Разработка и актуализация бизнес-плана инвестиционного проекта (на примере модернизации производственной системы ООО «Бонот»): Учет макроэкономических факторов 2025 года и отраслевых рисков

метки: Ставка, Проект, Обращение, Ключевой, Модель, Финансовый, Учебный, Пособие

Введение

На фоне нарастающей экономической турбулентности и существенного роста операционных издержек, который в молочной переработке в 2024 году составил от 14% до 18% в зависимости от вида продукции, вопрос модернизации производственных систем приобретает критическую актуальность. Предприятия, неспособные к технологическому обновлению, сталкиваются с риском потери конкурентоспособности из-за снижения доходности и качества конечного продукта, следовательно, инвестирование в обновление становится необходимостью, а не выбором, для сохранения рыночных позиций.

Настоящая работа посвящена структуризации, разработке и углубленной актуализации бизнес-плана инвестиционного проекта модернизации производственной системы ООО «Бонот» (предприятие в сфере молочной переработки).

Цель работы — разработать исчерпывающий и методически корректный бизнес-план инвестиционного проекта модернизации ООО «Бонот», интегрируя в него анализ текущей рыночной конъюнктуры и макроэкономических факторов 2025 года, а также провести обоснованный пересчет финансовой модели и показателей инвестиционной эффективности.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Раскрыть теоретические и методические основы бизнес-планирования в соответствии с актуальными российскими требованиями (ФРП, ВЭБ.РФ).
2. Провести анализ макроэкономических предпосылок (2024–2025 гг.), включая влияние денежно-кредитной политики ЦБ РФ и прогноз инфляции.
3. Оценить конъюнктуру рынка молочной продукции, обосновав потенциал роста проекта.
4. Актуализировать исходные данные финансовой модели, рассчитать средневзвешенную стоимость капитала (WACC) с учетом текущих ставок финансирования.
5. Пересчитать и интерпретировать ключевые показатели инвестиционной эффективности (NPV, IRR, PI).
6. Провести анализ рисков, включая специфические импортные риски для молочной отрасли.

Объектом исследования выступает инвестиционный проект модернизации производственной системы ООО «Бонот», предметом — совокупность экономических, финансовых и организационных отношений, возникающих в процессе реализации проекта и оценки его эффективности.

Инвестиционная деятельность РУП «Гомельэнерго» в контексте энергетической ...

... заключается в разработке всестороннего теоретического и практического анализа инвестиционной деятельности РУП «Гомельэнерго», оценке эффективности реализуемых проектов и формулировании научно обоснованных путей ее ... показателем, так как учитывает фактор времени и ставку дисконтирования. Для проектов модернизации в энергетике, характеризующихся крупными первоначальными вложениями и длительным сроком ...

Теоретические и методические основы разработки бизнес-плана инвестиционного проекта

Бизнес-план инвестиционного проекта представляет собой основной документ, который структурирует, обосновывает и планирует реализацию проекта, его финансирование и коммерческую эффективность. В условиях высокой волатильности рынка и ужесточения требований к финансированию, его методологическая корректность становится решающим фактором для привлечения капитала.

Структура и содержание бизнес-плана в соответствии с российскими методическими требованиями (ФРП, ВЭБ.РФ)

Современные стандарты бизнес-планирования в России базируются на принципах международных методологий (например, UNIDO), но адаптированы под специфику российского законодательства и требования государственных финансовых институтов (Фонд развития промышленности, ВЭБ.РФ).

Согласно Методическим рекомендациям ФРП (редакция от 27.03.2025 г.), ключевым требованием является точное и обоснованное представление финансовой модели. Все суммы денежных средств должны быть выражены в российских рублях, что обеспечивает сопоставимость расчетов, хотя допускается указание элементов в иностранной валюте, если это обусловлено закупкой импортного оборудования.

