Государственный кредит и государственный долг в Российской Федерации: Комплексный анализ сущности, механизмов управления, исторической динамики и перспектив развития

метки: Государственный, Кредит, Управление, Государство, Условие, Развитие, Обслуживание, Финансирование

На 2023 год государственный долг России составил около 20 триллионов рублей, что эквивалентно примерно 17% ВВП. Этот показатель, значительно ниже международного порога в 77% ВВП, который считается проблемным, подчеркивает макроэкономическую устойчивость страны, но одновременно указывает на колоссальный масштаб финансовых операций, связанных с государственным кредитом и долгом. В условиях перманентных изменений в глобальной экономике, геополитической турбулентности и необходимости обеспечения стабильного социально-экономического развития, эффективное управление государственными финансами становится одним из краеугольных камней государственной политики. Государственный кредит и государственный долг, будучи неотъемлемыми элементами современной финансовой системы, играют ключевую роль в регулировании макроэкономических процессов, обеспечивая гибкость бюджета, поддерживая инвестиционную активность и сглаживая циклические колебания, что позволяет государству эффективно реагировать на внешние и внутренние вызовы.

Актуальность темы государственного кредита и долга в современной экономике России обусловлена множеством факторов. Во-первых, это необходимость финансирования бюджетного дефицита, который в различные периоды истории России, как и других стран, становился нормой, а не исключением. Во-вторых, государственный кредит выступает мощным инструментом регулирования денежного обращения, позволяя государству влиять на инфляцию, процентные ставки и инвестиционные потоки. В-третьих, структура и динамика государственного долга напрямую отражают экономическую устойчивость страны, ее способность выполнять свои финансовые обязательства и привлекать капитал на выгодных условиях. Наконец, в условиях усиливающегося внешнего давления и санкций, вопросы поддержания финансового суверенитета и минимизации рисков, связанных с долговой нагрузкой, приобретают стратегическое значение, ведь именно они определяют способность государства к самодостаточному развитию.

Целью данной курсовой работы является проведение всестороннего, глубокого и академически обоснованного анализа сущности, механизмов, исторической динамики, актуальных проблем и перспектив управления государственным кредитом и государственным долгом в Российской Федерации. Для достижения этой цели были поставлены следующие задачи:

• Раскрыть экономическую сущность, функции и формы государственного кредита, а также дать всестороннюю классификацию и определить структуру государственного долга.
• Проанализировать нормативно-правовую базу и функционал органов, регулирующих управление государственным кредитом и долгом в России.
• Проследить исторические этапы формирования и управления государственным долгом в России, выявив ключевые тенденции и факторы влияния, а также проанализировать современное состояние.
• Раскрыть понятие управления государственным долгом, его цели и задачи, а также представить основные методы воздействия на объем и структуру долговых обязательств.
• Проанализировать основные проблемы и вызовы, с которыми сталкивается Российская Федерация в управлении государственным кредитом и долгом на современном этапе.
• Сформулировать основные стратегические направления развития системы управления государственным кредитом, учитывая как исторический опыт, так и современные экономические реалии.

Методологической основой исследования послужили общенаучные методы (анализ, синтез, индукция, дедукция), а также специфические методы экономического анализа (статистический анализ, факторный анализ, сравнительный анализ, исторический подход).

Деконструкция Международного Долга: От Кризиса 1980-х до Новейших ...

... долга России в условиях санкционных ограничений. Теоретические Основы Международного Долга и Проблема Долгового Навеса Международный долг — это комплексное явление, требующее строгого категориального аппарата. Суверенный долг (Государственный долг) ... ставок ФРС США (начало 1980-х) и прекращение притока дешевых кредитов. Для СССР же кризис был более многофакторным и глубоким: Структурный Кризис ...

В работе используются данные официальных отчетов Министерства финансов РФ, Центрального банка РФ, Федеральной службы государственной статистики (Росстата), а также положения Бюджетного кодекса РФ и других нормативно-правовых актов. Структура работы соответствует академическим требованиям, обеспечивая последовательное и логичное изложение материала от теоретических основ до практических проблем и перспективных решений.

1. Теоретические основы государственного кредита и государственного долга

В мире государственных финансов существуют два фундаментальных понятия, неразрывно связанные между собой и определяющие финансовую мощь и стабильность любой страны: государственный кредит и государственный долг. Понимание их сущности, функций и форм критически важно для анализа макроэкономической политики и оценки финансового здоровья государства. Эти категории представляют собой не просто абстрактные экономические термины, но и живые инструменты, активно используемые для решения самых разнообразных задач – от финансирования инфраструктурных проектов до стабилизации денежного обращения.

1.1. Экономическая сущность, функции и формы государственного кредита

Государственный кредит — это особый тип кредитных отношений, где государство выступает в одной из трех ролей: заемщика, кредитора или гаранта. В этих отношениях участвуют различные субъекты – от физических и юридических лиц внутри страны до международных организаций и других государств. По своей сути, государственный кредит является одной из важнейших форм существования публичных финансов, позволяющей государству мобилизовать дополнительные денежные средства для увеличения своих финансовых возможностей. Он становится инструментом, который государственная власть использует для покрытия дефицита бюджета и регулирования денежного обращения, что, как правило, считается более эффективным и менее инфляционным методом по сравнению с простой денежной эмиссией, а это значит, что при правильном применении он способствует сохранению стоимости национальной валюты.

Конкуренция, Государство и Доступность Кредита: Новые Эконометрические ...

... эффекты отрасли и времени. Оценка Дифференциального Эффекта Государственных Банков Доля активов госбанков (СЗКО) является ключевым ... (доступность кредита). Однако современные реалии российского рынка, характеризующиеся высокой степенью вмешательства государства и регулярными ... моделях $MC$ аппроксимируется через функцию издержек, где $P$ — это цена кредита (например, эффективная процентная ставка). ...

В основе государственного кредита лежат четыре ключевых принципа:

• Добровольность: Участие в кредитных отношениях, как правило, осуществляется на добровольной основе, особенно для граждан и частных компаний, покупающих государственные ценные бумаги.
• Срочность: Все государственные займы имеют четко определенный срок, по истечении которого государство обязуется погасить свои обязательства.
• Возмездность: Кредиторы получают вознаграждение за предоставленные средства, чаще всего в виде процентов.
• Возвратность: Государство обязуется вернуть основную сумму долга кредиторам.

Функциональное назначение государственного кредита многогранно и охватывает широкий спектр экономических и социальных задач:

• Фискальная функция. Эта функция проявляется в централизации денежных средств в руках государства. Привлекая займы, государство аккумулирует ресурсы, необходимые для финансирования государственных расходов. Кроме того, государственный кредит позволяет более равномерно распределять налоговое бремя во времени, избегая резкого повышения налогов в периоды пиковых потребностей в средствах.
• Распределительная функция. Она тесно связана с формированием и использованием централизованных денежных фондов. Государство использует привлеченные средства для покрытия текущих бюджетных расходов, финансирования социальных программ, инвестиций в экономику, поддержку стратегически важных отраслей или регионов. Это позволяет перераспределять ресурсы между секторами экономики и социальными группами.
• Регулирующая функция. Государственный кредит является мощным инструментом макроэкономического регулирования. Он воздействует на денежное обращение, управляя ликвидностью в экономике. Путем выпуска или погашения государственных ценных бумаг, государство может влиять на уровень процентных ставок на денежном рынке и рынках капитала, стимулируя или сдерживая инвестиции. Эта функция также проявляется в формировании общеэкономических пропорций и поддержке развития отдельных отраслей, предприятий и территорий через целевое кредитование.
• Контрольная функция. Эта функция обеспечивает полноту и своевременность погашения государственных обязательств, а также эффективное и целевое использование привлеченных средств. Государство, как и любой заемщик, должно заботиться о своей репутации и кредитоспособности. Контроль включает в себя мониторинг долговой нагрузки, оценку рисков и аудит использования средств.

