Кредит в условиях финансовой трансформации: Теория, формы и актуальные тенденции российского рынка (2020-2025 гг.)

метки: Кредит, Кредитование, Средство, Ключевой, Коммерческий, Лизинг, Kredit, Кредитный

Современная финансовая система характеризуется беспрецедентной динамикой, обусловленной как технологическим прогрессом, так и усилением государственного регулирования. В этом контексте кредит, являясь важнейшей экономической категорией, трансформируется, приобретая новые формы и виды.

Кредит — это не просто инструмент перераспределения денежных средств, но и ключевой механизм экономического роста и стабильности. С 2020 года кредитный рынок Российской Федерации претерпел существенные структурные изменения, вызванные пандемией, геополитическими факторами и, главное, активной макропруденциальной политикой Банка России, направленной на сдерживание рисков в сегменте потребительского и ипотечного кредитования. Кроме того, цифровизация ускорила развитие финтех-сектора, породив нетрадиционные формы кредитных отношений, такие как краудлендинг.

Целью настоящего исследования является комплексное изучение и систематизация теоретических основ и практических проявлений форм и видов кредита в условиях современной (пост-2000-х гг.) российской финансовой системы.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Раскрыть экономическую сущность кредита и проанализировать ключевые теории его развития.
2. Систематизировать классические и специализированные формы кредита (банковский, коммерческий, государственный, лизинг, факторинг) с учетом их правового регулирования в РФ.
3. Проанализировать актуальную структуру и динамику кредитного портфеля РФ в период 2020–2025 гг., выявив доминирующие тенденции.
4. Оценить влияние цифровизации на кредитные отношения и место новых финтех-форм (краудлендинг) в финансовой системе.
5. Изучить механизмы государственного регулирования и надзора в сфере потребительского кредитования.

Теоретико-экономическая сущность, принципы и функции кредита

Кредит как экономическая категория представляет собой движение ссуженной стоимости, осуществляемое на условиях возвратности и возмездности. В отличие от безвозвратного финансирования (например, субсидий или дотаций), кредитные отношения всегда предполагают обратное движение капитала от заемщика к кредитору. И что из этого следует? Этот принцип обусловливает потребность кредитора в механизмах защиты своих интересов, что находит прямое отражение в системе обеспечения и регуляторном надзоре.

Сравнительный анализ зарубежных моделей ипотечного жилищного ...

... населения, минуя значительную часть рыночной волатильности. Российская смешанная модель ИЖК (2025): Структура, регулирование и риски Российская система ипотечного жилищного кредитования в 2025 году ... Применение в РФ/Зарубежом Секьюритизация Процесс трансформации неликвидных активов (пулов ипотечных кредитов) в ликвидные ценные бумаги. Банк-оригинатор передает активы Специальной Финансовой Компании ...

Принципы кредита и его фундаментальные функции

Кредитные отношения строятся на пяти фундаментальных принципах, которые обеспечивают их устойчивость и эффективность:

Принцип	Содержание	Значение
Возвратность	Обязательство заемщика вернуть ссуженную стоимость в полном объеме.	Фундаментальная сущностная характеристика, отличающая кредит от других финансовых категорий.
Срочность	Установление четко определенного периода, в течение которого заемщик обязан использовать и вернуть средства.	Обеспечивает планирование денежных потоков как кредитора, так и заемщика.
Платность	Необходимость уплаты процента за использование денежных средств (цена кредита).	Стимулирует эффективное использование средств и обеспечивает прибыль кредитору.
Обеспеченность	Наличие гарантий (залог, поручительство, гарантии), снижающих кредитный риск.	Повышает надежность сделки и стимулирует заемщика к выполнению обязательств.
Целевой характер	Использование средств на строго оговоренные цели (особенно актуально для корпоративных и ипотечных кредитов).	Позволяет кредитору осуществлять контроль над использованием средств (контрольная функция).

Кредит выполняет три ключевые функции в современной экономике:

1. Распределительная функция (перераспределения): Кредит обеспечивает временное перераспределение свободных денежных средств от кредиторов, имеющих избыток (например, домохозяйства с депозитами), к заемщикам, испытывающим временный дефицит (предприятиям для инвестиций, физическим лицам для потребления).

   Использование национального капитала максимально эффективно — вот что обеспечивает эта функция.

