Инвестиционная политика Республики Казахстан: комплексный анализ современных вызовов и перспектив развития (2024-2025)

метки: Инвестиционный, Инвестиция, Развитие, Казахстан, Особенно, Бизнес, Услуга, Диверсификация

В 2024 году экономика Казахстана продемонстрировала стабильный рост ВВП на 4,8% в реальном выражении, достигнув 135,25 трлн тенге в текущих ценах, что является мощным сигналом для международных инвесторов. Эти цифры служат не только показателем текущего состояния, но и фундаментом для оценки перспектив инвестиционной политики страны, которая находится на критическом этапе адаптации к динамично меняющимся глобальным и региональным условиям.

На фоне геополитической нестабильности, трансформации мировых торговых путей и необходимости диверсификации национальных экономик, инвестиционная политика Республики Казахстан приобретает особую актуальность. Она выступает не просто как совокупность мер по привлечению капитала, но как стратегический инструмент обеспечения устойчивого экономического роста, внедрения инноваций и повышения конкурентоспособности страны на международной арене.

Целью настоящей курсовой работы является всесторонний анализ текущего состояния инвестиционной политики Республики Казахстан, выявление ключевых вызовов и определение перспективных направлений ее развития в условиях 2024-2025 годов. Для достижения этой цели были поставлены следующие задачи:

1. Раскрыть теоретические основы инвестиционной деятельности и государственного регулирования инвестиционного климата.
2. Проанализировать макроэкономическую ситуацию в Казахстане в 2024-2025 годах, оценив ее влияние на инвестиционную привлекательность.
3. Оценить эволюцию и современное состояние законодательной и нормативной базы, регулирующей инвестиции.
4. Исследовать эффективность государственных программ, институтов развития и инструментов стимулирования инвестиций.
5. Представить динамику и структуру внутренних и иностранных инвестиций, акцентируя внимание на их роли в диверсификации экономики.
6. Идентифицировать основные проблемы и вызовы, с которыми сталкивается инвестиционная политика РК.
7. Определить стратегические приоритеты и перспективы развития инвестиционной политики до 2030 года и далее.

Методологической основой исследования послужили системный, сравнительный, статистический и факторный анализы. Использовались актуальные нормативно-правовые акты Республики Казахстан (Законы "Об инвестициях", "О государственно-частном партнерстве", Налоговый кодекс РК), официальные статистические данные Бюро национальной статистики, Национального Банка РК, аналитические отчеты международных финансовых организаций (Всемирный банк, МВФ, ЕБРР), а также обзоры ведущих консалтинговых компаний (PwC, EY).

Инвестиционная политика предприятия: теоретико-правовые основы, ...

... инвестиций, сфокусированного на правовом и экономическом поле Республики Казахстан. Задачи исследования: Раскрыть теоретико-методологические подходы к формированию и оценке эффективности инвестиционной политики предприятия. Проанализировать правовые и институциональные основы ...

Такой комплексный подход позволяет обеспечить глубину и объективность представленного анализа, делая данную работу ценным источником информации для студентов и специалистов в области экономики и финансов.

Теоретические основы инвестиционной политики и инвестиционного климата

Погружение в мир инвестиций начинается с понимания их фундаментальной роли в экономическом организме. Инвестиционная политика, как кровеносная система экономики, неразрывно связана с понятием инвестиционного климата, который определяет приток жизненно важного капитала. В этом разделе мы раскроем суть этих концепций и проследим за эволюцией теоретических подходов к их регулированию, ведь именно глубинное понимание этих основ позволяет строить эффективные стратегии развития.

Понятие и сущность инвестиций и инвестиционной политики

В современном экономическом дискурсе инвестиции — это не просто вложение средств, но сложный процесс, направленный на увеличение или создание нового капитала, получение прибыли и достижение социального эффекта. Согласно Закону Республики Казахстан "Об инвестициях", инвестиции определяются как вложение имущества и имущественных прав, а также иных прав, имеющих денежную оценку, в объекты предпринимательской деятельности в целях получения дохода и (или) достижения иного положительного эффекта. Это определение охватывает как материальные активы (оборудование, здания), так и нематериальные (интеллектуальная собственность, технологии).

Классификация инвестиций многогранна:

• По объекту вложения: реальные (в основной капитал, оборотные активы), финансовые (в ценные бумаги, банковские депозиты) и интеллектуальные (в образование, НИОКР).
• По субъекту: частные, государственные, иностранные и смешанные.
• По сроку: краткосрочные и долгосрочные.
• По цели: прямые (с целью получения контроля над предприятием) и портфельные (с целью получения дохода от владения акциями).

Роль инвестиций в экономическом развитии трудно переоценить. Они являются двигателем технического прогресса, способствуют созданию новых рабочих мест, повышают производительность труда, стимулируют диверсификацию экономики и обеспечивают ее устойчивый рост. Без инвестиций невозможно модернизировать производство, внедрять инновационные технологии и поддерживать конкурентоспособность страны на мировом рынке.

Инвестиционная политика же — это совокупность целенаправленных действий государства, направленных на создание благоприятных условий для привлечения и эффективного использования инвестиций. Ее сущность заключается в формировании такого институционального и экономического пространства, которое стимулирует приток капитала как из внутренних, так и из внешних источников, а также его оптимальное распределение между отраслями и регионами. Цели инвестиционной политики включают:

• Ускорение экономического роста.
• Структурную перестройку и диверсификацию экономики.
• Повышение конкурентоспособности национальной продукции.
• Создание новых производств и рабочих мест.
• Региональное развитие и выравнивание диспропорций.

Инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность: факторы формирования и оценки

Понятия "инвестиционный климат" и "инвестиционная привлекательность" часто используются взаимозаменяемо, но имеют тонкие различия. Инвестиционный климат — это совокупность политических, экономических, социальных, правовых и институциональных факторов, определяющих привлекательность страны или региона для инвесторов. Он носит более общий и объективный характер. Инвестиционная привлекательность — это субъективная оценка инвестором целесообразности вложения средств в конкретный проект или сектор, базирующаяся на анализе инвестиционного климата.

Анализ Роли, Структуры и Эффективности Политики Привлечения Прямых ...

... инвестиционной позиции МВФ (BPM6), прямые иностранные инвестиции определяются как вложения, при которых инвестор, являющийся резидентом одной экономики, ... Преимущества локализации (Location): Привлекательность принимающей страны (доступ ... инвестиционный климат. Определить и систематизировать ключевые риски (геополитика, инфляция, сырьевая зависимость), ограничивающие приток долгосрочных инвестиций. ...

Ключевые макроэкономические факторы, влияющие на инвестиционный климат:

• Стабильность ВВП и его рост: Устойчивый экономический рост сигнализирует о перспективности рынка.
• Уровень инфляции: Высокая инфляция обесценивает будущие доходы и увеличивает риски.
• Стабильность национальной валюты: Предсказуемый курс тенге важен для планирования доходов и расходов.
• Уровень процентных ставок: Базовая ставка Национального Банка напрямую влияет на стоимость заемного капитала.
• Фискальная политика: Налоговые льготы, дефицит бюджета и прозрачность бюджетных расходов.
• Внешнеторговый баланс и сальдо платежного баланса: Показатели устойчивости экономики к внешним шокам.
• Международные резервы: Способность государства поддерживать стабильность в кризисные периоды.

Микроэкономические и институциональные факторы:

• Эффективность правовой системы: Защита прав собственности, предсказуемость судебных решений, прозрачность законодательства.
• Уровень бюрократии и коррупции: Снижают эффективность инвестиций и увеличивают транзакционные издержки.
• Развитость инфраструктуры: Качество дорог, энергетики, связи, что критично для производственных и логистических цепочек.
• Наличие квалифицированных кадров: Доступность рабочей силы с необходимыми навыками.
• Политическая стабильность: Предсказуемость государственной политики и преемственность курса.
• Налоговая система: Стабильность и справедливость налогообложения, наличие стимулов.

Методы оценки инвестиционного климата:

• Рейтинги международных агентств: Fitch Ratings, S&P, Moody's, Всемирный банк (Doing Business, хотя он и прекратил публикацию, его методология продолжает влиять на оценки).
• Опросы инвесторов: Прямое получение информации о восприятии бизнес-среды.
• Статистический анализ: Изучение динамики ПИИ, внутренних инвестиций, объемов кредитования.
• Экспертные оценки: Мнения аналитиков и научных кругов.

В условиях развивающейся экономики, такой как Казахстан, особое значение приобретают усилия по снижению административных барьеров, борьбе с коррупцией и обеспечению верховенства закона, поскольку эти факторы часто оказываются более критичными, чем чисто макроэкономические показатели. И что из этого следует? Инвестиционная привлекательность формируется не только сухими цифрами, но и реальным опытом ведения бизнеса, где прозрачность и защита прав инвесторов играют решающую роль.

12 стр., 5992 слов

Кредит в современной рыночной экономике и особенности развития ...

... капитала в ссудный, создавая динамику, необходимую для развития экономики. Принципы кредита: Возвратность: ключевой принцип, предполагающий ... оказывая прямое влияние на темпы экономического роста, инвестиционную активность и благосостояние населения. В ... макроэкономических моделей демонстрирует растущее осознание его многогранной и фундаментальной роли в современной рыночной экономике. Правовые ...

Теоретические модели государственного регулирования инвестиций

Государство играет ключевую роль в формировании инвестиционного климата, используя различные теоретические подходы и инструменты. Рассмотрим основные из них, применимые к условиям Казахстана.

1. Либеральная модель (laissez-faire): Предполагает минимальное вмешательство государства в экономику, полагаясь на рыночные механизмы. В этой модели государство создает общие правила игры (защита прав собственности, стабильность валюты, низкие налоги) и обеспечивает их соблюдение, оставляя основную инициативу частному сектору. Однако в развивающихся экономиках, где рыночные институты еще не полностью сформированы, чистая либеральная модель часто оказывается недостаточной.

2. Кейнсианская модель: Акцентирует внимание на активной роли государства в стимулировании совокупного спроса и инвестиций, особенно в периоды экономического спада. Инструменты включают фискальное стимулирование (государственные инвестиции, субсидии, налоговые льготы) и монетарную политику (снижение процентных ставок).

Казахстан активно использует элементы этой модели через государственные программы и трансферты из Национального фонда.

3. Институциональная модель: Фокусируется на качестве институтов (правовая система, государственное управление, защита прав собственности, борьба с коррупцией).

Согласно этой модели, даже при наличии благоприятных макроэкономических показателей, слабые институты могут отпугивать инвесторов. Реформы, направленные на повышение прозрачности, снижение бюрократии и укрепление судебной системы, являются ключевыми.

4. Модель "государства развития": Характеризуется активным, но не тоталитарным вмешательством государства в экономику для достижения конкретных стратегических целей (например, индустриализация, диверсификация).

Государство определяет приоритетные отрасли, предоставляет целевые стимулы, создает институты развития (как "Kazakh Invest") и координирует усилия частного сектора. Эта модель часто применяется в странах, стремящихся к модернизации экономики и снижению сырьевой зависимости. Казахстан, с его стратегическими планами до 2030 года и далее, демонстрирует черты этой модели, стремясь к развитию несырьевого сектора и высокотехнологичных производств.

Применение в Казахстане:

Казахстан, будучи развивающейся экономикой с сырьевой направленностью, использует гибридный подход, сочетающий элементы всех вышеупомянутых моделей:

• Либеральные черты: Стремление к макроэкономической стабильности, либерализация цен, снижение налогового бремени в определенных секторах.
• Кейнсианские элементы: Активное использование фискального стимулирования (государственные инвестиции, программы развития), особенно в периоды кризисов, и влияние Национального Банка на стоимость денег через базовую ставку.
• Институциональные реформы: Усилия по улучшению правовой системы, борьбе с коррупцией, цифровизации государственных услуг для снижения административных барьеров.
• "Государство развития": Целенаправленная поддержка приоритетных отраслей через СЭЗ, индустриальные зоны, национальные компании и институты развития (например, "Kazakh Invest" и "Самрук-Казына"), что является ключевым для диверсификации экономики.

В целом, выбор и комбинирование этих моделей определяются спецификой национальной экономики, ее текущими вызовами и стратегическими целями. Для Казахстана наиболее эффективным представляется сбалансированное сочетание активной государственной поддержки и создания прозрачных, предсказуемых рыночных условий.

Макроэкономическая ситуация Республики Казахстан и ее влияние на инвестиционный климат (2024-2025 гг.)

Макроэкономическая картина Казахстана в 2024-2025 годах представляет собой сложную мозаику из уверенного роста ВВП, но при этом высокой инфляции и сохраняющейся зависимости от сырьевых доходов. Эти взаимосвязанные факторы оказывают непосредственное влияние на инвестиционный климат, формируя как возможности, так и риски для потенциальных инвесторов.

Динамика и структура Валового внутреннего продукта (ВВП)

2024 год стал свидетельством устойчивого экономического роста для Казахстана. В реальном выражении ВВП увеличился на 4,8%, достигнув впечатляющих 135,25 трлн тенге в текущих ценах. Более того, Индекс физического объема ВВП за 2024 год составил 105%, а объем произведенного Валового внутреннего продукта достиг 136,6 трлн тенге. Эти цифры демонстрируют способность экономики к восстановлению и развитию после глобальных потрясений.

Основными локомотивами этого роста выступили:

• Сфера услуг, которая традиционно является крупным компонентом ВВП.
• Строительство, отражающее активное развитие инфраструктуры и жилищного фонда (рост на 15,3%).
• Обрабатывающая промышленность, чей рост на 6,8% является особенно обнадеживающим, поскольку он свидетельствует о начале процесса диверсификации.