Классификация государственного кредита может быть проведена по нескольким признакам:

Государственные займы в системе публичных финансов РФ: сущность, ...

... и комплексно рассмотреть государственные займы в РФ, углубляясь в их правовые и экономические аспекты, выявляя факторы, влияющие на динамику государственного долга, и анализируя методы ... сути, берет на себя долговые обязательства перед своими кредиторами, что автоматически приводит к образованию государственного долга. В широком смысле, государственный кредит представляет собой совокупность ...

• По территориальному признаку:
  • Внутренний: Кредиторами выступают физические и юридические лица, находящиеся на территории самого государства. Займы обычно выражены в национальной валюте.
  • Внешний (международный): Кредиторами являются иностранные государства, международные финансовые организации или иностранные юридические/физические лица. Займы часто выпускаются в иностранной валюте.
• По уровню заемщика:
  • Централизованные (федеральные): Займы, привлекаемые федеральным правительством.
  • Субфедеральные: Займы субъектов федерации (например, регионов, областей).
  • Муниципальные: Займы местных органов власти.
• По срокам погашения:
  • Краткосрочные: До 1 года.
  • Среднесрочные: От 1 до 5 лет.
  • Долгосрочные: Свыше 5 лет.
• По характеру выплаты доходов:
  • Процентные: Кредиторам выплачиваются регулярные процентные доходы (купоны).
  • Выигрышные: Доход выплачивается в виде выигрышей по лотерее.
  • Дисконтные (с нулевым купоном): Ценные бумаги продаются по цене ниже номинала, а погашаются по номиналу, разница является доходом.

Основными формами государственного кредита являются государственные займы, выпускаемые в виде облигаций и казначейских обязательств, а также кредитные соглашения и договоры. Облигации являются наиболее распространенной формой, позволяющей привлекать средства от широкого круга инвесторов. Казначейские обязательства обычно имеют более короткие сроки. Кредитные соглашения заключаются, как правило, с международными финансовыми организациями или другими государствами. Важно отметить, что внешние государственные займы могут выпускаться как в валюте страны-кредитора, так и страны-заемщика или валюте третьей страны, а их погашение может осуществляться не только валютой, но и товарными поставками, что было характерно для определенных исторических периодов.

1.2. Экономическая сущность, классификация и структура государственного долга

Если государственный кредит описывает процесс привлечения средств, то государственный долг является его прямым следствием и представляет собой совокупность накопленных обязательств. Государственный долг Российской Федерации — это совокупность долговых обязательств РФ перед различными субъектами: физическими и юридическими лицами, субъектами РФ, муниципальными образованиями, иностранными государствами, международными финансовыми организациями и иными субъектами международного права. Эти обязательства возникают в результате государственных заимствований РФ, а также долговых обязательств по государственным гарантиям. По сути, государственный долг — это сумма задолженности государства перед внешними и внутренними кредиторами, выступающая как экономическая категория, отражающая отношения между государством (в роли заемщика и гаранта) и перечисленными выше участниками рынка.

Страховые обязательства в гражданском праве Российской Федерации: ...

... на перераспределении риска между множеством лиц. В системе гражданского права Российской Федерации страховые обязательства занимают прочное место в рамках обязательственного права, будучи регламентированы Главой 48 ... -I «Об организации страхового дела в Российской Федерации». Страховое обязательство по своей сути является разновидностью договорного обязательства. В соответствии со ст. 929 ГК РФ, по ...

Основной причиной образования государственного долга традиционно является дефицит государственного бюджета. Когда государственные расходы превышают доходы, возникает необходимость в дополнительных источниках финансирования, одним из которых и являются государственные займы.

Классификация государственного долга проводится по нескольким критериям:

• По времени погашения:
  • Капитальный государственный долг: Представляет собой всю сумму выпущенных и непогашенных долговых обязательств, включая начисленные, но еще не выплаченные проценты. Это долгосрочная задолженность, которую государство должно погасить в будущем.
  • Текущий государственный долг: Охватывает расходы по выплате доходов (процентов) и погашению основной суммы обязательств, срок которых наступил в текущем финансовом году.

Валовой государственный долг представляет собой сумму всех внутренних и внешних обязательств государства с процентами. Этот показатель обычно выражается в процентном отношении к валовому внутреннему продукту (ВВП) страны, что позволяет оценить долговую нагрузку относительно масштабов экономики.

Структура государственного долга РФ, согласно Статье 98 Бюджетного кодекса РФ, является детализированной и включает в себя следующие категории долговых обязательств:

• По государственным ценным бумагам РФ (например, облигации федерального займа – ОФЗ).
• По бюджетным кредитам, привлеченным в федеральный бюджет из других бюджетов бюджетной системы РФ (например, от субъектов РФ).
• По государственным гарантиям РФ, то есть обязательствам государства, выступающего гарантом по кредитам других заемщиков.
• По иным долговым обязательствам, которые были ранее отнесены на государственный долг РФ в соответствии с законодательством.

По срочности долговые обязательства подразделяются на:

• Краткосрочные: Менее одного года.
• Среднесрочные: От одного года до пяти лет.
• Долгосрочные: От пяти до тридцати лет включительно.

Ключевым разграничением является также деление долга на внутренний и внешний:

• Государственный внутренний долг РФ: Включает долговые обязательства, выраженные в валюте Российской Федерации. Сюда относятся обязательства по государственным ценным бумагам, бюджетным кредитам, кредитам от кредитных организаций и государственным гарантиям, выпущенным в рублях.
• Государственный внешний долг РФ: Включает долговые обязательства, выраженные в иностранной валюте. Эти обязательства могут возникать по кредитам международных финансовых организаций, иностранных государств, а также по ценным бумагам, номинированным в иностранной валюте.

Для обеспечения прозрачности и контроля за долговыми обязательствами, информация о них заносится в Государственную долговую книгу РФ. Этот процесс осуществляется в срок, не превышающий трех дней с момента их возникновения, что позволяет оперативно отслеживать динамику и структуру государственного долга.

2. Правовое и институциональное обеспечение управления государственным кредитом и долгом в РФ

Эффективное управление государственным кредитом и долгом невозможно без четко выстроенной правовой базы и распределения полномочий между государственными органами. В Российской Федерации эта система формировалась на протяжении многих лет, постоянно адаптируясь к меняющимся экономическим и политическим реалиям. Правовые нормы создают каркас, в рамках которого государство осуществляет заимствования, обслуживает и погашает свои обязательства, а институциональная структура обеспечивает практическую реализацию этих функций, гарантируя стабильность и предсказуемость финансовой политики.

Государственный и муниципальный долг Российской Федерации (2022-2025): ...

