Теории кредита, его сущность и функции в условиях трансформации финансового сектора РФ (2022–2025 гг.)

метки: Кредит, Форма, Политик, Деньга, Финансы, Анализ, Кредитный, Банковский

Введение

На протяжении всей истории экономического развития кредит выступал краеугольным камнем финансовой системы, обеспечивая перераспределение капитала и стимулируя экономический рост. Однако в условиях глобальной финансовой турбулентности, беспрецедентного санкционного давления и стремительной цифровизации, его сущность, формы и механизмы регулирования претерпели кардинальные изменения.

Актуальность настоящего исследования определяется тем, что, несмотря на сохранение классических принципов кредитования (срочность, платность, возвратность), современные экономические реалии требуют критического пересмотра теоретических концепций, анализа новых форм финансирования, таких как факторинг и лизинг, и оценки эффективности регуляторных мер Центрального банка РФ (ЦБ РФ).

• Объектом исследования выступают кредитные отношения, возникающие в процессе движения ссудного капитала.
• Предметом исследования являются теоретические концепции кредита, его сущность, функции, формы и механизмы регулирования в контексте современной российской финансовой системы в период 2022–2025 гг.

Цель работы заключается в разработке исчерпывающего, актуального теоретико-аналитического обзора, который сочетает критический анализ классических теорий кредита с эмпирической оценкой современного состояния кредитного рынка РФ и трансформационных процессов, вызванных FinTech-инновациями и макропруденциальной политикой ЦБ РФ.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Раскрыть экономическую сущность и функции кредита, проведя сравнительный анализ Кейнсианской, Монетаристской теорий и интегрированного подхода Нового Кейнсианства.
2. Классифицировать формы кредита и проанализировать динамику развития альтернативных инструментов финансирования (факторинг, лизинг) в РФ.
3. Оценить влияние FinTech-технологий (Big Data, скоринг, встроенные финансы) на трансформацию кредитного процесса.
4. Критически проанализировать реализацию регулирующей функции кредита ЦБ РФ, в частности, эффективность макропруденциальных мер (МПЛ).
5. Представить актуальные количественные показатели финансовой устойчивости и доходности банковского сектора РФ за 2022–2025 гг.

Структура работы построена таким образом, чтобы обеспечить логическую последовательность: от фундаментальных теоретических основ к глубокому эмпирическому анализу новейших тенденций и регуляторной практики.

Кредит в современной экономике: сущность, принципы, формы, функции ...

... на современную финансовую архитектуру. Сущность и историческая эволюция кредита Начав свой ... и в денежной форме. Таким образом, кредит стал своеобразным "мостом" ... кредита в перераспределении финансовых ресурсов и стимулировании экономического роста, что соответствует капиталотворческой парадигме, но с более широким, системным подходом. Его работы стали фундаментом для многих современных исследований ...

Глава 1. Теоретические основы и концептуальное содержание кредита

Кредит, как экономическая категория, представляет собой не просто технический механизм передачи денег, но сложный вид общественных отношений, связанных с движением стоимости на условиях срочности, платности и возвратности. Исторически его возникновение обусловлено определенным уровнем развития товарного производства и обращения, где возникают временные разрывы между производством, реализацией и потреблением, что закономерно требует гибкого инструмента для временного восполнения дефицита средств.

Сущность кредита проявляется через его базовые принципы:

1. Возвратность: Обязательное условие, требующее возврата стоимости в той же форме, в которой она была предоставлена (денежной или товарной).
2. Срочность: Кредит предоставляется на строго определенный период времени, что отличает его от безвозвратного финансирования.
3. Платность: За пользование заемными средствами взимается плата в виде процента, которая является ценой кредита и отражает его прибыльный характер для кредитора.
4. Обеспеченность: Наличие гарантий возврата кредита (залог, поручительство), хотя этот принцип не всегда соблюдается в потребительском кредитовании.
5. Целевой характер: В большинстве случаев кредит предоставляется на заранее оговоренные цели.

