Международные валютно-кредитные отношения в условиях фрагментации мировой экономики: Актуальное состояние и практика регулирования в России (2024-2025 гг.)

метки: Валютный, Режим, Финансовый, Валюта, Обращение, Национальный, Международный, Плавать

ПРИОРИТЕТ №1: РЕЛЕВАНТНЫЙ ФАКТ. Доля доллара США в мировых валютных резервах во втором квартале 2025 года достигла минимума с 1995 года, опустившись до 56,3%. Этот статистический факт, обнародованный МВФ, является не просто цифрой, а символом глубокой, системной трансформации, охватившей международные валютно-кредитные отношения (МВКО).

Глобальная финансовая архитектура, основанная на доминировании единственной резервной валюты, переживает период беспрецедентной фрагментации. Это делает анализ МВКО в 2024–2025 годах не только актуальной академической задачей, но и критически важным элементом стратегического планирования для государств и бизнеса, поскольку риски расчетов и курсовой волатильности существенно возросли.

1. Сущность и актуальность международных валютно-кредитных отношений (МВКО)

Международные валютно-кредитные отношения представляют собой совокупность экономических отношений, связанных с функционированием мировых денег, формированием и использованием международных валютных, кредитных и финансовых ресурсов. Они охватывают механизмы валютного обмена, кредитования внешнеэкономической деятельности и регулирование платежных балансов. От их стабильности зависит способность стран поддерживать внешнеторговый оборот и привлекать инвестиции.

Предметом настоящего исследования является система МВКО, ее эволюционные этапы и актуальные тенденции, а объектом — практические механизмы ее функционирования и регулирования, сфокусированные на опыте Российской Федерации.

Актуальность темы обусловлена радикальными изменениями, произошедшими на мировой арене после 2022 года. Геополитическая напряженность, эскалация санкционных войн и целенаправленное использование финансовых инструментов в качестве оружия привели к ускоренной фрагментации глобальной финансовой системы. Эти процессы стимулируют переход к многополярности, выражающейся в стремлении стран к дедолларизации, укреплению региональных финансовых альянсов (например, БРИКС) и развитию альтернативных платежных систем, что является неизбежным следствием утраты доверия к традиционным институтам.

Актуализация финансового и налогового механизма страховых компаний ...

... — провести деконструкцию и углубленный анализ финансового и налогового механизма функционирования страховых компаний, акцентируя внимание на ... и чувствительности к макроэкономическим показателям (процентные ставки, валютные курсы). Андеррайтинговый риск (Риск страхователя): Риск, связанный ... заданной вероятностью (обычно 99,5% в течение одного года). Положение № 858-П требует оценки следующих ...

Данная работа ставит целью всестороннее изучение сущности и механизмов МВКО, анализ текущих глобальных тенденций и детализированное рассмотрение российской практики валютного регулирования и курсообразования в условиях нестабильности.

2. Теоретические основы курсообразования и классификация валютных режимов

Понимание механизмов функционирования МВКО невозможно без обращения к фундаментальным экономическим теориям, объясняющим природу и динамику валютного курса, который является центральным элементом всей системы.

Теоретические модели курсообразования: ППС и паритет процентных ставок

Валютный курс — это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Его формирование объясняется двумя основными группами теорий: основанными на товарных потоках и основанными на потоках капитала.

Теория паритета покупательной способности (ППС)

Теория ППС является краеугольным камнем в макроэкономическом анализе валютных курсов. Она постулирует, что в долгосрочной перспективе номинальные валютные курсы должны корректироваться таким образом, чтобы обеспечить равенство покупательной способности валют. Иными словами, идентичная корзина товаров и услуг должна стоить одинаково на всех рынках, будучи пересчитана в единую валюту (Закон единой цены).

