Реферат
РЫНОК КАПИТАЛОВ И ЦЕННЫХ БУМАГ
1. РЫНОК КАПИТАЛОВ И ЕГО ЭЛЕМЕНТЫ
Денежный капитал — это деньги, которые являются фактором производства, прибыли, то есть используются для личного роста. Многие предприниматели часто оказываются в ситуации нехватки капитала, что является серьезным препятствием для их нормальной деятельности и их развития. В это время другие участники экономических отношений могут накапливать временно свободные средства в виде сбережений или дохода, который не используется сразу. Владельцы этих средств могут временно передать право на их использование кому угодно, и они могут с их помощью получать прибыль, использовать их в качестве инвестиций. В то же время они лишаются денежной ликвидности на определенный период времени ради ожидаемого роста или «процентов”. Ссудный капитал — это деньги, которые выдаются предпринимателям, предприятиям на определенный период в срок погашения и за определенную комиссию.
Вместе с развитием рыночной экономики появился рынок ссудного капитала, без которого стало невозможным нормальное функционирование ряда других рынков факторов производства. Это инвестиционный рынок — долгосрочные кредиты на новое строительство и улучшение производства, а также межбанковский рынок, на котором банки привлекают и размещают временно свободные денежные ресурсы друг к другу на более короткий срок.
Историческим предшественником ссудного капитала было ростовщичество. Он отличался чрезвычайно высокими процентными ставками и потребительской целью заимствования денег. Ростовщики предоставляли ссуды простым людям для того, чтобы те уплачивали старые долги и покупали товары, а господствующей знати — для строительства замков и дворцов, покупки предметов роскоши, ведения войн и т. п. В рыночной экономике существует множество источников ссудного капитала, и размер процентов относительно привязан к норме прибыли. Существует ряд рыночных институтов (банки, страховые, пенсионные и другие фонды), в которых аккумулируются денежные средства и создается возможность для их превращения в ссудный капитал. Реальность их движения в этом качестве определяется правами этих рыночных институтов на их использование и рыночными условиями, то есть соотношением спроса и предложения на денежном рынке при заданном процентном соотношении.
На денежном рынке разница между деньгами как простым средством платежа или капиталом не так очевидна. Благодаря этому представлена единая денежная цена: процент, который действует как конкретная точка отсчета, когда каждый субъект оценивает свои акции. Однако денежный рынок делится на ряд сегментов с особенностями формирования спроса и предложения, интереса.
Структура и роль рынка капитала. Процентная ставка и инвестиции
... ссудному капиталу 7 . Торговый капитал начинает заниматься исключительно организацией торговли в целях получения торговой прибыли. Выделение особого капитала, функционирующего исключительно в сфере торговли, позволяет промышленнику экономить на издержках производства ... ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА КАПИТАЛА 1.1. Экономическая сущность рынка капитала Теоретически и практически капитал неразрывно связан ...
На рынке капитала спрос напрямую определяется деятельностью предпринимателей, их ожиданиями прибыли и размером инвестиций. На спрос косвенно влияет динамика цен на рынках ресурсов для производства, инфляция в целом, а также общая динамика экономического роста. Денежная форма капитала наиболее чувствительна ко всем сбоям и кризисным моментам экономических процессов. Таким образом, колебания спроса на рынке капитала служат индикаторами всей рыночной экономики. За ними следуют колебания на рынках ресурсов и товаров.
Напротив, предложение ссудного капитала определяется уровнем сбережений, масштабом их источников, развитием банковской системы и других финансовых посредников. Некоторое влияние, возможно большее, чем на других типах рынков, оказывает государство с его способностью выпускать деньги и регулировать финансовую сферу.
В общем, как и на любом другом рынке, спрос и предложение вместе влияют на колебания процентной цены, а он, в свою очередь, регулирует объем спроса и предложения капитала. Особенность этого рынка состоит в том, что особый товар, капитал, выступает на нем как объект купли-продажи, а цена этого товара — проценты. Их «потребительная стоимость» — это способность денег саморасширяться и приносить прибыль. Однако этот товар не имеет ценных свойств, поскольку деньги — это символ, мера, эквивалент стоимости, но не ее носитель. Таким образом, механизм формирования процентов отличается от обычного механизма ценообразования. Привлеченный таким образом капитал используется для финансирования различных государственных или муниципальных программ, развития производства и повышения его эффективности, расширения реконструкции или модернизации предприятий.
