08 октября 2025 года
Теоретические основы кредита и его функции в цифровой экономике
Краткая аннотация
Кредит, будучи одним из древнейших экономических институтов, в условиях современной экономики, характеризующейся цифровизацией, геополитической нестабильностью и ускоренными технологическими изменениями, обретает принципиально новое значение. Понимание его роли требует не только анализа практических тенденций (динамика процентных ставок, структура портфелей), но и глубокого теоретического обоснования. Данное исследование направлено на комплексный анализ роли кредита в современной экономике России, начиная от фундаментальных экономических теорий и заканчивая актуальными рисками 2025 года и перспективами развития, связанными с внедрением искусственного интеллекта (ИИ) и ESG-финансирования.
Эволюция теорий кредита: Натуралистическая против Капиталотворческой
На протяжении веков экономисты спорили о природе кредита, сводя дискуссию к двум основным подходам: натуралистическому и капиталотворческому. Отличие этих теорий заключается в определении границ действия кредита в воспроизводственном цикле и оценке его реальной роли в общественном производстве.
Натуралистическая теория кредита (или теория посредничества) рассматривает банки как пассивных посредников. Согласно этой концепции, кредит не создает нового капитала, а лишь перераспределяет уже существующие, временно высвободившиеся стоимости от одних хозяйствующих субъектов к другим. Банки выступают как механизм, который обеспечивает эффективность этого перераспределения, но не является его источником. Эта теория основана на предположении о том, что предложение кредита жестко ограничено накопленными сбережениями.
Капиталотворческая теория кредита, напротив, утверждает, что кредит обладает способностью создавать капитал. Данная концепция получила мощное развитие в работах таких влиятельных западных экономистов, как Йозеф Шумпетер, Альберт Ган, Ральф Хоутри, а также была имплицитно поддержана Дж. М. Кейнсом и Э. Хансеном.
Тезис Шумпетера и Кейнса: Капиталотворческая теория утверждает, что кредит занимает положение, независимое от процесса производства. Банки, благодаря механизму кредитного мультипликатора, выступают как «всесильные» структуры, чьи активные операции (выдача кредитов) создают депозиты, а следовательно, и капитал. Этот процесс оправдывает кредитную экспансию как инструмент стимулирования экономического роста, особенно в периоды недостаточного спроса (Кейнс) или для финансирования инноваций (Шумпетер).
21 стр., 10065 словДеньги, Кредит, Банки: Комплексный Анализ Теории и Российского ...
... веке К. Книс модернизировал эту теорию, включив в рассмотрение банкноты центрального банка, разменные на металл. Однако с ... углубить знания о фундаментальных аспектах дисциплины «Деньги, кредит, банки». Мы стремимся не только дать определения и ... выполняют пять ключевых функций, которые демонстрируют их многогранную роль: Мера стоимости: Деньги позволяют сравнивать ценность различных ...
Переход к электронным деньгам и развитие финтеха усилили актуальность капиталотворческой теории. Сущность денег как таковая не изменилась, но новые технологии многократно ускорили и удешевили процесс создания и перераспределения кредитных ресурсов, что делает эффект мультипликатора более выраженным, хотя и требующим более жесткого контроля со стороны регуляторов. И что из этого следует? Способность банков быстро генерировать кредитный импульс с помощью цифровых платформ и мгновенных транзакций означает, что риски перегрева экономики нарастают быстрее, чем когда-либо.
Роль и ключевые функции кредита
Кредит занимает критически важное место в современной рыночной экономике, выполняя ряд системообразующих функций:
- Функция перераспределения финансовых ресурсов. Это базовая функция, которая позволяет перенаправлять временно высвободившуюся стоимость от субъектов, имеющих избыток средств (кредиторы/сберегатели), к тем, кто испытывает в них потребность (заемщики).
Это обеспечивает мобильность капитала, предотвращает его омертвление и направляет его в наиболее эффективные сферы производства.
