Инфляционное таргетирование в Российской Федерации: анализ эффективности денежно-кредитной политики и структурных факторов в период 2020–2025 гг.

метки: Инфляция, Период, Ставка, Таргетирование, Эффективность, Анализ, Инфляционный, Ценовой

Введение

На фоне беспрецедентного шока 2022 года Банк России был вынужден применить экстренное повышение ключевой ставки с 9,5% до 20,00% (28 февраля 2022 г.), а впоследствии, в цикле ужесточения 2023–2024 годов, ставка достигла исторического максимума в 21% годовых. Эта крайняя мера, предпринятая для стабилизации финансовой системы и купирования инфляционных ожиданий, демонстрирует, что режим инфляционного таргетирования (ИТ) в Российской Федерации проходит проверку на прочность в условиях структурной трансформации и геополитической напряженности.

Актуальность темы курсовой работы обусловлена критической значимостью ценовой стабильности как фундамента макроэкономического равновесия, особенно в периоды внешних и внутренних шоков. С 2014 года Российская Федерация последовательно реализует режим инфляционного таргетирования, конечной целью которого является поддержание годового темпа инфляции вблизи 4%. Однако события 2020–2025 годов — пандемия, логистические сбои, геополитические ограничения и беспрецедентный рост бюджетного импульса — поставили под сомнение эффективность традиционных монетарных инструментов, вновь выявив доминирующую роль немонетарных (структурных) факторов. Следовательно, анализ их взаимодействия становится ключевым для выработки адекватной антиинфляционной стратегии.

Объектом исследования выступают инфляционные процессы в экономике Российской Федерации.

Предметом исследования является денежно-кредитная политика Банка России, ее инструментарий и эффективность в достижении цели по ценовой стабильности, а также комплексное взаимодействие монетарных и немонетарных факторов инфляции.

Цель работы — провести исчерпывающий анализ теоретических основ инфляции, оценить практическую эффективность режима инфляционного таргетирования в РФ в условиях шоков 2020–2025 гг. и разработать комплексные рекомендации по совершенствованию антиинфляционной политики.

Прогнозирование инфляции в Российской Федерации: эконометрический ...

... эффективности режима инфляционного таргетирования в РФ в период 2015–2025 гг. и построении актуального кратко- и среднесрочного прогноза инфляции ... или более низкого уровня. Во-первых, структура российской потребительской корзины характеризуется высокой долей продовольственных товаров ... поведение агентов) и включают в себя ожидаемые шоки. Они обладают преимуществом соответствия критике Лукаса, поскольку ...

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Деконструировать эволюцию теоретических подходов к инфляции, обосновав переход к многофакторному моделированию.
2. Раскрыть методологические основы измерения инфляции и проанализировать применимость современных эмпирических моделей, таких как «треугольная» Кривая Филлипса, в российской практике.
3. Оценить реакцию и эффективность инструментов Банка России (ключевой ставки и плавающего курса) на внешние и внутренние шоки.
4. Выявить ключевые проинфляционные структурные факторы (включая бюджетный импульс) и разработать комплексную стратегию достижения ценовой стабильности на период 2025–2026 гг.

Структура работы соответствует поставленным задачам: в первой главе рассматриваются теоретические основы и методология, во второй — практическая реализация и инструментарий ДКП, а в третьей — анализ структурных факторов и комплексные рекомендации.

Теоретико-методологические основы инфляции и антиинфляционной политики

Ключевой тезис современной макроэкономики заключается в том, что инфляция перестала быть исключительно монетарным феноменом. Эволюция экономических взглядов, особенно в странах с переходной экономикой, сместила акцент с классического монетаризма на многофакторное моделирование. Этот сдвиг стал необходимой предпосылкой для перехода к режиму инфляционного таргетирования, который требует не просто контроля над денежной массой, но и предсказуемого управления инфляционными ожиданиями. Насколько же эффективны инструменты ЦБ, если инфляция вызвана не денежной массой, а дефицитом предложения?

