Основным критерием эффективности денежно-кредитного регулирования является обеспечение экономики денежной массой, которая по количественным и качественным параметрам соответствует реальному спросу на деньги. Баланс между денежным предложением и спросом регулируется центральным банком с использованием системы методов и инструментов денежно-кредитного регулирования. Существуют различные методы воздействия на экономику страны в зависимости от роли центрального банка и характера операции.
Наиболее важным рычагом реализации денежно-кредитной политики центрального банка является политика процентных ставок. Его цель — поддерживать процентные ставки в экономике на уровне, способствующем достижению приоритетов социально-экономического развития, включая защиту и стабильность национальной валюты. При этом реализуются принципы, стимулирующие привлечение средств хозяйствующих субъектов на банковские депозиты при одновременном расширении доступности кредитов для юридических и физических лиц, то есть за счет поддержания баланса интересов кредиторов и должников.
В основе процентных ставок лежит официальная ставка центрального банка — ставка рефинансирования. При принятии конкретных решений об изменении ставки рефинансирования необходимо использовать подход, основанный на комплексном анализе факторов, влияющих на процентные ставки, и с учетом оценки влияния ставки рефинансирования на денежно-кредитные и общеэкономические процессы.
Актуальность темы обусловлена необходимостью развития эффективного использования ставки рефинансирования как важнейшего инструмента процентной политики, воздействуя на денежную массу через объем кредитов и денежную базу.
Целью курсовой работы является определение сущности, функций и принципов ставки рефинансирования, анализ изменения ставки рефинансирования и выявление особенностей применения в Республике Беларусь.
Исходя из цели исследования в работе поставлены следующие задачи:
- определить понятие «ставка рефинансирования», ее функции и принципы;
·проанализировать изменения ставки рефинансирования в Республике Беларусь;
·показать современное направление управления ставкой рефинансирования в Республике Беларусь.
Управление кредитным портфелем и пути его совершенствования в ...
... материалам которой выполняется диссертация - Открытое акционерное общество «БПС-Банк". Банк получил лицензию Национального банка Республики Беларусь №4 от 13.11.2008 года на осуществление банковской деятельности и ... ликвидности (неспособность банка погасить обязательства перед вкладчиком), кредитный риск (непогашение заёмщиками основного долга и процентов по кредиту), риск процентных ставок и т.д. ...
Объектом исследования курсовой работы является денежно-кредитная политика центрального банка, определяющая денежную массу.
Объектом курсовой работы является инструмент денежной корректировки — ставка рефинансирования.
Методологическую основу курсовой работы составляют общенаучные диалектические методы: сравнительный анализ, описание, обобщение, индукция, дедукция, последовательность и полнота.
Первая глава раскрывает сущность и роль ставки рефинансирования центрального банка в денежно-кредитном регулировании.
Вторая глава посвящена динамике ставки рефинансирования по данным Национального банка Республики Беларусь.
В третьей главе мы рассмотрим способы современного управления инструментом процентной политики Национального банка Республики Беларусь.
При написании работы были использованы «Банковский кодекс Республики Беларусь», Указ Президента РБ, Постановления Совета директоров Национального банка,учебники и учебные пособия белорусских ученых-экономистов, а также статьи из журналов «Белорусский экономический журнал», «Банковский вестник», электронные ресурсы.
1. Теоретические аспекты ставки рефинансирования
.1 Сущность ставки рефинансирования
Доверие к центральному банку и его политике можно определить как уверенность частного сектора в том, что органы денежно-кредитного регулирования успешно достигнут своих целей. Центральный банк с низким уровнем общественного доверия вынужден проводить более ограничительную денежно-кредитную политику. Кроме того, денежные власти, обладающие высоким доверием, более гибко реагируют на макроэкономические шоки [8,с.372].
Центральный банк, проводя денежно-кредитную политику, использует различные методы воздействия, которые позволяют ему достигать поставленных целей. Процентная политика является одним из таких методов. Путем изменения стоимости предоставляемых банкам кредитов она дает возможность центральному банку влиять на уровень спроса и предложения кредитных ресурсов на денежном рынке, объем и структуру денежной массы, уровень ликвидности банков и т.д.[9,с.101].
Для реализации процентной политики необходимо использовать инструменты денежно-кредитной политики, направленные на снижение инфляции и обеспечение стабильности официальной денежной единицы. Главным инструментом выступает ставка рефинансирования. Принятие решения о ее изменении базируется на совокупности таких факторов как: фактический и прогнозируемый уровень инфляции; ситуация на внутреннем валютном рынке; состояние торгового платежного баланса и уровень золото-валютных резервов государства; ситуация на кредитном и депозитном рынках; динамика обменных курсов национальной валюты к иностранным; мировые тенденции на финансовых рынках, а также возможные последствия для экономики и финансовой сферы. Для реализации эффективной процентной политики обеспечивается оперативное реагирование на изменяющиеся условия в экономике, на финансовом рынке[16, с.5].
Банковская система и кредитно-денежная политика ЦБ России
... страны, обуславливают интерес к проблеме банковской системы России и кредитно-денежной политике Центрального Банка России. Основной целью настоящей работы является комплексное исследование состояния и ... наличное денежное обращение; 2.1) утверждает графическое обозначение рубля в виде знака; 3) является кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему их рефинансирования; ...
В отечественной и зарубежной литературе существует множество вариантов понятия «ставка рефинансирования», для выявления экономической сущности рассмотрим некоторые из них.
В экономической литературе можно выделить три основные концепции ставки рефинансирования, определяющих ее как:
—процентная ставка по предоставляемым ресурсам центральным банком в ходе реализации им функции связанной с регулированием ликвидности банков;
—ориентир цены заемных средств на финансовом рынке;
—индикатор средней стоимости денег в экономике.
Большинство ученых определяют ставку рефинансирования как процентную ставку по ресурсам, предоставляемым центральным банком штата другим банкам. При этом ставка рефинансирование банков представляется одним из ключевых инструментов реализации денежно-кредитной политики центрального банка в целях обеспечения стабильности функционирования банковского сектора [4,с.20].
Так, по мнению Г.И. Кравцовой, «ставка рефинансирования — уровень платы за кредитные ресурсы, предоставляемые центральным банком другим банкам (небанковским финансово-кредитным организациям)»; «…базовый инструмент для процентного регулирования»[5,с.412].
