Кредит как форма движения ссудного капитала: Комплексный академический анализ в эпоху цифровизации и глобализации

метки: Кредит, Кредитный, Зеленый, Экономика, Данные, Ключевой, Финансирование, Онлайн

В мире, где каждая секунда приносит новые данные, а решения принимаются алгоритмами, традиционные представления о кредите и ссудном капитале претерпевают тектонические сдвиги. Если еще несколько десятилетий назад кредит был преимущественно «бумажным» феноменом, ограниченным физическими офисами и длительными процедурами, то сегодня его облик кардинально изменился. По данным Сбербанка, уже более 80% решений по выдаче кредитов малому и микробизнесу принимаются искусственным интеллектом, а в Тинькофф Банке эта цифра превышает 90% для бизнеса. Эти цифры — не просто статистика, а наглядное свидетельство глубокой трансформации, затронувшей саму сущность денежных отношений.

Актуальность всестороннего академического исследования кредита в современных условиях обусловлена необходимостью осмысления этих стремительных изменений. Цифровизация, глобализация, появление финтех-решений, краудлендинга, BNPL-сервисов и даже цифровых валют центральных банков (ЦВЦБ) не только меняют операционные аспекты кредитования, но и переосмысливают его фундаментальные принципы, регуляторные подходы и социально-экономическое воздействие. Понимание этих процессов критически важно для формирования эффективной экономической политики, развития финансовых рынков и обеспечения устойчивости всей денежно-кредитной системы.

Целью данного исследования является проведение всестороннего и углубленного анализа кредита как формы движения ссудного капитала, раскрытие его теоретических основ, исторической эволюции, современных проявлений, динамики рынка, регуляторных аспектов и социально-экономического воздействия в условиях глобализации и цифровизации. Для достижения этой цели были поставлены следующие задачи:

1. Раскрыть классические и современные теории ссудного капитала и кредита, проследив их историческую эволюцию.
2. Исследовать влияние цифровых технологий и глобализационных процессов на сущность и формы кредита.
3. Детально рассмотреть новые кредитные инструменты, такие как краудлендинг, BNPL и цифровые валюты центральных банков.
4. Проанализировать ключевые инструменты денежно-кредитной политики Банка России и механизмы государственного регулирования.
5. Изучить воздействие макроэкономических и геополитических факторов на динамику рынка ссудного капитала.
6. Исследовать трансформацию классических принципов кредитования под влиянием современности.
7. Проанализировать последствия чрезмерной кредитной задолженности и эффективные меры по управлению рисками.
8. Изучить возрастающую роль ссудного капитала в финансировании устойчивого развития и «зеленой» экономики.

Структура работы построена таким образом, чтобы последовательно раскрыть эти задачи, обеспечивая академическую глубину и ориентацию на современный контекст, предлагая студентам, аспирантам и учащимся экономических специальностей исчерпывающий материал для подготовки собственных исследований.

Проблемная ссудная задолженность кредитных организаций: комплексный ...

... сущность проблемной ссудной задолженности Понятие и экономическая природа проблемной ссудной задолженности В мире финансов, где точность терминологии имеет решающее значение, понятие "проблемный кредит" ... фундаментальную роль в динамике качества кредитного портфеля банков. Экономическая нестабильность, ... о проблемах с управлением оборотным капиталом. Существенное сокращение доходов физического ...

Теоретические основы и эволюция ссудного капитала и кредита

Для понимания современных трансформаций кредита необходимо обратиться к его истокам и теоретическим концепциям, которые формировались на протяжении веков. Ссудный капитал и кредит — это не просто финансовые операции; это фундаментальные категории, лежащие в основе товарно-денежных отношений и развития экономических систем, и осознание этого позволяет глубже постичь их роль в экономическом ландшафте.

Сущность и функции ссудного капитала и кредита

В основе любой кредитной операции лежит движение ссудного капитала. Ссудный капитал можно определить как денежный капитал, временно высвобождающийся в процессе кругооборота промышленного или торгового капитала и предоставляемый его собственником в ссуду за плату (процент) на условиях возвратности. Это капитал, который не участвует напрямую в производстве или торговле, но временно «одалживается» для использования в этих сферах, генерируя при этом дополнительную стоимость для своего владельца, что является его ключевым отличием от обычных денег.

Кредит, в свою очередь, является формой движения ссудного капитала, представляющей собой экономические отношения между кредитором и заемщиком по поводу предоставления денежных средств или товаров на условиях возвратности, срочности и платности. Эти три базовых принципа – возвратность, срочность, платность – являются краеугольными камнями любого кредита. К ним часто добавляются обеспеченность и целевой характер, которые обеспечивают дополнительную надежность и эффективность кредитной сделки, минимизируя риски как для кредитора, так и для заемщика.

Кредит выполняет ряд важнейших функций в экономике:

• Перераспределительная функция: Кредит обеспечивает перераспределение временно свободных денежных средств от одних субъектов экономики (население, предприятия с избыточной ликвидностью) к другим (предприятия, нуждающиеся в инвестициях, домохозяйства, испытывающие временный дефицит).

  Это позволяет эффективно использовать капитал и направлять его в наиболее продуктивные сферы, способствуя росту всей экономики.

• Функция замещения наличных денег и экономии издержек обращения: Развитие кредитных отношений приводит к широкому использованию безналичных расчетов, векселей, чеков, а сейчас и цифровых платежей, что значительно сокращает потребность в наличных деньгах и уменьшает издержки, связанные с их обращением. Это прямо влияет на оптимизацию затрат в финансовой системе.
• Функция ускорения концентрации и централизации капитала: Кредит позволяет предприятиям и инвесторам привлекать значительные объемы средств, что способствует расширению производства, инвестициям в крупные проекты и, как следствие, концентрации капитала.
• Функция стимулирования научно-технического прогресса и инноваций: Доступ к кредитным ресурсам является критически важным для финансирования исследований, разработок и внедрения новых технологий, что напрямую влияет на конкурентоспособность экономики и её способность к модернизации.
• Функция регулирования экономики: Через денежно-кредитную политику, осуществляемую центральными банками, кредит становится мощным инструментом воздействия на макроэкономические показатели, такие как инфляция, экономический рост, занятость, позволяя государству влиять на экономические циклы.

Исторические этапы развития кредитных отношений

История кредитных отношений так же стара, как и история человеческой цивилизации, проходя путь от примитивных форм до сложнейших финансовых инструментов современности.

Уставный капитал коммерческого банка в Российской Федерации: ...

... 2025 год Нормативы достаточности капитала (Н1.i) представляют собой отношение размера капитала к активам, взвешенным по ... Привлеченные денежные средства (например, депозиты или кредиты, полученные учредителями); Средства федерального бюджета и ... формирования уставного капитала коммерческого банка Понятие и правовое регулирование уставного капитала Юридически уставный капитал кредитной организации ...

1. Древний мир и Средневековье: Первые формы кредита возникли еще в Древнем Шумере, Египте, Вавилоне, где выдавались зерновые или скотные займы. В основном это были натуральные ссуды, часто под высокие проценты, что приводило к кабальной зависимости. В Средневековье, особенно в Европе, развитие кредита сдерживалось религиозными запретами на взимание процентов (ростовщичество).

   Тем не менее, купцы и ремесленники использовали векселя и другие формы торгового кредита, а ювелиры и менялы постепенно превращались в первых банкиров.

2. Эпоха зарождения капитализма и мануфактур: С развитием товарно-денежных отношений и возникновением мануфактурного производства потребность в капитале резко возросла. Появляются первые банки, сначала как хранители денег и менялы, затем как учреждения, предоставляющие ссуды. Формируется система коммерческого кредита, когда предприятия кредитуют друг друга.
3. Промышленная революция и развитие банковской системы: XIX век ознаменовался бурным ростом промышленности, что потребовало огромных инвестиций. Банки стали центральными институтами кредитной системы, аккумулируя свободные средства и направляя их в производство. Появились акционерные банки, ипотечные банки, формировался рынок ценных бумаг.
4. XX век: государственное регулирование и международные финансовые рынки: После Великой депрессии и мировых войн усилилась роль государства в регулировании кредитных отношений. Создавались центральные банки, формировались национальные и международные финансовые институты (МВФ, Всемирный банк).

   Кредит стал одним из основных инструментов макроэкономического регулирования. Развитие технологий привело к появлению новых форм кредита, таких как потребительский кредит, кредитные карты.

5. Конец XX — начало XXI века: глобализация и цифровизация: Этот период характеризуется беспрецедентной интеграцией мировых финансовых рынков и появлением цифровых технологий, которые кардинально изменили ландшафт кредитных отношений, сделав их более быстрыми, доступными и сложными. Об этом подробнее будет рассказано в следующих разделах.

Современные концепции и теории кредита

Понимание сущности кредита развивалось параллельно с изменением экономических систем, порождая разнообразные теоретические подходы.

Деньги, Кредит, Банки: Комплексный Анализ Теории и Российского ...

... при покупке в рассрочку или получении кредита, деньги выступают как средство погашения долговых обязательств. Ее появление тесно связано с развитием кредитования, что позволило экономическим агентам использовать ... «знаки» металла. В XIX веке К. Книс модернизировал эту теорию, включив в рассмотрение банкноты центрального банка, разменные на металл. Однако с отменой в 1973 году ...

