Анализ рисков в деятельности ОАО «Газпром»

метки: Лимит, Уровень, Газпром, Существенность, Денежный, Допустимый, Поток, Правление

Сегодня в мировой энергетике есть немало крупных компаний. Однако далеко не все из них способны реализовывать проекты, не имеющие аналогов в мировой практике. Это под силу лишь тем компаниям, которые, помимо масштаба, отличают еще и высокая эффективность, продуманная стратегия, активное применение передовых технологий. Газпром — именно такая компания. Так, в 2012 году Газпром ввел в эксплуатацию крупнейшее на полуострове Ямал Бованенковское месторождение. На карте России появился новый центр газодобычи, который станет самым большим в стране. Свой путь к потребителям газ Бованенково начинает по уникальной газотранспортной системе. До этого ни одна страна в мире не реализовывала таких гигантских проектов в арктических широтах. Газпром положил начало новой эпохе в мировой газовой истории.

Газпром — это единственная компания в России, которой по силам с нуля создать современную газовую отрасль на Востоке страны. В рамках Восточной газовой программы уже сформировано два центра газодобычи — на Сахалине и Камчатке, на очереди — Якутия.

Газпром — не только глобальная энергетическая компания, но и крупнейший поставщик природного газа на планете — продолжает диверсификацию поставок этого вида топлива зарубежным потребителям.

Успехи Газпрома — результат огромного труда. Ежедневная напряженная работа многотысячного коллектива Газпрома сделала его одной из самых авторитетных и динамично развивающихся глобальных энергетических компаний мира. Эта работа нацелена на перспективу.

Уже сегодня она обеспечивает надежность будущих поставок основных энергоносителей отечественным и зарубежным потребителям. В этом залог динамичного развития Газпрома , уверенность в завтрашнем дне для его акционеров.

ОАО «Газпром» видит свою миссию в надежном, эффективном и сбалансированном обеспечении потребителей природным газом, другими видами энергоресурсов и продуктами их переработки.

Стратегической целью является становление ОАО «Газпром» как лидера среди глобальных энергетических компаний посредством диверсификации рынков сбыта, обеспечения надежности поставок, роста эффективности деятельности, использования научно-технического потенциала.

Принципы работы ОАО «Газпром»:

• постоянное повышение эффективности производственной деятельности за счет использования накопленного опыта и научно-технического потенциала;
• эффективное управление имеющимися ресурсами (природными, человеческими, финансовыми, инновационно-технологическими);
• диверсификация деятельности за счет высокоэффективных проектов, обеспечивающих создание продуктов с высокой добавленной стоимостью;
• повышение капитализации и кредитных рейтингов;
• соблюдение интересов всех акционеров ОАО «Газпром»;
• совершенствование корпоративного управления;
• повышение прозрачности финансово-хозяйственной деятельности;
• персональная ответственность руководителей за принятие управленческих решений;
• минимизация удельного негативного техногенного воздействия на природную среду.

Конкурентные преимущества ОАО «Газпром»:

«Формирование и развитие рынка корпоративных облигаций в России» ...

... главе анализируется выпуск и размещение облигаций ОАО «Газпром», условия выпуска, основные конкуренты, хозяйственная деятельность эмитента. В последней главе основные проблемы развития корпоративных ... инвесторов (владельцев облигаций) в управление его текущей финансово – хозяйственной деятельностью; б) свободу маневра при определении характеристик выпуска: все параметры облигационного займа ...

• богатая сырьевая и производственная база Компании ;

• уникальная Единая система газоснабжения России, обеспечивающая возможность быстрого реагирования на изменения в любом из ее звеньев, включающая в себя действующие газовые, газоконденсатные и нефтегазоконденсатные месторождения, магистральные газопроводы с установленными на них компрессорными станциями, подземные хранилища газа, газоперерабатывающие заводы и распределительные станции, позволяющие осуществлять гарантированные поставки газа потребителям в Российской Федерации и за рубежом;
• глубокая вертикальная интеграция Компании ;

• выгодное географическое положение между странами Европы и Азии;
• многолетний опыт работы с зарубежными партнерами и репутация надежного поставщика;
• портфель долгосрочных контрактов на поставку газа европейским потребителям;
• большой производственный, научно-исследовательский и проектный потенциал.

Группы Газпром, Компанией

Развитие Компании в направлении вертикальной интеграции и диверсификации деятельности, а также совершенствование мировой практики корпоративного управления требуют соответствующего развития корпоративной системы управления рисками.

Задачи развития системы управления рисками

• Обеспечение принятия управленческих решений на основе полноценной информации о рисках;
• своевременное реагирование на критические риски;

Группы Газпром, Группа Газпром

• планирование и бюджетирование деятельности с учетом полноценной информации о рисках.

Раздел 1. Расчет оценки толерантности к риску ОАО «ГАЗПРОМ»

Ориентировочный (экспертный) расчет относится к наиболее простым и понятным методам оценки уровня толерантности организации к риску.