... государственным гарантиям: Гарантии, предоставленные Российской Федерацией. Иные долговые обязательства, ранее отнесенные на государственный долг РФ. Основная часть государственного внутреннего долга формируется за счет эмиссии государственных ... Применение оперативных данных Минфина России для оценки динамики (2022–2025 гг.) и структуры долга (соотношение внутреннего/внешнего долга, доли ОФЗ-ПД/ОФЗ- ...

2.1. Правовые основы регулирования государственного кредита и государственного долга

В Российской Федерации основополагающим документом, регулирующим бюджетные процессы, включая правила заимствования и использования государственных средств, является Бюджетный кодекс РФ. В частности, статьи 97 и 98 этого кодекса детально регламентируют вопросы, связанные с государственным долгом. Статья 97 определяет понятие государственного долга РФ, а Статья 98 устанавливает его структуру, виды и срочность долговых обязательств. Эти нормы составляют ядро правового регулирования, определяя рамки для всех последующих законодательных и подзаконных актов.

Помимо Бюджетного кодекса, правовое регулирование государственного долга осуществляется федеральными законами о федеральном бюджете на соответствующий финансовый год и плановый период. Эти законы ежегодно утверждают предельные объемы государственного долга, лимиты государственных заимствований и расходов на его обслуживание, что обеспечивает гибкость и адаптивность долговой политики к текущей экономической ситуации.

Интересно отметить, что правовое регулирование государственного долга имеет свою историю. Ранее, до вступления в силу Бюджетного кодекса РФ, действовал Закон РФ от 13.11.1992 N 3877-I «О государственном внутреннем долге Российской Федерации». Этот закон был одним из первых актов, систематизировавших вопросы внутреннего долга в постсоветский период, однако с 1 января 2000 года он утратил силу, уступив место более комплексному регулированию в рамках Бюджетного кодекса. Этот переход символизировал эволюцию финансово-правовой системы России от разрозненных актов к более интегрированному подходу.

Важнейшую роль в обеспечении финансовой стабильности и регулировании денежного рынка играет Федеральный закон «О Центральном банке РФ (Банке России)». Этот закон устанавливает функции и полномочия Центрального банка, в том числе по регулированию процентных ставок, проведению операций на открытом рынке с государственными ценными бумагами, что напрямую влияет на стоимость государственных заимствований и ликвидность финансовой системы.

Единая система управления государственным долгом Российской Федерации дополнительно регулируется Постановлением Правительства РФ от 04.03.1997 № 245. Этот документ детализирует организационные аспекты управления долгом, распределение функций между различными ведомствами и порядок взаимодействия, обеспечивая скоординированность действий всех участников процесса.

Внешний долг России 2025: Трансформация, Суверенитет и Новые ...

... Россия фактически обладает самодостаточностью в вопросе покрытия внешних обязательств, что делает её практически неуязвимой к внешним долговым кризисам. Низкий уровень внешнего государственного долга ... держателем внешнего долга в России является именно корпоративный сектор, в то время как государственный долг остается на исключительно низком уровне. Государственный внешний долг, по состоянию ...

В целом, необходимость комплексного регулирования института государственного долга обусловлена тем, что нормы финансового права должны охватывать разнообразный комплекс общественных отношений, связанных с осуществлением заимствований как на внутреннем, так и на внешнем рынке. Это включает не только вопросы привлечения средств, но и их использования, обслуживания, погашения, контроля и предотвращения рисков.

2.2. Органы управления государственным кредитом и долгом в Российской Федерации

Система управления государственным кредитом и долгом в Российской Федерации представляет собой многоуровневую структуру, где каждый орган выполняет строго определенные функции.

Высшим органом управления государственным кредитом в РФ является Федеральное Собрание Российской Федерации. Оно, через свои палаты – Государственную Думу и Совет Федерации, устанавливает максимальные размеры привлечения средств для финансирования бюджетного дефицита или рефинансирования ранее сделанных долгов, а также кредитования за счет средств бюджета. Парламент определяет ключевые параметры долговой политики, утверждая федеральные законы о бюджете и контролируя их исполнение.

Оперативное управление государственным кредитом осуществляется под руководством Правительства РФ и возложено на два ключевых ведомства: Министерство финансов РФ и Центральный банк РФ.

Министерство финансов РФ является центральным исполнительным органом в сфере управления государственным долгом. Его функции охватывают широкий спектр задач:

• Определение общего объема бюджетного дефицита и объема, а также характера займов, необходимых для его финансирования.
• Разработка кредитной политики государства и обеспечение ее реализации.
• Ведение Государственной долговой книги РФ – реестра всех долговых обязательств Российской Федерации, что обеспечивает прозрачность и учет.
• Непосредственное управление государственным внутренним и внешним долгом, включая выпуск ценных бумаг, переговоры по кредитным соглашениям, контроль за погашением обязательств.

Центральный банк РФ (Банк России) выполняет ряд важных функций, которые тесно связаны с управлением государственным долгом, хотя и не являются непосредственным управлением долговыми обязательствами:

• Выполнение функций депозитария государственных ценных бумаг, то есть хранение и учет прав на эти бумаги.
• Осуществление выплат владельцам облигаций при погашении выпусков по поручению Минфина РФ и за счет средств федерального бюджета.
• Регулирование рынка государственных ценных бумаг через проведение операций на открытом рынке, что влияет на их ликвидность и доходность, а значит, и на стоимость заимствований для государства.

Наряду с этими ключевыми органами, в системе управления государственным долгом в прошлом играл роль и специализированный банк, такой как Внешэкономбанк. Исторически Внешэкономбанк выполнял функции агента Правительства РФ по обслуживанию внешнего и внутреннего валютного долга. Хотя его роль могла меняться с течением времени, сама концепция специализированного агента подчеркивает сложность и специфичность операций с государственным долгом, особенно в части внешних обязательств.

Муниципальный долг в Российской Федерации: понятие, правовое ...

... и необходимостью контроля. Понятие и экономическая сущность муниципального долга В основе любого государственного или муниципального заимствования лежит потребность в ресурсах. С экономической точки зрения, ... и ответственное управление муниципальными финансами. Формы, виды и структура муниципальных долговых обязательств Муниципальный долг – это не монолитное понятие; он состоит из разнообразных ...

В совокупности, эта система обеспечивает как стратегическое планирование, так и оперативное исполнение долговой политики, стремясь к поддержанию финансовой устойчивости и эффективности государственных заимствований.

3. Историческая динамика и современные тенденции государственного долга России

История государственного долга в России — это летопись экономических вызовов, политических преобразований и финансовых стратегий, простирающаяся от петровских времен до современной Российской Федерации. Прослеживание этой динамики позволяет понять, как формировались текущие тенденции и какие уроки были извлечены из прошлого, что крайне важно для прогнозирования будущих изменений.

3.1. Становление и развитие государственного долга в дореволюционной России и СССР

Корни государственного долга в России уходят глубоко в XVIII век, когда Российская империя активно интегрировалась в европейскую политическую и экономическую систему. Первый официальный внешний заем в российском государстве был заключен в 1769 году во время правления императрицы Екатерины II. Этот шаг стал одним из первых проявлений активной внешней финансовой политики. К концу ее правления государственный долг достиг значительной по тем временам суммы в 215 млн руб., которая включала не только внешние займы, но и заимствования у казенных банков, а также выпуск бумажных денег, что уже тогда поднимало вопросы о финансовой стабильности.

