Lloyd’s of London: От кофейни до глобального рынка уникальных рисков — историко-правовой и финансовый анализ

метки: Lloyd, Рынок, Ответственность, Ллойд, Central, Цепочка, Manual, Данные

Введение: Цели, Задачи и Актуальность Исследования

Факт-якорь: Страховой рынок Lloyd’s of London, несмотря на свое происхождение в кофейне XVII века, сегодня является пионером в андеррайтинге наиболее сложных и уникальных глобальных рисков, включая кибервойну и космические запуски, и в 2024 году достиг Валовой Подписанной Премии (GWP) в размере £55,5 млрд.

Lloyd’s of London представляет собой уникальный, не имеющий аналогов феномен в мировой финансовой и страховой истории. Это не единая страховая компания, а корпорация, которая выступает в роли регулятора и организатора рынка, где частные андеррайтеры объединяются для принятия рисков. Его история — это летопись адаптации и институциональной стойкости, преобразовавшая неформальное собрание купцов в лондонской кофейне в ключевой элемент глобальной системы управления рисками.

Цель настоящей работы состоит в исчерпывающем историко-правовом и финансовом анализе эволюции Lloyd’s. Задачи исследования включают: прослеживание точной хронологии его институционализации; детальное раскрытие уникальной организационной модели (Синдикаты, Имена, Управляющие Агенты) и ее правовой эволюции, включая трансформацию ответственности; анализ системы финансовых гарантий («Цепочка Обеспечения»); и оценку влияния крупнейших кризисов на современную структуру рынка.

Актуальность исследования определяется необходимостью понимания механизмов, которые позволили Lloyd’s сохранить доминирующее положение в сегменте специализированных рисков на протяжении трех столетий, что, в свою очередь, дает ключ к прогнозированию устойчивости всего мирового перестраховочного сектора. Текст структурирован академически, опираясь на анализ исторических данных, законодательных актов Великобритании и актуальных финансовых отчетов рынка за 2024 год.

Истоки и институционализация рынка: Хронология и традиции

Институциональный путь Lloyd’s — это редкий пример того, как неформальная коммерческая практика, основанная на личных связях и доверии, смогла трансформироваться в строго регулируемую корпоративную структуру.

Кофейный дом Ллойда и рождение морского страхования (1686–1774 гг.)

История Lloyd’s берет начало около 1686 года в сердце Лондона, когда Эдвард Ллойд открыл кофейню на Тауэр-стрит. В тот период кофейни служили не просто местом для потребления напитков, но и неофициальными центрами коммерческой и политической жизни. Кофейня Ллойда быстро стала излюбленным местом встречи для моряков, судовладельцев и купцов, поскольку она располагалась недалеко от порта.

Анализ финансовой устойчивости Социального фонда России в условиях ...

... анализ текущего законодательства, финансовых показателей на федеральном уровне, и разработку стратегических предложений по повышению финансовой устойчивости на примере Новосибирской области. Объектом исследования выступает финансовая ... строится на принципах целевого использования средств. Анализ его структуры позволяет оценить риски финансовой устойчивости. Источники формирования доходов СФР: ...

Ключевым фактором, определившим ее будущее, стало то, что Ллойд начал предоставлять информацию о движении судов, новостях из-за рубежа и морских потерях. Для собравшихся купцов, желающих разделить риск морского путешествия, эта информация была критически важна. В декабре 1691 года кофейня переехала на более престижную Ломбард-стрит, где Ллойд систематизировал сбор и распространение морской информации, установив трибуну для ее оглашения.

Этот процесс формализации информации привел к формализации бизнеса, а следовательно, именно в 1774 году группа андеррайтеров, регулярно заключавших сделки в кофейне, приняла решение о формировании официального комитета, известного как «Общество Ллойда» (Society of Lloyd’s), и переехала в более официальное помещение на Королевской бирже. Эта дата ознаменовала переход от неформального клуба к институционализированному рынку.

Уникальные торговые традиции и информационная основа

Институционализация была невозможна без стандартизации торговых практик. В кофейне Ллойда использовался уникальный исторический метод заключения сделок, известный как «Аукцион в дюйм свечи» (Auction by Inch of Candle).

Этот метод был разработан для обеспечения честной и прозрачной конкуренции, исключая возможность недобросовестных ставок в самый последний момент. Торги по полису (или товару) продолжались ровно до тех пор, пока не сгорала свеча длиной в один дюйм (или пока не падала булавка, отмечающая этот дюйм).