Как правило, рассматриваются диапазоны отклонений от таких показателей, как:

1. EBITDA

2. поток денежных средств

3. прибыль, доступная акционерам

1. Расчет EBITDA осуществляется по формуле:

EBITDA = EBIT + Амортизационные отчисления по материальным и нематериальным активам — Переоценка активов, (1.1)

где, EBIT = Чистая прибыль + (Расходы по налогу на прибыль — Возмещение налога на прибыль) + (Чрезвычайные расходы — Чрезвычайные доходы) + (Проценты уплаченные — Проценты полученные), (1.2)

Операционная прибыль или EBIT (сокр. От англ. Earnings before interests and taxes) — Прибыль, до вычета из нее налогов и процентов по заемным средствам.

Шаг 11.1. Определяем эффективность инвестиций в проект: производим ...

... внутренней нормы рентабельности (IRR) Внутренняя норма рентабельности (внутренняя норма прибыли, внутренняя норма доходности, норма доходности дисконтированного потока денежных средств, internal rate of return, IRR) – это ... ённых внеоборотных активов; накопленный к концу проекта собственный капитал, амортизацию и EBITDA; сумму уплаченных налогов; и т.д. Вывод таблицы эффективности инвестиций В этой ...

валовой прибылью

2. Расчет потока денежных средств.

Поток денежных средств (Cash flow) — это разность между суммами поступлений и выплат денежных средств организации за определенный период времени (обычно — за финансовый год).

Существуют различные показатели денежного потока.

Валовой денежный поток (Gross cash flow)

• Совокупный денежный поток (Total cash flow) — сумма денежных потоков от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

— Свободный денежный поток (Free cash flow) — денежный поток, которым располагает компания после финансирования всех инвестиций, которые она считает целесообразным осуществить. Свободный денежный поток определяется как прибыль от основной деятельности после уплаты налогов плюс амортизация минус инвестиции. Считается, что наличие значительного по величине свободного денежного потока является привлекательным для лиц, скупающих контрольные пакеты акций (рейдеров).

Чистый денежный поток (Net cash flow), Риск потока денежных средств (Cash flow risk)

3. Расчет

Чистая прибыль является финансовым показателем деятельности организации, прогнозируемый на рассматриваемый период и отражаемый в форме №2 финансового плана.

Следует иметь в виду, что чистая прибыль (NI) распределяется на:

• выплаты дивидендов по привилегированным акциям (Dps);
• прибыль, доступную владельцам обыкновенных акций (РС5).

, доступную владельцам обыкновенных акций (РС5)

дивидендные выплаты по обыкновенным акциям (Dcs);

• реинвестированную (т. е. нераспределенную) прибыль (RP).

Аналитически это выглядит так:

NI = D _ps + PCS = D _ps + D _cs + RP, (1.3)

При осуществлении проектных расчетов студенту рекомендуется использовать показатель чистой прибыли для оценки уровня толерантности выбранного объекта.

Для чистоты расчетов по проекту студент может использовать :

• показатель прибыли, доступной владельцам обыкновенных акций (PCS), который рассчитывается по формуле:

PCS = NI — D

• показатель нераспределенной (остаточной) прибыли.

Переоценка активов в организациях может осуществляется раз в конце года. Поэтому расчет ebitda целесообразно (и обязательно) осуществлять за годовой период (в частности за 2010 г.).

Как правило это качается компаний, у которых этот показатель не отражен в СМИ: в частности, публичных компаний, акции которых торгуются на РТС внесписочно, то ест не вошедшие в листинги А1, А2, Б, В и И.

Оценка толерантности.

I. Расчет толерантности на основе EBITDA:

1) Расчет EBITDA за 2012 г.

EBITDA = 1, 716 трлн. руб.

а) 1% от EBITDA: 0,01 * 1, 716 трлн. руб. = 17 160 000 000 руб.

б) 2% от EBITDA: 0,02 * 1, 716 трлн. руб. = 34 320 000 000 руб.

в) 3% от EBITDA: 0,03 * 1, 716 трлн. руб. = 51 480 000 000 руб.

1) Расчет EBITDA за первое полугодие 2013 г.

EBITDA = 907,5 млрд. руб.

а) 1% от EBITDA: 0,01 * 907,5 млрд. руб. = 9 075 000 000 руб.

б) 2% от EBITDA: 0,02 * 907,5 млрд. руб. = 18 150 000 000 руб.

в) 3% от EBITDA: 0,03 * 907,5 млрд. руб. = 27 225 000 000 руб.

II. Расчет толерантности на основе денежного потока

В качестве показателя денежного потока в данном расчете принимается показатель чистого денежного потока (Net cash flow).

Варианты оценок толерантности по 2012 г.:

358 246 098 338 руб.

а) 5% от NCF = 0,05 * 358 246 098 338 руб. = 17 912 304 917 руб.

б) 6% от NCF = 0,06 * 358 246 098 338 руб. = 21 494 765 900 руб.

в) 7% от NCF = 0,07 * 358 246 098 338 руб. = 25 077 226 884 руб.

