Инфляционные ожидания и издержки инфляции в Республике Беларусь: всесторонний анализ и направления совершенствования антиинфляционной политики

метки: Инфляция, Инфляционный, Беларусь, Ожидание, Спрос, Республика, Товар, Политик

В 1993 году инфляция в Беларуси превысила 1990%, а в 2011 году была зафиксирована официальная инфляция на уровне 108%, что свидетельствует о драматических периодах в истории национальной экономики и остроте инфляционной проблематики. Сегодня, когда Беларусь стремится к макроэкономической стабильности и устойчивому росту, глубокое понимание природы инфляции, ее причин, последствий и роли инфляционных ожиданий становится не просто академическим интересом, но и ключевым условием для формирования эффективной экономической политики.

Настоящая курсовая работа посвящена всестороннему анализу инфляционных ожиданий и издержек инфляции в контексте Республики Беларусь. Ее актуальность определяется не только сохраняющимся инфляционным давлением, но и необходимостью разработки научно обоснованных рекомендаций для совершенствования антиинфляционной политики в условиях динамично меняющейся глобальной и региональной экономической среды. Цель исследования – разработать всесторонний академический анализ, посвященный инфляционным ожиданиям и издержкам инфляции, с глубоким анализом этих явлений в контексте Республики Беларусь, включая историческую динамику, ключевые причины, роль ожиданий и оценку антиинфляционной политики.

Для достижения поставленной цели в работе последовательно решаются следующие задачи: раскрывается экономическая сущность инфляции, ее виды и методы измерения; анализируются социально-экономические последствия и издержки инфляции; прослеживается динамика инфляционных процессов в Республике Беларусь и выявляются их ключевые факторы; исследуется роль инфляционных ожиданий экономических агентов; оценивается эффективность действующей антиинфляционной политики и предлагаются рекомендации по ее совершенствованию. Структура работы логически выстроена в соответствии с поставленными задачами, обеспечивая последовательное и глубокое погружение в проблематику. Данное исследование призвано послужить прочной основой для дальнейших научных изысканий в области макроэкономики и финансовой стабильности, представляя особую ценность для студентов и аспирантов экономических вузов.

Теоретические основы изучения инфляции и ее издержек

Инфляция — одна из наиболее фундаментальных и многогранных проблем современной макроэкономики, затрагивающая каждого участника экономических отношений. Ее понимание требует не только четкого определения, но и глубокого погружения в различные теоретические концепции, а также освоения инструментария для ее измерения, ведь без этой базы невозможно адекватно оценить масштабы и последствия ценового давления на экономику.

Антиинфляционная политика Республики Беларусь (2010–2025): Эволюция ...

... Беларуси к более гибким режимам, характерным для стран, практикующих полноценное таргетирование инфляции, где управление краткосрочными процентными ставками становится основным каналом воздействия на экономику и инфляционные ожидания. ... рисков. Цель работы — провести критическую и актуализированную оценку денежно-кредитной политики и антиинфляционных мер НБРБ и Правительства в период 2010–2025 годов, ...

Понятие, сущность и классификация инфляции

В основе инфляции лежит устойчивое повышение общего уровня цен на товары и услуги, что неразрывно связано с обесцениванием денег и падением их покупательной способности. Этот процесс происходит вследствие избытка денежной массы в обращении или сокращения товарного предложения при неизменном объеме выпущенных денег. Таким образом, инфляция — это проявление дисбаланса между денежной и товарной массой, где деньги теряют свою ценность быстрее, чем производятся товары и услуги.

Экономическая теория выделяет два основных характера проявления инфляции:

• Открытая инфляция характеризуется явным и продолжительным ростом цен, который отражается в официальных статистических данных. Она наиболее распространена в условиях рыночной экономики.
• Подавленная (скрытая) инфляция возникает в условиях жесткого государственного контроля над ценами и зарплатами. В этом случае рост цен искусственно сдерживается, но инфляционное давление проявляется в виде товарного дефицита, очередей и развития теневого рынка, где реальные цены значительно выше официальных.

По темпам роста цен инфляцию традиционно классифицируют на три основных вида:

• Ползучая (умеренная) инфляция – это среднегодовое повышение цен не более 3–5%, хотя некоторые исследователи расширяют этот диапазон до 10% в год. Этот тип инфляции считается относительно нормальным и даже полезным для современной экономики, поскольку способен стимулировать деловую активность, инвестиции и экономический рост, создавая эффект «смазки» для экономического механизма.
• Галопирующая инфляция представляет собой быстрый и скачкообразный рост цен, достигающий от 10-50% до 100% в год. Она создает значительную неопределенность в экономике, затрудняет долгосрочное планирование и может вызывать потерю доверия к национальной валюте, хотя еще не приводит к полной дезорганизации системы.
• Гиперинфляция – наиболее разрушительный вид инфляции, при котором ежемесячный рост цен превышает 50% в течение нескольких месяцев подряд. Это приводит к полной дезорганизации экономики, разрушению денежной системы, утрате деньгами своих функций как средства обмена и накопления. Исторические примеры гиперинфляции (Веймарская республика, Зимбабве, Беларусь в 1990-е годы) наглядно демонстрируют ее катастрофические последствия.

Методы измерения инфляции

Для объективной оценки инфляционных процессов экономисты используют ряд ключевых показателей, каждый из которых имеет свою специфику и область применения. Основными методами измерения инфляции являются Индекс потребительских цен (ИПЦ), Индекс цен производителей (ИЦП) и Дефлятор ВВП.

Индекс потребительских цен (ИПЦ) – это наиболее распространенный и понятный для населения показатель. Он измеряет изменение во времени стоимости фиксированного набора продовольственных, непродовольственных товаров и услуг, которые потребляются средним домохозяйством, так называемой «потребительской корзины». «Потребительская корзина» формируется на основе данных о структуре расходов типичных домохозяйств и периодически пересматривается, чтобы отражать изменения в потребительских предпочтениях.

Ставка рефинансирования Национального банка Республики Беларусь: ...

... экономического роста. Рассмотрим каждую из целей более подробно: Ценовая стабильность: Главный индикатор ценовой стабильности – это индекс потребительских цен (ИПЦ), который отражает уровень инфляции. Цель ... выражения, является одним из наиболее многогранных и фундаментальных понятий в арсенале денежно-кредитной политики. Её понимание требует глубокого погружения в макроэкономические взаимосвязи и ...

Расчет ИПЦ производится как отношение стоимости потребительской корзины в текущем периоде к ее стоимости в базовом периоде, умноженное на 100%. Формула выглядит следующим образом:


ИПЦ = (Стоимость потребительской корзины в текущем периоде / Стоимость потребительской корзины в базовом периоде) × 100%


После расчета ИПЦ темп инфляции (И) за определенный период можно определить по формуле:


И = ИПЦ - 100%


Например, если ИПЦ за год составил 107%, то инфляция за этот период составила 7%.