Детальный обзор структуры ВВП за 2024 год выявляет важные тенденции: доля производства товаров составила 35,9%, а услуг — 58%. Это указывает на преобладание сервисной экономики. В рамках производства ВВП наибольший вклад внесла промышленность — 26,1%. Помимо вышеупомянутых отраслей, значительный рост показали Сельское, лесное и рыбное хозяйство (13,7%), а также Транспорт и складирование (9,4%), Оптовая и розничная торговля; ремонт автомобилей и мотоциклов (8,9%).

Особенно примечательно, что рост экономики в 2024 году был в основном обеспечен развитием ненефтяного сектора, рост которого составил 5,1%. Более 70% роста ВВП обеспечили торговля, обрабатывающая промышленность, сельское хозяйство и строительство. Это критически важный показатель, поскольку он демонстрирует снижение зависимости от волатильных цен на сырье. Доля обрабатывающей промышленности в структуре ВВП достигла 12,4%, впервые превысив вклад горнодобывающего сектора (12%), что является ярким свидетельством структурных изменений и усилий по диверсификации экономики. Наибольший вклад в динамику ВВП обеспечила оптовая и розничная торговля, показавшая рост на 9,1% и влияние на общий показатель в 1,66 процентных пункта.

Прогнозы международных организаций на 2025 год также оптимистичны:

• Всемирный банк оценил рост экономики Казахстана в 2024 году на уровне 4,0% и прогнозирует временное ускорение до 4,5–5,0% в 2025 году, поддерживаемое всплеском добычи нефти, ростом экспорта и фискальным стимулированием.
• Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) ожидает, что в 2025 году ВВП Казахстана увеличится на 5,2%, а в 2026 году — на 4,5%.
• Азиатский банк развития (АБР) даёт похожий прогноз роста экономики Казахстана на 2025 год — 5,1%.
• Международный валютный фонд (МВФ) в конце июля 2025 года повысил прогноз экономического роста в Казахстане по итогам 2025 года с 4,9% до 5%.
• Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) прогнозирует реальный рост ВВП в 2025–2027 годах на уровне порядка 3,8–4,2%.

Текущие данные за 2025 год подтверждают позитивную динамику: по итогам января-июня 2025 года индекс физического объема (ИФО) ВВП составил 106,3%. Краткосрочный экономический индикатор (КЭИ) за I квартал 2025 года вырос на 8,3% по сравнению с I кварталом 2024 года, что свидетельствует о сохраняющейся активности. Оптимизм разделяет и казахстанский бизнес: 70% компаний считают, что рост ВВП Республики Казахстан в 2025 году обгонит прошлогоднее значение.

Несмотря на позитивные тенденции, важно отметить, что экономический рост на уровне 4-5% считается недостаточным для Казахстана. Для достижения стратегических целей по улучшению уровня жизни населения и сокращению разрыва с развитыми странами требуется устойчивый рост ВВП не менее 6-7% ежегодно. Правительство активно ищет источники ускоренного роста, включая развитие обрабатывающей промышленности, диверсификацию экспорта, привлечение прямых иностранных инвестиций в несырьевые сектора и развитие человеческого капитала. И что из этого следует? Текущие темпы, хотя и позитивны, не гарантируют достижения долгосрочных целей без усиления структурных реформ и повышения инвестиционной отдачи. Дальнейшее ухудшение внешней конъюнктуры, однако, может изменить эту траекторию, что подчеркивает важность диверсификации и устойчивости.

Таблица 1. Динамика и прогнозные значения ВВП Казахстана (2024-2025 гг.)

Показатель	2024 год (факт)	2025 год (прогноз)	Источник / Комментарий
Рост ВВП (реальный)	4,8%	4,5-5,0% (ВБ), 5,2% (ЕБРР), 5,1% (АБР), 5% (МВФ), 3,8-4,2% (АКРА)	Устойчивый рост, поддерживаемый ненефтяным сектором.
Объем ВВП (текущие цены)	135,25 трлн тенге	—	Значительный объем экономики.
ИФО ВВП	105%	106,3% (янв-июнь 2025)	Позитивная динамика в первой половине 2025 года.
Доля производства товаров в ВВП	35,9%	—
Доля услуг в ВВП	58%	—
Вклад промышленности в ВВП	26,1%	—
Вклад обрабатывающей промышленности	12,4%	—	Превысил вклад горнодобывающего сектора (12%), признак диверсификации.
Рост ненефтяного сектора	5,1%	—	Основной драйвер роста ВВП.
Ключевые драйверы роста	Строительство (15,3%), С/Х (13,7%), Транспорт (9,4%), Торговля (8,9%), Обрабатывающая пром. (6,8%)	—	Широкий спектр отраслей, способствующих росту.
Оценка достаточности роста	Недостаточен	Требуется 6-7% для стратегических целей	Несмотря на рост, для развития страны необходимы более высокие темпы.

Инфляционные процессы и их детерминанты

На фоне уверенного экономического роста, инфляционные процессы остаются одной из наиболее острых проблем для Казахстана. По итогам января – декабря 2024 года инфляция в годовом выражении составила 8,7%, что уложилось в прогнозный диапазон 8-9% на 2024 год. Однако 2025 год принес с собой ускорение ценового давления: в марте инфляция ускорилась до 10% в годовом выражении, а по итогам сентября 2025 года достигла 12,9%, что стало самым высоким показателем с августа 2023 года. Прогнозы экспертов на октябрь 2025 года указывают на сохранение высокого уровня инфляции — 12,1% через 12 месяцев.

Основные детерминанты инфляции в Казахстане носят как внутренний, так и внешний характер:

1. Рост цен на платные услуги: Это стал значимым фактором инфляции, увеличившись на 13,5% в годовом выражении по итогам 2024 года. Это включает в себя широкий спектр услуг, от жилищно-коммунальных до медицинских и образовательных.
2. Ослабление тенге: В IV квартале 2024 года национальная валюта резко обесценилась на 9,1% (до 525,1 тенге за доллар) на фоне укрепления доллара, падения нефтяных цен и санкций против России. Ослабление тенге напрямую влияет на стоимость импортных товаров, что, в свою очередь, транслируется в рост внутренних цен.
3. Фискальное стимулирование: Процикличная фискальная политика правительства, характеризующаяся значительными бюджетными расходами, особенно в периоды высоких нефтяных доходов, "разогревает" экономику и увеличивает денежную массу, стимулируя инфляцию. Рекордные изъятия из Национального фонда в размере 6,3 трлн тенге в 2024 году являются ярким примером такой политики.
4. Незаякоренные инфляционные ожидания: Высокий уровень инфляции в прошлом и неопределенность относительно будущего экономического развития способствуют формированию у населения и бизнеса ожиданий дальнейшего роста цен, что побуждает их к опережающему потреблению и увеличению цен на свои товары и услуги, создавая самоподдерживающийся инфляционный цикл.
5. Рост потребительского кредитования: В 2024 году объем потребительского кредитования вырос на 22,2%, достигнув 17,9 трлн тенге. Этот рост увеличивает располагаемый доход населения, стимулируя потребительский спрос и оказывая дополнительное давление на цены.
6. Влияние инфляции в России: Казахстан является частью ЕАЭС и имеет тесные экономические связи с Россией, импортируя значительную часть товаров. Высокая инфляция в Российской Федерации неизбежно оказывает влияние на импортируемые товары и услуги, а также через ожидания, связанные с экономической интеграцией.

Национальный Банк Казахстана прогнозирует замедление инфляции с 7,5-9,5% в 2024 году до 5,5-7,5% в 2025 году, с последующей стабилизацией вокруг среднесрочного таргета в 5%. Однако текущие данные за сентябрь 2025 года (12,9%) демонстрируют, что достижение этих целей является серьезным вызовом. Всемирный банк также прогнозирует инфляцию на уровне 7,5–8% в 2025 году и 6% в 2026 году. Удержание инфляции в приемлемых рамках является одним из ключевых условий для улучшения инвестиционного климата, поскольку высокая инфляция создает неопределенность, снижает реальную доходность инвестиций и увеличивает риски.

Денежно-кредитная политика Национального Банка Республики Казахстан

В условиях высокой и ускоряющейся инфляции, Национальный Банк Республики Казахстан (НБРК) вынужден придерживаться жесткой денежно-кредитной политики, используя базовую ставку как основной инструмент регулирования.

Изменения базовой ставки:

• На конец декабря 2024 года НБРК повысил базовую ставку с 14,25% до 15,25% годовых.
• В январе 2025 года ставка была оставлена без изменений.
• Однако уже с марта 2025 года базовая ставка была установлена на уровне 16,50%.

Эти шаги демонстрируют решимость НБРК в борьбе с инфляцией, несмотря на потенциальное замедление экономического роста. Очередное плановое решение Комитета по денежно-кредитной политике Национального Банка Республики Казахстан по базовой ставке будет объявлено 10 октября 2025 года.

Ожидания экспертов и прогнозы:

• 73% экспертов ожидают повышения базовой ставки до 17% на заседании 10 октября 2025 года.
• Аналитики ING прогнозируют, что ключевая ставка останется на уровне 18,00% до конца 2025 года с ограниченным снижением в 2026 году.
• Участники финансового рынка прогнозируют, что Национальный Банк будет вынужден придерживаться жесткой денежно-кредитной политики еще как минимум год.

Необходимость жесткой денежно-кредитной политики обусловлена сохраняющимся высоким уровнем инфляции, которая по итогам сентября 2025 года ускорилась до 12,9%. Прогнозы на октябрь 2025 года указывают на сохранение инфляции на уровне 12,1% через 12 месяцев, что значительно выше целевого коридора Национального Банка (5,5-7,5% на 2025 год).

Для сдерживания инфляционных ожиданий и стабилизации цен Национальный Банк вынужден поддерживать базовую ставку на высоком уровне.

Высокая базовая ставка, с одной стороны, призвана охладить инфляцию, делая заемные средства дороже и тем самым снижая потребительский и инвестиционный спрос. С другой стороны, она увеличивает стоимость кредитов для бизнеса, что может негативно сказаться на инвестиционной активности. Таким образом, НБРК находится в поиске тонкого баланса между ценовой стабильностью и поддержанием экономического роста. Влияние жесткой ДКП на инвестиционный климат неоднозначно: она может отпугнуть инвесторов, зависящих от дешевого финансирования, но в то же время привлекает тех, кто ценит макроэкономическую стабильность и низкие инфляционные риски в долгосрочной перспективе.

Внешнеэкономическая деятельность и курсовая динамика тенге

Внешнеэкономическая деятельность Казахстана в 2024 году продемонстрировала уверенный рост. Товарооборот страны составил 141,4 млрд долларов США, что на 1,3% выше показателя 2023 года. Этот рост был преимущественно обусловлен увеличением экспорта на 3,1% – до 81,6 млрд долларов США, в то время как импорт сократился на 1,0% – до 59,8 млрд долларов США. Положительное торговое сальдо является важным индикатором экономической устойчивости.

Основным драйвером роста экспорта стали высокие нефтяные котировки. В 2024 году средняя цена на нефть марки Brent составила 80,7 долларов США за баррель. Несмотря на постепенную диверсификацию экономики, сырьевые товары (нефть, газ, металлы) по-прежнему занимают значительную долю в экспортной структуре Казахстана, что делает его внешнеэкономическую деятельность чувствительной к мировым ценам на сырье.

Однако в конце 2024 года произошло заметное ослабление курса тенге, который обесценился на 9,1% за IV квартал, достигнув отметки 525,1 тенге за доллар. Этому способствовал целый ряд факторов:

• Укрепление доллара США на мировых рынках.
• Падение нефтяных цен в конце года.
• Санкции против России и их косвенное влияние на региональную экономику и торговые потоки.

На октябрь 2025 года эксперты прогнозируют дальнейшее ослабление курса доллара в районе 544,1 тенге, а через год курс ожидается в районе 556,8 тенге за доллар. Это означает сохранение курсового давления на национальную валюту.

В ответ на эти вызовы, Национальный Банк Казахстана объявил об увеличении продаж иностранной валюты в IV квартале 2025 года. Эти меры направлены на стабилизацию курса тенге и снижение импортируемой инфляции. Интервенции на валютном рынке, хотя и являются краткосрочным решением, демонстрируют готовность регулятора вмешиваться для поддержания макроэкономической стабильности.

Влияние на инвестиционный климат:

• Для экспортеров ослабление тенге может быть выгодным, так как увеличивает тенговую выручку.
• Для импортеров и инвесторов, закупающих оборудование или сырье за границей, девальвация увеличивает издержки и снижает рентабельность проектов.
• Волатильность курса создает неопределенность и повышает риски для долгосрочных инвестиций, что может отпугивать потенциальных инвесторов.
• Усилия НБРК по стабилизации курса важны для формирования предсказуемой инвестиционной среды, но требуют значительных ресурсов.

Таким образом, внешнеэкономическая деятельность Казахстана остается под влиянием мировых сырьевых рынков и геополитических факторов, что требует гибкой и проактивной курсовой политики для поддержания инвестиционной привлекательности.

Фискальная политика и роль Национального фонда

Фискальная политика Казахстана в 2024-2025 годах находится в центре внимания как инвесторов, так и международных финансовых организаций. По итогам 2024 года доходы республиканского бюджета составили 19 624,0 млрд тенге, что на 3,1% больше, чем в 2023 году. Этот рост был во многом обусловлен высокими ценами на экспортные товары. Например, средняя цена на нефть марки Brent в 2024 году составила 80,7 долларов США за баррель, а цены на медь достигли 8 471 доллар США за тонну. Рост цен на эти и другие экспортные товары, такие как алюминий и цинк, напрямую способствовал увеличению бюджетных поступлений.