С.С. Ткачук, О.И. Румянцева говорят о нескольких официальных (базовых) ставках среди которых «ставка рефинансирования (кредитования) для банков характеризуется наличием так называемого «сигнального эффекта», отражающего как динамику инфляции, так и направления денежно-кредитной политики центрального банка»[21,с.130].
Отметим, что к ставке рефинансирования рядом экономистов (В.И. Рыбина, В.Е. Леонтьев, Н.П. Радковская, Е.П. Жарковская, В.И. Тарасов и др.) приравнивается термин «учетная ставка»[10,15,27,28].
Так, В.И. Тарасов считает, что «…установленной официальной учетной ставкой центральный банк определяет цену привлекаемых банками ресурсов, с ростом учетной ставки повышается цена рефинансирования банковских операций и наоборот…»[28,с.289].
Однако следует отметить, что термин «учетная ставка» в настоящее время не используется в практике большинства центральных банков, в том числе Национального банка Республики Беларусь. Это связано с отсутствием обращения банкнот в политике центрального банка. Сегодня, как правило, центральные банки придерживаются политики высоколиквидного обеспечения для своих операций рефинансирования в виде других ценных бумаг.
С точки зрения Г.Н. Белоглазова, «регулирование процентных ставок часто называют процентной политикой центрального банка, а основной ставкой, по которой осуществляется рефинансирование, является его официальная ставка. Центральный банк обычно устанавливает ставки по операциям — дисконтную, ломбардную, для операций на открытом рынке и др.»[2,с.237]. О.И. Лаврушин также выделяет рефинансирование банков в рамках реализации дисконтной (учетной) и залоговой политики центрального банка[14,с.282].
Отличия ключевой ставки от ставки рефинансирования
... будущем возможны изменения (пересмотры) коммерческими банками процентных ставок по депозитам и кредитам. Как правило, одновременно с изменением ставки рефинансирования Центральный банк изменяет и ставки по операциям Банка России: по ломбардным аукционам и ...
Вместе с тем существует мнение, что ставка рефинансирования является ориентиром рыночной цены заемных ресурсов. Кроме того, любое его изменение влечет за собой колебания процентных ставок на финансовом рынке.
Так, «ставка рефинансирования Банка России играет роль базовой ставки и используется Банком России для установления верхней границы процентных ставок на денежном рынке»[7,с.414].
В таблице 1 показаны ставки рефинансирования центрального банка с кратким изложением их экономической сущности.
Более общий подход заключается в том, что ставка рефинансирования, которая отражает среднюю стоимость денег, необходима для понимания ценности денег в рыночной экономике.
Таблица 1 — Центральные банки с действующими ставками рефинансирования
Ставка рефинансирования Центрального банка Экономическое значение Ссуды овернайт для Банка России Ставка, по которой предоставляются ссуды для поддержания ликвидности в банковской системе из-за временной нехватки средств. Таким образом, Банк России влияет на уровень денежной массы, а также на процентные ставки по ссудам, сбережениям и ипотекеФедеральная резервная система США (ФРС)1.Discount rateЭто процент, под который ФРС сама кредитует банки в рамках системы «дисконтное окно»; устанавливается ФРС напрямую2.Ставка по федеральным фондам TargetFedFundRate — ссуды овернайт, устанавливаемые ФРС косвенно через операции на открытом рынке. Это целевая (таргетируемая) ставка, под которую банки предоставляют свои избыточные резервы, находящиеся на счетах ФРС, другим банкамЕвропейский центральный банк (ЕЦБ)Refinancing Tender — европейскийаналог Federal Funds RateПроцентная ставка является минимально возможной для заявок на привлечение средств в тендере ЕЦБ, который проводится каждые две недели; минимальная ставка, по которой ЕЦБ совершает сделки на открытом рынкеБанк Англии, Риксбанк, Резервный банк Индии, Южно-Африканский резервный банкReporate (по сделкам РЕПО)Ставка, по которой центробанки покупают у банков ценные бумаги с условием продажи их тем же банкам через установленный срок. Таким образом, оказывается влияние на уровень денежной массы, а также на процентные ставки по кредитам, сбережениям и ипотекеБанк ЯпонииOvernight call rate targetПроцентная ставка по займам oovernight; ориентир средней процентной ставки на рынке краткосрочных депозитовНациональный банк Республики КазахстанОфициальная ставка рефинансирования (единая)Применяется по заемным операциям; официальная ставка вознаграждения по операциям обратного РЕПО, СВОП и краткосрочным займамИсточник — [16, с.7, таблица 1].
Поскольку рефинансирование, как правило, представляет собой процесс предоставления ресурсов, ставка рефинансирования предназначена для отражения стоимости предоставленных ресурсов и выражается в процентах за год. Для некоторых центральных банков стоимость того или иного инструмента системы рефинансирования банковского сектора фактически соответствует ставке рефинансирования.
Развитие государственного кредита в Республике Беларусь
... качестве заемщика, кредитора или гаранта. Принимая во внимание сложившиеся в Республике Беларусь экономические условия, хочется отметить, что государственный кредит играет чрезвычайно важную ... новых государственных займов для погашения задолженности по уже выпущенным называется рефинансированием государственного долга. Усиление тяжести налогового бремени, вызванное заимствованиями государства, ...
Таким образом, в некоторых странах ставка рефинансирования центрального банка представляет собой ставку кредитования овернайт, в других — репо на открытом рынке. В то же время ставка рефинансирования — это базовая процентная ставка центрального банка, которая оказывает самое прямое влияние на денежный рынок. При малейшем изменении ставки рефинансирования в развитых странах у участников финансового рынка возникает «ажиотаж» и ожидание значительных экономических изменений.
Следует отметить, что в некоторых странах ставка рефинансирования не участвует напрямую в операциях рефинансирования центрального банка для регулирования ликвидности банковского сектора. Так, например, в Украине ставка рефинансирования является базовым индикатором для оценки стоимости привлеченных и размещенных денежных ресурсов для банков [17].
В Республике Беларусь ставка рефинансирования выступает инструментом денежно-кредитной политики, посредством которого центральный банк воздействует на процентные ставки на различных сегментах денежного рынка[22].
