Фьючерс на Индекс РТС: Сущность, Механизмы и Стратегии Использования в Российском Финансовом Рынке

метки: Фьючерс, Индекс, Контракт, Биржа, Рынок, Акция, Российский, Московский

В современном мире финансовых рынков, где скорость изменений и глобальная взаимосвязь диктуют свои правила, понимание производных финансовых инструментов становится не просто преимуществом, а необходимостью. Среди них фьючерсные контракты занимают особое место, предлагая уникальные возможности для управления рисками, спекуляций и арбитражных операций. В условиях российского финансового рынка одним из наиболее знаковых и активно торгуемых инструментов является фьючерс на Индекс РТС. Его изучение не только позволяет глубже понять механизмы функционирования срочного рынка, но и дает ключи к анализу динамики российского фондового рынка в целом, поскольку Индекс РТС является одним из его ключевых барометров.

Цель настоящего исследования — предоставить исчерпывающий и академически строгий анализ фьючерсов на Индекс РТС. Мы рассмотрим их сущность, детальные характеристики, механизмы ценообразования и торговые процессы на Московской бирже. Особое внимание будет уделено стратегиям использования этого инструмента – от хеджирования до арбитража – а также его историческому контексту и сравнительному анализу с мини-версией. Данная работа призвана стать ценным ресурсом для студентов и аспирантов, стремящихся к глубокому пониманию российского срочного рынка и деривативов.

Теоретические Основы Фьючерсных Контрактов

В основе любого сложного финансового механизма лежит набор фундаментальных принципов. Фьючерсные контракты, несмотря на кажущуюся сложность, базируются на четко определенных правилах и имеют глубокие теоретические корни, сформировавшиеся на протяжении столетий биржевой торговли.

Определение и основные функции фьючерсного контракта

Фьючерсный контракт, или просто фьючерс, представляет собой стандартизированный биржевой договор между двумя сторонами о купле-продаже определенного базового актива в будущем по заранее оговоренной цене. Важно отметить, что все условия такого контракта — объем, качество базового актива, дата и место поставки (или расчет) — унифицированы и устанавливаются биржей, что обеспечивает высокую ликвидность и прозрачность торговли.

Фьючерсная торговля на Московской Товарной Бирже (МТБ): Истоки ...

... введения фьючерсной торговли имеет непреходящее значение для понимания эволюции российского финансового рынка. Она позволяет ... "кооперации" до "биржевой торговли" Путь к формированию полноценного биржевого рынка был вымощен целым ... индекс курса доллара США. Эти инструменты оказались чрезвычайно востребованными в условиях нестабильного валютного рынка и высокой инфляции, предоставляя участникам рынка ...

Основные функции фьючерсов на финансовом рынке многообразны:

• Хеджирование: Это основная и исторически первая функция фьючерсов. Компании и инвесторы используют фьючерсы для защиты от неблагоприятных ценовых изменений базового актива. Например, производитель зерна может продать фьючерс на будущий урожай, чтобы зафиксировать цену и обезопасить себя от падения цен на рынке к моменту уборки, что гарантирует стабильность его будущих доходов, независимо от рыночных колебаний.
• Спекуляция: Участники рынка, прогнозирующие изменение цен на базовый актив, могут использовать фьючерсы для получения прибыли. Покупая фьючерс, они ставят на рост цены, а продавая – на ее падение. Благодаря эффекту кредитного плеча, даже небольшие изменения цены могут принести значительную прибыль (или убыток).
• Арбитраж: Арбитражные стратегии направлены на извлечение прибыли из ценовых расхождений между фьючерсом и базовым активом, или между фьючерсами с разными сроками экспирации, или даже между различными биржами. Арбитражники стремятся воспользоваться неэффективностью рынка, покупая актив дешевле и одновременно продавая его дороже, тем самым способствуя выравниванию цен и повышению эффективности рынка в целом.

Таким образом, фьючерс – это не просто обещание купить или продать, а мощный инструмент, способный кардинально менять структуру рисков и доходности на финансовых рынках.

Виды фьючерсных контрактов: поставочные и расчетные

Фундаментальное деление фьючерсных контрактов основано на способе их исполнения в дату экспирации. Различают два основных типа:

1. Поставочные фьючерсы: Как следует из названия, эти контракты предполагают физическую поставку базового актива от продавца покупателю в дату экспирации. Например, фьючерс на нефть Brent может обязать продавца поставить определенный объем нефти покупателю. На Московской бирже среди наиболее ликвидных поставочных фьючерсов можно выделить контракты на природный газ, китайский юань/рубль, доллар США/рубль и серебро. Такие фьючерсы часто используются производителями и потребителями сырья для реальной покупки или продажи активов, а также хеджерами, которым нужна именно физическая поставка.
2. Расчетные фьючерсы: В отличие от поставочных, эти контракты не предусматривают физической поставки базового актива. Вместо этого, в дату экспирации между покупателем и продавцом производится денежный расчет, основанный на разнице между ценой открытия контракта и его окончательной расчетной ценой. Большая часть фьючерсов, торгуемых на Московской бирже, являются расчетными, в том числе и все фьючерсы на индексы, включая фьючерс на Индекс РТС. Расчетные фьючерсы более удобны для спекулянтов и хеджеров, которые не заинтересованы в получении или поставке базового актива, а лишь в фиксации финансового результата от ценовых изменений.

Выбор между поставочным и расчетным фьючерсом зависит от целей участника рынка. Для тех, кто нуждается в самом активе, поставочный фьючерс будет предпочтительнее. Для тех же, кто интересуется лишь ценовой динамикой и возможностью получить прибыль от нее, расчетный фьючерс предлагает более гибкий и удобный механизм.

Финансовые фьючерсы: экономическая сущность, эволюция и перспективы ...

... логику их использования. Поставочный фьючерс (или физический фьючерс) предполагает, что в момент экспирации (истечения срока действия) контракта продавец обязан физически поставить базовый актив покупателю, а покупатель ... расчёт, основанный на разнице между ценой открытия позиции и ценой закрытия (или ценой исполнения) фьючерса. Большая часть фьючерсов, обращающихся на бирже, относится к расчё ...