Сущность и виды инфляции в контексте переходной экономики

Инфляция (от лат. inflatio — вздутие) — это устойчивый и длительный процесс повышения общего уровня цен на товары и услуги, который неизбежно влечет за собой снижение покупательной способности национальной валюты. Важно подчеркнуть, что инфляцией является именно устойчивое повышение, а не разовые скачки цен на отдельные товары.

Инфляционные процессы классифицируются по двум основным критериям: по темпу роста и по характеру проявления.

Классификация инфляции по темпу роста:

1. Умеренная (ползучая): Темп роста цен не превышает 10% в год. Считается наиболее приемлемой для стимулирования экономического роста, поскольку позволяет бизнесу планировать инвестиции.
2. Галопирующая: Рост цен находится в диапазоне от 10% до 100% в год. Характерна для переходных экономик и требует срочных антиинфляционных мер.
3. Гиперинфляция: Ежемесячный рост цен превышает 50% (или более 1000% в год).

   Ведет к полному краху денежной системы и бартеризации экономики.

Классификация инфляции по характеру проявления:

• Открытая инфляция: Проявляется в прямом росте цен при свободном ценообразовании.
• Подавленная (скрытая) инфляция: Возникает в условиях государственного контроля над ценами. Цены остаются низкими, но на рынке наблюдается тотальный дефицит товаров и услуг, что приводит к формированию «черного рынка».

Для России 1990-х годов, как для переходной экономики, была характерна высокая неэффективность чисто монетаристских методов. Классическая монетаристская теория (Фридман) фокусируется на уравнении обмена: M ⋅ V = P ⋅ Q, где увеличение денежной массы (M) при стабильной скорости обращения (V) и выпуске (Q) приводит к росту цен (P).

Гибридная природа инфляции в России (2020–2025): Структурные ...

... Целевые ориентиры Банка России и показатель базовой инфляции Начиная с 2014 года, Банк России реализует режим инфляционного таргетирования, при котором целью денежно-кредитной политики является ... монетарным феноменом. Она возникает, когда темпы роста денежной массы превышают темпы роста реального объема производства. Кейнсианский подход: Инфляция рассматривается как результат дисбаланса между ...

Однако в российской экономике, переживавшей структурные реформы, инфляция была вызвана не только избытком денег, но и немонетарными (структурными) факторами: либерализацией цен, монополизацией рынков, импортируемой инфляцией из-за девальвации и шоками предложения (рост издержек).

Это осознание привело к необходимости перехода к многофакторному моделированию инфляции, учитывающему не только денежные агрегаты, но и динамику ВВП, инфляционные ожидания, суммарные доходы и расходы населения, а также издержки производства (например, заработная плата и тарифы естественных монополий).

Концепция инфляционного таргетирования (ИТ)

Инфляционное таргетирование (ИТ) — это современный режим денежно-кредитной политики (ДКП), который пришел на смену монетарному и валютному таргетированию.

Основные принципы режима ИТ:

1. Количественная цель: Центральный банк публично объявляет количественную, чаще всего среднесрочную, цель по инфляции. Для Банка России эта цель установлена «вблизи 4%» и является постоянной.
2. Гибкость: ИТ позволяет Центральному банку действовать гибко в ответ на шоки, ориентируясь на достижение цели в среднесрочном горизонте (1–3 года), а не ежеквартально.
3. Плавающий валютный курс: ИТ реализуется в условиях плавающего курса, который выступает в роли автоматического стабилизатора (абсорбирует внешние шоки).
4. Ключевая ставка: Основным инструментом является ключевая ставка, изменение которой влияет на процентные ставки в экономике, управляя спросом и инфляционными ожиданиями.
5. Транспарентность и Коммуникация: ЦБ несет публичную ответственность за результат и использует коммуникацию для управления ожиданиями.

Конечной целью ИТ является ценовая стабильность, которая, наряду со сбалансированной бюджетной политикой, считается фундаментом макроэкономической стабильности. Ценовая стабильность снижает неопределенность, стимулирует долгосрочные инвестиции и повышает эффективность распределения ресурсов. Это означает, что успех таргетирования измеряется не только в процентах, но и в доверии экономических агентов к будущей политике регулятора.