Общепринятое мнение, что с помощью ставки рефинансирования центральный банк воздействует на ставки межбанковского рынка, а также на ставки по депозитам юридических и физических лиц и кредитам, предоставляемым кредитными организациями[22,30]. При этом процентные ставки устанавливаются банками в соответствии с законодательством самостоятельно, исходя из условий рынка кредитных ресурсов, и формируются учитывая следующие факторы: стоимости привлекаемых ресурсов из доступных источников, а именно средства клиентов, средства внутреннего межбанковского рынка, средства центрального банка и средства, заимствованные на внешних финансовых рынках с учетом операционных расходов, соотношения спроса и предложения на рынке кредитных услуг, факторов риска и др.
.2 Савка рефинансирования в Республике Беларусь
Основным звеном банковской системы Республики Беларусь является Национальный банк. Как центральный банк страны, он является: эмиссионным центром, банком-кредитором в последней инстанции для коммерческих банков и правительства, главным расчетным центром страны, органом надзора, органом регулирования денежно-кредитных отношений[29,с.309]. Денежно-кредитное регулирование осуществляется Национальным банком множеством методов, но наиболее важным из них является процентная политика.
Правовой основой для осуществления национальным банком процентной политики являются: Конституция Республики Беларусь, Банковский кодекс Республики Беларусь, основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь на очередной год и другие нормативные правовые акты.
Процентная политика Национального банка представляет собой комплекс мероприятий, направленных на регулирование цены денег в экономике, и является частью денежно-кредитной политики, осуществляемой в русле общеэкономической политики государства[9,с. 284]. Основная цель — создать условия, гарантирующие внутреннюю и внешнюю стабильность национальной валюты. Для достижения этой цели Национальный банк придерживается базовых принципов:
Денежно-кредитная политика Национального банка Республики Беларусь, ...
... в период инфляции центральные банки сокращают предложение денег. Разработкой денежно-кредитной политики в Республике Беларусь занимается Национальный банк Республики Беларусь совместно с Правительством ... финансовую панику. Стабильность финансовых рынков также обеспечивается стабильностью процентной ставки, поскольку ее колебания создают неопределенность для финансовых институтов. Стабильность ...
·обеспечение доходности по срочным инструментам сбережения в белорусских рублях на уровне, как правило, превышающем уровень инфляции, т.е. поддержание ставок на положительном уровне в реальном выражении;
·достижение доходности по срочным инструментам сбережения в белорусских рублях, превышающей доходность от вложения средств в основные иностранные валюты, с учетом темпов изменения валютных курсов и доходности по инструментам сбережения в этих валютах;
·формирование ставок по кредитным операциям банков на уровне, обеспечивающем доступность этих кредитов для юридических и физических лиц[9,с.285].
Основным инструментом процентной политики является установление ставки рефинансирования Национального банка Республики Беларусь. Данный инструмент оказывает прямое влияние на уровень процентных ставок на рынке межбанковского кредитования, а через них, косвенно, на прочие ставки (ставки по кредитам и депозитам населения и предприятий) денежного рынка. Вместе с тем, Национальный банк для укрепления белорусского рубля, регулирования и стабилизации денежного рынка и рынка кредитных ресурсов устанавливает размеры процентных ставок по различным видам своих операций и в исключительных случаях — предельные (максимальные и (или) минимальные) размеры процентных ставок по операциям банков с денежными средствами физических и (или) юридических лиц [1, ст.31].
Следует отметить, что ставка рефинансирования в Республике Беларусь не является процентной ставкой по какому-либо инструменту рефинансирования банков от Национального банка Республики Беларусь. При этом ставки по операциям на открытом рынке по предоставлению ликвидности устанавливаются не выше ставок по постоянно доступным операциям поддержки ликвидности и не ниже ставки рефинансирования; соответственно, ставки по операциям изъятия ликвидности — не ниже ставок по депозитам овернайт и не выше ставки рефинансирования. Исходя из этого можно опредилить ставку рефинансирования как минимальную процентную ставку по предоставлению ресурсов центральным банком и максимальную по их изъятию в рамках регулирования ликвидности банковского сектора Национальным банком Республики Беларусь[16,с.4]. С этой точки зрения ставку рефинансирования можно определить как показатель состояния экономики, определяющий общую тенденцию ее развития.
Так можно выделить, что ставка рефинансирования оказывает влияние на важнейшие макроэкономические переменные:
·уровень сбережений и инвестиций в экономике;
·уровень инфляции;
·цены на финансовые активы;
·стоимость заимствования бюджета и др.
Рынок ценных бумаг Республики Беларусь
... бумаг; изучить современное состояние рынка ценных бумаг Республики Беларусь; рассмотреть и проанализировать динамику рынка ценных бумаг Республики Беларусь; определить проблемы и перспективы развития рынка ... осуществляются выпуск и обращение ценных бумаг юридических лиц (хозяйствующих субъектов, банков, специализированных кредитно-финансовых организаций и т.д.). На основе критериев классификации ...
Регулирование денежно-кредитной политики с помощью ставки рефинансирования является «пассивным» и может иметь меньшее влияние, чем изменение требований к резервам или операции на открытом рынке. Количество кредитов центрального банка относительно невелико и иногда ограничено. Именно операции на открытом рынке часто побуждают коммерческие банки брать займы у центральных банков. Получение ссуд центрального банка зависит от инициативы коммерческих банков. Если ставка рефинансирования понижена, а банки не склонны брать кредит у центрального банка, то даже более низкая ставка окажет слабое воздействие на денежное предложение, систему кредитных отношений [5,с.412].
Ставка рефинансирование имеет особенность изменяться относительно часто, «… больше с целью приведения ее в соответствии с другими процентными ставками, чем с целью вызвать резкие перемены в кредитно-денежной политике»[5, с 412]. Однако, ввиду инфляционных и девальвационных ожиданий, а также наличия определенных рисков во внешнем секторе, не всегда Национальный банк может установить экономически достаточно обоснованный уровень ставки рефинансирования, который мог бы активно стимулировать экономическую деятельность всех субъектов хозяйствования.