Кредит выполняет ряд важнейших функций, которые определяют его роль в макроэкономике:

Функция	Сущность и Механизм Реализации	Современное Проявление
Перераспределительная	Перемещение временно свободных денежных средств из неиспользуемых фондов (накоплений) в сферы, где они могут быть эффективно использованы (инвестиции, потребление).	Финансирование крупных инфраструктурных проектов, трансформация сбережений населения в ипотечные кредиты.
Создания кредитных денег	Обеспечение процесса безналичных расчетов и мультипликации депозитов. Коммерческие банки, выдавая кредиты, увеличивают денежную массу в обращении (эффект банковского мультипликатора).	Расширение безналичного оборота, использование цифровых платформ и виртуальных карт для мгновенного доступа к кредитным лимитам.
Регулирующая	Способность государства (через ЦБ) воздействовать на объемы кредитования, ликвидность банков и процентные ставки с целью стабилизации экономики.	Использование Ключевой ставки, норм обязательного резервирования и макропруденциальных лимитов для предотвращения кредитных «пузырей».
Экономия издержек обращения	Замена наличных денег безналичными расчетами и кредитными инструментами (векселя, чеки, карты).	Снижение операционных издержек в торговле, ускорение расчетов благодаря цифровым финансовым платформам.

Эволюция взглядов на кредит: Сравнительный анализ классических и современных теорий

Теоретическое осмысление роли кредита и денег в экономике разделило экономистов на несколько ключевых школ, каждая из которых предлагает свой подход к макроэкономическому регулированию.

Сравнительный анализ Кейнсианской и Монетаристской теорий

Ключевые методологические различия между двумя основными школами — Кейнсианством и Монетаризмом — определяют вектор денежно-кредитной политики большинства государств.

Кейнсианская теория (Дж. М. Кейнс) возникла как реакция на Великую депрессию и утверждает, что рыночная система в условиях кризиса не способна к быстрому саморегулированию из-за негибкости цен и заработной платы.

• Роль кредита и денег: Процентная ставка (цена кредита) определяется не сбережениями и инвестициями, а предложением денег и предпочтением ликвидности. Деньги не нейтральны даже в долгосрочной перспективе.
• Регулирование: Активное вмешательство государства необходимо для стимулирования совокупного спроса. Основные инструменты — меры фискальной политики (увеличение государственных расходов, снижение налогов).

  Кредит используется для финансирования бюджетного дефицита, что должно создавать рабочие места и выводить экономику из рецессии, поскольку мультипликатор расходов оказывает наиболее сильное влияние на ВВП в краткосрочном периоде.

Монетаристская теория (М. Фридмен), неоклассическое направление, рассматривает хозяйственную жизнь через призму денежного обращения, признавая ключевое влияние изменения денежной массы на экономические процессы.

• Роль кредита и денег: Деньги нейтральны в долгосрочном периоде, т.е. изменение денежной массы влияет только на уровень цен (инфляцию), но не на реальный объем производства. Кредит (ссудный капитал) является лишь следствием сбережений.
• Регулирование: Государственное вмешательство должно быть минимизировано. Ключевой инструмент — денежно-кредитная политика. Теория основывается на количественной теории денег, которая в модификации монетаристов представлена формулой обмена Фишера:

M ⋅ V = P ⋅ Q

где M — количество денег в обращении; V — скорость обращения денег (принимается монетаристами как стабильная); P — уровень цен; Q — реальный объем производства.

Монетаризм предлагает «Монетарное правило» Фридмена, которое предусматривает строго контролируемое увеличение денежной массы в пределах 3–5% в год, что соответствует долгосрочному темпу роста ВВП, обеспечивая ценовую стабильность.

Интегрированный подход: Новое Кейнсианство

В современной сложной и глобальной экономике, опираться исключительно на одну из классических теорий стало недостаточным. На смену пришла школа Нового Кейнсианства (New Keynesianism), которая представляет собой синтез идей, пытаясь преодолеть недостатки Кейнса (отсутствие микроэкономических оснований) и Монетаризма (неспособность объяснить краткосрочные колебания).

Новое Кейнсианство использует микроэкономические основания для построения макроэкономических моделей, в частности, объясняя, почему цены и заработная плата являются «жесткими» или «липкими» (то есть медленно реагируют на изменение спроса и предложения).