К началу Первой мировой войны, к 1914 году, Российская империя достигла пика своей долговой нагрузки, занимая первое место в мире по размеру внешнего долга и второе (после Франции) по общему размеру государственного долга. Кроме того, Россия была первой по расходам на обслуживание долга, что свидетельствовало о критическом уровне финансовой зависимости. К 1 января 1914 года внешний долг центральной власти составлял 4,5 млрд руб., а гарантированные обязательства частных компаний — 1,8 млрд руб., что в сумме давало колоссальные 6,3 млрд руб. при доходе бюджета в 3,4 млрд руб. Это ярко демонстрирует, что военное происхождение государственных долгов было характерно для России на протяжении всей ее истории, и именно войны становились катализатором их стремительного роста. К октябрю 1917 года внешний долг Российской империи превышал 12,5 млрд руб., при этом основными кредиторами были Великобритания и Франция, на которых приходилось более 80% всего внешнего долга. Этот факт стал причиной одного из самых драматичных событий в истории государственного долга.

21 января 1918 года ВЦИК издал декрет, которым были аннулированы все иностранные займы, заключенные царским и Временным правительствами. Этот беспрецедентный шаг привел к тому, что в период с 1918 по 1922 годы Советская Россия подверглась жесткой кредитной блокаде, фактически будучи отрезанной от международных финансовых рынков.

В советский период динамика государственного долга имела свои особенности. До середины 1970-х годов СССР придерживался политики минимизации внешних заимствований. Однако период с 1975 по 1986 год характеризовался стремительным возрастанием объема внутреннего государственного долга. В частности, за десятилетие с 1970 по 1980 годы государственный внутренний долг СССР увеличился в 2,8 раза, а с 1980 по 1990 годы — в 5,5 раза, что свидетельствовало о существенном росте долговой нагрузки и нарастающих дисбалансах в плановой экономике. Этот рост был обусловлен попытками финансирования растущих государственных расходов за счет внутренних источников, что в конечном итоге привело к скрытой инфляции и товарному дефициту.

Правовое регулирование внутренних государственных и муниципальных ...

... муниципальный долг, согласно статье 97 БК РФ, является более широким понятием, включающим обязательства, возникающие из: Государственных или муниципальных займов (заимствований). Принятых гарантий по обязательствам третьих лиц. Иных долговых ...

Примечательно, что многие инструменты современной долговой политики государства, такие как виды государственного долга, формы и виды государственного кредита, Долговая книга и методы управления, юридически оформились еще в дореволюционный период. Это свидетельствует о преемственности в развитии финансового права и адаптации проверенных временем механизмов.

3.2. Формирование и динамика государственного долга современной Российской Федерации

С распадом СССР в 1991 году началась новая глава в истории государственного долга России. Внешний долг Российской Федерации сформировался в результате сложных политических и экономических конфликтов, включая наследование части долговых обязательств СССР, нарушение существовавших экономических связей и разногласия между новыми независимыми государствами. В период 1992-1993 годов кредиторы, в условиях неопределенности и переходного периода, согласились на отсрочку ряда выплат России, что помогло избежать дефолта в условиях формирования новой экономической системы.

В течение 1990-х годов Российская Федерация активно кредитовалась и перекредитовывалась на внешних рынках, привлекая средства от международных финансовых организаций, таких как Международный валютный фонд (МВФ), Всемирный банк и Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР).

Эти займы были критически важны для стабилизации экономики, финансирования структурных реформ и преодоления кризисных явлений.

Пик внешнего долга РФ пришелся на 1 января 1999 года и составил 158,4 млрд долларов США. Этот период совпал с тяжелейшим финансовым кризисом 1998 года, который привел к дефолту по внутренним обязательствам. Однако после кризиса и благодаря росту цен на энергоносители, Россия смогла значительно улучшить свое финансовое положение. Важным историческим моментом стало досрочное погашение всех долгов Парижскому клубу кредиторов во время второго президентства В. Путина. Это событие, завершившееся в 2006 году, символизировало восстановление финансового суверенитета России и значительное снижение ее внешней долговой нагрузки.

На современном этапе, к 2023 году, государственный долг России составил около 20 триллионов рублей, что эквивалентно примерно 17% ВВП. Этот показатель является одним из самых низких среди крупных экономик мира и значительно ниже международного порога в 77% ВВП, который, по оценкам Всемирного банка (данные 2010 года), считается проблемным. Это свидетельствует о макроэкономической устойчивости и своевременном выполнении страной своих обязательств.

Внутренний рынок заимствований остается ключевым источником финансирования. Процентные ставки по государственным облигациям в России колеблются в районе 6-8% (по состоянию на текущую дату), что, с одной стороны, обеспечивает привлекательность для внутренних инвесторов, а с другой — оказывает влияние на стоимость заимствований для частного сектора, формируя бенчмарк для корпоративных облигаций. В целом, исторический путь государственного долга России — это череда вызовов и успехов, от формирования в имперскую эпоху до аннулирования в советское время и последующего восстановления финансового суверенитета в современной РФ. Эта динамика демонстрирует, как государственный долг трансформируется из инструмента выживания в условиях кризисов в инструмент стратегического развития и макроэкономического регулирования.

4. Инструменты и методы управления государственным долгом

Управление государственным долгом – это сложный, многоуровневый процесс, требующий глубокого понимания макроэкономических принципов, финансового инжиниринга и стратегического планирования. Это не просто учет и погашение обязательств, а активная политика, направленная на оптимизацию долговой нагрузки и минимизацию рисков.

4.1. Сущность и цели управления государственным долгом

Управление государственным долгом — это совокупность тактических и стратегических мер, предпринимаемых государством для его эффективного обслуживания и погашения, осуществления новых заимствований, регулирования объема и структуры долга, а также контроля за целевым и эффективным использованием привлеченных средств. Это непрерывный процесс, который адаптируется к меняющимся экономическим условиям и фискальным потребностям.

Конечная цель управления государственным долгом многоаспектна:

• Минимизация стоимости долга для заемщика (государства). Это означает привлечение средств на наиболее выгодных условиях, с низкими процентными ставками и оптимальными сроками погашения.
• Эффективное использование привлеченных средств. Государство должно гарантировать, что полученные займы направляются на продуктивные цели, способствующие экономическому росту и социальному развитию, а не на неэффективные расходы.
• Усиление инвестиционного характера займов. Предполагает ориентацию на проекты, которые генерируют будущие доходы или создают долгосрочные экономические выгоды, а не на покрытие текущих операционных расходов.
• Регулирование объемов заемных обязательств. Поддержание долга на безопасном и устойчивом уровне, предотвращение чрезмерного роста долговой нагрузки, которая может подорвать макроэкономическую стабильность.

Для достижения этих глобальных целей формулируются более конкретные задачи управления государственным долгом:

• Определение оптимальной величины долга с учетом обеспечения стабильного макроэкономического равновесия и устойчивого экономического роста.
• Обеспечение безопасного уровня индикаторов долговой безопасности (например, отношение долга к ВВП, расходы на обслуживание долга к доходам бюджета).
• Распределение кредиторских задолженностей для недопущения чрезмерной зависимости от какого-либо одного кредитора или группы кредиторов, то есть диверсификация источников финансирования.
• Нахождение кредиторов по принципу минимальных ставок и рисков, постоянный мониторинг мировых и внутренних финансовых рынков.
• Эффективное управление расходами на покрытие дефицита бюджета, поиск баланса между заимствованиями и другими источниками финансирования.
• Недопущение просрочки выплат по внешнему долгу, что критически важно для поддержания международной кредитной репутации.
• Недопущение неэффективного и нецелевого использования заемных средств, обеспечение строгого контроля и прозрачности.
• Создание качественной нормативно-правовой базы и эффективной системы учета и контроля за государственным долгом.