Формула абсолютного ППС:
$$E = \frac{P_{dom}}{P_{for}}$$
где $E$ — номинальный валютный курс (единиц отечественной валюты за единицу иностранной), $P_{dom}$ и $P_{for}$ — уровни цен на идентичную корзину товаров и услуг в отечественной и иностранной стране соответственно.

ППС представляет собой фундаментальный ориентир для долгосрочного равновесия. Однако на практике отклонения от ППС значительны и устойчивы. Причины этого кроются в наличии торговых барьеров (пошлины, квоты), высоких транспортных издержек, дифференциации качества товаров, а также в существовании неторгуемых товаров и услуг (например, аренда жилья), цены на которые не могут быть выровнены международной торговлей. Кроме того, движение капитала, в отличие от товарных потоков, оказывает более сильное краткосрочное влияние на курс, что особенно заметно в условиях финансовой глобализации.

Теория паритета процентных ставок (ППС)

Теория паритета процентных ставок (ППС) объясняет курсообразование с точки зрения финансовых рынков и движения капитала. Она основана на условии отсутствия процентного арбитража.

Покрытый паритет процентных ставок (Covered Interest Rate Parity, CIRP). Данная теория утверждает, что разница между процентными ставками по депозитам в двух странах должна быть равна разнице между форвардным и спотовым валютными курсами. Инвесторы используют форвардные контракты для устранения валютного риска.

Формула CIRP:
$$(1 + i_{dom}) = \frac{F}{E} \cdot (1 + i_{for})$$
где $i_{dom}$ и $i_{for}$ — номинальные процентные ставки, $E$ — спотовый курс, $F$ — форвардный курс.

Непокрытый паритет процентных ставок (Uncovered Interest Rate Parity, UIRP). В отличие от CIRP, UIRP не предполагает хеджирования валютного риска. В этом случае ожидаемая доходность отечественных активов должна быть равна доходности иностранных активов, скорректированной на ожидаемое изменение спотового курса. UIRP является более реалистичным в краткосрочной перспективе, но не всегда выполняется из-за премий за риск. Не является ли именно эта премия за риск тем решающим фактором, который полностью искажает классические экономические модели в условиях геополитического кризиса?

Эти две теории, ППС и ППС, в совокупности формируют основу для современных моделей, таких как монетарный и портфельный подходы, которые учитывают как потоки товаров, так и активов.

Классификация валютных режимов по МВФ и концепция «угловых решений»

Режим валютного курса — это система правил, в соответствии с которыми формируется стоимость национальной валюты по отношению к иностранным валютам. Международный валютный фонд (МВФ) является ключевым органом, ведущим мониторинг и классификацию режимов, основываясь не на заявленной, а на фактической политике стран (методология AREAER).

МВФ выделяет десять основных режимов, которые можно условно разделить на две группы по степени жесткости:

Группа режима	Режимы (с возрастающей гибкостью)	Ключевая характеристика
Фиксированные режимы (Hard Pegs)	Валютный союз/отсутствие национальной валюты; Валютное управление (Currency Board); Прочие режимы фиксированного курса.	Отказ от независимой денежно-кредитной политики. Курс жестко привязан или зафиксирован.
Промежуточные режимы (Intermediate Regimes)	Режим стабилизированного курса; Фиксированный курс с возможностью корректировки (Adjustable Peg); Ползучая привязка (Crawling Peg); Фиксированный курс в рамках горизонтального коридора.	Попытка баланса между фиксированием курса и сохранением некоторой автономии ДКП.
Плавающие режимы (Soft Pegs / Floats)	Прочие режимы управляемого курса (Managed Float); Плавающий курс (Floating); Свободно плавающий курс (Free Floating).	Курс определяется рынком; ЦБ может вмешиваться для сглаживания волатильности (управляемый) или не вмешивается вовсе (свободно плавающий).