В целом политика процентных ставок, проводимая Национальным банком Республики Беларусь, должна быть сбалансированной, направленной, прежде всего, на обеспечение экономической стабильности и сбалансированного развития экономики. Необходимо также учитывать интересы, как заемщиков, так и вкладчиков. Только в этом случае будут созданы необходимые условия для устойчивого экономического роста и повышения благосостояния населения.
ставка рефинансирование кредитный управление
2. Динамика ставки рефинансирования в РБ
Для наглядного представления об изменении ставки рефинансирования ниже представлена таблица 2 и рисунок 2.1 за период с 2001 по 2012 годы.
Таблица 2 — Изменение средней ставки рефинансирования Национального банка Республики Беларусь (Рассчитана по календарному количеству дней)
200120022003200420052006200720082009201020112012Январь8057,938281711101013,513,510,545Февраль78,6663827,6171111101413,2910,543,97Март73,262,737,62616,3111110141311,2738Апрель69,357,336,324,115,21111101412,812,3736,07Май66,653,234,622,514,11111101412,1813,4534,97Июнь58,748,133,721,11310,51110141216,633,27Июль51,345,23219,612,610,510,7510,251411,7119,2331,55Август5043,230,518,71210,510,510,41411,2720,9730,73Сентябрь49,341,229,717,61210,510,2510,51410,7328,730,18Октябрь4839,628,7171210,51010,641410,532,930Ноябрь4838,7281711,810,51010,911410,538,3330Декабрь4838281711101011,4813,510,543,2330Январь-Декабрь6049,232,921,313,610,710,510,3513,911,8221,5734,45Примечание — Источник: [23].
Рисунок 2.1 — Динамика средней ставки рефинансирования с 2001-2012гг.
Примечание — Источник: собственная разработка на основе данных таблицы 2.
Прогнозирование кредитно-денежных отношений
... ) Изучить методы прогнозирования кредитно-денежных отношений; ) Определить роль Национального банка в регулировании кредитно-денежных отношений; ) Выявить проблемы и определить перспективы развития денежных отношений в Республике Беларусь. Объект исследования - система кредитно ...
Основным направлением денежно-кредитной политики в первые годы рыночных реформ была борьба с гиперинфляцией и девальвацией, когда цены на товары и деньги значительно росли дважды в месяц в период 1992–1993 годов. С этой целью ставка рефинансирования Национального банка Республики Беларусь поддерживалась на очень высоком уровне и повышалась до начала 1995 года, после чего стала снижаться по мере ослабления инфляции. Наивысший уровень ставки рефинансирования был объявлен 20 декабря 1994 г на уровне 480%, затем резко снизился до 300%. Это связано с введением Национальным банком Республики Беларусь ограничительной денежно-кредитной политики, что помогло снизить уровень гиперинфляции на данном этапе. Среднегодовая ставка рефинансирования составляла 131,3% годовых в 1993 году, 390% в 1994 году, 157,2% в 1995 году и 45% в 1996 году (см. Приложение А).
К концу 1996 года она снизилась до 35%.
Однако тенденция к снижению общего уровня процентных ставок, возникшая в 1996 году, не получила дальнейшего развития. Очередной скачок ставки рефинансирования произошел в 1999-2000 годах. Как поясняли в Национальном банке, «последовательное повышение ставки рефинансирования предусмотрено Концепцией денежно-кредитной и валютной политики Республики Беларусь на четвертый квартал 1999 года и 2000 год. Это необходимая мера, чтобы вывести процентные ставки, на положительный выше темпов инфляции, уровень (инфляции за десять месяцев 1999 года составляла 105,2%), привлечение во вклады и на депозиты сбережений населения в белорусских рублях и их защите от обесценения»[11].
Исходя из рисунка 2.1, виден низкий и стабильный уровень ставки рефинансирования с 2005 по 2010 год. Однако, по мнению ряда финансовых аналитиков, такой уровень ставки рефинансирования «не является показателем ни экономической стабильности, ни правильной политики регулятора»[12].
Это объясняется тем, что Национальный банк проводил неответственную политику, т.е. при нехватке средств, проводилась бесконтрольная эмиссия. При этом не происходило значительных перемен, т.к. курс валюты устанавливался административно, вплоть до сентября 2011 года. В этот период значение ставки рефинансирования в реальном выражении было отрицательным: оно было ниже уровня инфляции и, как следствие, на низком уровне вкладов в рублях, что приводит к обесцениванию национальной валюты.
В целом за время деятельности Национального банка Республики Беларусь наивысший уровень ставки рефинансирования был установлен на конец 1994 года — 480 процентов годовых. Наименьшее же значение — 10 процентов годовых — Национальный банк объявлял дважды: с 1 декабря 2006 года и 1 октября 2007 года (см. Приложение А).
В общей сложности на этом низком уровне курс продержался 11 месяцев. Самый большой скачок ставки рефинансирования был зафиксирован в 1994–1995 годах, когда экономика развивалась в условиях гиперинфляции. Таким образом, этот показатель сначала увеличили на 180 процентных пунктов, а через несколько месяцев снизили на такую же величину.
Рисунок 2.2 — Количество изменений ставки рефинансирования Национального Банка Республики Беларусь
Примечание — Источник: собственная разработка на основе [23].
Инфляция и антиинфляционная политика в Республике Беларусь
... товаров, несмотря на увеличение этой суммы 1.2 Особенности инфляции в Республике Беларусь В Республике Беларусь, как и в других странах с переходной экономикой, резко усилились ... попытка анализа особенностей инфляционных процессов в Республике Беларусь, а также антиинфляционной политики Беларуси. Задачи: изучить особенности инфляционного процесса в Республике Беларусь и меры по их преодолению. 1. ...
Наименьшие колебания произошли в 2007-2008 годах, когда показатель изменился на 0,25 процентных пункта. Рост ставки рефинансирования в 2011 году достиг максимума в 45%, об этом объявил Нацбанк 12 декабря 2011 года. Целых 12 раз приходилось изменять учётную ставку. Как видим из рисунка 2.2, это максимальное количество изменений за всю историю Республики Беларуси.
Эти колебания ставки рефинансирования в 2011 году вызваны макроэкономическими дисбалансами. Как отмечает Председатель Правления Национального банка Республики Беларусь Н.А. Ермакова: «Активно стимулируя рост производства для решения приоритетных социально-экономических проблем, мы не смогли своевременно адаптировать экономику к быстро меняющейся ситуации на мировых рынках. Рост отрицательного сальдо внешней торговли и ухудшение состояния платежного баланса, возникновение дефицита валюты на рынке в конечном итоге привели к обесценению курса национальной валюты и развитию инфляционных процессов»[13,с.3].