2. Эмиссионная функция (создания платежных средств): В процессе предоставления кредита коммерческие банки создают новые безналичные платежные средства (депозиты), что напрямую связано с эффектом кредитного мультипликатора. Эта функция лежит в основе капиталотворческой теории кредита.
3. Контрольная функция: Поскольку кредит предоставляется на принципах срочности и возвратности, кредитор вынужден осуществлять надзор за финансовым состоянием заемщика и целевым использованием средств. Это стимулирует рациональное управление и повышает финансовую дисциплину в экономике.

Эволюция теорий кредита в современной отечественной мысли

В современной отечественной экономической науке сохраняется фундаментальная дискуссия о природе кредита, которая восходит к классическим школам: натуралистической и капиталотворческой. Понимание этой дискуссии критически важно для оценки роли кредита в экономике.

Натуралистическая теория (А. Смит, Д. Рикардо) рассматривала кредит как пассивный, вторичный инструмент. В рамках этой теории объект кредита — это натуральные (вещественные, материальные) блага. Банки выступают лишь скромными посредниками, перераспределяющими уже существующий, накопленный капитал. Кредит не создает реальной стоимости; он лишь меняет владельца уже созданных ресурсов.

Капиталотворческая теория (Дж. Ло, Дж. М. Кейнс) утверждает обратное: кредит является активным, решающим фактором экономического развития. Главный тезис этой школы состоит в том, что банки в процессе активных операций (выдачи ссуд) создают капитал и безналичные платежные средства. Этот эффект реализуется через кредитный мультипликатор: выданный кредит превращается в депозит, который затем может быть частично использован для выдачи нового кредита, тем самым увеличивая денежную массу в обращении. Какой важный нюанс здесь упускается? Если кредитный мультипликатор работает бесконтрольно, это неминуемо ведет к инфляции, поэтому роль Центрального банка в управлении ключевой ставкой и нормативами обязательных резервов становится абсолютной.

В современной российской практике доминирует подход, основанный на элементах капиталотворческой теории. Банк России, управляя ключевой ставкой и макропруденциальными инструментами, фактически контролирует процесс создания денег коммерческими банками. Таким образом, кредит сегодня рассматривается не как пассивное перераспределение, а как ключевой механизм, регулирующий ликвидность, инвестиции и совокупный спрос в экономике.

Классификация форм кредита и особенности их регулирования в Российской Федерации

Классификация кредита по форме отражает его материальное выражение (товар или деньги), а по видам — субъектный состав и целевое назначение.

Банковский, коммерческий и государственный кредит: сравнительный анализ

Критерий	Банковский кредит	Коммерческий кредит	Государственный кредит
Форма ссужаемой стоимости	Денежная (безналичные средства)	Товарная (отсрочка/рассрочка платежа за товары/услуги)	Денежная (внутренние/внешние займы, гарантии)
Субъект-кредитор	Специализированная кредитно-финансовая организация (банк)	Хозяйствующий субъект (юридическое лицо, ИП)	Государство (Минфин РФ, региональные органы)
Регулирование в РФ	ФЗ «О банках и банковской деятельности», ФЗ-353 «О потреб. кредите»	Статья 823 Гражданского кодекса РФ	Бюджетный кодекс РФ, ФЗ «О гос. гарантиях»
Цель	Пополнение капитала, инвестиции, потребление	Стимулирование сбыта продукции, повышение конкурентоспособности	Финансирование дефицита бюджета, гос. программ

Банковский кредит остается доминирующей формой. Он характеризуется универсальностью и гибкостью, охватывая как юридических, так и физических лиц.

Коммерческий кредит (товарный) исторически является более ранней формой. Регулируется он в первую очередь Гражданским кодексом РФ (ст. 823), где он определяется как заем, предоставляемый в виде отсрочки или рассрочки оплаты за переданные товары, выполненные работы или оказанные услуги. Это мощный инструмент для укрепления связей между поставщиками и покупателями и для повышения товарооборота.

Государственный кредит имеет принципиальное отличие, поскольку кредитором или заемщиком выступает государство. В современной России государственный кредит активно используется как инструмент антикризисного управления и стимулирования стратегических секторов экономики. Например, через механизм государственных гарантий Российской Федерации. На 2025 год запланирован значительный объем предоставления таких гарантий — 286 млрд рублей. Эти средства направляются на обеспечение обязательств российских компаний по кредитам или облигационным займам, привлекаемым на цели, установленные Правительством РФ (например, проекты экологической модернизации в промышленности).