г) 8% от NCF = 0,08 * 358 246 098 338 руб. = 28 659 687 867руб.

д) 9% от NCF = 0,09 * 358 246 098 338 руб. = 32 242 148 850 руб.

е) 10% от NCF = 0,1 * 358 246 098 338 руб. = 35 824 609 834 руб.

за первое полугодие 2013 г.:

NCF = 191 610 810 000 руб.

а) 5% от NCF = 0,05 * 191 610 810 000 руб. = 9 580 540 500 руб.

б) 6% от NCF F = 0,06 * 191 610 810 000 руб. = 11 496 648 600 руб.

в) 7% от NCF = 0,07 * 191 610 810 000 руб. = 13 412 756 700 руб.

г) 8% от NCF = 0,08 * 191 610 810 000 руб. = 15 328 864 800 руб.

д) 9% от NCF = 0,09 * 191 610 810 000 руб. = 17 244 972 900 руб.

е) 10% от NCF = 0,1 * 191 610 810 000 руб. = 19 161 081 000 руб.

III. Расчет толерантности на основе прибыли, доступной акционерам.

За основу принимается показатель нераспределенной прибыли (RP )

RP= 191 400 000 000 руб.

Варианты оценок за первое полугодие 2013 г.:

а) 3% от RP = 0,03 * 191 400 000 000 руб. = 5 742 000 000 руб.

б) 4% от RP = 0,04 * 191 400 000 000 руб. = 7 656 000 000 руб.

в) 5% от RP = 0,05 * 191 400 000 000 руб. = 9 570 000 000 руб.

за 2012 г.:

RP = 357 800 000 000 руб.

а) 3% от RP = 0,03 * 357 800 000 000 руб. = 10 734 000 000 руб.

б) 4% от RP = 0,04 * 357 800 000 000 руб. = 14 312 000 000 руб.

в) 5% от RP = 0,05* 357 800 000 000 руб. = 17 890 000 000 руб.

IV. Выбор обоснованной величины толерантности.

Наиболее близкие оценки толерантности по трем из выше представленных подходов оказались следующие:

За 2012 год:

Вариант Iб: 17 160 000 000 руб.

Вариант IIв: 17 912 304 917 руб.

Вариант IIIа: 17 890 000 000 руб.

Прогнозируемые значения показателей на 2013 год:

Вариант Iб: 9 075 000 000 руб.

Вариант IIв: 9 580 540 500 руб.

Вариант IIIа: 9 570 000 000 руб.

Таблица 1.1 Расчет толерантности за 2012 год

№	Показатель	Предельные уровни для расч. толерантности, в %	Варианты расчета	Выбор варианта, обесп. сходимость оценок
1.	EBITDA	1-3%;	0,01	17 160 000 000
	1 716 000 000 000		0,02	34 320 000 000
			0,03	51 480 000 000
2.	Чистый денежный поток	5-10%;	0,05	17 912 304 917
			0,06	21 494 765 900
			0,07	25 077 226 884
	358 246 098 338		0,08	28 659 687 867
			0,09	32 242 148 850
			0,1	35 824 609 834
3.	Прибыль, доступная акционерам	3-5%.	0,03	10 734 000 000
			0,04	14 312 000 000
	357 800 000 000		0,05	17 890 000 000
4.	Обоснованный уровень толерантности к риску, млрд. руб.	17 160 000 000

Таблица 1.2 Расчет толерантности за первое полугодие 2013 года

№	2013	Предельные уровни для расч. толерантности, в %	Варианты расчетов	Выбор варианта, обесп. сходимость оценок
1.	EBITDA	1-3%;	0,01	9 075 000 000
	907 500 000 000		0,02	18 150 000 000
			0,03	27 225 000 000
2.	Чистый денежный поток	5-10%;	0,05	9 580 540 500
			0,06	11 496 648 600
			0,07	13 412 756 700
	191 610 810 000		0,08	15 328 864 800
			0,09	17 244 972 900
			0,1	19 161 081 000
3.	Прибыль, доступная акционерам	3-5%.	0,03	5 742 000 000
			0,04	7 656 000 000
	191 400 000 000		0,05	9 570 000 000
4.	Обоснованный уровень толерантности к риску, млн. руб.	9 075 000 000

Ориентировочная толерантность на текущий 2013 год составляет 9 075 000 000 руб.

По отношению к 2012 году уровень толерантности ОАО «Газпром» согласно нашим расчетам снизился с 17 160 000 000 до 9 075 000 000 руб.

За окончательное значение оценки толерантности принимаем показатель EBITDA за 2013 год: 9 075 000 000 руб.

Выбор объясняется следующим: Так как по результатам анализа прибыльности компании (согласно таблице 1.3.) можно сделать вывод, что компания на протяжении последних пяти лет является стабильно прибыльной. В связи с этим, в качестве показателя толерантности был выбран показатель EBITDA.

