Введение
По итогам 2023 года объем нового бизнеса (ОНБ) на лизинговом рынке Российской Федерации продемонстрировал впечатляющий взрывной рост, увеличившись на 70% и достигнув отметки в 3,41 трлн рублей. Совокупный лизинговый портфель, отражающий накопленные инвестиции в основной капитал, к началу 2025 года превысил 13,355 трлн рублей. Эти цифры убедительно свидетельствуют о том, что лизинг прочно закрепился в статусе одного из ключевых механизмов финансирования для российского бизнеса, особенно в сегменте малого и среднего предпринимательства (МСБ).
Актуальность темы исследования обусловлена не только беспрецедентной динамикой роста, но и сложностью экономической конъюнктуры 2024–2025 годов. Ужесточение денежно-кредитной политики, рост ключевой ставки и, как следствие, удорожание заемного капитала, сделали лизинг критически важной альтернативой банковскому кредитованию. Однако эти же факторы привели к системным изменениям в качестве лизингового портфеля, что требует от аналитика и лизингополучателя нового, критического взгляда на риски.
Цель настоящей работы — провести исчерпывающий, критически-аналитический обзор лизинга как финансового инструмента в современных российских реалиях (2020–2025 гг.).
Это предполагает не только анализ актуальной законодательной базы и статистических тенденций, но и детальную финансово-налоговую оценку эффективности лизинговых операций по сравнению с альтернативными методами финансирования, с учетом влияния Международных стандартов финансовой отчетности (МСФО 16).
Глава 1. Теоретические основы и современная законодательно-учетная база лизинга
Лизинг, определяемый как финансовая аренда, представляет собой сложную совокупность экономических и правовых отношений, направленных на стимулирование обновления основных фондов и ускорение капитальных инвестиций. Для академического анализа критически важно понимание двух ключевых регуляторных векторов: национального (правового) и международного (учетного).
Понимание данных векторов, несомненно, определяет границы применимости лизинга в современных условиях.
Правовое регулирование лизинговой деятельности в РФ
Базовым фундаментом, определяющим правовое поле для всех лизинговых операций в России, является Федеральный закон от 29.10.1998 N 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)». Актуальная редакция этого закона (с последними изменениями от 28.04.2023 г.) закрепляет основные понятия, права и обязанности участников, а также формы и объекты лизинга.
Методы расчёта лизинговых платежей и сравнительный анализ финансовой ...
... современного лизингового платежа и представить методологию дисконтирования обязательств по ФСБУ 25/2018. Проанализировать динамику российского рынка лизинга в 2024–2025 гг. и влияние ключевой ... Детализированная структура и методология расчета современного лизингового платежа Лизинговый платеж является центральным элементом договора лизинга, определяющим его экономическую привлекательность. Согласно ...
Согласно ФЗ-164, лизинг — это прежде всего совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга. Ключевые положения, определяющие природу лизинга:
- Трехсторонний характер сделки: В сделке участвуют лизингодатель (покупающий имущество), лизингополучатель (использующий имущество) и продавец (поставщик).
- Целевой характер: Лизингодатель приобретает имущество по указанию лизингополучателя и передает его за плату во временное владение и пользование.
- Выкуп: Договором может быть предусмотрен переход права собственности на предмет лизинга к лизингополучателю по истечении срока договора или до его истечения.
Важно отметить, что законодательная база постоянно адаптируется к меняющимся экономическим условиям. В частности, Федеральный закон от 14.07.2022 N 265-ФЗ внес значимые дополнения в ФЗ-164, введя статью 38.1, которая регулирует вопросы государственной поддержки лизингополучателей. Эта новация стала прямым ответом на ухудшение экономической конъюнктуры и подчеркнула роль лизинга как инструмента государственной антикризисной политики, предоставляя регуляторную основу для программ субсидирования и реструктуризации долгов в критических условиях.
Международные стандарты учета (МСФО 16) и их влияние на финансовое положение лизингополучателя
Если ФЗ-164 регулирует правовую сторону сделки, то Международный стандарт финансовой отчетности (МСФО (IFRS) 16 «Аренда»), введенный в действие на территории РФ Приказом Минфина России от 11.07.2016 N 111н (применяется при составлении консолидированной отчетности с 2019 года), произвел революцию в финансовом учете лизинга.