2. КРЕДИТ КАК ФОРМА ДВИЖЕНИЯ ССУДНОГО КАПИТАЛА
Кредит в буквальном смысле означает доверие. он связан с временной передачей прав на распоряжение и использование чего-либо без немедленной оплаты полной стоимости или без полного возмещения. Другими словами, это денежная или товарная ссуда с точки зрения погашения, срочности и процентов.
Формой движения ссудного капитала является банковский (денежный)кредит. Его субъекты: кредиторы-владельцы денежных средств, преимущественно банки; заемщики — предприниматели, государство, домашние хозяйства. Банковский кредит в отличие от коммерческого (в виде продажи товаров с отсрочкой платежа) не ограничен направлением, сроками и суммами кредитных сделок. Современная экономика характеризуется переплетением коммерческих и банковских кредитов. Это проявляется в кредитах не только бизнесу, но и частным потребителям.
Потребительский кредит предоставляется частным лицам, обычно для приобретения товаров длительного пользования (автомобили, мебель и др.) или для покупки, строительства жилья, дачных участков. Это стимулирует спрос на эти товары и тем самым влияет на их предложение. Например, в 1920-х годах потребительское кредитование в значительной степени обеспечило автомобилизацию США при значительном увеличении производства. Это касается и жилищного строительства. В последнем случае возможны варианты ссуд на очень длительный срок (до 30 лет).
Курсовая работа кредит и деньги
... общественно необходимые затраты труда на их производство, цена кредита отражает общее соотношение спроса и предложения на рынке ссудных капиталов и зависит от целого ряда факторов, ... развития кредита связаны с кругооборотом и оборотом капитала. В процессе движения основного и оборотного капитала происходит высвобождение ресурсов. Средства труда используются в процессе производства длительное ...
Кредитные карты можно считать разновидностью потребительского кредита. Для их получения необходимо иметь определенный фиксированный доход или средства на банковском счете. Разные типы карт дают разные возможности для оплаты товаров или услуг сверх суммы, доступной клиенту банка на его счете: например, так называемая «золотая» карта дает ссуду в размере 5 тысяч долларов. Расплачиваться ею можно практически везде. Банк оплачивает покупку за счет собственных средств, после чего покупатель вносит эту сумму на счет в установленный срок. По истечении этого периода на эту сумму начинают начисляться проценты, как правило, выше среднего по ссуде. Кредитные карты получили широкое распространение в мировой системе и начали свою историю в российской экономике. Они более компактны и сохранны, чем наличные деньги.
Инвестиции как вид кредита предполагают его ориентацию на развитие производства. В зависимости от уровня рентабельности того или иного вида производства, состояния отрасли, особенностей производственного цикла инвестиции различаются по срокам и процентной ставке. Например, некоторые из долгосрочных инвестиций идут в судостроение, энергетику и транспорт. А в сельском хозяйстве ссуды фермерам обычно имеют процентную ставку ниже средней, так как норма прибыли также ниже. Инвестиции могут принимать форму государственного займа, при этом правительства штата и местные органы власти выступают в качестве заемщиков или кредиторов. В современных условиях расширяется кредитная деятельность государства, особенно в низкорентабельных, но необходимых всему обществу отраслях (жилищное строительство, инфраструктура, сельское хозяйство, энергетика и т. д. ).
С помощью ссуды свободные средства накапливаются и конвертируются в ссудный капитал, который устремляется в те сферы, где обеспечена большая доходность или где государством созданы соответствующие условия для ее выгодного использования. Таким образом, кредит выступает фактором концентрации и централизации капитала, расширения возможностей существующих и создания новых предприятий и образования международных компаний.
Кредит облегчает систему денежного обращения и выполняет функцию экономии издержек обращения: наличные деньги частично замещаются так называемыми кредитными деньгами — векселями, банкнотами, чеками, пластиковыми карточками; развивается система безналичных расчетов и ускоряется обращение денег.