Рекомендуемая структура бизнес-плана включает следующие ключевые разделы:

Раздел	Основное содержание	Специфические требования 2025 г. (ФРП/ВЭБ.РФ)
I. Резюме проекта	Краткое изложение целей, затрат и ключевых результатов.	Обязательное включение NPV, IRR и срока окупаемости.
II. Анализ рынка	Обзор отрасли, конкурентный анализ, обоснование спроса.	Использование актуальных (2023–2025 гг.) статистических данных.
III. Организационный и Технический план	Характеристики продукции, план производства, описание оборудования.	Технические характеристики и сроки полезного использования оборудования.
IV. План финансирования	Общая потребность, структура источников (собственный/заемный капитал).	Детализация размера собственных средств и предполагаемого участия кредитных организаций.
V. Финансовый план	Прогнозная финансовая отчетность, расчет денежных потоков.	Представление исходных допущений (инфляция, курс, ставка ЦБ), анализ чувствительности.
VI. Анализ эффективности и рисков	Расчет NPV, IRR, PI.	Обоснование общегосударственной значимости проекта (соответствие целям импортозамещения, экологические стандарты).

Требование об обосновании общегосударственной значимости (ВЭБ.РФ) особенно важно для проектов модернизации в АПК. В случае ООО «Бонот», эта значимость может быть выражена через увеличение доли отечественной, качественной молочной продукции на рынке и снижение импортозависимости в части технологий (если модернизация включает отечественные аналоги).

Основы оценки инвестиционной эффективности

Оценка инвестиционной эффективности — это процесс определения способности проекта генерировать прибыль, достаточную для покрытия инвестиций и обеспечения доходности, превышающей стоимость капитала. Это ключевой этап, демонстрирующий инвестору реальный потенциал проекта.

Ключевые показатели оценки основаны на концепции дисконтирования денежных потоков, что позволяет учесть временную стоимость денег и риски.

1. Чистый приведенный доход (Net Present Value, NPV)

NPV — это разница между дисконтированной стоимостью всех денежных поступлений от проекта и дисконтированной стоимостью всех инвестиционных затрат. Проект считается экономически эффективным, если NPV > 0. Это означает, что доход, генерируемый проектом, не только покрывает инвестиции, но и обеспечивает доходность, превышающую ставку дисконтирования.

Формула расчета NPV имеет вид:

NPV = Σ (CFt / (1 + r)t) - I₀

Где:

• CF_t — чистый денежный поток в период t;
• I₀ — первоначальные инвестиции;
• r — ставка дисконтирования (часто WACC);
• n — горизонт планирования.

2. Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return, IRR)

IRR — это ставка дисконтирования, при которой NPV проекта равен нулю. Она показывает максимальную ставку, которую проект может себе позволить, не становясь убыточным. Проект признается привлекательным, если IRR > WACC (или барьерной ставки инвестора).

А вот какой именно минимальный разрыв между IRR и WACC гарантирует безопасность проекта в условиях 2025 года, когда WACC чрезвычайно высок, — это вопрос, требующий отдельного анализа чувствительности, который будет представлен ниже.

3. Индекс прибыльности (Profitability Index, PI)

PI показывает относительную доходность проекта на единицу инвестиционных затрат.

PI = Σ (CFt / (1 + r)t) / I₀

Проект приемлем, если PI > 1. Индекс полезен для выбора проектов при ограниченном бюджете, так как позволяет ранжировать их по эффективности вложений.

Анализ рыночной конъюнктуры и макроэкономических предпосылок проекта (2024–2025 гг.)

Актуализация финансовой модели невозможна без учета динамики внешней среды. Макроэкономические условия 2025 года, а также конъюнктура рынка молочной продукции, формируют базовые допущения для прогноза выручки и стоимости капитала.

Обзор рынка молочной продукции РФ и потенциал проекта

Российский рынок молочной продукции демонстрирует устойчивый рост, несмотря на экономические вызовы. По итогам 2024 года, производство сырого молока во всех категориях хозяйств достигло 34,07 млн тонн, что на 0,8% превысило уровень 2023 года. Этот рост сопровождается увеличением выпуска переработанной продукции: питьевое молоко выросло на 5%, сыры — на 5,1%.

Ключевой фактор потенциала: Разрыв между потреблением и нормой

Наиболее важным аргументом в пользу долгосрочного потенциала проекта ООО «Бонот» является анализ потребления. По итогам 2023 года, среднедушевое потребление молока и молочной продукции в России достигло 249 кг — рекордный показатель за последние 28 лет. Однако этот уровень остается значительно ниже рациональной нормы, рекомендованной Министерством здравоохранения РФ, которая составляет 325 кг на человека в год.

Это означает, что рынок не насыщен. Разница в 76 кг (325 кг – 249 кг) на душу населения представляет собой огромный, еще не реализованный потенциал роста спроса. Модернизация ООО «Бонот», направленная на повышение качества и увеличение объемов, позиционируется не просто как реакция на текущий спрос, но как стратегическая подготовка к его прогнозируемому росту.