Ключевые характеристики фьючерса

Каждый фьючерсный контракт обладает набором стандартизированных характеристик, которые детально описываются биржей в документе, называемом «спецификация фьючерса». Эти параметры критически важны для понимания инструмента и принятия торговых решений:

• Базовый актив: Это актив, который лежит в основе фьючерсного контракта. Он может быть физическим товаром (нефть, золото), финансовым инструментом (акции, валюта) или индексом (Индекс РТС, S&P 500).
• Срок обращения и дата экспирации (исполнения): Срок обращения — это период, в течение которого фьючерс активно торгуется на бирже. Дата экспирации — это последний день, когда контракт может быть исполнен или рассчитан. После этой даты торговля данным фьючерсом прекращается.
• Размер контракта (лотность): Определяет количество базового актива, которым торгует один фьючерсный контракт. Например, фьючерс на Индекс РТС имеет размер в 100 пунктов индекса.
• Минимальное изменение цены (шаг цены): Это наименьшее возможное изменение цены фьючерса. Оно устанавливается биржей и влияет на точность котировок.
• Стоимость шага цены: Выражает денежный эквивалент минимального изменения цены. Эта величина позволяет рассчитать финансовый результат от изменения цены на один шаг.
• Гарантийное обеспечение (ГО): Сумма денег, которую трейдер должен иметь на своем счете для открытия и поддержания фьючерсной позиции. ГО не является полной стоимостью контракта, а лишь частью, своего рода залогом, который обеспечивает исполнение обязательств. Это ключевой элемент, обеспечивающий встроенное кредитное плечо.
• Тикер: Условное обозначение контракта на бирже, уникальный идентификатор, позволяющий быстро находить фьючерс в торговых системах.

Эти характеристики формируют «паспорт» каждого фьючерса, делая его универсальным и легко торгуемым инструментом на мировых финансовых площадках.

Механизм ценообразования фьючерсов

Ценообразование фьючерсных контрактов — это сложный процесс, который находится под влиянием множества факторов, включая текущую цену базового актива, время до экспирации, процентные ставки, дивиденды (для акций) и издержки хранения (для товаров).

Основная теория, описывающая ценообразование фьючерсов, основывается на принципе отсутствия арбитража.

Модель «издержек хранения» (Cost of Carry Model):
Эта модель является краеугольным камнем ценообразования фьючерсов, особенно для поставочных контрактов на товары, но ее принципы применимы и к финансовым фьючерсам. Она утверждает, что теоретическая цена фьючерса должна быть равна текущей (спотовой) цене базового актива плюс все издержки, связанные с его хранением и финансированием до даты экспирации, минус любые доходы, которые актив может принести за этот период.

Формула ценообразования фьючерса (для простоты, без учета дивидендов и налогов) выглядит так:

F = S ⋅ (1 + r ⋅ (T/365))

Где:

• F — теоретическая цена фьючерса;
• S — текущая спотовая цена базового актива;
• r — безрисковая процентная ставка (или стоимость заимствования для финансирования позиции);
• T — количество дней до экспирации контракта;
• 365 — количество дней в году (для пересчета процентной ставки).

Для фьючерсов на индексы, особенно расчетных, издержки хранения могут включать не только процентные ставки, но и стоимость обслуживания базовых активов (например, стоимость акций, входящих в индекс).

Фьючерсные контракты: сущность, теории ценообразования и роль ...

... стоимости контракта, что напрямую зависит от волатильности базового актива. Чем выше волатильность, тем больше ГО. Пример: Предположим, для открытия позиции по фьючерсу на индекс РТС стоимостью ... расчетная цена − Цена открытия позиции (или расчетная цена предыдущего клиринга)) × Количество контрактов × Стоимость шага цены. Пример: Трейдер купил 10 фьючерсных контрактов на нефть марки Brent по цене 85 ...

Важным фактором также является ожидаемая дивидендная доходность акций, входящих в индекс. Если ожидаются дивиденды, теоретическая цена фьючерса будет ниже спотовой цены индекса, так как дивиденды получают держатели акций, а не фьючерсов.

Фундаментальные факторы влияния:

• Спотовая цена базового актива: Очевидно, что самым сильным драйвером цены фьючерса является текущая цена его базового актива.
• Процентные ставки: Рост процентных ставок увеличивает стоимость финансирования покупки базового актива, что, как правило, приводит к росту фьючерсной цены.
• Время до экспирации: Чем больше времени до экспирации, тем больше неопределенности и тем сильнее могут быть расхождения между спотовой и фьючерсной ценой. Ближе к дате экспирации фьючерсная цена стремится к спотовой.
• Ожидания участников рынка: Прогнозы относительно будущих цен базового актива, макроэкономические данные, политические события – все это влияет на настроения участников и отражается в цене фьючерса.
• Избыток/дефицит предложения: Для товарных фьючерсов это критически важный фактор. Для индексных фьючерсов это может быть связано с избытком покупателей или продавцов на рынке акций.

Понимание этих механизмов позволяет инвесторам и трейдерам не только прогнозировать движение цен, но и выявлять арбитражные возможности, когда рыночная цена фьючерса отклоняется от его теоретической стоимости.

Детальные Характеристики Фьючерса на Индекс РТС

Фьючерс на Индекс РТС занимает уникальное положение на российском срочном рынке, представляя собой гибридный инструмент, чувствительный как к динамике российского фондового рынка, так и к изменениям валютного курса.

Индекс РТС как базовый актив

Индекс РТС (RTSI) — это один из старейших и наиболее авторитетных индикаторов российского фондового рынка, рассчитываемый ПАО Московская Биржа. В отличие от Индекса МосБиржи (IMOEX), который номинирован в рублях, Индекс РТС выражен в долларах США. Это делает его особенно привлекательным для иностранных инвесторов и тех, кто стремится хеджировать валютные риски, связанные с российскими активами.

Индекс РТС отражает динамику цен акций 50 наиболее ликвидных российских эмитентов, которые выбираются в соответствии с жесткими критериями ликвидности, капитализации и free-float (доли акций в свободном обращении).

Фьючерсные контракты как инструмент хеджирования финансовых рисков: ...

... определении отношения чувствительности стоимости спот-актива к изменению цены фьючерса. Идеальное хеджирование, при котором $h=1$, возможно только в случае, если фьючерсный контракт заключен на ... иностранных валют (например, USD/RUB, CNY/RUB). Фондовые фьючерсы: На акции, облигации, биржевые индексы (например, Индекс РТС). Процентные фьючерсы: На процентные ставки или инструменты денежного рынка ...

В состав индекса традиционно входят «голубые фишки» российской экономики: крупнейшие представители нефтегазового сектора, металлургии, банковского сектора и телекоммуникаций. Его долларовая номинация означает, что на значение индекса влияет не только изменение рублевых цен акций, но и колебания курса доллара США по отношению к российскому рублю. Если рублевые цены акций растут, но доллар ослабевает по отношению к рублю, рост индекса РТС может быть нивелирован или даже превратиться в падение в долларовом выражении. Это ключевой нюанс, который делает фьючерс на Индекс РТС сложным, но при этом мощным инструментом для тех, кто понимает взаимосвязь между фондовым рынком и валютным курсом.