Ключевые концепции Нового Кейнсианства:

1. Жесткость цен и заработной платы: Объясняется наличием «издержек меню» (затраты на изменение ценников), контрактов или неполной информацией. Это означает, что в краткосрочном периоде денежно-кредитная политика не нейтральна и способна влиять на реальный объем производства.
2. Несовершенная конкуренция: В отличие от неоклассических моделей, Новый Кейнсианство признает, что рынки часто несовершенны, что дает фирмам возможность устанавливать цены выше предельных издержек.

Именно этот интегрированный подход, признающий важность контроля над инфляцией (Монетаризм) и необходимость регулирования спроса в краткосрочной перспективе (Кейнсианство), лежит в основе денежно-кредитной политики большинства современных центральных банков, включая Банк России. Разве не является способность сочетать ценовое таргетирование и макропруденциальный контроль важнейшим достижением современной финансовой науки?

Глава 2. Формы кредита и их трансформация в эпоху цифровизации

Кредитные отношения проявляются через многообразие форм, которые можно классифицировать по различным критериям: виду ссуженной стоимости, характеру кредитора и заемщика, сфере функционирования и срокам.

Основными формами кредита являются товарная (предоставление стоимости в виде конкретной вещи или отсрочки платежа, например, коммерческий кредит) и денежная, которая в современном мире является преобладающей.

Классификационный признак	Основные Формы Кредита
По характеру кредитора/заемщика	Банковский (кредитор — банк), Коммерческий (кредитор — предприниматель), Государственный (кредитор/заемщик — государство), Международный (отношения между странами или международными институтами).
По срокам	Краткосрочный (до 1 года), Среднесрочный (1–5 лет), Долгосрочный (свыше 5 лет).
По обеспечению	Обеспеченный (залог, поручительство) и Необеспеченный (бланковый, потребительский).

Анализ развития альтернативных форм финансирования

В современной российской экономике, ориентированной на стимулирование инвестиций и развитие МСП, наблюдается опережающий рост альтернативных форм финансирования, которые являются, по сути, модификациями традиционного коммерческого кредита.

Факторинг

Факторинг — это разновидность коммерческого кредита, при котором происходит выкуп краткосрочной дебиторской задолженности (требования платежа) у поставщика финансовым агентом (фактором) с немедленной оплатой большей части суммы.

Эта форма демонстрирует впечатляющую динамику в РФ, выступая ключевым инструментом для управления ликвидностью предприятий в условиях высоких процентных ставок.

По итогам 2024 года, оборот рынка факторинга в России достиг 10,5 трлн рублей, а совокупный портфель вырос на 31%. Этот темп роста в 1,7 раза превысил темпы роста корпоративного кредитования, что подчеркивает растущее значение факторинга как гибкого инструмента финансирования оборотных средств. Высокие ставки по банковским кредитам делают факторинг привлекательным, поскольку он позволяет быстро получить средства, не дожидаясь оплаты от покупателей.

Лизинговый кредит

Лизинг (финансовая аренда) относится к долгосрочным инвестиционным формам кредита, где лизингодатель приобретает имущество (оборудование, транспорт) и передает его лизингополучателю во временное пользование с последующим правом выкупа.

В 2024 году лизинговый рынок ощутил влияние жесткой денежно-кредитной политики, что привело к некоторому замедлению. Объем нового бизнеса на российском лизинговом рынке по итогам 2024 года составил 3,3 трлн рублей, сократившись на 7% по сравнению с предыдущим годом. Однако, несмотря на сокращение, лизинг остается критически важным инструментом для модернизации основных фондов, особенно в сегментах транспортной и строительной техники.

Влияние FinTech-инноваций на кредитный процесс

Кредитная сфера переживает глубокую трансформацию под воздействием технологий FinTech (Financial Technology).

Эти инновации не просто автоматизируют процессы, они меняют саму парадигму оценки рисков, взаимодействия с клиентами и структуры предложения кредитных продуктов.

Big Data и машинное обучение в скоринге

Внедрение Больших данных (Big Data) и алгоритмов машинного обучения стало революцией в кредитном скоринге. Традиционные модели основывались на кредитной истории и подтвержденном доходе. Современные системы используют тысячи нетрадиционных переменных для оценки платежеспособности и надежности заемщика.