В современной практике наблюдается тенденция к так называемым **«угловым решениям» (corner solutions)**. Эта концепция предполагает, что страны все чаще отказываются от промежуточных режимов в пользу одной из двух крайностей:

1. Жесткая фиксация (Hard Peg): Например, создание валютного управления (Currency Board), полностью лишающего Центральный банк возможности проводить независимую политику, но обеспечивающего максимальное доверие к стабильности курса (характерно для малых экономик или стран с высокой инфляционной историей).
2. Свободное плавание (Free Float): Полная рыночная свобода курса, позволяющая экономике самостоятельно абсорбировать внешние шоки и дающая ЦБ полную независимость в проведении политики таргетирования инфляции (режим, принятый в РФ).

Промежуточные режимы часто оказываются нестабильными, поскольку они требуют поддержания фиксированного курса, но в то же время не дают полной уверенности рынкам, что фиксация будет сохранена в кризисной ситуации, поэтому их применение сопряжено с высоким риском спекулятивных атак и истощения резервов.

3. Современная мировая валютная система и тенденции дедолларизации (2024–2025 гг.)

Современная мировая валютная система, наследница Бреттон-Вудса и Ямайской системы, характеризуется сохранением доминирования фиатных валют, прежде всего доллара США, на фоне растущей геополитической напряженности, что стимулирует процессы децентрализации и фрагментации.

Динамика доллара США в мировых резервах и международных расчетах

Доллар США остается центральным элементом мировой финансовой системы, выполняя функции платежного средства, единицы счета и, главное, резервной валюты. Однако его доминирование подвергается эрозии.

На 2024–2025 годы фиксируется историческое снижение роли доллара в международных резервах, что является прямым следствием использования Вашингтоном финансовых санкций. По данным МВФ (COFER), во втором квартале 2025 года доля доллара США в мировых валютных резервах опустилась до 56,3%.

Снижение доли доллара происходит не только за счет других ключевых валют (евро, иена), но и за счет золота и так называемых «нетрадиционных» резервных валют (например, китайского юаня, канадского и австралийского доллара), которые накапливаются диверсифицирующимися центральными банками. Это означает, что ЦБ ведущих экономик сознательно перераспределяют свои резервы, чтобы минимизировать политический риск, а не только для оптимизации доходности.

Валюта	Доля в мировых резервах (II кв. 2025 г., МВФ)	Доля в международных расчетах (ноябрь 2024 г., SWIFT)
Доллар США	56,3%	47,68%
Евро	~20%	~24,40%
Китайский юань	~2,5%	3,89%
Иена	~5,5%	~2,50%

Анализ данных SWIFT показывает, что, несмотря на геополитические трения, доллар по-прежнему занимает почти половину международных расчетов. Однако его доля, хоть и остается доминирующей, неуклонно снижается в пользу конкурентов. Китайский юань, занимая четвертое место с долей 3,89% (ноябрь 2024 г.), демонстрирует устойчивый рост, несмотря на ограничения, связанные с недостаточной либерализацией счета операций с капиталом в КНР.

Факторы и проявления дедолларизации в российской внешней торговле

Тенденция к дедолларизации приобрела для России характер стратегической необходимости после введения масштабных санкций. Это явление обусловлено как внешними, так и внутренними факторами:

1. Санкционный риск: Использование доллара стало сопряжено с риском заморозки активов и ограничения доступа к глобальной платежной инфраструктуре, что побудило ЦБ РФ и коммерческие банки искать альтернативы.
2. Снижение интереса к американским активам: Иностранные инвесторы, опасаясь повторения сценария с заморозкой резервов, сокращают свои вложения в американские казначейские облигации (US Treasuries).

   На январь 2025 года доля иностранных держателей госдолга США составляла лишь около 23%. При этом Китай, один из крупнейших кредиторов США, сократил свои вложения с $859 млрд до $761 млрд за период с января 2023 по январь 2025 года.

3. Внутренняя политика РФ: Усилия по развитию собственной финансовой инфраструктуры (СПФС) и стимулирование расчетов в национальных валютах с ключевыми торговыми партнерами.