Кроме того, государство активно участвует в кредитовании малого и среднего бизнеса (МСП) через Комбинированные программы льготного инвестиционного кредитования. Эти программы, реализуемые совместно Минэкономразвития и ЦБ РФ, позволяют МСП получить средства по ставке, привязанной к ключевой ставке, но сниженной на 3,5 процентных пункта, что критически важно в периоды высокой стоимости фондирования.

Специализированные формы посредничества: Лизинг и Факторинг

Помимо классических форм, современный бизнес активно использует специализированные кредитные отношения, которые часто называют «смешанными» или «посредническими», поскольку они сочетают элементы кредита, аренды и услуги.

1. Лизинг (Финансовая аренда): Это форма, при которой лизинговая компания (кредитор) приобретает имущество (основные фонды: оборудование, транспорт) по поручению клиента (заемщика) и передает его клиенту во временное пользование за плату. Фактически, лизинг представляет собой долгосрочный инвестиционный кредит, где залогом выступает само имущество, право собственности на которое сохраняется за лизингодателем до полного погашения.
   • Возвратный лизинг — особая форма, когда компания продает свое имущество лизинговой компании и тут же берет его в финансовую аренду. Это используется как аналог кредита под залог: компания получает средства для пополнения оборотного капитала, сохраняя при этом возможность пользоваться активами.
2. Факторинг (Финансирование под уступку денежного требования): Это комплекс финансовых услуг, при котором Фактор (кредитор) выкупает у Поставщика (заемщика) его неоплаченные дебиторские задолженности (счета-фактуры) со скидкой. Факторинг позволяет предприятию немедленно получить средства (до 90% суммы), не дожидаясь оплаты от покупателя, тем самым пополняя оборотный капитал. Он является формой краткосрочного торгового кредита.

Актуальная структура кредитного портфеля РФ и влияние макропруденциальной политики (2020–2025 гг.)

Структура кредитного портфеля в России демонстрирует явное доминирование банковского кредита, который делится на корпоративный (юридические лица) и розничный (физические лица: ипотека и потребкредиты).

Структура и тенденции корпоративного кредитования

Корпоративный сегмент остается крупнейшим по объему. По состоянию на 01.09.2025 года, совокупная задолженность российских компаний перед банковским сектором составила внушительные 79,7 трлн рублей, демонстрируя устойчивый годовой темп прироста в размере 10,3%.

Основная концентрация корпоративной задолженности приходится на секторы, определяющие экономическую активность страны:

Сектор экономики (ОКВЭД)	Доля в корпоративном портфеле (приближенно)
Обрабатывающие производства (С)	Лидирующий сегмент, около 30%
Торговля оптовая и розничная (G)	Второй по объему сегмент
Финансовая и страховая деятельность (К)	Значительная доля (включает межбанковские займы и сделки)

Суммарно на эти три сектора приходится около 68,5% от общего объема корпоративного кредитования. Устойчивый рост портфеля обусловлен, с одной стороны, необходимостью импортозамещения и реализации крупных инвестиционных проектов, а с другой — активным субсидированием процентных ставок со стороны государства по ряду стратегических направлений. Разве не удивительно, что даже в условиях ужесточения монетарной политики корпоративное кредитование сохраняет столь высокую динамику?

Ипотечное и потребительское кредитование: реакция на высокую ключевую ставку

Рынок розничного кредитования в 2024–2025 годах проявил высокую чувствительность к ужесточению денежно-кредитной политики Банка России.

Ипотечный сегмент

Объем ипотечного портфеля на 01.02.2025 достиг 20,9 трлн рублей. Несмотря на высокую ключевую ставку, рынок остается на высоком уровне благодаря мощной государственной поддержке. Ключевой особенностью современного российского ипотечного рынка является его доминирование льготными программами. На долю новых выдач, осуществляемых в рамках «Семейной ипотеки», «Льготной ипотеки» и других госпрограмм, приходится около 85% от общего объема. Это создает структурный дисбаланс: кредитование фактически перешло от рыночного механизма к субсидируемому государством. В связи с прогнозируемым сворачиванием части программ и сохранением высокой ключевой ставки, прогнозируется снижение объема выдачи ипотеки в 2025 году до 3,3–3,7 трлн рублей.

Потребительское кредитование (нецелевые займы)

Этот сегмент стал наиболее пострадавшим от высокой стоимости фондирования и регуляторных мер. Согласно актуальным данным, объем выдачи нецелевых потребительских кредитов за первые 8 месяцев 2025 года составил 2,122 трлн рублей. Этот показатель на 53,5% ниже объема выдач за аналогичный период 2024 года. Такое резкое сокращение свидетельствует о существенном охлаждении сегмента, вызванном как высокой стоимостью кредитов для конечного заемщика, так и превентивными мерами ЦБ РФ.