Методы измерения и эмпирические модели инфляционных процессов

Для эффективного таргетирования инфляции необходимо точное и методологически корректное измерение. В Российской Федерации основным индикатором, используемым Банком России, является годовой темп прироста Индекса потребительских цен (ИПЦ), рассчитываемый Росстатом.

Кривая Филлипса в условиях структурных шоков: Эмпирический анализ ...

... России демонстрирует сложную, нелинейную зависимость между инфляцией и безработицей, особенно в период сильных структурных трансформаций. Таблица 1. Динамика инфляции (ИПЦ) и безработицы (по МОТ) в РФ, 2019–2025 гг. Год Инфляция ...

Сравнительный анализ индексов цен (Ласпейреса, Пааше и Фишера)

В экономической статистике используются три основных индекса цен, различающихся способом определения весов (товарной корзины):

1. Индекс цен Ласпейреса ($I_{L}$)

Индекс Ласпейреса рассчитывается на основе товарной корзины, зафиксированной в базовом периоде ($q_0$).

Он показывает, как изменилась стоимость той же самой корзины товаров, которую потребляли в начале периода, в текущих ценах.

I₀ = (Σ p₁q₀) / (Σ p₀q₀)

• Где:
  • $p_1$ — цены товаров в текущем периоде;
  • $p_0$ — цены товаров в базовом периоде;
  • $q_0$ — количество товаров в базовом периоде (веса).

Аналитическое свойство: ИПЦ, рассчитываемый Росстатом, является индексом Ласпейреса. Он имеет тенденцию к некоторому завышению фактических темпов инфляции, поскольку не учитывает «эффект замещения» — когда потребители в ответ на рост цен переключаются на более дешевые аналоги или субституты.

2. Индекс цен Пааше ($I_{P}$)

Индекс Пааше использует в качестве весов количество товаров, потребленных в текущем периоде ($q_1$).

Самым известным примером является дефлятор ВВП.

Iₚ = (Σ p₁q₁) / (Σ p₀q₁)

• Где:
  • $p_1, p_0$ — цены текущего и базового периода;
  • $q_1$ — количество товаров в текущем периоде (веса).

Аналитическое свойство: Индекс Пааше, напротив, имеет тенденцию к занижению инфляции, так как он уже отражает измененную, более «дешевую» структуру потребления текущего периода, сформировавшуюся под влиянием уже выросших цен.

3. Индекс цен Фишера ($I_{F}$)

Индекс Фишера, или «идеальный» индекс, является средней геометрической из индексов Ласпейреса и Пааше, что позволяет нейтрализовать присущие им искажения.

Iբ = √(I₀ ⋅ Iₚ)

Несмотря на методологическую корректность, индекс Фишера редко используется на практике как основной индикатор из-за сложности сбора данных по объемам потребления в текущем периоде (требует постоянной корректировки весов).

Таким образом, ИПЦ (индекс Ласпейреса) остается основным и наиболее прозрачным инструментом для таргетирования инфляции в РФ.

Эволюция Кривой Филлипса и ее применимость в российской практике

В основе большинства макроэкономических прогнозов лежит концепция Кривой Филлипса, которая в своей первоначальной формулировке отражала обратную зависимость между уровнем инфляции и уровнем безработицы. Предполагалось, что снижение безработицы ниже естественного уровня (NAIRU) ведет к росту заработной платы и, как следствие, к инфляции издержек.

Однако в 1970-х годах, с приходом стагфляции, классическая модель Кривой Филлипса оказалась неработоспособной. Современная экономическая наука использует Нью-Кейнсианскую Кривую Филлипса, которая включает в себя ключевую переменную — инфляционные ожидания.

В российской практике, особенно после 2020 года, когда экономика столкнулась со структурными и логистическими шоками, традиционные модели продемонстрировали низкую прогностическую силу. Эмпирические исследования Банка России и академических институтов показали, что максимальное качество прогнозов инфляции демонстрируют так называемые «треугольные» модели Кривой Филлипса.