• Классическая теория кредита: Основана на представлениях Адама Смита и Давида Рикардо. Считает, что кредит является лишь перераспределением уже существующего капитала. Банки выступают как посредники, передавая сбережения от одних субъектов другим. Кредит не создает новый капитал, а лишь делает его более производительным. Основное внимание уделяется роли процентной ставки как цены капитала.
• Марксистская теория кредита: Карл Маркс рассматривал ссудный капитал как форму функционирования промышленного капитала, который временно высвобождается из кругооборота и приносит процент. Кредит является инструментом углубления капиталистических отношений, позволяя капиталу централизоваться и концентрироваться. Процент рассматривается как часть прибавочной стоимости, созданной трудом.
• Капиталотворческая теория кредита (Банковская теория): Представители этой школы (например, А. Ганн) утверждали, что банки способны создавать капитал из ничего, выдавая кредиты, которые затем зачисляются на счета заемщиков, увеличивая денежную массу. Эта теория критикуется за игнорирование необходимости обеспечения кредитов реальными активами и ограничений со стороны центрального банка.
• Натуралистическая теория кредита: Фокусируется на том, что кредит — это, по сути, обмен реальными благами или услугами, а деньги — лишь техническое средство для такого обмена.

  Эта теория недооценивает роль денег как самостоятельной экономической категории и финансового посредничества.

• Кейнсианская теория кредита: Джон Мейнард Кейнс уделял особое внимание роли кредита и процентной ставки в макроэкономическом регулировании. Он рассматривал процентную ставку как цену ликвидности и инструмент, влияющий на инвестиции и совокупный спрос. Кредит, по Кейнсу, может стимулировать экономику, если процентные ставки достаточно низки.
• Современные концепции: Сегодня теории кредита интегрируют элементы различных школ, акцентируя внимание на роли финансовой системы как катализатора экономического роста, на управлении рисками, на влиянии информационных технологий и на значении центральных банков в поддержании финансовой стабильности. Особое внимание уделяется поведенческим аспектам кредитования, а также влиянию глобальных и геополитических факторов. В условиях цифровизации и глобализации, концепции ссудного капитала и кредита обогащаются новыми измерениями, такими как скорость оборота цифровых активов, алгоритмическое принятие решений, распределенные реестры и их потенциальное влияние на традиционные формы посредничества.

Таким образом, кредит прошел долгий путь развития, постоянно адаптируясь к меняющимся экономическим условиям. Современный этап, характеризующийся цифровизацией и глобализацией, ставит перед исследователями и практиками новые вызовы, требующие переосмысления устоявшихся парадигм и поиска инновационных решений.

13 стр., 6430 слов

Скоринговые системы в кредитовании физических лиц: теория, практика, ...

... от потенциальных потерь, но и повышение доступности кредитов для добросовестных заемщиков. Таким образом, скоринг демократизирует процесс кредитования, делая его более прозрачным и предсказуемым для ... ли банку вообще рассматривать заявку дальше. Анализирует данные, предоставленные заемщиком в анкете (доход, занятость, семейное положение), и данные из кредитной истории. Формирует скоринговый балл, ...

Трансформация кредитных отношений в условиях цифровизации и глобализации

Современная эпоха ознаменована беспрецедентным влиянием цифровых технологий и процессов глобализации на все сферы экономики, и рынок кредита не является исключением. Эти факторы не просто видоизменяют способы предоставления кредитов, но и трансформируют их сущность, принципы и доступность, делая кредитные отношения более динамичными и сложными.

Цифровизация как катализатор изменений на рынке кредита

Цифровизация стала мощным катализатором изменений в финансовом секторе, революционизируя традиционные кредитные процессы. В основе этих изменений лежит триада технологических прорывов: автоматизация, искусственный интеллект (ИИ) и анализ больших данных.

1. Автоматизация и повышение эффективности: Автоматизация рутинных операций, таких как сбор и первичная обработка документов, проверка данных и формирование отчетов, значительно ускоряет процесс кредитования. Это снижает операционные издержки банков и позволяет им обрабатывать значительно больший объем заявок. Для клиентов это означает более быстрое получение решения по кредиту и минимизацию бюрократических проволочек, что является прямым следствием оптимизации ресурсов.
2. Искусственный интеллект в оценке платежеспособности: Применение ИИ стало краеугольным камнем современной системы оценки кредитоспособности заемщиков. Традиционные скоринговые модели, основанные на ограниченном наборе параметров, уступают место сложным алгоритмам машинного обучения, способным анализировать огромные массивы данных.
   • Примеры из практики российских банков:
     • Сбербанк является одним из лидеров в использовании ИИ. Более 80% решений по выдаче кредитов малому и микробизнесу, а также для краткосрочного кредитования среднего и крупного бизнеса принимаются с помощью искусственного интеллекта. Это позволяет банку быстро реагировать на запросы бизнеса, предлагая персонализированные условия и сокращая время на рассмотрение заявок.
     • Тинькофф Банк пошел еще дальше: более 90% решений по кредитам для бизнеса здесь принимаются без участия человека.

       Это достигается за счет глубокого анализа обширных данных о компаниях (выручка, издержки, активы, пассивы, капитал), что минимизирует вероятность ошибки и обеспечивает высокую скорость обслуживания.

     • ВТБ активно применяет скоринговую онлайн-технологию на основе машинного обучения, которая позволяет принять решение и выдать кредит без посещения офиса за несколько минут. Это значительно повышает удобство для клиента и снижает нагрузку на отделения банка.
   • Преимущества ИИ в кредитовании:
     • Точность оценки рисков: ИИ способен выявлять неочевидные закономерности в поведении заемщиков и финансовой отчетности компаний, что ведет к более точной оценке кредитоспособности и снижению уровня дефолтов.
     • Персонализация предложений: Анализ больших данных позволяет создавать уникальные профили клиентов, учитывая их предпочтения, историю взаимодействия и финансовые потребности. Это дает возможность предлагать максимально индивидуализированные продукты и услуги, например, в виде кросс-продуктов (страховка, телемедицина, юридические услуги), как это практикует Сбербанк со своей системой рекомендаций.
     • Оптимизация затрат и ресурсов: Ускорение процессов принятия решений и снижение потребности в ручном труде приводит к значительной экономии операционных затрат и более эффективному использованию ресурсов банков.
3. Анализ больших данных (Big Data): Современные банки обрабатывают колоссальные объемы данных из самых разнообразных источников: транзакционная история, данные из социальных сетей (с согласия клиента), геоданные, информация о посещении сайтов и мобильных приложений. Этот анализ позволяет не только более точно оценить риски, но и предсказывать потребности клиентов, выявлять мошеннические схемы и оптимизировать маркетинговые стратегии, тем самым превращая информацию в ценный актив.

Таким образом, цифровизация не просто ускоряет кредитные процессы, она качественно меняет саму парадигму кредитования, делая ее более интеллектуальной, персонализированной и эффективной, но одновременно ставя новые вопросы о безопасности данных и этичности использования ИИ.

Экспресс-кредитование в России (2024–2025): Анализ регуляторной ...

... рынка: Влияние Банка России (2019-2025) На протяжении последнего десятилетия Центральный банк Российской Федерации последовательно ужесточал регулирование рынка потребительского кредитования, стремясь купировать ... сервисы BNPL. Структура работы и методологическая база Данное исследование построено на анализе официальных статистических данных, нормативно-правовых актов Центрального банка РФ ...

Развитие онлайн-кредитования и его особенности

Рост онлайн-кредитования — это одно из наиболее заметных проявлений цифровой трансформации в банковской сфере. Возможность получить кредит, не выходя из дома или офиса, стала стандартом для многих финансовых учреждений, что радикально изменило потребительский опыт.

1. Преимущества онлайн-кредитования:
   • Скорость и удобство: Это главное преимущество. Если раньше процесс получения кредита мог занимать дни или даже недели, то сейчас он сократился до часов, а иногда и минут. Скорость рассмотрения и одобрения онлайн-заявок на кредит варьируется: от 2 до 7 дней в зависимости от банка, но некоторые банки, такие как ПСБ, Тинькофф и Локо-Банк, одобряют заявки до 2 дней. Экспресс-кредиты онлайн могут быть одобрены за 2 минуты (например, в ВТБ) или в течение 10 минут (в случае быстрых онлайн-займов).
   • Доступность: Онлайн-платформы стирают географические барьеры, делая финансирование доступным для жителей удален��ых регионов, где нет физических отделений банков, что способствует финансовой инклюзивности.
   • Простота оформления: Процесс получения оборотного кредита онлайн обычно включает регистрацию на платформе, подачу заявки, автоматическую оценку кредитоспособности с использованием цифровых инструментов и быстрое оформление договора. Многие сервисы предлагают авторизацию через государственные порталы (например, Госуслуги), что упрощает верификацию.
   • Расширение выбора: Конкуренция на рынке онлайн-кредитования стимулирует банки предлагать более разнообразные продукты и условия, а также разрабатывать дополнительные опции, такие как формирование предложений по кросс-продуктам (страховка, телемедицина, юридические услуги), доступных онлайн.
2. Риски и вызовы онлайн-кредитования:
   • Импульсивные займы: Легкость и скорость получения кредита могут привести к импульсивным решениям, когда заемщики берут деньги, не до конца оценивая свои финансовые возможности, что увеличивает риск неплатежеспособности.
   • Высокие процентные ставки: У некоторых онлайн-кредиторов, особенно специализирующихся на быстрых займах, процентные ставки могут быть значительно выше, чем у традиционных банков, что увеличивает риски чрезмерной долговой нагрузки.
   • Кибербезопасность: Передача персональных и финансовых данных через интернет всегда сопряжена с рисками кибермошенничества и утечек данных. Банки и финтех-компании вынуждены инвестировать значительные средства в защиту информации.
   • Цифровое неравенство: Несмотря на все преимущества, онлайн-кредитование может усугублять цифровое неравенство для тех слоев населения, которые не имеют доступа к интернету или не обладают достаточными цифровыми навыками.