Однако, несмотря на рост доходов, фискальная политика Казахстана продолжает носить процикличный характер. Это означает, что бюджетные расходы увеличиваются в периоды высоких нефтяных доходов и сокращаются при их падении, что усиливает колебания экономики. Ярким проявлением этой политики стало рекордное изъятие средств из Национального фонда. В 2024 году общая сумма изъятий составила 6,3 трлн тенге (против 5,3 трлн тенге в 2023 году).

Детализация зависимости от Национального фонда:

Зависимость республиканского бюджета от нефтяных доходов остается высокой. В 2024 году доходы Национального фонда от нефтяного сектора составили около 60% всех поступлений в Фонд. Трансферты из Национального фонда в республиканский бюджет обеспечили более 30% всех доходов бюджета. Это подчеркивает уязвимость бюджета к внешним шокам и снижает стимулы для диверсификации источников доходов.

Негативные последствия процикличной фискальной политики:

• "Разогрев" экономики и рост инфляции: Избыточные бюджетные расходы увеличивают совокупный спрос и денежную массу, способствуя росту цен, что подтверждается инфляционной динамикой 2024-2025 годов.
• Усиление зависимости от сырьевых цен: Поддержание высоких расходов за счет нефтяных доходов снижает мотивацию к развитию ненефтяных секторов и поиску альтернативных источников бюджетных поступлений.
• Снижение накоплений в Национальном фонде: Рекордные изъятия подрывают функцию Фонда как "подушки безопасности" и источника будущих поколений, ограничивая его возможности по стабилизации экономики в кризисные периоды.
• Волатильность государственных инвестиций: Проекты, финансируемые за счет Фонда, могут быть подвержены сокращениям при падении нефтяных цен, что создает неопределенность для инвесторов.

Мнение международных организаций:

Всемирный банк отмечает, что фискальная политика остаётся экспансионистской, при этом дефицит, как ожидается, останется высоким на уровне 3,1% ВВП в 2025 году. В первом квартале 2025 года поступления в Национальный фонд сократились почти на 40% из-за снижения нефтяных цен, что привело к ухудшению текущего счёта платёжного баланса и усилило обеспокоенность относительно устойчивости фискальной политики.

Рекомендации и пути решения:

Эксперты неоднократно указывают на необходимость перехода к контрцикличным фискальным правилам, которые бы ограничивали расходы в "тучные" годы и позволяли накапливать средства, а также использовать накопления в периоды спада. Это помогло бы стабилизировать экономику, снизить инфляционное давление и уменьшить зависимость бюджета от волатильности цен на сырье.

Другие рекомендации включают:

• Увеличение накоплений в Национальном фонде и более жесткий контроль над его использованием.
• Диверсификация источников доходов бюджета за счет развития ненефтяных секторов экономики.
• Повышение эффективности государственных расходов и сокращение неэффективных программ.

Устойчивая и предсказуемая фискальная политика, не зависящая от конъюнктуры сырьевых рынков, является одним из ключевых факторов для формирования благоприятного и долгосрочно привлекательного инвестиционного климата.

Эволюция и современное состояние законодательной и нормативной базы инвестиционной деятельности в РК

Инвестиционная привлекательность любой страны неразрывно связана с качеством и стабильностью ее правовой системы. В Казахстане с момента обретения независимости происходило активное формирование и совершенствование законодательной базы, регулирующей инвестиционную деятельность. Этот процесс отражает стремление страны создать максимально благоприятные условия для привлечения капитала, обеспечивая при этом защиту интересов государства и инвесторов.

Исторический обзор инвестиционного законодательства (с 2000 года)

Путь Казахстана в формировании инвестиционного законодательства был динамичным и эволюционным, отражая меняющиеся экономические реалии и стратегические приоритеты.

Изначально, регулирование иностранных инвестиций осуществлялось на основе Закона Республики Казахстан от 27 декабря 1994 года "Об иностранных инвестициях". Этот документ стал одной из первых попыток систематизировать правовые основы для привлечения зарубежного капитала в молодую рыночную экономику. Он заложил базовые принципы, такие как гарантии защиты инвестиций, равный правовой режим для иностранных и национальных инвесторов, возможность репатриации доходов.

Однако с течением времени и накоплением опыта, стало очевидно, что для комплексного регулирования всех видов инвестиций, а не только иностранных, необходим более широкий и унифицированный подход. В 2003 году был принят Закон Республики Казахстан "Об инвестициях", который пришел на смену предыдущему. Этот Закон стал ключевой вехой, поскольку он объединил в себе нормы, касающиеся как иностранных, так и национальных инвестиций, закрепив единый правовой режим и расширив перечень государственных мер поддержки. Он также внес ясность в понятия инвестиций, инвесторов, инвестиционных проектов и установил основные гарантии для всех участников инвестиционной деятельности.

В последующие годы законодательство неоднократно претерпевало изменения и дополнения, направленные на:

• Улучшение инвестиционного климата: Введение новых форм государственной поддержки, упрощение разрешительных процедур, совершенствование механизмов защиты прав инвесторов.
• Гармонизацию с международными стандартами: Приведение казахстанских норм в соответствие с передовой международной практикой и обязательствами в рамках международных договоров (например, ВТО, ЕАЭС).
• Стимулирование приоритетных отраслей: Введение специфических льгот и преференций для инвесторов в обрабатывающей промышленности, сельском хозяйстве, инновационных секторах.
• Цифровизацию и повышение прозрачности: Внедрение электронных государственных услуг для инвесторов, сокращение контактов с государственными органами.

Таким образом, эволюция инвестиционного законодательства Казахстана с 2000 года отражает не только рост зрелости правовой системы, но и стратегическое стремление государства к созданию устойчивой и предсказуемой инвестиционной среды.

Действующее законодательство: Закон "Об инвестициях", Налоговый кодекс, Закон "О государственно-частном партнерстве" и другие

На текущую дату (09.10.2025) инвестиционная деятельность в Республике Казахстан регулируется комплексом взаимосвязанных нормативно-правовых актов. Центральное место среди них занимает Закон Республики Казахстан "Об инвестициях" от 8 января 2003 года № 373-II, который является базовым документом и определяет основные принципы, механизмы и государственные меры поддержки инвестиций.

Основные положения Закона "Об инвестициях":

• Принципы регулирования: Гарантия защиты прав инвесторов, равный правовой режим для всех инвесторов независимо от гражданства и формы собс��венности, стабильность условий инвестиционной деятельности, за исключением случаев изменения налогового и таможенного законодательства.
• Государственная поддержка инвестиций: Предоставление инвестиционных преференций (налоговые льготы, таможенные льготы, государственные гранты, преференции по государственным закупкам), заключение инвестиционных контрактов.
• Права и обязанности инвесторов: Свободный выбор объектов инвестирования, репатриация доходов, доступ к информации.
• Институциональная основа: Определение роли уполномоченного органа по инвестициям ("Kazakh Invest") в сопровождении инвесторов.

Налоговый кодекс Республики Казахстан (Кодекс РК "О налогах и других обязательных платежах в бюджет") играет критически важную роль, так как именно он устанавливает налоговые стимулы для инвесторов. Инвестиционные преференции, предусмотренные Законом "Об инвестициях", реализуются через нормы Налогового кодекса, которые включают:

• Освобождение от корпоративного подоходного налога (КПН): Для инвесторов, реализующих приоритетные инвестиционные проекты в определенных секторах и специальных экономических зонах.
• Освобождение от земельного налога: На участки, используемые для реализации инвестиционных проектов.
• Освобождение от налога на имущество: На период реализации проекта.
• Таможенные льготы: Освобождение от импортных таможенных пошлин и НДС на импорт оборудования и комплектующих.

Закон Республики Казахстан "О государственно-частном партнерстве" от 31 октября 2015 года № 379-V ЗРК является ключевым документом для привлечения инвестиций в инфраструктурные и социальные проекты. Он регулирует отношения, возникающие при реализации проектов ГЧП, определяя:

• Формы ГЧП: Концессии, доверительное управление, аренда, лизинг, и другие.
• Механизмы государственной поддержки: Гарантии государства, субсидии, государственные дотации, возмещение инвестиционных затрат.
• Процедуры и этапы реализации проектов ГЧП: От планирования до мониторинга.

Помимо этих основных актов, инвестиционную среду формируют и другие законодательные документы:

• Земельный кодекс РК: Регулирует вопросы предоставления земельных участков для инвестиционных целей.
• Закон РК "О специальных экономических и индустриальных зонах": Определяет правовой режим и преференции для участников СЭЗ и ИЗ.
• Предпринимательский кодекс РК: Содержит общие нормы о предпринимательской деятельности, включая гарантии защиты частной собственности и свободы предпринимательства.
• Гражданский кодекс РК: Базовый документ, регулирующий договорные отношения, включая инвестиционные соглашения.

Все эти акты постоянно анализируются и совершенствуются для обеспечения максимальной привлекательности и защиты инвестиций, а также для адаптации к меняющимся экономическим условиям и международным обязательствам Казахстана.

Международные соглашения и их влияние на инвестиционный режим

Международные соглашения играют фундаментальную роль в формировании инвестиционного режима Республики Казахстан, обеспечивая дополнительные гарантии для инвесторов и стандартизируя правила игры. Членство Казахстана в ключевых международных организациях и подписание двусторонних и многосторонних договоров значительно укрепляют доверие к стране как к инвестиционной юрисдикции.

Членство в Евразийском экономическом союзе (ЕАЭС):

С момента создания ЕАЭС (вступивший в силу в 2015 году), Казахстан является его полноправным членом. Договор о ЕАЭС предусматривает:

• Свободу движения товаров, услуг, капитала и рабочей силы между государствами-членами. Это означает, что инвесторы из стран ЕАЭС (Россия, Беларусь, Армения, Кыргызстан) пользуются преференциальным режимом при инвестировании в Казахстан, и наоборот.
• Гармонизацию законодательства в различных сферах, включая таможенное и налоговое регулирование, что упрощает ведение бизнеса.
• Единые правила конкуренции и государственных закупок, создающие более прозрачную и предсказуемую среду.

Для инвесторов, рассматривающих Казахстан, членство в ЕАЭС открывает доступ к более широкому рынку с населением свыше 180 миллионов человек, снижая торговые барьеры и упрощая логистику внутри союза.

Членство во Всемирной торговой организации (ВТО):

Казахстан вступил в ВТО в 2015 году. Это членство обязывает страну соблюдать принципы:

• Недискриминации: Предоставление режима наибольшего благоприятствования и национального режима всем членам ВТО.
• Прозрачности: Публикация законодательства и регуляторных актов.
• Предсказуемости: Соблюдение взятых обязательств по тарифам и нетарифным мерам.

Для инвесторов членство в ВТО означает снижение торговых барьеров, более предсказуемый доступ к мировым рынкам для казахстанской продукции и более стабильные условия для импорта оборудования и технологий. Это также служит сигналом приверженности Казахстана принципам открытой рыночной экономики.

Двусторонние соглашения о поощрении и взаимной защите инвестиций (ДСПВЗИ):

Казахстан заключил ДСПВЗИ со множеством стран мира. Эти соглашения предоставляют дополнительные гарантии для инвесторов из стран-партнеров, включая:

• Национальный режим и режим наибольшего благоприятствования: Обеспечение недискриминационного отношения к иностранным инвесторам.
• Защита от экспроприации: Гарантии справедливой компенсации в случае национализации или аналогичных мер.
• Свобода перевода капитала: Гарантии репатриации доходов и капитала.
• Механизмы разрешения споров: Возможность обращения к международному арбитражу (например, ICSID), что значительно повышает уверенность инвесторов в защите их прав.

Эти международные обязательства создают многоуровневую систему защиты инвестиций, превосходящую национальное законодательство, и являются мощным фактором для привлечения прямых иностранных инвестиций. Они снижают политические и правовые риски, делая Казахстан более предсказуемой и безопасной юрисдикцией для зарубежного капитала.

Вопросы совершенствования инвестиционного законодательства

Несмотря на значительные достижения в формировании инвестиционного законодательства, процесс его совершенствования является непрерывным. Выявленные проблемные аспекты и необходимость адаптации к меняющимся экономическим условиям требуют постоянной работы над гармонизацией и повышением эффективности правового регулирования.

Одной из ключевых областей для доработки является четкое определение и унификация правового статуса инвестиционного договора (контракта). В текущей практике существует множество форм и названий инвестиционных соглашений, заключаемых между инвесторами и государственными органами, что иногда создает правовую неопределенность. Например:

• Проблема: Отсутствие единого, четко прописанного в законе типа "инвестиционного договора" с унифицированным перечнем существенных условий и стандартными гарантиями. Это приводит к тому, что каждый договор может иметь свои особенности, требуя от инвесторов дополнительных юридических экспертиз и увеличивая транзакционные издержки.
• Последствия: Потенциальное возникновение споров относительно объема предоставляемых льгот и гарантий, сложности с правоприменением, особенно в случае изменения законодательства.
• Предложение по совершенствованию: Разработка типового инвестиционного договора, который бы содержал обязательные и диспозитивные положения, четко определял права и обязанности сторон, механизмы разрешения споров и гарантии государства. Это не исключает возможности заключения индивидуальных соглашений, но устанавливает базовый стандарт, который можно дополнять.