В результате этих процессов структура российской внешней торговли претерпела кардинальные изменения. Если до 2021 года более 60% расчетов России велось в долларах, то к 2025 году свыше 70% внешнеторговых контрактов России со странами, не входящими в группу G7, приходится на рубль и юань, а доля доллара в целом по российскому экспорту и импорту упала ниже 15%. Это демонстрирует высокую эффективность принятых мер по минимизации валютного риска, связанного с долларом.

4. Валютная политика Центрального банка РФ и механизм курсообразования

Валютная политика Центрального банка Российской Федерации (Банк России, ЦБ РФ) является неотъемлемой частью его общей денежно-кредитной политики и претерпела значительную трансформацию в последнее десятилетие.

Режим плавающего курса и его роль в денежно-кредитной политике РФ

С конца 2014 года Банк России официально придерживается режима плавающего валютного курса. Этот режим означает, что курс рубля определяется исключительно рыночным спросом и предложением, без установления ЦБ РФ каких-либо целевых уровней, коридоров или ограничений. Плавающий курс, таким образом, стал инструментом, позволяющим экономике России быстро реагировать на внешние изменения.

Выбор режима плавающего курса является краеугольным камнем стратегии таргетирования инфляции, которую ЦБ РФ последовательно реализует с 2013 года (цель по инфляции — 4%).

Согласно концепции «невозможной троицы» (Impossible Trinity), страна может выбрать только два из трех элементов: фиксированный курс, свободное движение капитала и независимая денежно-кредитная политика. Россия выбрала свободное движение капитала и независимую ДКП, что автоматически требует плавающего курса.

Ключевые преимущества плавающего курса для РФ:

• Амортизация внешних шоков: Курс рубля выступает в роли встроенного стабилизатора. Например, при падении цен на сырье плавающая девальвация автоматически снижает реальные доходы и импорт, поддерживая при этом конкурентоспособность экспортеров.
• Эффективность ДКП: Отсутствие необходимости тратить золотовалютные резервы на поддержание курса позволяет ЦБ РФ сосредоточиться на главном инструменте — ключевой ставке — для достижения цели по инфляции.

ЦБ РФ прямо заявляет, что не вмешивается в динамику курса, за исключением двух случаев: проведение бюджетного правила (покупка/продажа валюты для Минфина) и операции, направленные на поддержание финансовой стабильности (например, в случае возникновения устойчивых девальвационных ожиданий, угрожающих устойчивости банковской системы или инфляционным ожиданиям).

Новации ЦБ РФ в установлении официального валютного курса (с декабря 2024 г.)

В условиях геополитической напряженности и рисков внешних ограничений на биржевые торги, Банк России был вынужден пересмотреть методологию установления официальных курсов иностранных валют, чтобы обеспечить их максимальную репрезентативность и устойчивость.

С декабря 2024 года вступило в силу Указание Банка России от 27 декабря 2024 года N 6956-У, изменившее механизм расчета официальных курсов.

Новый механизм базируется на принципе репрезентативности:

1. Объединенные данные: Официальный курс устанавливается на основании данных обо всех сделках, совершенных на биржевом и внебиржевом сегментах валютного рынка. Это обеспечивает более полную картину реального спроса и предложения, особенно в условиях, когда ликвидность на биржевом сегменте может снижаться из-за ухода нерезидентов.
2. Применение кросс-курса: Если прямые торги между рублем и какой-либо иностранной валютой не проводятся или являются нерепрезентативными, ЦБ РФ использует метод кросс-курса. Курс этой валюты к рублю рассчитывается исходя из ее соотношения к валюте-посреднику (например, юаню или евро), торги которой являются достаточно ликвидными и доступными.
3. Крайняя мера: В случае невозможности расчета курса по объединенным данным и применения кросс-курса, ЦБ РФ оставляет за собой право использовать в качестве официального курса значение предыдущего дня.