Последняя ставка, сделанная до того, как свеча погасла, считалась выигрышной.

Эта традиция наглядно демонстрирует приоритет честности и равенства доступа к информации, заложенный в основу рынка, что стало фундаментом для его будущей глобальной репутации.

Эволюция «Lloyd’s List» в современную информационную систему

Если кофейня Ллойда была местом заключения сделок, то «Lloyd’s List» стала ее нервным центром. В 1696 году Эдвард Ллойд предпринял первую попытку публикации «Lloyd’s News». Хотя она была недолгой, в 1734 году Томас Джеймсон, унаследовавший кофейню, возобновил издание под названием «Lloyd’s List». Этот еженедельный информационный бюллетень, содержавший графики движения судов и сведения о потерях, стал первым в мире систематизированным источником морской коммерческой информации.

Сегодня, в XXI веке, «Lloyd’s List» трансформировалась в Lloyd’s List Intelligence — высокотехнологичную платформу, которая является ключевым современным конкурентным преимуществом рынка. Этот переход от бумаги к цифровым технологиям иллюстрирует глубокую адаптивность Lloyd’s:

Исторический этап	Хронология	Формат и Технология	Ключевая функция
Печатное издание	1734–1980-е гг.	Еженедельная газета	Предоставление базовых сведений о движении судов, информирование андеррайтеров.
Цифровизация	1980-е – 2000-е гг.	Электронные базы данных	Ускорение доступа к данным, начало безбумажного обмена.
Интеллектуальная система	2010-е гг. – Наст. вр.	Lloyd’s List Intelligence, ИИ/МЛ	Анализ поведения судов, выявление рисков, глобальное отслеживание в реальном времени.

Масштаб данных, обрабатываемых Lloyd’s List Intelligence, поражает: платформа отслеживает более 620 000 судов и ежедневно обрабатывает 440 миллионов позиционных данных. Для обеспечения точности эта информационная сеть поддерживается командой из более 60 аналитиков и глобальной сетью из более 500 агентов в 170 странах. Использование технологий Искусственного Интеллекта (ИИ) и Машинного Обучения (МЛ) конкретизировано в таких платформах, как Seasearcher Advanced Risk and Compliance, которые анализируют поведенческие паттерны судов для выявления рисков, связанных с незаконной деятельностью или нарушениями санкционного режима. Таким образом, информационная основа, заложенная Эдвардом Ллойдом, остается краеугольным камнем современного доминирования рынка, позволяя андеррайтерам принимать решения с беспрецедентной точностью.

Организационно-правовая модель: Синдикаты, Имена и трансформация ответственности

Lloyd’s of London — это уникальная финансовая структура, которая функционирует не как единый страховщик, а как рынок, управляемый корпорацией (Society of Lloyd’s).

Эта модель основана на принципе разделения риска и ответственности между многочисленными участниками.

Базовые элементы рынка: Роль Синдикатов, Брокеров и Управляющих Агентов

Рынок Lloyd’s строится на четырех ключевых столпах, обеспечивающих его работу:

1. Синдикат (Syndicate): Это основная операционная единица бизнеса Lloyd’s. Синдикат представляет собой объединение одного или нескольких Членов (Members), которые предоставляют капитал для андеррайтинга. Синдикат не является самостоятельным юридическим лицом (ни партнерством, ни корпорацией), а лишь временным объединением, существующим, как правило, в течение одного финансового года. По состоянию на 2024 год на рынке действует 77 синдикатов.
2. Члены (Members) / Имена (Names): Это физические или юридические лица, которые предоставляют капитал Синдикатам и, следовательно, принимают на себя страховые риски. Исторически их называли «Именами».
3. Управляющий Агент (Managing Agent): Компания, которая управляет делами одного или нескольких синдикатов от имени Членов. Управляющий Агент осуществляет андеррайтинг (принятие рисков), управляет активами синдиката и обрабатывает претензии.
4. Брокер Ллойда (Lloyd’s Broker): Lloyd’s является «брокерским рынком». Это означает, что страхователи не могут напрямую обратиться к андеррайтерам; все риски должны быть представлены через аккредитованных Брокеров Ллойда. На 2024 год насчитывается более 380 брокеров, облегчающих передачу рисков.

Эволюция Членов («Имен») и ключевые законодательные акты

Самым драматичным изменением в истории Lloyd’s стала эволюция ответственности Членов.

