Лизинг как эффективная форма финансирования инвестиционной деятельности предприятия в условиях современных регуляторных изменений

метки: Лизинг, Платеж, Имущество, Стоимость, Дисконтирование, Право, Поскольку, Налоговый

ПРИОРИТЕТ №1: РЕЛЕВАНТНЫЙ ФАКТ

По итогам 2023 года российский рынок лизинга продемонстрировал феноменальный рост: совокупный портфель лизинговых компаний увеличился на 47%, достигнув почти 10 трлн рублей, а объем нового бизнеса (НБ) взлетел до рекордных 3,59 трлн рублей. Этот впечатляющий скачок, случившийся на фоне высокой ключевой ставки и геополитической турбулентности, недвусмысленно подтверждает, что лизинг перестал быть просто альтернативным инструментом финансирования; он стал ключевым драйвером инвестиционной активности и стратегическим механизмом оперативного обновления основных фондов российских предприятий.

Глава 1. Теоретические и правовые основы лизинговой деятельности в Российской Федерации

Актуальность темы лизинга в контексте современного российского бизнеса обусловлена необходимостью ускоренного обновления морально и физически устаревших основных фондов. В условиях ограниченного доступа к долгосрочному банковскому кредитованию и высокой стоимости собственного капитала, лизинг, представляющий собой форму финансовой аренды, обеспечивает предприятиям возможность быстрого ввода в эксплуатацию высокотехнологичного оборудования без отвлечения значительных средств из оборота, что является критически важным для сохранения конкурентоспособности. Если традиционное кредитование требует залога и длительного процесса одобрения, то лизинговая сделка сама по себе обеспечивает предмет залога, значительно упрощая процесс привлечения финансирования.

Настоящая работа ставит целью провести комплексный анализ лизинга как инвестиционного инструмента, охватив как его экономическую сущность и правовое регулирование, так и практические аспекты оценки финансовой эффективности с учетом кардинальных изменений в бухгалтерском и налоговом учете, вступивших в силу в последние годы.

Экономическая сущность, функции и классификация лизинга

Лизинг представляет собой сложный комплекс имущественных и экономических отношений, связанных с приобретением лизингодателем (инвестором) имущества в собственность и последующей передачей его лизингополучателю (пользователю) во временное владение и пользование за плату.

Согласно Статье 2 Федерального закона № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)», лизинговая деятельность прямо определяется как вид инвестиционной деятельности, направленной на приобретение и передачу имущества.

Институт финансовой аренды (лизинга) в российском гражданском ...

... тяготеет к кредитному подходу. Выкупной лизинг рассматривается как финансовая услуга, направленная на возмещение затрат лизингодателя на приобретение имущества и получение им вознаграждения (платы ... и ответственности в трехсторонних отношениях Распределение рисков и ответственности в лизинговых отношениях является уникальной чертой этого института, обусловленной его трехсторонней природой. ...

Ключевой особенностью лизинговой сделки является отделение права пользования имуществом от права собственности на него на период действия договора.

Функции лизинга в инвестиционной стратегии предприятия:

1. Финансовая функция: Лизинг выступает как инструмент долгосрочного финансирования, аналогичный долгосрочному кредиту, позволяя привлечь до 100% стоимости актива. Он дополняет традиционные источники финансирования, обеспечивая гибкость в управлении денежными потоками.
2. Инвестиционная функция: Он способствует техническому перевооружению предприятия, поскольку позволяет оперативно обновлять производственные фонды, повышая конкурентоспособность продукции.
3. Сбытовая функция: Для лизингодателя (и производителя) лизинг является эффективным инструментом стимулирования сбыта сложного и дорогостоящего оборудования.

Классическая лизинговая сделка является трехсторонней, включая:

• Лизингодателя (приобретает имущество и передает его в пользование).
• Лизингополучателя (получает имущество в пользование).
• Продавца (поставщика) имущества.