Возврат кредита связан с рядом факторов, которые могут привести к определенному риску невозврата или невыплаты процентов. Степень риска зависит, в частности, от правовых гарантий, складывающейся рыночной конъюнктуры, срока окупаемости полученного кредита и т.д.
В зависимости от обеспечения возвратности кредита ссуды делятся на бланковые (только под подпись заемщика как гарантию возврата) и кредиты под залог, когда банк получает залоговое обязательство, позволяющее ему распоряжаться заложенным имуществом. Залогом может быть недвижимость, активы, ценные бумаги, то есть все, что имеет определенную рыночную стоимость. Если кредит с процентами не погашается в срок, установленный кредитным договором, имущество продается банком, что покрывает его убытки или упущенную выгоду.
Сущность кредита. Виды кредитов. Виды и формы банковских кредитов. ...
... ссуды под ценные бумаги. 11. Услуги, носящие кредитный характер: § банковский акцепт векселей и чеков – банк платит по обязательствам клиента, предварительно получив от него средства; § авальный кредит – банк ... 2. Длительность срока предоставления кредита. 3. Большинство ипотечных ссуд носят целевой характер. 4. Ипотечный кредит считается относительно низкорисковой банковской операцией. К основным ...
Сельскохозяйственные ссуды под залог земли или зданий широко распространены в нескольких странах. важность потребительского кредита под залог жилого дома или купленных на него автомобилей также важна. В последнем случае возможность покупки на большую сумму для заемщика тесно переплетается с возможностью потери собственности, если кредит не будет выплачен вовремя.
Определенный способ защиты от кредитного риска — это глубокое изучение заемщика, его финансового состояния, динамики доходов и перспектив, вплоть до анализа его планов и проектов развития. Возможно также ограничение величины ссуды, что относительно уменьшает риск потери или завышение процента в среднем по кредитам, компенсируя потери по отдельным из них.
3. ФУНКЦИИ БАНКОВ И БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ
В современной рыночной экономике банки являются основой кредитной системы, центрами денежного обращения и экономической деятельности. Но исторически такая банковская система сложилась лишь в Х1Х веке. Собственно кредит был известен еще в древнем мире. Позднее деятельность менял и ювелиров подвела к созданию банков. Их первыми функциями были обмен денег из разных городов и поселков, а также хранение золотых и серебряных монет. Постепенно возникла идея, что сумма вложенного золота превышает выводимую, то есть образуются временно свободные средства. Квитанции, обеспеченные золотом, стали пускать в обращение. Банки начали создавать свои собственные деньги, как бы ссужая их за счет средств, вложенных другими людьми, совершать безналичные расчеты между торговцами, оставаясь при этом безопасным местом для хранения денег.
В России первые ссудные банки возникли в ходе реформы Екатерины II (60-е года XVIII века).
Ими были Дворянский и Коммерческий банки. Первые выдали кредиты на 3 года, так как вложения в недвижимость окупились за 2,5-3,5 года. Второй — на 6 месяцев для торговых сделок. В дореволюционной России были разработаны ипотечные ссуды под залог недвижимости, которые сыграли роль в реформе Столыпина и государственном строительстве.
Современные банки предоставляют до 60 различных видов услуг и тесно связаны с производственным и коммерческим капиталом, рынком ценных бумаг. Функции современных банков видны в их положении и специализации.
В ряде стран банки делятся по функциям на коммерческие и инвестиционные, сберегательные и специализированные.
Коммерческие выполняют две основные функции: а) прием вкладов, открытие и ведение счетов; б) использование полученных денежных средств для кредитов.
Инвестиционные банки — это финансовые посредники, специализирующиеся на выпуске, продаже и покупке ценных бумаг. Такая специализация банков может быть законодательно разделена с запретом на совмещение функций (например, в США).
Сберегательные банки обычно обслуживают клиентов на месте, обеспечивая удобное хранение и услуги по кредитованию под низкие проценты.
Специализированные банки предназначены для специальных операций, таких как экспортно-импортное обслуживание.
Анализ деятельности банка на рынке потребительского кредитования ...
... в деятельности коммерческих банков. Именно с их помощью банки приобретают кредитные ресурсы на рынке. Существует четыре формы пассивных операций коммерческих банков: 1. первичная эмиссия ценных бумаг коммерческого банка. 2. отчисления от ...
