Инвестиционная стратегия ПАО «Магнит» (2022–2025 гг.): Комплексный финансовый анализ и разработка проекта в условиях высоких ставок

метки: Проект, Инвестиция, Магнит, Стратегия, Эффективность, Оценка, Снижение, Ставка

В последние три года российский рынок розничной торговли переживает беспрецедентную трансформацию, вызванную геополитическими изменениями, нарушением логистических цепочек и ускоренной цифровизацией. В этом контексте инвестиционная стратегия крупнейших федеральных ритейлеров, таких как ПАО «Магнит», приобретает критическое значение.

Факт: Инвестиции (CAPEX) ПАО «Магнит» в 2024 году показали резкий рост более чем вдвое, достигнув 161 млрд руб., что свидетельствует о переходе компании в фазу агрессивного расширения и масштабного обновления инфраструктуры.

Актуальность данного исследования обусловлена необходимостью оценки эффективности этой расширенной программы капитальных затрат на фоне сложной макроэкономической среды 2025 года, характеризующейся высокой ключевой ставкой Банка России. Целью работы является комплексный анализ текущего финансового положения ПАО «Магнит» (2022–2024 гг.), определение доминирующего типа инвестиционной стратегии и разработка экономически обоснованного проекта, учитывающего специфику российского ритейла и высокую стоимость капитала. Работа построена на синтезе академических теорий инвестиционного менеджмента и практических данных, полученных из консолидированной финансовой отчетности компании, что обеспечивает ее методологическую строгость и прикладную ценность.

---

Теоретические основы и доминирующий тип инвестиционной стратегии ритейлера

Инвестиционная стратегия предприятия представляет собой систему долгосрочных целей и приоритетов в области капитальных вложений, направленных на обеспечение устойчивого развития, повышение конкурентоспособности и максимизацию акционерной стоимости. В современном финансовом менеджменте ключевым подходом является классификация, основанная на отношении к риску и типу роста. Важно понимать, что грамотно выстроенная стратегия инвестирования — это не просто набор проектов, но фундамент для обеспечения долгосрочного конкурентного преимущества на высококонкурентном рынке.

Классификация и эволюция стратегии ПАО «Магнит»

Классическая теория инвестиционных стратегий выделяет три основных вектора: консервативный (защитный), умеренный (сбалансированный) и агрессивный (наступательный).

Выбор вектора напрямую зависит от аппетита компании к риску, ее финансовой устойчивости и целей акционеров.

Эволюция стратегии «Магнита»:

Эволюция финансового инструмента: История рынка ценных бумаг ...

... отменять решения общих собраний членов фондового отдела, если они противоречили государственной финансовой политике. Ценообразование: Биржевые цены определялись котировальными комитетами, которые могли устанавливать две ... уничтожение: Операции с ценными бумагами были запрещены. Акции и облигации частных компаний были изъяты и, по свидетельствам современников, часто физически уничтожались (сжигались ...

После периода экстенсивного органического роста, доминировавшего в начале 2010-х годов, стратегия ПАО «Магнит» претерпела значительные изменения. В текущем периоде (2022–2025 гг.) наблюдается переход к сложной, многокомпонентной стратегии, которую наиболее точно можно определить как Стратегию интегрированного роста или Умеренно-агрессивную стратегию.

Данный тип стратегии характеризуется следующими ключевыми чертами, наблюдаемыми в действиях «Магнита»:

1. Географическая и форматная экспансия: Активное открытие новых торговых точек (более 2 000 чистых приростов в 2024 году) при сохранении фокуса на базовом формате «магазин у дома».
2. Интеграция и диверсификация: Использование операций слияний и поглощений (M&A) для укрепления позиций на региональных рынках и быстрого освоения новых ниш (например, приобретение части «Самбери», намерение приобрести «Азбуку Вкуса»).
3. Цифровая трансформация: Инвестирование в новые каналы сбыта (e-commerce, «Магнит Доставка», «Магнит Маркет»), что является диверсификацией по продукту и каналу, снижающей зависимость от традиционного оффлайн-ритейла.

Таким образом, умеренно-агрессивный характер стратегии обусловлен тем, что компания, имея высокую долю рынка, не ограничивается лишь сохранением позиций (консервативный подход), но инициирует масштабные, капиталоемкие проекты, сопряженные с риском, но обеспечивающие потенциал для двузначного роста выручки, тем самым подтверждая амбиции лидера рынка.