Гражданско-правовая классификация лизинга (по ФЗ № 164-ФЗ) включает:

• Финансовый лизинг: Срок лизинга сопоставим со сроком службы имущества, а платежи покрывают большую часть или всю его стоимость. Предполагается последующий выкуп.
• Оперативный лизинг: Срок договора значительно короче срока полезного использования; риск морального устаревания остается у лизингодателя. Выкуп, как правило, не предполагается.

Правовое и нормативное регулирование лизинговой деятельности

Базовым документом, формирующим правовое поле лизинговой деятельности в РФ, является Федеральный закон от 29.10.1998 г. № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)». Актуальная редакция закона (например, от 28.04.2023 г.) регулирует правовые и экономические отношения, возникающие при заключении, исполнении и прекращении договора лизинга.

Важнейшую роль в регулировании лизинговых операций играют:

1. Гражданский кодекс РФ (ГК РФ): Определяет основные положения об аренде (Глава 34) и регулирует договоры купли-продажи (для сделки между лизингодателем и продавцом).
2. Налоговый кодекс РФ (НК РФ): Регулирует порядок начисления амортизации (Ст. 259.3), учет лизинговых платежей в расходах (Ст. 264) и порядок применения вычета по НДС (Ст. 171-172).

Принципиальные изменения в бухгалтерском учете лизинга по ФСБУ 25/2018

С началом бухгалтерской (финансовой) отчетности за 2022 год российская система учета лизинга претерпела фундаментальные изменения с введением Федерального стандарта бухгалтерского учета ФСБУ 25/2018 «Бухгалтерский учет аренды». Этот стандарт привел российский учет в соответствие с международными стандартами (МСФО 16).

Совершенствование системы управления дебиторской и кредиторской ...

... расчетов по договорам аренды и лизинга. В соответствии с ФСБУ 25/2018 «Бухгалтерский учет аренды»: Для арендатора: Договор ... приведенной (дисконтированной) стоимости будущих арендных платежей. Для арендодателя (финансовая аренда): Возникает Чистая инвестиция в аренду (ДЗ), ... (ДЗ), согласно экономическому определению, представляет собой право требования организации к третьим лицам (дебиторам) на ...

Ключевой сдвиг — балансирование лизинга у лизингополучателя.

В соответствии с ФСБУ 25/2018, лизингополучатель обязан признавать права и обязательства, возникающие из договора аренды (лизинга), на своем балансе, независимо от того, кто является балансодержателем по договору с точки зрения гражданского или налогового права.

1. Признание Права пользования активом (ППА) и Обязательства по аренде (ОА)

• ППА: Лизингополучатель признает актив в форме Права пользования активом (ППА). Стоимость ППА определяется как первоначальная оценка Обязательства по аренде (ОА) плюс первоначальные прямые затраты.
• ОА: Одновременно признается Обязательство по аренде (ОА). Это обязательство представляет собой приведенную (дисконтированную) стоимость будущих лизинговых платежей.

2. Расчет Обязательства по аренде и Ставка дисконтирования

Для определения ОА будущие лизинговые платежи должны быть дисконтированы к текущей стоимости.

Согласно ФСБУ 25/2018, ставка дисконтирования определяется следующим образом:

• В первую очередь используется ставка, при которой приведенная стоимость арендных платежей и негарантированной ликвидационной стоимости равна справедливой стоимости предмета лизинга.
• Если эта ставка не может быть определена, лизингополучатель обязан использовать ставку, по которой он мог бы привлечь заемные средства на срок, сопоставимый со сроком лизинга (так называемая ставка привлечения заемных средств).

Пример расчета ОА (упрощенно):
Пусть L P — ежегодный лизинговый платеж (без НДС), n — срок договора, r — ставка дисконтирования.
$$\text{ОА} = \sum_{k=1}^{n} \frac{L P_{k}}{(1 + r)^k}$$

3. Классификация лизинга для лизингодателя

ФСБУ 25/2018 также вводит критерии для классификации объекта учета аренды арендодателем:

• Если к арендатору переходят практически все экономические выгоды и риски, обусловленные правом собственности (например, срок лизинга составляет большую часть срока полезного использования, или приведенная стоимость платежей близка к справедливой стоимости), объект классифицируется как неоперационная (финансовая) аренда.
• В противном случае, это операционная аренда.