Ипотечные банки специализируются только на выдаче кредитов под залог недвижимости.
Коммерческие банки могут выполнять и ряд других функций: осуществлять сделки с ценными бумагами правительства, сдавать в аренду оборудование (лизинг), предлагать компьютерные услуги, выделять ячейки для хранения личных ценностей.
Центральный банк занимает особое положение, отличающееся своими функциями в банковской системе.
Современная банковская система имеет два различных уровня. На первом находится Центральный банк страны (Банк России) со своей главной функцией — проводить экономическую политику государства и эмиссию наличных денег. Он также хранит золотовалютные резервы страны, обеспечивает ее бюджет и проводит денежно-кредитную политику.
Его регулирующие функции по отношению ко всем другим банкам нижнего уровня также важны. Центральный банк выдает лицензии на создание банков и ведение банковских операций, обеспечивает резервы коммерческих банков на случай их банкротства и для обеспечения устойчивости всей банковской системы, проводит кредитование коммерческих банков, взаимозачет их долговых обязательств. Смысл Федеральной Резервной Системы (ФРС) в США и банковской системы современной России в том, что каждый банк (или только члены ФРС) обязаны хранить на резервном счету Центрального банка определенную долю банковских вкладов. Эти средства не могут быть использованы в качестве ссуд или для других банковских операций до тех пор, пока банк не будет объявлен банкротом.
В современной двухуровневой банковской системе Центральный банк играет роль аналитического центра, связанного тысячами нитей со многими другими банками и в некоторой степени влияющего на их деятельность. он отвечает за состояние денежного обращения в стране, за стабильность национальной валюты и, следовательно, за уровень инфляции. Фактически не занимаясь кредитованием предпринимателей и граждан, он может создавать кредитные ресурсы и направлять их в соответствии с государственными программами.
В период перехода к рыночной экономике банковская система в стране кардинально изменилась. Резко была сломана прежняя монополия Государственного банка. это ушло в прошлое с появлением многих коммерческих банков и распадом СССР. В России в целом сформировалась и начала действовать двухуровневая банковская система. По состоянию на 1998 г. было зарегистрировано немногим более 1500 банков. Только 11–12% из них соответствовали международным стандартам, а треть были убыточными. Одной из основных проблем, дестабилизирующих финансовое состояние как отдельных банков, так и банковской системы в целом, была плохая выплата кредитов, ее зависимость от состояния рынка государственных облигаций.
Коммерческие банки и сегодня испытывают сложности с привлечением кредитных ресурсов, поскольку основная масса вкладов приходится на учреждения Сберегательного банка в силу традиционного доверия к нему, доступности и гарантий сохранности вкладов со стороны государства. Большую долю в кредитных вложениях в народное хозяйство занимают централизованные ссуды Банка России.
Долгосрочные кредиты предприятиям в структуре активов самих банков снизились до 4-5%. В развитых же экономиках банковские кредиты покрывают до трети потребности в инвестициях. Основная часть денежных ресурсов банков уходит на рынок государственных ценных бумаг, где выше доходность и гарантированность возврата. При такой ситуации давать кредиты предприятиям становится невыгодным и рискованным делом. Однако без этого выход экономики из кризиса существенно затруднен.
(на примере ОАО Банк «Петрокоммерц»)
... универсального кредитного учреждения, занимающего прочные позиции на финансовом рынке. С 1998 года ОАО Банк «Петрокоммерц» определен как «опорный Банк» крупнейшей нефтяной компании России — ОАО «ЛУКОЙЛ» ... с четкой и гибкой системой управления позволяют Банку стабильно сохранять лидирующие позиции на российском банковском рынке. ОАО Банк «Петрокоммерц» исходит из приверженности политике открытости, ...
Действия правительства по замораживанию выпущенных им ценных бумаг могут оставить банки без большей части ресурсов и создать угрозу их ликвидации. В этой ситуации усиливается роль Центрального Банка по поддержанию перспективных банков.
4. ЦЕННЫЕ БУМАГИ И ИХ ВИДЫ
Возникновение рынка ценных бумаг вызвано развитием такой формы организации производства, как акционерное общество или компания.