Цифровая трансформация в банковской деятельности — это не просто тренд, а необходимость для развития кредитных организаций. Она предоставляет бизнесу новые возможности для управления финансами и оперативного получения оборотных средств, а потребителям — беспрецедентный уровень удобства. Однако этот процесс требует постоянного внимания к вопросам регулирования, безопасности и социальной ответственности, чтобы его преимущества не были нивелированы потенциальными негативными последствиями.

7 стр., 3364 слов

Развитие страхового рынка Российской Федерации (2015–2025 гг.): ...

... инвестиционной активности и необходимостью страхования новых активов. Влияние ключевой ставки на кредитное страхование. Повышение ключевой ставки Банком России оказало прямое и негативное влияние на сегмент кредитного ... и критический анализ структурных изменений страхового рынка РФ (2015–2025 гг.) Ключевой задачей аналитика является не просто констатация номинального роста, но и критическая ...

Новые формы и инструменты ссудного капитала

Эволюция финансовых технологий привела к появлению целого ряда инновационных инструментов, которые значительно расширили спектр возможностей для привлечения и предоставления ссудного капитала. Эти формы зачастую бросают вызов традиционным банковским моделям и требуют нового подхода к регулированию.

Краудлендинг: механизм и динамика развития

Краудлендинг (от англ. crowd — толпа и lending — кредитование) — это современный инструмент кредитования, представляющий собой механизм коллективного инвестирования, при котором физические и юридические лица предоставляют займы бизнес-проектам через специализированные инвестиционные платформы. По сути, это форма P2P (peer-to-peer) или P2B (peer-to-business) кредитования, где множество мелких инвесторов финансируют один или несколько проектов, демократизируя доступ к капиталу.

Участники краудлендинга:

1. Заемщик: Как правило, это малый и средний бизнес, а также микропредприятия, которые не всегда могут получить финансирование в традиционных банках из-за отсутствия достаточного обеспечения, короткой кредитной истории или специфики бизнес-модели.
2. Инвестор: Физические или юридические лица, которые готовы предоставить свои средства в долг с целью получения процентов. Инвесторы могут диверсифицировать свои вложения, распределяя их между несколькими проектами.
3. Инвестиционная платформа: Онлайн-площадка, которая выступает посредником между заемщиками и инвесторами. Платформа проводит скоринг заемщиков, собирает средства от инвесторов, распределяет их и организует выплаты. Примером такой платформы является JetLend, занимающая более 40% российского рынка краудлендинга.

Отличие от краудфандинга: Важно различать краудлендинг и краудфандинг. Если краудфандинг может предполагать безвозмездную поддержку (пожертвования), получение доли в проекте (акционерный краудфандинг) или вознаграждение в виде продукта/услуги, то краудлендинг всегда предполагает начисление процентов и своевременный возврат заемных средств, что делает его более строгим финансовым инструментом.

Финансовая система Российской Федерации в 2025 году: Структура, ...

... ставок) Обмен плавающих ставок на фиксированные Процентные свопы Анализ ключевых звеньев централизованных финансов и межбюджетных отношений (2020–2025 гг.) Период 2020–2025 годов ... 2. Государственные внебюджетные фонды (Социальный фонд России) Федеральные законы о фондах 3. Государственный ... национальных приоритетов. Поступления ненефтегазовых доходов 20,329 Рост на 13,2% Демонстрирует устойчивость и ...

Динамика развития в России:
Рынок краудлендинга в России демонстрирует уверенный рост.

• По итогам 2024 года объем рынка краудлендинга составил 47,4 млрд рублей, что почти вдвое больше, чем 24,1 млрд рублей годом ранее.
• В декабре 2024 года объем займов предпринимателям через краудлендинг достиг 2,66 млрд рублей, увеличившись почти на 500 млн рублей по сравнению с ноябрем.
• В 2023 году среднее количество активных физических лиц-инвесторов на рынке краудлендинга составляло 50 тысяч, что соответствует 54% от общего числа зарегистрированных инвесторов.
• Наиболее активными заемщиками являются микропредприятия (89% от общего объема средств МСП) и малые предприятия (8%).

Краудлендинг становится жизнеспособной альтернативой банковским кредитам, особенно для сегмента МСП, предлагая более быстрый доступ к средствам и гибкие условия. Однако стоит отметить, что ставки по займам на краудлендинговых платформах обычно выше, чем в банках, что отражает более высокие риски.

BNPL (Buy Now Pay Later): особенности и перспективы

BNPL (Buy Now Pay Later), что переводится как «купи сейчас, заплати позже», — это инновационная платежная модель, которая предоставляет покупателю краткосрочный кредит, позволяя приобрести товар или услугу, оплатив только начальную часть стоимости, а остальные платежи вносятся частями в рассрочку. Сущность BNPL заключается в том, что полная стоимость товара разбивается на равные части и выплачивается в течение небольшого срока, часто беспроцентно, что делает его привлекательным для потребителей.

Механизм работы BNPL:

• Обычно BNPL-сервисы подразумевают разделение платежа на четыре части.
• Первый платеж вносится непосредственно при покупке.
• Последующие платежи осуществляются каждые две недели, что составляет примерно полтора месяца.
• BNPL-сервисы в основном доступны для покупок стоимостью до 30 000 рублей.

Отличия BNPL от традиционного кредита и рассрочки:

• Отсутствие процентов: Ключевое отличие BNPL от традиционного потребительского кредита. Для покупателя платежи часто беспроцентны, если они вносятся в срок.
• Отсутствие данных в БКИ: Информация о долевых платежах, как правило, не отправляется в бюро кредитных историй (БКИ), что не влияет на кредитную историю покупателя. Однако просроченные платежи могут на нее повлиять и привести к штрафам.
• Упрощенное оформление: BNPL не требует подтверждения дохода, длительной проверки кредитной истории или заключения сложного договора с финансовым учреждением. Процесс оформления максимально быстр и удобен.

Развитие и перспективы в России:
BNPL-сервисы появились в России в 2021 году, первым стал «Долями» от Т-Банка. Этот сегмент демонстрирует стремительный рост:

Эволюция и трансформация пенсионного обеспечения в России: от ...

... пенсионный капитал, определенный по состоянию на 31.12.2014 года; СПК01.01.2015 — стоимость одного пенсионного коэффициента, установленная на дату перехода. Критическая точка и основа для пересчета: Ключевым ... изменениях, Россия прошла через два масштабных, почти революционных преобразования (2002 и 2015 годы). Реформа 2002 года (ФЗ № 173-ФЗ) ввела концепцию расчетного пенсионного капитала ( ...

• Эксперты прогнозируют, что к 2027 году до 20% всех онлайн-покупок в России будут проходить через BNPL.
• Объем продаж через такие сервисы будет расти минимум на 40% ежегодно.

BNPL предлагает удобство и гибкость для потребителей, но требует ответственного подхода к управлению финансами, поскольку просрочки могут привести к дополнительным расходам. Для ритейлеров это инструмент для увеличения конверсии и среднего чека, а также способ привлечения новых клиентов.

Цифровые валюты центральных банков (ЦВЦБ) и их влияние на кредит

Цифровая валюта центрального банка (Central Bank Digital Currency, ЦВЦБ) — это форма национальной валюты, эмитентом которой является центральный банк. В отличие от криптовалют, ЦВЦБ является централизованной и выпускается государством, что обеспечивает ее стабильность и регулируемость, делая её надёжным инструментом государственной финансовой политики.

Цифровой рубль в России:
В России цифровой рубль является третьим видом национальной валюты, наряду с наличными и безналичными деньгами.

• Основные характеристики:
  • Это уникальный цифровой код, хранящийся в цифровых кошельках на платформе Центрального банка.
  • Его нельзя использовать для открытия вклада или получения кредита.
  • На остаток цифровых рублей не начисляются проценты.
• Ключевое отличие от безналичных денег: Безналичные деньги хранятся на счетах коммерческих банков, в то время как цифровые рубли хранятся напрямую на платформе Центробанка, что потенциально меняет архитектуру банковской системы.

Этапы внедрения цифрового рубля в России:
Россия активно движется к полномасштабному внедрению цифрового рубля:

• С 1 октября 2025 года стартовал пилотный проект по использованию цифрового рубля для части федеральных социальных выплат. Переход на него не является обязательным для граждан.
• С 1 января 2026 года цифровой рубль станет доступен для всех федеральных выплат, включая пенсии, стипендии и зарплаты бюджетников.
• К 1 июля 2027 года цифровой рубль должен охватить все операции бюджетной системы РФ.
• Массовое внедрение цифрового рубля начнется с 1 сентября 2026 года, первоначально охватив крупнейшие банки и торговые сети с выручкой более 120 млн рублей, с последующим расширением до всех продавцов и банков к 2028 году.

Влияние на кредитные отношения:
Более 90% мировых центральных банков работают над внедрением ЦВЦБ, и это имеет потенциальное влияние на рынок кредита:

• Прямое кредитование ЦБ: В большинстве обсуждаемых моделей кредитования в ЦВЦБ предполагается, что выдавать кредиты по-прежнему будут коммерческие банки, а не центральный банк. Однако теоретически ЦВЦБ открывает возможность для прямого кредитования ЦБ, что может изменить роль коммерческих банков и их конкурентное положение.
• Проблемы и риски:
  • Конфиденциальность: Вопросы приватности транзакций в условиях полной прослеживаемости цифровой валюты остаются одной из ключевых дискуссий.
  • Кибербезопасность: Создание централизованной цифровой инфраструктуры требует высочайшего уровня киберзащиты.
  • Финансовая стабильность: Внедрение ЦВЦБ может повлиять на ликвидность коммерческих банков, если потребители начнут массово переводить свои депозиты в цифровые кошельки на платформе ЦБ. Это может привести к уменьшению ресурсной базы коммерческих банков для кредитования, что станет серьёзным вызовом для традиционной банковской модели.