Таблица 1.3 Прибыль компании ОАО «Газпром» за последние 5 лет

Прибыль (млрд. руб.)	2008 г., руб.	2009г, руб.	2010 г., руб.	2011 г., руб.	2012 г., руб.
Валовая	1 123 647 080	1 340 534 981	1 675 675 000	2 082 147 050	1 951 098 161
Операционная	336 453 900 000	402 680 200 000	587 984 760 000	1 145 163 580	753 686 907 000
Чистая	223 786 554 000	320 757 758 000	407 489 210 000	882 120 858 000	556 340 354 000
Прибыль для акционеров	223 786 554 000	320 757 758 000	407 489 210 000	882 120 858 000	556 340 354 000

Раздел 2. Идентификация и структурирование рисков в деятельности организации

Идентификация и классификация рисков в зависимости от профиля деятельности выбранной публичной компании.

компанией реального сектора экономики

1. Производственный риск;

2. Экологический риск;

3. Организационный риск;

4. Имущественный риск;

5. Логистический риск;

6. Информационный риск;

7. Кредитный риск;

8. Валютный риск;

9. Процентный риск;

10. Ценовой риск;

11. Правовой риск;

12. Риск ликвидности;

13. Риск потери репутации;

14. Политический риск;

15. Риск чрезвычайной ситуации.

2.1 Структурирование рассматриваемого набора рисков в деятельности компании ОАО «Газпром»

Ранжирование типичных рисков по уровню значимости для ОАО «Газпром» на 2013г.:

1. Ценовой риск;

2. Производственный риск;

3. Экологический риск;

4. Имущественный риск;

5. Логистический риск;

6. Информационный риск;

7. Кредитный риск;

8. Валютный риск;

9. Процентный риск;

10. Организационный риск;

11. Правовой риск;

12. Риск ликвидности;

13. Риск потери репутации;

14. Политический риск;

15. Риск чрезвычайной ситуации.

В ранжированном ряду наиболее значимым (опасным) по последствиям для компании ОАО «Газпром» является риск перестраховой защиты, а менее значимым (опасным) — валютный риск.

На основе правила Фишберна можно определить удельный вес каждого вида риска (W _i ) в общей совокупности типичных рисков для ОАО «Газпром», и имеющий вид:

W _i = 2(N — I + 1)/(N + 1) N ;

• где, N — количество видов рисков в рассматриваемой совокупности;
• i — порядковый номер конкретного вида риска в ранжированном ряду рисков.

при этом ?W _i = 1.

Так, W ₁ = 2•(15 — 1 +1)/(15+1)•15 = 30/240 = 0,125

W ₂ = 2•(15 — 2 +1)/(15+1)•15 = 28/240 = 0,117

W ₃ = 2•(15 — 3 +1)/(15+1)•15 = 26/240 = 0,108

W ₄ = 2•(15 — 4 +1)/(15+1)•15 = 24/240 = 0,1

W ₅ = 2•(15 — 5 +1)/(15+1)•15 = 22/240 = 0,092

W ₆ = 2•(15 — 6 +1)/(15+1)•15 = 20/240 = 0,084

W ₇ = 2•(15 — 7 +1)/(15+1)•15 = 18/240 = 0,075

W ₈ = 2•(15 — 8 +1)/(15+1)•15 = 16/240 = 0,067

W ₉ = 2•(15 — 9 +1)/(15+1)•15 = 14/240 = 0,058

W ₁₀ = 2•(15 — 10 +1)/(15+1)•15 = 12/240 = 0,5

W ₁₁ = 2•(15 — 11 +1)/(15+1)•15 = 10/240 = 0,042

W ₁₂ = 2•(15 — 12 +1)/(15+1)•15 = 8/240 = 0,033

W ₁₃ = 2•(15 — 13 +1)/(15+1)•15 = 6/240 = 0,025

W ₁₄ = 2•(15 — 14 +1)/(15+1)•15 = 4/240 = 0,016

W ₁₅ = 2•(15 — 15 +1)/(15+1)•15 = 2/240 = 0,008

Таблица 2.1 Доля последствий риска в общей совокупности

№ п/п	Наименование риска	Доля риска в общей совокупности, в %
1	Ценовой риск	12,5
2	Производственный риск	11,7
3	Экологический риск	10,8
4	Имущественный риск	10
5	Логистический риск	9,2
6	Информационный риск	8,4
7	Кредитный риск	7,5
8	Валютный риск	6,7
9	Процентный риск	5,8
10	Организационный риск	5
11	Правовой риск	4,2
12	Риск ликвидности	3,3
13	Риск потери репутации	2,5
14	Политический риск	1,6
15	Риск чрезвычайной ситуации	0,8
	Итого	100

ценовой риск

Таблица 2.2 Уровень вероятности рисков в долях

№ п/п	Наименование риска	Уровень вероятности, в долях
1	Производственный риск	0,10
2	Информационный риск	0,15
3	Ценовой риск	0,40
4	Имущественный риск	0,05
5	Логистический риск	0,10
6	Риск ликвидности	0,45
7	Риск потери репутации	0,05
8	Экологический риск	0,05
9	Правовой риск	0,10
10	Организационный риск	0,15
11	Риск чрезвычайной ситуации	0,05
12	Процентный риск	0,55
13	Политический риск	0,25
14	Кредитный риск	0,50
15	Валютный риск	0,55
	Итого	—