Ключевые стратегические цели и индикаторы

Инвестиционные решения «Магнита» не являются самоцелью; они служат инструментом для достижения четко определенных финансовых и операционных ориентиров. Эти цели формируют «фильтр» для отбора CAPEX-проектов.

Таблица 1. Ключевые стратегические цели ПАО «Магнит» (2025 г.)

Стратегический приоритет	Целевой показатель	Значение	Аналитическая значимость
Рентабельность	Целевая Рентабельность EBITDA	Выше 8%	Основа для оценки операционной эффективности инвестиций (особенно в логистику и IT).
Ценностное предложение	Доля Собственных Торговых Марок (СТМ)	Минимум 25% от общих продаж	Инвестиции в производственные мощности, контроль качества и маркетинг СТМ; ключевой фактор повышения маржинальности.
Операционная эффективность	Снижение логистических издержек	Обеспечение эффективности через собственный автопарк	Оправдание масштабных инвестиций в автопарк и РЦ (Распределительные центры).
Цифровой рост	Рост GMV e-commerce	Двузначный рост	Непрерывные инвестиции в IT-инфраструктуру, последние мили и складские технологии.

Цель по достижению рентабельности EBITDA выше 8% с 2025 года является амбициозной, учитывая инфляционное давление на операционные расходы. Именно эта цель объясняет резкий рост капитальных затрат в 2024 году, направленных на повышение операционной эффективности: масштабный редизайн магазинов (для повышения трафика и среднего чека) и обновление автопарка (для снижения транспортных издержек).

---

Финансовое положение и инвестиционный потенциал ПАО «Магнит» (2022–2024 гг.)

Анализ финансового положения предприятия является обязательным этапом для оценки его инвестиционного потенциала, то есть способности генерировать необходимые средства для реализации стратегических проектов. Этот анализ дает нам не только картину прошлого, но и ограничения, с которыми компания столкнется при выборе проектов в будущем.

Динамика ключевых финансовых показателей (Выручка, EBITDA, Прибыль)

Период 2022–2024 гг. характеризуется устойчивым ростом выручки при снижении маржинальности, что отражает высокую конкуренцию и инфляционное давление на операционные расходы.

Таблица 2. Динамика ключевых финансовых показателей ПАО «Магнит» (2022–2024 гг., млрд руб.)

Показатель	2022 г.	2023 г.	2024 г.	Динамика 2024/2023, %
Выручка (трлн руб.)	2,352	2,545	3,043	+19,6%
EBITDA (млрд руб.)	н/д	н/д	171,9	н/д
Рентабельность EBITDA (%)	6,8%	6,5%	5,6%	-0,9 п.п.
Чистая прибыль (млрд руб.)	н/д	58,7	50,0	-14,8%
Инвестиции (CAPEX, млрд руб.)	49	73	161	+120,5%

Анализ динамики:

1. Рост Выручки: Рост на 19,6% в 2024 году, частично обусловленный органической экспансией и частично — инфляционным эффектом. Это подтверждает деловую активность компании, но требует дальнейшего изучения источников роста.
2. Снижение Рентабельности: Падение рентабельности EBITDA с 6,8% (2022 г.) до 5,6% (2024 г.) является тревожным сигналом. Основные причины: рост операционных расходов (включая логистику и персонал), а также развитие низкомаржинальных, но стратегически важных направлений (например, дискаунтеры и e-commerce на этапе масштабирования).
3. Чистая Прибыль: Значительное падение чистой прибыли в 2024 году (-14,8%) связано не только с операционной маржой, но и с увеличением финансовых расходов, вызванных ростом долговой нагрузки и высокими процентными ставками.
4. CAPEX: Резкий скачок CAPEX (более чем в два раза) — ключевой факт, подтверждающий переход к фазе интенсивного инвестирования. При этом, поскольку CAPEX финансируется не только собственными средствами, но и долгом, это оказывает давление на свободный денежный поток (FCF).

Оценка финансовой устойчивости и долговой нагрузки

Для оценки способности компании продолжать активное инвестирование используется анализ финансовой устойчивости, базирующийся на структуре капитала и долговой нагрузке.

• Коэффициент автономии (Коэффициент собственности): Показывает долю собственного капитала в общей структуре пассивов. Нормативное значение для ритейла часто выше 0,5. Высокий коэффициент автономии обеспечивает высокую финансовую устойчивость и потенциал для привлечения заемного капитала.
• Коэффициент покрытия инвестиций (Коэффициент финансовой устойчивости): Отношение суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств к общему объему инвестиций (внеоборотным активам).