Появление акционерных обществ стало естественным результатом развития производства в ходе его индустриализации, когда коренным образом менялись технические условия производства, росли его масштабы, укрупнялись предприятия. Крупные предприятия, доказав свои преимущества перед мелкими, нуждались в значительных массах капиталов, необходимых для инвестиций. Заметно выросли размеры первоначального капитала, т. е. суммы денег, позволяющей организовать производство. Отдельным предпринимателям стало не под силу открывать новые предприятия и совершенствовать уже действующие. Поэтому они вынуждены были объединять свои капиталы и создавать акционерные общества.
Акционерные общества — это предприятия, основная часть капитала которых образуется из взносов предпринимателей, становящихся в силу этого “акционерами”. Акционеры не несут личной ответственности по долгам предприятия. Ответственность здесь имеет коллективный характер, риску подвержен вложенный в предприятие капитал, а не вся собственность акционеров. В то же время акционер не имеет права требовать у акционерного общества вернуть ему внесенную сумму. Именно это позволяет компании свободно распоряжаться своим капиталом, не опасаясь, что часть его придется вернуть акционерам.
Акция представляет собой свидетельство о доле участия в собственности компании. Она дает ее владельцу право на получение части прибыли, называемой “дивиденд”, а также на участие в управлении. Владельцы большей части всех акций данной компании обладают “контрольным пакетом акций”. Они проводят в данной компании свою политику и определяют во многом состав управленческого персонала. Уровень дивидендов находится в прямой зависимости от размеров получаемой компанией прибыли и решения об ее распределении. Поэтому акции относятся к виду ценных бумаг с нефиксированным доходом.
Особым видом акций являются так называемые “привилегированные акции”. Они предполагают наличие у их владельцев определенных преимуществ по сравнению с владельцами обыкновенных акций. Одно из них состоит в том, что выплачивается фиксированный при их выпуске дивиденд или процент к номинальной стоимости акции. Возможно также дополнительное участие в распределяемой прибыли и получение так называемых сверхдивидендов. Если же происходит ликвидация компании, то владельцы таких акций имеют преимущественное право при разделе ее имущества. Часто привилегированные акции не дают ее владельцу право голоса при решении управленческих вопросов, что относится к обыкновенным акциям.
Облигации представляют собой обязательства по возращению долга к определенному сроку с периодической ценные бумаги выплатой ее владельцу фиксированного процента, который устанавливается при выпуске облигаций и соотносится с их номинальной стоимостью. Существует несколько типов облигаций. Один из них — облигации компаний. В отличие от акций они могут продаваться со скидкой по курсу ниже их номинальной стоимости. Кроме того, может быть достигнута договоренность, что и погашение облигаций будет проведено не по номинальному, а по более высокому курсу. В соответствие с этим доход и номинальный процент по облигации могут существенно отличаться, что создает особую привлекательность для покупателей ценных бумаг.
Развитие страхового рынка в России
... соответствующих нормативных актов, прямо или косвенно регулирующих страховой бизнес. компании как часть экономической системы. институциональной структуры страхового рынка. компании подразделяют: по принадлежности: на частные, ... задачи рыночной деятельности страховщика. Сочетание всех этих факторов определяет политику компании на рынке, ее имидж, что существенно влияет на формирование спроса. Также ...
Государственные ценные бумаги — это долговые обязательства правительства. Они отличаются по датам выпуска, срокам погашения и размерам процентной ставки. Займы в виде ценных бумаг обычно выпускают правительства, когда расходы государства превышают его доходы. В определенном смысле это альтернатива денежной эмиссии и фактор сдерживания инфляции.
Наряду с центральным правительством и его организациями облигации для кредитования задолженности выпускают и местные органы власти. Такой тип ценных бумаг называется муниципальными облигациями. Их обеспечением служат все налоговые поступления, находящиеся в распоряжении выпустившего их органа власти. Облигации как долговые обязательства дают большую по сравнению с акциями защиту от потери вложенных средств и поэтому традиционно предполагают меньший доход. В большинстве случаев доходы по государственным ценным бумагам не облагаются налогом, что сравнительно компенсирует доходность различных видов ценных бумаг.