Для решения этих проблем была проведена жесткая монетарная политика: выход на единый курс белорусского рубля, прекращение Национальным банком эмиссионного кредитования государственных проектов, повышение процентных ставок, рефинансирование банков осуществлялось только на рыночных условиях и в ограниченном объеме, увеличение нормативов фонда обязательного резервирования. Эти меры направлены на предотвращение чрезмерного роста денежной массы в экономике и обеспечение баланса в развитии экономики.
В 2012 году ставка рефинансирования также изменилась в сторону понижения, что связано с улучшением экономического климата в стране: замедлились инфляционные процессы, сохранилась внешняя и внутренняя сбалансированность национальной экономики. Кроме того, был сохранен уровень золотовалютных резервов, обеспечено своевременное погашение внутренних и внешних валютных облигаций правительства и Национального банка, стабильность банковского сектора и надежное и безопасное функционирование платежной системы система. Однако ставка рефинансирования не опускается ниже уровня 30% с 12 сентября 2012 года. Как объясняет председатель правления Национального банка Республики Беларусь Н.А. Ермакова: Национальный банк Беларуси не видит смысла в изменении ставки рефинансирования в краткосрочной перспективе. Дальнейшая динамика ставки рефинансирования будет определяться прежде всего интенсивностью инфляционных процессов и ситуацией в экономике и денежно-кредитной сфере.Национальный банк проводит постепенное снижение уровня процентных ставок на фоне укрепления положительных тенденций в экономике и денежно-кредитной сфере. Так, устойчиво замедляются инфляционные процессы, наблюдается стабильный рост рублевых депозитов населения, улучшается состояние внешней торговли.Сегодня такая ситуация, что нет возможности идти на ее снижение. Ситуация не позволяет, поэтому мы ее пока не уменьшаем, но и не увеличиваем[3].
Как видим, процентная политика Национального банка Республики Беларусь выступает в качестве основного антиинфляционного инструмента, который с помощью ставки рефинансирования формирует динамику реальных процентных ставок на рынке кредитов и депозитов, а также обеспечивает высокую доходность и сохранность сбережений. Успешно проведенная, денежно-кредитная политика гарантирует стабильное экономическое развитие страны в средне- и долгосрочном периоде.
3. Пути совершенствования управления ставкой рефинансирования Национальным банком РБ
Итоги выполнения Основных направлений денежно кредитной политики Республики Беларусь и задачи банковской системы по их реализации обсуждаются ежегодно на расширенном заседании Правления Национального банка. Последнее прошло 24 января 2013 года. На нем были рассмотрены итоги реализации денежно-кредитной политики и задачи на 2013 год.
Как отмечалось на заседании, действия Национального банка в 2012 году были направлены на поддержание монетарной стабильности в стране и формирования условий для сбалансированного развития экономики[23].
Главным результатом проводимой денежно-кредитной политики стало существенное замедление инфляционных процессов. За прошлый год потребительские цены выросли на 21,79 процента против 108,7 процента за 2011 год (см. Приложение Б).
С учетом замедления инфляционных процессов осуществлено постепенное снижение ставки рефинансирования. На сегодняшний день она составляет 30%. Такой уровень ставки рефинансирования соответствует складывающейся экономической ситуации, позволяет поддерживать устойчивое состояние денежно-кредитной сферы и обеспечивать финансирование банками экономики.
Изменение ставки рефинансирования и ставок по инструментам регулирования ликвидности, а также ситуация с ликвидностью в банковском секторе в основном определяли динамику ставки по межбанковским кредитам и ставок депозитно-кредитного рынка (см. Приложение В).
Поддержание привлекательных процентных ставок на денежном рынке обеспечило существенный рост рублевых вкладов населения. В результате за 2012 год срочные рублевые депозиты физических лиц увеличились на 5,8 трлн. рублей, или на 62,3 процента.
В 2012 году проводилась конструктивная работа с Антикризисным фондом ЕврАзЭС и МВФ, в ходе взаимодействия с которыми вырабатывались совместные стабилизационные меры для экономики Республики Беларусь. В 2013 году продолжится активная работа с Антикризисным фондом Евразийского банка развития и Международным валютным фондом. Успешное взаимодействие с международными организациями важно не только с точки зрения выработки совместных стабилизационных мер и получения займов. Оно также позволяет значительно повысить инвестиционную привлекательность страны.
Достигнутые в 2012 году результаты являются последовательным шагом в обеспечении ценовой стабильности и создании финансовых условий для устойчивого экономического развития Республики Беларусь.
Актуальные вопросы совершенствования практических механизмов реализации денежно-кредитной политики в 2013 г. обсуждены на заседании Консультативного совета при Национальном банке Республики Беларусь, которое состоялось 12 декабря 2012 г. в г. Минске под руководством Председателя Правления Национального банка Надежды Ермаковой.
В работе Совета приняли участие известные в стране ученые, представители депутатского корпуса, бизнес — сообщества, Ассоциации белорусских банков, Министерства финансов, Министерства экономики, руководители ряда банков страны, независимые эксперты, а также сотрудники Национального банка.
В ходе заседания отмечалось, что в 2013 г. продолжится проведение монетарной политики, главной целью которой будет снижение инфляции. Сохранение покупательной способности национальной валюты является важнейшим условием обеспечения устойчивого экономического развития страны и повышения благосостояния людей. Для достижения этой цели Национальный банк будет задействовать все свои инструменты совместно с мерами экономической политики Правительства Республики Беларусь.
Также на заседании Совета был рассмотрен мировой опыт макропруденциального регулирования и участия в нем центральных банков. Специалисты ознакомились также с подходами к среднесрочному прогнозированию макроэкономических показателей.
В нынешнем году денежно-кредитная политика сохранит стратегическую направленность на поддержание ценовой стабильности в экономике. Главная ее цель — ограничение прироста потребительских цен до 12 процентов. На это, как отмечалось на заседании, должны быть направлены все денежно-кредитные инструменты, применяемые Национальным банком, а решения по их использованию приниматься с учетом складывающихся внешних и внутренних макроэкономических условий[24].