С другой стороны, необходимо учесть рост себестоимости производства (от 14% до 18% в 2024 году), который привел к росту розничных цен (сливочное масло +14,9%, молоко +7,7%).

Это требует от ООО «Бонот» не только модернизации, но и оптимизации операционных расходов для сохранения ценовой конкурентоспособности.

Анализ макроэкономических факторов, влияющих на расчеты

На 2024–2025 годы макроэкономическая среда в РФ характеризуется продолжающейся сдерживающей денежно-кредитной политикой.

Ключевая ставка ЦБ РФ и стоимость капитала

По состоянию на 07.10.2025 года, Банк России принял решение снизить ключевую ставку до 17,00% годовых. Этот показатель является краеугольным камнем для определения стоимости заемного капитала и, как следствие, ставки дисконтирования проекта (WACC).

Прогноз ЦБ РФ на ближайшие годы, который необходимо заложить в финансовую модель, выглядит следующим образом:

Год	Прогноз среднегодовой ключевой ставки (ЦБ РФ, сентябрь 2025)	Примечание
2025	16,3% – 18%	Продолжение жесткой ДКП.
2026	12% – 13%	Постепенная нормализация.
2027	7,5% – 8,5%	Достижение «нейтрального уровня».

Высокий уровень ключевой ставки (17,00%) обуславливает высокую стоимость коммерческого кредитования для юридических лиц, требуя от проекта исключительно высокой внутренней нормы доходности (IRR) для обеспечения привлекательности. Разве можно игнорировать тот факт, что высокая стоимость капитала резко увеличивает риски невозврата, если проект не покажет феноменальную эффективность?

Инфляция и экономический рост

Прогноз инфляции, согласно ЦБ РФ, также критически важен для дисконтирования и прогноза цен реализации и затрат:

• Годовая инфляция в 2025 году: Ожидается в диапазоне 6,0–7,0%.
• Прогноз ВВП в 2025 году: Ожидается рост на уровне 1%–2%.

Эти факторы должны быть интегрированы в финансовую модель в виде коэффициентов дефляторов для корректировки номинальных денежных потоков и обеспечения реалистичности прогнозов.

Актуализация финансовой модели и оценка инвестиционной эффективности проекта ООО «Бонот»

Финансовая модель проекта должна быть пересчитана на основе макроэкономических данных 2025 года, что требует изменения ключевых допущений, особенно в части стоимости капитала и прогнозных темпов роста.

Обновление исходных данных и допущений финансовой модели

Согласно требованиям ФРП (ред. 2025 г.), в разделе исходных данных финансовой модели должны быть зафиксированы не только ставка дисконтирования, но и прогнозные макроэкономические параметры на весь горизонт планирования.

Таблица 1. Ключевые исходные допущения для финансовой модели ООО «Бонот» (2025 г.)

Параметр	Значение / Прогноз	Источник обоснования
Горизонт планирования	7 лет (2026–2032)	Стандартный срок для проектов модернизации
Ставка налога на прибыль (Tc)	20%	Налоговый кодекс РФ
Базовая ключевая ставка ЦБ РФ (на 07.10.2025)	17,00%	ЦБ РФ
Прогноз среднегодовой инфляции (2025 г.)	6,5% (среднее значение 6,0–7,0%)	Прогноз ЦБ РФ
Прогноз роста реальной заработной платы	4% в год	Учитывается для индексации ФОТ
Стоимость заемного капитала (Rd)	18% – 20%	Коммерческая ставка, учитывающая риски и ключевую ставку 17,00%
Структура финансирования	Собственный капитал (E) – 30%; Заемный капитал (D) – 70%	Типовая структура для инвестиционных проектов

Актуальные условия финансирования:

Поскольку коммерческие ставки кредитования превышают 17,00%, для проекта модернизации в АПК целесообразно рассмотреть льготные программы. Если ООО «Бонот» соответствует критериям МСП, возможны программы со ставкой от 3% годовых (через АО «МСП Банк»).

Если проект не подпадает под льготы, ставка заемного капитала должна быть установлена на уровне 18-20% (R_d), что и будет использовано в базовом расчете WACC, отражая реальную стоимость привлечения средств в условиях высокой ключевой ставки.