Спецификация фьючерса на Индекс РТС

Для эффективной работы с фьючерсом на Индекс РТС крайне важно знать его стандартизированные параметры, определенные Московской биржей.

Тикеры и кодировка:

• Основной тикер: Для фьючерса на Индекс РТС используются тикеры Ri или RTS.
• Формат кодирования: Полный код фьючерсного контракта формируется по правилу: RTS-<месяц исполнения>.<год исполнения>. Например, RTS-9.11 обозначает контракт с экспирацией в сентябре 2011 года.
• Обозначения в терминалах: В большинстве торговых терминалов используются более короткие буквенные комбинации, обозначающие месяц экспирации:
  • RIH — для мартовских контрактов (от «March»)
  • RIM — для июньских контрактов (от «June»)
  • RIU — для сентябрьских контрактов (от «September»)
  • RIZ — для декабрьских контрактов (от «December»)

  К этим обозначениям добавляется последняя цифра года экспирации (например, RIZ5 для декабрьского контракта 2025 года).

Параметры контракта:

• Размер контракта: Один фьючерсный контракт на Индекс РТС соответствует 100 пунктам Индекса РТС. Это означает, что при изменении индекса на 1 пункт, стоимость контракта изменится на 100 единиц базовой валюты (долларов США) до пересчета в рубли.
• Минимальное изменение цены (шаг цены): Шаг цены для фьючерса на Индекс РТС составляет 10 пунктов. Это минимальное значение, на которое может измениться цена контракта в ходе торгов.
• Стоимость шага цены: Стоимость одного шага цены фьючерса на Индекс РТС фиксирована и составляет 0,2 доллара США. В рублевом эквиваленте эта стоимость рассчитывается путем умножения 0,2 USD на текущий курс доллара США к российскому рублю. Например, при курсе 90 ₽/USD, стоимость шага составит 18 ₽ (0,2 × 90).

  При курсе 100 ₽/USD стоимость шага составит 20 ₽ (0,2 × 100).

• Даты экспирации: Фьючерсные контракты на Индекс РТС имеют квартальные даты исполнения: в марте (H), июне (M), сентябре (U) и декабре (Z) третьего четверга соответствующего месяца. Это обеспечивает непрерывность торговли, так как с приближением экспирации одного контракта начинает активно торговаться следующий.

Влияние валютного курса на стоимость фьючерса

Долларовая номинация Индекса РТС является ключевой особенностью, которая кардинально отличает его от рублевых аналогов и оказывает значительное влияние на стоимость фьючерса.

Деривативы как инструменты управления финансовыми рисками: Теоретический ...

... означает, что изменение цены фьючерса на 100 пунктов приведет к изменению вариационной маржи на 100 рублей за один контракт. Теоретические модели ценообразования производных финансовых инструментов Справедливая стоимость деривативов определяется ...

Двойная волатильность:
Волатильность фьючерса на Индекс РТС обусловлена двумя основными факторами:

1. Волатильность самого фондового индекса: Колебания цен акций российских эмитентов, входящих в Индекс РТС, напрямую влияют на его значение.
2. Волатильность валютной пары USD/RUB: Поскольку индекс номинирован в долларах, любое изменение курса рубля по отношению к доллару США оказывает прямое влияние на рублевую стоимость фьючерса.

Механизм влияния:
Представим, что Индекс РТС вырос на 1%. Если в этот же период рубль укрепился по отношению к доллару, то долларовый рост индекса при пересчете в рубли будет частично или полностью нивелирован. И наоборот, если рубль ослабнет, долларовый рост индекса будет усилен в рублевом выражении, что приведет к более значительному росту рублевой стоимости фьючерса. Это создает дополнительные возможности для торговли, но и увеличивает риски. Трейдеры, работающие с фьючерсом на Индекс РТС, по сути, делают ставку не только на динамику российского фондового рынка, но и на движение валютного курса.

Пример расчета рублевой стоимости фьючерса:
Для понимания рублевой стоимости фьючерса на Индекс РТС используется следующая формула:

Стоимость фьючерса в рублях = Цена фьючерса в пунктах ⋅ Размер контракта (100) ⋅ Текущий курс USD/RUB

Например:

• Текущая цена фьючерса на Индекс РТС = 120 000 пунктов
• Размер контракта = 100 пунктов/контракт
• Текущий курс USD/RUB = 95 ₽/USD

Тогда, стоимость одного фьючерсного контракта в рублях будет:

120 000 ⋅ 100 ⋅ 95 = 1 140 000 000 ₽ — это было бы для полного индекса.

Однако, чаще всего, расчетная цена самого фьючерса уже выражена в пунктах, которые затем умножаются на стоимость одного пункта в долларах и на текущий курс.
На практике, стоимость фьючерса в рублях за один пункт рассчитывается как:

Цена фьючерса в пунктах ⋅ Стоимость одного пункта в USD (0.02) ⋅ Текущий курс USD/RUB ⋅ Шаг цены (10)
Или, что проще:
Стоимость шага цены в рублях = Стоимость шага цены в USD (0.2) ⋅ Текущий курс USD/RUB
И если фьючерс изменился на 1000 пунктов, то это 100 шагов, и прибыль будет 100 ⋅ (0.2 ⋅ курс).
Поэтому, при торговле фьючерсом на Индекс РТС важно отслеживать не только сам индекс, но и динамику валютной пары USD/RUB.

Торговля Фьючерсами на Индекс РТС на Московской Бирже

Практическая сторона работы с фьючерсами на Индекс РТС раскрывается в контексте торговых операций на Московской бирже, которая выступает ключевой площадкой для деривативов в России.

Торговые сессии и время работы

Торговля фьючерсами на Ин��екс РТС на Московской бирже осуществляется пять дней в неделю, с понедельника по пятницу, предоставляя участникам рынка широкие временные рамки для совершения сделок. Торговый день разбит на несколько сессий, что позволяет трейдерам максимально эффективно использовать временные окна для реагирования на мировые события:

• Утренняя сессия: С 09:00 до 10:00 по московскому времени. Эта сессия позволяет трейдерам оперативно реагировать на новости, вышедшие ночью или рано утром, а также на открытие азиатских рынков.
• Дневная сессия: С 10:00 до 18:50 по московскому времени. Основная торговая сессия, во время которой наблюдается максимальная ликвидность и активность участников. В этот период происходит основной объем торгов.
• Вечерняя сессия: С 19:05 до 23:50 по московскому времени. Эта сессия дает возможность участникам рынка реагировать на открытие европейских и американских рынков, а также на важные экономические данные, публикуемые в течение их торговых часов.