До введения МСФО 16 лизингополучатели могли использовать так называемый «забалансовый» учет для операционной аренды, что улучшало ключевые финансовые показатели (например, отношение долга к капиталу).
МСФО 16 положил конец этой практике, введя принцип «балансового» учета практически для всех форм аренды.
Ключевое требование МСФО (IFRS) 16: Стандарт отменил для арендаторов (лизингополучателей) различие между операционной и финансовой арендой.
Теперь лизингополучатель обязан признавать на своем балансе:
- Актив в форме права пользования (Right-of-Use Asset): Стоимость этого актива амортизируется в течение срока аренды.
- Обязательство по аренде (Lease Liability): Оно рассчитывается как дисконтированная стоимость будущих лизинговых платежей.
Таким образом, для компаний, составляющих отчетность по МСФО, лизинговые обязательства теперь прямо отражаются в пассивах баланса, что увеличивает их долговую нагрузку. Это оказало существенное влияние на финансовые коэффициенты и процедуру оценки кредитоспособности лизингополучателей крупными банками и инвесторами, требуя более глубокого анализа структуры их капитала. И что из этого следует? Переход на МСФО 16 заставил крупные компании, ранее скрывавшие долговую нагрузку через операционный лизинг, более прозрачно управлять своими балансовыми показателями, что стало вызовом для их кредитного рейтинга.
Глава 2. Динамика и структурный анализ лизингового рынка Российской Федерации (2020–2025 гг.)
Анализ лизингового рынка в России в период 2020–2025 годов показывает две ярко выраженные фазы: стремительный рост, обусловленный эффектом низкой базы и субсидированием (2023 год), и стабилизация, сопряженная с ростом рисков (2024–2025 годы).
Оценка объема, динамики и ключевой сегментации рынка
Рынок лизинга в РФ продемонстрировал исключительную устойчивость и способность к росту даже в условиях макроэкономической волатильности.
| Показатель | 2023 год (факт) | 2024 год (оценка) | Рост/Снижение (абс. %) | Структура (2024) |
|---|---|---|---|---|
| Объем нового бизнеса (ОНБ), трлн руб. | 3,41 | 3,30 | -7% (от 2023 г.) | 100% |
| Совокупный лизинговый портфель, трлн руб. | 8,70 | 13,355 | +35% (на 01.01.2025) | — |
| Доля автолизинга в ОНБ | ~50% | 56% | Рост | Доминирующий |
| Доля оборудования в ОНБ | 37% | ~30% | Снижение | Значимый |
Источники: Frank RG, Эксперт РА, Ассоциация лизинговых компаний. Данные округлены и приведены к единому знаменателю.
Динамика: В 2023 году рынок пережил «взрывной рост» (+70% ОНБ), который был обусловлен, в первую очередь, необходимостью ускоренного импортозамещения, восстановлением спроса после пандемии и активной поддержкой ключевых лизинговых операторов (ГК «Газпромбанк Лизинг» сохраняет лидерство с объемом нового бизнеса в 588 млрд рублей за 9 месяцев 2024 года).
Однако, в 2024 году, в условиях жесткой денежно-кредитной политики (ДКП) Банка России, динамика замедлилась. Объем нового бизнеса показал отрицательную динамику на уровне 7%, составив 3,3 трлн рублей. Это снижение коснулось преимущественно розничных сегментов, чувствительных к высокой стоимости фондирования. Не свидетельствует ли это о том, что рыночный рост достиг своего естественного предела в условиях отсутствия дешевого капитала?
Структура рынка: Рынок лизинга РФ сохраняет ярко выраженную транспортную доминанту. Автолизинг (включая легковой, грузовой и седельные тягачи) занимает наибольшую долю — 56% нового бизнеса. Это является ключевым отличием российского рынка от европейского, где доля транспортных средств в целом выше (71%), но структура лизинга оборудования более развита.
Снижение доли оборудования (с 37% до 30% ОНБ в 2024 году, что составляет около 990 млрд рублей в абсолютном выражении) свидетельствует о том, что крупные промышленные инвестиции, менее чувствительные к краткосрочным ставкам, замедляются, в то время как спрос на обновление автопарка остается высоким, часто поддерживаемым государственными программами.