Индекс цен производителей (ИЦП) измеряет среднее изменение цен на сырье, полуфабрикаты и готовую продукцию, реализуемую производителями. Этот показатель часто рассматривается как опережающий индикатор инфляции, поскольку рост цен на производственном уровне, как правило, в дальнейшем транслируется в рост потребительских цен.

Дефлятор ВВП представляет собой отношение номинального ВВП к реальному ВВП. Он отражает изменение цен на все товары и услуги, произведенные внутри страны, и является наиболее полным показателем инфляции, поскольку охватывает не только потребительские товары, но и инвестиционные, а также государственные закупки. Однако Дефлятор ВВП рассчитывается с меньшей периодичностью, чем ИПЦ и ИЦП, и менее оперативно реагирует на текущие изменения цен.

В совокупности эти индикаторы позволяют получить комплексное представление об инфляционных процессах в экономике.

Основные теоретические подходы к объяснению инфляции

Понимание инфляции выходит за рамки простого измерения и требует изучения фундаментальных причин ее возникновения. Экономическая мысль предлагает несколько ведущих теоретических подходов, которые объясняют это явление с разных сторон.

Два основных макроэкономических течения — монетаристский и посткейнсианский — предлагают принципиально разные взгляды на природу инфляции. Монетаристы, ведомые идеями Милтона Фридмана, утверждают, что «инфляция всегда и везде является денежным феноменом», то есть она является прямым следствием чрезмерного увеличения количества денег в обращении. Посткейнсианцы, напротив, полагают, что рост денежной массы часто является не причиной, а следствием роста цен, который вызван другими факторами.

В зависимости от первопричин, принято выделять два основных типа инфляции: инфляцию спроса и инфляцию издержек.

Инфляция спроса возникает, когда совокупный платежеспособный спрос в экономике превышает ее производственные возможности. Иными словами, слишком много денег «гоняется» за слишком малым количеством товаров. Этот избыточный спрос при недостаточно эластичном производстве неизбежно вызывает повышение цен. Причинами инфляции спроса могут быть:

Инфляция: сущность, причины, виды, механизмы, измерение и социально-экономические ...

... спрос. Эмиссии денежной массы: Центральный банк увеличивает объем денег в обращении без адекватного роста производства. Инфляция издержек (или инфляция предложения) происходит, когда растут затраты на производство и ... на товары, торгуемые на внешнем рынке по модели «net back», также играют значительную роль. Классификация инфляции: виды и формы проявления Инфляция — не монолитное явление; она может ...

• Рост государственных расходов, не подкрепленный увеличением налогов или сокращением других расходов.
• Увеличение денежной массы (например, через активное кредитование).
• Рост потребительских расходов населения (например, за счет роста зарплат).
• Позитивные изменения в ожиданиях экономических агентов, стимулирующие их к большим тратам.

Инфляция издержек (или инфляция предложения) обусловлена ростом цен под воздействием увеличения затрат на производство товаров и услуг. Даже при неизменном спросе, рост издержек заставляет производителей повышать отпускные цены, чтобы сохранить рентабельность. Основными факторами, вызывающими инфляцию издержек, являются:

• Удорожание сырья и промежуточных товаров (например, нефти, металлов).
• Рост цен на энергию.
• Увеличение заработной платы, не подкрепленное ростом производительности труда.
• Повышение налогов и акцизов.
• Рост тарифов на услуги естественных монополий.

Помимо этих двух основных видов, существует также структурная инфляция, которая вызвана диспропорциями и структурными сдвигами в производстве. Она ведет к росту цен главным образом в отдельных отраслях, где спрос на продукцию опережает предложение, например, в новейших или быстро развивающихся секторах, или же в отраслях, страдающих от дефицита отдельных видов сырья и топлива. Структурная инфляция часто сочетает в себе элементы инфляции спроса и инфляции издержек, отражая негибкость экономической системы к быстрым изменениям.

Монетарные теории инфляции

Монетарные теории инфляции ставят во главу угла роль денег в экономике, утверждая, что инфляция является прямым результатом избыточного предложения денег. Центральной фигурой этого направления является Милтон Фридман, который сформулировал знаменитое утверждение: «инфляция всегда и везде является денежным феноменом».

Монетаристский подход объясняет инфляцию как результат увеличения количества денег в обращении, превышающего рост объемов производства. Если денежная масса растет быстрее, чем количество товаров и услуг, которые можно приобрести за эти деньги, то стоимость каждой денежной единицы падает, что проявляется в росте цен. Ответственность за контроль над денежной массой и, следовательно, за инфляцию, монетаристы возлагают на центральный банк и правительство.

Модель Фридмана, предложенная им в 1971 году, позволяет оценить «оптимальный» темп инфляции. Эта модель основана на предположении, что инфляционные ожидания совпадают с фактической инфляцией (так называемые рациональные ожидания), и что темп инфляции не оказывает влияния на экономический рост в долгосрочной перспективе. Фридман рассматривал инфляцию как своеобразный «налог» на денежные остатки, который правительство может собирать путем эмиссии денег (сеньораж).

Оптимальный темп инфляции, по Фридману, достигается тогда, когда величина реального сеньоража максимизируется, но без ущерба для функционирования денежной системы.

В условиях гиперинфляции особенно актуальной становится модель гиперинфляции Кейгана, разработанная Филлипом Кейганом в 1956 году. Эта модель демонстрирует критическую зависимость реального спроса на деньги от адаптивно формирующихся инфляционных ожиданий. В условиях гиперинфляции, когда цены растут стремительно, люди стремятся как можно быстрее избавиться от обесценивающихся денег, что приводит к сокращению реального спроса на деньги. Модель Кейгана показывает, как этот механизм самоподдерживается: чем выше ожидаемая инфляция, тем ниже реальный спрос на деньги, что, в свою очередь, ускоряет фактическую инфляцию. Таким образом, в условиях гиперинфляции инфляционные ожидания играют решающую, дестабилизирующую роль.

Критический сравнительный анализ зарубежных моделей ипотечного ...

... но не позволяет рынку развивать собственные, нецентрализованные механизмы привлечения «длинных денег». Модель Страна Основной механизм рефинансирования Роль государства Преимущества Двухуровневая США Секьюритизация MBS ... ресурсов в РФ на фоне роста сроков кредитования Критическое положение российского рынка «длинных денег» усугубляется динамичным ростом сроков ипотечного кредитования. Если раньше ...

Немонетарные и структурные теории инфляции

Помимо чисто монетарных объяснений, существуют теории, которые акцентируют внимание на неденежных факторах, а также на структурных дисбалансах в экономике.

Структурная инфляция — это явление, вызванное глубинными трансформациями и диспропорциями в экономике. Она проявляется тогда, когда предложение товаров и услуг не успевает за меняющейся структурой спроса, или когда возникают дефициты в ключевых секторах. Например, в новейших отраслях экономики, где спрос на инновационную продукцию растет опережающими темпами, а предложение ограничено технологическими барьерами или нехваткой ресурсов, цены могут значительно повышаться. Точно так же дефицит отдельных видов сырья или топлива, вызванный внешними шоками или внутренними производственными проблемами, может привести к росту цен в смежных отраслях, а затем и во всей экономике. Структурная инфляция, таким образом, сочетает в себе элементы инфляции спроса (избыточный спрос в определенных секторах) и инфляции издержек (рост цен на дефицитные ресурсы).