Такое распределение торгового времени обеспечивает гибкость и позволяет трейдерам из разных часовых поясов эффективно работать с инструментом. Необходимо учитывать, что в некоторые праздничные дни или при технических работах время торговых сессий может быть изменено.

Гарантийное обеспечение и кредитное плечо

Одной из ключевых особенностей фьючерсной торговли, привлекающей как спекулянтов, так и хеджеров, является механизм гарантийного обеспечения (ГО) и связанное с ним кредитное плечо.

Гарантийное обеспечение (ГО):
Для открытия позиции по фьючерсному контракту трейдеру не нужно иметь на счете полную стоимость базового актива. Достаточно внести лишь часть этой суммы — гарантийное обеспечение. ГО выступает в качестве залога, который обеспечивает исполнение обязательств по контракту. Размер ГО устанавливается биржей и регулярно пересматривается в зависимости от волатильности базового актива. Для фьючерса на Индекс РТС оно обычно составляет около 10-15% от полной стоимости контракта. Например, если на Московской бирже указана сумма ГО в размере 36 606,49 ₽, это означает, что для открытия одного контракта требуется именно эта сумма.

Кредитное плечо:
Механизм ГО по сути предоставляет участникам рынка встроенное кредитное плечо. Это означает, что, имея относительно небольшую сумму на счете, можно контролировать значительно больший объем базового актива. Размер кредитного плеча определяется отношением полной стоимости контракта к размеру гарантийного обеспечения.

Пример:
Если ГО составляет 10% от стоимости контракта, то кредитное плечо будет 1:10. Если ГО 15%, плечо будет примерно 1:6,6.
Таким образом, даже при небольшом изменении цены фьючерса, финансовый результат (прибыль или убыток) может быть значительно умножен благодаря эффекту плеча. Это одновременно является как преимуществом для получения высокой доходности, так и значительным риском, поскольку убытки также могут быть многократно увеличены.

Расчет вариационной маржи

Вариационная маржа (ВМ) — это ежедневный финансовый результат, который начисляется или списывается со счетов участников фьючерсной торговли. Этот механизм обеспечивает ежедневное пересчет и балансировку позиций, предотвращая накопление крупных убытков и снижая системные риски.

Механизм расчета:
Биржа (через клиринговый центр) ежедневно, по итогам основной торговой сессии (дневной клиринг) и вечерней сессии (вечерний клиринг), определяет расчетную цену фьючерсного контракта. На основе этой цены производится расчет ВМ.

Формула расчета вариационной маржи:

ВМ = (РЦ2 – РЦ1) ⋅ (W / R)

Где:

• РЦ2 — текущая расчетная цена контракта, определенная по итогам клиринга.
• РЦ1 — предыдущая расчетная цена контракта (определенная по итогам предыдущего клиринга) или цена заключения контракта, если сделка была совершена между клирингами.
• W — стоимость минимального шага цены (для фьючерса на Индекс РТС это 0,2 USD, пересчитанные в рубли по текущему курсу).
• R — минимальный шаг цены (для фьючерса на Индекс РТС это 10 пунктов).

Пример расчета:
Предположим:

• Трейдер купил 1 контракт фьючерса на Индекс РТС по цене 120 000 пунктов.
• Курс USD/RUB на момент покупки и клиринга: 95 ₽/USD.
• Стоимость шага цены (W) = 0,2 USD ⋅ 95 ₽/USD = 19 ₽.
• Шаг цены (R) = 10 пунктов.

Вариант 1: Цена выросла

• Расчетная цена контракта (РЦ2) по итогам дня = 120 100 пунктов.
• Предыдущая расчетная цена (РЦ1) = 120 000 пунктов.

ВМ = (120 100 – 120 000) ⋅ (19 / 10) = 100 ⋅ 1,9 = 190 ₽
Эта сумма будет начислена на счет покупателя и списана со счета продавца.

Вариант 2: Цена упала

• Расчетная цена контракта (РЦ2) по итогам дня = 119 900 пунктов.
• Предыдущая расчетная цена (РЦ1) = 120 000 пунктов.

ВМ = (119 900 – 120 000) ⋅ (19 / 10) = -100 ⋅ 1,9 = -190 ₽
Эта сумма будет списана со счета покупателя и начислена на счет продавца.

Положительная вариационная маржа увеличивает сумму на счете трейдера, а отрицательная — уменьшает. Если сумма на счете опускается ниже определенного уровня (маржинальный уровень), брокер может потребовать дополнительное внесение средств (маржин-колл).

Роль клирингового центра и биржи

Московская биржа и ее клиринговый центр (Национальный Клиринговый Центр – НКЦ) играют фундаментальную роль в функционировании срочного рынка, обеспечивая надежность и стабильность торговли фьючерсами.

Функции Биржи:

• Организация торгов: Предоставляет технологическую инфраструктуру для заключения сделок.
• Разработка и стандартизация контрактов: Устанавливает спецификации для каждого фьючерсного контракта.
• Надзор и регулирование: Контролирует соблюдение правил торговли, предотвращает манипуляции и обеспечивает справедливое ценообразование.

Функции Клирингового Центра (НКЦ):
НКЦ является центральным контрагентом на срочном рынке. Это означает, что для каждого покупателя НКЦ выступает продавцом, а для каждого продавца — покупателем. Такая конструкция устраняет кредитный риск между участниками сделки.

• Гарант исполнения: НКЦ гарантирует исполнение всех обязательств по фьючерсным контрактам. Даже если один из участников не сможет выполнить свои обязательства, НКЦ обеспечивает расчеты для другой стороны.
• Клиринг и расчеты: Осуществляет ежедневный клиринг позиций и расчет вариационной маржи, а также администрирует гарантийное обеспечение.
• Управление рисками: Мониторит риски участников рынка, устанавливает и корректирует требования к ГО, предотвращая системные кризисы.

Благодаря жесткой системе клиринга и централизованному контролю, срочный рынок Московской биржи является высоконадежным, что особенно важно для фьючерсов, сопряженных с эффектом кредитного плеча.

Стратегии Использования Фьючерсов на Индекс РТС

Фьючерс на Индекс РТС, благодаря своей ликвидности и уникальным характеристикам (долларовая номинация, широкое кредитное плечо), является универсальным инструментом, применимым в самых разнообразных торговых и инвестиционных стратегиях.