Эти модели включают:

1. Инфляционную инерцию (Лаги инфляции): Учет предыдущих значений инфляции, отражающих инерцию ценообразования и приспособление инфляционных ожиданий.
2. Разрыв безработицы (Отклонение от NAIRU): Отражение влияния отклонения фактического уровня безработицы от его не ускоряющего инфляцию уровня. В РФ в период 2023–2025 гг. наблюдается исторически низкая безработица (ниже 3%), что создает значительный проинфляционный риск из-за дефицита рабочей силы и роста заработных плат.
3. Шоки предложения и спроса: Включение дополнительных переменных, таких как индекс промышленного производства (для учета предложения), обменный курс (для импортируемой инфляции) и индекс инфляционных ожиданий.

Эмпирический факт, подтвержденный для большинства российских регионов, заключается в том, что увеличение разрыва безработицы (т.е. снижение фактической безработицы) оказывает предсказуемое проинфляционное давление, что подтверждает общую теоретическую применимость Кривой Филлипса, адаптированной под структурные реалии РФ.

Денежно-кредитная политика Банка России: инструментарий и эффективность в условиях шоков

Переход к режиму инфляционного таргетирования позволил Банку России обрести независимость в принятии решений, направленных на достижение ценовой стабильности. Однако с 2020 года ДКП пришлось действовать в условиях постоянно меняющихся шоков, что потребовало от регулятора как гибкости, так и беспрецедентной жесткости.

Роль ключевой ставки и канала процентной ставки в трансмиссионном механизме

Ключевая ставка является основным операционным инструментом ДКП. Ее изменение влияет на всю структуру процентных ставок в экономике через канал процентной ставки и кредитный канал.

Трансмиссионный механизм ДКП:

1. Решение о ставке: Повышение ключевой ставки (например, с 15% до 21%).
2. Воздействие на финансовый рынок: Рост процентных ставок коммерческих банков по кредитам и депозитам.
3. Воздействие на спрос:
   • Сбережения: Повышение ставок делает сбережения более привлекательными, отвлекая средства от потребления.
   • Кредиты: Удорожание кредитов снижает потребительский и инвестиционный спрос.
4. Воздействие на инфляцию: Снижение совокупного спроса способствует замедлению темпов роста цен.

Анализ реакции на шоки (2020–2025 гг.):

Эффективность ИТ была многократно проверена кризисами:

• Шок 2022 года (Геополитический): В конце февраля 2022 года, на фоне резкой девальвации рубля, паники и риска финансовой нестабильности, Банк России применил экстренную меру, повысив ключевую ставку с 9,5% сразу до 20,00%. Это решение было направлено не столько на управление инфляцией (которая была следствием шока предложения и курса), сколько на предотвращение оттока капитала, стабилизацию депозитной базы и купирование панических инфляционных ожиданий. Это сработало: финансовая система была стабилизирована, и ставка впоследствии поэтапно снижалась.
• Шок 2023–2024 годов (Перегрев спроса): После восстановления 2023 года экономика столкнулась с проблемой перегрева спроса, вызванного рекордным ростом потребительского кредитования и значительным бюджетным стимулированием. Инфляция вновь начала ускоряться, превысив целевой ориентир в 4%. В ответ на этот устойчивый проинфляционный импульс Банк России начал новый цикл ужесточения ДКП, подняв ключевую ставку до 21,00% к октябрю 2024 года. Это повышение стало прямым следствием необходимости охлаждения экономики и сдерживания инфляции спроса, подтверждая готовность регулятора использовать жесткие меры для защиты ценовой стабильности.

Валютный курс как абсорбент внешних шоков

Плавающий валютный курс является неотъемлемым и критически важным условием для эффективной реализации режима инфляционного таргетирования.

Механизм работы:

При плавающем курсе внешние шоки (например, падение цен на нефть или новые ограничения) не приводят к необходимости тратить золотовалютные резервы на поддержание фиксированного курса. Вместо этого курс рубля обесценивается, что выполняет две функции: защита внутренних производителей (девальвация делает импорт дороже, стимулируя импортозамещение) и абсорбирование шока (курс действует как буфер, поглощая часть внешнего давления).