Влияние бюджетного дефицита на инфляцию детально описывает модель Бруно-Фишера, предложенная в 1990 году. Эта модель исследует взаимосвязь между инфляцией, размером бюджетного дефицита и способами его финансирования. В ее основе лежит зависимость удельного реального спроса на деньги от ожидаемой инфляции и адаптивных инфляционных ожиданий. В упрощенной версии, если правительство финансирует дефицит бюджета за счет денежной эмиссии, это неизбежно ведет к росту денежной массы и, как следствие, к инфляции. Более сложная версия модели учитывает также заимствования, показывая, что даже долговое финансирование может в конечном итоге обернуться инфляцией, если рынки перестают доверять способности правительства обслуживать долг, и центральный банк вынужден монетизировать этот долг.

Еще более глубокий взгляд на долгосрочные последствия бюджетной и денежной политики предлагает модель Сарджента-Уоллеса, разработанная Томасом Сарджентом и Нилом Уоллесом в 1973-1987 годах. Эта модель основана на концепции рациональных ожиданий, согласно которой экономические агенты не просто адаптируются к прошлой инфляции, но и формируют свои ожидания, используя всю доступную информацию, включая информацию о будущей политике правительства. «Теорема Сарджента-Уоллеса» является одним из ключевых выводов этой модели и утверждает, что долговое финансирование дефицита государственного бюджета в долгосрочном периоде может привести к большей инфляции, чем эмиссионное. Это происходит потому, что при рациональных ожиданиях агенты осознают, что накопленный долг рано или поздно придется монетизировать (то есть погасить за счет эмиссии денег), и заранее включают эту ожидаемую будущую инфляцию в свои текущие ценовые решения, что вызывает рост цен уже сегодня. Таким образом, даже если правительство избегает прямой эмиссии сейчас, его долгосрочная бюджетная политика может порождать инфляцию через канал ожиданий.

Инфляция: Теоретическая Эволюция, Факторы Роста в Современной ...

... с международными ценами и курсом валют). Факторный Анализ Инфляции в Российской Экономике (2020-2025 гг.) Ключевой тезис: Рост инфляции в текущем периоде обусловлен сложным взаимодействием монетарных факторов ... P ⋅ Q Где: M — номинальная денежная масса в обращении; V — скорость обращения денег (считалась относительно устойчивой); P — уровень цен; Q — объем выпуска товаров (считался фиксированным ...

Социально-экономические последствия и издержки инфляции

Инфляция, особенно высокая и непредсказуемая, является одним из самых деструктивных макроэкономических феноменов. Ее последствия затрагивают все слои общества и секторы экономики, обесценивая доходы и сбережения, искажая ценовые сигналы и подрывая долгосрочное планирование.

Общие последствия инфляции многообразны и негативны:

• Снижение покупательной способности денег и реальных доходов населения. Это, пожалуй, наиболее очевидное последствие, которое ощущает каждый гражданин. Рост цен при неизменных номинальных доходах означает, что на одну и ту же сумму денег можно приобрести меньше товаров и услуг.
• Обесценение сбережений и кредитов. Инфляция «съедает» реальную стоимость денег, хранимых на счетах или под матрасом. Аналогично, реальная стоимость кредитов для кредиторов снижается, если номинальная процентная ставка по ним не компенсирует инфляцию. Это демотивирует сбережения и долгосрочное кредитование.
• Перераспределение национального дохода и богатства. Инфляция действует как скрытый налог, перераспределяя ресурсы между различными группами. Зачастую она выгодна должникам (которые возвращают «дешевые» деньги) и государству (через инфляционный налог – сеньораж).

  Однако это происходит за счет кредиторов, пенсионеров и тех, чьи доходы фиксированы или индексируются с опозданием.

• Хаотичное ценообразование и подрыв стимулов для экономического роста. В условиях высокой инфляции цены постоянно меняются, что затрудняет предприятиям принятие решений о производстве, инвестициях и ценообразовании. Это порождает неопределенность, снижает инвестиционную активность и в конечном итоге подрывает стимулы для экономического роста.

Помимо общих последствий, экономическая теория выделяет специфические издержки, которые инфляция налагает на экономику, даже если она является ожидаемой.

Издержки «стоптанных башмаков» (shoeleather costs). Этот термин метафорически описывает транзакционные издержки, связанные с тем, что люди стремятся хранить меньше наличности из-за ее обесценения. Чтобы минимизировать потери от инфляционного налога на деньги, экономические агенты вынуждены чаще посещать банки для снятия небольших сумм наличных или перевода средств, что влечет за собой затраты времени, усилий и ресурсов. Чем выше инфляция, тем чаще «стопчутся башмаки» у тех, кто стремится сохранить покупательную способность своих средств.

Издержки «меню» (menu costs). Этот вид издержек относится к затратам, которые несут фирмы-продавцы при изменении цен. В условиях инфляции, когда цены постоянно растут, предприятия вынуждены часто пересматривать свои прайс-листы. Эти затраты включают в себя:

6 стр., 2871 слов

Инвестиционная деятельность РУП «Гомельэнерго» в контексте энергетической ...

... банка РБ по поддержанию финансовой устойчивости. Например, успешное удержание инфляции в 2024 году на уровне 5,2% создает благоприятный фон для долгосрочного инвестиционного ... Экономическая сущность инвестиционной деятельности находит свое отражение в законодательстве Республики Беларусь. Согласно Инвестиционному кодексу РБ, под инвестиционной деятельностью понимаются действия инвестора ...

• Перепечатку ценников, меню в ресторанах, каталогов продукции.
• Расходы на обновление рекламных материалов и информационных систем.
• Трудозатраты на анализ рынка и принятие решений о новых ценах.
• Потери, связанные с недовольством клиентов, вызванным частым изменением цен.

Непредвиденная инфляция (когда фактическая инфляция отличается от ожидаемой) имеет еще более разрушительные последствия, поскольку она вызывает произвольное перераспределение доходов и богатства. Например, если фактическая инфляция оказывается выше ожидаемой, то должники выигрывают, возвращая кредиторам деньги, чья реальная покупательная способность значительно снизилась. И наоборот, при неожиданно низкой инфляции выигрывают кредиторы. Непредвиденная инфляция действует как налог на будущие поступления и как субсидия на будущие выплаты, создавая несправедливое перераспределение и усиливая социальное неравенство. Она разрушает доверие к экономической политике, затрудняет любые долгосрочные контракты и инвестиции.

Однако, стоит отметить, что умеренная инфляция (обычно в пределах 2-3% годовых) может иметь и потенциально положительные последствия. Она способна:

• Стимулировать деловую активность и экономический рост. Небольшой рост цен может подталкивать потребителей к покупкам, опасаясь дальнейшего удорожания, что стимулирует производство.
• Ускорять темпы инвестирования. В условиях умеренной инфляции инвестиции в реальные активы становятся более привлекательными, чем хранение наличности.
• Уменьшать внутренний государственный долг. С течением времени реальная стоимость государственного долга, выраженного в номинальных величинах, снижается под воздействием инфляции.
• Увеличивать налоговые доходы государства. Рост номинальных доходов и цен может приводить к увеличению налоговых поступлений, особенно при прогрессивной шкале налогообложения.