• Ускорение процесса: Использование продвинутых скоринговых моделей позволяет финансовым организациям принимать решение о выдаче займа в течение считанных минут, устраняя необходимость физического присутствия и ручной проверки документов.
• Новые источники данных: В российском FinTech-сегменте для нетрадиционного скоринга активно используются данные мобильных операторов (о тратах на связь, использовании роуминга), геоданные (для подтверждения адреса проживания) и информация от различных сервисов (такси, доставки).

  Это расширяет доступ к кредитам для категорий граждан и МСП, которые ранее имели "тонкую" кредитную историю.

Развитие антифрод-решений и встроенные финансы

Цифровизация кредитного процесса неизбежно порождает новые риски, в первую очередь, мошенничество. В ответ на это, FinTech-сектор активно развивает антифрод-решения.

• Антифрод на базе Big Data: С декабря 2024 года внедряются антифрод-решения, которые позволяют банкам в реальном времени оценивать вероятность мошеннических действий при оформлении кредита. Эти системы, используя паттерны поведения, повышают точность выявления подозрительной активности на 45%.
• "Встроенные финансы" (embedded finance): Это ключевой тренд, при котором финансовые и кредитные услуги интегрируются непосредственно в нефинансовые онлайн-платформы (например, маркетплейсы, сервисы бронирования).

  Кредит становится не самостоятельным продуктом, а функцией, доступной "в один клик" в момент совершения покупки. Это стирает границу между кредитором и потребителем, делая кредитный процесс незаметным и максимально удобным.

Глава 3. Денежно-кредитная политика и состояние банковского сектора РФ (2022–2025 гг.)

Регулирующая функция кредита, как было отмечено в Главе 1, реализуется государством через Центральный банк. В Российской Федерации эта функция приобрела особую значимость в период 2022–2025 гг., характеризующийся высокой инфляцией и необходимостью обеспечения финансовой стабильности в условиях внешних шоков.

Регулирующая функция кредита и применение макропруденциальных мер Банка России

Приоритетом денежно-кредитной политики (ДКП) Банка России является обеспечение ценовой стабильности, то есть поддержание стабильно низкой инфляции.

Основным инструментом ДКП является Ключевая ставка. Изменение ставки оказывает каскадное влияние на экономику:

1. Установление ставки влияет на стоимость денег для коммерческих банков.
2. Банки корректируют процентные ставки по кредитам и депозитам.
3. Изменение ставок влияет на спрос на заемные средства (рост ставки снижает спрос) и на сбережения (рост ставки стимулирует сбережения).

К другим инструментам Банка России относятся: операции на открытом рынке (покупка/продажа государственных ценных бумаг для управления ликвидностью) и установление норм обязательных резервов.

Детализация эффекта макропруденциальных лимитов

В последние годы Банк России активно использует Макропруденциальные меры — инструменты, направленные не на ценовую стабильность, а на ограничение системных рисков в финансовом секторе, ��вязанных с чрезмерным кредитованием отдельных сегментов.

Самым ярким примером является установление надбавок к коэффициентам риска по отдельным видам кредитов, особенно по необеспеченным потребительским кредитам и ипотеке с высоким показателем долговой нагрузки (ПДН) заемщика. ПДН — это отношение ежемесячных платежей по всем кредитам к среднемесячному доходу заемщика.

Цель этих мер — вынудить банки формировать дополнительный запас капитала под наиболее рискованные кредиты, что делает выдачу таких займов менее выгодной.

Эффект Макропруденциальных лимитов (МПЛ)

В результате активного применения МПЛ, наблюдается значительное улучшение стандартов кредитования. Доля выдаваемых необеспеченных потребительских кредитов с показателем долговой нагрузки (ПДН) выше 50% сократилась с 63–64% в IV квартале 2022 года до 28% в III квартале 2024 года.

Это статистическое снижение в 2,3 раза доказывает эффективность регулирующей функции кредита в направлении снижения долговой нагрузки населения и уменьшения системных рисков банковского сектора, что является прямым следствием политики ЦБ РФ.

С 1 июля 2024 года Банк России дополнительно повысил надбавки, что подтверждает тренд на ужесточение требований к высокорисковому кредитованию, направленный на формирование дополнительного запаса капитала банковской системы. Почему эта мера столь важна? Потому что она страхует всю систему от "плохих" долгов, предотвращая кризис ликвидности в будущем.