Спрос на ценные бумаги обуславливается уровнем доходов тех, кто приобретает их, а также характером распределения сбережений. Важное значение при этом имеет для инвестора (покупателя ценных бумаг) соотношение риска и доходности с вероятной ликвидностью для данной ценной бумаги. Ликвидность отражает здесь качество рынка ценных бумаг и тем выше, чем чаще продают и покупают данную ценную бумагу, что, в свою очередь, во многом зависит от финансовой перспективы эмитента (продавца ценной бумаги).
Указанные особенности предопределяют соответствующее поведение инвестора (покупателя), исходящего из баланса доходности, рискованности и ликвидности по сравнению с другими вариантами распределения сбережений. Если ожидается увеличение дивидендов вследствие роста прибылей, то это делает привлекательным вложение средств в акции при нормальном среднем риске. Если же в доходах компаний наблюдается спад или акционерные общества не вызывают доверие своим поведением, то разумнее покупать облигации.
Предложение ценных бумаг также зависит от ситуации, которая складывается в экономике в целом, от перспектив роста компаний или, с другой стороны, проблем с бюджетом. При этом чем больше риск и меньше вероятна ликвидность, тем больший доход вынужден предлагать эмитент на выпускаемые им ценные бумаги.
Сумма, обозначенная на ценной бумаге, составляет ее номинальную стоимость. Купля-продажа акций чаще происходит не по этому номиналу, а по ценам, стихийно складывающимся на рынке ценных бумаг. Эти цены называются курсом акций и он тем выше, чем выше дивиденд, но на его колебания постоянно влияет соотношение спроса и предложения. Текущий курс акций может меняться ежедневно и это позволяет использовать разницу для получения спекулятивного дохода.
Российский рынок акций: проблемы и перспективы развития
... 1. определены понятие и виды ценных бумаг; 2. показаны особенности акций как вида ценных бумаг; 3. охарактеризованы тенденции современного российского рынка ценных бумаг и особенности выхода российских ... власти по рынку ценных бумаг спецификации таких сделок. Фондовая биржа обязана зарегистрировать эти документы в федеральном органе исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Законом N ...
За акциями стоят активы и имущество акционерных обществ. С этим связан пример из зарубежной практики так называемого “ощипывания активов”. Некто может скупить контрольный пакет акций компании, переживающей финансовые трудности. В такой ситуации курс акций оказывается ниже рыночной стоимости активов. Затем вместо оздоровления компании просто распродают по частям ее активы, имущество и закрывают компанию. При соответствующих условиях и точном расчете разница между затратами на покупку пакета акций и доходами от продажи активов значительна. Известны также случаи из отечественной практики, когда при плохом финансовом положении закрытого акционерного общества и необходимости сокращения работников последние сообща через суд отстаивали свое право на часть имущества и оно выделялось в их собственность при увольнении.
Таким образом, рынок капиталов состоит из двух разных частей. С одной стороны, — рынок собственно капитала, т.е. рынок, на котором покупаются и продаются доли участия в собственности предприятия. Это рынок акций. С другой стороны, — рынок кредита, т.е. заемного капитала, который подразделяется, в свою очередь, на рынок краткосрочных средств (денежный рынок) и рынок долгосрочных средств (рынок облигаций).
5. ОРГАНИЗАЦИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ И ФОНДОВАЯ БИРЖА
Рынок ценных бумаг составляет часть общего финансового рынка и является одним из источников финансирования в рыночной экономике. В этом своем значении он сопоставим с формами кредита и государственными вложениями. Через его механизм осуществляется перелив капиталов между предприятиями и отраслями экономики. Происходит аккумуляция свободных денежных ресурсов для направления в те сферы, которые в них остро нуждаются.
Развитый рынок ценных бумаг состоит из первичного рынка и вторичного. Первичный занят продажей новых, только что выпущенных в обращение, а вторичный представляет торговлю ценными бумагами уже после их первоначальной продажи. Предприятия обычно поручают распространение выпускаемых ими ценных бумаг посредникам — банкам и многочисленным финансовым организациям. В отдельных случаях они выполняют это сами, распространяя акции по подписке. В дальнейшем каждая акция или облигация может менять владельцев тысячи раз, но это уже не будет касаться организаций-эмитентов.