Хеджирование рисков портфеля акций

Хеджирование — это стратегия, направленная на защиту инвестиционного портфеля или отдельных активов от неблагоприятных ценовых изменений. Для инвесторов, владеющих портфелем российских акций, фьючерс на Индекс РТС является идеальным инструментом для хеджирования рыночных рисков.

Механизм хеджирования:
Предположим, инвестор владеет диверсифицированным портфелем акций российских «голубых фишек», который по своей структуре близок к составу Индекса РТС. Инвестор опасается общего падения рынка (например, из-за ожидаемых негативных макроэкономических новостей или геополитических рисков).

Чтобы защитить свой портфель, он может продать (открыть короткую позицию) фьючерс на Индекс РТС.

Если рынок действительно упадет, и стоимость акций в портфеле снизится, убытки по акциям будут частично или полностью компенсированы прибылью от продажи фьючерса. И наоборот, если рынок вырастет, прибыль по акциям будет частично или полностью нивелирована убытком по фьючерсу. Цель хеджирования — не получение дополнительной прибыли, а минимизация рисков и фиксация определенного уровня стоимости портфеля, что позволяет инвестору сохранить капитал в периоды турбулентности.

Пример:
Инвестор владеет портфелем акций стоимостью 10 млн рублей, который тесно коррелирует с Индексом РТС. Цена фьючерса на Индекс РТС составляет 120 000 пунктов, курс USD/RUB — 95 ₽/USD.
Стоимость одного фьючерсного контракта (приблизительная): 1 контракт это 100 пунктов индекса.
Текущая стоимость Индекса РТС, например, 1200 пунктов (в долларах).
Тогда стоимость одного фьючерсного контракта: 1200 ⋅ 100 ⋅ 95 = 11 400 000 ₽. (Это, если бы фьючерс был равен индексу).
Однако, один фьючерс на РТС это 100 пунктов Индекса РТС, а стоимость 1 пункта в рублях = 0,2 USD ⋅ Курс USD/RUB.
Значит, стоимость фьючерса: Цена фьючерса в пунктах ⋅ (0,2 USD ⋅ Курс USD/RUB) / 10.
Пусть цена фьючерса 120 000 пунктов. Тогда стоимость одного фьючерса: 120 000 ⋅ (0,2 ⋅ 95) / 10 = 228 000 ₽.
Чтобы определить количество контрактов для хеджирования, необходимо рассчитать бета-коэффициент портфеля относительно Индекса РТС, а также учесть стоимость одного фьючерсного контракта.
Если портфель в 10 млн ₽ имеет бету 1 к Индексу РТС, и один фьючерс равен 2,28 млн ₽ (условно, для примера), то для полного хеджирования потребуется 10 млн / 2,28 млн ≈ 4-5 контрактов.
Продав 4-5 контрактов, инвестор фиксирует свою позицию относительно движения рынка.

Спекулятивные стратегии

Спекуляция — это стремление получить прибыль от краткосрочных или среднесрочных ценовых колебаний. Фьючерс на Индекс РТС является чрезвычайно популярным инструментом для спекулянтов благодаря своей высокой ликвидности, значительной волатильности (обусловленной как фондовым рынком, так и валютным курсом) и эффекту кредитного плеча.

Виды спекулятивных стратегий:

• Направленная торговля (Directional Trading): Самая простая стратегия, основанная на прогнозировании направления движения Индекса РТС. Если трейдер ожидает роста, он покупает фьючерс (длинная позиция).

  Если ожидает падения, он продает фьючерс (короткая позиция).

  Прибыль генерируется, если прогноз оказывается верным, а убыток — если нет.

• Внутридневная торговля (Day Trading): Трейдеры открывают и закрывают позиции в течение одной торговой сессии, не перенося их через ночь. Цель — извлечь выгоду из небольших внутридневных колебаний. Высокая ликвидность фьючерса на Индекс РТС делает его идеальным для этой стратегии.
• Свинг-трейдинг (Swing Trading): Удержание позиций в течение нескольких дней или недель для извлечения прибыли из более продолжительных ценовых движений (свингов).
• Торговля по новостям: Открытие позиций в ожидании или после выхода важных экономических новостей, которые могут значительно повлиять на фондовый рынок и/или валютный курс.

Сопутствующие риски:
Несмотря на потенциально высокую доходность, спекуляция фьючерсами сопряжена со значительными рисками. Кредитное плечо, увеличивающее потенциальную прибыль, также многократно усиливает возможные убытки. Высокая волатильность может привести к быстрым и непредсказуемым движениям цен, что требует от спекулянтов строгого риск-менеджмента и дисциплины. Понимаете ли вы, насколько критичен правильный размер позиции для выживания на этом рынке?

Арбитражные стратегии

Арбитраж — это безрисковая или низкорисковая стратегия, целью которой является извлечение прибыли из ценовых расхождений между одним и тем же активом на разных рынках или между разными, но тесно связанными инструментами.

Примеры арбитражных стратегий с фьючерсом на Индекс РТС:

1. Базисный арбитраж (Cash and Carry Arbitrage): Эта стратегия основана на расхождении между ценой фьючерса и спотовой ценой базового актива (Индекса РТС).

   Если фьючерс торгуется значительно выше своей теоретической цены (с учетом процентных ставок и дивидендов), арбитражник может продать фьючерс и одновременно купить акции, входящие в Индекс РТС, в пропорции, имитирующей индекс. К дате экспирации цена фьючерса сблизится со спотовой ценой индекса, что позволит зафиксировать прибыль. И наоборот, если фьючерс торгуется слишком низко, можно купить фьючерс и продать акции.

2. Календарный спред (Calendar Spread): Это стратегия, при которой трейдер одновременно покупает один фьючерс на Индекс РТС с одной датой экспирации и продает другой фьючерс на тот же индекс, но с другой датой экспирации. Цель — извлечь прибыль из изменения разницы в ценах между этими двумя контрактами. Например, если ожидается, что разница между ближним и дальним контрактом сузится, можно продать ближний и купить дальний.
3. Межрыночный арбитраж: Хотя Индекс РТС торгуется в основном на Московской бирже, теоретически могут существовать расхождения между фьючерсом на Индекс РТС и, например, ETF, отслеживающими российский фондовый рынок на зарубежных биржах. Однако такие возможности встречаются редко и требуют сложного анализа.

Арбитражные стратегии требуют высокой скорости исполнения, сложного математического аппарата для выявления неэффективностей и больших объемов капитала, так как прибыль с одного контракта обычно невелика.

Управление рисками при торговле фьючерсами

Учитывая встроенное кредитное плечо и высокую волатильность фьючерсов, эффективное управление рисками является критически важным для долгосрочного успеха.