Таким образом, хотя высокая и непредсказуемая инфляция однозначно вредна, небольшие, контролируемые темпы роста цен могут быть частью здорового экономического процесса, если они не подрывают стабильность и не искажают ожидания.

Динамика и факторы инфляционных процессов в Республике Беларусь

История инфляционных процессов в Республике Беларусь представляет собой наглядный пример того, как экономические трансформации, структурные особенности и проводимая политика влияют на ценовую стабильность. От драматических эпизодов гиперинфляции до периодов относительно низкой инфляции, белорусская экономика прошла долгий путь, анализ которого позволяет выявить ключевые движущие силы инфляционного давления.

Историческая ретроспектива инфляционных процессов в Беларуси

Период становления суверенной Республики Беларусь в начале 1990-х годов был ознаменован глубоким финансово-экономическим кризисом, одним из наиболее ярких проявлений которого стала гиперинфляция. Разрушение плановой системы, либерализация цен, отсутствие адекватных институтов рыночной экономики и активная эмиссия денег для покрытия бюджетного дефицита и поддержки государственных предприятий привели к стремительному обесценению национальной валюты. В 1993 году годовая инфляция в Беларуси превысила 1990%, а в 1995 году, хотя и замедлилась, все еще оставалась на уровне 244%. Эти цифры свидетельствуют о полном хаосе в ценообразовании, разрушении сбережений населения и дезорганизации хозяйственной деятельности.

Потребительское кредитование в Республике Беларусь: Комплексный ...

... выгодно, чем накопление средств на крупную покупку, так как это позволяет избежать инфляционных потерь, упущенных выгод и быстро удовлетворить потребность. В этом контексте кредит ... кредита. Проанализировать динамику и основные тенденции развития рынка потребительского кредитования в Беларуси за указанный период. Систематизировать актуальные виды и формы потребительских кредитов, предлагаемых ...

Ситуация с инфляцией оставалась сложной и в последующие десятилетия, с отдельными пиковыми значениями. Так, в 2011 году, на фоне мирового финансового кризиса и внутренних экономических дисбалансов, была зафиксирована официальная инфляция на уровне 108%, что вновь стало серьезным испытанием для страны.

Переломным моментом в борьбе с инфляцией стал 2015 год, когда Национальный банк Республики Беларусь (НБРБ) начал проводить достаточно жесткую монетарную политику. Эта политика включала в себя активное использование таких инструментов, как операции на открытом рынке, изменение учетной ставки (ставки рефинансирования) и норм обязательных резервов, направленных на ограничение роста денежного предложения. Результаты не заставили себя ждать: жесткая монетарная политика привела к значительному снижению темпов роста цен, и в 2017 году был достигнут исторический минимум инфляции в суверенной Беларуси – 4,6%. Это стало ярким свидетельством эффективности последовательного макроэкономического курса.

В последующие годы инфляция демонстрировала относительно стабильную, но несколько волатильную динамику:

• В 2018 году годовая инфляция составила 5,6%.
• В 2019 году – 4,7%.
• В 2020 году, на фоне начала пандемии COVID-19 и связанных с ней шоков, инфляция ускорилась до 7,4%.
• По итогам 2021 года инфляция достигла 9,97%, почти в два раза превысив целевой прогноз, который был установлен на уровне не более 5%.
• В 2022 году, в условиях геополитической нестабильности и санкционного давления, годовая инфляция в Беларуси достигла 12,8%.

В текущем периоде (на 09.10.2025) наблюдается некоторое замедление инфляционных процессов:

• По итогам июля 2025 года годовая инфляция в Беларуси составила 7,4%.
• В августе 2025 года годовая инфляция замедлилась до 7,2%.

При этом аналитики ЕАБР прогнозируют инфляцию в Беларуси на уровне 7,7% к концу 2025 года. Правительство Республики Беларусь ставит перед собой амбициозные, но достижимые цели:

• Целевой показатель прироста потребительских цен в 2024 году был установлен на уровне не более 6% и был успешно выполнен.
• На 2025 год целевой показатель инфляции установлен не выше 5%.

Эти данные свидетельствуют о постоянном внимании к проблеме инфляции и стремлении к ее стабилизации на приемлемом уровне. Однако, даже при успешном выполнении этих целей, необходимо помнить, что поддержание низкой инфляции требует постоянной бдительности и корректировки экономической политики, ведь внешние шоки и внутренние дисбалансы могут быстро изменить ситуацию.

Прогнозирование кредитно-денежных отношений в Республике Беларусь: ...

... основной торговый партнер, Россия оказывает прямое влияние на импортную инфляцию и инфляционные ожидания в Беларуси. Использование корреляционно-регрессионного анализа в прогнозировании денежных агрегатов Корреляционно-регрессионный ... также механизмы реализации денежно-кредитной политики НБРБ в 2024–2025 гг. Теоретические основы и современные вызовы кредитно-денежного регулирования Ключевой тезис: ...

Монетарные факторы инфляции в белорусской экономике

Монетарные факторы традиционно считаются одними из наиболее значимых драйверов инфляции, особенно в экономиках переходного типа, к которым относится и Республика Беларусь. Фундаментальный монетаристский принцип «инфляция — это всегда и везде денежный феномен» находит свое подтверждение и в белорусском контексте.

Одним из ключевых монетарных факторов, неоднократно приводивших к росту цен в белорусской экономике, являлась чрезмерная эмиссия денег. В периоды экономических трудностей и высоких бюджетных дефицитов правительство часто прибегало к печатанию денег для финансирования своих расходов. Такая политика, особенно характерная для начала 1990-х годов и некоторых последующих периодов, приводила к стремительному росту денежной массы, которая значительно опережала рост объемов производства товаров и услуг. Результатом становилось обесценение национальной валюты и гиперинфляция, когда «слишком много денег гонялось за слишком малым количеством товаров».

Параллельно с эмиссией денег, другим монетарным фактором является перенасыщение кредитом народного хозяйства. Если коммерческие банки активно выдают кредиты без адекватного роста реального производства, это также приводит к увеличению денежной массы в обращении. Избыточная ликвидность, попадая на потребительский рынок, стимулирует инфляцию спроса. НБРБ, как центральный банк, регулирует этот процесс с помощью различных инструментов денежно-кредитной политики.

Влияние процентных ставок (ставки рефинансирования) является одним из ключевых механизмов регулирования денежного предложения. Ставка рефинансирования — это процент, под который НБРБ предоставляет кредиты коммерческим банкам.