- Функция финансирования роста и развития экономики. Кредитные ресурсы являются ключевым источником инвестиций в производственную и непроизводственную сферы. Они позволяют предприятиям осуществлять капиталоемкие проекты, модернизировать оборудование, внедрять инновации и расширять производство. Для населения кредит стимулирует потребление и позволяет приобретать дорогостоящие активы (жилье, автомобили), тем самым повышая уровень жизни и поддерживая совокупный спрос.
- Функция снижения рисков (хеджирования). Кредитные отношения позволяют хозяйствующим субъектам хеджировать риски, связанные с нестабильными доходами, колебаниями спроса и предложения, а также форс-мажорными обстоятельствами. Наличие доступа к кредитной линии или оборотному финансированию обеспечивает финансовую устойчивость компании в периоды временного падения доходов или роста операционных расходов. Коммерческий кредит (товарная форма кредита) также позволяет сглаживать временные разрывы в оплате между продавцом и покупателем.
Эволюционная динамика кредитного рынка РФ в 2017–2025 годах
Изменения в макроэкономической политике и их влияние
Период 2017–2025 годов стал временем исключительной турбулентности для кредитной системы РФ, отмеченным адаптацией к санкционному давлению, высокой инфляции и резкими изменениями денежно-кредитной политики.
Центральным инструментом регулирования, используемым Банком России для борьбы с инфляцией, стало последовательное и агрессивное повышение ключевой ставки, которое достигло своего пика в 2024 году.
Рекордный рост ключевой ставки: В 2024 году рост ключевой ставки достиг максимального за всю историю значения в 21% годовых, установленного Банком России 25 октября 2024 года.
Такое ужесточение денежно-кредитной политики (ДКП) оказало прямое и немедленное влияние на стоимость и доступность кредитных ресурсов. Высокая ставка, призванная охладить инфляцию и ограничить рост потребительского спроса, замедлила темпы роста кредитования по всем сегментам, одновременно увеличив прибыльность банковского сектора (банки в 2024 году получили рекордную прибыль в размере 3,4–3,8 трлн рублей).
Однако какой важный нюанс здесь упускается? Несмотря на рекордную прибыль, столь жесткая ДКП неизбежно повышает долговую нагрузку уже существующих заемщиков, что обостряет системные кредитные риски в будущем.
Анализ структуры кредитного портфеля по сегментам
В период с 2017 по 2023 год кредитный рынок РФ демонстрировал взрывной рост, который, однако, значительно замедлился к концу 2024 года и началу 2025 года под влиянием регуляторных и макроэкономических факторов.
Корпоративное кредитование
Корпоративный кредитный портфель в 2024 году вырос на 17,9%, что сопоставимо с 2023 годом. Тем не менее, прогнозное замедление очевидно. Структура этого роста оказалась специфической: более половины прироста пришлось на сегменты, менее чувствительные к повышению ставок, такие как кредитование инвестиционных программ и строительство жилья.
| Сегмент | Годовой прирост в 2023 году | Прогнозный прирост на 2024 год (АКРА) |
|---|---|---|
| Корпоративное кредитование | 25,8% | 10–15% |
В целом, корпоративный сегмент в 2024 году оказался более устойчивым, что было обусловлено необходимостью финансирования импортозамещения и реализации крупных государственных инвестиционных проектов.