Эти новации критически важны для повышения устойчивости финансовой системы РФ, так как они снижают зависимость официального курса от волатильности узкого биржевого рынка и обеспечивают непрерывность его установления даже при возникновении новых внешних ограничений.

5. Роль неформальных объединений (БРИКС) в реформировании МВФС

В ответ на доминирование западных финансовых институтов и валют, группа стран с развивающимися рынками БРИКС (Бразилия, Россия, Индия, Китай, ЮАР, а также новые члены, присоединившиеся в 2024 году) активно формирует альтернативную институциональную базу для реформирования международной валютно-финансовой системы (МВФС).

Новый бан�� развития (НБР) и Пул условных валютных резервов (ПУВР)

Два ключевых института, созданных БРИКС, призваны стать функциональным противовесом МВФ и Всемирному банку:

Институт	Дата создания	Основная функция	Финансовые параметры	Роль России
Новый банк развития (НБР)	2015 г.	Финансирование инфраструктурных проектов и устойчивого развития в странах-участницах.	Разрешенный капитал: $100 млрд. Подписанный капитал: $50 млрд.	Один из пяти учредителей с равной долей в подписанном капитале.
Пул условных валютных резервов (ПУВР)	2015 г.	Обеспечение финансовой стабильности и валютной ликвидности стран-участниц в случае кризисов платежного баланса.	Общий объем: $100 млрд.	Взнос РФ: $18 млрд (равный взнос с Бразилией и Индией). Крупнейший вклад КНР — $41 млрд.

ПУВР является прямым аналогом МВФ, предоставляя стабилизационные кредиты. Его создание является стратегическим шагом, позволяющим странам БРИКС получать ликвидность, не обращаясь к МВФ, требования которого могут быть сопряжены с болезненными структурными реформами.

НБР, в свою очередь, активно наращивает объемы финансирования, предлагая альтернативные условия кредитования и стремясь к постепенному отказу от доллара в пользу национальных валют стран-участниц при выдаче займов.

Сотрудничество по укреплению национальных валют

Центральным направлением сотрудничества БРИКС в 2024–2025 годах, особенно под председательством России, является разработка механизмов для расширения использования национальных валют в торговле и инвестициях.

Лидеры БРИКС поддерживают инициативу Трансграничной платежной инициативы БРИКС (BCBPI), которая направлена на:

1. Создание альтернативных платежных мостов: Усиление корреспондентских банковских сетей между странами-участницами и интеграция национальных платежных систем (например, СПФС, CIPS).
2. Разработка единой расчетной единицы: Обсуждаются гипотетические возможности создания общей расчетной единицы (не валюты), привязанной, возможно, к корзине валют стран БРИКС или сырьевым товарам, для использования в межгосударственных расчетах, что снизило бы транзакционные издержки и валютные риски.

Эти усилия имеют долгосрочную цель — ослабить зависимость от доллара и евро, построив более устойчивую и справедливую, по мнению стран БРИКС, многополярную финансовую систему.

6. Валютное регулирование ВЭД в РФ: Риски и возможности для бизнеса (2024–2025 гг.)

Валютное регулирование в Российской Федерации опирается на Федеральный закон N 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле». В последние годы, в ответ на санкционные вызовы, система регулирования демонстрирует двойственный характер: с одной стороны, ужесточение контроля за обязательной репатриацией валютной выручки, с другой — стратегическое смягчение бюрократических процедур для облегчения ВЭД.

Смягчение требований валютного контроля: Ключевые изменения 2024 года

С 1 апреля 2024 года, в соответствии с Указанием Банка России от 09.01.2024 N 6663-У, ЦБ РФ внес ряд значительных упрощений для участников внешнеэкономической деятельности (ВЭД), направленных на снижение административной нагрузки и повышение гибкости расчетов:

1. Повышение лимита контракта: Увеличен лимит стоимости внешнеторгового контракта или кредитного договора с нерезидентом, при котором применяются упрощенные требования валютного контроля (т.е. резидент сообщает банку только код операции, а не полный набор документов).