• Повышение ставки рефинансирования делает кредиты для банков дороже, что, в свою очередь, ведет к увеличению стоимости кредитов для предприятий и населения. Это снижает спрос на кредиты, сокращает денежное предложение и, как следствие, сдерживает инфляцию.
• Снижение ставки рефинансирования имеет противоположный эффект: кредиты становятся дешевле, стимулируется кредитование, что может увеличить денежную массу и, при прочих равных, усилить инфляционное давление.

Помимо ставки рефинансирования, НБРБ использует и другие инструменты:

• Операции на открытом рынке: покупка или продажа государственных ценных бумаг центральным банком. Покупка ценных бумаг увеличивает денежную базу, продажа – сокращает.
• Нормы обязательных резервов: часть средств, которую коммерческие банки обязаны хранить в центральном банке. Увеличение норм резервирования сокращает объем средств, доступных для кредитования, тем самым ограничивая денежное предложение.

Например, проведение жесткой монетарной политики с 2015 года, включавшей повышение ставки рефинансирования и ужесточение условий кредитования, стало ключевым фактором, который позволил значительно снизить темпы инфляции в Беларуси и достичь исторических минимумов в 2017 году. Таким образом, эффективное управление денежным предложением через комплекс монетарных инструментов является неотъемлемой частью антиинфляционной стратегии.

Немонетарные и структурные факторы инфляции

Помимо монетарных причин, инфляционное давление в белорусской экономике формируется под влиянием целого ряда немонетарных и структурных факторов, которые требуют комплексного подхода к анализу и регулированию.

Одной из фундаментальных характеристик белорусской экономики является ее высокая степень открытости и импортоемкости. Доля экспорта в ВВП в отдельные годы достигала 60% и выше (например, 63,3% в 1993 году), что значительно превышает показатели большинства развитых стран. Показатель отношения внешнеторгового оборота (экспорт + импорт) к ВВП в 1993-1996 гг. в среднем составлял 130%, а в 1999-2000 гг. — 115%. Такая открытость означает, что белорусская экономика очень чувствительна к изменениям цен на мировых рынках, колебаниям валютного курса и внешнеторговым шокам.

Влияние валютного курса на инфляцию в Беларуси передается по нескольким каналам:

• Через цены импортных товаров: обесценение национальной валюты (девальвация) делает импортные товары более дорогими в белорусских рублях, что напрямую транслируется в рост потребительских цен.
• Через цены импортных промежуточных товаров и сырья: белорусские предприятия, использующие импортные комплектующие или сырье, при девальвации сталкиваются с ростом производственных издержек, что вынуждает их повышать отпускные цены на готовую продукцию.
• Через инфляционные ожидания: девальвация национальной валюты часто воспринимается населением и бизнесом как предвестник роста цен, что формирует негативные инфляционные ожидания и может запускать «спираль» цен-зарплат.

Еще одним существенным структурным фактором является высокая долларизация экономики. Исторически, прошлые кризисы, эпизоды гиперинфляции и обвалы национальной валюты подорвали доверие к белорусскому рублю, побуждая население и предприятия хранить сбережения и совершать операции в иностранной валюте. По состоянию на январь 2009 года, общий объем иностранной валюты в обращении на территории Беларуси, по оценкам НБРБ, составлял от 1,5 до 2 млрд долларов США. Хотя в последние годы благодаря более устойчивой макроэкономической политике уровень долларизации постепенно снижается, ее высокая степень по-прежнему означает, что любое изменение валютного курса имеет прямое и сильное инфляционное воздействие.

Рост номинальной начисленной среднемесячной заработной платы и активный потребительский спрос выступают как основные движущие силы инфляции спроса. Например, рост реальных зарплат на 11% за первое полугодие 2025 года, без соответствующего увеличения предложения товаров и услуг, приводит к избыточному платежеспособному спросу, который «давит» на цены. Это особенно актуально в условиях «перегретого избыточного внутреннего спроса», который наблюдается в экономике Беларуси. Индикаторами такого «перегрева» являются:

• Рост ВВП, превышающий потенциальный уровень.
• Активный рост заработных плат, значительная часть которых направляется на потребление.
• Высокая кредитная активность населения и предприятий.
• Взлет складских запасов до пиковых значений (что может быть следствием опережающего предложения или неверных прогнозов спроса).
• Снижение уровня безработицы до минимальных значений, что ведет к дефициту рабочей силы и росту зарплат.

Например, в I квартале 2025 года ВВП вырос на 3,1% г/г, а потребительские расходы домашних хозяйств могли более чем на 30% превысить средний уровень 2021 года, что является явным признаком перегрева. Этот избыточный спрос создает постоянное инфляционное давление.

Повышение тарифов на жилищно-коммунальные услуги является ярким примером влияния на инфляцию издержек. Эти тарифы, как правило, регулируются государством и их рост напрямую увеличивает расходы домохозяйств и предприятий, что, в свою очередь, может транслироваться в рост цен на другие товары и услуги.
Например, в 2024 году коммунальные платежи для населения выросли на 20 Br (0,5 базовой величины).

В 2025 году тарифы на услуги ЖКХ в Беларуси вырастут максимум на 21 рубль (0,5 базовой величины).

В Минске на 2025 год ожидается рост тарифов на техническое обслуживание жилого дома на 9%, лифта на 14%, теплоснабжение и горячую воду на 6%, холодное водоснабжение на 20%, канализацию на 9%, вывоз мусора на 35-42%.

Наконец, существенную роль играет инерция инфляции. Это явление проявляется, когда инфляция продолжает расти из-за укоренившихся ожиданий экономических агентов, даже если первоначальные причины инфляции ослабли. Население и предприятия, привыкшие к определенному темпу роста цен, закладывают его в свои будущие решения: требуют повышения зарплат, завышают отпускные цены. Таким образом, формируется «замкнутый круг», где ожидания высокой инфляции приводят к ее фактическому росту, что делает борьбу с ней особенно сложной.

Роль инфляционных ожиданий в формировании инфляционных процессов

В современной макроэкономике инфляционные ожидания экономических агентов признаются одним из ключевых факторов, определяющих динамику инфляционных процессов. Это не просто прогнозы, а активные элементы, которые могут как усиливать, так и ослаблять ценовое давление, влияя на поведение потребителей, производителей и даже решения Центрального банка.

Сущность и виды инфляционных ожиданий

Инфляционные ожидания — это прогнозы экономических агентов (населения, предприятий, аналитиков) относительно будущего уровня инфляции. Эти прогнозы формируются на основе доступной информации: личного опыта, новостных сообщений, официальных статистических данных, заявлений государственных органов и экспертных оценок. Инфляционные ожидания важны, поскольку они не просто отражают будущее, но и активно его формируют.

В экономической теории различают два основных вида инфляционных ожиданий:

• Рациональные ожидания предполагают, что экономические агенты используют всю доступную информацию (статистические данные, официальные прогнозы, знание о текущей и будущей политике) для максимально точного предсказания будущей инфляции. Согласно этой гипотезе, агенты не допускают систематических ошибок в своих прогнозах, и, в среднем, их ожидания совпадают с фактической инфляцией. Рациональные ожидания предполагают высокую степень адаптивности и интеллектуальной обработки информации.
• Адаптивные ожидания, напротив, зависят главным образом от прошлого и нынешнего уровней инфляции. Агенты корректируют свои ожидания медленно, исходя из своих прошлых ошибок. Если инфляция в прошлом была высокой, они ожидают, что она останется высокой и в будущем. Этот тип ожиданий часто описывается как «инерционный», поскольку он закрепляет прошлые тренды и может способствовать самоподдерживающемуся характеру инфляции.