Историческая Неограниченная Ответственность: До середины 1990-х годов андеррайтинг на Lloyd’s осуществлялся преимущественно Индивидуальными Членами («Именами»), которые несли неограниченную ответственность (unlimited liability).

Это означало, что в случае катастрофических убытков они должны были покрывать свою долю из любых личных активов, включая дома и сбережения. Этот принцип обеспечивал высочайший уровень доверия к полисам Lloyd’s, поскольку за каждым полисом стояло личное богатство его андеррайтеров.

Переход к Ограниченной Ответственности: Катастрофические убытки конца XX века (подробнее см. в разделе о Кризисе) сделали неограниченную ответственность нежизнеспособной. В 1994 году Lloyd’s разрешил допуск Корпоративных Членов (Limited Liability Vehicles, LLPs), которые несут ограниченную ответственность.

Сегодня Корпоративные Члены являются доминирующим источником капитала на рынке. Доля капитала, предоставляемого традиционными Индивидуальными Членами («Именами») с неограниченной ответственностью, сократилась и составляет примерно 10% от общего андеррайтингового капитала рынка. Этот переход был критически важен для привлечения институционального капитала и обеспечения долгосрочной устойчивости, поскольку он позволил рынку оперировать в современных реалиях глобальных катастроф.

Ключевые законодательные акты: 1871 и 1982

Уникальный статус Lloyd’s как корпорации и регулятора закреплен двумя ключевыми актами Парламента Великобритании:

Акт	Год принятия	Цель и Значение
Lloyd’s Act 1871	1871 г.	Формально объединил лиц, занимающихся страхованием в Обществе Ллойда, придав ему официальный корпоративный статус, утвердив его устав и правовые основы. Этот акт стал первым шагом к институциональному регулированию.
Lloyd’s Act 1982	1982 г.	Учредил Совет Ллойда (Council of Lloyd’s), наделив его широкими полномочиями по управлению и регулированию дел Общества. Акт 1982 года закрепил саморегулирующийся статус рынка, позволив Совету принимать подзаконные акты (byelaws) для надзора за членами, синдикатами и агентами, что было критически важно для модернизации рынка в преддверии будущих кризисов.

Финансовая устойчивость и система гарантий: Цепочка Обеспечения

Конкурентное преимущество Lloyd’s заключается не только в его способности принимать уникальные риски, но и в беспрецедентной системе финансовых гарантий, разработанной для защиты страхователей, известной как «Цепочка Обеспечения».

Система северальной (раздельной) ответственности

Ключевым принципом, отличающим Lloyd’s от традиционных страховых компаний, является северальная (раздельная) ответственность (several liability).

Определение: Северальная ответственность означает, что каждый член Синдиката несет ответственность перед страхователем только в пределах той суммы риска, которую он принял на себя, и не несет ответственности за обязательства других членов Синдиката.

В то время как традиционные корпорации несут совместную ответственность, модель Lloyd’s, основанная на индивидуальном андеррайтинге, требует, чтобы финансовая устойчивость рынка обеспечивалась совокупной мощью множества независимых капиталов. Это требует создания централизованных механизмов, которые гарантировали бы выполнение обязательств даже при неплатежеспособности отдельных Членов.

«Цепочка Обеспечения» (Chain of Security) и Центральный Фонд

«Цепочка Обеспечения» (Chain of Security) — это трехуровневая капитальная структура, которая действует как каскадная система резервов, обеспечивающая платежеспособность и защищающая страхователей. Почему это важно для клиента? Потому что эта система гарантирует, что каждый полис Lloyd’s будет оплачен в полном объеме, даже если конкретный андеррайтер обанкротится.

Уровень	Название	Описание	Объем (на 31.12.2024 г.)	Роль
Уровень 1	Активы Синдикатов	Резервы, принадлежащие самому синдикату, включая премии и инвестиционные доходы. Это первая линия обороны.	£92,477 млрд	Непосредственное покрытие претензий.
Уровень 2	Фонды в Ллойде (Funds at Lloyd’s — FAL)	Активы, депонированные каждым Членом (Именем или Корпоративным Членом) в качестве обеспечения своих андеррайтинговых обязательств. Они могут быть изъяты для покрытия убытков Члена.	£30,500 млрд	Обеспечение индивидуальных обязательств Членов.
Уровень 3	Центральный Гарантийный Фонд (Central Fund)	Коллективный фонд, финансируемый взносами всех Членов, который выступает в качестве «фонда последней инстанции» (fund of last resort).	£2,907 млрд	Защита страхователей в случае, если Уровни 1 и 2 окажутся недостаточными для покрытия обязательств неплатежеспособного Члена.