4.2. Основные методы управления государственным долгом

Для воздействия на объем, структуру и условия обслуживания государственного долга используются различные методы, которые можно разделить на прямые и косвенные.

• Рефинансирование. Этот метод является наиболее распространенным и заключается в погашении старой государственной задолженности путем выпуска новых займов. Государство выпускает новые ценные бумаги, доходы от продажи которых идут на погашение ранее выпущенных обязательств. Это позволяет не только своевременно выполнять обязательства, но и оптимизировать условия заимствований, например, за счет привлечения средств по более низким процентным ставкам или на более длительные сроки.
• Конверсия. Метод, предполагающий изменение размера доходности займа, например, снижение или повышение процентной ставки, выплачиваемой государством кредиторам. Конверсия может быть принудительной (редко применяется, так как подрывает доверие инвесторов) или добровольной, когда инвесторам предлагаются новые условия в обмен на определенные льготы.
• Консолидация. Суть консолидации заключается в увеличении срока действия уже выпущенных займов. Этот метод позволяет государству перенести погашение на более поздний срок, тем самым снижая краткосрочную долговую нагрузку и давая возможность перераспределить ресурсы.
• Унификация. Метод унификации заключается в объединении нескольких займов в один или замене ранее выпущенных облигаций и сертификатов на новые. Целью унификации является упрощение структуры долга, снижение административных расходов на его обслуживание и повышение ликвидности рынка государственных ценных бумаг.
• Отсрочка погашения займа. Этот метод применяется в условиях, когда дальнейшее активное развитие операций по выпуску новых займов неэффективно для государства, или когда существуют серьезные бюджетные ограничения. Отсрочка может быть односторонним решением государства (что негативно сказывается на его репутации) или результатом переговоров с кредиторами.
• Аннулирование долга. Аннулирование долга — это крайний и радикальный шаг, представляющий собой отказ государства от своих долговых обязательств. Исторически он применялся в периоды глубоких политических и экономических потрясений (как, например, аннулирование царских долгов после Октябрьской революции 1917 года).

  Этот метод наносит колоссальный ущерб международной репутации страны и ее доступу к международным рынкам капитала.

• Реструктуризация долга. Реструктуризация представляет собой комплексное прекращение долговых обязательств с заменой их на иные, предусматривающие другие условия обслуживания и погашения. Она может включать частичное списание суммы долга, изменение процентных ставок, удлинение сроков погашения, изменение валюты обязательств. Реструктуризация обычно проводится по согласованию с кредиторами и является способом предотвращения дефолта в условиях невозможности исполнения обязательств на прежних условиях.

Эти инструменты и методы в совокупности образуют арсенал, который государство использует для поддержания стабильности своих финансов, оптимизации долговой нагрузки и обеспечения устойчивого экономического развития.

5. Проблемы и вызовы в управлении государственным кредитом и долгом в Российской Федерации

Управление государственным кредитом и долгом, несмотря на все свои преимущества, сопряжено с рядом серьезных проблем и вызовов. В Российской Федерации, как и в любой другой стране, эти вызовы имеют свою специфику, обусловленную историческим контекстом, структурой экономики и текущей геополитической ситуацией. Понимание этих проблем критически важно для формирования эффективной долговой политики.

5.1. Эффект вытеснения и его проявления

Одной из фундаментальных проблем, связанных с высоким уровнем государственного долга, является так называемый «эффект вытеснения» (crowding out effect).

Этот феномен описывает ситуацию, при которой увеличение государственных расходов или снижение налогов, финансируемое за счет заимствований, приводит к снижению частных инвестиций.

Механизм возникновения «эффекта вытеснения» достаточно прозрачен: рост государственных заимствований на внутреннем рынке увеличивает спрос на кредитные ресурсы. Это, в свою очередь, ведет к повышению процентных ставок, поскольку банки и инвесторы предпочитают более надежные государственные ценные бумаги, требуя при этом более высокую доходность. Повышение процентных ставок делает частные инвестиции менее привлекательными из-за удорожания заемного капитала.

«Эффект вытеснения» проявляется через несколько каналов:

• Фискальный канал: Рост расходов на обслуживание государственного долга (выплата процентов) сокращает объем средств, доступных для государственных инвестиций в инфраструктуру, образование, здравоохранение или другие социально значимые проекты. Это приводит к сокращению государственных инвестиций, которые могли бы стимулировать частный сектор.
• Монетарный канал: Высокие процентные ставки по государственным облигациям устанавливают своего рода ориентир для всего финансового рынка. Стоимость капитала для частного сектора, как правило, оказывается выше, что снижает их желание и возможности для реализации новых инвестиционных проектов.
• Ожидательный канал: Чрезмерный рост государственного долга может вызвать опасения у бизнеса и населения относительно будущей налоговой нагрузки, необходимой для его погашения. Эта неопределенность снижает инвестиционную и потребительскую активность, поскольку компании и домохозяйства склонны откладывать решения в условиях предполагаемого повышения налогов или сокращения государственных услуг.

В условиях полной занятости, когда экономика функционирует на пределе своих производственных мощностей, рост государственных расходов, финансируемый за счет заимствований, может усиливать конкуренцию на рынке товаров и услуг. Это ведет к росту цен (инфляции), что уменьшает реальную денежную массу и покупательную способность. В свою очередь, попытки Центрального банка сдержать инфляцию путем повышения ключевой ставки могут привести к падению цен на облигации (так как их доходность должна вырасти для привлечения инвесторов) и дальнейшему росту процентной ставки, что в конечном итоге еще сильнее вытесняет частные инвестиционные и потребительские расходы.

5.2. Инфляционные риски и долговая спираль

Государственные заимствования несут в себе потенциальные инфляционные риски, особенно когда они способствуют возрастанию количества денег в обращении без адекватного роста производства товаров и услуг. Если государство финансирует свой дефицит за счет эмиссии денег или путем заимствований, которые косвенно приводят к увеличению денежной массы, это может вызвать или усилить инфляционное давление.

Отдельного внимания заслуживает проблема «долговой спирали». Долговая спираль возникает, когда отношение долга к ВВП автоматически растет из-за превышения процентной ставки по долгу над темпами роста ВВП. В такой ситуации, даже если бюджет сбалансирован по первичным доходам и расходам (без учета обслуживания долга), сам долг продолжает увеличиваться из-за накопившихся процентов, что требует еще больших заимствований и усугубляет проблему.

Однако, в настоящее время, долговая спираль не является острой проблемой для Российской Федерации. Государственный долг России характеризуется как низкий: в 2023 году он составлял 14,9% ВВП, а в мае 2025 года — 18% ВВП. Эти показатели значительно ниже международного порога в 77% ВВП, который, по оценкам Всемирного банка, считается проблемным. Это указывает на макроэкономическую устойчивость и своевременное выполнение страной своих обязательств. Так, почему же, несмотря на такие показатели, общество все равно ощущает тревогу по поводу инфляции и долговой нагрузки?