Вторичный рынок ценных бумаг делится на биржевой и внебиржевой. Внебиржевой включает торговлю финансовыми активами, которую называют: “через прилавок” или “у стола”, включая также “черную”, “уличную” продажу любых, в том числе сомнительных и малопривлекательных ценных бумаг.
Биржевой рынок (называемый также “аукционным”), более организован и официален, связан с обращением ценных бумаг только крупных эмитентов. Его возникновение позволило повысить ликвидность ценных бумаг и уменьшить риск инвестирования, поскольку существует постоянное и надежное место для легкого превращения ценных бумаг обратно в деньги. Этим местом стала фондовая биржа.
Главной задачей фондовой биржи является сосредоточение в одном месте спроса и предложения на различные виды ценных бумаг. Для этого организуется постоянное помещение с центральным операционным залом, где при посредничестве членов биржи совершаются сделки купли-продажи.
Большинство фондовых бирж организуется по принципу акционерных обществ. Руководящие функции, как и в товарной бирже, выполняет правление биржи, а исполнительные — биржевой комитет. В своей работе они руководствуются Уставом биржи. Членом биржи может стать любой предприниматель, удовлетворяющий ряду требований и прошедший регистрацию. Большинство членов биржи действуют как посредники. Они покупают и продают ценные бумаги для своих клиентов. Посредническую роль берут на себя биржевые агенты-брокеры, дилеры, маклеры.
Операции коммерческих банков с ценными бумагами
... близкой к нормальным рыночным отношениям. Это относится и к банковскому сегменту рынка ценных бумаг. Ценные бумаги коммерческих банков все больше привлекают к себе внимание частных и корпоративных ... За короткое время на рынке появилось значительное количество различных видов ценных бумаг: акции приватизированных государственных предприятий и вновь возникших акционерных обществ, государственные и ...
Концентрация сделок с ценными бумагами в одном организационно оформленном месте позволяет установить цены на бумаги, отражающие уровень спроса и предложения. Существуют даже специальные котировочные комиссии, которые устанавливают курс обращающихся на бирже ценных бумаг.
Кроме котировки (установления) курсов ценных бумаг фондовая биржа выполняет также функцию удостоверения ликвидности ценных бумаг конкретных компаний, включая их в специальные биржевые листы бумаг, допущенных к продаже. Возможна и регистрация фирм с их экспертной проверкой, удостоверяя тем самым престижность этих фирм и ликвидность выпускаемых ими ценных бумаг. Чтобы какие-либо акции заслужили честь оцениваться и обращаться на крупнейшей в мире Нью-Йоркской фондовой бирже или любой другой крупной бирже, выпустившее их предприятие должно удовлетворять весьма жестким требованиям. Подобные биржи оставляют за собой право прекратить в любой момент торговлю акциями той или иной компании, если сочтет это необходимым. Это делается ради защиты инвестора от чужих банкротств и нечестных махинаций.
В механизме фондовой биржи важное место занимают ожидания, т. е. оценки факторов, которые могут повлиять на курс акций. Практика показывает, что эти факторы имеют отношение к самым разным сторонам жизни общества, начиная с изменений в технологии и кончая психологией людей. Движение акций теряет связь с реальным капиталом, который они представляют, и ценные бумаги обретают самостоятельный путь. При этом создаются условия для спекуляции акциями. Их скупают по низкой цене в надежде продать, когда курс повысится. Возникает спекулятивный спрос, который приводит к резкому завышению курса акций. Это может спровоцировать инфляцию, поскольку разбухает необеспеченный реальным капиталом фиктивный капитал. Однако при изменении направленности ожиданий курс может и стремительно упасть. Масштабный же обвал курсов котирующихся акций ведет к биржевому краху, при котором фиктивный капитал испаряется в части необеспеченного разбухания.
Одни биржевые спекулянты стремятся сыграть на повышение курсов акций, а другие — на понижение и вместе они в какой-то мере уравновешивают спрос и предложение на биржевом рынке. Спекуляция — неизбежный, хотя во многом и отрицательный момент рыночных отношений. Однако он не препятствует тому, чтобы фондовая биржа была весьма чувствительным инструментом рыночной экономики, выполняла в ней важную функцию по эффективному распределению капиталов. Всего в мире порядка 150 фондовых бирж.