Основные подходы к риск-менеджменту:

1. Установка стоп-лоссов (Stop-Loss Orders): Это отложенные ордера на закрытие позиции, которые автоматически срабатывают, когда цена достигает определенного, заранее установленного уровня убытка. Стоп-лоссы помогают ограничить потенциальные потери и предотвратить «сгорание» депозита.
2. Ограничение размера позиции: Не следует вкладывать слишком большую долю капитала в один контракт или в одну стратегию. Определение максимально допустимого риска на сделку (например, не более 1-2% от общего депозита) является фундаментальным правилом.
3. Диверсификация: Хотя фьючерсы на Индекс РТС используются для хеджирования портфеля акций, внутри фьючерсной торговли можно диверсифицировать риски, используя различные стратегии или инструменты.
4. Соблюдение правил маржинальной торговли: Понимание требований к гарантийному обеспечению и отслеживание уровня свободной маржи позволяет избежать маржин-коллов и принудительного закрытия позиций.
5. Психологическая дисциплина: Эмоции — один из главных врагов трейдера. Строгое следование торговому плану, избегание «отыгрывания» убытков и контроль над жадностью и страхом являются залогом успешного риск-менеджмента.
6. Анализ волатильности: Понимание текущей и ожидаемой волатильности фьючерса на Индекс РТС (которая включает и валютный риск) позволяет более точно определять размеры стоп-лоссов и тейк-профитов, а также рассчитывать объем позиции.

Эффективный риск-менеджмент — это не просто набор правил, а философия, которая позволяет трейдеру оставаться на рынке в долгосрочной перспективе, даже сталкиваясь с неизбежными убытками.

Фьючерс на Индекс РТС (мини) – RTSM: Сравнительный Анализ

Для инвесторов и трейдеров с меньшим капиталом или тех, кто предпочитает более консервативные объемы торговли, Московская биржа предлагает мини-версию фьючерса на Индекс РТС, обозначаемую как RTSM. Понимание различий между основным фьючерсом (RTS) и его мини-аналогом (RTSM) критически важно для выбора подходящего инструмента.

Основные отличия RTS и RTSM

Несмотря на то, что оба фьючерса имеют один и тот же базовый актив – Индекс РТС – и номинированы в долларах США, их ключевые характеристики значительно различаются, что делает их привлекательными для разных целевых аудиторий.

Представим основные отличия в виде таблицы для наглядности:

Характеристика	Основной фьючерс на Индекс РТС (RTS)	Фьючерс на Индекс РТС (мини) (RTSM)
Базовый актив	Индекс РТС (RTSI)	Индекс РТС (RTSI)
Тикеры	Ri, RTS, RIH, RIM, RIU, RIZ	RTSM, RUM, RIZM и т.д.
Размер контракта	100 пунктов Индекса РТС	10 пунктов Индекса РТС (в 10 раз меньше)
Минимальный шаг цены	10 пунктов	1 пункт
Стоимость шага цены	0,2 USD (пересчитывается в рубли по курсу USD/RUB)	0,02 USD (пересчитывается в рубли по курсу USD/RUB) (в 10 раз меньше)
Гарантийное обеспечение	Выше (например, около 36 606,49 ₽, зависит от волатильности)	Ниже (примерно в 10 раз меньше, около 3 600 — 4 000 ₽)
Полная стоимость контракта	Значительно выше (например, 228 000 ₽ при цене 120 000 пунктов и курсе 95 ₽/USD)	Значительно ниже (например, 22 800 ₽ при тех же условиях)
Кредитное плечо	Высокое (например, 1:6,6 до 1:10)	Высокое, но контролировать большие позиции проще благодаря меньшему объему
Ликвидность	Высокая, один из самых ликвидных инструментов российского срочного рынка	Умеренная, ниже, чем у основного фьючерса, но достаточная для торговли
Целевая аудитория	Крупные институциональные инвесторы, опытные трейдеры, хедж-фонды	Частные инвесторы с небольшим капиталом, новички, тестеры стратегий
Риск на сделку	Выше из-за большего размера контракта	Ниже из-за меньшего размера контракта

Ключевые выводы из сравнения:

• Доступность: RTSM значительно более доступен для частных инвесторов с меньшим размером капитала. Меньшее гарантийное обеспечение и более низкая стоимость контракта позволяют начать торговлю с меньшими суммами.
• Управление рисками: Для новичков или тех, кто хочет тестировать новые стратегии, RTSM предлагает более щадящие условия. Меньший размер контракта означает меньший риск на одну сделку, что позволяет совершать больше пробных операций без значительных потерь.
• Ликвидность: Хотя RTSM менее ликвиден, чем основной фьючерс, его ликвидность все же достаточна для большинства частных инвесторов. Тем не менее, при работе с крупными объемами могут возникнуть проблемы с исполнением по лучшей цене.
• Гибкость: RTSM позволяет более точно подбирать размер позиции под текущий капитал и уровень риска, что делает его гибким инструментом для различных торговых стилей.

Выбор между RTS и RTSM должен основываться на размере торгового капитала, толерантности к риску и опыте трейдера. Для начинающих и розничных инвесторов RTSM часто является более предпочтительным выбором, позволяющим освоить механику фьючерсной торговли с меньшими капитальными вложениями и рисками.

История Развития и Роль Фьючерсов на Индекс РТС в Российском Срочном Рынке

История фьючерсов на Индекс РТС — это отражение становления и развития российского срочного рынка, его адаптации к глобальным тенденциям и реакции на внутренние экономические вызовы.

Ключевые этапы развития

История Индекса РТС началась в 1995 году, когда он был запущен как первый российский фондовый индекс, рассчитываемый по правилам, схожим с мировыми аналогами. Однако история фьючерса на него началась значительно позже:

• 2005 год – Запуск фьючерса на Индекс РТС: Московская биржа (тогда еще биржа РТС) запустила торговлю фьючерсными контрактами на Индекс РТС. Это стало знаковым событием, поскольку дало возможность участникам рынка хеджировать риски и спекулировать на движении ключевого российского фондового индикатора. Введение фьючерса значительно повысило инвестиционную привлекательность российского рынка для институциональных инвесторов, особенно иностранных, поскольку теперь они могли управлять своими портфелями более эффективно.
• Период бурного роста (2000-е годы): В условиях стабильного экономического роста и притока капитала на российский рынок, фьючерс на Индекс РТС быстро набрал популярность, став одним из самых ликвидных и активно торгуемых инструментов. Его долларовая номинация привлекала иностранных участников, а высокое кредитное плечо — местных спекулянтов.
• Влияние мирового финансового кризиса 2008 года: Кризис продемонстрировал как преимущества, так и риски фьючерсной торговли. С одной стороны, фьючерс позволял быстро открывать короткие позиции для хеджирования падающих рынков. С другой стороны, резкое падение Индекса РТС и высокая волатильность привели к значительным убыткам для многих спекулянтов, что подчеркнуло важность риск-менеджмента.
• Объединение РТС и ММВБ (2011 год): Слияние двух крупнейших российских бирж в ПАО Московская Биржа (MOEX) привело к унификации правил и технологий. Фьючерс на Индекс РТС продолжил торговлю на объединенной площадке, сохраняя свою роль ключевого инструмента.
• Изменения в спецификациях и появление RTSM: В течение своей истории спецификации фьючерса могли незначительно корректироваться биржей в ответ на меняющиеся рыночные условия. Введение мини-фьючерса (RTSM) стало важным шагом для расширения аудитории участников и повышения доступности инструмента для розничных инвесторов.
• Геополитические и макроэкономические шоки (2014, 2022 годы): Эти периоды характеризовались повышенной волатильностью на российском финансовом рынке. Фьючерс на Индекс РТС выступал индикатором настроений, отражая реакцию рынка на санкции, падение цен на нефть и другие события. В то же время, механизм гарантийного обеспечения и клиринга показал свою устойчивость, обеспечивая непрерывность торгов (с кратковременными приостановками в моменты максимальной турбулентности).

Современное положение и ликвидность

По состоянию на сентябрь 2025 года, фьючерс на Индекс РТС остается одним из наиболее активно торгуемых инструментов на срочном рынке Московской биржи. Однако его место в рейтинге ликвидности претерпело изменения.

Ликвидность:
Вопреки распространенному мнению или устаревшим данным, фьючерс на Индекс РТС уже не входит в топ-5 самых ликвидных фьючерсов Московской биржи. В последнее время его опережают такие инструменты, как поставочные фьючерсы на природный газ, китайский юань/рубль, доллар США/рубль и серебро, которые демонстрируют феноменальный рост объемов торгов.

Тем не менее, это не умаляет его значения. Фьючерс на Индекс РТС по-прежнему обладает высокой ликвидностью, достаточной для комфортной работы подавляющего большинства участников рынка, включая институциональных инвесторов. Его объемы торгов регулярно исчисляются десятками и сотнями тысяч контрактов в день, что обеспечивает узкие спреды и возможность совершать крупные сделки без значительного влияния на цену.

Роль в российском срочном рынке:
Фьючерс на Индекс РТС продолжает играть многогранную роль:

• Индикатор рыночных настроений: Его динамика служит важным барометром для оценки общего состояния российского фондового рынка, особенно в долларовом выражении.
• Инструмент хеджирования: Он остается ключевым инструментом для защиты от рыночных рисков для держателей российских акций.
• Спекулятивный актив: Его волатильность и кредитное плечо продолжают привлекать активных трейдеров.
• Привлечение иностранных инвесторов: Долларовая номинация делает его более понятным и удобным для зарубежных участников, желающих получить экспозицию на российский фондовый рынок.
• Развитие срочного рынка: Его стабильное присутствие и активность способствуют развитию инфраструктуры и экспертизы срочного рынка в России.

Таким образом, фьючерс на Индекс РТС, пройдя путь от пионерского инструмента до зрелого биржевого актива, продолжает оставаться неотъемлемой частью российского финансового ландшафта, предлагая широкий спектр возможностей для различных категорий инвесторов и трейдеров.

Заключение

Исследование фьючерса на Индекс РТС позволило нам глубоко погрузиться в сущность этого сложного, но чрезвычайно важного финансового инструмента. Мы проанализировали его теоретические основы, детализированные характеристики, механизмы ценообразования и торговые процессы на Московской бирже. От четкого определения фьючерсного контракта и его классификации на поставочные и расчетные до подробного рассмотрения спецификаций фьючерса на Индекс РТС, включая его долларовую номинацию и влияние валютного курса — каждый аспект был изучен с академической строгостью.

Мы увидели, как Индекс РТС, будучи базовым активом, отражает динамику российского фондового рынка через призму долларовых котировок, что придает фьючерсу уникальную двойную волатильность. Практические аспекты торговли на Московской бирже, включая торговые сессии, гарантийное обеспечение и сложный, но надежный механизм расчета вариационной маржи, показали, как биржа и клиринговый центр обеспечивают бесперебойное и безопасное функционирование рынка.

Особое внимание было уделено многообразию стратегий использования фьючерса на Индекс РТС: от консервативного хеджирования рисков инвестиционного портфеля до агрессивных спекулятивных операций и сложных арбитражных схем. В каждом случае подчеркивалась критическая важность риск-менеджмента, являющегося краеугольным камнем успешной торговли деривативами. Сравнительный анализ основного фьючерса (RTS) и его мини-версии (RTSM) выявил, как биржа адаптирует инструменты для удовлетворения потребностей различных категорий инвесторов, делая срочный рынок доступным как для институциональных игроков, так и для розничных трейдеров.

История развития фьючерса на Индекс РТС, от его запуска в 2005 году до сегодняшнего дня, продемонстрировала его устойчивость и адаптивность в условиях динамично меняющегося российского и мирового финансового ландшафта. Несмотря на то, что в последние годы появились новые, более ликвидные фьючерсы, фьючерс на Индекс РТС сохраняет свою значимость как ключевой индикатор и мощный инструмент для различных участников рынка.

В заключение, фьючерс на Индекс РТС — это не просто набор цифр и правил, а живой, динамичный инструмент, глубоко интегрированный в структуру российского финансового рынка. Понимание его сущности, механизмов и возможностей является необходимым условием для эффективной работы на срочном рынке, как для опытных инвесторов и трейдеров, так и для будущих специалистов в области финансов. Его изучение открывает двери к более глубокому осмыслению глобальных финансовых процессов и роли деривативов в современной экономике.