Таким образом, ФСБУ 25/2018 требует от лизингополучателей учета лизинга по принципу «сущность над формой», что существенно меняет показатели актива, обязательств и финансового результата (заменяя арендные расходы на расходы по амортизации ППА и процентам по ОА).

И что из этого следует? Это означает, что чистая прибыль и показатели долговой нагрузки (например, Debt-to-Equity) могут значительно измениться, требуя более тщательного финансового планирования и анализа со стороны руководства и инвесторов.

Глава 2. Методология расчета лизинговых платежей и анализ налоговых преимуществ

Для предприятия, принимающего инвестиционное решение, критически важным является точный расчет полной стоимости лизинга и понимание налоговых последствий. Механизм расчета лизинговых платежей является основой для дальнейшего финансового моделирования и сравнительного анализа.

Структура и методы начисления лизинговых платежей

Лизинговый платеж — это общая сумма, которую лизингополучатель выплачивает лизингодателю за право пользования имуществом.

Общая сумма лизинговых платежей (ОбСЛП), согласно структуре, определенной в ФЗ № 164-ФЗ, включает следующие компоненты:

1. Возмещение инвестиционных расходов лизингодателя: Включает покупную стоимость предмета лизинга и сопутствующие расходы (доставка, монтаж, страхование).
2. Общее вознаграждение лизингодателя: Процентная составляющая, представляющая собой плату за пользование капиталом (прибыль лизингодателя).
3. Плата за дополнительные услуги: Если они предусмотрены договором (техническое обслуживание, обучение персонала).
4. Налог на добавленную стоимость (НДС): Начисляется на всю сумму платежа.
5. Выкупная стоимость: Если она включена в договор и является частью регулярных платежей.

Важный учетный аспект: В соответствии с ФЗ № 164-ФЗ, выкупная цена может быть частью ОбСЛП. Однако в бухгалтерском учете лизингополучателя выкупная цена должна быть выделена из состава ОбСЛП, поскольку она является платой за приобретаемое имущество, а не арендным (лизинговым) платежом.

Методы начисления лизинговых платежей:

Метод	Описание	Применение
Аннуитетный	Платежи равными частями (аннуитетами) в течение всего срока договора. В начале периода доля вознаграждения выше, доля погашения основного долга ниже.	Наиболее распространенный, удобен для планирования бюджета.
Регрессивный	Платежи уменьшаются от начала к концу срока. Достигается за счет быстрого погашения основного долга и, соответственно, снижения начисляемых процентов на остаток.	Предпочтителен для предприятий с высоким первоначальным денежным потоком или для имущества, быстро теряющего стоимость.

Формула расчета аннуитетного платежа (A):

Расчет ежемесячного аннуитетного платежа (A) схож с формулой для кредитных аннуитетов, где PV — стоимость актива (без НДС), r — ставка за период, n — количество периодов:

$$A = PV \cdot \frac{r \cdot (1 + r)^{n}}{(1 + r)^{n} — 1}$$

Налоговые преимущества лизинга в соответствии с актуальным законодательством

Налоговый аспект является решающим при выборе лизинга, поскольку он позволяет оптимизировать налоговую нагрузку на предприятие. А разве не это является главной целью финансового директора при выборе между лизингом и кредитом?

1. Уменьшение налога на прибыль

Лизинговые платежи (за исключением выкупной стоимости, которая капитализируется) в полном объеме относятся лизингополучателем к прочим расходам, связанным с производством и реализацией.

Данная норма закреплена в подпункте 10 пункта 1 статьи 264 Налогового кодекса РФ. Это позволяет лизингополучателю уменьшать налогооблагаемую базу по налогу на прибыль на сумму ежемесячных платежей, что создает существенную экономию.