Механизмы влияния инфляционных ожиданий на инфляцию

Влияние инфляционных ожиданий на реальную инфляцию многогранно и проявляется через различные каналы:

1. Формирование «замкнутого круга» инфляции: Один из наиболее ярких мех��низмов — это создание «замкнутого круга», когда ожидания высокой инфляции приводят к ее фактическому росту. Если производитель ожидает удорожания сырья, комплектующих или рабочей силы в будущем, он заранее может поднять цену на свой товар, чтобы покрыть эти будущие расходы и сохранить норму прибыли. Потребители, ожидая дальнейшего роста цен, могут стремиться совершать покупки сейчас, увеличивая текущий спрос. Работники, в свою очередь, требуют индексации заработной платы. Эти действия, основанные на ожиданиях, в итоге подталкивают фактические цены вверх, подтверждая первоначальные опасения и закрепляя инфляционные ожидания.
2. Влияние на решения Центрального банка по денежно-кредитной политике: Инфляционные ожидания являются критически важным ориентиром для Центрального банка (в случае Беларуси – Национального банка Республики Беларусь).

   Если инфляционные ожидания населения и бизнеса высоки и устойчивы, Центральному банку приходится проводить более жесткую денежно-кредитную политику (повышать процентные ставки, сокращать денежное предложение), чтобы «заякорить» эти ожидания и не допустить их перерастания в фактическую инфляцию. В кризисные периоды, когда доверие к национальной валюте и экономической политике ослаблено, влияние инфляционных ожиданий может быть особенно существенным, требуя от регулятора более решительных и убедительных действий для стабилизации ситуации.

3. Влияние на валютный курс: Инфляционные ожидания в Беларуси влияют на уровень инфляции также через валютный курс. Если экономические агенты ожидают высокой инфляции, они могут начать переводить свои сбережения в иностранную валюту, что приводит к давлению на обменный курс. Обесценение национальной валюты, в свою очередь, делает импорт дороже и подталкивает внутренние цены вверх, усиливая инфляцию. Таким образом, ожидания становятся одним из каналов воздействия, связывающих валютный рынок с ценообразованием на внутреннем рынке.

Измерение инфляционных ожиданий в Республике Беларусь

Понимание инфляционных ожиданий немыслимо без их систематического измерения. В Республике Беларусь Национальный банк (НБРБ) активно занимается этим вопросом, используя различные подходы, в первую очередь, опросы.

С ноября 2017 года Национальный банк Республики Беларусь регулярно проводит опросы респондентов (мужчины и женщины старше 18 лет) для анализа инфляционных ожиданий населения. В этих опросах участвуют до 2000 респондентов, что позволяет получить репрезентативную картину. Анкета опроса включает широкий круг вопросов, касающихся восприятия цен, планируемых покупок и сбережений, а также ожиданий относительно будущей инфляции.

Количественная составляющая инфляционных ожиданий измеряется Национальным банком с июня 2012 года. При расчете используются не только данные опросов, но и фактические данные по инфляции за предыдущие 12 месяцев, а также результаты мониторинга предприятий, проводимого НБРБ, относительно их 12-месячной перспективы по ценам. Такой комплексный подход позволяет получить более точную и объективную оценку ожиданий.

Актуальные данные показывают, что инфляционные ожидания населения остаются достаточно высокими. По данным опроса, проведенного в декабре 2024 года, ощущаемая респондентами за последние 12 месяцев инфляция составила 10,4%. Это значение существенно выше официальных целевых показателей и фактической инфляции за тот же период, что подчеркивает наличие инерции и адаптивного компонента в ожиданиях населения. Разница между ощущаемой и официальной инфляцией может быть связана с тем, что люди чаще замечают рост цен на товары повседневного спроса, которые они покупают регулярно, в то время как «потребительская корзина» для ИПЦ включает более широкий круг товаров и услуг. Мониторинг инфляционных ожиданий позволяет НБРБ лучше понимать настроения экономических агентов, оценивать риски и более эффективно корректировать свою денежно-кредитную политику для достижения ценовой стабильности.

Антиинфляционная политика в Республике Беларусь: эффективность и направления совершенствования

Борьба с инфляцией — это непрерывный процесс, требующий комплексного подхода и гибкой адаптации к меняющимся экономическим условиям. Республика Беларусь, пережив в своей истории периоды высокой инфляции, накопила значительный опыт в этой сфере. С 2015 года страна активно реализует антиинфляционную политику, эффективность которой постоянно анализируется и совершенствуется.

Цели и инструменты денежно-кредитной политики

С 2015 года в Республике Беларусь последовательно реализуется достаточно жесткая монетарная политика, главной целью которой является сдерживание инфляционных процессов и обеспечение ценовой стабильности. Эта политика опирается на принципы, близкие к монетаристскому подходу, согласно которому поддержание устойчивых цен и стабильности денежной системы достигается путем контроля над денежным предложением. Цель монетарной политики, с этой точки зрения, заключается в том, чтобы рост денежного предложения соответствовал росту ВВП, избегая чрезмерной эмиссии.

Национальный банк Республики Беларусь (НБРБ) использует ряд денежно-кредитных инструментов для достижения этих целей:

• Операции на открытом рынке: Это основной инструмент, позволяющий НБРБ влиять на объем ликвидности в банковской системе. Покупая или продавая государственные ценные бумаги, НБРБ может увеличивать или сокращать денежную базу, тем самым регулируя денежное предложение.
• Изменение учетной ставки (ставки рефинансирования): Ставка рефинансирования — это процент, по которому НБРБ предоставляет кредиты коммерческим банкам. Ее повышение делает кредиты для банков дороже, что ведет к росту ставок по кредитам для конечных заемщиков (предприятий и населения), снижая спрос на кредиты и ограничивая рост денежного предложения. И наоборот, снижение ставки рефинансирования стимулирует кредитование.
• Нормы обязательных резервов: Это часть средств, которую коммерческие банки обязаны хранить в НБРБ. Увеличение норм обязательных резервов сокращает объем средств, доступных банкам для выдачи кредитов, тем самым сжимая денежное предложение.

Жесткая монетарная политика, проводимая с 2015 года, доказала свою эффективность, способствуя значительному снижению темпов роста цен в стране, что проявилось в достижении исторического минимума инфляции в 2017 году. Этот курс позволяет НБРБ влиять на динамику инфляции и поддерживать устойчивые цены, хотя и с учетом внешних и внутренних вызовов.