Список использованной литературы

1. Бельзецкий, А.И. Фондовые индексы: оценка качества. — Минск: Новое знание, 2006. — 310 с.
2. Бельзецкий, А.И. Надёжность фондовых индексов // Фондовый рынок. — 2005. — №9. — С. 22-29.
3. Детинич, В. Индексы рынка акций // Вестник НАУФОР. — 2002. — №5. — С. 35-40.
4. Кандинская, О.А. Управление финансовыми рисками: Поиск оптимальной стратегии. — М.: АО «Консалтбанкир», 2000. — 270 с.
5. Салин, В.Н., Добашина, И.В. Биржевая статистика: Учебное пособие для вузов. — М.: Финансы и статистика, 2003. — 176 с.
6. Фьючерс: определение, виды, фьючерсный контракт и как торговать фьючерсами на бирже // Финам.ру : Финансовый журнал. URL: https://www.finam.ru/encyclopedia/slovar-treidera/fyuchers/ (дата обращения: 09.10.2025).
7. Спецификация фьючерсов на индекс РТС // Московская Биржа. URL: https://fs.moex.com/f/13593/spec_RTS.pdf (дата обращения: 09.10.2025).
8. Фьючерс на индекс RTS // Investing.com. URL: https://ru.investing.com/indices/rts-index-futures-specs (дата обращения: 09.10.2025).
9. RTS-3.24: Фьючерсный контракт на Индекс РТС // Московская Биржа. URL: https://www.moex.com/ru/issue.aspx?code=RTS-3.24 (дата обращения: 09.10.2025).
10. Фьючерс на индекс РТС – особенности торговли, нюансы и факты // Tradingskill.ru. URL: https://tradingskill.ru/fyuchers-na-indeks-rts/ (дата обращения: 09.10.2025).
11. Приближается экспирация. Что важно знать // БКС Экспресс. URL: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/priblizhaetsia-ekspiratsiia-chto-vazhno-znat (дата обращения: 09.10.2025).
12. Фьючерсы и опционы на Индекс РТС // Московская Биржа : Рынки. URL: https://www.moex.com/ru/derivatives/contract-spec.aspx?code=RTS (дата обращения: 09.10.2025).
13. Фьючерс на индекс РТС – котировки, характеристики и торговля // Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/investment/info/futures/rts/ (дата обращения: 09.10.2025).
14. Фьючерс на индекс РТС // Смарт-лаб : Финансовый словарь. URL: https://smart-lab.ru/fsl/%D1%84%D1%8C%D1%8E%D1%87%D0%B5%D1%80%D1%81+%D0%BD%D0%B0+%D0%B8%D0%BD%D0%B4%D0%B5%D0%BA%D1%81+%D0%A0%D0%A2%D0%A1 (дата обращения: 09.10.2025).
15. Index Futures — Derivatives // Moscow Exchange. URL: https://www.moex.com/n6769 (дата обращения: 09.10.2025).
16. Настройка поставщика данных Исторические данные // TSLab : Торговая платформа. URL: https://www.tslab.ru/doc/html/nastrojka-postavshhika-dannyh-istoricheskie-dannye.html (дата обращения: 09.10.2025).
17. Фьючерсы на РТС: стратегии торговли и управление рисками // Skypro. URL: https://sky.pro/media/fyuchersy-na-rts-strategii-torgovli-i-upravleniya-riskami/ (дата обращения: 09.10.2025).
18. RTS Index Futures // Moscow Exchange. URL: https://www.moex.com/en/issue.aspx?code=RTS-9.21 (дата обращения: 09.10.2025).
19. RTS на рынке Фьючерсы: котировки, цена на бирже, график онлайн, динамика курса // Финам.Ру. URL: https://www.finam.ru/quote/futures/rts/ (дата обращения: 09.10.2025).
20. Купить фьючерс RTSM-6.26 Индекс РТС (мини) (RMM6) // Т-Банк. URL: https://www.tinkoff.ru/invest/futures/RTSM-6.26/ (дата обращения: 09.10.2025).
21. Как рассчитать рублевую стоимость фьючерсных контрактов, торгуемых на ММВБ I Формула для расчета стоимости РТС, Золота // Traderblog.ru. URL: https://traderblog.ru/kak-raschitat-rublevuyu-stoimost-fyuchersnyh-kontraktov.html (дата обращения: 09.10.2025).
22. Что такое “Шаг цены” и “Стоимость пункта”? // INSIDE-TRADE. URL: https://inside-trade.ru/blog/chto-takoe-shag-ceny-i-stoimost-punkta/ (дата обращения: 09.10.2025).
23. Фьючерсы на Московской бирже, котировки, цены онлайн, список // Финам. URL: https://www.finam.ru/quote/futures/moex/ (дата обращения: 09.10.2025).
24. Фьючерс на индекс РТС // Profinance.ru : Форекс. URL: https://www.profinance.ru/quotes/rts-index-futures.html (дата обращения: 09.10.2025).
25. Фьючерс RIM2 (RTS-6.22) = цена, котировки, график, характеристики // Smart-Lab. URL: https://smart-lab.ru/q/RIM2/ (дата обращения: 09.10.2025).
26. Информация о фьючерсах MOEX // Backtrader. URL: https://backtrader.ru/posts/moex-futures-info/ (дата обращения: 09.10.2025).
27. Есть ли где история стоимости шага цены фьючерса РТС? // Smart-Lab. URL: https://smart-lab.ru/blog/898741.php (дата обращения: 09.10.2025).
28. Фьючерс на RTS-12.25: цена сегодня, график котировок // БКС Экспресс. URL: https://bcs-express.ru/market-and-ideas/futures/RTS-12.25 (дата обращения: 09.10.2025).
29. Индекс РТС | RTSI // Investing.com. URL: https://ru.investing.com/indices/rts-index (дата обращения: 09.10.2025).
30. Информация по фьючерсным контрактам и опционам // Московская Биржа : Рынки. URL: https://www.moex.com/ru/derivatives/specifications-codes.aspx (дата обращения: 09.10.2025).
31. Индекс МосБиржи (ММВБ) (IMOEX) // Investing.com. URL: https://ru.investing.com/indices/micex (дата обращения: 09.10.2025).
32. Фьючерс на индекс РТС (фьючерс РТС) // Fomag.ru : Глоссарий. URL: https://www.fomag.ru/glossary/fyuchers-na-indeks-rts-fyuchers-rts/ (дата обращения: 09.10.2025).
33. Индекс RTS — График и котировки RTSI // TradingView. URL: https://ru.tradingview.com/symbols/MOEX-RTSI/ (дата обращения: 09.10.2025).
34. Russia Stock Market Index MOEX CFD — Quote — Chart — Historical Data // Trading Economics. URL: https://tradingeconomics.com/russia/stock-market (дата обращения: 09.10.2025).
35. MOEX Blue Chip Index Today (MOEXBC) // Investing.com. URL: https://ru.investing.com/indices/moex-blue-chip-index (дата обращения: 09.10.2025).
36. MOEX Russia Index | MCX Index (IMOEX) // Investing.com. URL: https://ru.investing.com/indices/rts-index-futures (дата обращения: 09.10.2025).