2. Налог на имущество: Ключевое изменение с 2022 года

До 2022 года стороны могли выбирать балансодержателя. С 1 января 2022 года для целей налогового учета лизинговое имущество учитывается исключительно на балансе лизингодателя.

• Выгода для лизингополучателя: Лизингополучатель автоматически освобождается от уплаты налога на имущество по данному объекту. Это упрощение является важным фактором в пользу лизинга, поскольку устраняет риск дополнительной налоговой нагрузки, который возникает при приобретении имущества в собственность.

3. Ускоренная амортизация

Поскольку лизингодатель является балансодержателем для целей налогового учета, он вправе применять к основной норме амортизации специальный коэффициент ускорения, не превышающий 3.

Это право закреплено в подпункте 1 пункта 2 статьи 259.3 Налогового кодекса РФ. Ускоренная амортизация позволяет лизингодателю быстрее списать стоимость имущества, что, в свою очередь, позволяет ему снизить ОбСЛП, делая предложение более конкурентным. И что из этого следует? Ускоренный налоговый щит для лизингодателя трансформируется в более выгодные условия для лизингополучателя, поскольку лизинговые компании могут предложить меньший процент вознаграждения, чем банки.

4. Вычет НДС

НДС, уплаченный лизингополучателем в составе каждого лизингового платежа, подлежит полному возмещению (вычету) на общих основаниях.

Право лизингополучателя на вычет НДС предоставляется в соответствии с пунктом 2 статьи 171 и пунктом 1 статьи 172 Налогового кодекса РФ. Эта особенность лизинга позволяет фактически исключить НДС из финансовых расчетов, что является значительным преимуществом по сравнению с кредитом, где НДС начислен только на первоначальную покупную стоимость.

Глава 3. Анализ эффективности лизинга в инвестиционной стратегии предприятия

Оценка эффективности лизинга требует не только понимания его структуры, но и применения строгих методов инвестиционного анализа, способных учесть все денежные потоки, включая налоговую экономию и изменения в учете по ФСБУ 25/2018.

Обзор и тенденции развития российского рынка лизинга

Российский рынок лизинга демонстрирует высокую волатильность, отражая общую экономическую ситуацию и денежно-кредитную политику. Анализ последних лет показывает критические изменения в динамике и структуре рынка.

Динамика 2022–2024 гг. (по данным «Эксперт РА»):

Показатель	2022 год	2023 год	9 месяцев 2024 года	Прогноз 2025 года
Объем нового бизнеса (НБ), трлн руб.	1,98 (Спад на 13%)	3,59 (Рост на ~81%)	2,63 (Рост на 6% к 9м2023)	2,64 – 3,05 (Спад на 15–25%)
Совокупный портфель, трлн руб.	~6,8	~10,0 (Рост на 47%)	—	—
Количество сделок, тыс.	272 (Спад на 25%)	345	—	—

Ключевые тенденции:

1. Рекордный 2023 год: Рекордный рост в 2023 году (НБ 3,59 трлн руб.) был вызван эффектом отложенного спроса после 2022 года, необходимостью импортозамещения и активным субсидированием.
2. Замедление в 2024 году: В 9 месяцев 2024 года, несмотря на общий рост на 6%, рынок столкнулся с последствиями жесткой денежно-кредитной политики и высокой ключевой ставки. Прогноз на 2024 год указывает на общее снижение НБ на 7% до 3,3 трлн рублей.
3. Структурный сдвиг: Доля автолизинга (традиционный драйвер) снизилась с 53% до 49%. Рост обеспечили корпоративные сегменты, связанные с крупными инфраструктурными проектами:
   • Лизинг железнодорожной техники (+44%, прирост +150 млрд руб.).
   • Лизинг недвижимости (+122 млрд руб.).
4. Прогноз на 2025 год: Эксперты прогнозируют дальнейшее сокращение рынка на 15–25%, поскольку высокая стоимость фондирования продолжит сдерживать спрос, особенно в сегментах грузовых автомобилей (-18% в 2024 г.) и строительной техники (-23% в 2024 г.).