Не секрет ли, что именно ослабление рубля часто становится первым и самым быстрым триггером инфляции в России?

Банк России принципиально не устанавливает целевых ориентиров по уровню курса рубля. Однако в периоды острой нестабильности (начало 2022 года) регулятор может временно вводить ограничения на движение капитала (например, обязательную продажу валютной выручки, ограничения на вывод средств нерезидентами) для поддержания финансовой стабильности и предотвращения неконтролируемого обвала. Эти меры носят временный характер и не противоречат режиму ИТ, если их конечная цель — сохранение управляемости системы для последующего возврата к нормальному функционированию ДКП.

Структурные факторы и комплексная стратегия достижения ценовой стабильности

Анализ показывает, что в современной российской экономике эффективность ДКП, несмотря на ее жесткость, ограничивается мощным влиянием немонетарных и структурных факторов, требующих комплексного макро��кономического ответа.

Динамика ключевых макропоказателей и прогнозы на 2025–2026 гг.

Следующая таблица демонстрирует, как изменились ключевые макроэкономические показатели в РФ в период шоков (2021–2024 гг.) и каковы прогнозные ориентиры на среднесрочный период. Данные отражают реакцию экономики на жесткую ДКП и структурные ограничения.

Показатель	2021 (факт)	2022 (факт)	2023 (факт)	2024 (факт)	2025 (прогноз)	2026 (прогноз)
ИПЦ (в % дек. к дек.)	8,4	11,9	7,4	9,5	6,4	4,7
Ключевая ставка (в ср. за год, %)	5,7	10,6	9,9	17,5	18,8 – 19,6	12,0 – 13,0
Уровень безработицы (в ср. за год, %)	4,8	4,0	3,2	2,5	2,3	2,5
Курс USD/RUB (в ср. за год, руб.)	73,6	67,5	84,7	92,4	85,5 – 87,3	96,0 – 97,5

Источник: Росстат, Банк России, макроопросы и «Основные направления ДКП на 2026–2028 годы» (Прогноз на 07.10.2025).

Анализ прогнозов:

1. Инфляция (ИПЦ): Прогноз Банка России предполагает замедление инфляции с 9,5% в 2024 году до 6,4% в 2025 году и приближение к цели 4% только к 2026 году. Такое постепенное замедление обусловлено инерцией инфляционных ожиданий и сильным бюджетным импульсом, который будет постепенно ослабевать под давлением жесткой ДКП.
2. Ключевая ставка: Сохранение высокой средней ставки (почти 19% в 2025 году) указывает на то, что регулятор ожидает продолжительного периода жесткой политики, необходимого для стабилизации инфляции. Снижение ставки ожидается лишь в 2026 году, когда инфляция приблизится к целевым значениям.
3. Безработица: Прогнозно низкий уровень безработицы (2,3–2,5%) является ключевым проинфляционным фактором. Дефицит кадров продолжает способствовать опережающему росту заработных плат, что увеличивает издержки компаний и подпитывает инфляцию спроса.

Ключевые проинфляционные факторы в 2025 году:

• Ограниченное предложение на рынке труда: Самый низкий за историю наблюдений уровень безработицы.
• Высокие инфляционные ожидания: Население и бизнес, привыкшие к высокой инфляции, закладывают ее в свое ценообразование и потребительское поведение.
• Бюджетный импульс: Значительные государственные расходы, особенно социальные и оборонные, поддерживают высокий внутренний спрос.

Взаимодействие ДКП, бюджетной и структурной политики

Оценка эффективности антиинфляционной политики в РФ не может быть полной без анализа взаимодействия трех ключевых направлений: денежно-кредитной, бюджетной и структурной политики.

В период 2023–2025 годов наблюдается классический конфликт целей: жесткая ДКП, направленная на подавление спроса, сталкивается с мягкой (стимулирующей) бюджетной политикой.