Другие направления совершенствования включают:

1. Повышение стабильности законодательства: Хотя Закон "Об инвестициях" предусматривает стабильность условий для инвесторов (за исключением налогового и таможенного законодательства), частые изменения в других смежных актах (например, в сфере земельных отношений, строительства, трудового законодательства) могут создавать неопределенность. Целесообразно введение механизмов "дедушкиной оговорки" (grandfathering clause) для крупных инвестиционных проектов, обеспечивающих применение законодательства, действовавшего на момент заключения инвестиционного контракта, в более широком объеме.
2. Усиление механизмов защиты прав собственности: Несмотря на наличие гарантий, инвесторы продолжают выражать обеспокоенность по поводу эффективности судебной системы и рисков неправомерного вмешательства. Необходимо дальнейшее укрепление независимости судебной власти, повышение квалификации судей, специализирующихся на инвестиционных спорах, и развитие альтернативных механизмов разрешения споров (медиация, арбитраж).

   Особое внимание следует уделить прозрачности процедур изъятия земель для государственных нужд и обеспечения справедливой компенсации.

3. Борьба с бюрократией и коррупцией: Несмотря на значительные усилия по цифровизации государственных услуг и упрощению процедур, бюрократические препоны и риски коррупции остаются вызовом. Дальнейшая автоматизация процессов, сокращение числа разрешительных документов, усиление антикоррупционных мер и развитие системы "одного окна" для инвесторов являются критически важными.
4. Гармонизация законодательства с международной практикой: Продолжение работы по приведению национальных норм в соответствие с передовыми международными стандартами и рекомендациями ОЭСР (Организации экономического сотрудничества и развития) по инвестиционной политике. Это включает вопросы корпоративного управления, защиты окружающей среды, трудовых стандартов.
5. Повышение прозрачности и доступности информации: Создание единых, легкодоступных информационных ресурсов для инвесторов, содержащих актуальное законодательство, государственные программы, условия предоставления преференций и статистические данные.

Совершенствование инвестиционного законодательства — это не просто корректировка норм, а стратегическая задача, направленная на создание предсказуемой, справедливой и стимулирующей среды для всех участников инвестиционного процесса.

Государственные программы и институты развития как инструменты стимулирования инвестиций

В условиях развивающейся экономики, где рыночные механизмы могут быть недостаточно зрелыми для самостоятельного обеспечения необходимого уровня инвестиций, роль государства как катализатора и координатора становится критически важной. Казахстан активно использует целый арсенал государственных программ и институтов развития для стимулирования притока капитала, формирования благоприятной бизнес-среды и направления инвестиций в приоритетные сектора.

Обзор государственных программ по привлечению инвестиций

Правительство Республики Казахстан на протяжении многих лет реализует ряд стратегических программ, направленных на повышение инвестиционной привлекательности страны и привлечение как внутренних, так и иностранных инвестиций. Эти программы, как правило, носят комплексный характер и охватывают различные аспекты экономики.

Одной из центральных рамочных программ является Государственная программа индустриально-инновационного развития (ГПИИР), которая в различных итерациях (например, ГПИИР 2010-2014, ГПИИР 2015-2019) ставила целью диверсификацию экономики, развитие обрабатывающей промышленности и повышение ее конкурентоспособности. Хотя формально эти программы завершены, их принципы и целевые установки интегрированы в новые стратегические документы и отраслевые планы. В рамках ГПИИР инвесторам предоставлялись различные льготы и меры поддержки для реализации проектов в приоритетных секторах, таких как машиностроение, химическая промышленность, металлургия.

Другие важные программы, которые косвенно или напрямую способствуют привлечению инвестиций:

• Государственная программа развития агропромышленного комплекса: Направлена на повышение продуктивности сельского хозяйства, внедрение современных технологий и увеличение экспорта переработанной продукции. В рамках этой программы инвесторам в АПК предоставляются субсидии, льготные кредиты и другие меры поддержки.
• Государственная программа "Нұрлы Жол" (2015-2019, продолжение как часть других стратегий): Ориентирована на развитие инфраструктуры (транспортной, энергетической, жилищной).

  Крупные инфраструктурные проекты, финансируемые из государственного бюджета и привлекающие частные инвестиции (в том числе через ГЧП), создают мультипликативный эффект для экономики.

• Программа развития жилищного строительства "Нұрлы Жер": Стимулирует инвестиции в жилищное строительство и производство строительных материалов, обеспечивая население доступным жильем.
• Цифровой Казахстан: Направлена на развитие цифровой экономики, внедрение инноваций и привлечение инвестиций в IT-сектор. Эта программа предусматривает поддержку стартапов, развитие технопарков (как Astana Hub) и подготовку IT-специалистов.
• Региональные программы развития: Каждый регион (область) Казахстана разрабатывает свои программы развития, которые учитывают специфику и потенциал территории, предлагая инвесторам конкретные проекты и условия.

Оценка эффективности:

Эффективность этих программ оценивается по ряду показателей: объем привлеченных инвестиций, количество созданных рабочих мест, рост объемов производства в приоритетных секторах, вклад в ВВП, экспортный потенциал. Хотя многие программы демонстрируют положительные результаты, такие как увеличение объемов производства в обрабатывающей промышленности и рост инвестиций в отдельные сектора, существуют и вызовы. Например, часто критикуется недостаточная координация между различными программами, не всегда достаточная эффективность бюджетных расходов и необходимость усиления мониторинга и оценки воздействия.

Правительство Казахстана постоянно анализирует и обновляет свои стратегические программы, стремясь к повышению их адресности, эффективности и соответствия текущим вызовам и глобальным трендам.

Деятельность институтов развития и национальных компаний

Помимо прямых программ, Казахстан активно использует институты развития и крупные национальные компании для поддержки и сопровождения инвестиционных проектов, выступая в роли катализатора и соинвестора. Эти структуры призваны снижать риски для частного капитала, предоставлять финансовую и консультационную поддержку, а также координировать действия государства и бизнеса.

1. АО "Национальная компания "Kazakh Invest":

"Kazakh Invest" является национальным оператором по привлечению инвестиций и работает по принципу "одного окна" для инвесторов. Его основные функции включают:

• Привлечение инвестиций: Активный поиск и привлечение потенциальных инвесторов в приоритетные сектора экономики Казахстана.
• Сопровождение проектов: Оказание комплексной поддержки инвесторам на всех этапах реализации проекта, от идеи до запуска и пост-инвестиционного обслуживания. Это включает помощь в получении разрешений, подборе земельных участков, поиске партнеров, взаимодействии с государственными органами.
• Консультационная поддержка: Предоставление актуальной информации об инвестиционном климате, законодательстве, налоговых льготах и возможностях.
• Продвижение инвестиционного имиджа: Участие в международных выставках, форумах, конференциях.

Деятельность "Kazakh Invest" значительно упрощает жизнь инвесторам, особенно иностранным, которые часто сталкиваются с административными барьерами и недостатком информации. Компания служит мостом между инвесторами и государственными структурами, способствуя эффективной реализации проектов.

2. Фонд национального благосостояния "Самрук-Казына":

"Самрук-Казына" — это крупнейший холдинг, управляющий государственными активами в ключевых секторах экономики (нефтегазовая, энергетическая, транспортная, телекоммуникационная).

Его роль в инвестиционной политике многогранна:

• Соинвестирование в крупные проекты: Фонд и его дочерние компании участвуют в реализации масштабных инвестиционных проектов, особенно в стратегически важных отраслях. Это позволяет привлекать частные инвестиции, разделяя риски и обеспечивая стабильность финансирования.
• Привлечение иностранных партнеров: "Самрук-Казына" активно сотрудничает с международными компаниями и инвесторами, формируя совместные предприятия и привлекая передовые технологии.
• Модернизация и развитие инфраструктуры: Инвестиции фонда направлены на модернизацию существующих активов и создание новой инфраструктуры, что улучшает общие условия для ведения бизнеса.
• Повышение корпоративного управления: Фонд внедряет передовые стандарты корпоративного управления в своих компаниях, что повышает их прозрачность и привлекательность для инвесторов.

3. Другие институты развития:

• Банк Развития Казахстана (БРК): Предоставляет долгосрочное финансирование для несырьевых секторов экономики, выступая в роли катализатора для крупных инвестиционных проектов.
• АО "Национальное агентство по технологическому развитию" (НАТР): Поддерж��вает инновационные проекты, содействует трансферу технологий, предоставляет гранты и консультации.
• АО "Казына Капитал Менеджмент": Управляет фондами прямых инвестиций, инвестируя в казахстанские предприятия с высоким потенциалом роста.

Деятельность этих институтов развития и национальных компаний формирует мощную экосистему поддержки инвестиций, направленную на снижение рисков, предоставление финансирования, консультаций и упрощение взаимодействия с государством. Они играют ключевую роль в реализации стратегических задач по диверсификации экономики и повышению ее конкурентоспособности.

Инструменты стимулирования инвестиций: СЭЗ, налоговые и таможенные преференции

Для целенаправленного привлечения инвестиций в приоритетные сектора и регионы, Республика Казахстан активно использует различные инструменты стимулирования, среди которых особое место занимают специальные экономические зоны (СЭЗ), а также комплекс налоговых и таможенных преференций.

Специальные экономические зоны (СЭЗ) и Индустриальные зоны (ИЗ):

На территории Казахстана действует 13 специальных экономических зон и 4 индустриальные зоны. Эти зоны создаются с целью привлечения инвестиций в конкретные отрасли, развития инфраструктуры и создания новых рабочих мест. Каждая СЭЗ имеет свою специализацию (например, химическая, нефтехимическая, металлургическая, инновационная, туристическая), что позволяет сосредоточить ресурсы и создать кластеры.

Преимущества для инвесторов в СЭЗ:

• Освобождение от корпоративного подоходного налога (КПН): Одно из наиболее привлекательных преимуществ, значительно снижающее налоговую нагрузку на новые производства.
• Освобождение от налога на имущество: Снижает капитальные затраты и операционные расходы.
• Освобождение от земельного налога: На участки, расположенные на территории СЭЗ и используемые для реализации инвестиционного проекта.
• Таможенные пошлины: Освобождение от уплаты таможенных пошлин при импорте оборудования, сырья и материалов, необходимых для реализации проекта на территории СЭЗ.
• Предоставление готовой инфраструктуры: Инвесторам предоставляются участки с подведенными коммуникациями (электроэнергия, вода, газ, дороги), что значительно сокращает сроки и затраты на запуск производства.
• Упрощенные административные процедуры: В рамках СЭЗ могут действовать упрощенные процедуры получения разрешений и согласований.

Влияние на привлечение инвестиций:

Создание СЭЗ и ИЗ является эффективным инструментом для привлечения инвестиций в обрабатывающую промышленность, машиностроение, химическую промышленность, агропромышленный комплекс и другие приоритетные сектора. Они позволяют инвесторам снизить операционные издержки, увеличить рентабельность проектов и получить доступ к готовой инфраструктуре, что особенно важно для иностранных компаний.

Налоговые льготы, предоставляемые в рамках инвестиционных контрактов:

Помимо преференций в СЭЗ, инвесторы, заключающие инвестиционные контракты с уполномоченным органом, могут рассчитывать на следующие льготы:

• Инвестиционные субсидии: Государственная поддержка в виде компенсации части капитальных затрат.
• Инвестиционные преференции (в соответствии с Налоговым кодексом):
  • Налоговые льготы: Освобождение от КПН, земельного налога, налога на имущество на определенный период (до 10 лет, с возможностью продления).
  • Таможенные льготы: Освобождение от таможенных пошлин при импорте технологического оборудования и комплектующих.
  • Государственные натурные гранты: Предоставление земельных участков, зданий, сооружений, машин и другого имущества на праве временного безвозмездного пользования или собственности.

Эти меры направлены на снижение инвестиционной нагрузки на начальном этапе реализации проектов, повышение их финансовой привлекательности и ускорение срока окупаемости. Правительство стремится сделать условия для инвестирования в Казахстан конкурентоспособными на региональном и мировом уровне, привлекая капитал в сектора, которые способствуют диверсификации и устойчивому развитию экономики.

Механизм "Зеленого коридора" и другие меры по улучшению бизнес-среды

Для ускорения и упрощения процесса реализации инвестиционных проектов, а также для создания максимально комфортных условий для инвесторов, Правительство Республики Казахстан активно внедряет различные механизмы поддержки, среди которых особое место занимает так называемый "Зеленый коридор".

Механизм "Зеленого коридора":

"Зеленый коридор" – это концепция, направленная на предоставление приоритетной, ускоренной и упрощенной поддержки для стратегически важных инвестиционных проектов. Суть механизма заключается в том, что инвесторы, чьи проекты соответствуют определенным критериям (например, объем инвестиций, создание рабочих мест, использование новых технологий, экспортная ориентация), получают доступ к специализированному сопровождению.

Ключевые элементы "Зеленого коридора":

• Принцип "одного окна": Инвестору назначается персональный менеджер (в АО "НК "Kazakh Invest" или других уполномоченных органах), который координирует все взаимодействия с государственными органами, помогает в сборе документов, получении разрешений и согласований. Это значительно сокращает время и упрощает бюрократические процедуры.
• Ускоренные сроки: Для проектов, проходящих по "Зеленому коридору", устанавливаются сокращенные сроки рассмотрения заявок, выдачи лицензий и разрешений.
• Консультационная и информационная поддержка: Предоставление всей необходимой информации о законодательстве, налоговых льготах, возможностях финансирования, подборе кадров и других аспектах реализации проекта.
• Решение проблемных вопросов: Оперативное содействие в разрешении возникающих проблемных ситуаций и устранении административных барьеров.
• Доступ к инфраструктуре: Приоритетное рассмотрение вопросов, связанных с подключением к инженерным сетям, предоставлением земельных участков.