Финансовая устойчивость и ключевые показатели российского банковского сектора (2022–2025)

Российский банковский сектор в период 2022–2025 годов продемонстрировал высокую адаптивность к внешним шокам. Несмотря на резкие изменения ключевой ставки и санкционное давление, финансовая устойчивость сектора оставалась на высоком уровне.

Рекордная прибыль и рост портфелей

Анализ ключевых показателей свидетельствует о прочном финансовом состоянии сектора:

1. Чистая прибыль: По итогам 2024 года, чистая прибыль российского банковского сектора, по подтвержденным данным Банка России, составила 3,8 трлн рублей (или свыше 4 трлн рублей с учетом внутригруппового перераспределения), став рекордной второй год подряд. Высокая прибыль обусловлена ростом кредитных портфелей, эффективным управлением операционными расходами и получением значительных некредитных доходов.
2. Рост кредитного портфеля: Кредитные портфели российских банков в период с 2020 по 2024 годы удвоились.

Показатель	Объем на 01.01.2025 (Прогноз/Факт)	Динамика (2024 г.)
Корпоративный кредитный портфель	≈ 87,8 трлн рублей	Рост на 21% (опять опережает розницу)
Ипотечный кредитный портфель	≈ 20,1 трлн рублей	Замедление роста
Общая чистая прибыль сектора	3,8 – 4,0 трлн рублей	Рекордный показатель

Влияние ДКП и прогноз на 2025 год

Волатильность ключевой ставки оказывала существенное влияние на чистую процентную маржу (NIM), которая снижалась в периоды резкого повышения ставок.

В 2024 году рост корпоративного кредитного портфеля (21%) опережал розничный (10% за январь–ноябрь).

Это замедление розничного кредитования прямо связано с действием двух основных факторов:

• Высокая ключевая ставка, делающая кредиты дорогими.
• Ужесточение макропруденциального регулирования ЦБ РФ (МПЛ), которое ограничивает выдачу высокорисковых займов.

Прогноз на 2025 год предполагает более умеренный рост кредитного портфеля, поскольку эффект от жесткой ДКП и МПЛ полностью проявится. Ожидается, что темпы роста не превысят 10% в большинстве сегментов. Банки будут смещать акцент с объемов на качество портфеля и повышение его доходности, продолжая внедрение цифровых технологий для оптимизации процессов.

Заключение

Проведенное исследование подтвердило, что кредит, сохраняя свою классическую сущность как экономические отношения, основанные на принципах срочности, платности и возвратности, претерпел значительную трансформацию под влиянием макроэкономических вызовов и технологических инноваций.

Теоретические выводы:

1. Классические теории кредита (Кейнсианская и Монетаристская) демонстрируют методологические различия в подходе к регулированию (фискальная vs. монетарная политика).

   Современная практика, в том числе ДКП Банка России, основана на интегрированном подходе Нового Кейнсианства, который использует микроэкономические основания (жесткость цен) для объяснения не-нейтральности денег в краткосрочном периоде, что позволяет ЦБ РФ эффективно сочетать цели инфляционного таргетирования с управлением системными рисками.

2. Функции кредита, особенно перераспределительная и регулирующая, усилили свое значение в условиях необходимости адаптации экономики к новым реалиям.

Аналитические выводы:

1. В структуре кредитных отношений Российской Федерации наблюдается опережающее развитие альтернативных форм финансирования. Количественный анализ подтвердил, что оборот рынка факторинга достиг 10,5 трлн рублей в 2024 году, а темпы роста портфеля (31%) значительно превысили корпоративное кредитование, что подчеркивает растущую значимость этой формы для обеспечения ликвидности бизнеса.
2. Технологии FinTech кардинально изменили кредитный процесс. Использование Big Data и машинного обучения в скоринге сократило время принятия решений до считанных минут, а внедрение продвинутых антифрод-решений повысило точность выявления мошенничества на 45%, что является критически важным фактором для безопасности и доступности кредита.
3. Регулирующая функция кредита, реализуемая Банком России, доказала свою эффективность через применение макропруденциальных мер. Статистика показала, что доля высокорисковых необеспеченных кредитов (ПДН > 50%) сократилась с 63–64% до 28% в III квартале 2024 года, что свидетельствует об улучшении стандартов кредитования и снижении долговой нагрузки населения.
4. Российский банковский сектор продемонстрировал высокую финансовую устойчивость, достигнув рекордной чистой прибыли (свыше 4 трлн рублей за 2024 год) и удвоив кредитные портфели, при этом общий корпоративный портфель достиг 87,8 трлн рублей. Прогноз на 2025 год указывает на замедление темпов роста, что является ожидаемой реакцией на жесткую денежно-кредитную политику.