Цифровые валюты центральных банков представляют собой одну из наиболее значимых инноваций в денежно-кредитной системе, способную фундаментально изменить архитектуру финансовых рынков и роль кредита в них.

Денежно-кредитная политика и государственное регулирование рынка ссудного капитала в России

Рынок ссудного капитала не существует в вакууме; его функционирование во многом определяется денежно-кредитной политикой центрального банка и государственным регулированием. В России ключевую роль в этом процессе играет Банк России, используя различные инструменты для обеспечения финансовой стабильности и достижения макроэкономических целей.

Роль ключевой ставки ЦБ РФ в регулировании кредитного рынка

Ключевая ставка Центрального банка Российской Федерации является одним из важнейших индикаторов в экономике страны и основным инструментом денежно-кредитной политики. Она представляет собой минимальную процентную ставку, по которой Банк России предоставляет кредиты коммерческим банкам, и максимальную процентную ставку, по которой он готов принимать от них депозиты, определяя тем самым стоимость денег в экономике.

Механизм влияния ключевой ставки:

1. На процентные ставки:
   • Повышение ключевой ставки: Коммерческим банкам становится дороже привлекать средства у ЦБ, а их депозиты в ЦБ приносят больше дохода. Это вынуждает банки повышать процентные ставки по кредитам для населения и бизнеса, а также по вкладам, чтобы привлечь средства.
   • Снижение ключевой ставки: Обратная ситуация — кредиты для банков дешевеют, доходность депозитов в ЦБ падает. Банки снижают процентные ставки по кредитам, что делает их более доступными, но также уменьшают ставки по вкладам.
2. На покупательскую активность:
   • При повышении ключевой ставки и, как следствие, удорожании кредитов, снижается покупательская активность населения и инвестиционная активность бизнеса.
   • При снижении ставки, наоборот, кредиты становятся более привлекательными, что стимулирует рост покупательской активности и инвестиций.
3. На инфляцию и экономический рост:
   • Борьба с инфляцией: Повышение ключевой ставки замедляет рост экономики, охлаждает потребительский спрос и инвестиции, что приводит к снижению инфляции. Это основная задача управления ключевой ставкой, эффект которой проявляется с временным лагом в несколько кварталов.
   • Стимулирование роста: Снижение ключевой ставки, напротив, стимулирует экономический рост, но может привести к ускорению инфляции.

Актуальные данные:

• На 15 сентября 2025 года ключевая ставка ЦБ РФ составляла 17%.
• В октябре 2024 года ключевая ставка ЦБ РФ поднималась до максимального исторического значения — 21%, что было вызвано необходимостью стабилизации финансовой системы и сдерживания инфляции.

Механизм трансляции ключевой ставки на рыночные ставки:
Влияние ключевой ставки Банка России на рыночные ставки реализуется в несколько этапов:

1. Денежный рынок (МБК): Изменение ключевой ставки напрямую влияет на однодневные ставки межбанковского кредитного рынка (МБК).

   Банк России управляет ликвидностью банковского сектора, что позволяет ставкам денежного рынка находиться вблизи ключевой ставки.

2. Среднесрочные ставки: Затем это транслируется в динамику ставок денежного рынка большей срочности, поскольку банки корректируют свои ожидания по будущим ставкам.
3. Доходность облигаций и кредиты: Далее изменения распространяются на доходность облигаций, а затем и на процентные ставки по кредитам для населения и бизнеса (потребительским, ипотечным, корпоративным).

   Этот процесс отражает стремление банков поддерживать маржу и реагировать на изменение стоимости привлечения ресурсов, что в конечном итоге определяет условия кредитования для конечных заемщиков.

Макропруденциальное регулирование: лимиты и надбавки

Помимо ключевой ставки, Банк России активно использует макропруденциальные инструменты для снижения уязвимости финансовой системы, особенно в условиях роста долговой нагрузки населения, и создания запаса прочности на случай будущих шоков.

1. Макропруденциальные лимиты (МПЛ):
   • Сущность: МПЛ — это прямые ограничения на долю необеспеченных потребительских кредитов (займов), выдаваемых заемщикам с высокой долговой нагрузкой (ПДН).

     Показатель долговой нагрузки (ПДН) рассчитывается как отношение ежемесячных платежей по всем кредитам и займам к среднемесячному доходу заемщика.

   • Цель: Оздоровление структуры кредитования, более равномерное распределение риска по системе и предотвращение чрезмерного роста задолженности населения, что является важной мерой для предотвращения системных кризисов.
   • Динамика и изменения:
     • Введенные Банком России с 2023 года МПЛ позволили существенно снизить долю необеспеченных потребительских кредитов, выдаваемых заемщикам с ПДН более 50%. Эта доля сократилась с 60% во II квартале 2023 года до 22% во II квартале 2025 года.
     • С 1 июля 2025 года вступили в силу новые, более жесткие ограничения:
       • Доля потребительских кредитов, предоставленных клиентам с ПДН выше 50% (но не более 80%), может составлять лишь до 10% от всего объема выдаваемых займов в данной сфере.
       • Банкам и МФО запрещено выдавать необеспеченные потребительские ссуды заемщикам с долговой нагрузкой 80% и выше.
     • С апреля 2025 года Банк России получил право устанавливать МПЛ не только по необеспеченным потребительским кредитам, но и по ипотечным и автокредитам. С 1 июля 2025 года МПЛ также устанавливаются в ипотечном и автокредитовании.
   • Последствия: Масштабное снижение лимитов по кредитным картам в 2025 году обусловлено ужесточением регуляторных мер Банка России в отношении предельно допустимой долговой нагрузки заемщиков. При превышении порога ПДН в 80%, возможности банков по одобрению новых кредитов существенно ограничиваются.
2. Макропруденциальные надбавки к коэффициентам риска:
   • Сущность: Применяются Банком России с 2013 года. Эти надбавки требуют от банков замораживать определенный объем собственных средств (капитала) для покрытия потенциальных убытков по определенным видам кредитов. Это создает «подушку безопасности» и позволяет банкам продолжать кредитование экономики даже в сложных условиях. Макропруденциальный буфер капитала по потребительским кредитам на 1 июля 2025 года достиг 7,6% от портфеля за вычетом резервов на возможные потери.
   • Изменения с 1 сентября 2025 года: Банк России принял ряд решений по снижению макропруденциальных надбавок:
     • Кредитные карты: Снижены надбавки в отношении задолженности по кредитным картам в грейс-периоде и по всем диапазонам полной стоимости кредита (ПСК) и показателя долговой нагрузки (ПДН), за исключением сегмента с ПСК выше 60% годовых. Это может стимулировать банки выдавать кредитные карты более надежным заемщикам.
     • Ипотека: Отменены макропруденциальные надбавки по новым кредитам на приобретение строящегося жилья в сегментах с первоначальным взносом 20-30% и ПДН 50-70%. Это затронет около 16% выдач в этом сегменте и направлено на поддержку рынка долевого строительства.
     • Автокредиты: Снижены макропруденциальные надбавки в сегменте нецелевых потребительских кредитов под залог автомототранспортных средств до уровня необеспеченных потребительских кредитов с ПСК 20-25%.

Государственная поддержка и льготное кредитование

Государство также активно участвует в регулировании рынка ссудного капитала через программы поддержки, направленные на стимулирование определенных секторов экономики.

• Льготное кредитование для ИТ-сектора: Правительство РФ реализует программу поддержки российских организаций, внедряющих ИТ-решения и проекты по цифровой трансформации (Постановление № 1598 от 05.12.2019).
  • Условия: Льготная ставка по таким кредитам составляет от 1% до 5% годовых, при этом государство компенсирует банкам разницу между рыночной и льготной ставками.
  • Размеры кредитов: Минимальный размер льготного кредита на реализацию проекта составляет 5 млн рублей, на реализацию программы — 500 млн рублей. Максимальный — 5 млрд рублей для проекта и 10 млрд рублей для программы.
  • Сроки и цели: Кредиты предоставляются на инвестиционные цели и пополнение оборотных средств на срок до трех лет.
  • Специальные требования: Условием получения льготного кредита по ставке не более 3% годовых является запрет на объявление и выплату дивидендов (распределение прибыли) на срок действия кредитного договора, за исключением случаев, определенных Правительством РФ. Это требование направлено на стимулирование реинвестирования прибыли в развитие ИТ-проектов, а не на её распределение.

Эти меры государственного регулирования и поддержки демонстрируют комплексный подход к управлению рынком ссудного капитала, направленный как на обеспечение макроэкономической стабильности, так и на стимулирование приоритетных направлений развития экономики.

Макроэкономические и геополитические факторы, влияющие на рынок ссудного капитала

Динамика рынка ссудного капитала является чутким барометром, отражающим состояние экономики в целом и подверженным влиянию широкого спектра макроэкономических и геополитических факторов. Взаимодействие этих сил формирует спрос и предложение, определяет уровень процентных ставок и доступность кредитных ресурсов.