При этом останутся жесткими подходы Национального банка в решении ряда вопросов. Динамика ставки рефинансирования в течение этого года будет во многом зависеть от макроэкономической ситуации, в первую очередь — во внешней торговле и на валютном рынке. При закреплении положительных тенденций в экономике ставка рефинансирования к концу 2013 года может снизиться до 13 — 15 процентов годовых. В то же время для обеспечения макроэкономической стабильности может потребоваться установление ставки рефинансирования на более высоком уровне[25].
Аукционные операции Национального банка будут направлены на недопущение значительных отклонений ставки однодневного рублевого межбанковского кредита от уровня ставки рефинансирования[18].
В 2013 г. должна повыситься роль ставки рефинансирования как ключевой ставки, определяющей стоимость денежных ресурсов и формирующей динамику ставки однодневного рынка межбанковских кредитов и в конечном итоге ставок кредитного и депозитного рынков. На это делает упор, как Консультативный совет, так и Президент Республики Беларусь.
В связи с этим процентная политика Национального банка будет направлена на достижение положительного уровня реальных процентных ставок в экономике. При этом важно учитывать сохраняющиеся высокие инфляционные и девальвационные ожидания, а также наличие определенных рисков во внешнем секторе, поэтому не следует ожидать быстрого снижения номинальных процентных ставок в экономике. Основные прогнозные показатели банковской системы на 2013 год (таблица 3) прописаны в Указе Президента Республики Беларусь №419 от 25 сентября 2012 года «Об утверждении основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2013 год».
Таблица 3 — Основные прогнозные показатели банковской системы Республики Беларусь на 2013 год
Наименование показателейПрогноз на 1 января 2014г.Прирост международных резервных активов Республики Беларусь в соответствии с методологией Международного валютного фонда, млрд. долларов США0,3 — 0,7Сатвка рефинансирования на конец года, в процентах13 — 15Прирост требований банков к экономике, в процентах17 — 20Примечание — Источник:[18].
Правительство считает важным продемонстрировать в 2013 году последовательность в реализации сбалансированной макроэкономической политики, основанной на принципах бюджетной дисциплины, соблюдения жесткой денежно-кредитной политики, постепенного устранения дисбалансов в экономике[20,с.6].
Безусловно, необходима полная отдача каждого звена банковской системы, от того насколько добросовестно и качественно каждый решит поставленные задачи, будет зависеть устойчивость этой системы, стабильность белорусского рубля и достижение высокого уровня развития в Республике Беларусь. Учитывая все принципы и методы, проведение монетарной политики Национальным банком Республики Беларусь приведет не только к сохранению, но и укреплению экономического потенциала страны в долгосрочной перспективе.
Заключение
Регулирование текущей ликвидности центральным банком включает в себя согласованное проведение процентной и эмиссионной политики. При реализации монетарной политики банк отдает приоритет процентной ставке как основному инструменту воздействия на денежную сферу. Основой процентной ставки является ставка рефинансирования.
Ставка рефинансирования играет важную роль в денежно-кредитной политике государства, так как ее главными целями являются отражение антиинфляционной политики, привлечение банковских ресурсов и наоборот, показатель средней стоимости денег, уровень стоимости предоставленных кредитов.
В общем, ставка рефинансирования — это базовый инструмент центрального банка, с помощью которого банк воздействует на спрос и предложение на кредитном рынке, регулирует уровень ликвидности банков, их кредитную активность, объем денежной массы в стране.
В Республике Беларусь ставка рефинансирования — это минимально возможная стоимость ресурсов Национального банка по операциям рефинансирования банков с привязкой к ней всей системы процентных ставок финансового рынка всей страны.
Ставка рефинансирования выступает как элемент стимулирования активности составляющих экономики, поэтому имеет тенденцию к частому изменению. Однако, не всегда это своевременное и необходимое решение. В связи с этим Национальным банком проводятся заседания Консультативного совета и Правления Национального банка.
Снижение процентных ставок в условиях снижения инфляционных ожиданий и наблюдаемой инфляции, стабилизация и последующее укрепление валютного курса белорусского рубля являются прямыми свидетельствами того, что проводимая в этом периоде Национальным банком денежно-кредитная политика не была мягкой, а денежное предложение не было избыточным.
Поэтому среди ключевых задач на ближайшее время — недопущение смягчения монетарной политики, а при необходимости — ее ужесточение. В настоящее время необходимо обеспечить снижение девальвационных и инфляционных ожиданий, поддерживать золотовалютные резервы государства на уровне, достаточном для экономической безопасности, обеспечивать устойчивое функционирование банковской системы, эффективную и надежную работу платежной системы. На это должны быть направлены усилия не только Национального банка, но и банков.
В этой связи Национальным банком будет максимально ограничена поддержка текущей ликвидности банков. Соответственно банкам необходимо особое внимание уделить вопросам ликвидности, не допуская ухудшения ее состояния.
Важно обеспечить реальный приток рублевых сбережений населения и предприятий, что требует разработки более привлекательных условий по банковским продуктам. Банкам следует принимать действенные меры по увеличению безналичных расчетов по розничным платежам и сокращению наличного денежного обращения. Для этого ставка рефинансирования и основные ставки по срочным рублевым инструментам пока находиться на высоком как номинальном, так и реальном уровне. В результате обеспечивается сохранение высокой доходности по предлагаемым банками рублевым вкладам населения, существенно превышающей доходность по депозитам в иностранной валюте и ожидаемый уровень инфляции.
Действующий в настоящее время уровень ставок соответствует складывающейся экономической ситуации, позволяет поддерживать устойчивое состояние денежно-кредитной сферы и обеспечивать финансирование банками экономиких.
Однако, это не исключает изменение ставки рефинансирования в нынешнем году, так как денежно-кредитная политика сохранит стратегическую направленность на поддержание ценовой стабильности в экономике. При улучшении экономической ситуации в стране и закреплении этих тенденций, будет проводится постепенное снижение ставки рефинансирования. В тоже время для востановления макроэкономической обстановки может потребоваться и повышение ставки рефинансирования.
В ближайшие годы перед экономикой стоят масштабные задачи по формированию сбалансированного экономического роста и обеспечение устойчивого развития банков. Ведущую роль в данном вопросе должна сыграть банковская система.