Для понимания динамики долговой нагрузки используется понятие стабилизирующего первичного сальдо. Стабилизирующее первичное сальдо — это уровень, при котором отношение долга к ВВП остается неизменным. Оно рассчитывается по формуле:

Стабилизирующее сальдо = (r − g) ⋅ коэффициент долг/ВВП

Где:

• r — средняя процентная ставка по долгу;
• g — номинальный темп роста экономики (в стоимостном выражении, с учетом инфляции).

Эта формула показывает, что чем выше текущий уровень долга, тем выше должно быть первичное сальдо (то есть профицит бюджета до выплат процентов по долгу), чтобы отношение долга к ВВП оставалось стабильным.

Что касается инфляционных рисков, то в целях их предотвращения и контроля за ростом государственного долга, в России рассматриваются различные меры. Например, предложение по повышению ставки НДС до 22% вызывает дискуссии. По прогнозам главы Центрального банка Эльвиры Набиуллиной, такое повышение окажет лишь краткосрочное влияние на инфляцию, как это было при повышении НДС в 2019 году (тогда рост инфляции составил 0,6-0,7 процентных пункта).

Это подчеркивает осознание регулятором потенциальных инфляционных последствий фискальных мер.

5.3. Возрастающие расходы на обслуживание государственного долга

Одной из наиболее заметных и возрастающих проблем в управлении государственным долгом в Российской Федерации является увеличение расходов федерального бюджета на его обслуживание. Это напрямую влияет на бюджетную политику и возможность государства финансировать другие важные статьи расходов.

Наблюдается значительный рост расходов федерального бюджета на обслуживание государственного долга Российской Федерации. В 2024 году они составили 2 328,7 млрд рублей, что на 35,1% больше, чем в 2023 году. Эта динамика свидетельствует о нарастающем давлении на бюджет. Доля этих расходов в общем объеме федерального бюджета также демонстрирует устойчивый рост: она увеличилась на 0,5 процентного пункта с 2020 по 2024 год, достигнув 5,8%. Более того, на 2026 год запланированы расходы на обслуживание госдолга в размере 3,9 трлн рублей, что составит уже 8,8% от всех расходов бюджета.

Для понимания масштаба этой проблемы, можно провести сопоставление. Расходы на обслуживание госдолга становятся крупной статьей расходов, сопоставимой с расходами на образование и здравоохранение вместе взятые, или на национальную безопасность и правоохранительную деятельность. Такое перераспределение средств неизбежно влияет на возможности государства в других сферах, потенциально сокращая инвестиции в человеческий капитал или социальную сферу.

Основные причины роста этих расходов заключаются в двух факторах:

• Значительные объемы внутренних заимствований. Для финансирования бюджетного дефицита и реализации государственных программ, Минфин активно привлекает средства на внутреннем рынке через выпуск облигаций федерального займа (ОФЗ).
• Повышение процентных ставок. В условиях инфляционного давления и необходимости поддержания финансовой стабильности, Центральный банк может повышать ключевую ставку, что приводит к удорожанию новых заимствований для государства и, соответственно, к росту процентных платежей по долгу.

5.4. Долгосрочные риски и необходимость сокращения дефицита

Хроническая дефицитность государственных и местных бюджетов, а также высокий государственный долг приводят к системным проблемам, выходящим за рамки текущего финансового года. Одним из таких последствий является вытеснение прочих заемщиков с финансового рынка и сохранение высоких ставок по кредитам. Когда государство активно занимает, оно конкурирует с частным сектором за доступные финансовые ресурсы, что неизбежно ведет к удорожанию заимствований для бизнеса и, как следствие, сдерживает его развитие.

Долгосрочные риски накопления государственного долга носят комплексный характер и могут иметь серьезные последствия для всей экономики:

• Рост инфляции: Как уже отмечалось, если заимствования не компенсируются адекватным экономическим ростом, они могут способствовать увеличению денежной массы и росту цен, подрывая покупательную способность населения и снижая инвестиционную привлекательность.
• Дальнейшее вытеснение частных инвестиций: Увеличение долговой нагрузки приводит к росту процентных ставок и оттягиванию капитала из производственного сектора в государственные ценные бумаги, что замедляет развитие частного предпринимательства.
• Замедление экономического роста: Совокупность инфляционных рисков, высоких процентных ставок и вытеснения частных инвестиций создает неблагоприятный фон для экономического роста, снижая потенциал ВВП и ухудшая перспективы благосостояния.

В свете этих вызовов, необходимость сокращения бюджетных дефицитов и государственного долга является одной из наиболее актуальных задач для Правительства Российской Федерации. Это требует сбалансированной фискальной политики, направленной на оптимизацию государственных расходов, повышение эффективности налоговой системы и стимулирование устойчивого экономического роста, который способен генерировать достаточные доходы для выполнения всех государственных обязательств. Отказ от этой задачи может привести к кумулятивному эффекту, где текущие проблемы будут усиливаться, создавая угрозу долгосрочной финансовой стабильности страны.

6. Перспективные направления развития и реформирования системы управления государственным кредитом в Российской Федерации

Система управления государственным кредитом в Российской Федерации находится в постоянном развитии, адаптируясь к меняющимся экономическим условиям и глобальным вызовам. Современная стратегия должна учитывать как исторический опыт, так и актуальные экономические реалии, чтобы обеспечить устойчивость государственных финансов и способствовать долгосрочному экономическому росту, ведь только так можно гарантировать процветание страны в будущем.

6.1. Оптимизация расходов и структуры государственного долга

Одной из центральных целей в управлении государственным кредитом является оптимизация расходов федерального бюджета на обслуживание государственного долга. Это достигается не только через контроль над объемами заимствований, но и через управление структурой долга и условиями его привлечения.

Интересен исторический опыт дореволюционной России, который указывал на стремление к соотношению внешней и внутренней задолженности 50 на 50 для избежания геополитических и социальных противоречий. Такое сбалансированное распределение долга позволяло диверсифицировать риски и не зависеть критически от одного источника финансирования. Однако, согласно актуальным данным за 2023 год, структура государственного долга Российской Федерации значительно смещена в сторону внутреннего: на внешний долг приходится 18% от общей структуры, а на внутренний — 82%. Эта структура отражает текущую геополитическую ситуацию, когда внутренний рынок становится основным источником финансирования, что в некоторой степени снижает уязвимость перед внешними шоками, но одновременно увеличивает нагрузку на внутренние финансовые ресурсы.

Министерство финансов РФ при этом заявляет, что уровень государственного долга относительно ВВП будет сохраняться на безопасном уровне (менее 20% ВВП).

Это стратегическая установка, направленная на поддержание макроэкономической стабильности и предотвращение чрезмерной долговой нагрузки.

Важным направлением оптимизации является удлинение сроков и сокращение доходности новых заимствований. Увеличение средневзвешенного срока погашения долга позволяет государству снизить давление на бюджет в краткосрочной перспективе, распределив выплаты на более длительный период. Сокращение доходности (процентных ставок) по новым займам напрямую уменьшает расходы на обслуживание долга, что требует развития внутреннего финансового рынка и повышения его ликвидности.

Для достижения этих целей необходимо использовать активные методы управления долгом, такие как рефинансирование, конверсия и консолидация, позволяющие гибко реагировать на изменения рыночной конъюнктуры и оптимизировать параметры уже выпущенных обязательств.