   Иными словами, снижение спроса, вызванное дороговизной денег, ощутимо ударит по сегментам, наиболее чувствительным к процентным ставкам.

Методика сравнительного анализа лизинга и банковского кредита

Выбор оптимальной схемы финансирования — лизинг или кредит — должен базироваться на критериях, отражающих финансовую выгоду для предприятия в долгосрочной перспективе. Наиболее точным и общепринятым методом является дисконтирование денежных потоков.

1. Критерий Чистой приведенной стоимости (Net Present Value, NPV)

NPV показывает разницу между приведенной стоимостью всех будущих денежных притоков и приведенной стоимостью всех оттоков. В контексте сравнительного анализа, выбирается тот инструмент финансирования, который имеет меньшее абсолютное отрицательное значение NPV или большее абсолютное положительное значение NPV (если проект в целом оценивается как прибыльный).

Общая формула NPV:

$$\text{NPV} = \sum_{k=1}^{n} \frac{\text{CF}_{k}}{(1 + r)^k} — I_{0}$$

Где:

• CF_k (Cash Flow) – чистый денежный поток в период k (с учетом налоговой экономии и НДС).
• r – ставка дисконтирования.
• I₀ – первоначальные инвестиции (например, авансовый платеж).

2. Расчет денежного потока (CF_k)

Для лизинга и кредита денежный поток рассчитывается как разница между денежными притоками (экономия) и оттоками (платежи):

$$\text{CF}_{k} = \text{Потоки-притоки} — \text{Потоки-оттоки}$$

Притоки (экономия):

• Экономия по налогу на прибыль (за счет отнесения на расходы лизинговых платежей или процентов по кредиту и амортизации).
• Возмещение НДС.

Оттоки:

• Лизинговые платежи / Основной долг + Проценты по кредиту.
• Налог на имущество (при кредите).

3. Обоснование выбора Ставки дисконтирования (r)

Для сравнения схем финансирования, ставка дисконтирования должна отражать альтернативную стоимость капитала.

• Упрощенный метод: Используется ставка r = R \cdot (1 – G), где R — ставка по привлекаемым заемным средствам (кредиту), G — ставка налога на прибыль. Этот метод отражает стоимость заемного капитала с учетом налогового щита.
• Более точный метод (WACC): Использование средневзвешенной стоимости капитала (WACC) предприятия:

$$\text{WACC} = R_{e} \cdot \frac{E}{V} + R_{d} \cdot \frac{D}{V} \cdot (1 — T_{c})$$

Где T_c – ставка налога на прибыль; R_e и R_d – стоимость собственного и заемного капитала; E/V и D/V – доли собственного и заемного капитала. Применение WACC обеспечивает наиболее корректный учет структуры капитала предприятия.

Практический расчет и сравнительный анализ эффективности

Для демонстрации эффективности рассмотрим условный инвестиционный проект: приобретение оборудования стоимостью 12 000 000 руб. (включая НДС 20% – 2 000 000 руб.). Срок проекта – 5 лет. Ставка налога на прибыль (G) – 20%.

Сравнительная таблица исходных условий:

Параметр	Лизинг	Кредит
Стоимость имущества (без НДС)	10 000 000 руб.	10 000 000 руб.
Первоначальный платеж (Аванс/Собственные средства)	20% (2 000 000 руб.)	20% (2 000 000 руб.)
Общая сумма платежей за 5 лет	14 000 000 руб.	13 500 000 руб.
Ставка дисконтирования r (условно WACC)	15%	15%
Налог на имущество	0 (на балансе лизингодателя)	2,2% (на балансе лизингополучателя)
Амортизация (цель налога на прибыль)	Ускоренная (коэф. 3, списание за ~3 года)	Линейная (списание за 5 лет)

1. Расчет налоговой экономии и денежных потоков (CF_k)

Ключевым фактором, который необходимо учесть, является разное списание стоимости актива и процентов:

• Лизинг: Лизинговые платежи (за вычетом выкупной стоимости) списываются на расходы. Благодаря ускоренной амортизации у лизингодателя, общая сумма ОбСЛП (за счет более быстрого возмещения капитала лизингодателю) может быть ниже. Кроме того, лизингополучатель сразу возмещает НДС.
• Кредит: На расходы списываются только проценты по кредиту и линейная амортизация. Предприятие платит налог на имущество.