Государственное регулирование и надзор в сфере потребительского кредитования

В ответ на высокие темпы роста необеспеченного кредитования в 2021–2023 годах, Банк России значительно усилил макропруденциальное регулирование.

Основой правового регулирования выступает Федеральный закон № 353-ФЗ «О потребительском кредите (займе)» от 2013 года. Закон требует от кредиторов раскрытия полной информации, включая Полную Стоимость Кредита (ПСК), и гарантирует права заемщиков, в том числе право на досрочное погашение.

Однако наиболее эффективными инструментами надзора стали макропруденциальные меры:

1. Показатель долговой нагрузки (ПДН): Банк России обязал банки рассчитывать этот показатель (отношение ежемесячных платежей по всем кредитам к среднемесячному доходу заемщика).
2. Макропруденциальные надбавки (МПН): Применяются к капиталу банков, выдающих кредиты заемщикам с высоким ПДН (свыше 80%).

   Эти надбавки делают выдачу рискованных кредитов капиталоемкой и невыгодной для банков.

Результаты применения МПН впечатляющи: доля наиболее рискованных необеспеченных потребительских кредитов (с ПДН > 80%) снизилась с 61% в I квартале 2023 года до 24% на начало 2025 года. Это демонстрирует высокую эффективность регуляторных мер по дерискингу кредитного портфеля.

С 1 июля 2025 года Банк России распространил Макропруденциальные лимиты (МПЛ) на выдачу ипотечных кредитов с высоким риском (ПДН > 50% и первоначальный взнос < 20%), ограничивая их долю в общем объеме выдач. Это подтверждает тенденцию к смещению акцентов регулирования от объема к качеству кредитного портфеля.

Новые формы кредитования, связанные с цифровизацией (Финтех-сектор)

Цифровизация радикально изменила спо��об предоставления и потребления кредита, создав новые каналы и формы финансирования, которые часто обходят традиционных банковских посредников.

Роль цифровизации в потребительском кредитовании

Развитие мобильного банкинга, технологий больших данных и скоринговых систем привело к ускоренному переходу потребительского кредитования в онлайн-каналы. Во многих крупных российских банках доля кредитов, выданных полностью онлайн, достигает 76%.

Преимущества цифрового кредитования:

• Скорость: Решение о выдаче кредита принимается за считанные минуты.
• Доступность: Возможность получения кредита без посещения офиса банка.
• Снижение операционных расходов: Автоматизация процессов позволяет банкам сокращать издержки.

Однако цифровизация также повышает риски мошенничества и требует от регулятора (ЦБ РФ) постоянного совершенствования систем идентификации и защиты данных.

Краудлендинг и Краудинвестинг как нетрадиционные формы кредитных отношений

После 2000-х годов на финансовом рынке появились платформенные решения, относящиеся к альтернативному финансированию (Финтех).

Краудфандинг — это широкий термин, охватывающий сбор средств через интернет-платформы. В России он регулируется Федеральным законом № 259-ФЗ «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ», вступившим в силу 01.01.2020 года.

Внутри краудфандинга выделяются две основные формы, связанные с кредитом:

1. Краудинвестинг (акционерный краудфандинг): Инвесторы получают долю в капитале компании.
2. Краудлендинг (P2P/P2B-кредитование): Инвесторы предоставляют заемные средства (кредит) физическим или юридическим лицам через платформу.

Рынок краудфандинга в России переживает бурный рост: его оборот увеличился в 8 раз с 2020 по 2024 год (с 7 до 53 млрд рублей).

При этом более 80% всего оборота приходится именно на краудлендинг.

Сегмент Краудлендинга	Субъекты отношений	Доминирующая доля в РФ
B2B (Business to Business)	Финансирование одного бизнеса другим.	Свыше 50% объема.
P2B (Person to Business)	Займы от физических лиц малому и среднему бизнесу.	Активно растет.
P2P (Peer to Peer)	Займы от физического лица физическому лицу.	Сравнительно небольшая, но стабильная доля.

Доминирование сегмента B2B в российском краудлендинге объясняется тем, что для частных (неквалифицированных) инвесторов законодательно установлено ограничение на инвестирование через крауд-платформы — не более 600 тыс. рублей в год, что сдерживает развитие P2P-направления. Краудлендинг представляет собой прямой кредитный канал, минуя банковский сектор, и служит важным источником финансирования для МСП, не имеющих доступа к традиционному банковскому кредитованию или нуждающихся в более быстрой процедуре получения средств. Эти платформы стали критически важной альтернативой в условиях ужесточения требований к традиционным заемщикам.