Таким образом, ключевое значение в системе процентных ставок, устанавливаемых Национальным банком Республики Беларусь, имеет ставка рефинансирования. Изменения ставки рефинансирования информируют участников финансового рынка об оценке Национальным банком общего направления изменения инфляционной ситуации и, таким образом, воздействуют на ожидания экономических агентов и процентные ставки в экономике. Ставка рефинансирования Национального банка Республики Беларусь является своего рода границей процентных ставок на денежном рынке, что оказывает косвенное влияние на их динамику. Национальный банк воздействует на уровни и структуру процентных ставок на денежном рынке также через установление процентных ставок по проводимым им кредитным и депозитным операциям.
Список использованных источников
[Электронный ресурс]//URL: https://ex-zaim.ru/referat/stavka-refinansirovaniya-rb/
1.Банковский кодекс Республики Беларусь: Кодекс Респ. Беларусь, 25 окт. 2000 г., № 411-З: в ред. Закона Респ. Беларусь от 08.07.2008 г., № 372-З // Консультант Плюс: Беларусь [Электронный ресурс] / ООО «ЮрСпектр», Нац. реестр правовых актов Респ. Беларусь. — Минск, 2002. — Дата доступа: 09.01.2013.
2.Белоглазова Г.Н. Деньги, кредит, банки: учебник / Г.Н. Белоглазова. — Москва: Юрайт, 2006. — 620 с.
3.БЕЛТА Нацбанк Беларуси не видит смысла в изменении ставки рефинансирования в краткосрочной перспективе // Новости — 2012.
.Васильева Н.М., Горячева, М.В. Вопросы рефинансирования //Деньги и кредит. — 2007. -№2. — с. 63.
5.Деньги, кредит, банки: учебник / Г.И. Кравцова, Г.С. Кузьменко, О.И. Румянцева [и др.]; под ред. проф. Г.И. Кравцовой. — 2-е изд., перераб. и доп. — Минск: БГЭУ, 2007. — 444 с.
.Деньги, кредит, банки: учеб. пособие / О.Ю.Свиридов [и др.]; под ред. О.Ю.Свиридова. — Москва: ИКЦ «МарТ», 2004. — 480с.
.Деньги, кредит, банки: учебник / В.В. Иванов [и др.]; под общ. ред. В.В. Иванова, Б.И. Соколова.- 2-е изд.- Москва: Проспект, 2009. -848 с.
.Денежно-кредитное регулирование: учеб. пособие / О.И.Румянцева [и др.]; под ред. О.И. Румянцевой. — Минск: БГЭУ, 2011. — 461 с.
.Жарковская, Е.П. Банковское дело / Е.П. Жарковская. — 4-е изд. — Москва: Омега-Л, 2005. — 452 с.
.Интерфакс Национальный банк Беларуси внес предложение об увеличении ставки рефинансирования до 140% // Новости экономики — 1999.
.Иосуб В.П. Как ставка рефинансирования взмывала до 480% и падала до 10% / В.П.Иосуб// Все о финансах в Беларуси — 2012.
.Итоги выполнения Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь за 2011 год и задачи банковской системы по их реализации в 2012 году/ Доклад Председателя Правления Национального банка Республики Беларусь Н.А. Ермаковой на расширенном заседании Правления// Банковский вестник — 2012. — №4(549).
— с.3 — 7.
.Лаврушин О.И. Деньги, кредит, банки / О.И. Лаврушин. — 9-е изд. — Москва: Кнорус, 2010. — 560 с.
.Леонтьев Н.П. Финансы, деньги, кредит и банки: учеб. пособие / Н.П. Леонтьев, Н.П. Радковская. — Санкт-Петербург: Знание, 2003. —
384 с.
.Мамонович П.А. О ставке рефинансирования центрального банка / П.А. Мамонович //Банковский вестник. — 2011 — №16(525).
— с.5 -10.
17.Нацiональний банк України //Процентнi ставки -2013.
.Об утверждении Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2013 год: Указ Президента Республики Беларусь, 25 сентября 2012 г., № 419 //Официальный сайт Национального банка РБ — 2013.
.Об утверждении Положения о принципах регулирования текущей ликвидности банков Республики Беларусь Национальным банком Республики Беларусь: Постановление Совета директоров Национального банка Республики Беларусь, 05.03.2008 № 64 //Информационный портал Беларуси — 2010.
20.О проекте бюджета на 2013 год / Тезисы выступления министра финансов А.М. Харковца на расширенном заседании Постоянной комиссии Палаты представителей //Финансы учет аудит — 2012. — №10. — с.6-8.
.Организация деятельности центрального банка: учеб. пособие / С.С. Ткачук [и др.]; под общ. ред. С.С. Ткачука, О.И. Румянцевой. -Минск: БГЭУ, 2006. — 295 с.
22.Официальный сайт Национального банка Республики Беларусь // Метаданные. — 2013.
23.Официальный сайт Национального банка Республики Беларусь // Статистика — 2013
.Официальный сайт Национального банка Республики Беларусь // Публикации — 2013.
25.Официальный сайт Национального банка Республики Беларусь // Пресс-релизы — 2013.
26.Официальный сайт Национального статистического комитета Республики Беларусь.// Пресс-релиз об оценке индекса потребительских цен — 2013.
.Рыбин В.И. Национальные банковские системы: учебник / В.И. Рыбин, Е.В. Павлова, К.Н. Темникова; под общ. ред. В.И. Рыбина. -Москва: Инфра-М, 2009. — 528 с.
28.Тарасов В.И. Деньги, кредит, банки: учеб. пособие / В.И. Тарасов. — 2-е изд. — Минск: Мисанта, 2005. — 512 с.
29.Финансы и кредит: учеб. пособие для подгот. к экзаменам / Л.Г. Колпина [и др.]; под ред. М.И.Ноздрина-Плотницкого. — Минск: Современная школа, 2011 — 352 с.(398-310)
30.South African Reserve Bank. The role the prime rate and prime-repurchase rate in the South African banking system //Publications — 2011.