Итоговая таблица по двум параметрам:

Таблица 2.3 Итоговая таблица по двум параметрам

№ п/п	Наименование риска	Доля риска в общей совокупности, в %	Уровень вероятности, в долях	Обозначение риска
1	Ценовой риск	12,5	0,40	A
2	Производственный риск	11,7	0,10	B
3	Экологический риск	10,8	0,05	C
4	Имущественный риск	10,0	0,05	D
5	Логистический риск	9,17	0,10	E
6	Информационный риск	8,33	0,15	F
7	Кредитный риск	7,5	0,50	G
8	Валютный риск	6,67	0,55	H
9	Процентный риск	5,83	0,55	I
10	Организационный риск	5,00	0,15	Q
11	Правовой риск	4,17	0,10	W
12	Риск ликвидности	3,33	0,45	Z
13	Риск потери репутации;	2,50	0,05	Y
14	Политический риск;	1,17	0,25	U
15	Риск чрезвычайной ситуации.	0,83	0,05	V
	Итого	100	—	—

Карта рисков компании ОАО «Газпром» (Рис. 2.1) для осуществления позиционирования каждого риска по отношению к остальным с позиции вероятность и значимости последствия проявления риска.

Рис.2.1 Карта рисков компании ОАО «Газпром»

1.

• международные и региональные предложение и спрос (а также ожидания относительно будущих предложения и спроса) на нефть и нефтепродукты;
• неопределенность рынка;
• погодные условия;
• национальное и зарубежное государственное регулирование;
• цены и доступность альтернативных видов топлива;
• цены и доступность новых технологий;

• возможности членов Организации стран экспортеров нефти (ОПЕК) и других нефтедобывающих стран устанавливать и поддерживать определенные уровни производства и цен;
• политические и экономические события в нефтедобывающих регионах, в особенности на Ближнем Востоке;
• нормативные акты и действия правительств России и других стран, в том числе экспортные ограничения и налоги;
• и международная и региональная экономическая ситуация.

2.

3.

4.

5.

6.

7.

8.

9.

10.

11.

12.

13.

14.

15.

Раздел 3. Разработка лимитов на риски в деятельности организации

3.1 Расчет лимита допустимого риска для организации

мерой готовности организации к принятию риска

Лимит допустимого риска для организации (ЛДР) должен устанавливаться на уровне допустимого рискового капитала (ДРК):

ЛДР = ДРК

Лимит допустимого риска для организации может быть рассчитан по следующей формуле:

ЛДР = 0,05*К + 3*0,10* П _в

где, К — величина капитализации организации на начало рассматриваемого периода или на конец предшествующего;

П _в — величины валовой или балансовой прибыли организации за предшествующий период.

Тогда лимит допустимого риска составит:

97 948 427 450 руб.

Таким образом, в рассматриваемом 2013 году ОАО «Газпром» может себе позволить формировать допустимый рисковый капитал в размере 97 948 427 450 руб.

3.2 Расчет лимита на риск по основным направлениям деятельности организации

отражением системы приоритетов в развитии деятельности организации

Целью определения лимита на риск по направлениям деятельности организации является распределение допустимого рискового капитала (ДРК) в соответствии со стратегией развития организации.

допустимое отклонение фактических значений СЦП и ПКП от плановых.

учитывается

Сумма лимитов на риск по направлениям деятельности ( ?ЛРНД _i ) составляет допустимый рисковый капитал (ДРК) организации:

?ЛРНД _i = ДРК

следовательно, равно и лимиту допустимого риска организации:

?ЛРНД _i = ЛДР

Таким образом, величина лимита на риск по i-му направлению деятельности организации может быть рассчитан по формуле:

ЛРНД _i = ( EBITDA_i / EBITDA) * ЛДР

Таблица 3.1 Показатели производственных сегментов ОАО «Газпром» по направлениям деятельности за 2013 г.

	Разведка и добыча	Переработка, маркетинг и сбыт	Элиминация	Консолидированные данные
Выручка от реализации внешним покупателям	4 583	544 279	—	548 862
Межсегментная выручка	257 085	4 805	—	261 890
Итого	261 668	549 084	—	810 752
EBITDA	21 378	86 276	—	107 654
Капитальные вложения	73 128	44 618	—	117 746
Износ, истощение и амортизация	65 853	18 054	—	83 907
Сегментные активы по состоянию на 31 декабря 2012 г.	1 913 508	1 107 944	—	3 035 452

Из представленной информации по ОАО «Газпром» наиболее показательной являются сведения по EBITDA.

а) по направлению разведки и добычи:

РиД

б) по направлению переработки, маркетинга и сбыта:

ПМиС

3.3 Расчет лимитов ответственности за управление риском

критерия для принятия решения о владельце риска.