6.2. Повышение эффективности регулирования и информационной прозрачности

Эффективность управления государственным долгом напрямую зависит от качества регулирования и уровня информационной прозрачности. Регулирование государственного долга должно основываться на нескольких ключевых критериях:

• Своевременное исполнение всех обязательств: Это краеугольный камень кредитной репутации государства, позволяющий поддерживать доверие инвесторов.
• Обоснованность определения величины платежа исходя из текущего макроэкономического положения: Планирование расходов на обслуживание долга должно быть реалистичным и учитывать текущие экономические возможности страны.
• Диверсификация долговой структуры: Разнообразие инструментов, валют и сроков заимствований, а также расширение круга кредиторов помогает снизить риски и повысить устойчивость долговой политики.
• Обеспечение финансовой независимости: В условиях геополитической напряженности и санкционного давления, развитие внутреннего рынка финансовых ресурсов становится стратегическим приоритетом. Это позволяет государству меньше зависеть от внешних источников финансирования и сохранять контроль над своей долговой политикой.
• Предоставление открытой информации обо всех производимых операциях: Прозрачность данных о государственном долге, его структуре, динамике и расходах на обслуживание способствует укреплению доверия инвесторов и общества, а также позволяет осуществлять общественный контроль.

Необходимость комплексного регулирования института государственного долга вытекает из его многоаспектности. Нормы финансового права должны охватывать все стадии и аспекты общественных отношений, связанных с осуществлением заимствований как на внутреннем, так и на внешнем рынке. Это включает не только законодательное закрепление механизмов, но и создание эффективной системы мониторинга, анализа и прогнозирования долговой ситуации.

В заключение, перспективные направления развития системы управления государственным кредитом в Российской Федерации сводятся к стратегической оптимизации структуры долга, минимизации его стоимости, усилению финансовой независимости через развитие внутреннего рынка и повышению прозрачности всех долговых операций. Эти меры позволят обеспечить устойчивость государственных финансов и создать надежный фундамент для дальнейшего экономического развития страны.

Заключение

Исследование государственного кредита и государственного долга в Российской Федерации позволило всесторонне рассмотреть эту сложную и многогранную сферу государственных финансов. В ходе работы были детально проанализированы экономическая сущность, функции, формы и классификация этих категорий, а также выявлены ключевые этапы их исторического развития в России. Изучены правовые основы и институциональная структура управления государственным долгом, определены основные методы воздействия на долговые обязательства. Особое внимание было уделено актуальным проблемам и вызовам, стоящим перед Россией в этой области, а также сформулированы перспективные направления развития и реформирования системы управления.

Основные выводы исследования:

• Экономическая сущность и функции: Государственный кредит является фундаментальным инструментом публичных финансов, используемым государством в роли заемщика, кредитора или гаранта для покрытия бюджетного дефицита и регулирования денежного обращения. Его фискальная, распределительная, регулирующая и контрольная функции играют ключевую роль в макроэкономическом управлении. Государственный долг, как совокупность обязательств, является прямым следствием этих отношений, его структура определяется законодательством и динамикой внутренних и внешних заимствований.
• Правовое и институциональное обеспечение: Управление государственным долгом в РФ базируется на положениях Бюджетного кодекса РФ, федеральных законах о бюджете и специальных постановлениях Правительства. Ключевую роль в управлении играют Федеральное Собрание (стратегическое регулирование), Министерство финансов (оперативное управление и ведение Долговой книги) и Центральный банк РФ (депозитарные функции и регулирование рынка ценных бумаг).
• Историческая динамика: История государственного долга России демонстрирует его прямую связь с крупными историческими событиями — от первых внешних займов Екатерины II до рекордного долга Российской империи перед Первой мировой войной, аннулирования царских долгов в советский период и формирования нового внешнего долга после распада СССР, достигшего пика в 1999 году. Досрочное погашение Парижскому клубу стало важной вехой в восстановлении финансового суверенитета.
• Современное со��тояние и проблемы: Современный государственный долг России (около 17% ВВП в 2023 году) находится на безопасном уровне, значительно ниже критических мировых показателей. Тем не менее, сохраняются вызовы, такие как «эффект вытеснения» частных инвестиций, инфляционные риски (хотя «долговая спираль» не является острой проблемой для РФ) и, в особенности, возрастающие расходы на обслуживание долга, которые в 2024 году составили 2,3 трлн рублей и прогнозируются на уровне 3,9 трлн рублей к 2026 году.
• Инструменты и методы управления: Государство активно использует такие методы, как рефинансирование, конверсия, консолидация, унификация, отсрочка и реструктуризация долга для оптимизации его структуры и стоимости. Целью управления является минимизация стоимости, эффективное использование средств и поддержание долговой устойчивости.
• Перспективы развития: Стратегическими направлениями являются дальнейшая оптимизация расходов на обслуживание долга, удлинение сроков и сокращение доходности новых заимствований, повышение финансовой независимости через развитие внутреннего рынка. Важна также дальнейшая диверсификация долговой структуры, обеспечение своевременного выполнения обязательств и повышение информационной прозрачности всех операций.

Цели и задачи курсовой работы полностью достигнуты. Была представлена глубокая проработка темы, структурированная в соответствии с академическими требованиями, и обоснованы выводы, опирающиеся на актуальные данные и теоретические концепции.

Рекомендации по совершенствованию долговой политики:

1. Продолжение диверсификации источников финансирования: Несмотря на значительную долю внутреннего долга, необходимо сохранять гибкость в привлечении средств, исследуя новые инструменты и рынки.
2. Активное управление структурой долга: Регулярное проведение операций по рефинансированию, конверсии и консолидации с целью удлинения сроков погашения и снижения процентных ставок.
3. Развитие внутреннего финансового рынка: Создание условий для повышения ликвидности и привлекательности государственных ценных бумаг для широкого круга внутренних инвесторов, что будет способствовать снижению зависимости от внешних источников и потенциально уменьшит стоимость заимствований.
4. Усиление контроля за целевым использованием заемных средств: Повышение эффективности расходования привлеченных средств, направляя их на инвестиционные проекты, способствующие устойчивому экономическому росту и созданию будущих доходов, а не на покрытие текущих неэффективных расходов.
5. Повышение информационной открытости и прозрачности: Предоставление своевременной и полной информации о государственном долге, его структуре и динамике, что способствует укреплению доверия участников рынка и снижению рисков.

Управление государственным кредитом и долгом в Российской Федерации является динамичным процессом, требующим постоянного мониторинга, гибкости и стратегического видения. Поддержание низкого уровня долговой нагрузки и эффективное управление обязательствами являются ключевыми факторами для обеспечения макроэкономической стабильности и устойчивого развития страны в долгосрочной перспективе.