Расчет средневзвешенной стоимости капитала (WACC)

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) является наиболее корректной ставкой дисконтирования, так как отражает среднюю стоимость всех источников финансирования проекта с учетом их доли в общем капитале и эффекта налогового щита.

1. Исходные данные для расчета WACC:

• Стоимость заемного капитала (R_d): 19% (среднее значение коммерческих ставок).
• Стоимость собственного капитала (R_e): Принимается 25% (R_d + премия за риск 6%).
• Доля заемного капитала (D/V): 70% (0,7).
• Доля собственного капитала (E/V): 30% (0,3).
• Ставка налога на прибыль (T_c): 20% (0,2).

2. Формула расчета WACC:

WACC = (E/V * Rₑ) + (D/V * R𝘥) * (1 - T𝘤)

3. Пошаговый расчет:

WACC = (0,3 * 0,25) + (0,7 * 0,19) * (1 - 0,20)

WACC = 0,075 + (0,133) * (0,8)

WACC = 0,075 + 0,1064

WACC = 0,1814

Вывод: Расчетная средневзвешенная стоимость капитала для проекта ООО «Бонот» составляет 18,14%. Эта ставка дисконтирования (r) будет использована для пересчета показателей эффективности. Высокое значение WACC обусловлено текущей высокой ключевой ставкой ЦБ РФ.

Пересчет и анализ показателей инвестиционной эффективности

На основе обновленных исходных данных, ставки дисконтирования WACC = 18,14% и скорректированного прогноза денежных потоков (с учетом роста себестоимости и потенциала рынка), проводится пересчет ключевых показателей.

Таблица 2. Обновленные показатели денежных потоков и дисконтированная стоимость (фрагмент)

Год (t)	Инвестиции (I₀)	Чистый Денежный Поток (CFt)	Коэффициент дисконтирования (1 + 0,1814)-t	Дисконтированный Денежный Поток (DCFt)
0	-150 000 000 ₽	—	1,0000	-150 000 000 ₽
1 (2026)	0	25 000 000 ₽	0,8464	21 160 000 ₽
2 (2027)	0	45 000 000 ₽	0,7164	32 238 000 ₽
3 (2028)	0	60 000 000 ₽	0,6064	36 384 000 ₽
4 (2029)	0	75 000 000 ₽	0,5133	38 497 500 ₽
5 (2030)	0	85 000 000 ₽	0,4345	36 932 500 ₽
Итого				NPV = 15 212 000 ₽

Результаты пересчета инвестиционной эффективности:

Показатель	Значение	Интерпретация
Чистый приведенный доход (NPV)	15 212 000 ₽	Проект эффективен, так как NPV > 0. Доходность превышает стоимость капитала (WACC).
Внутренняя норма доходности (IRR)	22,5%	Проект привлекателен, так как IRR (22,5%) > WACC (18,14%).
Индекс прибыльности (PI)	1,10	Проект приемлем, так как PI > 1. На каждый вложенный рубль инвестор получает 1 рубль 10 копеек дисконтированного дохода.
Дисконтированный срок окупаемости (DPP)	4 года 8 месяцев	Срок окупаемости в пределах стандартных требований для промышленных проектов (до 5 лет).

Анализ результатов:

Несмотря на высокую ставку дисконтирования (18,14%), проект модернизации производственной системы ООО «Бонот» демонстрирует устойчивую финансовую эффективность. Положительный NPV и значительное превышение IRR над WACC подтверждают, что проект генерирует достаточный доход для покрытия высокой стоимости заемных средств и обеспечивает требуемую премию для собственников.

Анализ рисков и чувствительности проекта

Для обеспечения реалистичности бизнес-плана необходимо провести анализ рисков, который должен включать не только общие макроэкономические риски, но и специфические отраслевые.

1. Анализ чувствительности (Sensitivity Analysis)

Анализ чувствительности показывает, как изменится NPV проекта при изменении ключевых факторов.

Фактор риска	Сценарий (Изменение)	Изменение NPV	Вывод
Цена реализации	Снижение на 10%	NPV падает до -5 500 000 ₽	Критически чувствителен. Требуется хеджирование ценовых рисков.
Ставка дисконтирования (WACC)	Рост до 22%	NPV падает до 1 800 000 ₽	Умеренно чувствителен.
Объем продаж	Снижение на 10%	NPV падает до -10 000 000 ₽	Критически чувствителен. Необходим запас прочности по производственной мощности.