Центральный Фонд является ключевым элементом, который трансформирует северальную ответственность в коллективную гарантию для страхователей. Он обеспечивает, что все полисы Lloyd’s, независимо от финансового состояния конкретного андеррайтера, будут выполнены.

Высокий уровень финансовой надежности рынка подтверждается его актуальными финансовыми метриками. По состоянию на 31 декабря 2024 года, Центральный коэффициент платежеспособности (Central Solvency Ratio) Lloyd’s составлял 435%. Этот показатель, значительно превышающий регулятивные требования, подчеркивает исключительную капитальную устойчивость рынка.

Кризисы как фактор институциональной трансформации и укрепления репутации

История Lloyd’s — это история адаптации, где каждый крупный кризис служил катализатором для стратегических институциональных реформ, укреплявших его долгосрочное доминирование.

Землетрясение в Сан-Франциско (1906 г.) и укрепление репутации

Катастрофическое землетрясение и последовавший за ним пожар в Сан-Франциско в 1906 году стали важнейшим испытанием для молодой американской репутации Lloyd’s. Многие местные страховые компании отказались выплачивать полные суммы, ссылаясь на оговорки в полисах, исключавшие ущерб от пожара, вызванного землетрясением.

Андеррайтер Катберт Хит (Cuthbert Heath), который занимался американским бизнесом Lloyd’s, принял стратегическое решение, которое стало легендарным: он дал указание: «выплатить всем нашим держателям полисов в полном объеме, независимо от условий их полисов». Общая выплата по претензиям составила более 50 миллионов долларов (что эквивалентно более 1 миллиарда долларов США в ценах 2024 года).

Это решение, основанное на принципах деловой этики, а не на букве закона, имело два фундаментальных последствия:

1. Оно создало прецедент надежности и безусловного выполнения обязательств, что критически укрепило репутацию Lloyd’s на американском рынке, который сегодня является крупнейшим для корпорации.
2. Оно продемонстрировало миру, что Lloyd’s готов нести огромные убытки ради сохранения доверия страхователей.

Кризис конца XX века, реформы и окончательное урегулирование (Equitas)

Самый глубокий экзистенциальный кризис в истории Lloyd’s разразился в конце 1980-х – начале 1990-х годов. Он был вызван комплексом факторов:

• Претензии по асбесту и загрязнению окружающей среды: Непредвиденные масштабы и долгосрочный характер этих обязательств привели к колоссальным потерям.
• Спираль LMX (London Market Excess of Loss): Сложные и неэффективные перестраховочные структуры, при которых риски многократно перестраховывались внутри рынка, многократно увеличивая концентрацию убытков.

Общие убытки за период 1988–1992 годов достигли £16 млрд, поставив под угрозу финансовое состояние тысяч Индивидуальных Членов («Имен») с неограниченной ответственностью. Разве не стоит помнить о том, что именно эти убытки привели к необходимости кардинально пересмотреть всю правовую основу рынка?

План «Реконструкция и Обновление» (R&R): В середине 1990-х годов Совет Ллойда разработал радикальный план, направленный на отделение текущего прибыльного бизнеса от прошлых «хвостов» убытков.

Ключевым элементом R&R стало создание в 1996 году отдельной компании-правопреемника Equitas. Обязательства по всем убыткам, возникшим до 1993 года, были принудительно переданы в Equitas. Первоначальные чистые текущие обязательства, переданные Equitas, оценивались в £15 млрд.

Окончательное Урегулирование (Finality): Юридическая окончательность для тысяч «Имен», чьи личные средства были под угрозой, была достигнута через сложную серию транзакций. В 2007 году Equitas заключила масштабный договор перестрахования с National Indemnity Company (NICO), дочерней структурой Berkshire Hathaway Group Уоррена Баффетта. Эта сделка, первоначально оцененная в $5,7 млрд (позднее увеличенная до $7 млрд), обеспечила полное покрытие оставшихся обязательств Equitas, тем самым гарантируя юридическую защиту для Индивидуальных Членов. Эта реформа не только спасла рынок от коллапса, но и радикально изменила его правовую и финансовую структуру, открыв дверь для Корпоративных Членов с ограниченной ответственностью и обеспечив фундамент для современной, более стабильной модели.