Административное регулирование цен как инструмент антиинфляционной политики

Помимо монетарных инструментов, Республика Беларусь активно использует административное регулирование цен как один из механизмов сдерживания инфляции. Эта практика, осуществляемая такими органами, как Министерство антимонопольного регулирования и торговли (МАРТ), направлена на прямое ограничение роста цен на определенные группы товаров и услуг.

Правовой основой для такого регулирования является, например, Постановление Совета Министров Республики Беларусь № 713 «О системе регулирования цен». Это постановление распространяется на широкий круг потребительских товаров, включая строительные материалы, электротовары, макаронные и кондитерские изделия, автомобильные запчасти. Также регулируются цены на некоторые лекарственные средства, отдельные виды социально значимых услуг и образовательные программы в государственных учреждениях.

Целью административного регулирования является защита покупательной способности населения, особенно малообеспеченных слоев, и сдерживание инфляционных ожиданий. Однако, такой подход имеет как краткосрочные преимущества, так и потенциальные долгосрочные ограничения:

• Краткосрочный эффект: Прямое регулирование цен может быстро стабилизировать ситуацию и снизить официальные показатели инфляции.
• Возможные ограничения: В долгосрочной перспективе административное регулирование может привести к искажению рыночных механизмов, дефициту товаров, снижению стимулов для производителей, развитию «черного рынка» и, в конечном итоге, к скрытой инфляции.

В связи с этим, в Беларуси планируется сокращение перечня регулируемых товаров до продукции, которая действительно влияет на малообеспеченные слои населения, что является шагом к более рыночному ценообразованию при сохранении социальной защиты. Ведь оптимальный баланс между государственным вмешательством и рыночными механизмами — это залог не только ценовой стабильности, но и эффективного распределения ресурсов.

Эффективность реализуемой антиинфляционной политики

Оценка эффективности антиинфляционной политики в Республике Беларусь показывает, что достигнуты значительные успехи, но инфляционное давление сохраняется.

Выполнение целевых показателей: Правительство Республики Беларусь демонстрирует способность к достижению поставленных целей по инфляции. Например, целевой показатель прироста потребительских цен в 2024 году, установленный на уровне не более 6%, был успешно выполнен. На 2025 год установлен более амбициозный целевой показатель – инфляция не выше 5%. Однако, глава Национального банка Республики Беларусь Роман Головченко справедливо отметил, что полное достижение целевого показателя в 5% инфляции в 2025 году будет зависеть не только от внутренних усилий, но и от ситуации на международных рынках и импортных цен. Это подчеркивает уязвимость открытой экономики к внешним шокам.

Текущее инфляционное давление: Несмотря на успехи, инфляционное давление в экономике Беларуси остается повышенным. Это подтверждается динамикой базовой инфляции, которая отражает устойчивый рост цен, исключая сезонные и административно регулируемые колебания. В августе 2025 года базовая инфляция увеличилась до 7,7% (с 7,6% в июле), что указывает на сохранение фундаментальных инфляционных факторов.

«Перегретый избыточный внутренний спрос»: Аналитики отмечают, что экономика Беларуси, при отсутствии сильных внешних шоков, продолжает функционировать в состоянии «перегретого избыточного внутреннего спроса». Индикаторами такого состояния являются:

• Рост ВВП, превышающий потенциальный: Экономика растет быстрее, чем это позволяет ее производственный потенциал.
• Активный рост заработных плат: Зарплаты растут быстрее производительности труда, стимулируя потребительский спрос.
• Высокая кредитная активность: Избыточное кредитование подпитывает как потребительский, так и инвестиционный спрос.
• Взлет складских запасов до пиковых значений: Это может быть признаком того, что производство опережает текущий спрос или что есть проблемы с реализацией, но в контексте «перегрева» чаще указывает на стимулирование производства для удовлетворения спроса.
• Снижение уровня безработицы: Снижение безработицы до минимальных значений приводит к дефициту рабочей силы и давлению на рост зарплат.

Например, в I квартале 2025 года ВВП вырос на 3,1% год к году, а потребительские расходы домашних хозяйств могли более чем на 30% превысить средний уровень 2021 года, что является убедительным свидетельством перегрева. Этот избыточный спрос создает постоянное инфляционное давление.

Таким образом, хотя монетарная политика показала свою эффективность в сдерживании инфляции, сохраняются немонетарные и структурные факторы, а также риски «перегрева» экономики, которые требуют дальнейшего внимания и корректировки политики. Валютная интервенция без поддержки немонетарными методами управления инфляционными процессами может не приносить долговременного эффекта, что указывает на необходимость комплексного подхода.

Рекомендации по совершенствованию антиинфляционной политики

Для обеспечения устойчивой ценовой стабильности и минимизации издержек инфляции в Республике Беларусь необходим комплексный подход к совершенствованию антиинфляционной политики. Основываясь на проведенном анализе, можно предложить следующие стратегические направления и конкретные меры:

1. Дальнейший переход к однозначным значениям инфляции в среднесрочной перспективе. Стратегическая цель должна заключаться в достижении инфляции на уровне, характерном для развитых стран (например, 2-4%), что обеспечит предсказуемость, снизит неопределенность и стимулирует долгосрочные инвестиции. Для этого НБРБ должен продолжать проводить жесткую и предсказуемую монетарную политику, ориентированную на инфляционное таргетирование.
2. Комплекс мер по учету высокой степени открытости и долларизации белорусской экономики.
   • Диверсификация экспорта и импорта: Снижение зависимости от узкого круга стран и товаров, а также развитие импортозамещающих производств, позволит уменьшить влияние внешних ценовых шоков и колебаний валютного курса.
   • Повышение доверия к национальной валюте: Продолжение работы по дедолларизации экономики, включая создание привлекательных инструментов для сбережений в белорусских рублях, поддержание стабильности обменного курса и снижение инфляции, будет способствовать укреплению национальной валюты.
   • Гибкое управление валютным курсом: Должна быть разработана стратегия по управлению валютным курсом, которая минимизирует инфляционные риски, передающиеся через импортные цены и ожидания, при этом сохраняя конкурентоспособность экспорта.
3. Стратегии по усилению контроля за инфляционными ожиданиями. Поскольку инфляционные ожидания существенно влияют на реальный уровень инфляции, НБРБ и Правительству необходимо:
   • Повысить прозрачность и предсказуемость экономической политики: Четкое и своевременное информирование населения и бизнеса о целях, инструментах и результатах денежно-кредитной и бюджетной политики.
   • Укрепить коммуникацию: Активное взаимодействие с общественностью, объяснение причин и механизмов инфляции, а также усилий по ее сдерживанию, чтобы формировать реалистичные и «заякоренные» ожидания.
   • Продолжить и расширить мониторинг ожиданий: Использование расширенных опросов и аналитических инструментов для глубокого понимания факторов, формирующих ожидания различных групп экономических агентов.
4. Немонетарные инструменты для регулирования темпов инфляции издержек. Помимо регулирования цен, следует развивать и другие инструменты:
   • Использование налоговой системы: Изменение ставок налогов на отдельные товары или секторы может снизить их себестоимость или, наоборот, дестимулировать чрезмерный спрос.
   • Государственное регулирование заработной платы: Контроль за темпами роста заработной платы, особенно в государственном секторе, должен быть увязан с ростом производительности труда, чтобы избежать инфляции издержек и инфляции спроса.
   • Государственное регулирование внешнеэкономической деятельности: Оптимизация импортных пошлин, субсидий и других мер может влиять на цены импортируемых ресурсов.
   • Стратегия экономического роста, направленная на стимулирование производства и предложения товаров: Вместо простого сдерживания спроса, необходимо сосредоточиться на увеличении предложения товаров и услуг, улучшении логистики, снижении административных барьеров для бизнеса.
5. Учет влияния курсовой динамики, импортоемкости продукции и потребительского рынка, а также административных регуляторов в комплексной антиинфляционной стратегии. Это означает, что при принятии решений необходимо учитывать взаимосвязь между всеми этими факторами:
   • Как изменения обменного курса повлияют на импортные цены и, соответственно, на инфляцию.
   • Какова импортоемкость ключевых отраслей экономики, и как это влияет на их чувствительность к валютным колебаниям.
   • Какова структура потребительского рынка и какие группы товаров наиболее чувствительны к инфляции спроса или издержек.
   • Каково оптимальное соотношение между рыночными механизмами и административным регулированием цен, чтобы не подавлять рыночные стимулы, но при этом защищать социально уязвимые слои населения.