"Зеленый коридор" особенно важен для крупных иностранных инвесторов, которые ценят предсказуемость, скорость и минимизацию административного давления. Этот механизм демонстрирует готовность государства активно поддерживать инвестиционные инициативы, способствующие экономическому развитию. Какой важный нюанс здесь упускается? Успех "Зеленого коридора" критически зависит не только от его декларирования, но и от реальной имплементации, требующей постоянного мониторинга и устранения любых неформальных барьеров, способных нивелировать его преимущества.

Другие меры по улучшению бизнес-среды:

Помимо "Зеленого коридора", Казахстан реализует комплекс мер, направленных на системное улучшение бизнес-среды:

1. Цифровизация государственных услуг: Перевод большинства государственных услуг в электронный формат через портал "E-gov" и другие платформы. Это сокращает необходимость личного контакта с чиновниками, снижает коррупционные риски и повышает прозрачность.
2. Дерегулирование предпринимательской деятельности: Постоянный пересмотр и отмена устаревших регуляторных норм, сокращение числа проверок бизнеса.
3. Защита прав собственности и совершенствование судебной системы: Укрепление независимости судов, внедрение института инвестиционного омбудсмена, который рассматривает жалобы инвесторов и предлагает пути решения.
4. Развитие финансового рынка: Расширение доступа к финансированию для малого и среднего бизнеса, развитие фондового рынка, совершенствование банковского регулирования.
5. Развитие государственно-частного партнерства (ГЧП): Активное использование механизмов ГЧП для привлечения частных инвестиций в инфраструктурные и социальные проекты, что снижает нагрузку на государственный бюджет и повышает эффективность проектов.
6. Международное сотрудничество: Участие в международных рейтингах (хотя Doing Business уже не публикуется, его методология продолжает влиять на оценки), консультации с международными организациями и экспертами для перенятия лучшего опыта.

Эти меры в совокупности создают более благоприятную, предсказуемую и прозрачную бизнес-среду, что является фундаментальным условием для привлечения и удержания инвестиций.

Динамика и структура инвестиций в экономике Казахстана

Понимание того, как и куда инвестируется капитал, является ключевым для оценки эффективности инвестиционной политики. Казахстан, стремясь к диверсификации экономики, демонстрирует интересную динамику как внутренних, так и иностранных инвестиций, при этом сохраняя определенную зависимость от сырьевых секторов.

Объем и динамика внутренних инвестиций

Внутренние инвестиции, или инвестиции в основной капитал, являются фундаментальным показателем способности экономики к саморазвитию и модернизации. Они отражают уровень доверия национального бизнеса и государства к перспективам собственного рынка.

Тренды и объемы:

За последние 5-10 лет Казахстан демонстрировал устойчивую положительную динамику инвестиций в основной капитал, за исключением периодов глобальных экономических спадов или внутренних потрясений. Эти инвестиции включают в себя вложения в строительство, приобретение машин и оборудования, транспортных средств, а также нематериальных активов.

• 2024 год: Данные по инвестициям в основной капитал показывают, что внутренние вложения продолжают расти. Хотя точные цифры требуют детализации по каждому кварталу, общая тенденция роста ВВП и развитие ненефтяного сектора указывают на увеличение инвестиционной активности внутри страны.

Распределение по отраслям:

Традиционно, значительная часть внутренних инвестиций направляется в:

• Горнодобывающую промышленность: Несмотря на стремление к диверсификации, этот сектор продолжает привлекать крупные внутренние инвестиции, особенно в проекты по добыче и переработке полезных ископаемых.
• Транспорт и складирование: Развитие логистической инфраструктуры, модернизация железнодорожных и автомобильных путей, строительство новых складов являются приоритетными направлениями.
• Строительство: Инвестиции в жилищное и коммерческое строительство, а также в создание социальной инфраструктуры.
• Обрабатывающая промышленность: Наблюдается постепенное увеличение доли инвестиций в этот сектор, что является результатом государственных программ по диверсификации экономики и поддержке отечественного производства.
• Сельское хозяйство: Вложения в модернизацию агропромышленного комплекса, приобретение новой техники, развитие переработки сельскохозяйственной продукции.

Распределение по регионам:

Инвестиционная активность неравномерна по регионам Казахстана:

• Крупные города и индустриальные центры: Алматы, Астана (Нур-Султан) и Атырау традиционно привлекают наибольшие объемы инвестиций. Например, Астана, Алматы и Атырау обеспечили треть ВВП Казахстана в 2024 году, что также коррелирует с их инвестиционной привлекательностью. Это объясняется развитой инфраструктурой, доступом к рынкам сбыта и квалифицированным кадрам.
• Сырьевые регионы: Области с развитой горнодобывающей промышленностью (например, Карагандинская, Восточно-Казахстанская, Мангистауская области) также привлекают значительные объемы инвестиций, связанных с добычей и переработкой.
• Аграрные регионы: В регионах с преимущественно сельскохозяйственной экономикой инвестиции сосредоточены в АПК и сопутствующих отраслях.

Вызовы:

Основными вызовами для внутренних инвестиций являются:

• Доступ к долгосрочному и недорогому финансированию: Высокая базовая ставка Национального Банка может ограничивать доступность кредитов.
• Недостаток квалифицированных кадров: Особенно в обрабатывающей промышленности и высокотехнологичных секторах.
• Бюрократические барьеры и административное давление: Несмотря на усилия по их снижению, эти факторы остаются актуальными.

Устойчивый рост внутренних инвестиций является фундаментом для развития национальной экономики и снижения зависимости от внешних шоков, однако для его обеспечения необходимы постоянные усилия по улучшению бизнес-среды и поддержке предпринимательской активности.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ): объемы, источники, отраслевая и региональная структура

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) являются критически важным компонентом инвестиционной политики Казахстана, поскольку они приносят не только капитал, но и технологии, управленческий опыт и доступ к мировым рынкам.

Объемы и динамика:

2024 год стал знаковым для Казахстана в части привлечения ПИИ. Страна привлекла рекордные 28 млрд долларов США прямых иностранных инвестиций. Этот показатель свидетельствует о высоком доверии международных инвесторов к экономике Казахстана, его политической стабильности и проводимым реформам. За последние 5-10 лет наблюдается устойчивая тенденция к увеличению объемов ПИИ, что является результатом целенаправленной работы правительства по улучшению инвестиционного климата.

Распределение по секторам:

Традиционно, значительная часть ПИИ направляется в:

• Добыча полезных ископаемых: Этот сектор остается основным получателем иностранных инвестиций, особенно в нефтегазовой отрасли. Крупные международные компании продолжают инвестировать в разработку новых месторождений и модернизацию существующих.
• Обрабатывающая промышленность: Наблюдается положительная динамика роста ПИИ в этот сектор, что является результатом усилий по диверсификации. Инвестиции направляются в машиностроение, химическую промышленность, производство строительных материалов, пищевую промышленность.
• Оптовая и розничная торговля: Развитие потребительского рынка и логистической инфраструктуры привлекает иностранных инвесторов в этот сектор.
• Финансовая деятельность и страхование: Иностранные банки и страховые компании активно входят на казахстанский рынок.
• Транспорт и складирование: Инвестиции в развитие логистических хабов, модернизацию портов и железнодорожной сети.

Страны-доноры:

Основными странами-донорами ПИИ в Казахстан традиционно являются:

• Нидерланды: Занимают ведущее место, что во многом обусловлено инвестициями в нефтегазовый сектор через дочерние компании.
• США: Активно инвестируют в энергетический сектор, а также в новые технологии.
• Швейцария: Инвестиции в добывающую и перерабатывающую промышленность.
• Китай: Растущие инвестиции в различные сектора, включая инфраструктуру, энергетику и обрабатывающую промышленность, в рамках инициативы "Один пояс, один путь".
• Великобритания, Франция, Россия, Южная Корея: Также являются значимыми источниками ПИИ.

Региональная структура:

Распределение ПИИ по регионам коррелирует с общей экономической активностью и наличием сырьевых ресурсов:

• Атырауская область, Мангистауская область: Лидеры по привлечению ПИИ благодаря крупным нефтегазовым проектам.
• Алматы, Астана: Привлекают инвестиции в сферу услуг, торговлю, финансовый сектор и инновационные проекты.
• Карагандинская область, Восточно-Казахстанская область: Привлекают ПИИ в горнодобывающую и металлургическую промышленность.

Вызовы:

Несмотря на рекордные объемы ПИИ, сохраняются вызовы:

• Сохранение высокой доли ПИИ в сырьевом секторе: Что может усугублять зависимость от колебаний мировых цен.
• Неравномерное распределение по регионам и отраслям: Требуется усиление работы по привлечению инвестиций в менее развитые регионы и в диверсифицирующие сектора.
• Необходимость обеспечения "зеленых" инвестиций: Привлечение инвестиций в экологически чистые производства и возобновляемые источники энергии.

В целом, Казахстан успешно привлекает ПИИ, однако стратегическая задача заключается в направлении этих инвестиций на более устойчивые и диверсифицирующие сектора экономики.

Роль иностранных инвестиций в диверсификации экономики и трансфере технологий

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) являются не просто источником капитала, но мощным катализатором структурных изменений в экономике, способствующим ее диверсификации, технологической модернизации и повышению конкурентоспособности. Для Казахстана, традиционно ориентированного на сырьевой сектор, это особенно актуально.

Вклад ПИИ в диверсификацию экономики:

ПИИ играют ключевую роль в развитии ненефтяных секторов экономики, помогая снизить зависимость страны от экспорта сырья. Это достигается несколькими путями:

1. Развитие обрабатывающей промышленности: Иностранные компании, инвестируя в производство машин, оборудования, химической продукции, строительных материалов, создают новые промышленные кластеры и увеличивают долю добавленной стоимости в ВВП. Например, инвестиции в автомобилестроение или производство продуктов питания способствуют развитию смежных отраслей и локализации производства.
2. Создание новых секторов: ПИИ могут стать основой для возникновения совершенно новых для Казахстана отраслей, таких как возобновляемая энергетика, фармацевтика, IT-услуги, что расширяет экономическую базу.
3. Развитие сервисной экономики: Инвестиции в логистику, туризм, финансовые услуги способствуют развитию несырьевого сектора и созданию новых рабочих мест.

Трансфер технологий и управленческих навыков:

Одним из наиболее ценных аспектов ПИИ является трансфер технологий и передового управленческого опыта. Иностранные инвесторы приносят с собой:

1. Современные производственные технологии: Новое оборудование, методы производства, стандарты качества, которые повышают производительность и конкурентоспособность местных предприятий. Например, приход крупного европейского производителя продуктов питания может привести к внедрению автоматизированных линий, улучшению санитарных стандартов и повышению эффективности производства.
2. Международные стандарты управления: Внедрение современных систем управления качеством, логистикой, человеческими ресурсами, что способствует повышению эффективности и прозрачности бизнеса.
3. Обучение и повышение квалификации персонала: Иностранные компании часто инвестируют в обучение казахстанских специалистов, передавая им ноу-хау и развивая ключевые навыки. Это способствует формированию квалифицированной рабочей силы и повышению общего уровня человеческого капитала в стране.
4. Доступ к международным рынкам: Инвестиции иностранных компаний могут открывать доступ к их глобальным цепочкам поставок и рынкам сбыта, что особенно важно для казахстанских экспортеров.

Примеры успешных проектов:

Хотя конкретные названия проектов часто являются конфиденциальной информацией, можно привести примеры успешной реализации стратегических инвестиций:

• Автомобилестроение: Запуск новых сборочных производств с участием крупных мировых автоконцернов, которые принесли современные технологии и обучили местный персонал. Это способствовало не только производству готовых автомобилей, но и развитию сопутствующих производств автокомпонентов.
• Возобновляемая энергетика: Инвестиции в строительство ветряных и солнечных электростанций, которые привели к трансферу технологий в области инженерии и эксплуатации объектов "зеленой" энергетики.
• Пищевая промышленность: Открытие современных перерабатывающих предприятий с участием иностранных инвесторов, что позволило внедрить новые стандарты качества и расширить ассортимент продукции для внутреннего и экспортного рынков.

Таким образом, ПИИ являются не просто финансовым потоком, но мощным инструментом трансформации, который помогает Казахстану строить более устойчивую, инновационную и диверсифицированную экономику, способную конкурировать на мировом уровне.

Анализ успешных и проблемных инвестиционных проектов (кейсы)

Для глубокого понимания эффективности инвестиционной политики и выявления уроков для будущего, крайне важен анализ как успешных, так и проблемных инвестиционных проектов. Хотя из-за конфиденциальности сложно назвать конкретные компании и их финансовые показатели, можно проиллюстрировать общие тенденции и факторы успеха/неудач.