Проинфляционное влияние бюджетного импульса

Государственные расходы, особенно на социальную политику, напрямую увеличивают денежные доходы населения, подпитывая совокупный спрос. В рамках федерального бюджета на 2024–2026 годы расходы на социальную политику были дополнительно увеличены, включая индексацию пенсий выше инфляции и поддержку семей с детьми (введение Единого пособия).

Объем дополнительных расходов составил около 2 трлн рублей в трехлетнем периоде. Когда ДКП пытается «охладить» спрос, повышая ставки, а бюджетная политика вливает в экономику значительные средства, эффект ДКП нивелируется. Это требует, чтобы ключевая ставка была поднята значительно выше, чем это было бы необходимо при нейтральной бюджетной политике.

Необходимость структурной политики

Для достижения долгосрочной и устойчивой ценовой стабильности недостаточно только подавлять спрос. Необходимо работать с предложением. Структурная политика должна быть направлена на:

1. Расширение производственных мощностей: Стимулирование инвестиций в сектора, где наблюдаются производственные и логистические ограничения.
2. Снятие инфраструктурных ограничений: Улучшение транспортной и энергетической инфраструктуры для снижения издержек.
3. Повышение производительности труда: Решение проблемы дефицита кадров за счет повышения эффективности труда и переквалификации.

Только комплекс мер, где жесткая ДКП сдерживает инфляционные ожидания и ограничивает спрос, а структурная политика увеличивает предложение и устраняет узкие места, позволит России устойчиво вернуться к целевому уровню инфляции в 4%.

Заключение

Проведенное исследование теоретических, методологических и практических аспектов инфляции и антиинфляционной политики в Российской Федерации в период 2020–2025 гг. позволяет сформулировать следующие ключевые выводы.

1. Теоретическая эволюция и методология: Современный подход к инфляции в РФ отошел от чисто монетаристских догм к многофакторному моделированию, что является необходимым условием для режима инфляционного таргетирования. При этом в методологии измерения сохраняются традиционные подходы: ИПЦ, рассчитанный по формуле Ласпейреса (с его тенденцией к завышению), остается основным индикатором. Для адекватного прогнозирования инфляции в условиях структурных шоков требуется использование «треугольных» моделей Кривой Филлипса, включающих лаги инфляции, разрыв безработицы и индекс промышленного производства.
2. Эффективность ДКП в условиях шоков: Режим инфляционного таргетирования в целом доказал свою устойчивость, но его эффективность в период 2020–2025 гг. была неоднородной. Банк России успешно использовал ключевую ставку для купирования экстренных кризисных ситуаций (повышение до 20,00% в 2022 г.).

   Однако в 2024 году регулятор был вынужден применить беспрецедентно жесткую меру, подняв ставку до 21,00%, чтобы противодействовать мощному проинфляционному импульсу, связанному с высоким внутренним спросом и стимулирующей бюджетной политикой. Плавающий валютный курс продолжает выполнять свою функцию абсорбента внешних шоков, что является критически важным для независимой ДКП.

3. Структурные ограничения и комплексный подход: Главное ограничение эффективности ДКП кроется в структурных факторах: дефиците рабочей силы (безработица ниже 3%), высоких инфляционных ожиданиях и, что наиболее важно, в противоречии между жесткой монетарной политикой и стимулирующей бюджетной политикой. Прогнозные данные на 2025–2026 гг. показывают, что инфляция вернется к целевому уровню 4% только к 2026 году, что требует длительного сохранения высокой ключевой ставки.

Рекомендации по совершенствованию антиинфляционной политики: Для устойчивого достижения цели ценовой стабильности и минимизации необходимости использования сверхвысоких процентных ставок, рекомендуется реализовать комплекс мер, направленных на синхронизацию монетарной и структурной политик.