Заключение

Кредит в условиях современной российской финансовой системы подтверждает свою двойственную природу, являясь как мощным стимулом экономического развития (в соответствии с капиталотворческой теорией), так и объектом жесткого макропруденциального контроля.

Российский кредитный рынок после 2020 года находится в фазе регуляторной и цифровой трансформации, где качество кредитного портфеля и целевое, субсидируемое государством финансирование выходят на первый план, вытесняя стихийный рост необеспеченного потребления.

Основные выводы исследования:

1. Теоретическая база: Кредит остается особой формой движения ссуженной стоимости, строго основанной на принципах возвратности, срочности и платности. В современной практике доминирует интерпретация, близкая к капиталотворческой теории, подтверждаемая эмиссионной функцией банков и активным регулирующим воздействием Центрального банка.
2. Трансформация форм: Классические формы кредита (банковский, коммерческий, государственный) сохраняют свое значение, но трансформируются. Государственный кредит проявляется через масштабные программы гарантий и субсидирования (286 млрд руб. гарантий на 2025 г., льготные программы МСП).

   Специализированные формы, такие как лизинг и факторинг, стали неотъемлемой частью финансирования оборотного и основного капитала предприятий.

3. Структурный дисбаланс и охлаждение рынка: Кредитный портфель РФ демонстрирует устойчивый рост корпоративного сегмента (79,7 трлн руб.), но розничный рынок находится в состоянии регуляторного сжатия. Ипотека критически зависит от льготных госпрограмм (85% новых выдач), а нецелевое потребительское кредитование резко сократилось (падение выдач на 53,5% в 8 мес. 2025 г.) под влиянием высокой ключевой ставки и мер ЦБ.
4. Регуляторная трансформация: Макропруденциальная политика Банка России (использование ПДН и МПЛ) доказала свою эффективность в снижении системных рисков. Снижение доли наиболее рискованных необеспеченных кредитов с 61% до 24% является прямым подтверждением успеха регулятивного надзора.
5. Влияние цифровизации: Финтех-сектор и цифровизация каналов продаж (до 76% онлайн-выдач) кардинально изменили скорость и доступность кредита. Краудлендинг, регулируемый ФЗ-259, вырос в 8 раз, став значимым небанковским источником финансирования, с доминированием сегмента B2B.