Розничное и ипотечное кредитование
Розничный рынок, являясь более чувствительным к ставке и макропруденциальным лимитам (МПЛ), испытал резкое охлаждение.
| Показатель | Конец 2023 года | Конец 2024 года | Динамика, 2024 г. |
|---|---|---|---|
| Объем ипотечного портфеля | ≈17,7 трлн руб. | 20,1 трлн руб. | +13,4% (замедление с 34,5% в 2023 г.) |
| Объем выданной ипотеки | ≈8,1 трлн руб. | 4,9 трлн руб. | -40% |
| Необеспеченное потреб. кредитование | N/A | +11,2% | Замедление с 25% в 2023 г. |
Резкое падение объема выданных ипотечных кредитов в 2024 году (на 40% ниже, чем в 2023 году) стало прямым следствием завершения или сворачивания льготных программ и ужесточения условий Центрального Банка. Более того, Банк России активно работал над сокращением выдач кредитов с низким первоначальным взносом, что привело к резкому сокращению таких сделок: в IV квартале 2023 года выдачи ипотечных кредитов с первоначальным взносом менее 20% сократились с 49% до 12%.
Сокращение одобрения потребкредитов: Наиболее тревожным сигналом стало обвальное падение уровня одобрения банками потребительских кредитов. В январе 2025 года этот показатель упал до рекордно низкого значения в 5%, что свидетельствует о крайней осторожности банков в отношении кредитного риска и эффективности макропруденциальных ограничений. Не свидетельствует ли это о том, что регуляторные меры наконец-то достигли своей цели – радикально охладить рынок и предотвратить дальнейшее нарастание пузыря задолженности?
Системные проблемы и критическое нарастание кредитных рисков в 2025 году
Ухудшение качества розничного портфеля и закредитованность населения
Агрессивный рост розничного кредитования в предыдущие годы привел к историческому максимуму закредитованности населения, которая на конец 2024 года достигла 37 трлн рублей (включая ипотеку).
Резкий рост просроченной задолженности стал неизбежным следствием высокой инфляции (около 10% в феврале 2025 года), высоких ставок и замедления роста реальных располагаемых доходов.
| Показатель просроченной задолженности (NPL) | Динамика в 2024 году | Значение на начало 2025 года |
|---|---|---|
| Накопленный объем NPL (розница без ипотеки) | Рост на 109,2 млрд руб. | Более 1,1 трлн рублей |
| Рост темпов неплатежей (розница) | В 2,5 раза выше, чем в 2023 г. | N/A |
| Просрочка по кредитам наличными | Рост в 1,5 раза | 1,8% от портфеля (ранее 1,1%) |
| Просрочка по ипотеке | Рост на 39,1 млрд руб. (+57%) | Более 108 млрд рублей |
Рост стоимости кредитного риска (CoR): Рост просрочек напрямую отразился на оценке рисков банками. Стоимость кредитного риска розничных клиентов (CoR) во II квартале 2024 года превысила среднеисторический уровень (≈2%), достигнув 2,4 процентных пункта. Прогноз стоимости риска (CoR) для розничного сегмента на 2025 год был ухудшен до тревожного диапазона 2,8–3,2%. Это означает, что банкам придется направлять значительно большие объемы капитала на резервирование под возможные потери, что сужает их возможности по новому кредитованию.
Проблема высокого ПДН: Одной из главных причин роста риска является высокая долговая нагрузка заемщиков. Доля кредитов, выданных гражданам с показателем долговой нагрузки (ПДН) более 80% (когда на выплаты по долгам уходит свыше 80% ежемесячного дохода), составила 12% в общих выдачах во II квартале 2024 года. В ипотечном сегменте ситуация еще острее: доля кредитов с ПДН более 80% выросла с 26% до 45% с I квартала 2020 по IV квартал 2023 года.
Резкий рост корпоративных кредитных рисков (КЛЮЧЕВАЯ СЛЕПАЯ ЗОНА)
Если розничный риск активно обсуждается, то нарастание системных проблем в корпоративном сегменте часто остается вне фокуса. К середине 2025 года это стало критической проблемой.
Кризис корпоративного NPL: Если в 2024 году доля проблемных корпоративных кредитов составляла 3,8% (3,1 трлн рублей), то к середине 2025 года объем проблемных корпоративных кредитов достиг 9,1 трлн рублей, что составляет около 10,5% портфеля.