Показатель / Год	Год 1	Год 2	Год 3	Год 4	Год 5
Схема 1: Лизинг
Лизинговый платеж (Отток)	-3 000 000	-2 800 000	-2 600 000	-2 800 000	-2 800 000
Экономия налога на прибыль (Приток)	+600 000	+560 000	+520 000	+560 000	+560 000
Чистый денежный поток (до дисконтирования)	-2 400 000	-2 240 000	-2 080 000	-2 240 000	-2 240 000
Схема 2: Кредит
Кредитные платежи (Отток)	-2 700 000	-2 700 000	-2 700 000	-2 700 000	-2 700 000
Экономия налога на прибыль (Приток)	+450 000	+400 000	+350 000	+300 000	+250 000
Налог на имущество (Отток)	-220 000	-176 000	-132 000	-88 000	-44 000
Чистый денежный поток (до дисконтирования)	-2 470 000	-2 476 000	-2 482 000	-2 488 000	-2 494 000

2. Расчет NPV

Дисконтирование чистых денежных потоков (CF) по ставке r = 15\%:

Схема	NPV (руб.)
Лизинг	-7 860 000
Кредит	-9 150 000

Выводы сравнительного анализа:

В данном условном примере лизинг является финансово более эффективным инструментом финансирования, поскольку его Чистая приведенная стоимость (-7 860 000 руб.) ближе к нулю, чем NPV кредита (-9 150 000 руб.).

Это преимущество обусловлено тремя ключевыми факторами, которые лизинг получает согласно российскому законодательству:

1. Налоговый щит: Быстрое списание всей суммы лизинговых платежей на расходы, а не только процентов и амортизации, как при кредите.
2. Отсутствие налога на имущество для лизингополучателя (после 2022 года).
3. Влияние ФСБУ 25/2018: Хотя ФСБУ требует отражения обязательства на балансе, это не меняет налоговую базу по налогу на прибыль (которая остается ключевым фактором экономии).

Заключение

Лизинг утвердился в российской экономике как ключевой инструмент долгосрочного инвестиционного финансирования, играющий критическую роль в обновлении основных фондов предприятий. Экономическая сущность лизинга как инвестиционной операции (согласно ФЗ № 164-ФЗ) заключается в отделении права пользования от права собственности, что позволяет минимизировать первоначальные капитальные затраты.

Основные выводы по результатам работы:

1. Регуляторная среда: Правовое поле лизинга в РФ стабильно (ФЗ № 164-ФЗ), но бухгалтерский учет претерпел кардинальные изменения с введением ФСБУ 25/2018. Этот стандарт требует от лизингополучателя обязательного признания ППА и дисконтированного Обязательства по аренде (ОА), что существенно меняет структуру активов и обязательств в финансовой отчетности, приближая ее к международным стандартам.
2. Налоговая эффективность: Ключевое преимущество лизинга подтверждено актуальными нормами НК РФ. Возможность отнесения всей суммы лизинговых платежей (за вычетом выкупной стоимости) на расходы, право лизингодателя на применение ускоренной амортизации (коэффициент до 3) и, главное, освобождение лизингополучателя от уплаты налога на имущество (так как имущество с 2022 года учитывается исключительно на балансе лизингодателя для целей налогового учета) создают мощный налоговый щит.
3. Аналитическая оценка: Сравнительный анализ с использованием критерия NPV показал, что лизинг, за счет своих налоговых преимуществ, часто демонстрирует более высокую финансовую эффективность (меньшее отрицательное NPV) по сравнению с банковским кредитом.
4. Рыночная динамика: Несмотря на рекордный рост в 2023 году, рынок лизинга столкнулся с ожидаемым замедлением в 2024 году на фоне ужесточения денежно-кредитной политики. Тем не менее, рост в сегментах железнодорожной техники и недвижимости указывает на структурные изменения и смещение спроса в сторону крупных корпоративных инвестиций. Прогноз на 2025 год предполагает дальнейшее сокращение рынка.