распределение рискового капитала компании по владельцам отдельных рисков и портфелей рисков.

право принимать на себя риск при принятии решения в пределах этого лимита.

Сумма всех лимитов ответственности всех владельцев рисков и портфелей рисков (?ЛОУР _j ) составляет допустимый рисковый капитал (ДРК):

?ЛОУР _j = ДРК

следовательно

?ЛОУР _j = ?ЛРНД _i

?ЛОУР _j = ЛДР

допустимый рисковый капитал.

Распределение лимитов ответственности по владельцам рисков и портфелей рисков, как правило, производится в соответствии с приоритетами в развитии организации, её планами, политикой и стратегией в определенном направлении деятельности.

ОАО «Газпром» на 2013 год:

1. Заместитель председателя Правления по финансам:

ЛОУР _Ф = (0,075 + 0,0667 + 0,0583 + 0,0333) * 97 948 427 450 руб. = 22 851 368 124 руб.

2. Заместитель председателя Правления по производственной деятельности:

ЛОУР _П = (0,117 + 0,108 + 0,0083) * 97 948 427 450 руб. = 22 851 368 124 руб.

3. Заместитель председателя Правления по экономике и развитию:

ЛОУР

4. Заместитель председателя Правления по управлению рисками:

ЛОУР

5. Заместитель председателя Правления по связям с общественностью:

ЛОУР

3.4 Лимиты существенности для учёта рисков

оказывают существенное влияние на цели компании

В результате подсчета выведено, что на цели компании оказывают существенное влияние более 15 видов риска.

97 948 427 450 руб. /9 075 000 000 руб. = 10,7 то есть существенными для деятельности компании согласно расчету являются более 11 видов риска.

В представленном перечне 15 типичных рисков необходимо уменьшить их до 11.

Таблица 3.2

№ п/п	Наименование риска	Доля риска в общей совокупности, в %	Уровень вероятности, в долях	Обозначение риска
1	Ценовой риск	16,6	0,45	A
2	Производственный риск	15,1	0,15	B
3	Экологический риск	13,6	0,1	C
4	Имущественный риск	12,1	0,1	D
5	Логистический риск	10,6	0,15	E
6	Информационный риск	9,09	0,2	F
7	Кредитный риск	7,57	0,5	G
8	Валютный риск	6,06	0,55	H
9	Процентный риск	4,5	0,55	I
10	Организационный риск	3,03	0,2	Q
11	Правовой риск	1,5	0,15	W
	Итого	100	—	—

3.5 Лимиты уровня существенности риска для целей организации

Лимиты уровня существенности риска для целей организации (ЛСЦО) определяются с целью классификации рисков по уровню существенности на:

1. Стратегические риски ,

2. Тактические риски,

3. Оперативные риски.

Лимиты уровня существенности риска для целей организации могут определяться как в целом по каждой категорий риска (стратегического, тактического и оперативного), так и отдельно по каждому СЦП и ПКП.

величина, производная от величины СЦП и/или ПКП.

В рамках курсового проекта следует определить лимит существенности риска для стратегических целей организации на уровне лимита потерь на стратегические риски в размере 5% от уровня капитализации и оперативно-тактических целей — в пределах лимита потерь на операционные, финансовые и риски опасностей на основе 10% отчислений от величины балансовой (валовой) прибыли.

По компании ОАО «Газпром» лимиты уровня существенности для стратегических и оперативно-тактических целей составят соответственно:

стратегические риски

оперативно-тактические риски

Таким образом, система лимитов по ОАО «Газпром» на 2013 год составит:

Таблица 3.3 Система лимитов ОАО «Газпром» на 2013 год

№ п/п	Наименование лимитов на риск	Содержание лимитов
1.	Лимит допустимого риска для организации	На уровне допустимого рискового капитала в размере 97 948 427 450 руб.
2.	Лимиты на риск по направлениям деятельности организации	а) по направлению разведки и добычи: 19 450 661 214 руб. б) по направлению переработки, маркетинга и сбыта: 78 497 766 235 руб.
3.	Лимиты ответственности за управления рисками	1. Заместитель председателя Правления по финансам: 22 851 368 124 руб. 2. Заместитель председателя Правления по производственной деятельности: 22 851 368 124 руб. 3. Заместитель председателя Правления по экономике и развитию: 13 389 550 032 руб. 4. Заместитель председателя Правления по управлению рисками: 14 692 264 118 руб. 5. Заместитель председателя Правления по связям с общественностью: 2 448 710 686 руб.
4.	Лимиты существенности для учёта рисков	Условно уровни существенности рисков для их учета приняты одинаковыми; Лимит существенности для учета рисков составляет 9 075 000 000 руб. На деятельность организации в рассматриваемый период влияют 11 рисков.
5.	Лимиты уровня существенности для целей организации	стратегические риски -39 415 482 620 руб. — оперативно-тактические риски — 58 532 944 830 руб.