Такой резкий рост связан как с общим ухудшением экономической конъюнктуры, так и с проблемами отдельных крупных заемщиков, столкнувшихся с логистическими трудностями, санкциями и необходимостью перестройки производственных цепочек.
Концентрация кредитных рисков: Остро стоит проблема концентрации рисков на крупнейших объектах кредитования. Концентрация достигла 56% к концу первого квартала 2024 года. ЦБ ужесточил подходы к расчету риска по кредитам связанным заемщикам и отменил пониженные риск-веса для подсанкционных компаний.
Наиболее ярко эта проблема проявилась в нормативе максимального размера крупных кредитных рисков (Н7), который в банках из топ-10 достиг рекордных 316% по итогам первого полугодия 2025 года. Такое превышение норматива (при стандартном ограничении 800%) указывает на критическую зависимость крупнейших банков от финансового состояния очень ограниченного числа заемщиков, что представляет системный риск для всего сектора. В этих условиях способность крупнейших банков страны сохранять стабильность напрямую связана с их готовностью к новым, более жестким требованиям по достаточности капитала.
Роль Банка России в обеспечении стабильности и трансформация кредитной системы
Макропруденциальное регулирование кредитного рынка
В ответ на нарастание рисков Банк России последовательно ужесточал макропруденциальное регулирование. Целью этих мер является создание «запаса прочности» в банковской системе и снижение рисков, связанных с чрезмерной закредитованностью населения и концентрацией корпоративных кредитов.
Основные регуляторные меры (2024–2025 гг.):
- Повышение макропруденциальных надбавок (МПЛ): С 1 сентября 2024 года и 1 июля 2024 года Банк России повысил надбавки к коэффициентам риска по необеспеченным потребительским кредитам и установил надбавки по автокредитам. Это делает выдачу рискованных кредитов (с высоким ПДН) экономически невыгодной для банков.
- Антициклическая надбавка: С 1 февраля 2025 года ЦБ установил национальную антициклическую надбавку при расчете нормативов достаточности капитала ($K_{i}$), которая с 1 июля 2025 года вырастет до 0,5%. Эта мера призвана накопить дополнительный капитал в периоды кредитного бума.
- Ужесточение нормативов ликвидности и концентрации: Для системно значимых банков с 30 октября 2025 года вводится обязательство соблюдать Национальный норматив краткосрочной ликвидности (ННКЛ). Кроме того, с 2026 года системно значимые банки начнут переход на новый, более жесткий норматив кредитной концентрации, что направлено на снижение зависимости от крупнейших корпоративных заемщиков.
Влияние цифрового рубля на кредитные отношения
С 2021 года Банк России активно ведет работу по реализации проекта цифрового рубля (ЦР) — третьей формы российского рубля, являющейся обязательством ЦБ. Полноценное внедрение ЦР ожидается с июля 2025 года.
ЦР как средство платежа, а не кредитования: Ключевой особенностью цифрового рубля является его некредитная природа. ЦР создается исключительно как средство для проведения платежей и переводов. Это означает, что в цифровых рублях нельзя будет взять кредит или открыть депозит.
| Аспект | Влияние цифрового рубля |
|---|---|
| Платежи и переводы | Операции для граждан бесплатны, для бизнеса (C2B) тариф составит 0,3% (ЖКХ — 0,2%), B2B — 15 рублей за операцию. Это значительно снизит стоимость платежей в экономике. |
| Ликвидность банковской системы | ЦБ предполагает постепенное, растянутое во времени снижение ликвидности банковской системы за счет сокращения объемов безналичных средств на счетах клиентов, переводимых в ЦР. |
| Инновации | ЦР открывает возможности для создания инновационных сервисов на базе смарт-контрактов (самоисполняемых сделок), что может трансформировать механизмы расчетов, но не механизмы кредитования. |
| Денежно-кредитная политика | ЦБ считает, что цифровой рубль не окажет значимого влияния на трансмиссионный механизм ДКП, поскольку он не является средством сбережения. |
Таким образом, цифровой рубль не станет прямым инструментом кредитования, но повлияет на банковскую систему косвенно, снижая операционные издержки на платежи и потенциально сокращая объем межбанковской ликвидности, что потребует от ЦБ тонкой настройки регуляторных механизмов.