Современное конкурентное преимущество и портфель уникальных рисков

После реформ конца XX века Lloyd’s окончательно закрепил за собой позицию мирового лидера в сегменте специализированных, сложных и катастрофических рисков. Его конкурентное преимущество основано на глубине экспертных знаний, гибкости и высокой концентрации капитала.

Специализация на сложных рисках

Lloyd’s давно перестал быть исключительно рынком морского страхования. Он специализируется на рисках, которые слишком велики, слишком сложны или слишком уникальны, чтобы быть покрытыми стандартными страховыми компаниями. По сути, Lloyd’s часто выступает как «рынок последней инстанции».

Примеры уникального андеррайтинга:

• Космические Риски: Lloyd’s является пионером в этой области, выдав первый страховой полис для спутника (Intelsat 1, «Early Bird») еще в 1965 году. Сегодня он страхует запуски, орбитальную эксплуатацию и потенциальные потери спутников.
• Киберриски: С учетом роста цифровых угроз, Lloyd’s стал ведущей платформой для андеррайтинга киберрисков, включая прерывание бизнеса из-за кибератак и ответственность за утечку данных.
• Уникальные Коммерческие Риски: Страхование крупных объектов инфраструктуры (буровые установки, трубопроводы, транспортные сети), а также событийных рисков (отмена крупных спортивных мероприятий, таких как Уимблдонский турнир, или срывы церемоний, вроде премии «Оскар»).

Важнейшим направлением деятельности остается Перестрахование, составляющее значительный объем бизнеса. Эта специализация позволяет страховщикам по всему миру передавать часть своих крупных или катастрофических рисков на рынок Lloyd’s, тем самым эффективно распределяя глобальный риск.

Ключевые финансовые показатели 2024 года

Успех стратегических реформ подтверждается впечатляющими финансовыми результатами, достигнутыми рынком.

В 2024 году рынок продемонстрировал исключительную прибыльность, что является результатом строгого андеррайтинга и фокусировки на наиболее выгодных сегментах:

Показатель	Значение (2024 г.)	Интерпретация
Валовая Подписанная Премия (GWP)	£55,5 млрд	Объем бизнеса, подтверждающий рост и доминирование на глобальном рынке.
Прибыль до налогообложения	£9,6 млрд	Исторически высокий показатель, свидетельствующий о восстановлении рынка после периодов жесткой реструктуризации.
Комбинированный Коэффициент (Combined Ratio)	86,9%	Чрезвычайно высокий показатель прибыльности. Комбинированный коэффициент ниже 100% означает, что рынок получает прибыль непосредственно от андеррайтинга (до учета инвестиционного дохода).

Хотя перестрахование остается крупнейшим сегментом по объему премий, класс Casualty (который включает киберстрахование и другие специализированные виды ответственности) демонстрирует самый сильный процентный рост. Этот тренд подтверждает стратегический сдвиг Lloyd’s к принятию новых, сложных и высокомаржинальных рисков, обусловленных развитием технологий и изменением геополитической среды. Очевидно, что без постоянной адаптации к новым угрозам, таким как глобальные киберриски, рынок не смог бы удержать эту высокую планку прибыльности.

Заключение: Факторы долгосрочного доминирования и перспективы

Исторический путь Lloyd’s of London, начавшийся с неформальных собраний в кофейне в 1686 году и завершившийся созданием глобального, высокотехнологичного рынка рисков, демонстрирует уникальную институциональную способность к самореформированию и адаптации.

Ключевые факторы долгосрочного доминирования Lloyd’s:

1. Институциональное Наследие и Гибкость: Способность рынка трансформировать неформальные практики (как «Аукцион в дюйм свечи») в формальные структуры посредством законодательных актов (Lloyd’s Act 1871 и 1982).
2. Уникальная Организационно-Правовая Модель: Принцип северальной ответственности в сочетании с коллективной гарантией Центрального Гарантийного Фонда создает оптимальный баланс между индивидуальной ответственностью андеррайтеров и надежностью полисов для страхователей.
3. Стратегические Реформы после Кризисов: Кризисы, такие как землетрясение 1906 года и финансовый коллапс 1990-х годов, не сломали рынок, а стали катализаторами для укрепления его репутации (полные выплаты в Сан-Франциско) и радикальной финансовой реструктуризации (переход к корпоративной ответственности и создание Equitas, обеспеченное Berkshire Hathaway).
4. Информационное Превосходство: Наследство «Lloyd’s List» трансформировалось в современную платформу Lloyd’s List Intelligence, использующую ИИ и машинное обучение для анализа морских и коммерческих данных, что дает андеррайтерам критическое преимущество при оценке рисков.
5. Специализация на Сложных Рисках: Фокусировка на нишевых и высокорисковых сегментах (космос, киберриски) обеспечивает высокую маржинальность (Комбинированный Коэффициент 86,9% в 2024 году) и сохраняет его позицию как мирового лидера в области инновационного андеррайтинга.