1. Координация макроэкономической политики: Обеспечить более тесную координацию между Банком России и Правительством РФ, чтобы бюджетная политика не генерировала чрезмерный проинфляционный спрос, который затем приходится подавлять за счет высокой ключевой ставки. Это может быть достигнуто путем более жесткого контроля за неэффективными бюджетными расходами и более точечного социального стимулирования.
2. Приоритет структурным реформам: Усилить структурную политику, направленную на расширение предложения и снижение издержек. Необходимо стимулировать инвестиции в импортозамещающие и логистические сектора, а также разработать программы повышения производительности труда для нивелирования эффекта низкой безработицы и роста заработных плат.
3. Управление ожиданиями: Банку России следует продолжать совершенствовать коммуникационную стратегию, чтобы четко объяснять причины долгосрочного сохранения жесткой ДКП. Чем более предсказуемы и заякорены будут инфляционные ожидания населения и бизнеса, тем меньшее влияние на фактическую инфляцию будут оказывать внешние шоки и тем быстрее ключевая ставка сможет быть снижена.

Список использованной литературы

1. Экономика. Общий курс: Учебник / А.Г. Войтов. 3-е изд., перераб. и доп. М.: Экономистъ, 2006. 456 с.
2. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2025 год и период 2026 и 2027 годов. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
3. Статья: Таргетирование инфляции в условиях шоков 2020–2022: международный и российский опыт (2025) / SciNetwork. URL: https://scinetwork.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
4. Таргетирование инфляции в условиях шоков 2020–2022: международный и российский опыт / Черняховский. Право и управление. XXI век. URL: https://elpub.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
5. Виды, причины и последствия инфляции — что это, определение и ответ. Maximumtest.ru. URL: https://maximumtest.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
6. Инфляция: виды, причины и последствия обесценивания денег. Tbank.ru. URL: https://tbank.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
7. Виды и типы инфляции: открытая и закрытая, последствия и причины. Sravni.ru. URL: https://www.sravni.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
8. Виды инфляции и их особенности. Bankiros. URL: https://bankiros.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
9. Инфляция. Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/Инфляция (Дата обращения: 07.10.2025).
10. ИНФЛЯЦИОННОЕ ТАРГЕТИРОВАНИЕ — что это простыми словами. Finuslugi.ru. URL: https://finuslugi.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
11. Определение термина «инфляционное таргетирование». Gazprombank.ru. URL: https://www.gazprombank.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
12. Инфляционное таргетирование. Banki.ru. URL: https://banki.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
13. Инфляционное таргетирование — Образовательный веб-сайт по финансовой грамотности Центрального банка РУз. Finlit.uz. URL: https://finlit.uz/ (Дата обращения: 07.10.2025).
14. Инфляционное таргетирование. Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/Инфляционное_таргетирование (Дата обращения: 07.10.2025).
15. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И ПРАКТИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ИНДЕКСОВ. HSE.ru. URL: https://www.hse.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
16. Индексы цен Пааше, Ласпейреса, Фишера. Их практическое применение. Studref.com. URL: https://studref.com/ (Дата обращения: 07.10.2025).
17. Макроэкономический опрос Банка России. CBR.ru. URL: https://www.cbr.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
18. ИНДЕКС ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ЦЕН – ОСНОВНОЙ ИНДИКАТОР ИНФЛЯЦИИ. Rosstat.gov.ru. URL: https://rosstat.gov.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
19. Макропрогноз на 2025 год: экономика в точке перегиба. Эксперт РА. URL: https://raexpert.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
20. КРИВАЯ ФИЛЛИПСА: ИНФЛЯЦИЯ И NAIRU В РОССИЙСКИХ РЕГИОНАХ. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
21. АНАЛИЗ КРИВОЙ ФИЛЛИПСА ДЛЯ РОССИЙКОЙ ЭКОНОМИКИ. Eduherald.ru. URL: https://eduherald.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
22. О необходимых условиях достижения национальных целей развития российской экономики и обеспечения ценовой стабильности. Stolypin.institute. URL: https://stolypin.institute/ (Дата обращения: 07.10.2025).
23. Реализация денежно-кредитной политики в условиях плавающего валютного курса. Consultant.ru. URL: https://www.consultant.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
24. Основные направления бюджетной, налоговой и таможенно-тарифной политики на 2023. Минфин России. URL: https://minfin.gov.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).