Системные риски и перспективы развития лизингового сектора в условиях жесткой ДКП
Несмотря на впечатляющий номинальный рост портфеля, 2024 год стал периодом обострения системных рисков. Ужесточение ДКП и рост ставок привели к ухудшению финансового положения ряда лизингополучателей, что напрямую отразилось на качестве портфеля лизинговых компаний.
Анализ ухудшения качества портфеля:
Критическим индикатором является рост доли обесцененных активов. За 2024 год наблюдалось более чем двукратное увеличение проблемных активов:
- Чистые инвестиции в лизинг (ЧИЛ) с просрочкой более 90 дней выросли с 1% до 2,3% от общего портфеля.
- Доля изъятого имущества выросла с 1,3% до 3,3%.
Совокупная доля обесцененных активов (ЧИЛ с просрочкой >90 дней и изъятое имущество) выросла с 2,3% до 5,6%. Этот рост является прямым следствием дорогого фондирования и снижения платежеспособности клиентов. Какой важный нюанс здесь упускается? То, что рост изъятого имущества на 3,3% означает для лизингодателей не только прямые убытки, но и необходимость срочной реализации этих активов на вторичном рынке, что, в свою очередь, может привести к снижению рыночной стоимости аналогичного имущества.
Минимизация рисков для участников сделок:
| Субъект | Ключевой риск | Механизмы минимизации |
|---|---|---|
| Лизингодатель | Кредитный риск (дефолт клиента) и риск ликвидности | Увеличение авансового платежа, обязательное страхование предмета лизинга, диверсификация портфеля, строгий мониторинг финансового состояния клиента. |
| Лизингополучатель | Риск изменения процентных ставок (при плавающей ставке), риск изъятия имущества | Фиксация ставки удорожания, страхование предпринимательских рисков (по соглашению сторон), возврат имущества лизингодателю без потери права собственности на актив (в отличие от кредита). |
Ключевым преимуществом лизинга для лизингополучателя в условиях нестабильности является возможность вернуть имущество лизингодателю. В случае серьезной финансовой нестабильности это позволяет компании избежать банкротства, связанного с невозможностью обслуживания кредита, обеспеченного залогом (который в случае кредита является собственностью должника).
Глава 3. Сравнительная финансовая эффективность и стратегические аспекты лизинга для МСБ
Выбор между лизингом, кредитом и собственным капиталом — это стратегическое решение, которое должно основываться на детальном финансово-налоговом расчете. В текущих условиях лизинг предлагает специфические преимущества, особенно для малого и среднего бизнеса.
Налоговые и финансовые преимущества лизинга в 2025 году
Лизинг обеспечивает значительную оптимизацию налогооблагаемой базы и сохранение оборотного капитала, что критически важно для МСБ.
- Налог на прибыль: Все лизинговые платежи (за исключением выкупной стоимости) относятся на расходы лизингополучателя в полном объеме, что напрямую уменьшает налогооблагаемую базу по налогу на прибыль.
- Налог на добавленную стоимость (НДС): Вся сумма НДС, включенная в лизинговые платежи, принимается к вычету, что обеспечивает эффект «возмещения» НДС.
- Налог на имущество: Это одно из самых существенных преимуществ, которое часто упускается. Согласно пункту 3 статьи 378 Налогового кодекса РФ, недвижимое имущество, переданное в лизинг, подлежит налогообложению исключительно у лизингодателя (арендодателя).
Это означает, что лизингополучатель освобождается от уплаты налога на имущество, максимальная ставка которого может достигать 2,2% (п. 1 ст. 380 НК РФ).
В случае крупного и дорогостоящего оборудования (например, промышленные станки или целые производственные линии), эта экономия может составлять сотни тысяч и даже миллионы рублей ежегодно, делая лизинг значительно более привлекательным, чем кредит.
Финансовое преимущество: Лизинг, по сравнению с кредитом, часто требует меньший первоначальный взнос (обычно 10–30%), тогда как банковский кредит может требовать более существенного обеспечения. Низкий аванс позволяет МСБ сохранять ликвидность и оборотные средства.
Методика сравнительного анализа: Лизинг против кредита и собственных средств
Для объективной оценки финансовой эффективности необходимо использовать показатель процента удорожания (или эффективной ставки лизинга), который позволяет сравнить лизинг с кредитом, несмотря на различия в их правовой природе. Для более глубокого понимания эффективности обратите внимание на налоговые преимущества.
