После выявления «слабых» и «сильных» сторон агробизнеса, принятия соответствующих управленческих решений целесообразно перейти к анализу инвестиционной деятельности, выбору инвестиционного проекта и бизнес-планированию организации, объединения АПК. При этом важно просчитать инвестиционные риски и меры снижения вероятности их наступления.
Развитие бизнеса, предприятия или организации неизменно связано с инвестиционной деятельностью по вложению денежных средств в реализацию инновационных проектов. Под инновациями в широком смысле понимается прибыльное использование новшеств в виде новых технологий, видов продукции и услуг, организационно-технических и социально-экономических решений производственного, финансового, коммерческого, административного или иного характера. Период от зарождения идеи, создания и распространения новшества до его использования принято называть жизненным циклом инновации. С учетом последовательности проведения работ жизненный цикл инновации рассматривается как инновационный процесс, который обосновывается входе стратегического планирования.
Стратегическое планирование — это управленческий процесс, результатом которого является разработка целей развития компании и путей их достижения. Реализация разработанной стратегии осуществляется за счет выполнения конкретных действий в различных наборах, каждый из которых приводит к заранее запланированным результатам в условиях заданных ограничений по срокам, бюджету и качеству. Такой набор действий называется проектом.
Следовательно, проекты используются в качестве инструмента реализации стратегического плана организации. Они могут базироваться на различных стратегических предпосылках:
-
- требования рынка (например, в ответ на растущий спрос цемента компания, производящая цемент, увеличивает свои производственные мощности);
- нужды организации (компания вводит у себя систему электронного документооборота);
- требования заказчика (например, компания — системный интегратор по заказу компании-заказчика внедряет ERP- систему);
- технологический прогресс (например, в связи с разработкой нового поколения элементной базы компания — разработчик систем безопасности совершенствует свои системы);
- требования законодательства (в связи с ужесточением экологических требований компания устанавливает новые очистные системы).
По отношению к организации проекты могут быть как внутренними, так и внешними. Внутренний проект реализуется целиком в рамках компании, инициировавшей его, и естественно, что она будет оказывать сильное воздействие на проект через сложившуюся в ней организационную культуру.
4 стр., 1894 словВиды требований кредиторов
... 5 Закона о банкротстве, ст. 50.27 Закона о банкротстве кредитных организаций) и требования, подлежащие включению в реестр требований кредиторов. Текущими являются только денежные обязательства и обязательные платежи, ... обязательства между ними (например, в силу ст. 398 ГК РФ) был изменен на взыскание денежной суммы, то для целей квалификации соответствующего требования в качестве текущего платежа ...
Внешний проект подразумевает, что в его реализации участвуют несколько компаний. В этом случае проект будет испытывать влияние со стороны организационных культур всех участвующих в нем компаний, что может оказать серьезное воздействие на ход реализации проекта.
Представленные инвестором инновационные проекты должны быть сопоставлены друг с другом, они оцениваются с помощью единой системы показателей.
Сопоставимость представленных проектов определяется:
-
- по объему работ, производимых с применением новых методов (технология, оборудования);
- качественным показателям инноваций;
- фактору времени;
- уровню цен, тарифов и условий оплаты труда.
Методические принципы, составляющие основу теории обоснования эффективности инновационных проектов, могут быть сформулированы следующим образом.
- 1. Определение эффекта путем сопоставления предстоящих интегральных результатов и затрат на основе прогнозирования потоков реальных денег, изменяющихся вследствие реализации проекта, в течение заданного инвестором расчетного периода. Суть данного принципа заключается в том, что в период разработки проекта достаточно достоверное прогнозирование затрат и результатов на весь проектный цикл может оказаться невозможным, что приведет участников проекта к целесообразности согласованного ограничения периода прогнозирования измерения затрат и результатов.
- 2. Приведение предстоящих разновременных расходов и доходов к их ценности на момент начала осуществления проекта. Численно равные результаты и затраты, получаемые и осуществляемые в различные моменты времени, экономически неравнозначны, что требует учета при помощи специальной процедуры дисконтирования.