Успешные инвестиционные проекты: примеры и факторы успеха

Успешные кейсы в Казахстане часто характеризуются несколькими общими чертами:

1. Четкое соответствие государственным приоритетам: Проекты, которые отвечают целям диверсификации экономики, развитию обрабатывающей промышленности, экспортоориентации или импортозамещению, получают максимальную государственную поддержку.
   • Пример: Создание современного металлургического комплекса или предприятия по глубокой переработке сельскохозяйственной продукции. Такие проекты не только обеспечивают высокую добавленную стоимость, но и создают кластеры, привлекающие смежные производства.
   • Факторы успеха: Государственные инвестиционные преференции (налоговые и таможенные льготы), доступ к льготному финансированию через БРК, инфраструктурная поддержка (СЭЗ).
2. Эффективное взаимодействие с институтами развития: Инвесторы, активно использующие услуги «Kazakh Invest» и других институтов, значительно упрощают процесс реализации проекта.
   • Пример: Запуск нового производства по сборке электроники или бытовой техники. "Kazakh Invest" помогает с получением всех необходимых разрешений, подбором квалифицированных кадров, поиском местных поставщиков.
   • Факторы успеха: Сокращение административных барьеров, оперативное решение возникающих вопросов, доступ к экспертизе.
3. Инвестиции в человеческий капитал и технологии: Проекты, которые приносят новые технологии и инвестируют в обучение местного персонала, демонстрируют высокую устойчивость и эффективность.
   • Пример: Открытие международного IT-парка или инновационного центра, где иностранные компании не только создают рабочие места, но и обучают местных специалистов, развивают R&D.
   • Факторы успеха: Доступ к квалифицированным кадрам (или возможность их быстрого обучения), партнерство с местными образовательными учреждениями, благоприятный налоговый режим для IT-сферы (например, в Astana Hub).
4. Развитая логистика и доступ к рынкам: Проекты, использующие выгодное географическое положение Казахстана и развитую транспортную инфраструктуру, имеют преимущество.
   • Пример: Строительство крупного логистического центра или транспортного хаба для перевалки грузов между Азией и Европой.
   • Факторы успеха: Близость к крупным транспортным артериям, низкие таможенные барьеры (в рамках ЕАЭС).

Проблемные инвестиционные инициативы: причины неудач

Анализ неудачных или проблемных проектов не менее важен, поскольку он позволяет выявить "узкие места" и уроки для будущей политики.

1. Бюрократические барьеры и административное давление: Несмотря на реформы, инвесторы иногда сталкиваются с длительными процедурами согласования, сложностями в получении разрешений или изменением правил игры.
   • Пример: Проект в сфере туризма или строительства, который затягивается из-за получения многочисленных согласований на разных уровнях власти, изменения земельного законодательства или возникновения непредвиденных требований.
   • Уроки: Необходимость дальнейшей цифровизации, сокращения числа разрешительных документов, повышения прозрачности принятия решений.
2. Дефицит квалифицированных кадров: Отсутствие достаточного количества специалистов с нужными навыками может стать серьезным препятствием для реализации проектов.
   • Пример: Высокотехнологичное производство, которое не может найти достаточное количество инженеров, технических специалистов или операторов.
   • Уроки: Необходимость инвестиций в образование, развитие профессионально-технического образования, привлечение зарубежных специалистов, создание программ переподготовки.
3. Недостаточное качество инфраструктуры: В некоторых регионах или для специфических производств может не хватать качественной транспортной, энергетической или цифровой инфраструктуры.
   • Пример: Строительство крупного предприятия в удаленном регионе, где возникают проблемы с обеспечением электроэнергией, водоснабжением или доступом к дорогам.
   • Уроки: Приоритизация развития инфраструктуры в регионах, где планируются крупные инвестиционные проекты.
4. Изменение рыночной конъюнктуры и макроэкономическая нестабильность: Внешние факторы, такие как падение цен на продукцию, девальвация национальной валюты или высокая инфляция, могут подорвать рентабельность проекта.
   • Пример: Проект по производству экспортно-ориентированной продукции, чья конкурентоспособность падает из-за резкого роста производственных затрат или изменения валютного курса.
   • Уроки: Необходимость диверсификации рисков, наличие "подушки безопасности", гибкость в планировании.
5. Недостаточная защита прав собственности и правовая неопределенность: Хотя и редко, но случаи оспаривания прав собственности или длительные судебные разбирательства могут отпугивать инвесторов.
   • Пример: Инвестор сталкивается с оспариванием прав на земельный участок или с длительным судебным процессом по взысканию долгов.
   • Уроки: Укрепление независимости судебной системы, повышение прозрачности земельных отношений, усиление верховенства закона.

Анализ этих кейсов позволяет сделать вывод, что успешность инвестиционного проекта в Казахстане зависит не только от усилий самого инвестора, но и от качества государственного управления, предсказуемости экономической среды и эффективности институтов поддержки.

Основные проблемы и вызовы инвестиционной политики Республики Казахстан в современных условиях

Несмотря на достигнутый прогресс и значительные усилия по привлечению инвестиций, Республика Казахстан сталкивается с рядом серьезных вызовов, которые требуют стратегического подхода и системных решений. Эти проблемы носят как внешний, геополитический, так и внутренний, структурный характер, и оказывают существенное влияние на инвестиционный климат.

Геополитические и глобальные экономические риски

Современный мир характеризуется высокой степенью неопределенности, и Казахстан, будучи страной, расположенной в сердце Евразии, не может оставаться в стороне от глобальных геополитических и экономических рисков.

1. Геополитические конфликты: Региональные конфликты и растущая напряженность в мире создают риски для транзитного потенциала Казахстана, изменяют логистические маршруты и могут отпугивать инвесторов, опасающихся нестабильности. Наличие конфликтов в соседних регионах увеличивает perceived risk (воспринимаемый риск) для ведения бизнеса, даже если сам Казахстан сохраняет нейтралитет и стабильность.
2. Санкционные режимы: Расширение санкций против ключевых торговых партнеров, в частности России, создает косвенные риски для казахстанской экономики. Это может проявляться в:
   • Нарушении логистических цепочек: Казахстан является частью ЕАЭС и тесно связан с Россией транспортными и торговыми маршрутами. Санкции могут затруднять импорт и экспорт товаров, увеличивать сроки поставок и стоимость логистики.
   • Рисках вторичных санкций: Иностранные компании, работающие в Казахстане, могут опасаться взаимодействия с российскими контрагентами или использования российских транзитных маршрутов из-за рисков попасть под вторичные санкции, что снижает их готовность инвестировать.
   • Волатильности валютных курсов: Ослабление российского рубля и усиление санкционного давления на Россию оказывает косвенное влияние на тенге, увеличивая его волатильность и снижая предсказуемость для инвесторов.
3. Глобальная инфляция: Высокая инфляция в мире, вызванная как перебоями в цепочках поставок, так и экспансионистской денежно-кредитной политикой ведущих стран, напрямую влияет на Казахстан.
   • Удорожание импорта: Рост мировых цен на сырье, оборудование и потребительские товары увеличивает инфляционное давление внутри страны, что сказывается на стоимости инвестиционных проектов и снижает реальную доходность.
   • Повышение процентных ставок: Центральные банки по всему миру повышают ключевые ставки для борьбы с инфляцией, что делает глобальное финансирование более дорогим и уменьшает приток инвестиций в развивающиеся рынки.
4. Замедление мировой экономики: Прогнозы о замедлении роста мировой экономики могут снизить спрос на казахстанский экспорт, особенно на сырьевые товары, что, в свою очередь, повлияет на доходы бюджета и инвестиционную активность в сырьевом секторе.
5. Изменения в глобальных цепочках поставок: Переориентация глобальных производственных и логистических цепочек может как создавать новые возможности для Казахстана в качестве транзитного хаба или производственной площадки, так и представлять риски, если страна не сможет адаптироваться к новым условиям.

Таким образом, геополитические и глобальные экономические риски являются постоянным фактором, который необходимо учитывать при формировании инвестиционной политики Казахстана, требуя от государства гибкости, проактивности и развития инструментов по минимизации их негативного воздействия.

Внутренние структурные проблемы: бюрократия, коррупция, защита прав собственности

Помимо внешних шоков, инвестиционная политика Казахстана сталкивается с рядом глубоко укоренившихся внутренних структурных проблем, которые влияют на доверие инвесторов и эффективность использования капитала.

1. Бюрократия и административные барьеры:
   • Суть проблемы: Несмотря на значительные усилия по цифровизации государственных услуг и внедрению принципа "одного окна" (например, через "Kazakh Invest"), инвесторы по-прежнему сталкиваются с излишней сложностью и длительностью административных процедур. Это может проявляться в затягивании сроков получения разрешений на строительство, лицензий, подключении к инженерным сетям, оформлении земельных участков.
   • Последствия: Увеличение транзакционных издержек для бизнеса, замедление реализации проектов, снижение привлекательности страны для инвесторов, особенно для малого и среднего бизнеса, который не имеет ресурсов для преодоления этих барьеров.
   • Пример: Инвестор, желающий построить завод, может потратить месяцы или даже годы на получение всех необходимых согласований от различных ведомств, вместо того чтобы сосредоточиться на производственной деятельности.
2. Коррупция:
   • Суть проблемы: Коррупция остается серьезным вызовом, подрывающим доверие инвесторов и искажающим рыночные механизмы. Она проявляется в различных формах: от мелких взяток за ускорение процедур до крупномасштабных схем, связанных с государственными закупками или распределением ресурсов.
   • Последствия: Увеличение "неофициальных" издержек для бизнеса, создание недобросовестной конкуренции, отток капитала, ухудшение имиджа страны на международной арене, снижение эффективности государственных инвестиций.
   • Пример: Инвестор может столкнуться с необходимостью "дополнительных" платежей для получения выгодного контракта или ускорения рассмотрения документов, что увеличивает риски и снижает рентабельность проекта.
3. Эффективность правовой системы и защита прав собственности:
   • Суть проблемы: Недостаточная предсказуемость и иногда противоречивость судебных решений, а также вопросы, связанные с эффективной защитой прав собственности, являются серьезным фактором риска для инвесторов.
   • Последствия: Инвесторы опасаются неправомерного вмешательства в их деятельность, возможной экспроприации активов или сложностей с исполнением договорных обязательств. Это особенно актуально для долгосрочных проектов с крупными капиталовложениями.
   • Пример: Спор о праве собственности на земельный участок или производственные активы может затянуться на долгие годы в судах, приводя к огромным убыткам для инвестора. Ощущение незащищенности может привести к тому, что инвесторы будут избегать крупных вложений или требовать более высокой премии за риск.
   • Вопросы, связанные с земельными отношениями: Отсутствие полной прозрачности в процессе распределения земельных участков, сложность изменения целевого назначения земель, а также опасения по поводу стабильности земельного законодательства.

Преодоление этих внутренних структурных проблем требует не только принятия новых законов, но и системных институциональных реформ, направленных на повышение прозрачности, подотчетности, укрепление верховенства закона и искоренение коррупции. Только так Казахстан сможет обеспечить по-настоящему благоприятный и устойчивый инвестиционный климат.

Инфраструктурные ограничения и логистические вызовы

Развитая инфраструктура является краеугольным камнем успешной инвестиционной политики. Качество транспортных путей, надежность энергоснабжения и доступность цифровых технологий напрямую влияют на операционные затраты бизнеса и его конкурентоспособность. В Казахстане, несмотря на значительные инвестиции, остаются существенные инфраструктурные ограничения и логистические вызовы.

1. Транспортная инфраструктура:
   • Проблема: Несмотря на активное развитие дорожной сети в рамках программы "Нұрлы Жол" и ее продолжений, качество некоторых региональных дорог остается низким. Железнодорожная сеть развита, но требует модернизации, а пропускная способность некоторых участков может быть ограничена, особенно в контексте роста транзитных перевозок. Аэропортовая инфраструктура в ряде регионов также нуждается в обновлении.
   • Последствия: Увеличение логистических затрат для предприятий, замедление доставки товаров, снижение привлекательности для производств, ориентированных на экспорт или зависящих от импорта комплектующих. Инвесторы могут избегать удаленных регионов с плохо развитой дорожной сетью.
   • Логистические вызовы: Зависимость от транзитных маршрутов через соседние страны (особенно с учетом геополитических рисков), усложнение процедур на границах, недостаток современных логистических хабов в некоторых регионах.
2. Энергетическая инфраструктура:
   • Проблема: Хотя Казахстан является крупным производителем энергоресурсов, в некоторых регионах (особенно на юге и западе) наблюдается дефицит электроэнергии или изношенность электросетей. Это приводит к перебоям в электроснабжении, повышению тарифов и ограничениям на подключение новых мощностей для промышленных предприятий.
   • Последствия: Увеличение операционных затрат для энергоемких производств, риски сбоев в работе предприятий, отказ инвесторов от размещения производств в регионах с ненадежным энергоснабжением. Вопросы, связанные с обеспечением газом и водой для промышленных нужд, также могут быть актуальными.
   • Перспективы: Активное развитие возобновляемых источников энергии (ВИЭ) и модернизация традиционной энергетики. Однако это требует значительных инвестиций и времени.
3. Цифровая инфраструктура:
   • Проблема: Хотя крупные города Казахстана имеют достаточно развитую цифровую инфраструктуру и доступ к широкополосному интернету, в отдаленных населенных пунктах и сельской местности качество и доступность связи могут быть недостаточными.
   • Последствия: Ограничение развития цифровой экономики, удаленной работы, онлайн-образования и медицины. Для инвесторов в высокотехнологичные отрасли или IT-сектор это может быть критическим фактором.
   • Перспективы: Реализация государственных программ по цифровизации и обеспечению широкополосного доступа к интернету по всей стране, развитие сетей 5G.

Оценка влияния на инвестиционную привлекательность:

Инфраструктурные ограничения напрямую увеличивают операционные издержки для бизнеса (транспорт, энергия, связь), снижают конкурентоспособность казахстанской продукции и увеличивают сроки реализации инвестиционных проектов. Инвесторы при выборе места размещения производства или реализации проекта тщательно оценивают доступность и качество инфраструктуры.