Список использованной литературы

1. Конституция Российской Федерации.
2. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 № 145-ФЗ (ред. от 02.11.2023).
3. Бюджетное послание Федеральному собранию Российской Федерации «О бюджетной политике в 2008 – 2010 годах» от 09.03.2007.
4. Ковалева Т.М., Барулин С.В. Бюджет и бюджетная политика в Российской Федерации: учебное пособие. М.: КНОРУС, 2005.
5. Меркулова И.В., Лукьянова А.Ю. Деньги, кредит, банки: учебное пособие. М.: КНОРУС, 2010.
6. Нешитой А.С. Финансы и кредит: учебник. М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2011.
7. Романовский М.В., Врублевская О.В. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник. М.: Юрайт-Издат, 2008.
8. Рыбин В.Н. Финансовые рынки: учебное пособие. СПб.: СПбГИЭУ, 2011.
9. Постановление Правительства РФ от 04.03.1997 N 245 «О единой системе управления государственным долгом Российской Федерации» // СПС Гарант. URL: https://base.garant.ru/176962/ (дата обращения: 09.10.2025).
10. Государственный кредит: виды, обеспечение и функции // Совкомбанк. URL: https://www.sovcombank.ru/blog/finansy/gosudarstvennyy-kredit-vidy-obespechenie-i-funktsii (дата обращения: 09.10.2025).
11. Функции государственного кредита // Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/wikibank/funktsii_gosudarstvennogo_kredita/ (дата обращения: 09.10.2025).
12. БК РФ Статья 97. Государственный долг Российской Федерации // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_16972/f7736413d719a6b12a32194c25f484d8527a20c3/ (дата обращения: 09.10.2025).
13. Понятие и формы государственного кредита // Гекомс. URL: https://www.gecoms.ru/okhrana-truda/ponjatie-i-formy-gosudarstvennogo-kredita.html (дата обращения: 09.10.2025).
14. Минфин России :: Глоссарий. URL: https://minfin.gov.ru/ru/document/?id_4=124677-glossarii (дата обращения: 09.10.2025).
15. Понятие, функции и принципы государственного кредита как правового института. URL: https://finuchebnik.ru/data/finans_pravo/12.1.html (дата обращения: 09.10.2025).
16. Сущность и функции государственного кредита // Бібліотека BukLib.net. URL: https://buklib.net/books/31730/5_1_suschnost_i_funktsii_gosudarstvennogo_kredita.htm (дата обращения: 09.10.2025).
17. Что такое государственный кредит: условия получения и виды // Rusbase. URL: https://rb.ru/longread/goskredit/ (дата обращения: 09.10.2025).
18. Государственный кредит: что это, виды и функции? // Ассоциация российских банков. URL: https://arb.ru/b2c/faq/gosudarstvennyy-kredit-chto-eto-vidy-i-funktsii-10515668/ (дата обращения: 09.10.2025).
19. Что такое государственный долг?. Обучающий сервис. Портал // Открытый бюджет города Москвы. URL: https://budget.mos.ru/openbudget/uchebnyy-servis/urok-5-chto-takoe-gosudarstvennyy-dolg (дата обращения: 09.10.2025).
20. Управление государственным долгом: методы и принципы системы управления // Grandars. URL: https://grandars.ru/student/finansy/upravlenie-gosudarstvennym-dolgom.html (дата обращения: 09.10.2025).
21. Сущность, факторы и формы государственного кредита // Бібліотека BukLib.net. URL: https://buklib.net/books/31730/11_1_suschnost_faktory_i_formy_gosudarstvennogo_kredita.htm (дата обращения: 09.10.2025).
22. Государственный долг в дореволюционной России: историко-правовые аспекты становления и развития // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/gosudarstvennyy-dolg-v-dorevolyutsionnoy-rossii-istoriko-pravovye-aspekty-stanovleniya-i-razvitiya (дата обращения: 09.10.2025).
23. Управление государственным кредитом. URL: https://www.rshu.ru/upload/iblock/d76/d7612f008892d1921c57e849942a77f2.pdf (дата обращения: 09.10.2025).
24. Методы управления государственным долгом // Elibrary. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=38477615 (дата обращения: 09.10.2025).
25. Национальный долг как система извлечения убытков: от теории развития к практике зависимости // FAKEOFF. URL: https://fakeoff.org/economics/natsionalnyi-dolg-kak-sistema-izvlecheniya-ubytkov-ot-teorii-razvitiya-k-praktike-zavisimosti (дата обращения: 09.10.2025).
26. ЛЕКЦИЯ Государственный кредит.doc. URL: https://ir.nstu.ru/xmlui/bitstream/handle/data1/20427/29329.pdf?sequence=1&isAllowed=y (дата обращения: 09.10.2025).
27. Эффект вытеснения // Финансовый анализ. URL: https://finzz.ru/crowding_out.html (дата обращения: 09.10.2025).
28. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ РОССИИ: ИСТОРИЯ, СОВРЕМЕННОСТЬ, ПЕРСПЕКТИВЫ // Moluch. URL: https://moluch.ru/archive/304/68555/ (дата обращения: 09.10.2025).
29. Значение государственного кредита в современных условиях // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/znachenie-gosudarstvennogo-kredita-v-sovremennyh-usloviyah (дата обращения: 09.10.2025).
30. Что означает эффект вытеснения?, Как определяется государственный долг? // Финансовая система и бюджетно-налоговая политика — Studbooks.net. URL: https://studbooks.net/830085/ekonomika/effekt_vytesneniya_opredelyaetsya_gosudarstvennyy_dolg (дата обращения: 09.10.2025).
31. Из истории государственного долга России // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/iz-istorii-gosudarstvennogo-dolga-rossii (дата обращения: 09.10.2025).
32. Происхождение долга Российской империи: макроэкономика и уроки финансовой истории // ДЕНЬГИ И КРЕДИТ. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/41300/dnk_2017_8_s.pdf (дата обращения: 09.10.2025).
33. Управление государственным кредитом // Бібліотека BukLib.net. URL: https://buklib.net/books/31730/5_3_upravlenie_gosudarstvennym_kreditom.htm (дата обращения: 09.10.2025).
34. Долги России от первых Романовых до наших дней. Часть 2. СССР и Российская Федерация // Topwar. URL: https://topwar.ru/92659-dolgi-rossii-ot-pervyh-romanovyh-do-nashih-dney-chast-2-sssr-i-rossiyskaya-federaciya.html (дата обращения: 09.10.2025).
35. Финансово-правовое регулирование основных методов управления государственным долгом в условиях пандемии коронавируса // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/finansovo-pravovoe-regulirovanie-osnovnyh-metodov-upravleniya-gosudarstvennym-dolgom-v-usloviyah-pandemii-koronavirusa (дата обращения: 09.10.2025).
36. Тема 9. Правовое регулирование государственного кредита // Финансовое право. URL: https://finansovoe-pravo.ru/tema-9-pravovoe-regulirovanie-gosudarstvennogo-kredita (дата обращения: 09.10.2025).
37. Методы управления государственным долгом // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/metody-upravleniya-gosudarstvennym-dolgom (дата обращения: 09.10.2025).
38. Фролова Т.А. Экономическая теория: Государственный долг и способы его погашения // Economicus.ru. URL: https://www.economicus.ru/index.php?file=2010/frolova/frolova_glava4.htm (дата обращения: 09.10.2025).
39. Минфин России :: Государственный внутренний долг Российской Федерации. URL: https://minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/ (дата обращения: 09.10.2025).
40. Минфин России :: Государственный долг. URL: https://minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/ (дата обращения: 09.10.2025).
41. БК РФ Статья 98. Структура государственного долга Российской Федерации, виды и срочность долговых обязательств Российской Федерации // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_16972/f08f1b6238b139ec42b4d32e604739569769395f/ (дата обращения: 09.10.2025).