   Лимит был увеличен с 600 тыс. до 1 млн рублей в эквиваленте. Это значительно сокращает объем бумажной работы для среднего и малого бизнеса.

2. Гибкость расчетов: Российские резиденты теперь имеют право проводить валютные операции и расчеты по контрактам, поставленным на учет, через счета, открытые в любом уполномоченном банке, а не только через тот, где контракт был изначально поставлен на учет. Это критически важно в условиях санкций, когда некоторые банки могут быть отключены от расчетов.
3. Отмена предоставления товаросопроводительных документов по ЕАЭС: Участники ВЭД были освобождены от обязанности предоставлять в уполномоченные банки товаросопроводительные документы, подтверждающие перемещение товаров внутри Евразийского экономического союза (ЕАЭС).

   Это стало возможным благодаря налаженному электронному обмену информацией между Федеральной таможенной службой (ФТС) и кредитными организациями.

Эти изменения свидетельствуют о переходе от тотального контроля к риск-ориентированному подходу в регулировании, что особенно важно для сохранения конкурентоспособности российских экспортеров.

Риски, связанные с фрагментацией платежной инфраструктуры

Несмотря на смягчение процедур, российские компании, ведущие ВЭД, сталкиваются с беспрецедентными рисками, которые стали следствием фрагментации мировой финансовой системы:

• Риск вторичных санкций: Иностранные банки-корреспонденты, особенно в дружественных странах, опасаясь вторичных санкций США и ЕС, часто отказываются от проведения операций в долларах и евро с российскими контрагентами, что ведет к задержкам или полной блокировке расчетов.
• Проблемы с SWIFT: Отключение ряда крупнейших российских банков от международной системы SWIFT создало потребность в альтернативных каналах. Это стимулировало использование российской Системы передачи финансовых сообщений (СПФС) и китайской Cross-Border Interbank Payment System (CIPS).
• Валютный риск: Высокая волатильность рубля (характерная черта плавающего курса) при расчетах в национальных валютах (рубль/юань) требует от предприятий более сложного хеджирования, что увеличивает операционные издержки, но позволяет избежать геополитических рисков.

В этих условиях стратегическим императивом для российского бизнеса является переход на расчеты в национальных валютах и активное использование альтернативных платежных механизмов, что одновременно является и риском (недостаточная ликвидность на некоторых валютных парах), и возможностью для повышения устойчивости к внешнему давлению.

7. Заключение

Современные международные валютно-кредитные отношения вступили в фазу глубокой трансформации, отягощенной геополитической фрагментацией. Анализ 2024–2025 годов показывает, что система движется от моноцентричности, основанной на долларе, к многополярному, но менее стабильному состоянию.

Фундаментальные теории курсообразования (ППС и паритет процентных ставок) продолжают определять долгосрочное равновесие, однако краткосрочная динамика все сильнее зависит от геополитических факторов и потоков капитала, что подтверждается устойчивым снижением доли доллара в мировых резервах до 56,3% к 2025 году.

Российская Федерация активно адаптируется к новой реальности. Режим плавающего курса позволяет ЦБ РФ эффективно проводить политику таргетирования инфляции, а новейшие регуляторные меры (Указание N 6956-У) обеспечивают устойчивость механизма установления официального курса в условиях внешних ограничений. В то же время, стратегическое смягчение валютного контроля (повышение лимитов до 1 млн рублей) снижает административную нагрузку на бизнес, стимулируя ВЭД.

На международной арене Россия, как активный участник БРИКС, способствует формированию альтернативной финансовой архитектуры через институты, такие как Новый банк развития и Пул условных валютных резервов (по $100 млрд каждый), что является важным шагом к реформированию МВФС. Перспективы развития МВКО связаны с дальнейшей дедолларизацией, расширением использования цифровых валют центральных банков (CBDC) и углублением региональной финансовой интеграции. Для России это означает продолжение курса на укрепление расчетов в национальных валютах и развитие собственных надежных платежных систем для минимизации санкционных рисков.