Дальнейшее исследование должно быть сосредоточено на долгосрочных последствиях такой глубокой структурной перестройки и на влиянии цифровых валют центральных банков (CBDC) на эмиссионную функцию кредита.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 21.12.2013 N 353-ФЗ (последняя редакция) «О потребительском кредите (займе)». Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».
2. Государственные гарантии Российской Федерации по кредитам либо облигационным займам, привлекаемым на реализацию инвестиционных проектов // Правительство Республики Крым. URL: http://rk.gov.ru/ru/document/show/15949 (дата обращения: 08.10.2025).
3. Субсидии банкам на кредиты // Правительство Российской Федерации. URL: http://government.ru/measures/43450/ (дата обращения: 08.10.2025).
4. Деньги, кредит, банки: теория и практика: учебное пособие. Москва: Мир науки, 2021.
5. Финансы и кредит: учеб. пособие / Л. И. Юзвович, Е. Г. Князева, Ю. В. Истомина; под ред. проф. Л. И. Юзвович. Екатеринбург: Изд-во Урал. ун-та, 2019. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/78641/1/978-5-7996-2675-9.pdf (дата обращения: 08.10.2025).
6. Кредит и его роль в регулировании экономики: Курсовая работа // Кубанский государственный университет. 2021. URL: https://kubsu.ru/sites/default/files/kubsu/kuban/kuban_science/science/2021/04/kredit_i_ego_rol_v_regulirovanii_ekonomiki.pdf (дата обращения: 08.10.2025).
7. Кредитование юридических лиц и индивидуальных предпринимателей в августе 2025 года // Центральный банк Российской Федерации. URL: https://cbr.ru/statistics/bank_sector/credit_legal/ (дата обращения: 08.10.2025).
8. По итогам августа 2025 года объем выдач кредитов составил 949 млрд руб. // Frank RG. URL: https://frankrg.com/47547 (дата обращения: 08.10.2025).
9. В 2025 году рынок ипотеки упадет почти на 17%, до 4 трлн рублей // Frank Media. URL: https://frankmedia.ru/13217 (дата обращения: 08.10.2025).
10. Frank Data. Ипотека: данные Frank RG. URL: https://frankrg.com/data/ipoteka (дата обращения: 08.10.2025).
11. Ипотека. Итоги января 2025 года // Frank RG. URL: https://frankrg.com/46387 (дата обращения: 08.10.2025).
12. Обзор ЦБ о развитии банковского сектора: главное о кредитовании за июнь // Альфа-Банк. URL: https://alfabank.ru/corporate/press/obzor-cb-o-razvitii-bankovskogo-sektora-glavnoe-o-kreditovanii-za-iyun/ (дата обращения: 08.10.2025).
13. Коммерческий кредит — что это такое, виды и особенности, чем отличается от банковского кредита. URL: https://www.vbr.ru/banki/info/kommercheskiy-kredit/ (дата обращения: 08.10.2025).
14. Коммерческий кредит: особенности, условия и виды. URL: https://xn--90a1bg.xn--p1ai/kommercheskiy-kredit-osobennosti-usloviya-i-vidy/ (дата обращения: 08.10.2025).
15. Кредит, лизинг, овердрафт или факторинг: что выбрать // Альфа-Банк. URL: https://alfabank.ru/corporate/faktoring/articles/kredit-lizing-overdraft-ili-faktoring-chto-vybrat/ (дата обращения: 08.10.2025).
16. Кредитование в России // Tadviser. URL: https://www.tadviser.ru/index.php/Статья:Кредитование_в_России (дата обращения: 08.10.2025).
17. Государственный кредит как основная антикризисная мера российского правительства. URL: https://www.sravni.ru/text/gosudarstvennyj-kredit/ (дата обращения: 08.10.2025).
18. Что такое государственный кредит: виды и функции? URL: https://infobank.pro/chto-takoe-gosudarstvennyj-kredit-vidy-i-funkcii/ (дата обращения: 08.10.2025).
19. История развития и современная мировая практика факторинга // RAEX. 2004. URL: https://raexpert.ru/researches/factoring/factoring_2004/part2/ (дата обращения: 08.10.2025).
20. Влияние цифровизации на рынок потребительского кредита // Scilead. URL: https://scilead.ru/article/2619-vliyanie-tsifrovizatsii-na-ryinok-potrebitelskogo-k (дата обращения: 08.10.2025).
21. Роль и теория кредита в развитии экономики Российской Федерации // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rol-i-teoriya-kredita-v-razvitii-ekonomiki-rossiyskoy-federatsii (дата обращения: 08.10.2025).
22. Что такое кредит в банке — виды, формы, функции и риски // АТБ. URL: https://www.atb.su/blog/kredit-formy-vidy-i-funktsii/ (дата обращения: 08.10.2025).
23. Выдача потребкредитов в России упала почти вдвое // Финансист. URL: https://finansist-kras.ru/novosti/banki/vydacha-potrebkreditov-v-rossii-upala-pochti-vdvoe (дата обращения: 08.10.2025).
24. Кредитная политика коммерческого банка на современном этапе // Universum: экономика и юриспруденция. URL: https://7universum.com/ru/economy/archive/item/19061 (дата обращения: 08.10.2025).
25. Современные тенденции развития российского рынка кредитования малого и среднего бизнеса // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovremennye-tendentsii-razvitiya-rossiyskogo-rynka-kreditovaniya-malogo-i-srednego-biznesa (дата обращения: 08.10.2025).
26. Краудинвестинг (акционерный краудфандинг) и Краудлендинг // Tadviser. URL: https://www.tadviser.ru/index.php/Статья:Краудинвестинг_(акционерный_краудфандинг)_и_Краудлендинг (дата обращения: 08.10.2025).
27. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР СОСТОЯНИЯ РЫНКА КРАУДФАНДИНГА И КРАУДЛЕНДИНГА В РОССИИ // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiticheskiy-obzor-sostoyaniya-rynka-kraudfandinga-i-kraudlendinga-v-rossii (дата обращения: 08.10.2025).
28. Привлечение инвестиций с использованием инвестиционных платформ (краудфандинг) // Вестник Университета имени О.Е. Кутафина (МГЮА).

    2020. № 8. URL: https://www.msal.ru/content/nauka/periodicheskie-izdaniya/vestnik-universiteta-imeni-o-e-kutafina-mgyua/2020-8/074-085/ (дата обращения: 08.10.2025).