Приложение А
Динамика ставки рефинансирования в Республике Беларусь
Таблица А.1 — Изменение среднегодовой ставки рефинансирования в Республике Беларусь
ГодСреднегодовая ставка рефинансирования, в % годовых201234,9201124,3201011,8200913,8200812,5200718,7200610,5200513,5200421,4200332,1200248,0200161,32000120,0199992,4199844,0199739,0199645,01995157,21994390,01993131,3199225,0199112,0Примечание — Источник: собственная разработка на основе [23].
Таблица А.2 — Ставка рефинансирования Республики Беларусь
Дата начала действия*Размер ставки рефинансирования, в % годовыхДата начала действия*Размер ставки рефинансирования, в % годовых2012200712.09.2012 30**01.10.20071015.08.201230,501.09.200710,2518.07.20123101.08.200710,520.06.20123201.07.200710,7516.05.20123401.02.20071102.04.201236200601.03.20123801.12.20061015.02.20124301.06.200610,52011200512.12.20114525.11.20051111.11.20114020.07.20051214.10.20113501.06.20051314.09.20113005.05.20051401.09.20112706.04.20051517.08.20112210.03.20051613.07.201120200422.06.20111820.09.20041701.06.20111623.08.20041818.05.20111419.07.20041920.04.20111317.06.20042016.03.20111217.05.200422201017.04.20042315.09.201010,517.03.20042518.08.20101117.02.20042714.07.201011,5200312.05.20101222.10.20032819.04.201012,522.09.20032917.02.20101318.08.200330200917.07.20033101.12.200913,523.06.20033308.01.20091421.05.200334200821.04.20033517.12.20081221.03.20033712.11.20081115.10.200810,7513.08.200810,501.07.200810,252002199821.11.20023801.12.19984821.10.20023901.08.19983819.09.20024007.05.19984019.08.20024201.04.19984419.07.20024419.02.19985017.06.200246199721.05.20025001.12.19974015.04.20025520.09.19973615.03.20026020.08.19973815.01.20026625.02.1997422001199621.09.20014802.09.19963509.07.20015021.03.19965521.06.200155199504.06.20016021.08.19956621.05.20016421.06.19959621.04.20016822.05.199514421.03.20017005.05.199518021.02.20017521.02.19953002000199401.12.20008020.12.199448014.09.20008510.10.199430022.06.200090199322.05.200010010.11.199321020.04.200011015.10.199318028.03.200013012.08.199317015.03.200015020.07.199314021.02.200017510.07.199312025.01.200015001.06.199310010.01.200013020.04.199370199910.03.19936014.12.1999120199225.11.199911015.06.19923001.04.19999028.01.19922002.03.199982199120.01.19996001.07.199112* Последующая ставка отменяет предыдущую
** Действует в настоящее время
Примечание — Источник: [23].
[Электронный ресурс]//URL: https://ex-zaim.ru/referat/stavka-refinansirovaniya-rb/
Рисунок А.1 — Динамика уровня ставки рефинансирования в Республике Беларусь, 1992-2012 годы
Примечание — Источник:[12].
[Электронный ресурс]//URL: https://ex-zaim.ru/referat/stavka-refinansirovaniya-rb/
Приложение Б
Индекс потребительских цен РБ
Таблица Б — Изменение индекса потребительских цен по Республике Беларусь с 2009 по 2013 годы на все товары и услуги (в % к декабрю предыдущего года)
20092010201120122013Я нварь4,120,791,421,933,1Февраль5,41,324,153,5- Март6,072,456,125,1- Апрель6,533,1410,856,81- Май6,873,9525,428,5- Июнь7,334,1436,2310,47- Июль7,744,4441,0111,95- Август7,55,0853,614,56- Сентябрь7,856,7774,4716,05- Октябрь8,317,8988,7218,12- Ноябрь8,668,86104,0320,12-Декабрь10,119,92108,6821,79-Примечание — Источник: собственная разработка на основе [26].
Рисунок Б — Динамика индекса потребительских цен
Примечание — Источник: собственная разработка на основе таблицы Б.
Приложение В
Динамика средних процентных ставок финансового рынка Республики Беларусь (в процентах годовых)
Таблица В — Средние процентные ставки финансового рынка РБ(в%)
ПоказателиГодыЯнварь-декабрь1.Средние процентные ставки однодневного межбанковского рынка в национальной валюте201133,3 201237,8в свободно конвертируемой валюте(СКВ)20110,820120,32.Средние процентные ставки по обязательствам банков в национальной валюте 2.1. По обязательствам банков201114,0 201222,02.2. Поновым банквским вкладам (депозитам)201130,9 201232,7юридических лиц201131,0 201231,7физических лиц201130,0 201239,13. Средние процентные ставки по срочным банковским по срочным банковским вкладам (депозитам) в национальной валюте 3.1. По срочным банковским вкладам (депозитам)201119,9 201230,7юридических лиц201117,6 201227,0физических лиц201127,3 201239,43.2. По новым срочным банковским вкладам201130,9 201232,8юридических лиц201130,9 201231,8физических лиц201130,6 201239,74.Средние процентные ставки по обязательствам банков в СКВ 4.1. По обязательствам банков20116,0 20125,54.2. По новым банковским вкладам (депозитам)20117,0 20124,4юридических лиц20115,6 20123,0физических лиц20117,9 20126,15.Средние процентные ставки по срочным банковским вкладам(депозитам) в СКВ 5.1. По срочным банковским вкладам (депозитам)20118,1 20126,6юридических лиц20117,8 20126,1физических лиц20118,2 20126,95.2. По новым срочным банковским вкладам (депозитам)20117,0 20124,5юридических лиц20115,6 20123,0физических лиц20118,0 20126,26.Средние полные процентные ставки по кредитам банков в национальной валюте 6.1. По кредитам банков (с межбанковскими кредитами(МБК))201114,3201219,76.2. По кредитам банков (без МБК)201114,0 201219,46.3. По новым кредитам банков (без МБК)201124,2 201234,8юридических лиц201125,6 201236,2физических лиц201116,6 201226,87.Средние полные процентные ставки по кредитам банков в СКВ 7.1. По кредитам банков (с МБК)20118,9 20128,77.2. По кредитам банков (без МБК)20119,1 20129,07.3. По новым кредитам банков (без МБК)20119,3 20129,0юридических лиц20119,3 20129,0физических лиц2011- 2012-Примечание — Источник: [23].