Раздел 4. Оценка уровня риска бизнес-плана на основе вероятностного подхода

4.1 Оценка уровня риска бизнес-плана ОАО «Газпром» на 2013 год

Если принять за основу данные с сайта компании и иные внешние источники о показателях деятельности, то при отсутствии непосредственных сведений о вариантах реализации бизнес-плана ОАО «Газпром» на 2013 получим:

Показатели EBITDA:

• Пессимистический вариант: 900,7 млрд. руб.
• Наиболее вероятный вариант: 907,5 млрд. руб.

Оптимистический

Если исходить, что наиболее вероятный вариант имеет наибольшую вероятность, а также допустить, что оптимистический и пессимистический варианты равновероятны, то мы имеем следующие значения вероятностей реализации этих трех вариантов:

• Оптимистический вариант — 0,25;
• Пессимистический вариант — 0,25;
• Наиболее вероятный вариант — 0, 5.

Тогда имеет возможность рассчитать показатели риска на основе вероятностного подхода оценки риска рассматриваемого бизнес-плана:

По показателю EBITDA:

Таблица 4.1

Варианты реализации	EBITDA, трлн. руб.	Вероятность, в долях	Отклонение от средней	Квадрат отклонений от средней	Произведение квадрата отклонения и вероятность	Стандартное отклонение, млрд.$
Оптимистический	1,089	0,25	+0,18	0,03	0,01	—
Пессимистический	0,730	0,25	-0,18	0,03	0,01	—
Наиболее вероятный	0,9175	0,5	—	—	—	—
Итого	—	1,0	—	—	0,02	0,13

1. Математическое ожидание EBITDA в 2013 году составит:

0,910 млрд. руб.

2. Дисперсия ожидаемого результата

D = ? [X _i — M(X)]І p_i = 0,02

3. Стандартное отклонение показателя

д = vD = v0,02 = ±0,13 млрд. руб.

4. Коэффициента изменчивости (

у = д /М(Х) = ± 0,13/ 0,910 = ±0,14.

Таким образом, уровень риска составленного бизнес-плана «Газпром» на 2013 год по полученным показателям невысок, составляет к ПКП:

EBITDA;

4.2 Расчет меры риска на основе концепции VAR-оценки, ОАО «Газпром» волатильность EBITDA

Тогда расчет показателя меры риска на основе показателя чистой прибыли можно осуществить по следующей формуле:

EAR = (м — k*у)* E,

где, м=0, так как будем считать, что распределение вероятности симметрично, то есть отсутствие асимметрия.

Доверительный интервал принимаем в пределах 99%, тогда значение коэффициента k равно 2,33.

Тогда, EAR = (0 — 2,33*0,14)*910 000 000 000 млрд. руб. =-300 млрд. руб.

Далее необходимо разнести этот полученный результат по всей совокупности присущих рисков в деятельности ОАО «Газпром»:

Таблица 4.2 Расчет меры рисков

№ п/п	Наименование риска	Доля риска в общей совокупности, в %	Уровень вероятности, в долях	Обозначение риска	Возможные потери, млрд.руб.	Величина присущего риска, млрд.руб.
1	Ценовой риск	0,167	0,45	A	5	22,5
2	Производственный риск	0,152	0,15	B	4,545454545	6,8
3	Экологический риск	0,136	0,1	C	4,090909091	4,1
4	Имущественный риск	0,121	0,1	D	3,636363636	3,6
5	Логистический риск	0,106	0,15	E	3,181818182	4,8
6	Информационный риск	0,091	0,2	F	2,727272727	5,5
7	Кредитный риск	0,076	0,5	G	2,272727273	11,4
8	Валютный риск	0,061	0,55	H	1,818181818	10
9	Процентный риск	0,045	0,55	I	1,363636364	7,5
10	Организационный риск	0,030	0,2	Q	0,909090909	1,8
11	Правовой риск	0,015	0,15	W	0,454545455	0,7
	Итого	1	—	—	30	—

Все риски, величина которых превышает уровень толерантности риска (равный лимиту существенности риска для учета) подлежат адекватному воздействию. Для решения этого вопроса необходимо карту рисков, построенную во второй работе трансформировать в денежный формат в ракурсе кривой безразличия, олицетворяющее уровень толерантности организации к риску.

Рис 4.1

Выводы : Согласно построенной выше карты рисков ОАО «Газпром» очевидно, что необходимо выработать адекватные меры по воздействию на следующие два вида рисков:

1. Ценовой риск.

Далее необходимо провести анализ рисков на основе построения диаграммы Парето:

Рис 4.2

Раздел 5. Анализ существенных рисков на основе диаграммы Исикавы

5.1 Анализ первопричин существенных рисков в ОАО «Газпром» на основе диаграммы Исикавы

Согласно предыдущим результатам расчетов в число существенных рисков в деятельности ОАО «Газпром» на рассматриваемый 2013 год вошел:

1. Ценовой риск.