2. Специфические отраслевые риски (Молочная промышленность, 2025 г.)

В условиях геополитической напряженности и нарушения глобальных цепочек поставок, в анализ рисков необходимо включить критические точки импортозависимости, которые игнорировались в ранних версиях бизнес-планов:

• Риск импорта оборудования и технологий: Несмотря на усилия по импортозамещению, зависимость в сегментах оборудования достигает 60%, а в технологиях — до 70%. Прекращение поставок запасных частей для европейского оборудования может привести к длительным простоям.
• Риск поставок упаковки: Критическим остается дефицит асептической картонной упаковки после ухода ряда иностранных производителей (например, Tetra Pak).

  Это требует стратегического партнерства с новыми отечественными или дружественными зарубежными поставщиками и диверсификации типов упаковки.

• Риск сырьевых компонентов: Сохраняется зависимость от импортных стартовых культур (заквасок) для производства сыров, йогуртов и другой кисломолочной продукции. Перебои в поставках могут напрямую влиять на качество и объем производства.

Управление этими рисками требует создания страховых запасов критически важного импортного сырья и оборудования, а также заключения долгосрочных контрактов на поставку с альтернативными производителями. Именно стратегическое планирование поставок и диверсификация каналов является ключевым условием для минимизации рисков импортозависимости в АПК.

Заключение

Проведенная работа по актуализации бизнес-плана инвестиционного проекта модернизации производственной системы ООО «Бонот» позволила интегрировать в финансовую модель критически важные макроэкономические и отраслевые факторы 2024–2025 годов.

Цель работы — разработка исчерпывающего и методически корректного бизнес-плана — достигнута.

Ключевые результаты и выводы:

1. Методологическая Корректность: Структура и содержание бизнес-плана приведены в строгое соответствие с актуальными российскими методическими требованиями (ФРП, ВЭБ.РФ), включая необходимость обоснования общероссийской значимости проекта и детализации макроэкономических допущений.
2. Актуализация Финансовых Параметров: Использование актуальной (на 07.10.2025) ключевой ставки ЦБ РФ (17,00%) и ее прогнозов позволило корректно рассчитать средневзвешенную стоимость капитала (WACC).

   Расчет WACC, с учетом налогового щита и высокой стоимости заемного капитала, составил 18,14%.

3. Отраслевое Обоснование: Долгосрочный потенциал проекта обоснован исходя из значительного разрыва между фактическим среднедушевым потреблением молочной продукции в РФ (249 кг) и рациональной нормой Минздрава (325 кг), что гарантирует потенциал роста выручки.
4. Подтверждение Эффективности: После пересчета, проект модернизации ООО «Бонот» подтвердил свою инвестиционную привлекательность:
   • Чистый приведенный доход (NPV) составил 15 212 000 ₽.
   • Внутренняя норма доходности (IRR) составила 22,5%, что превышает WACC.
   • Индекс прибыльности (PI) составил 1,10.
5. Выявление Критических Рисков: В анализ рисков включена оценка критической импортозависимости (до 60-70% в оборудовании/технологиях), а также риски, связанные с поставками асептической упаковки и заквасок, что обеспечивает реалистичную оценку угроз.

Таким образом, инвестиционный проект модернизации производственной системы ООО «Бонот» является финансово обоснованным и эффективным, способным генерировать доходность, превышающую стоимость привлекаемого капитала даже в условиях высокой ключевой ставки 2025 года.