Динамика доходов населения и кредитная активность

Уровень реальных располагаемых доходов населения — один из ключевых индикаторов, определяющих потребительский спрос, способность обслуживать долги и, как следствие, кредитную активность, поскольку напрямую влияет на финансовое благополучие граждан.

1. Взаимосвязь доходов и кредитования:
   • Рост реальных располагаемых доходов обычно приводит к увеличению потребительской уверенности, что стимулирует спрос на кредиты (ипотечные, потребительские, автокредиты).

     Население чувствует себя более защищенным и готовым брать на себя долговые обязательства.

   • Напротив, замедление роста доходов или их снижение негативно сказывается на платежеспособности потенциальных заемщиков, снижая спрос на кредиты и увеличивая долю отказов.
2. Актуальные данные по России:
   • Рост доходов: Реальные располагаемые доходы населения России показали значительный рост:
     • В 2024 году они выросли на 7,3%.
     • Однако в IV квартале 2024 года рост замедлился до 4,1% в годовом исчислении, что может указывать на изменение динамики.
     • За I полугодие 2025 года реальные располагаемые доходы населения увеличились на 7,8% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года.
     • В I квартале 2025 года рост составил 8,7% год к году, а во II квартале 2025 года — 7% год к году.
   • Прогнозы: Минэкономразвития прогнозирует рост реальных располагаемых доходов населения РФ на 6,1% в 2025 году и на 4,6% в 2026 году. Эти цифры, хоть и положительны, показывают некоторую стабилизацию после бурного роста.
3. Влияние на отказы по кредитам:
   • Жесткая денежно-кредитная политика: В условиях жесткой денежно-кредитной политики Банка России, о которой говорилось ранее (высокая ключевая ставка), банки стремятся минимизировать риски. Это приводит к ужесточению требований к заемщикам.
   • Статистика отказов: Доля отказов по заявкам на потребительские кредиты в России в августе 2025 года составила 74,1%, увеличившись за год на 4,7%. Это прямое следствие не только высокой ключевой ставки, но и ужесточения макропруденциальных требований.
   • Профиль заемщика: Банки теперь одобряют кредиты преимущественно заемщикам с устойчивой кредитной историей и показателем долговой нагрузки (ПДН) не выше 50%, чтобы соответствовать регуляторным требованиям и снизить свои риски.
   • Неплатежеспособность: Общее замедление роста доходов населения при высоких процентных ставках сделало значительную часть потенциальных заемщиков неплатежеспособными по критериям банков, даже если ранее они могли бы получить кредит, что означает, что рынок становится более избирательным.
4. Ожидания и ставки: Ожидания будущего изменения ключевой ставки играют существенную роль, влияя на средне- и долгосрочные рыночные ставки. Если рынок ожидает снижения ставки, банки могут быть склонны предлагать более низкие проценты по долгосрочным кредитам, и наоборот. Данные Банка России по динамике максимальной процентной ставки по вкладам в российских рублях десяти крупнейших кредитных организаций (за период III.11.2023 — III.09.2025) являются индикатором этих ожиданий и конкуренции за ресурсы.

Глобальные тренды и риски на международных рынках ссудного капитала

Глобализация финансовых рынков означает, что внутренний рынок ссудного капитала не изолирован от мировых процессов, а его состояние напрямую зависит от международных событий.

1. Мировые экономические кризисы: Глобальные кризисы (например, финансовый кризис 2008 года, пандемия COVID-19) вызывают «бегство в качество» — инвесторы выводят капитал из более рискованных активов и развивающихся рынков в более стабильные, что приводит к оттоку ссудного капитала, росту стоимости заимствований и дефициту ликвидности в национальных экономиках.
2. Инфляция: Глобальная инфляция, вызванная нарушениями цепочек поставок, ростом цен на энергоносители или чрезмерным стимулированием, вынуждает центральные банки по всему миру повышать процентные ставки. Это удорожает международные заимствования и замедляет глобальный экономический рост.
3. Геополитические факторы:
   • Санкции и торговые войны: Введение международных санкций (как в отношении России) или торговые конфликты могут существенно ограничить доступ страны к международным рынкам ссудного капитала, затруднить привлечение инвестиций и технологий, а также привести к волатильности национальной валюты.
   • Политические конфликты и нестабильность: Военные конфликты, политическая нестабильность в регионах или изменения в международном законодательстве повышают страновые риски, делая заимствования более дорогими или недоступными.
   • Влияние на национальную экономику: Для России, как и для других стран, эти факторы имеют прямые последствия:
     • Удорожание заимствований: Ограничение доступа к внешнему финансированию и рост страновых рисков увеличивают стоимость привлечения капитала для российских компаний и государства.
     • Отток капитала: Неопределенность и риски могут спровоцировать отток капитала из страны, что ослабляет национальную валюту и снижает инвестиционный потенциал.
     • Необходимость импортозамещения и внутренней финансовой поддержки: В условиях внешних ограничений возрастает роль внутренних источников финансирования и программ государственной поддержки для обеспечения стабильности и развития экономики.

Таким образом, рынок ссудного капитала является сложной системой, постоянно адаптирующейся к взаимодействию внутренних макроэкономических условий и глобальных геополитических вызовов. Понимание этих взаимосвязей критически важно для эффективного управления экономикой и финансовой стабильностью.

Трансформация принципов кредитования под влиянием современности

Классические принципы кредитования — возвратность, срочность, платность, обеспеченность и целевой характер — формировались на протяжении веков и являлись основой устойчивости финансовой системы. Однако в эпоху цифровизации и глобализации эти принципы не исчезают, но приобретают новые интерпретации и формы проявления, адаптируясь к меняющимся реалиям, что делает их более гибкими и клиентоориентированными.

Персонализация и индивидуализация кредитных продуктов

В основе трансформации принципов лежит глубокая персонализация кредитных отношений, ставшая возможной благодаря развитию технологий.

• Анализ данных и машинное обучение: Современные кредитные платформы и банки активно используют алгоритмы машинного обучения и обширный анализ данных для создания уникальных профилей клиентов. Это позволяет глубоко изучать их финансовое поведение, историю взаимодействия с банком, предпочтения, а также оценивать их текущие и потенциальные финансовые потребности, что ранее было невозможно в таких масштабах.
• Индивидуальные условия: Результатом такого анализа становится возможность предлагать клиентам не стандартные, а максимально индивидуализированные условия кредитования, которые лучше соответствуют их профилю риска и потребностям. Это может проявляться в:
  • Различных процентных ставках: В зависимости от кредитного рейтинга, уровня дохода, стабильности занятости и других факторов, алгоритмы могут предлагать персонализированные ставки.
  • Гибких сроках погашения: Возможность выбора индивидуального графика платежей.
  • Персонализированных продуктах: Предложение конкретных видов кредитов (например, для малого бизнеса с учетом его специфики, для потребителей с учетом их покупательских привычек).
  • Кросс-продукты: Банки, такие как Сбер, успешно разработали системы рекомендаций, которые предлагают пользователям не только собственные, но и партнерские услуги (страховка, телемедицина, юридические услуги), максимально соответствующие их потребностям. Это не только увеличивает доходы банка, но и повышает лояльность клиентов за счет комплексного подхода.
• Трансформация принципа платности: Принцип платности остается неизменным, но его проявление становится более гибким и дифференцированным. Цена кредита (процентная ставка) теперь не просто фиксируется, а динамически адаптируется под каждого клиента, что является ключевым изменением.
• Трансформация принципа возвратности: Хотя возвратность остается ключевой, более точная оценка рисков с помощью ИИ позволяет банкам снижать уровень дефолтов и более эффективно управлять портфелем, предвосхищая потенциальные проблемы.

Влияние BNPL-сервисов на традиционные принципы

Сервисы BNPL (Buy Now Pay Later) представляют собой интересный кейс, который, на первый взгляд, бросает вызов некоторым традиционным принципам кредитования, но по сути является их адаптацией к новым рыночным условиям.

• Принцип обеспеченности и проверки платежеспособности: BNPL-сервисы, в отличие от традиционных кредитов, часто не требуют:
  • Заключения договора с финансовым учреждением в классическом виде.
  • Подтверждения дохода.
  • Глубокой проверки кредитной истории через Бюро кредитных историй (БКИ).

  Это, на первый взгляд, ослабляет принцип обеспеченности и тщательной оценки платежеспособности. Однако BNPL-провайдеры используют собственные, часто более быстрые и менее инвазивные методы оценки, основанные на данных о транзакциях и поведении в интернете. Риск для них минимизируется за счет краткосрочности и относительно небольших сумм кредита (обычно до 30 000 рублей).

• Принцип платности: В основном BNPL-сервисы предлагают беспроцентную рассрочку, если платежи вносятся в срок. Это отличает их от традиционного кредита. Однако при просрочке обычно начисляются штрафы, что возвращает элемент платности, но уже в виде штрафных санкций. Бизнес-модель BNPL-провайдеров строится на комиссиях, которые они взимают с продавцов, а не с покупателей.
• Принцип возвратности: Этот принцип сохраняется, но в случае BNPL он чаще всего подкрепляется не проверкой в БКИ до выдачи, а последующим влиянием на кредитную историю при просрочках. То есть, BNPL-провайдеры не передают данные о своевременных платежах, но могут передавать информацию о дефолтах.

Таким образом, BNPL не отменяет принципы кредитования, а скорее переосмысливает их, адаптируя к микрокредитному сегменту с высокой скоростью и удобством для потребителя, перенося часть риска на продавца и используя иные механизмы оценки и стимулирования своевременных платежей.