  Должен быть ≥ 1.0.

Показатель, наиболее полно отражающий способность компании обслуживать долг, — «Чистый долг / EBITDA».

На конец 2024 года этот показатель составил 1,5x.

Анализ долговой нагрузки:

Несмотря на то, что показатель «Чистый долг / EBITDA» вырос с 1,0x (2023 г.) до 1,5x (2024 г.), он остается в пределах комфортной зоны для крупного ритейлера. По международным стандартам, значения ниже 2,5x–3,0x считаются приемлемыми. Почему же это важно? Потому что данный запас прочности позволяет компании привлекать дополнительное финансирование для стратегических проектов даже в условиях высокой процентной среды, хотя и с повышенными расходами.

Вывод об инвестиционном потенциале:

ПАО «Магнит» находится в активной инвестиционной фазе, финансируя капиталоемкие проекты за счет сочетания собственного денежного потока и увеличения долговой нагрузки. Хотя падение рентабельности EBITDA в 2024 году требует внимания, финансовая устойчивость остается на уровне, позволяющем продолжать реализацию стратегии интегрированного роста, однако потенциал для наращивания долга под новые проекты ограничен высоким уровнем ключевой ставки.

---

Анализ инвестиционной активности и макроэкономических факторов в 2025 году

Масштаб инвестиций «Магнита» в 2024 году (161 млрд руб.) отражает стратегическое стремление закрепить лидерские позиции, но его эффективность будет определяться внешними макроэкономическими факторами 2025 года.

Причины резкого роста CAPEX и фокусные проекты

Резкий рост капитальных затрат в 2024 году более чем в два раза объясняется тремя основными стратегическими направлениями, каждое из которых нацелено на повышение операционной эффективности и защиту маржинальности:

1. Инвестиции в торговые площади:
   • Ускорение редизайна: Обновление 2 536 объектов (включая 1 340 магазинов «у дома»).

     Редизайн направлен на улучшение покупательского опыта, что является прямой инвестицией в рост среднего чека и трафика (LFL-продажи).

   • Экспансия: Чистый прирост сети составил 2 008 магазинов, что является фундаментом для достижения целевого показателя выручки.
2. Логистическая инфраструктура и операционная эффективность:
   • Обновление автопарка: Масштабное обновление собственного автопарка (более 10 000 грузовиков).

     Это критически важный, но дорогостоящий CAPEX, направленный на снижение зависимости от внешних перевозчиков, минимизацию логистических издержек и повышение операционной гибкости в условиях трансформации цепочек поставок (импортозамещение).

3. Цифровая трансформация (Digital CAPEX):
   • E-commerce: Инвестиции в IT-инфраструктуру, логистику «последней мили» и развитие онлайн-платформ. Результаты уже видны: GMV онлайн-бизнеса вырос вдвое, превысив 100 млрд руб. в 2024 году.
   • Экономический эффект цифровизации: Важно отметить, что сервис «Магнит Доставка» вышел на положительную EBITDA в IV квартале 2024 года, что подтверждает высокую эффективность инвестиций в этот канал.

Влияние макроэкономического контекста 2025 г. на оценку проектов

Макроэкономический фон 2025 года в России создает уникальные вызовы для инвестиционного анализа. Прогноз замедления роста ВВП до 1,3% г/г и сохранение высокой инфляции формируют среду высокой стоимости капитала.

Согласно консенсус-прогнозу, среднегодовой уровень ключевой ставки ЦБ РФ в 2025 году может составить 19,2%. Ключевая ставка напрямую влияет на ставку дисконтирования (r), используемую для оценки NPV и IRR инвестиционных проектов.

Анализ «Слепой зоны» (Высокая ставка дисконтирования):

Ставка дисконтирования (r) для инвестиционных проектов, как правило, рассчитывается на основе средневзвешенной стоимости капитала (WACC) компании, которая в текущих условиях жестко привязана к безрисковой ставке (ключевой ставке ЦБ) и премии за риск.

Если безрисковая ставка находится на уровне 16,2%–19,2%, то скорректированная ставка дисконтирования (r) для CAPEX-проектов «Магнита» (с учетом премии за риск отрасли и компании) должна составлять минимум 20% – 25%.