Инновационные механизмы и перспективы развития кредитной системы РФ
Бум ESG-кредитования и ответственное финансирование
В условиях геополитической изоляции российский финансовый сектор не отказался от повестки устойчивого развития (ESG – Environmental, Social, Governance), а, наоборот, адаптировал ее, сосредоточив внимание на внутреннем «зеленом» финансировании и социальных проектах. Рост портфеля ESG-финансирования (например, Сбербанк довел его до 4,2 трлн рублей к середине 2025 года) свидетельствует о смещении фокуса корпоративного кредитования в сторону долгосрочных, устойчивых проектов, что является позитивным структурным сдвигом.
Двузначный рост ответственного финансирования: Портфель ответственных активов росс��йских банков вырос на 27% за год к началу 2025 года, значительно опережая рост корпоративного кредитования (18%).
На начало 2025 года агрегированный портфель ESG-кредитов мог достигнуть 7 трлн рублей, что составляет почти 8% суммарного корпоративного кредитного портфеля банков.
Структура ESG-кредитования (по данным за I полугодие 2024 г.):
- Кредиты, привязанные к ключевым показателям эффективности устойчивого развития (Sustainability-linked loans): 49,6%.
- Зеленые кредиты (Green loans): 41,5%.
Крупнейшие отрасли, финансируемые за счет ESG-кредитов, включают зеленую энергетику (13,7%), зеленый транспорт (10,4%) и зеленое жилищное строительство (7,3%).
Искусственный интеллект и FinTech как основа кредитования будущего
Российский финтех-рынок, традиционно отличавшийся высоким уровнем цифровизации, вошел в 2025 год с фокусом на импортонезависимость и внедрение прикладных решений на базе искусственного интеллекта (ИИ).
Высокий уровень проникновения ИИ: Искусственный интеллект стал центральным элементом трансформации кредитной сферы. По оценкам, более 50% российских банков активно внедряют решения на базе ИИ в 2025 году.
Российский финтех продвинулся дальше по пути внедрения ИИ, чем многие иностранные коллеги: более 95% отечественных компаний финансового сектора задействуют машинный разум в своей работе.
Применение ИИ в кредитовании:
- Управление рисками: ИИ используется для более точного скоринга, прогнозирования поведения клиентов и моделирования кредитного риска. Это критически важно в условиях роста просроченной задолженности (CoR).
- Автоматизация решений: Крупнейшие игроки, такие как Сбербанк, планируют к 2026 году выдавать 100% кредитов юрлицам с использованием ИИ. По сделкам оборотного финансирования 90% решений уже принимаются с помощью машинного разума.
- Персонализация: Концепция AI Native Bank, представленная на форуме ФИНОПОЛИС 2025, предполагает, что ИИ будет генерировать персонализированные финансовые продукты и управлять жизненным циклом кредита.
Прогнозируется, что к 2030 году ИИ может автоматизировать до 70% финансовых процессов, что приведет к значительному снижению операционных издержек и повышению скорости принятия кредитных решений. Эффективность, которую приносит искусственный интеллект, позволит не только сократить затраты, но и обеспечить более точное распределение кредитных ресурсов в экономике.
Заключение и выводы
Кредитная система Российской Федерации в период 2017–2025 годов продемонстрировала высокую адаптивность в условиях макроэкономической трансформации, но столкнулась с рядом системных противоречий, требующих немедленного вмешательства регулятора.
Противоречивая роль кредита: С одной стороны, кредит является мощным драйвером структурных изменений: он активно направляется в сферу устойчивого развития (ESG-кредитование) и становится высокотехнологичным, используя ИИ для оптимизации процессов. С другой стороны, кредитование выступает источником серьезных системных рисков.