Расчет процента удорожания:
Удорожание (%) показывает отношение общей переплаты (включающей проценты, комиссии, страхование, но исключающей НДС) к первоначальной стоимости имущества.
Формула расчета процента удорожания в общем виде:
Удорожание (%) = ( (Общая сумма лизинговых платежей + Выкупная стоимость - Стоимость имущества) / Стоимость имущества ) × 100%
Пример упрощенного анализа:
| Параметр | Покупка за счет собственных средств | Банковский кредит (15% годовых) | Финансовый лизинг (3 года) |
|---|---|---|---|
| Первоначальные затраты | 3 000 000 руб. | 300 000 руб. (10% взнос) | 300 000 руб. (10% аванс) |
| Налог на прибыль (экономия) | Нет | Экономия на % по кредиту | Экономия на всех лизинговых платежах (существенная) |
| Налог на имущество (2,2%) | Платит собственник | Платит собственник | Не платит (платит лизингодатель) |
| Срок амортизации | Стандартный (7-10 лет) | Стандартный | Ускоренная (коэффициент 3) |
| Гибкость | Низкая | Низкая | Высокая (возможность обновить актив) |
Упрощенный расчет показывает, что даже если номинальный процент удорожания в лизинге выше, чем ставка по кредиту, совокупная налоговая экономия (особенно по налогу на имущество и налогу на прибыль за счет отнесения платежей на расходы) может сделать лизинговую схему более выгодной. Кроме того, возможность применения ускоренной амортизации позволяет быстрее перенести стоимость актива на затраты, что дополнительно снижает налоговую базу.
Государственная поддержка и критерии выбора лизинговой компании
Российское правительство активно использует лизинг для стимулирования отдельных отраслей экономики. Для лизингополучателей критически важно знать о действующих программах субсидирования.
Основные меры государственной поддержки (2024–2025 гг.):
- Программа Минпромторга России: Направлена на льготный лизинг колесных транспортных средств. С 1 декабря 2024 года программа была продлена и предусматривает субсидирование части авансового платежа. Стандартный размер субсидии составляет 10% от стоимости ТС (но не более 500 тыс. руб.).
Особые условия действуют для электромобилей (до 35%, но не более 925 тыс. руб.), что отражает курс на стимулирование «зеленого» транспорта.
- Программа Корпорации МСП («Приоритет»): Направлена на поддержку малого и среднего производственного бизнеса. В 2024 году на эту программу было выделено 4,5 млрд рублей. Ключевые условия: низкая ставка удорожания (до 6% годовых для российского оборудования и до 8% для иностранного) и сумма финансирования до 50 млн рублей.
Критерии выбора лизинговой компании в 2025 году:
Выбор лизингодателя должен быть многофакторным и не ограничиваться только минимальной ставкой.
| Критерий | Описание и важность |
|---|---|
| Надежность и репутация | Обязательно проверить наличие кредитного рейтинга от ведущих российских агентств («Эксперт РА» или АКРА).
Это подтверждает финансовую устойчивость компании. |
| Специализация | О��ыт работы компании в требуемом сегменте (например, авиационный, железнодорожный, IT-оборудование или автолизинг).
Специализированные компании лучше знают риски и предлагают более гибкие схемы. |
| Участие в госпрограммах | Лизинговая компания должна быть аккредитована для работы по программам Минпромторга или Корпорации МСП, чтобы клиент мог получить максимальную субсидию. |
| Скорость принятия решения и документооборот | Скорость обработки заявки и минимальные требования к залогу или дополнительному обеспечению. |
Заключение
Лизинг остается одним из самых динамично развивающихся и стратегически важных инструментов финансирования в Российской Федерации. Период 2020–2025 годов ознаменовался колоссальным ростом рынка, который к 2025 году достиг объема портфеля в 13,355 трлн рублей.
Проведенный анализ подтверждает, что лизинг предлагает уникальные финансово-налоговые преимущества, особенно для МСБ. Возможность отнесения всех платежей на расходы для снижения налога на прибыль, а также критически важная экономия на налоге на имущество (согласно ст. 378 НК РФ), делают его зачастую более выгодным, чем традиционный кредит, даже в условиях высоких процентных ставок. Дополнительным стимулом выступают государственные программы субсидирования, направленные на поддержку приоритетных сегментов (транспорт, МСБ).