Следствие для инвестиционных решений:

Проекты, реализуемые в условиях ставки дисконтирования r ≥ 20%, должны демонстрировать:

1. Быстрый срок окупаемости (Payback Period): Длинные проекты (более 5-7 лет) становятся неэффективными, так как высокая ставка дисконтирования резко снижает приведенную стоимость будущих денежных потоков (CF_t).
2. Высокую внутреннюю норму доходности (IRR): Требуемая IRR для принятия проекта должна быть значительно выше 20%.

Таким образом, в 2025 году менеджмент «Магнита» должен сдвинуть фокус с проектов, направленных на долгосрочную экспансию, на проекты, обеспечивающие быструю операционную эффективность и высокую доходность. Но справятся ли традиционные CAPEX-проекты с такой высокой планкой доходности?

---

Разработка и экономическое обоснование нового инвестиционного проекта

Учитывая стратегическую цель «Магнита» по достижению рентабельности EBITDA выше 8% и необходимость высокой скорости окупаемости в условиях дорогого капитала, наиболее целесообразным является инвестирование в проекты, направленные на снижение операционных издержек (OPEX) через цифровизацию.

Концепция инвестиционного проекта (на примере регионального подразделения)

Наименование проекта: Внедрение системы Искусственного Интеллекта (ИИ) для оптимизации управления запасами и прогнозирования спроса (ИИ-СУЗ) в региональном распределительном центре (РЦ) и 200 магазинах формата «у дома».

Обоснование:

Российский ритейл является лидером по проникновению ИИ (35,1% предприятий уже используют ИИ).

ИИ-СУЗ позволяет минимизировать две ключевые проблемы ритейла:

1. Недостаток запасов (Out-of-stock): Приводит к упущенной выручке.
2. Избыток запасов/Списание: Приводит к прямым потерям и снижает маржинальность.

Цель проекта: Сокращение потерь от списаний и упущенной выручки на 1,5% от общего объема продаж в зоне обслуживания РЦ.

Ключевые исходные данные для расчета:

• Начальные инвестиции (IC): 500 млн руб. (лицензии, интеграция, обучение персонала, серверное оборудование).
• Срок жизни проекта (N): 5 лет.
• Годовой прирост выручки от продаж регионального подразделения: 150 млрд руб.
• Ставка дисконтирования (r): Принимаем консервативное значение 22%, исходя из высокого прогнозного уровня ключевой ставки ЦБ РФ в 2025 году.

Методология оценки и расчет ключевых финансовых метрик

Для оценки проекта используются показатели NPV, IRR и Срок окупаемости.

Расчет годового денежного потока (CF_t):

Экономический эффект (снижение потерь) = 150 млрд руб. × 1,5% = 2,25 млрд руб.

Годовой денежный поток (CF_t) = Экономический эффект × (1 — Ставка налога на прибыль, 20%)

CFt = 2,25 млрд руб. × (1 - 0,20) = 1,8 млрд руб.

Годовой денежный поток остается постоянным на уровне 1,8 млрд руб.

1. Чистая Приведенная Стоимость (NPV):

Формула NPV:

NPV = Σt=1N (CFt / (1 + r)t) - IC

где CFt = 1,8 млрд руб., r = 0,22, IC = 0,5 млрд руб., N = 5.

Поскольку денежный поток является аннуитетом (постоянным), можно использовать коэффициент дисконтирования аннуитета (PVAF) для 5 лет при 22%:

PVAF5, 22% = (1 - (1 + 0,22)-5) / 0,22 ≈ 2,755

Приведенная стоимость потоков (PV) = 1,8 млрд руб. × 2,755 = 4,959 млрд руб.

NPV = 4,959 млрд руб. - 0,5 млрд руб. = 4,459 млрд руб.

Поскольку NPV > 0, проект является экономически эффективным.

2. Срок окупаемости (Payback Period, PP):

PP = IC / CFt

PP = 0,5 млрд руб. / 1,8 млрд руб./год ≈ 0,28 года

Срок окупаемости составляет примерно 3,4 месяца. Это подтверждает, что в условиях высоких ставок проект, направленный на OPEX-оптимизацию через ИИ, обладает исключительно высокой скоростью возврата инвестиций, что минимизирует риски.

3. Внутренняя Норма Доходности (IRR):

IRR — это ставка r, при которой NPV = 0.