Решение этих проблем требует не только государственных инвестиций, но и активного привлечения частного капитала, в том числе через механизмы государственно-частного партнерства (ГЧП), для модернизации и развития всех видов инфраструктуры.

Дефицит квалифицированных кадров и человеческого капитала

В условиях, когда Казахстан стремится к диверсификации экономики и развитию высокотехнологичных производств, дефицит квалифицированных кадров становится одним из наиболее серьезных и системных вызовов для инвестиционной политики. Это не просто проблема отдельных предприятий, а стратегическая угроза для всего экономического развития страны, которая была выделена как одна из тройки ключевых бизнес-угроз для Казахстана в 2025 году (наряду с геополитическими конфликтами и инфляцией).

Масштаб проблемы:

Недостаток работников с ключевыми навыками ощущается практически во всех приоритетных отраслях экономики:

• Информационные технологии (IT): По оценкам, дефицит IT-специалистов в Казахстане составляет порядка 20-25 тысяч человек ежегодно. Это включает программистов, системных аналитиков, специалистов по кибербезопасности, дата-аналитиков и других. Бурное развитие цифровой экономики и стартап-экосистемы (например, Astana Hub) создает огромный спрос, который не успевает покрываться системой образования.
• Инженерия и квалифицированные рабочие специальности: В обрабатывающей промышленности, машиностроении, химической промышленности не хватает около 30 тысяч квалифицированных кадров. Это инженеры различных специализаций, высококвалифицированные сварщики, токари, операторы современного оборудования, техники по обслуживанию. Проблема усугубляется старением имеющихся кадров и недостаточным притоком молодых специалистов в рабочие профессии.
• Сельское хозяйство: Для модернизации АПК требуются агрономы, ветеринары, специалисты по современным технологиям выращивания и переработки сельскохозяйственной продукции.
• Медицина, образование, сфера услуг: Дефицит наблюдается и в этих секторах, что влияет на качество социальных услуг и, косвенно, на привлекательность страны для проживания и работы.

Последствия дефицита кадров для инвестиционного климата:

1. Рост затрат на привлечение и удержание персонала: Компании вынуждены предлагать более высокие зарплаты и бонусы для привлечения квалифицированных специалистов, что увеличивает их операционные издержки и снижает рентабельность проектов.
2. Снижение производительности труда: Недостаток квалифицированных работников приводит к тому, что предприятия не могут использовать свой производственный потенциал в полной мере, замедляется внедрение новых технологий и инноваций.
3. Замедление внедрения инноваций: Нехватка специалистов в области R&D, инженерии и IT препятствует развитию инновационных проектов и трансферу передовых технологий.
4. Отпугивание инвесторов: Потенциальные инвесторы, особенно в высокотехнологичные и наукоемкие производства, тщательно анализируют наличие квалифицированной рабочей силы. Отсутствие таких кадров является серьезным сдерживающим фактором.
5. Зависимость от иностранных специалистов: Компании вынуждены привлекать дорогостоящих иностранных специалистов, что также увеличивает затраты и не способствует развитию местного человеческого капитала.
6. Усиление конкуренции за таланты: Казахстан конкурирует за квалифицированные кадры не только внутри страны, но и на международном уровне, особенно с соседними странами и развитыми экономиками.

Пути решения:

Решение проблемы дефицита квалифицированных кадров требует комплексного и долгосрочного подхода:

• Модернизация системы образования: Пересмотр учебных программ в вузах и колледжах с учетом потребностей рынка труда, развитие дуального образования, усиление практической подготовки.
• Инвестиции в профессионально-техническое образование: Повышение престижа рабочих профессий, оснащение колледжей современным оборудованием.
• Развитие программ переподготовки и повышения квалификации: Для существующих кадров, чтобы они могли адаптироваться к новым технологиям.
• Привлечение иностранных специалистов: Создание благоприятных условий для приезда и работы иностранных высококвалифицированных кадров, а также для репатриации казахстанских специалистов.
• Партнерство государства, бизнеса и образовательных учреждений: Разработка совместных программ подготовки кадров, целевое обучение под нужды конкретных предприятий.
• Стимулирование инноваций и R&D: Создание экосистемы, которая привлекает таланты и способствует развитию научно-технического потенциала.

Без решения этой фундаментальной проблемы, Казахстан рискует столкнуться с ограничениями в своем стремлении к диверсификации экономики и превращению в региональный инвестиционный хаб.

Стратегические приоритеты и перспективы развития инвестиционной политики РК до 2030 года и далее

Будущее инвестиционной политики Казахстана определено в долгосрочных стратегических документах, которые формируют видение развития страны на ближайшие десятилетия. Эти планы учитывают как внутренние потребности, так и глобальные тренды, ставя во главу угла диверсификацию, инновации и интеграцию в мировую экономику.

Концепция инвестиционной политики Республики Казахстан до 2029 года и другие стратегические документы

Казахстан, осознавая критическую важность инвестиций для своего долгосрочного развития, разработал целый ряд стратегических документов, которые определяют векторы и механизмы инвестиционной политики. Ключевым документом в этой сфере является Концепция инвестиционной политики Республики Казахстан до 2029 года. Этот документ призван систематизировать подходы к привлечению и эффективному использованию инвестиций, а также повысить предсказуемость инвестиционной среды для бизнеса.

Основные цели и задачи Концепции инвестиционной политики до 2029 года:

1. Повышение инвестиционной привлекательности: Создание конкурентоспособного инвестиционного климата, который будет привлекать как отечественные, так и иностранные инвестиции. Это включает дальнейшее упрощение административных процедур, улучшение качества государственных услуг, совершенствование законодательной базы.
2. Диверсификация структуры инвестиций: Переориентация инвестиционных потоков из сырьевого сектора в обрабатывающую промышленность, высокотехнологичные отрасли, сферу услуг и агропромышленный комплекс. Цель — снижение зависимости экономики от мировых цен на сырье.
3. Увеличение объемов инвестиций: Достижение целевых показателей по объему прямых иностранных инвестиций (ПИИ) и внутренних инвестиций в основной капитал, необходимых для обеспечения устойчивого экономического роста.
4. Повышение эффективности использования инвестиций: Внедрение механизмов оценки и мониторинга эффективности инвестиционных проектов, стимулирование инвестиций с высокой добавленной стоимостью и мультипликативным эффектом.
5. Развитие региональной инвестиционной политики: Обеспечение равномерного распределения инвестиций по регионам страны, стимулирование создания новых производств в менее развитых областях.
6. Трансфер технологий и инноваций: Привлечение ПИИ, которые приносят с собой передовые технологии, ноу-хау и управленческий опыт.

Другие стратегические документы, формирующие инвестиционную политику:

• Стратегия развития Казахстана до 2050 года: Этот фундаментальный документ определяет долгосрочные стратегические цели страны, включая вхождение в число 30 развитых государств мира. Инвестиционная политика рассматривается как один из ключевых инструментов достижения этих целей, направленный на модернизацию экономики, развитие человеческого капитала и повышение благосостояния населения.
• Национальные проекты и Концепции развития отраслей: Разрабатываются для конкретных секторов экономики (например, агропромышленный комплекс, обрабатывающая промышленность, IT), детализируя меры по привлечению инвестиций, предоставлению льгот и поддержке предприятий.
• Концепция по управлению государственными финансами: Определяет принципы фискальной политики, включая вопросы управления Национальным фондом и бюджетными расходами, что напрямую влияет на макроэкономическую стабильность и доверие инвесторов.

Эти стратегические документы являются дорожной картой для правительства, бизнеса и инвесторов. Они показывают приверженность Казахстана к долгосрочному планированию и созданию предсказуемой и стимулирующей среды для инвестиций, что является залогом устойчивого экономического развития.

Приоритеты диверсификации экономики и развития несырьевого сектора

Приоритет диверсификации экономики и развития несырьевого сектора занимает центральное место в инвестиционной политике Казахстана. Это стратегическая задача, направленная на снижение зависимости от экспорта сырья и создание устойчивой, инновационной экономики с высокой добавленной стоимостью. Достижение этой цели требует целенаправленного привлечения инвестиций в определенные отрасли.

Ключевые меры по привлечению инвестиций в несырьевые сектора:

1. Создание благоприятных условий для обрабатывающей промышленности:
   • Цель: Увеличение доли обрабатывающей промышленности в ВВП, создание производств с глубокой переработкой сырья и выпуском готовой продукции.
   • Меры: Предоставление расширенных налоговых льгот и таможенных преференций для инвесторов в машиностроение (особенно автомобилестроение, производство сельскохозяйственной техники), химическую промышленность, фармацевтику, производство строительных материалов, металлургию (с высокой добавленной стоимостью).

     Использование СЭЗ и индустриальных зон для локализации производств.

   • Пример: Привлечение инвесторов для создания заводов по производству электротехнического оборудования или переработке руд с использованием современных технологий.
2. Развитие агропромышленного комплекса (АПК):
   • Цель: Модернизация сельского хозяйства, увеличение объемов переработки сельскохозяйственной продукции, наращивание экспорта готовых пищевых продуктов.
   • Меры: Субсидии на приобретение техники и оборудования, льготное кредитование, государственная поддержка в создании и развитии агропромышленных кластеров, а также преференции для инвесторов в животноводство, птицеводство, рыбоводство, производство органической продукции.
   • Пример: Привлечение инвестиций в создание крупных тепличных комплексов, мясоперерабатывающих заводов, молочных ферм с использованием современных технологий.
3. Поддержка высокотехнологичных и инновационных отраслей:
   • Цель: Развитие IT-сектора, цифровых технологий, возобновляемой энергетики, биотехнологий.
   • Меры: Специальные налоговые режимы и гранты для IT-компаний (в Astana Hub), поддержка R&D, создание инновационных кластеров, привлечение венчурного капитала, стимулирование "зеленых" инвестиций.
   • Пример: Инвестиции в центры обработки данных, разработку программного обеспечения, производство компонентов для ВИЭ.
4. Развитие туризма и сферы услуг:
   • Цель: Превращение Казахстана в региональный туристический хаб, развитие гостиничного бизнеса, инфраструктуры отдыха и развлечений.
   • Меры: Инвестиционные преференции для проектов в сфере туризма (гостиницы, горнолыжные курорты, экотуризм), упрощение визового режима, развитие транспортной доступности.
   • Пример: Создание туристических кластеров в живописных регионах, строительство современных отелей.
5. Приоритеты экспортоориентации и импортозамещения:
   • Цель: Поддержка производств, способных конкурировать на мировых рынках, и замещение импортных товаров отечественной продукцией.
   • Меры: Экспортные субсидии, поддержка выхода на новые рынки, техническая помощь для соответствия международным стандартам качества.

Стратегия по диверсификации экономики требует не только финансовых вливаний, но и создания соответствующей институциональной среды, развития человеческого капитала и постоянного мониторинга эффективности реализуемых мер. Только комплексный подход позволит Казахстану построить устойчивую и инновационную экономику будущего.

Инновационная политика и развитие человеческого капитала как факторы инвестиционной привлекательности

В современном мире конкурентоспособность экономики все больше определяется не только природными ресурсами, но и способностью к генерации инноваций, а также качеством человеческого капитала. Казахстан осознает эту тенденцию и делает акцент на инновационной политике и развитии образования как ключевых факторах повышения инвестиционной привлекательности.

Инновационная политика:

Инновации являются двигателем экономического роста и позволяют создавать продукты и услуги с высокой добавленной стоимостью. Планы Казахстана по увеличению инвестиций в НИОКР (научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы) включают:

1. Увеличение финансирования R&D: Государственные гранты, субсидии и программы софинансирования для научно-исследовательских институтов, университетов и частных компаний, занимающихся инновационными разработками.
2. Создание инновационной инфраструктуры: Развитие технопарков, бизнес-инкубаторов, центров коммерциализации технологий (например, Astana Hub).

   Эти платформы предоставляют стартапам и инновационным предприятиям доступ к экспертизе, финансированию и менторству.

3. Стимулирование корпоративных инноваций: Внедрение налоговых льгот для компаний, инвестирующих в собственные R&D, а также для тех, кто приобретает и внедряет новые технологии.
4. Привлечение иностранных инновационных компаний: Создание благоприятных условий для размещения в Казахстане R&D-центров и высокотехнологичных производств мировых лидеров.
5. Развитие венчурного финансирования: Поддержка венчурных фондов, которые инвестируют в перспективные стартапы с высоким потенциалом роста.

Развитие человеческого капитала:

Проблема дефицита квалифицированных кадров, как уже отмечалось, является одной из ключевых бизнес-угроз. Инвестиционная привлекательность страны напрямую зависит от наличия образованной, высококвалифицированной и мотивированной рабочей силы. Планы по развитию образовательной системы для подготовки необходимых кадров включают:

1. Модернизация системы высшего образования:
   • Пересмотр образовательных программ: Приведение их в соответствие с актуальными потребностями рынка труда, особенно в таких сферах, как IT, инженерия, биотехнологии, "зеленые" технологии.
   • Усиление практической направленности: Внедрение дуального образования, стажировок в ведущих компаниях, привлечение практиков к преподаванию.
   • Развитие STEM-образования: Повышение качества преподавания естественнонаучных, технических, инженерных и математических дисциплин.
2. Развитие профессионально-технического образования (ПТО):
   • Повышение престижа рабочих профессий: Целенаправленная работа по изменению общественного восприятия ПТО.
   • Оснащение колледжей современным оборудованием: Для подготовки специалистов, способных работать с новейшими технологиями.
   • Партнерство с бизнесом: Совместная разработка станд��ртов, подготовка кадров "под заказ" для конкретных предприятий.
3. Программы переподготовки и повышения квалификации: Для взрослого населения, позволяющие адаптироваться к изменениям на рынке труда и осваивать новые, востребованные навыки.
4. Привлечение иностранных преподавателей и создание международных образовательных хабов: Для повышения качества образования и обмена опытом.
5. Создание условий для притока и удержания талантов: Не только казахстанских, но и зарубежных, через создание благоприятной социальной среды, качественных услуг и привлекательных условий труда.