Целевой характер в контексте «зеленого» финансирования

Принцип целевого характера кредита, который предполагает использование заемных средств строго для определенных целей, приобретает особую актуальность в контексте «зеленого» финансирования.

• «Зеленые» кредиты: Это специальные виды кредитов, предназначенные исключительно для финансирования проектов, способствующих экологической устойчивости. Примерами таких проектов являются:
  • Внедрение возобновляемых источников энергии (солнечные панели, ветряные электростанции).
  • Повышение энергоэффективности зданий и производственных процессов.
  • Экологически чистое производство и утилизация отходов.
  • Сохранение биоразнообразия и адаптация к изменению климата.
• Требования к заемщику: При получении «зеленого» кредита заемщик обязан не только соблюдать целевое использование средств, но и регулярно докладывать кредиторам о своих целях в области экологической устойчивости в рамках проекта. Это включает в себя:
  • Описание процесса установления соответствия критериям «зеленого» финансирования (таксономия «зеленых» проектов).
  • Методы контроля экологических рисков.
  • Отчетность по достигнутым экологическим показателям (например, снижение выбросов CO₂, уменьшение потребления воды или энергии).
• Преимущества: Строгое соблюдение целевого характера позволяет «зеленым» кредитам предлагаться на льготных условиях (сниженные процентные ставки, государственные субсидии), что стимулирует компании инвестировать в экологически ответственные проекты, и, следовательно, способствует устойчивому развитию экономики.

Таким образом, принцип целевого характера не просто сохранился, но и усилился в сфере «зеленого» финансирования, становясь ключевым элементом для стимулирования устойчивого развития и решения глобальных экологических проблем.

Последствия чрезмерной кредитной задолженности и стратегии управления рисками

Чрезмерное накопление кредитной задолженности является одной из наиболее острых проблем современной экономики, которая затрагивает как домохозяйства и корпорации, так и государства, неся за собой серьезные экономические и социальные последствия. Эффективное управление этими рисками требует комплексного подхода на макро- и микроуровне, что является критически важным для финансовой стабильности.

Макроэкономические риски и их купирование

На макроэкономическом уровне чрезмерная кредитная задолженность может привести к системным рискам, угрожающим финансовой стабильности страны.

1. Снижение потребительского спроса: Высокая долговая нагрузка домохозяйств означает, что большая часть их доходов уходит на погашение кредитов, что снижает их покупательскую способность и тормозит экономический рост.
2. Рост дефолтов и банкротств: Увеличение числа неплатежеспособных заемщиков ведет к росту просроченной задолженности, что негативно сказывается на балансах банков, снижает их капитал и может спровоцировать банковский кризис. Для корпораций чрезмерные долги могут привести к банкротству, потере рабочих мест и снижению инвестиционной активности.
3. Кризис суверенного долга: Чрезмерная государственная задолженность может привести к кризису суверенного долга, когда государство не в состоянии обслуживать свои обязательства, что подрывает доверие инвесторов и ведет к обесцениванию национальной валюты.

Купирование макроэкономических рисков: роль макропруденциальных лимитов
Банк России активно и��пользует макропруденциальные лимиты (МПЛ) как инструмент для снижения уязвимости финансовой системы и создания запаса прочности.

• Оздоровление структуры кредитования: МПЛ, ограничивающие долю кредитов, выдаваемых заемщикам с высокой долговой нагрузкой, позволяют оздоровить структуру кредитования. Это означает, что банки вынуждены более тщательно оценивать риски и ориентироваться на более платежеспособных клиентов.
• Равномерное распределение риска: Введение МПЛ способствует более равномерному распределению риска по финансовой системе. Вместо того чтобы концентрировать высокий риск в сегменте заемщиков с большой долговой нагрузкой, банки вынуждены диверсифицировать свой портфель.
• Снижение уязвимости: Ограничивая рост высокорискового кредитования, регулятор снижает общую уязвимость финансовой системы от потенциальных шоков, таких как снижение реальных доходов или экономический спад. Например, сокращение доли необеспеченных потребительских кредитов с ПДН более 50% с 60% во II квартале 2023 года до 22% во II квартале 2025 года является ярким свидетельством эффективности этих мер, показывая их способность к быстрому и ощутимому результату.

Индивидуальные стратегии снижения долговой нагрузки

На уровне домохозяйств и корпораций существуют различные стратегии для эффективного управления существующей кредитной задолженностью и снижения долговой нагрузки.

1. Реструктуризация кредита:
   • Сущность: Изменение условий действующего кредитного договора по согласованию с банком.
   • Методы:
     • Продление срока кредита: Это позволяет уменьшить размер ежемесячного платежа, делая его более посильным, но при этом увеличивает общую сумму переплаты за счет начисленных процентов.
     • Платежные каникулы: Временное приостановление платежей по кредиту (полностью или только по основной сумме долга) на определенный срок. Это дает заемщику передышку для восстановления финансового положения.
     • Изменение валюты кредита: Актуально для валютных заемщиков, столкнувшихся с резким падением курса национальной валюты. Перевод долга в рубли может стабилизировать платежи.
     • Изменение процентной ставки: В некоторых случаях банк может пойти на снижение процентной ставки, если это поможет заемщику избежать дефолта.
2. Рефинансирование кредита:
   • Сущность: Получение нового кредита для погашения одного или нескольких существующих долгов.
   • Преимущества:
     • Меньшая процентная ставка: Главная цель — получить кредит под более низкий процент, что снижает ежемесячные платежи и общую переплату.
     • Уменьшение ежемесячного платежа: За счет более низкой ставки или более длительного срока.
     • Объединение нескольких долгов в один: Упрощает управление финансами, поскольку вместо нескольких платежей в разные банки нужно делать один платеж.
     • Удобный срок: Возможность выбрать комфортный срок погашения нового кредита.
3. Ипотечные/кредитные каникулы:
   • Сущность: Временное освобождение заемщика от обязанности вносить платежи по кредиту в связи с трудными жизненными обстоятельствами, предусмотренными законодательством (например, потеря работы, болезнь).

     В отличие от реструктуризации, это право заемщика, регулируемое законом.

4. Досрочное погашение («Лавина» или «Снежный ком»):
   • Сущность: Стратегии активного погашения долгов сверх минимальных платежей.
   • «Снежный ком» (Snowball method): Заемщик сначала погашает самый маленький по сумме долг, при этом продолжая вносить минимальные платежи по остальным. После погашения маленького долга, освободившиеся средства направляются на погашение следующего по величине долга. Психологический эффект от быстрого закрытия маленьких долгов мотивирует.
   • «Лавина» (Avalanche method): Заемщик сначала погашает долг с самой высокой процентной ставкой, минимизируя таким образом общую переплату по процентам. Это математически более выгодная стратегия.
5. Эффективное управление кредиторской задолженностью для компаний:
   • Для корпораций управление кредиторской задолженностью (долгами перед поставщиками и контрагентами) не менее важно, чем управление заемными средствами.
   • Стратегии: Своевременное погашение, ведение переговоров об отсрочках, использование дисконтов за досрочную оплату.
   • Преимущества: Повышение кредитного рейтинга компании, укрепление отношений с поставщиками и значительная экономия затрат.

Эффективное управление чрезмерной кредитной задолженностью на всех уровнях является залогом финансовой стабильности и устойчивого экономического развития.

Роль ссудного капитала в финансировании устойчивого развития и «зеленой» экономики

В условиях нарастающих глобальных экологических и социальных вызовов, таких как изменение климата, деградация окружающей среды и социальное неравенство, ссудный капитал приобретает новую, критически важную роль. Он становится мощным инструментом финансирования устойчивого развития и перехода к «зеленой» экономике, предлагая решения для долгосрочных глобальных проблем.

Концепция «зеленого» финансирования и его инструменты

«Зеленое» финансирование — это широкое понятие, охватывающее инвестиции в проекты, товары и услуги, которые способствуют экологической устойчивости и минимизации негативного воздействия на окружающую среду. Оно направлено на достижение целей ООН в области устойчивого развития и Парижского климатического соглашения, ставшее мощным стимулом для появления и роста рынка «зеленых» финансовых инструментов.

Основные направления «зеленого» финансирования:

• Возобновляемая энергетика (солнечная, ветровая, гидроэнергетика).
• Энергоэффективность (модернизация зданий, промышленных процессов).
• Управление отходами и циклическая экономика.
• Сохранение биоразнообразия и экосистем.
• Адаптация к изменению климата.
• Экологически чистый транспорт и сельское хозяйство.

Виды устойчивых кредитных продуктов: В мировой практике кредитования выделяют несколько категорий устойчивых кредитных продуктов, которые отличаются целевым назначением и критериями:

1. «Зеленый» кредит: Целевой кредит, предназначенный исключительно для финансирования или рефинансирования проектов, оказывающих положительное воздействие на окружающую среду. Примером может служить кредит на строительство солнечной электростанции или модернизацию производства для снижения выбросов CO₂.
2. Социальный кредит: Направлен на финансирование проектов с положительным социальным воздействием, таких как строительство доступного жилья, развитие образования, здравоохранения, создание рабочих мест.
3. ESG-кредит: Предоставляется компаниям, которые демонстрируют высокие показатели в области экологического, социального и корпоративного управления (ESG — Environmental, Social, Governance).

   Условия таких кредитов (например, процентная ставка) могут зависеть от достижения заемщиком определенных ESG-целей.