0 = Σt=15 (1,8 / (1 + IRR)t) - 0,5

Σt=15 (1 / (1 + IRR)t) = 0,5 / 1,8 ≈ 0,277

Для получения PVAF н�� уровне 0,277, внутренняя норма доходности IRR должна быть чрезвычайно высокой, значительно превышающей 100%. Точный расчет показывает, что IRR проекта составляет более 300%.

Таблица 3. Сводная оценка эффективности проекта ИИ-СУЗ

Показатель	Значение	Критерий принятия (при r=22%)	Вывод
NPV	4,459 млрд руб.	NPV > 0	Проект эффективен
IRR	> 300%	IRR > r (22%)	Проект высокодоходен
Срок окупаемости (PP)	0,28 года (3,4 месяца)	PP < Срока жизни (5 лет)	Риски минимизированы

Вывод: Проект по внедрению ИИ-системы управления запасами является крайне привлекательным для ПАО «Магнит» в условиях 2025 года, поскольку обеспечивает быстрый возврат инвестиций и многократно превышает требуемый уровень доходности, установленный высокой ставкой дисконтирования.

---

Выводы и практические рекомендации

Сводка результатов анализа

Анализ инвестиционной стратегии и финансового положения ПАО «Магнит» в период 2022–2025 гг. позволяет сделать следующие ключевые выводы:

1. Доминирующая стратегия: «Магнит» реализует Умеренно-агрессивную стратегию интегрированного роста, сочетая активную органическую экспансию и M&A с глубокой цифровой трансформацией и инвестициями в СТМ. Цель — достижение рентабельности EBITDA выше 8%.
2. Финансовое состояние: Компания находится в фазе интенсивного инвестирования, о чем свидетельствует двукратный рост CAPEX до 161 млрд руб. в 2024 году. Несмотря на снижение операционной маржинальности (EBITDA 5,6% в 2024 г.), финансовая устойчивость остается в комфортной зоне (Чистый долг/EBITDA = 1,5x).
3. Ключевой риск 2025 года: Высокая стоимость капитала, обусловленная прогнозным уровнем ключевой ставки ЦБ РФ (среднегодовое значение около 19,2%).

   Это требует от компании использования ставки дисконтирования r ≥ 20% для оценки проектов, делая неэффективными долгосрочные, низкомаржинальные инвестиции.

4. Экономическая эффективность проектов: Проекты, направленные на снижение OPEX и повышение операционной эффективности через ИИ (как показал расчет ИИ-СУЗ), обладают высоким инвестиционным потенциалом, демонстрируя IRR > 300% и срок окупаемости менее 4 месяцев.

Рекомендации для менеджмента ПАО «Магнит»

На основе проведенного финансового и стратегического анализа, в условиях высокой стоимости капитала в 2025 году, менеджменту ПАО «Магнит» следует придерживаться следующих практических рекомендаций:

1. Приоритизация CAPEX по сроку окупаемости: Необходимо сместить фокус с чисто экстенсивного роста (открытие новых магазинов) на проекты, обеспечивающие быстрый возврат инвестиций и максимальное снижение OPEX. Критерием выбора должен стать приоритет проектов с Payback Period менее 2 лет.
2. Интенсификация цифровизации с фокусом на ИИ: Учитывая доказанную эффективность проекта ИИ-СУЗ, следует масштабировать инвестиции в технологии, направленные на оптимизацию цепочек поставок, управление товарными остатками и персонализацию предложений. Инвестиции в ИИ — это прямая дорога к достижению целевого показателя EBITDA > 8%.
3. Повышение доли СТМ: Инвестиции в развитие собственных торговых марок должны оставаться приоритетными, поскольку они напрямую способствуют повышению валовой маржи и являются эффективной формой импортозамещения. Для достижения целевого показателя 25% продаж СТМ необходим CAPEX в модернизацию собственных производственных мощностей и развитие логистики для этих товаров.
4. Контроль долговой нагрузки и FCF: В фазе высоких ставок необходимо тщательно мониторить уровень «Чистый долг / EBITDA». Продолжение расширенной программы CAPEX (161 млрд руб.+) может привести к дальнейшему росту долговой нагрузки. Целесообразно финансировать долгосрочные проекты за счет собственного капитала, а краткосрочные (быстро окупаемые) — за счет краткосрочных займов, чтобы минимизировать процентные расходы.