Инвестиции в инновации и человеческий капитал — это долгосрочные вложения, которые приносят отдачу в виде роста производительности труда, развития новых отраслей, увеличения экспортного потенциала и, в конечном итоге, повышения качества жизни населения. Эти меры являются неотъемлемой частью стратегии Казахстана по созданию устойчивой и конкурентоспособной экономики.

Интеграция в глобальные и региональные цепочки создания стоимости

Стратегическим приоритетом инвестиционной политики Казахстана является не только привлечение капитала, но и полноценная интеграция в глобальные и региональные цепочки создания стоимости (ЦСС).

Это означает не просто экспорт сырья, а участие в более сложных производственных процессах, от добычи и переработки до выпуска готовой продукции и предоставления высокотехнологичных услуг. Такая интеграция повышает устойчивость экономики, способствует трансферу технологий и расширяет рынки сбыта.

Роль Казахстана в международных экономических объединениях:

1. Евразийский экономический союз (ЕАЭС): Членство в ЕАЭС предоставляет Казахстану доступ к общему рынку с населением более 180 миллионов человек. Это создает благоприятные условия для развития производств, ориентированных на региональный рынок, снижает торговые барьеры и способствует формированию общих производственных цепочек внутри союза. Например, казахстанские производители пищевой продукции или машиностроения могут ориентироваться на экспорт в Россию, Беларусь, Армению, Кыргызстан.
2. Всемирная торговая организация (ВТО): Членство в ВТО обеспечивает Казахстану доступ к глобальным рынкам на недискриминационных условиях, а также обязывает страну соблюдать международные стандарты и правила торговли. Это повышает предсказуемость для иностранных инвесторов, которые заинтересованы в экспорте продукции из Казахстана на мировые рынки.
3. Инициатива "Один пояс, один путь" (ОПОП): Географическое положение Казахстана делает его ключевым звеном в этой глобальной инициативе Китая. Развитие транзитного потенциала, модернизация транспортной инфраструктуры (автомобильные и железные дороги, логистические хабы) привлекает инвестиции в логистику, складское хозяйство и сопутствующие услуги. Казахстан стремится стать не просто транзитным коридором, но и платформой для размещения производств, ориентированных на поставки товаров по маршрутам ОПОП.
4. Сотрудничество с международными финансовыми организациями (МФО): Взаимодействие с Всемирным банком, МВФ, ЕБРР, АБР и другими организациями не только обеспечивает доступ к льготному финансированию, но и способствует внедрению международных стандартов корпоративного управления, экологии и социальной ответственности, что повышает инвестиционную привлекательность страны.

Стремление стать региональным инвестиционным хабом:

Казахстан активно продвигает себя как региональный инвестиционный хаб, используя свои преимущества:

• Географическое положение: Мост между Европой и Азией.
• Ресурсная база: Наличие разнообразных природных ресурсов.
• Политическая стабильность: Относительная стабильность в регионе.
• Прогрессивное законодательство: Постоянное совершенствование инвестиционного законодательства.
• Институты поддержки: Активная работа "Kazakh Invest" и других институтов.

Меры для углубления интеграции в ЦСС:

• Локализация производства: Стимулирование иностранных инвесторов к размещению полного цикла производства в Казахстане, включая глубокую переработку сырья и выпуск готовой продукции.
• Развитие поставщиков: Поддержка местного малого и среднего бизнеса для интеграции в цепочки поставок крупных иностранных инвесторов.
• Привлечение инвестиций в услуги с высокой добавленной стоимостью: Развитие финансовых услуг (через МФЦА), IT-услуг, инжиниринга, консалтинга.
• Устранение торговых и нетарифных барьеров: Продолжение работы по гармонизации стандартов, сертификации и упрощению таможенных процедур.

Интеграция в глобальные и региональные ЦСС – это сложный, но необходимый процесс, который позволяет Казахстану не только привлекать инвестиции, но и занимать более высокое место в мировой экономике, увеличивая свою экономическую мощь и благосостояние населения.

Заключение

Инвестиционная политика Республики Казахстан в период 2024-2025 годов предстает как многогранная и динамичная система, находящаяся на перепутье между уверенным экономическим ростом и серьезными вызовами. Проведенный комплексный анализ позволяет выделить ключевые достижения, обозначить нерешенные проблемы и сформулировать стратегические рекомендации для дальнейшего совершенствования.

Достижения Казахстана:

Страна демонстрирует впечатляющий экономический рост ВВП, достигший 4,8% в 2024 году, с прогнозами на уровне 4,5-5,2% в 2025 году от ведущих международных организаций. Этот рост поддерживается диверсификацией экономики, где ненефтяной сектор играет все более заметную роль, а доля обрабатывающей промышленности в ВВП впервые превысила горнодобывающую. Рекордный объем прямых иностранных инвестиций в 28 млрд долларов США в 2024 году является убедительным свидетельством доверия мирового сообщества. Существенный вклад в это вносят активно функционирующие специальные экономические зоны, предоставляющие инвесторам обширные налоговые и таможенные преференции, а также эффективная деятельность институтов развития, таких как "Kazakh Invest". Казахстан также активно совершенствует законодательную базу, стремясь к гармонизации с международными стандартами и укрепляя позиции в глобальных и региональных экономических объединениях (ЕАЭС, ВТО).

Оставшиеся вызовы:

Однако путь к устойчивому инвестиционному раю не лишен препятствий. Высокий уровень инфляции, достигший 12,9% в сентябре 2025 года, и ее многофакторный характер (рост цен на услуги, ослабление тенге, фискальное стимулирование, рост потребительского кредитования) вынуждают Национальный Банк придерживаться жесткой денежно-кредитной политики, что может ограничивать доступность и стоимость финансирования для инвестиционных проектов. Процикличная фискальная политика, выражающаяся в рекордных изъятиях из Национального фонда, продолжает усугублять зависимость от сырьевых доходов и "разогревать" экономику. Внутренние структурные проблемы, такие как бюрократия, коррупция и необходимость дальнейшего укрепления защиты прав собственности, остаются существенными барьерами. Кроме того, серьезными ограничениями выступают инфраструктурные недостатки в некоторых регионах и, что наиболее критично, нарастающий дефицит квалифицированных кадров: 20-25 тысяч IT-специалистов и около 30 тысяч квалифицированных рабочих в обрабатывающей промышленности ежегодно. Геополитические риски и санкционные режимы также оказывают косвенное, но ощутимое давление на инвестиционный климат.

Рекомендации для дальнейшего совершенствования инвестиционной политики:

1. Переход к контрцикличной фискальной политике: Внедрение жестких бюджетных правил для снижения зависимости от нефтяных доходов и создания "фискальной подушки безопасности" для стабилизации экономики.
2. Эффективное таргетирование инфляции: Продолжение жесткой денежно-кредитной политики в сочетании с мерами по снижению инфляционных ожиданий и контролю за потребительским кредитованием.
3. Комплексное развитие человеческого капитала: Масштабные инвестиции в образование (особенно техническое и IT), модернизация профессионально-технического образования, создание программ переподготовки и привлечение высококвалифицированных специалистов.
4. Дальнейшее дерегулирование и борьба с коррупцией: Ускорение цифровизации государственных услуг, сокращение административных барьеров, усиление прозрачности и подотчетности государственных органов.
5. Укрепление правовой системы: Повышение независимости судебной власти, обеспечение предсказуемости судебных решений и безусловной защиты прав собственности, включая совершенствование земельного законодательства.
6. Адресная поддержка несырьевых секторов: Разработка более тонких механизмов стимулирования для обрабатывающей промышленности, АПК, IT и туризма, с акцентом на высокую добавленную стоимость и экспортный потенциал.
7. Развитие инфраструктуры: Привлечение частных инвестиций через ГЧП для модернизации транспортной, энергетической и цифровой инфраструктуры, особенно в регионах с высоким инвестиционным потенциалом.

Представленное исследование, с его детализированным макроэкономическим обзором за 2024-2025 годы, глубоким анализом специфических вызовов, таких как дефицит квалифицированных кадров, и комплексным обзором законодательной базы, призвано предоставить студентам и аспирантам наиболее актуальное и прогностическое понимание современного инвестиционного ландшафта Республики Казахстан. Это не просто академическая работа, но и своеобразная дорожная карта, предлагающая ориентиры для тех, кто стремится понять и влиять на экономическое развитие страны.

Список использованной литературы

1. Закон Республики Казахстан от 27.12.1994 № 266-XIII «Об иностранных инвестициях».
2. Закон Республики Казахстан от 24.04.1995 № 2235 «О налогах и других обязательных платежах в бюджет».
3. Закон Республики Казахстан от 28.02.1997 № 75-1 ЗРК «О государственной поддержке прямых инвестиций».
4. Постановление Государственного Комитета Республики Казахстан по инвестициям от 21.03.1997 № 1-206 «Об утверждении Рамочного контракта о государственной поддержке и предоставлении мер стимулирования Инвестору, осуществляющему инвестиционную деятельность в приоритетные сектора экономики РК».
5. Указ Президента Республики Казахстан от 05.04.1997 № 3444 «Об утверждении перечня приоритетных секторов экономики РК для привлечения прямых отечественных и иностранных инвестиций».
6. Указ Президента Республики Казахстан от 28.01.1998 № 3834 «О мерах по реализации Стратегии развития Казахстана до 2030 года».
7. Указ Президента Республики Казахстан от 06.03.2000 «Об утверждении Правил предоставления льгот и преференций при заключении контрактов с инвесторами, осуществляющими инвестиционную деятельность в приоритетных секторах экономики».
8. Рогачева А. А. Социально-экономические приоритеты в системе финансовых координат. Алматы, 1999.
9. Сергеев И. В., Веретенникова И. И. Организация и финансирование инвестиций. Москва, 2000.
10. Чепурин М. Н. Курс экономической теории. Алматы, 1994.
11. Инвестиционная деятельность. Сборник законодательных актов. Алматы, 2000.
12. Иностранные инвестиции в РК. Алматы, 2000.
13. Идрисов А. Б. Планирование и анализ эффективности инвестиций. Москва, 1994.
14. Вахрин П. И. Организация и финансирование инвестиций. Москва, 1999.
15. Ежеквартальный обзор ERI №1. 2025.
16. Отчет о финансовой стабильности Казахстана. Национальный Банк Казахстана.
17. Нацбанк прогнозирует замедление инфляции в 2025 году до уровня 5,5-7,5%. Официальный информационный ресурс Премьер-министра Республики Казахстан.
18. Доклад об экономике Казахстана – январь 2025. Всемирный банк.
19. ВВП Казахстана | 1990-2024 Данные | 2025-2027 прогноз.
20. Базовая ставка установлена на уровне 15,25% с января 2025 г. MyBuh.kz.
21. Аналитический центр Halyk Finance.
22. Экономика Казахстана: умеренный рост на фоне двойного дефицита. АКРА.
23. ВБ повысил на этот год прогноз роста ВВП Казахстана до 5,5%. Лента PRO.FINANSY.
24. Рост ВВП Казахстана за год | 1991-2024 Данные | 2025-2027 прогноз.
25. Рост ВВП на 6% к 2028 году прогнозируют в Казахстане.
26. Повлиять на рост цен и курс тенге попытается Нацбанк Казахстана, считают эксперты. NUR.KZ.
27. Макроэкономический обзор. PwC.
28. Динамика основных социально-экономических показателей. Бюро национальной статистики Агентства по стратегическому планированию и реформам Республики Казахстан.
29. Бюро национальной статистики Агентства по стратегическому планированию и реформам Республики Казахстан — Главная.
30. Аналитики ожидают повышения базовой ставки до 18% – обзор. LS — lsm.kz.
31. Озвучены новые размеры медианной и среднемесячной зарплат в Казахстане.
32. Кто в Казахстане получает самую высокую зарплату. Inbusiness.kz.
33. Медианная зарплата в Казахстане достигла 317 тысяч тенге – Нацстат. Informburo.kz.
34. Макроэкономический обзор Казахстана (апрель, 2025).

    AERC.

35. О сохранении базовой ставки на уровне 16,5%. Пресс-релизы. Национальный Банк Казахстана.
36. Повышение базовой ставки в Казахстане неизбежно – зарубежные аналитики. Zakon.kz.
37. Инвестиции в сердце Евразии: какие факторы влияли на привлекательность Казахстана в 2024 году? EY.
38. Казахстан базовая ставка. Cbonds.
39. Ставка рефинансирования в Казахстане | 1992-2025 Данные | 2026-2027 прогноз.
40. 70% бизнеса считает, что рост ВВП РК в 2025 году обгонит прошлогоднее значение.
41. Базовая ставка НБРК. Центральный дом бухгалтера.
42. Базовая ставка Национального Банка РК (2015-2025).

    Параграф online.zakon.kz.

43. THE TENGE РЕЗУЛЬТАТЫ ОПРОСА НБРК: В ОЖИДАНИИ РОСТА БАЗОВОЙ СТАВКИ.
44. От реагирования к предотвращению: как Казахстан укрепляет устойчивость банков.
45. Казахстану предстоит сохранять жесткую денежную политику еще как минимум год – аналитики. Mail.KZ.