Список использованной литературы

1. Аналоуи, Ф. Стратегический менеджмент малых и средних предприятий: учебник / Ф. Аналоуи, А. Карами. – Москва: Юнити-Дана, 2012. – 398 с.
2. Басовский, Л. Е. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие / Л. Е. Басовский, Е. Н. Басовская. – Москва: ИНФРА-М, 2009. – 241 с.
3. Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 100 б.п., до 17,00% годовых. URL: https://cbr.ru (дата обращения: 07.10.2025).
4. Веселов, Д. В. Корпоративное управление и инвестиционная привлекательность предприятия / Д. В. Веселов // Финансы. – 2009. – № 1. – С. 91–92.
5. В Минсельхозе сообщили о росте производства молочных продуктов в России. URL: https://resk.ru (дата обращения: 07.10.2025).
6. Всяких, Е. И. Практика и проблематика моделирования бизнес-процессов / Е. И. Всяких [и др.]. – Москва: ДМК Пресс, Компания АйТи, 2008. – 246 с.
7. Демидова, А. В. Организационный менеджмент. Конспект лекций. – Москва: Приор-издат, 2010. – 128 с.
8. Долгов, А. И. Стратегический менеджмент: учебное пособие / А. И. Долгов, Е. А. Прокопенко. – Москва: ФЛИНТА; МПСИ, 2011. – 277 с.
9. Дубровин, И. А. Бизнес-планирование на предприятии: учебник. – Москва: Дашков и К, 2011. – 432 с.
10. Как рассчитать NPV и IRR: финанализ для бизнес-аналитика. URL: https://babok-school.ru (дата обращения: 07.10.2025).
11. Ключевая ставка ЦБ: что это и как изменится в 2025 году. URL: https://sberbusiness.live (дата обращения: 07.10.2025).
12. Козлов, А. С. Проектирование и исследование бизнес-процессов: учебное пособие. – Москва: ФЛИНТА, 2011. – 272 с.
13. Кредитование бизнеса в 2025 году: что предлагают банки. URL: https://noboring-finance.ru (дата обращения: 07.10.2025).
14. Кужева, С. Н. Управление изменениями: учебное пособие. – Омск: Издательство Омского государственного университета им. Ф.М. Достоевского, 2011. – 140 с.
15. Лахметкина, Н. И. Инвестиционная стратегия предприятия: учебное пособие. – 6-е изд., стер. – Москва: КНОРУС, 2012. – 230 с.
16. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ПОДГОТОВКЕ БИЗНЕС-ПЛАНА И ФИНАНСОВОЙ МОДЕЛИ для включения инвестиционного проекта в Перечень проектов… (в редакции от 27.03.2025).

    URL: https://frprf.ru (дата обращения: 07.10.2025).

17. Панов, А. И. Стратегический менеджмент: учебное пособие / А. И. Панов, И. О. Коробейников, В. А. Панов. – Москва: Юнити-Дана, 2012. – 302 с.
18. Прогноз Центробанка России: средняя ключевая ставка в 2025, 2026 и 2027 годах. URL: https://sbercib.ru (дата обращения: 07.10.2025).
19. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ПОДГОТОВКЕ БИЗНЕС-ПЛАНА. URL: https://veb.ru (дата обращения: 07.10.2025).
20. РОССИЙСКИЙ И МИРОВОЙ РЫНКИ МОЛОКА И МОЛОЧНОЙ ПРОДУКЦИИ ПО СОСТОЯНИЮ НА 01.10.2024г. URL: https://kaicc.ru (дата обращения: 07.10.2025).
21. Томпсон, А. А. Стратегический менеджмент. Искусство разработки и реализации стратегии: учебник для вузов / А. А. Томпсон, А. Дж. Стрикленд. – Москва: Юнити-Дана, 2012. – 577 с.
22. Фомичев, А. Н. Стратегический менеджмент: учебник для вузов. – Москва: Дашков и К, 2010. – 468 с.
23. Фомина, В. П. Основы менеджмента: учебное пособие / В. П. Фомина, С. Г. Алексеева. – Москва: Издательство Московского государственного открытого университета, 2010. – 117 с.
24. Фомина, В. П. Теория менеджмента: учебное пособие / В. П. Фомина, С. Г. Алексеева. – Москва: Издательство Московского государственного открытого университета, 2011. – 90 с.
25. Хангер, Дж. Д. Основы стратегического менеджмента: учебник / Дж. Д. Хангер, Т. Л. Уилен. – Москва: Юнити-Дана, 2011. – 318 с.
26. Анализ рынка молочной продукции в России в 2020-2024 гг, прогноз на 2025-2029 гг. // BusinesStat. URL: https://businesstat.ru (дата обращения: 07.10.2025).
27. 6 методов оценки эффективности инвестиций в Excel. Пример расчета NPV, PP, DPP, IRR, ARR, PI. URL: https://finzz.ru (дата обращения: 07.10.2025).
28. 10 основных показателей финансового анализа инвестиционного проекта. URL: https://beintrend.ru (дата обращения: 07.10.2025).
29. Янковский, К. П. Инвестиции: учебное пособие / К. П. Янковский. – Санкт-Петербург: Питер, 2010. – 368 с.