Список использованной литературы

1. Балабанов И. Т. Финансовый менеджмент : учеб. пособие. — М. : Финансы и статистика, 2010. — 164 с.
2. Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика, интерпретация : пер. с англ. — М. : Финансы и статистика, 2008. — 289 с.
3. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента : учебник. — К. : Ника-Центр, 2009. — 345 с.
4. Бочаров В. В. Инвестиции: Инвестиционный портфель. Источники финансирования. Выбор стратегии : учеб. для вузов. — СПб : Питер, 2011. — 254 с.
5. Вахрин П. И. Инвестиции : учебник. — М. : Дашков и Ко, 2008. — 394 с.
6. Воронцовский А. Г. Инвестиции и финансирование : учебник. — СПб : Питер, 2013. — 298 с.
7. Газеев М. Х., Смирнов А. П., Хрычев А. Н. Показатели эффективности инвестиций в условиях рынка : учебник. — М. : ВНИИОЭНГ, 2011. — 283 с.
8. Долятовский В. А., Долятовская В. М. Исследования систем управления : учеб. – практ. пособие. — М : ИКЦ «МарТ», 2008. — 256 с.
9. Друкер П. Ф. Энциклопедия менеджмента : пер. с англ. — М. : Вильямс, 2010. — 352 с.
10. Жеребин А. М. Основы современного менеджмента качества : учебник. — М. : Фонд «Новое тысячелетие», 2008. — 142 с.
11. Котлер Ф., Андреасен А. Р. Стратегический маркетинг некоммерческих организации : учебник. — Ростов-на-Дону : Феникс, 2010. — 417 с.
12. Кохно П. А., Микрюков В. А. Менеджмент : учебник. — М. : ЮНИТИ, 2008. — 354 с.
13. Лафта Дж. К. Менеджмент : учебное пособие. — М : ТК Велби, 2009. — 592 с.
14. Макаренко М. В., Махалина О. М. Производственный менеджмент : учебное пособие для вузов. — М : ПРИОР, 2009. — 384 с.
15. Попков В. П., Семёнов В. П. Организация и финансирование инвестиций : учебник. — СПб : Питер, 2011. — 249 с.
16. Попов А. И. Стратегический менеджмент : учебник. — М. : Юнити-Дана, 2009. — 257 с.
17. Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Современный экономический словарь. — М. : ИНФРА-М, 2010. — 512 с.
18. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия : учебник. — М : ИНФРА-М, 2009. — 536 с.
19. Экономика предприятия : учеб. пособие / А. И. Ильин [и др.] ; под общ. ред. А. И. Ильина. — 2-е изд., испр. — М : Новое знание, 2010. — 672 с.
20. Янковский К. П., Мухар И. Ф. Организация инвестиционной и инновационной деятельности : учеб. пособие. — СПб : Питер, 2012. — 380 с.
21. ПАО «Магнит». Годовой отчет 2023 [Электронный ресурс] // magnit.com.
22. ПАО «Магнит». Наша стратегия [Электронный ресурс] // magnit.com.
23. ПАО «Магнит». Финансовая отчетность [Электронный ресурс] // magnit.com.
24. Инвестиционная стратегия 2025 [Электронный ресурс] // alfabank.st.
25. «Магнит» по МСФО снизил чистую прибыль на 25% [Электронный ресурс] // abn.agency.
26. В I квартале 2025 г. ИТ-отрасль нарастила выручку [Электронный ресурс] // comnews.ru.
27. КЛАССИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ СТРАТЕГИЙ [Электронный ресурс] // cyberleninka.ru.
28. ТРАНСФОРМАЦИЯ РЕТЕЙЛА В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ В УСЛОВИЯХ САНКЦИЙ [Электронный ресурс] // cyberleninka.ru.
29. Инвестиционный кейс «Магнита» остается позитивным, но рискованным [Электронный ресурс] // finam.ru.
30. В прошлом году затраты российских компаний на цифровизацию выросли на 29,5% [Электронный ресурс] // finmarket.ru.
31. Изучаем отчет Магнита за 2022 и I квартал 2023. Позитивно, но риски остаются [Электронный ресурс] // bcs-express.ru.
32. «Магнит» в 2024 году: рост выручки, развитие форматов и новые амбиции [Электронный ресурс] // logistics.ru.
33. Куда инвестирует Магнит? [Электронный ресурс] // sergeytereshkin.ru.
34. Магнит: инвестиционный потенциал и риски в 2024 году [Электронный ресурс] // tbank.ru.
35. Официальный сайт Википедия. [Электронный ресурс]. URL: http://ru. wikipedia.org/wiki/Магнит_ (сеть_магазинов).