В отношении данных существенных для ОАО «Газпром» риска, необходимо осуществить анализ причинно-следственных связей на основе диаграммы Исикавы. Для выявления первоначальных причин их возникновения для последующей работе по выработке адекватных мер воздействия. Воздействия осуществляются не на риск, а на причины и факторы их вызывающие.

Ценовой риск

1. Рынок (внешний и внутренний);

2. Государство;

3. Валюта.

Основные факторы, влияющие на ценовой риск в деятельности Компании:

• экономические и политические события в нефтедобывающих районах мира;
• текущее соотношение спроса и предложения, а также прогноз спроса и предложения жидкого топлива на перспективу;
• способность ОПЕК, а также нефтедобывающих стран, не входящих в эту организацию, регулировать добычу нефти с целью поддержания уровня цен;
• военно-политическая ситуация в мире;
• состояние мировой общехозяйственной конъюнктуры;
• цены на альтернативные энергоносители;

Основной целью управления рисками в Компании является обеспечение непрерывности производственного процесса и стабильности деятельности путем предупреждения угроз и ограничения степени воздействия внешних и внутренних негативных факторов на деятельность Компании.

Управление рисками является неотъемлемой частью внутренней среды ОАО «Газпром» и включает:

• внедрение риск-ориентированного подхода во все аспекты производственной и управленческой деятельности;
• проведение систематического анализа выявленных рисков;
• построение системы контроля рисков и мониторинга эффективности деятельности по управлению рисками;
• понимание всеми работниками Компании базовых принципов и подходов к управлению рисками, принятых в Компании;
• обеспечение необходимой нормативной и методологической поддержки;
• распределение полномочий и ответственности за управление рисками среди структурных подразделений Компании.

В случае снижения мировых цен на нефтепродукты произойдет также (хотя и в меньшем размере) понижение цен на природный газ, поставляемый ОАО «Газпром» европейским покупателям, что приведет к сокращению доходов Компании от экспорта.

На рынках европейских стран ОАО «Газпром» сталкивается с конкуренцией со стороны поставщиков альтернативных видов энергоносителей (жидкое топливо, уголь).

Кроме того, имеет место конкуренция и со стороны других поставщиков природного газа, особенно Норвегии, Алжира, Нидерландов.

Целью Компании в области управления рисками является обеспечение дополнительных гарантий достижения Компанией стратегических целей за счет раннего предупреждения и выявления рисков и обеспечения максимальной эффективности мероприятий по управлению ими.

Ценовые риски.

возможным изменением цен на приобретаемое сырье, услуги;

• возможным изменением цен на нефть и газ;

Риски, связанные с возможным изменением цен на газ на внутреннем рынке .

Цены на природный газ, поставляемый российским потребителям, и тарифы на услуги по его транспортировке, оказываемые независимым организациям, регулируются государством. При этом они значительно ниже цен, которые действуют для покупателей в Западной Европе, даже с учетом экспортных пошлин, таможенных платежей и транспортных издержек. ОАО «Газпром» предпринимает меры по совершенствованию системы ценообразования на газ, поставляемый на внутренний рынок. В последнее время удалось изменить подходы к формированию цен на газ.

Правительство Российской Федерации признало, что текущие регулируемые цены на природный газ находятся на уровне, ниже экономически обоснованного и должны увеличиваться темпами, превышающими темпы инфляции. В соответствии с решением на 17%.

По предложениям ОАО «Газпром» в Энергетической стратегии России на период до 2020 г. (утверждена Правительством РФ в августе 2003 г.) предусмотрены прогнозные параметры изменения цен на газ в долгосрочной перспективе.

Расчеты ОАО «Газпром» показывают, что прогнозируемая динамика цен на газ не окажет существенного влияния на другие отрасли экономики.

Если Правительство Российской Федерации продолжит политику постепенного приведения цен на газ в соответствие с реальными расходами на его добычу, транспортировку, хранение и реализацию, а также с основными качественными параметрами газа по сравнению с альтернативными видами топлива, то это позволит ликвидировать субсидирование ценами на газ отраслей, являющихся его потребителями, привлечь преимущественно за счет средств Общества необходимые финансовые ресурсы для освоения новых газовых месторождений и дальнейшего развития газотранспортной системы.

Диаграмма Исикавы в отношении ценового риска в деятельности ОАО «Газпром» выглядит следующим образом:

Рис. 5.1 Диаграмма Исикавы ценового риска для компании

где:

1.1 Факторы, влияющие на изменение цен на газ и нефть на внешних внутренних рынках;

1.2 Факторы, влияющие на изменение цен на нефтепродукты на внешних и внутренних рынках;

1.3 Факторы, влияющие на приобретаемое сырье;

1.4 Факторы, влияющие на приобретаемые услуги;

2.1 Нарушение режима недропользования;

2.2 Утрата прав пользования лицензионными участками;

2.3 Нарушение действующего законодательства о недропользовании;

2.4 Изменения правил таможенного контроля и пошлин;

2.5 Факторы, влияющие на ставку экспортной пошлины на нефть;