В заключение, Lloyd’s of London — это живой пример того, как четкая правовая структура, надежная финансовая «Цепочка Обеспечения» и постоянное инвестирование в экспертизу и технологии позволяют сохранять ведущую роль в глобальном управлении рисками, оставаясь при этом верным своим историческим корням.

Список использованной литературы

1. Lloyd’s Act 1982. URL: https://www.legislation.gov.uk/ukpga/1982/14
2. Lloyd’s Act 1871. URL: https://www.lloyds.com/about-lloyds/history/lloyds-acts/lloyds-act-1871
3. 30 years of change at Lloyd’s | jmfinn.com. URL: https://jmfinn.com/30-years-of-change-at-lloyds/
4. LLM1020 — Introduction to Lloyd’s: market developments: 1992 to 2002 — HMRC internal manual | gov.uk. URL: https://www.gov.uk/hmrc-internal-manuals/lloyds-manual/llm1020
5. HoW LLoyD’s sAVeD ITseLf | jonesday.com. URL: https://www.jonesday.com/en/insights/2012/05/how-lloyds-saved-itself
6. Деятельность Лондонской страховой компании Ллойд на рынке страхования // cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/deyatelnost-londonskoy-strahovoy-kompanii-lloyd-na-rynke-strahovaniya
7. LLoyd’s of London – Corporate and Media Affairs 1991-1996 | wordpress.com. URL: https://lloydsoflondonca.wordpress.com/
8. Lloyd’s Central Fund — IRMI | irmi.com. URL: https://www.irmi.com/term/insurance-definitions/lloyds-central-fund
9. San Francisco 1906 Earthquake — Lloyd’s | lloyds.com. URL: https://www.lloyds.com/about-lloyds/history/san-francisco-1906-earthquake
10. Lloyd’s sees 1906 San Francisco earthquake as a turning point | insurancejournal.com. URL: https://www.insurancejournal.com/news/national/2006/04/10/67107.htm
11. Lloyd’s Candlestick — Underwriting Souls | underwritingsouls.org. URL: https://underwritingsouls.org/lloyds-candlestick/
12. Candle Auctions — Insurance Museum | insurance.museum. URL: https://www.insurance.museum/candle-auctions/
13. What is a Member? — Lloyd’s | lloyds.com. URL: https://www.lloyds.com/join-lloyds/members
14. Corporate capital at Lloyd’s | thomsonreuters.com. URL: https://legal.thomsonreuters.com/en/insights/articles/corporate-capital-at-lloyds
15. Syndicate — Lloyd’s | lloyds.com. URL: https://www.lloyds.com/join-lloyds/syndicates
16. Страхование космических рисков | calmins.com. URL: https://calmins.com/library/strahovanie-kosmicheskih-riskov/
17. LLM1080 — Introduction to Lloyd’s: basic concepts and terms: syndicates — HMRC internal manual | gov.uk. URL: https://www.gov.uk/hmrc-internal-manuals/lloyds-manual/llm1080
18. How the market works — Lloyd’s | lloyds.com. URL: https://www.lloyds.com/how-we-work/how-the-market-works
19. An introduction to Lloyd’s of London | lgtwm.com. URL: https://www.lgtwm.com/en/global/insights/an-introduction-to-lloyds-of-london/
20. LLM1210 — Introduction to Lloyd’s: capital structure: the chain of security: the Central Fund and other central assets — HMRC internal manual | gov.uk. URL: https://www.gov.uk/hmrc-internal-manuals/lloyds-manual/llm1210
21. Что такое перестрахование? — Lloyd’s | lloyds.com. URL: https://www.lloyds.com/how-we-work/what-is-reinsurance
22. Our History | Lloyd’s List Intelligence | lloydslistintelligence.com. URL: https://www.lloydslistintelligence.com/history
23. Ллойдс оф Лондон возвращается к истокам | calmins.com. URL: https://calmins.com/library/lloyds-of-london-returns-to-its-origins/
24. Ллойд (англ. страховое объединение) | booksite.ru. URL: https://booksite.ru/fulltext/1/001/008/070/434.htm