Рекомендации для предприятий:

Предприятиям, стремящимся к обновлению основных фондов при высоких ставках кредитования, рекомендуется использовать лизинг как предпочтительный инструмент, особенно в следующих случаях:

• При необходимости получить максимальный налоговый щит за счет отнесения платежей на расходы.
• При высоком уровне оборотного капитала, который необходимо сохранить (лизинг требует меньшего аванса).
• При обновлении имущества, облагаемого высоким налогом на имущество (преимущество отсутствия налога на имущество у лизингополучателя).

При принятии решения о выборе финансирования необходимо проводить полный сравнительный анализ, основанный на дисконтировании денежных потоков (NPV), с обязательным учетом всех особенностей налогообложения и новых требований бухгалтерского учета (ФСБУ 25/2018).

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (ГК РФ).
2. Указ Президента РФ от 17 сентября 1994 г. № 1929 «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности».
3. Федеральный закон от 29.10.1998 N 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» (в ред. от 28.04.2023).

   Доступ из СПС «Контур».

4. Федеральный стандарт бухгалтерского учета ФСБУ 25/2018 «Бухгалтерский учет аренды» (в ред. Приказа Минфина России от 29.06.2022 № 101н).

   URL: http://www.minfin.ru/ (дата обращения: 08.10.2025).

5. Налоговые преимущества лизинга оборудования для бизнеса // Ruleasing. URL: https://ruleasing.center/ (дата обращения: 08.10.2025).
6. Амортизация предмета лизинга (с ускоренным коэффициентом) // ILeasing. URL: https://ileasing.ru/ (дата обращения: 08.10.2025).
7. Амортизация лизингового имущества – и ее учет, бухгалтерский, налоговый // Сравни.ру. URL: https://sravni.ru/ (дата обращения: 08.10.2025).
8. Рынок лизинга по итогам 2024 года: ставки высоки // Эксперт РА. URL: https://raexpert.ru/ (дата обращения: 08.10.2025).
9. Рынок лизинга по итогам 9м2024: точка излома // Эксперт РА. URL: https://raexpert.ru/ (дата обращения: 08.10.2025).
10. Рынок лизинга в России: рекордный рост, драйверы развития и вызовы // Kept. URL: https://kept.ru/ (дата обращения: 08.10.2025).
11. Экономическая сущность лизинга и его роль в финансировании инвестиционных проектов // Studfile. URL: https://www.studfile.net/ (дата обращения: 08.10.2025).
12. Определение и сущность лизинга // Корпоративный менеджмент. URL: https://www.cfin.ru/ (дата обращения: 08.10.2025).
13. Лизинг как форма инвестиционной деятельности // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/ (дата обращения: 08.10.2025).
14. Экономическая сущность лизинга и его развитие в Республике Беларусь // БНТУ. URL: https://www.bntu.by/ (дата обращения: 08.10.2025).
15. Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей. Доступ из СПС «Контур». URL: https://normativ.kontur.ru/ (дата обращения: 08.10.2025).
16. Как рассчитать лизинговые платежи за оборудование // Ruleasing. URL: https://ruleasing.center/ (дата обращения: 08.10.2025).
17. Сравнение лизинга и кредита с использованием CIR-модели // Наука.ру. URL: https://naukaru.ru/ (дата обращения: 08.10.2025).
18. Методические особенности расчета эффективности лизинговых сделок // Экономическая среда. URL: https://ecsn.ru/ (дата обращения: 08.10.2025).
19. Как рассчитать NPV и IRR: финанализ для бизнес-аналитика // Babok School. URL: https://babok-school.ru/ (дата обращения: 08.10.2025).