- 3. Учет влияния инфляции, конъюнктуры рынка, факторов неопределенности и риска, связанных с реализацией проекта. Рассчитанная без учета этих факторов ожидаемая эффективность инвестирования инноваций оказывается завышенной. Это может привести к неверным проектным решениям.
- 4. Учет финансового состояния и имиджа предприятия — инициатора проекта.
Если деловая репутация и структура баланса предприятия — инициатора проекта неудовлетворительны, то инвестору следует отказаться от участия в проекте, даже если ключевые оценочные показатели указывают на целесообразность принятия положительного решения об инвестировании.
- 5. Оценка эффективности инновационных проектов с учетом сопутствующих позитивных результатов и негативных последствий в смежных сферах.
- 6. Учет альтернативных вариантов инвестирования инноваций.
- 7. Применение общепринятой в мировой практике терминологии и системы оценочных показателей.
При оценке эффективности капиталовложений в инновации нужно учитывать, что этот вид инвестиций отличается от текущих издержек продолжительностью времени, на протяжении которого предприятие получает экономический эффект.
108 стр., 53987 словСостояние инвестиций в современной России
... различными факторами, такими как: тип инвестиций, стоимость инвестиционного проекта, ограниченность финансовых ресурсов, риск и ... высокой ликвидностью; ü Среднесрочные - вложение денег на период от одного до пяти лет; [14] ü Долгосрочные ... прибыль); ü Заемные (кредиты); ü Привлеченные (посредством эмиссии акций). [6, с.29-30] 6. По формам собственности: ü Государственные инвестиции - это инвестиции, ...
Инновации предусматривают платеж за крупный капитальный элемент, после чего его невозможно быстро перепродать с прибылью, капитал замораживается на несколько лет. Данное капитальное вложение будет приносить прибыль на протяжении нескольких лет, а в конце периода капитальный объект будет иметь некоторую ликвидационную стоимость либо не будет ее иметь совсем.
Собрав необходимую информацию, можно оценить привлекательность различных инновационных проектов. Решение состоит в том, чтобы принять либо отвергнуть его. Выделяют четыре метода определения эффективности инновационных проектов [851.
- 1. Средняя норма прибыли на инновации.
- 2. Срок окупаемости.
- 3. Внутренняя норма прибыли.
- 4. Чистая текущая стоимость.
- 1. Метод средней нормы прибыли на инновационные проекты. Этот метод базируется на расчете отношения среднегодовой прибыли после налогообложения и средней величины инвестиций в проект. Среднюю норму прибыли следует сопоставить с нормой прибыли, чтобы решить, принять или отвергнуть проект. Основным достоинством данного метода является простота, доступность информации, используемой при его применении. Основные недостатки: он базируется на бухгалтерском определении дохода, а не на денежных потоках; не учитывается время притока и оттока средств; не принимаются во внимание инфляционные изменения; прибыль за последний год реализации проекта оценивается так же, как и прибыль за первый год.
- 2. Метод срока окупаемости. Период окупаемости капитала — продолжительность времени, в течение которого недисконтируемые прогнозируемые поступления денежных средств превысят недисконти- рованную сумму инвестиций. Период окупаемости инновационного проекта — это число лет, необходимых для возмещения стартовых инвестиционных расходов. Он равен отношению исходных фиксированных расходов к годовому притоку наличности за период возмещения. Если рассчитанный период окупаемости меньше максимально приемлемого времени, то проект принимается, если нет — отвергается.
Несмотря на свою простоту, метод окупаемости имеет недостатки: растет величина денежных потоков после срока окупаемости, следовательно, при помощи данного метода нельзя измерить рентабельность. Кроме того, при этом методе не принимаются во внимание величина и направления распределения денежных потоков, на протяжении периода окупаемости рассматривается только период покрытия расходов в целом. Данный метод позволяет дать грубую оценку ликвидности проекта.
3. Метод внутренней нормы прибыли.
где 5 — будущая стоимость инвестиций через п лет;
Р — первоначальная сумма инвестиций; п — число лет в расчетном периоде.