Таким образом, поставленные в работе задачи были полностью решены, а цель достигнута. Кредитная система РФ находится в состоянии активной трансформации, требующей от регулятора и участников рынка постоянного синтеза классических теоретических подходов с новейшими технологическими и регуляторными инструментами.

Список использованной литературы

1. Жуков В.Ф. Деньги, кредит, банки. Москва: ЮНИТИ, 2000.
2. Свиридов О.Ю. Деньги, кредит, банки. Ростов-на-Дону: Феникс, 2000.
3. Балабанов И.Т. Деньги и финансовые институты. Санкт-Петербург: Питер, 2000.
4. Колесников В.И., Крашвецкая Л.П. Банковское дело: учебник. Москва: Финансы и статистика, 1999.
5. Долан Э. Деньги, банки и денежно-кредитная политика: учебное пособие. Санкт-Петербург: Оркестр, 1998.
6. Финансы и кредит. 2007. № 1(241).
7. Деньги, кредит, банки: учебник / под ред. Г.Н. Белоглазовой. Москва: Юрайт-Издат, 2007. 620 с.
8. Денежно-кредитная политика. Банк России. URL: https://cbr.ru/dkp/ (дата обращения: 08.10.2025).
9. РАЗНОВИДНОСТИ И ФОРМЫ КРЕДИТОВАНИЯ В РОССИИ: Текст научной статьи // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/raznovidnosti-i-formy-kreditovaniya-v-rossii (дата обращения: 08.10.2025).
10. ФОРМЫ КРЕДИТА, ИХ РАЗВИТИЕ В СОВРЕМЕННОЙ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ // Сибирский университет потребительской кооперации. URL: https://sibupk.su/jour/article/view/1749/1706 (дата обращения: 08.10.2025).
11. ФОРМЫ КРЕДИТА — что это простыми словами // Финансовые услуги. URL: https://www.finuslugi.ru/glossary/forms-of-credit (дата обращения: 08.10.2025).
12. Российский банковский сектор — прогноз на 2025 год // Ассоциация банков России. URL: https://asros.ru/news/banki/rossiyskiy-bankovskiy-sektor-prognoz-na-2025-god/ (дата обращения: 08.10.2025).
13. Павлов А.А. Влияние технологий fintech на развитие банковского сектора // Экономика и социум. Первое экономическое издательство. URL: https://1economic.ru/lib/123164 (дата обращения: 08.10.2025).
14. Финтех-тренды: инновации в сфере кредитования и финансовых услуг // Третий Рим. URL: https://romeinvest.ru/articles/fintex-trendy-innovatsii-v-sfere-kreditovaniya-i-finansovyx-uslug/ (дата обращения: 08.10.2025).
15. Развитие каналов кредитования в условиях перехода к цифровой экономике // Финансы: теория и практика. 2022. № 1. URL: https://fa.ru/fil/ufa/Documents/izdaniya/Finansy_Teoriya_i_praktika_2022_N1.pdf (дата обращения: 08.10.2025).
16. Тенденции развития альтернативного кредитования в условиях цифровизации мировой экономики: диссертация. URL: https://www.dissercat.com/content/tendentsii-razvitiya-alternativnogo-kreditovaniya-v-usloviyakh-tsifrovizatsii-mirovoi-ekonomik (дата обращения: 08.10.2025).
17. ДВЕ ГЛАВНЫЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ТЕОРИИ Д. КЕЙНСА И М. ФРИДМАНА И ИХ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ В ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ПОЛИТИКЕ КРУПНЫХ СТРАН МИРА И РОССИИ // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/dve-glavnye-makroekonomicheskie-teorii-d-keynsa-i-m-fridmana-i-ih-ispolzovanie-v-ekonomicheskoy-politike-krupnyh-stran-mira-i-rossii (дата обращения: 08.10.2025).
18. Кейнсианство: идеи, особенности, влияние // Финансы Mail.