Ключевые вызовы 2025 года:
- Закредитованность и качество розничного портфеля: Накопленный объем NPL (более 1,1 трлн руб.) и критический уровень ПДН требуют дальнейшего ужесточения макропруденциальных лимитов.
- Корпоративные риски и концентрация: Резкий рост проблемных корпоративных кредитов (до 10,5% портфеля) и рекордная концентрация рисков (Н7 до 316%) в крупнейших банках являются наиболее острыми и системно значимыми угрозами.
Перспективы развития:
В ближайшие 3–5 лет развитие кредитной системы будет определяться тремя основными направлениями:
- Ужесточение регулирования рисков: Банк России продолжит комплексное использование макропруденциальных надбавок, антициклического капитала и новых нормативов концентрации (ННКЛ) для стабилизации сектора.
- Технологическая трансформация: ИИ станет стандартом кредитования, обеспечивая автоматизацию, снижение издержек и повышение точности скоринга.
- Структурный сдвиг в сторону ESG: Ответственное финансирование закрепится как ключевой механизм для долгосрочных инвестиций в российскую экономику.
В конечном счете, успех кредитной системы будет зависеть от способности регулятора эффективно управлять рисками, не допуская их перехода в системный кризис, и от готовности банков использовать инновации для повышения качества и доступности финансовых услуг.
Список использованной литературы
- Байрам У.Р., Гадомская Ю.Ю. Банковское кредитование населения в России: организационно-управленческие проблемы // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. 2016. №3.
- Безгачева О.Л. Деньги. Кредит. Банки: электронное учебное пособие. Санкт-Петербург: Институт электронного обучения Санкт-Петербурского университета технологий управления и экономики, 2010.
- Буркальцева Д.Д., Петрова Н.А. Банковский инвестиционный кредит: сущность и пути преодоления негативных факторов в его функционировании // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. 2016. №3.
- Зотова Л.А. Тенденции развития Российского рынка ипотечного жилищного кредита в современных условиях // Интеллект. Инновации. Инвестиции. 2016. № 11.
- Макеров И.В. К вопросу о понятии банковских кредитных правоотношений // Право и экономика. 2016. №11.
- Морозов В.Ю., Мурашова Ю.В. Методы управления кредитным риском коммерческих банков // Сервис в России и за рубежом. 2017. №2.
- Нешитой А.С. Финансы, денежное обращение и кредит. Москва: Дашков и К, 2017.
- Ожегов С.И. Толковый словарь [Электронный ресурс]. 2008. URL: http://www.slovarozhegova.ru.
- Османов О.А. Проблемы взыскания просроченной задолженности по договору потребительского кредита (займа) // Юридический вестник ДГУ. 2017. №1.
- Показатели деятельности кредитных организаций [Электронный ресурс]. URL: http://www.cbr.ru/statistics/?PrtId=pdko_sub (дата обращения: 08.10.2025).
- Прогноз экономического развития для России на 2017 г. [Электронный ресурс]. URL: http://pro2017god.com/guess/ehkonomicheskij-prognoz-dlya-rossii.html (дата обращения: 08.10.2025).
- Расторопова О.В. Мошенничество в сфере кредитования // Экономико-юридический журнал. 2016. №5.
- Сайфутдинов Э.Р., Хусаинов Б.М. Управление кредитными рисками коммерческого банка (на примере АО ДБ «Альфа-Банк») // Наука и образование. 2016. №4.
- Соломин С.К. Банковский кредит: проблемы теории и практики. Москва: Юстицинформ, 2009.
- Фондирование как определяющий фактор 2017 [Электронный ресурс]. URL: http://finwiz.ru/news/rynki/fondirovanie_kak_opredeljajushhijj_faktor_2017_goda (дата обращения: 08.10.2025).