Список использованной литературы

1. Герчикова И.Н. Международный финансовый менеджмент: Учебник. 3-е изд., перераб. и доп. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. 504 с.
2. Зубко Н. М. Основы экономической теории. М., 1999.
3. Макконнелл Кэмпбелл Р., Брю Стенли Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. В 2 т. Т. 2. Пер. с англ. 11-го изд. М.: Республика, 1993.
4. Николаева И. П. Экономическая теория. М., 1998.
5. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений: Учебник / Научн. ред. В.В. Круглов. М.: ИНФРА-М, 1998.
6. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2024 год и период 2025 и 2026 годов // Официальный сайт Банка России. URL: cbr.ru (дата обращения: 08.10.2025).
7. Режим валютного курса Банка России // Официальный сайт Банка России. URL: cbr.ru (дата обращения: 08.10.2025).
8. Банк России изменил механизм установления официальных курсов валют // Гарант.ру. URL: garant.ru (дата обращения: 08.10.2025).
9. Новые курсы доллара и евро к рублю на сегодня, 7 октября 2025 // Frank Media. URL: frankmedia.ru (дата обращения: 08.10.2025).
10. Банк России понизил официальный курс доллара на вторник // Mail.ru. URL: mail.ru (дата обращения: 08.10.2025).
11. Мировой валютный рынок 2024. Фрагментация платежей и долгий путь к дедолларизации // World Market Studies. URL: worldmarketstudies.ru (дата обращения: 08.10.2025).
12. Дедолларизация в действии: как мир отказывается от доллара // SIA.RU. URL: sia.ru (дата обращения: 08.10.2025).
13. Ослабление позиций доллара: дедолларизация или внутренние проблемы США? // Золотой Запас. URL: zolotoy-zapas.ru (дата обращения: 08.10.2025).
14. С 1 апреля 2024 года смягчены правила валютного контроля по внешнеторговым контрактам // Elcode.ru. URL: elcode.ru (дата обращения: 08.10.2025).
15. Валютное регулирование и валютный контроль 2024 // ICC WBO Russia. URL: iccwbo.ru (дата обращения: 08.10.2025).
16. БРИКС в мировой финансовой системе: необходимость выравнивания правил игры // Russian Council. URL: russiancouncil.ru (дата обращения: 08.10.2025).
17. Шелепов А.В. Сотрудничество БРИКС по реформированию международной валютно-финансовой системы и ее институтов // Cyberleninka.ru. URL: cyberleninka.ru (дата обращения: 08.10.2025).
18. МЕХАНИЗМЫ ВАЛЮТНОГО СОТРУДНИЧЕСТВА В БРИКС: ПЕРВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ И НОВЫЕ ПЕРСПЕКТИВЫ // Советская Европа. URL: sov-europe.ru (дата обращения: 08.10.2025).
19. Паритет покупательной способности // Alt-Invest.ru. URL: alt-invest.ru (дата обращения: 08.10.2025).
20. Теория паритета покупательной способности: основные понятия и термины // Finam.ru. URL: finam.ru (дата обращения: 08.10.2025).
21. Паритет покупательной способности: основы теории и приложения // EBC.com. URL: ebc.com (дата обращения: 08.10.2025).
22. Паритет покупательной способности, причины отклонения курса рубля от // Институт экономической политики имени Е. Т. Гайдара. URL: iep.ru (дата обращения: 08.10.2025).
23. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ РОЛЬ РЕЖИМА ВАЛЮТНОГО КУРСА // МГИМО. URL: mgimo.ru (дата обращения: 08.10.2025).
24. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ // Ульяновский государственный университет. URL: ulsu.ru (дата обращения: 08.10.2025).