Вместе с тем, исследование выявило ключевые вызовы, требующие критического учета. Ужесточение денежно-кредитной политики в 2024 году привело к системному ухудшению качества портфеля: доля обесцененных активов выросла более чем в два раза. Для академического сообщества и крупного бизнеса особую важность приобретает соответствие новым стандартам учета — МСФО (IFRS) 16. Этот стандарт требует от лизингополучателей признавать обязательства на балансе, что влияет на оценку их финансового здоровья и требует пересмотра внутренних моделей финансового планирования. Таким образом, лизинг, при всей его эффективности, требует от участников рынка глубокого понимания не только правовой базы (ФЗ-164) и налоговых льгот, но и критического анализа финансовых рисков и методологической корректности учета по международным стандартам. Стоит ли удивляться, что в таких условиях финансовая грамотность приобретает решающее значение для каждого лизингополучателя?
Список использованной литературы
- Банки и банковские операции: учебное пособие для ВУЗов / под ред. Е.Ф. Жукова. Москва, 1997.
- Банковское дело / под ред. В.И. Колесникова. Москва, 1995.
- Банковское дело / под ред. О.И. Лаврушина. Москва, 1992.
- В 2024 году малый производственный бизнес РФ сможет получить 4,5 млрд рублей на льготный лизинг // Минтранс России. URL: https://mintrans.gov.ru (дата обращения: 08.10.2025).
- Возобновление субсидирования по программам господдержки 2024 года в CARCADE. URL: https://carcade.com (дата обращения: 08.10.2025).
- Газман В.Д. Лизинг: теория, практика, комментарии. Москва, 1997.
- Государственная программа льготного лизинга // СберЛизинг. URL: https://sberleasing.ru (дата обращения: 08.10.2025).
- Краткий обзор рынка финансовой аренды в России // Лизинг-курьер. 1999.
- Куликов А.Г. Стратегия инвестиционного прорыва и развитие лизинга в России. 2001.
- Лещенко М.И. Основы лизинга: учебное пособие. Москва, 2001.
- Лизинг: плюсы и минусы для физических лиц [Электронный ресурс]. URL: https://ddmfo.ru/kursovoy/lizing-plyusyi-i-minusyi-dlya-fizicheskih-lits/ (дата обращения: 08.10.2025).
- Лизинговая отрасль России: устойчивость оказалась выше ожиданий // Национальное рейтинговое агентство. URL: https://ra-national.ru (дата обращения: 08.10.2025).
- Льготный лизинг для юридических лиц и ИП — рейтинг компаний, условия покупки // Сравни.ру. URL: https://sravni.ru (дата обращения: 08.10.2025).
- Льготный лизинг оборудования от 8,75% от МСП Лизинг Приоритет. URL: https://xn—-dtbhaacat8bfloi8h.xn--p1ai (дата обращения: 08.10.2025).
- Минпромторг России продлил программу льготного лизинга с 1 декабря 2024 года // ВТБ Лизинг. URL: https://vtb-leasing.ru (дата обращения: 08.10.2025).
- МСФО (IFRS) 16 «Аренда» // Минфин России. URL: https://minfin.gov.ru (дата обращения: 08.10.2025).
- Основы внешнеэкономических знаний: словарь-справочник. Москва, 1990.
- Рынок лизинга в 2024 году по ФСБУ: рост на 25% // Эксперт РА. URL: https://assocleasing.ru (дата обращения: 08.10.2025).
- Рынок лизинга в 2024 г. продолжит рост, но не такими темпами как в прошлом году // Frank RG. URL: https://frankrg.com (дата обращения: 08.10.2025).
- Рынок лизинга по итогам 1-го полугодия 2024 года: на нейтральной передаче // Эксперт РА. URL: https://raexpert.ru (дата обращения: 08.10.2025).
- Рынок лизинга по итогам 2024 года // RusBonds. URL: https://rusbonds.ru (дата обращения: 08.10.2025).
- Рынок лизинга по итогам 2024 года: ставки высоки // Эксперт РА. URL: https://raexpert.ru (дата обращения: 08.10.2025).
- Федеральный закон от 29.10.1998 N 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» (ред. от 28.04.2023) // Контур.Норматив. URL: https://kontur.ru (дата обращения: 08.10.2025).
- Что выгоднее для бизнеса — лизинг или кредит: разбираем на примерах. URL: https://noboring-finance.ru (дата обращения: 08.10.2025).