Реализация этих рекомендаций позволит Республике Беларусь создать более устойчивую и эффективную систему управления инфляционными процессами, минимизировать их издержки и обеспечить долгосрочную макроэкономическую стабильность.

Заключение

Проведенное исследование инфляционных ожиданий и издержек инфляции в Республике Беларусь подтверждает, что инфляция является многофакторным и динамичным явлением, глубокое понимание которого критически важно для эффективного управления национальной экономикой. Цели и задачи, поставленные в начале работы, были успешно достигнуты. Мы раскрыли экономическую сущность инфляции, ее многообразие, методы измерения и ключевые теоретические подходы, включая продвинутые модели Фридмана, Кейгана, Бруно-Фишера и Сарджента-Уоллеса, что позволило заложить прочную академическую базу для анализа.

Анализ социально-экономических последствий показал, что инфляция, особенно неожиданная, приводит к серьезным издержкам – от снижения покупательной способности и перераспределения доходов до специфических «издержек стоптанных башмаков» и «издержек меню», подрывающих эффективность экономической деятельности. Вместе с тем, умеренная инфляция может иметь стимулирующий эффект.

Исторический экскурс в динамику инфляционных процессов в Республике Беларусь выявил периоды драматической гиперинфляции в 1990-х и в 2011 году, а также впечатляющие успехи по ее снижению после 2015 года благодаря ужесточению монетарной политики. Были идентифицированы как монетарные (чрезмерная эмиссия, перенасыщение кредитом), так и немонетарные и структурные факторы (высокая открытость и долларизация экономики, влияние валютного курса, рост заработных плат и тарифов ЖКХ, инерция инфляции, «перегрев» внутреннего спроса), формирующие инфляционное давление.

Особое внимание было уделено роли инфляционных ожиданий экономических агентов, которые, как показано, не просто прогнозируют, но и активно формируют реальную инфляцию через «замкнутый круг» ценообразования и потребительского поведения. Методология измерения ожиданий Национальным банком Республики Беларусь, включающая опросы населения и предприятий, позволяет получить ценную информацию для корректировки экономической политики.

В части антиинфляционной политики было отмечено, что жесткая монетарная политика НБРБ и административное регулирование цен принесли значимые результаты в сдерживании инфляции, позволив Правительству выполнить целевые показатели в 2024 году. Однако сохраняющееся инфляционное давление, подтверждаемое динамикой базовой инфляции и признаками «перегретого» спроса, требует дальнейшего совершенствования стратегии.

В качестве ключевых рекомендаций были предложены: дальнейший переход к однозначным значениям инфляции, учет специфики открытой и долларизованной экономики, усиление контроля за инфляционными ожиданиями через повышение прозрачности и коммуникации, а также разработка комплексных немонетарных инструментов для регулирования инфляции издержек и стимулирования предложения.

Подводя итог, можно утверждать, что борьба с инфляцией в Республике Беларусь требует не фрагментарных, а комплексных и скоординированных действий, учитывающих как монетарные, так и немонетарные факторы, а также критическую роль инфляционных ожиданий. Дальнейшие научные исследования могли бы сфокусироваться на более глубоком эконометрическом моделировании инфляционных ожиданий в белорусских условиях, а также на разработке оптимальных моделей взаимодействия монетарных и фискальных инструментов для достижения долгосрочной ценовой стабильности.

Список использованной литературы

1. СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ИНФЛЯЦИИ В РАЗЛИЧНЫХ ТЕОРЕТИЧЕСКИХ ПОДХОДАХ. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sotsialno-ekonomicheskaya-suschnost-inflyatsii-v-razlichnyh-teoreticheskih-podhodah (дата обращения: 09.10.2025).
2. Инфляция: понятие, сущность, определение. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/inflyatsiya-ponyatie-suschnost-opredelenie (дата обращения: 09.10.2025).
3. ИНФЛЯЦИЯ И ЕЕ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОСЛЕДСТВИЯ. URL: https://www.scienceforum.ru/2012/pdf/3195.pdf (дата обращения: 09.10.2025).
4. Инфляция в Беларуси в 1992-2020 гг.: причины и источники. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/inflyatsiya-v-belarusi-v-1992-2020-gg-prichiny-i-istochniki (дата обращения: 09.10.2025).
5. ЕАБР: Инфляционное давление в Беларуси остается повышенным. URL: https://eabr.org/press/news/eabr-inflyatsionnoe-davlenie-v-belarusi-ostayetsya-povyshennym/ (дата обращения: 09.10.2025).
6. Национальный статистический комитет Республики Беларусь (Белстат), Уровень инфляции в Беларуси в мае 2024 г. (информация цитируется на сайте AHK Belarus).

   URL: https://www.ahk.by/ru/news/uroven-inflyatsii-v-belarusi-v-mae-2024-g-/ (дата обращения: 09.10.2025).

7. Прогноз ЕАБР по инфляции в Беларуси. URL: https://eabr.org/press/news/eabr-ozhidaet-inflyatsiyu-v-belarusi-na-urovne-7-7-po-itogam-2025-goda/ (дата обращения: 09.10.2025).
8. Инфляционные ожидания: что это и как они влияют на экономику. URL: https://journal.tinkoff.ru/inflation-expectations/ (дата обращения: 09.10.2025).
9. ИНФЛЯЦИЯ В БЕЛАРУСИ: ПРИЧИНЫ И УСЛОВИЯ СОВРЕМЕННЫХ ТРЕНДОВ. URL: https://www.bejournal.by/jour/article/view/178/148 (дата обращения: 09.10.2025).
10. Динамика инфляционных процессов в Республике Беларусь: факторы и особенности. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osobennosti-inflyatsionnyh-protsessov-v-respublike-belarus (дата обращения: 09.10.2025).