Основные виды «зеленых» финансовых инструментов:

• «Зеленые» облигации: Наиболее распространенный инструмент «зеленого» финансирования. Это аналог классических облигаций, средства от размещения которых направляются исключительно на финансирование или рефинансирование «зеленых» проектов.
• «Зеленые» кредиты: Предоставляются банками на льготных условиях для экологических проектов. Российские банки, такие как Сбер и ВТБ, активно финансируют проекты в возобновляемой энергетике и энергоэффективности.
• «Зеленые» инвестиционные фонды: Аккумулируют средства инвесторов для вложений в «зеленые» проекты и компании.
• Субсидии и гранты от государства: Прямая государственная поддержка «зеленых» инициатив.

Рынок «зеленых» кредитов и облигаций в России

Российский рынок «зеленого» финансирования находится на стадии становления, сталкиваясь с определенными вызовами, но при этом демонстрирует потенциал роста.

Динамика рынка ESG-облигаций:

• Объем российского рынка ESG-облигаций в 2024 году сократился до 52,8 млрд рублей, что на 63% ниже показателя 2023 года.
• Из них на «зеленые» облигации пришлось всего 2,8 млрд рублей (5,3% от общего объема), что свидетельствует о преобладании других видов устойчивых облигаций.
• Основной объем размещений ESG-облигаций в 2024 году пришелся на социальные облигации (76% или 40 млрд рублей), преимущественно от группы ДОМ.РФ.
• В целом российский рынок ESG-финансов в 2024 году упал до пятилетнего минимума, что может быть связано с геополитической ситуацией и адаптацией экономики.

Механизмы «зеленого» кредитования:

• Таксономия «зеленых» проектов: Это система критериев, разработанная для определения экологичности проектов. Она включает в себя параметры, такие как уменьшение отходов, снижение потребления ресурсов и выбросов CO₂. Соответствие проекту таксономии является ключевым условием для получения «зеленого» статуса и доступа к льготному финансированию.
• Оценка и контроль: Для получения статуса «зеленых» облигаций или кредитов проект должен пройти оценку специалистами аккредитованных агентств, имеющих лицензию Банка России. Заемщик «зеленого» кредита должен докладывать кредиторам о целях в области экологической устойчивости, процессе установления соответствия критериям «зеленого» финансирования и методах контроля экологических рисков.
• Современные банковские метрики: Банки используют комплексный подход для оценки устойчивости проектов, включающий анализ финансовой и нефинансовой отчетности, данных об экологической нагрузке, углеродном следе, социальном воздействии и корпоративном управлении (ESG-критерии).

Государственная поддержка и перспективы:

• Льготное кредитование: С 1 июля 2025 года Министерство экономики запускает механизм льготного кредитования для устойчивых проектов. Это важный шаг для стимулирования развития «зеленого» финансирования. Льготное «зеленое» кредитование может снижать процентную ставку до 2-5%, делая экологические проекты более привлекательными для бизнеса.
• «Зеленые» облигации на Московской бирже: В секторе устойчивого развития Московской биржи предлагается 19 ценных бумаг, включая «зеленые» облигации от таких эмитентов, как государство, КамАЗ, ВЭБ.РФ, Атомэнергопром, Сбербанк и других.
• Потенциал роста: Потенциальный объем «зеленых» облигаций и кредитов, ориентированных на цели устойчивого развития, оценивался в 1,3 трлн рублей к 2030 году в России. Несмотря на текущее снижение рынка ESG-финансов, государственная поддержка и растущее осознание экологических проблем могут способствовать его восстановлению и росту в будущем, что подчёркивает долгосрочную перспективу этого направления.

Таким образом, ссудный капитал становится не просто средством получения прибыли, но и инструментом для решения глобальных вызовов, способствуя переходу к более устойчивой и ответственной экономике.

Заключение

Проведенное исследование убедительно демонстрирует, что кредит как форма движения ссудного капитала находится в состоянии глубокой и многомерной трансформации, обусловленной стремительным развитием цифровых технологий и усиливающимися процессами глобализации. Мы стали свидетелями перехода от традиционных, «бумажных» форм кредитования к сложным, высокотехнологичным экосистемам, где искусственный интеллект принимает решения, а границы между финансовыми институтами и технологическими компаниями стираются.

Основные выводы исследования:

1. Эволюция сущности кредита: Классические теории кредита, хоть и остаются фундаментальными, требуют переосмысления в свете новых реалий. Сущность ссудного капитала теперь неразрывно связана с цифровыми активами, а его движение — с мгновенными онлайн-транзакциями, что качественно меняет понятия срочности и доступности.
2. Цифровизация как движущая сила: Искусственный интеллект, анализ больших данных и автоматизация кардинально изменили оценку рисков и процессы выдачи кредитов, повысив их скорость и эффективность. Примеры российских банков, где ИИ принимает более 80-90% решений по кредитам, являются ярким подтверждением этой тенденции. Онлайн-кредитование, несмотря на риски импульсивных займов, значительно расширило доступ к финансированию, сократив сроки рассмотрения заявок до считанных минут.
3. Появление новых инструментов: Краудлендинг, BNPL-сервисы и цифровые валюты центральных банков (ЦВЦБ) представляют собой революционные инновации. Краудлендинг становится мощной альтернативой для МСП, BNPL переосмысливает концепцию краткосрочного беспроцентного кредитования, а цифровой рубль, поэтапно внедряемый в России до 2028 года, способен фундаментально изменить всю денежно-кредитную систему.
4. Усиление роли регулирования: Денежно-кредитная политика Банка России, в частности ключевая ставка, и макропруденциальное регулирование (МПЛ и надбавки) играют критическую роль в поддержании финансовой стабильности и управлении рисками. Снижение доли высокорисковых потребительских кредитов с ПДН более 50% с 60% до 22% за два года свидетельствует об эффективности этих мер, а новые лимиты и надбавки с 2025 года продолжат формировать более здоровую структуру кредитования.
5. Влияние макроэкономики и геополитики: Динамика доходов населения, глобальные экономические кризисы и геополитические факторы (например, санкции) оказывают прямое воздействие на спрос и предложение ссудного капитала, вызывая рост отказов по кредитам и удорожание внешних заимствований.
6. Трансформация принципов кредитования: Классические принципы адаптируются к новой реальности. Персонализация кредитных продуктов на основе ИИ и больших данных индивидуализирует платность, а BNPL-сервисы меняют подходы к проверке платежеспособности. Целевой характер кредита обретает новое звучание в контексте «зеленого» финансирования, становясь инструментом стимулирования устойчивого развития.
7. Управление чрезмерной задолженностью: Макропруденциальные лимиты на системном уровне и индивидуальные стратегии (реструктуризация, рефинансирование, каникулы, досрочное погашение) являются ключевыми для купирования рисков, связанных с ростом кредитной нагрузки.
8. «Зеленое» финансирование: Ссудный капитал все активнее используется для поддержки экологических и социальных проектов. «Зеленые» кредиты и облигации, несмотря на текущее снижение российского рынка ESG-финансов, демонстрируют огромный потенциал, подкрепленный государственными программами льготного кредитования, стартующими в 2025 году.

Перспективы дальнейших исследований:

Будущее кредита как формы движения ссудного капитала будет определяться дальнейшим развитием технологий и эволюцией социально-экономических отношений. Особое внимание следует уделить:

• Регулированию новых финансовых технологий: Как регуляторы будут адаптировать законодательство к быстрым изменениям в финтехе, чтобы обеспечить баланс между инновациями, безопасностью и защитой потребителей.
• Влиянию цифровых валют центральных банков: Глубокий анализ воздействия ЦВЦБ на монетарную политику, ликвидность коммерческих банков, трансграничные платежи и конфиденциальность данных.
• Развитию гибридных моделей кредитования: Появление новых форм, сочетающих элементы традиционного банкинга и децентрализованных финансов (DeFi).
• Социальным аспектам цифровизации: Изучение влияния автоматизации и ИИ на доступность кредитов для различных слоев населения, риски цифрового неравенства и этические аспекты алгоритмического принятия решений.
• Роли «зеленого» финансирования в достижении климатических целей: Разработка эффективных механизмов стимулирования устойчивых инвестиций и оценка их реального воздействия на окружающую среду и общество.

Таким образом, кредит остается динамично развивающимся феноменом, который, несмотря на глубокие изменения, сохраняет свою фундаментальную роль в экономике. Адаптация теоретических концепций и регуляторных механизмов к новым экономическим реалиям — это не просто задача, а постоянный процесс, требующий глубокого анализа и стратегического мышления.