Дисконтирование — расчет сложных процентов «наоборот», который производится по формуле
3 стр., 1477 словКорпоративное управление инвестиционным проектом
... запланированный срок, будут ли достигнуты плановые показатели эффективности проекта, какова вероятность того, что сроки окупаемости проекта не будут превышены. Однако инвесторам нужны однозначные и ... контролировать руководство компании и влиять на менеджмент с целью максимизации прибыли и стоимости предприятия; способ управления компанией, который обеспечивает справедливое и равноправное ...
Иначе говоря, дисконтирование денежных поступлений используется для определения суммы инвестиций, которые необходимо вложить сейчас, чтобы довести их стоимость до требуемой величины при заданной ставке процента. Внутренняя норма прибыли — коэффициент дисконтирования, который уравновешивает текущую стоимость притоков денежных средств и текущую стоимость их оттоков, образовавшихся в результате реализации инновационного проекта. Вместе с методом внутренней нормы прибыли применяют критерий приемлемости. Он служит для сравнения внутренней нормы прибыли с необходимой нормой, известной также как ставка отсечения. Ставка отсечения — это минимальная необходимая норма прибыли на инвестиции, по которой инвестиционный проект принимается.
Если внутренняя норма прибыли больше необходимой, то проект принимается, если нет — отвергается.
- 4. Метод чистой текущей стоимости. Чистая текущая стоимость — текущая стоимость денежных потоков за вычетом текущей стоимости денежных оттоков. Суть метода состоит в следующем:
- 1) определяется текущая стоимость затрат (С), т.е. решается вопрос, сколько инвестиций нужно зарезервировать для инновационного проекта;
- 2) рассчитывается текущая стоимость будущих денежных поступлений от проекта (В), для чего доходы за каждый год приводятся к текущей дате;
- 3) текущая стоимость затрат сравнивается с текущей стоимостью доходов; разность между ними составляет чистую текущую стоимость (ЧТС):
ЧТС = В — С.
Если чистая текущая стоимость больше 0, то проект принесет больший доход, чем стоимость капитала. Если чистая текущая стоимость меньше 0, то при ставке дохода, равной банковскому проценту, пришлось бы вложить больше средств в данный проект для получения будущих доходов, чем в другие проекты, которые дают такие же доходы. Следовательно, проект имеет доходность более низкую, чем стоимость капитала, и поэтому он невыгодный.
Общее правило при принятии решения: инновации следует осуществлять, если ожидаемый уровень дохода не ниже (или равен) рыночной ставке процента по ссудам. Общим показателем эффективности инноваций является коэффициент эффективности:
где Е — коэффициент эффективности инноваций;
- Э — эффект (результат) от реализации проекта;
3 — затраты, связанные с реализацией проекта.
Основным критерием при отборе инновационных проектов является минимум приведенных затрат, которые рассчитываются по формуле
где 3, — приведенные затраты;
- С, — издержки производства или себестоимость;
Е ц — норматив эффективности капиталовложений;
- К, — инвестиции по данному варианту.
В рыночной экономике величина Е устанавливается предприятием самостоятельно либо на уровне процентной ставки, либо как коэффициент нормативной рентабельности (Л):
4 стр., 1523 словШаг 11.1. Определяем эффективность инвестиций в проект: производим ...
... прибыли, внутренняя норма доходности, норма доходности дисконтированного потока денежных средств, internal rate of return, IRR) – это ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость генерируемых проектом денежных ... прибыльности. Чистая приведенная стоимость (чистый приведенный доход, чистая текущая стоимость, ЧТС, net present value, NPV) – это сумма текущей (т.е. приведенной к ...
При принятии инвестиционных решений исходят из следующих критериев:
- 1) отсутствие более выгодных альтернатив;
- 2) минимизация риска потерь от инфляции;
- 3) краткость срока окупаемости;
- 4) относительная дешевизна проекта;
- 5) относительная стабильность поступлений;
- 6) высокая рентабельность с учетом дисконтирования.
Таким образом, данный анализ позволяет оценить инновационные проекты с точки зрения их привлекательности [85].