Список использованной литературы

1. Вигман С.П. Шпаргалка: Финансы. Деньги. Кредит: учеб. пособие. М.: ТК Велби, 2005. 80 с.
2. Демин Ю. Всё о кредитах. Понятно и просто. СПб.: Питер, 2007. 208 с.
3. Жарковская Е.П. Банковское дело. 4-е изд., испр. и доп. М.: Омега-Л, 2006. 452 с.
4. Костерина Т.М. Основы банковского дела. М.: Изд. центр ЕАОИ, 2009. 360 с.
5. Ходачник Г.Э. Основы банковского дела: учеб. Пособие для студ. Сред. Проф. Учеб. Заведений. М.: Издательский центр «Академия», 2007. 256 с.
6. Краудлендинг: что это, отличие от краудинвестинга, плюсы и минусы краудлендинга. Т—Ж. URL: https://www.tinkoff.ru/journal/crowdlending/ (дата обращения: 09.10.2025).
7. Инструменты макропруденциальной политики. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/faq/macroprudential_policy/ (дата обращения: 09.10.2025).
8. Краудлендинг — энциклопедия «Знание.Вики». URL: https://znanierussia.ru/articles/kraudlending (дата обращения: 09.10.2025).
9. Краудлендинговые платформы: что это такое и стоит ли на них занимать. Платформа «Финансист». URL: https://financist.pro/blog/kraudlending-chto-eto-takoe-i-stoit-li-na-nih-zanimat (дата обращения: 09.10.2025).
10. Что такое BNPL и как это работает? Finlit.uz (Образовательный веб-сайт по финансовой грамотности Центрального банка РУз). URL: https://finlit.uz/articles/chto-takoe-bnpl-i-kak-eto-rabotaet (дата обращения: 09.10.2025).
11. Ставка рефинансирования в России | 2003-2025 Данные | 2026-2027 прогноз. Trading Economics. URL: https://ru.tradingeconomics.com/russia/interest-rate (дата обращения: 09.10.2025).
12. Банк России принял ряд решений по макропруденциальной политике. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/press/pr/?id=16262 (дата обращения: 09.10.2025).
13. Влияние цифровизации на рынок потребительского кредита. cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-tsifrovizatsii-na-rynok-potrebitelskogo-kredita (дата обращения: 09.10.2025).
14. «Зеленое» финансирование: что такое и как его получить. Rusbase. URL: https://rb.ru/guide/green-finance/ (дата обращения: 09.10.2025).
15. Ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня. Домклик. URL: https://domclick.ru/ipoteka/key-rate-cb (дата обращения: 09.10.2025).
16. «Зеленый» кредит как инструмент«Зеленого» финансирования. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/zelenyy-kredit-kak-instrument-zelenogo-finansirovaniya (дата обращения: 09.10.2025).
17. Макропруденциальные лимиты. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/press/event/?id=16301 (дата обращения: 09.10.2025).
18. «Зеленые» облигации и кредиты. АКРА. URL: https://www.acra-ratings.ru/green-bonds (дата обращения: 09.10.2025).
19. Как управлять кредиторской задолженностью. Финтабло. URL: https://fintablo.ru/blog/kak-upravlyat-kreditorskoj-zadolzhennostyu/ (дата обращения: 09.10.2025).
20. Как повлияет на кредиты и вклады понижение ключевой ставки? Норвик Банк. URL: https://norvikbank.ru/news/kak-povliyaet-na-kredity-i-vklady-ponizhenie-klyuchevoy-stavki/ (дата обращения: 09.10.2025).
21. Что такое CBDC — цифровые валюты центральных банков, их отличия от криптовалют. 1tab.com. URL: https://1tab.com/ru/chto-takoe-tsifrovye-valyuty-tsentralnyh-bankov-ih-otlichiya-ot-kriptovalyut (дата обращения: 09.10.2025).
22. Что такое краудлендинг и как на нём заработать. Точка. URL: https://tochka.com/journal/chto-takoe-kraudlending-i-kak-na-nem-zarabotat/ (дата обращения: 09.10.2025).
23. Тренды в кредитовании: Как цифровизация меняет рынок. strana-tv.ru. URL: https://strana-tv.ru/trends-in-lending-how-digitalization-is-changing-the-market/ (дата обращения: 09.10.2025).
24. Управление кредиторской задолженностью: стратегии и лучшие практики. Профдело. URL: https://profdelo.com/news/upravlenie-kreditorskoj-zadolzhennostyu-strategii-i-luchshie-praktiki (дата обращения: 09.10.2025).
25. ЗЕЛЕНАЯ ЭКОНОМИКА И УСТОЙЧИВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ. Ilmiy anjumanlar. URL: https://conf.science-innovation.uz/index.php/si/article/view/100/100 (дата обращения: 09.10.2025).
26. Инвестиционная платформа: площадка для инвесторов и бизнеса. JetLend. URL: https://jetlend.ru/lp/kraudlending (дата обращения: 09.10.2025).
27. Что такое ключевая ставка ЦБ и на что она влияет. Т‑Банк. URL: https://www.tinkoff.ru/journal/glossary/key-rate/ (дата обращения: 09.10.2025).
28. Искусство управления долгами: стратегии по уменьшению долговой нагрузки для всех и каждого. Блог 4brain. URL: https://4brain.ru/blog/kak-upravljat-dolgami/ (дата обращения: 09.10.2025).
29. Динамика максимальной процентной ставки (по вкладам в российских рублях) десяти кредитных организаций, привлекающих наибольший объём депозитов физических лиц. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/statistics/intst/max-rates/ (дата обращения: 09.10.2025).
30. Зеленое финансирование: льготные кредиты для устойчивого развития с 1 июля 2025 года. Рефинанс. URL: https://refinans.ru/zelenoe-finansirovanie-lgotnye-kredity-dlya-ustoychivogo-razvitiya-s-1-iyulya-2025-goda/ (дата обращения: 09.10.2025).
31. Не кредит и не рассрочка: что такое BNPL? Мои финансы. URL: https://моифинансы.рф/article/ne-kredit-i-ne-rassrochka-chto-takoe-bnpl/ (дата обращения: 09.10.2025).
32. ВЛИЯНИЕ ЦИФРОВИЗАЦИИ НА ЭФФЕКТИВНОСТЬ БАНКОВСКОГО КРЕДИТОВАНИЯ В РФ. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-tsifrovizatsii-na-effektivnost-bankovskogo-kreditovaniya-v-rf (дата обращения: 09.10.2025).
33. BNPL: что это такое, как работает сервис оплаты частями в России, чем отличается от рассрочки через банк, преимущества. Финансы Mail. 2025. 6 авг. URL: https://finance.mail.ru/2025-08-06/bnpl-chto-eto-takoe-kak-rabotaet-servis-oplaty-chastyami-v-rossii-chem-otlichaetsya-ot-rassrochki-cherez-bank-preimuschestva/ (дата обращения: 09.10.2025).
34. Льготные кредиты на цифровизацию в рамках постановления № 1598. Альфа-Банк. URL: https://alfabank.ru/corporate/lending/lgotnye-kredity-na-cifrovizaciyu/ (дата обращения: 09.10.2025).
35. Что такое BNPL-сервис и зачем он бизнесу в России. e-legion.ru. URL: https://e-legion.ru/blog/chto-takoe-bnpl/ (дата обращения: 09.10.2025).
36. Ключевая ставка ЦБ РФ: что это такое и на что влияет. СберБизнес. URL: https://www.sberbank.ru/sberbusiness/pro/klyuchevaya-stavka (дата обращения: 09.10.2025).
37. «Зеленые» облигации: что стоит знать инвестору. Финам.Ру. 2024. 16 авг. URL: https://www.finam.ru/publications/item/zelenye-obligacii-chto-stoit-znat-investoru-20240816-114530/ (дата обращения: 09.10.2025).
38. Ключевая ставка ЦБ РФ: последние новости на сегодня. Журнал Домклик. URL: https://journal.domclick.ru/news/klyuchevaya-stavka-cb-rf-poslednie-novosti/ (дата обращения: 09.10.2025).
39. Цифровизация банковских услуг и получение оборотного кредита онлайн. artfamilyhotels.ru. URL: https://artfamilyhotels.ru/finansy/tsifrovizatsiya-bankovskikh-uslug-i-poluchenie-oborotnogo-kredita-onlayn.html (дата обращения: 09.10.2025).
40. Рынок «зеленых» кредитов: проблемы и перспективы развития. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rynok-zelenyh-kreditov-problemy-i-perspektivy-razvitiya (дата обращения: 09.10.2025).
41. Как управлять долгами и не сойти с ума. журнала «Дружи с финансами». URL: https://druzhis-finansami.ru/stati/kak-upravlyat-dolgami-i-ne-sojti-s-uma (дата обращения: 09.10.2025).
42. Как избавиться от долгов и кредитов раз и навсегда: 7 шагов. Делу время. URL: https://deluvremya.ru/articles/kak-izbavitsya-ot-dolgov-i-kreditov-raz-i-navsegda-7-shagov/ (дата обращения: 09.10.2025).
43. Ключевая ставка ЦБ РФ. СДМ-Банк. URL: https://sdm.ru/about/exchange_rates/key_rate/ (дата обращения: 09.10.2025).
44. Влияние ключевой ставки Банка России на рыночные ставки в экономике. Банк России. 2024. 27 марта. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/157745/analytic_note_20240327_ddp-effect.pdf (дата обращения: 09.10.2025).
45. Как получить государственное финансирование на «зеленый» проект. Zapusk Group. URL: https://zapusk.group/blog/kak-poluchit-gosudarstvennoe-finansirovanie-na-zelenyj-proekt/ (дата обращения: 09.10.2025).
46. Что такое цифровой рубль, зачем он нужен и почему его не нужно бояться. Сбербанк. URL: https://www.sberbank.ru/ru/person/payments/digital_ruble (дата обращения: 09.10.2025).
47. Что такое цифровая валюта центрального банка (CBCD).

    Bitget. URL: https://www.bitget.com/ru/academy/what-is-central-bank-digital-currency-cbdc (дата обращения: 09.10.2025).

48. BNPL-сервисы – что это такое. CloudPayments. URL: https://cloudpayments.ru/wiki/bnpl (дата обращения: 09.10.2025).
49. Банки рубят лимиты: как новые нормативы ЦБ влияют на ваши кредитки. Правда.Ру. URL: https://www.pravda.ru/economics/2070020-banki_limit_karty/ (дата обращения: 09.10.2025).
50. Что такое «зеленые» облигации на фондовом рынке: как купить и как они помогают экологии. Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10996259 (дата обращения: 09.10.2025).
51. Банки не хотят выдавать кредиты: аналитик объяснил, в чем причина. Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=11003429 (дата обращения: 09.10.2025).