Ипотечное кредитование в Российской Федерации: современное состояние, вызовы и перспективы развития в академическом контексте

метки: Ипотечный, Рынок, Ипотека, Кредит, Ставка, Развитие, Доступность, Снижение

В первом полугодии 2025 года рынок ипотечного кредитования в России пережил значительное снижение активности: в марте 2025 года было выдано около 57,8 тыс. ипотечных кредитов на общую сумму 257,1 млрд рублей, что почти на 50% меньше, чем в марте 2024 года. Эти цифры ясно демонстрируют, что ипотечный рынок находится на переломном этапе, переживая трансформацию, вызванную как макроэкономическими факторами, так и целенаправленными регуляторными мерами. Это значит, что для участников рынка — как заемщиков, так и кредиторов — крайне важно понимать текущие тенденции и готовность к изменениям, которые будут определять его будущее.

Введение

Ипотечное кредитование является одним из фундаментальных столпов современной экономики, мощным инструментом, способствующим решению жилищной проблемы населения и стимулированию строительной отрасли. В Российской Федерации этот сегмент финансового рынка за последние десятилетия прошел путь от становления до формирования комплексной системы, играющей ключевую роль в социально-экономическом развитии страны. Однако, как и любой сложный механизм, он подвержен влиянию множества факторов — от макроэкономической нестабильности до изменений в законодательстве и государственной политике. Актуальность глубокого и всестороннего анализа ипотечного кредитования в России обусловлена не только его колоссальным социальным значением, но и необходимостью осмысления текущих вызовов и определения траекторий устойчивого развития.

Цель настоящей работы — провести исчерпывающий анализ современного состояния, ключевых проблем, действующих государственных программ поддержки и перспектив развития ипотечного рынка в Российской Федерации. Исследование ставит своей задачей не просто констатацию фактов, но и выявление причинно-следственных связей, оценку эффективности принимаемых мер и формулирование обоснованных рекомендаций по совершенствованию системы. Для достижения поставленной цели работа будет структурирована в соответствии с логикой академического исследования, последовательно раскрывая теоретические основы, текущее состояние, проблемы, государственное вмешательство и, наконец, будущие горизонты развития.

Теоретические основы и нормативно-правовое регулирование ипотечного кредитования

Понимание института ипотеки невозможно без обращения к его теоретическим и правовым корням. Ипотека — это не просто вид кредита, это сложный экономико-правовой конструкт, который обеспечивает баланс интересов заемщика, кредитора и государства, выступая как мощный катализатор инвестиций в недвижимость и, опосредованно, в экономику в целом.

Сравнительный анализ систем ипотечного кредитования в Российской ...

... Испанией, где рынок функционирует по принципам единой европейской монетарной политики. Введение: Цель, методология и актуальность сравнительного исследования Сравнительный анализ систем ипотечного кредитования в ... -стимулируемое развитие. Масштабные программы государственной поддержки (субсидирования) стали основным, а зачастую и единственным, драйвером роста объемов выдачи в 2020–2025 годах. В ...

Сущность и виды ипотечного кредитования

В основе ипотеки лежит концепция залога недвижимого имущества. Согласно Федеральному закону от 16 июля 1998 года № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)», ипотека (залог недвижимости) — это форма залога, при которой заложенное недвижимое имущество остается в собственности и пользовании залогодателя. Этот принцип «остатка во владении» является ключевым, отличая ипотеку от других видов залога, где имущество может передаваться кредитору. Ипотека может обеспечивать широкий спектр обязательств: от классического кредитного договора или договора займа до обязательств, возникающих из купли-продажи, аренды или даже причинения вреда, если это не противоречит федеральному законодательству.

Ипотечный кредит — это прямое следствие применения ипотеки: это кредит, который предоставляется банком или иной кредитной организацией на приобретение недвижимости, при этом сама приобретаемая недвижимость выступает в качестве залога по этому кредиту. Это позволяет заемщику получить значительные суммы под относительно невысокие проценты (в сравнении с потребительскими кредитами), а кредитору — минимизировать свои риски за счет обеспечения.

Для оформления прав кредитора в отношении заложенной недвижимости часто используется закладная. Это именная ценная бумага, которая удостоверяет права её законного владельца на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, без необходимости представления каких-либо дополнительных доказательств существования этого обязательства. Более того, закладная даёт право залога на обремененное ипотекой имущество. Её оборот упрощает процедуру уступки прав требования по ипотечному кредиту, делая ипотеку более ликвидным активом для банков.

Ещё одним важным инструментом на ипотечном рынке являются ипотечные ценные бумаги (ИЦБ). Это облигации с ипотечным покрытием, где исполнение обязательств по ним обеспечивается залогом ипотечного покрытия. По сути, ИЦБ — это долговые ценные бумаги, рефинансируемые за счёт денежных потоков от одного или нескольких ипотечных кредитов. Выплаты инвесторам по ИЦБ производятся из поступлений по ипотечным кредитам, формирующим покрытие. К ИЦБ относятся облигации с ипотечным покрытием и ипотечные сертификаты участия. Они играют важную роль в секьюритизации ипотечных активов, позволяя банкам высвобождать капитал для новых выдач и привлекать более широкий круг инвесторов на рынок недвижимости.

Наконец, неотъемлемой частью процесса выдачи ипотечного кредита является андеррайтинг. Это комплексный процесс оценки рисков, проводимый банком для определения платежеспособности потенциального заемщика и его готовности погасить кредит. В рамках андеррайтинга анализируется кредитная история, доходы, занятость, семейное положение заемщика, а также оценивается достаточность стоимости закладываемого имущества как обеспечения займа. По результатам андеррайтинга банк принимает решение о выдаче кредита, отказе или предоставлении его на изменённых условиях (например, с другой процентной ставкой, суммой или сроком).

Лизинг как инструмент инвестиционной деятельности: Сравнительный ...

... основные средства в качестве залога. Налоговые и финансовые преимущества лизинга над кредитом: Детализация "налогового щита" Основная ... или расширить свои основные фонды (оборудование, транспорт, недвижимость) без необходимости отвлечения значительных собственных средств на ... действующего законодательства Российской Федерации (2024–2025 гг.). Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие ...

От качества андеррайтинга напрямую зависит устойчивость ипотечного портфеля банка и, как следствие, стабильность всей финансовой системы.

Экономическая природа ипотеки заключается в её способности трансформировать долгосрочные активы (недвижимость) в ликвидные финансовые инструменты, стимулируя инвестиции и потребление. Для банков она является важным источником дохода и инструментом управления активами. Для населения — это зачастую единственный способ приобрести собственное жильё, что способствует повышению качества жизни и социальной стабильности.

Законодательная и нормативная база ипотечного кредитования

Регулирование ипотечного кредитования в России представляет собой многоуровневую систему, где ключевую роль играют федеральные законы и нормативные акты Центрального банка.

Основным законодательным актом, регулирующим ипотечные отношения, является Федеральный закон от 16 июля 1998 года № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)». Этот закон устанавливает общие положения об ипотеке, определяет её предмет, порядок заключения и государственной регистрации договора об ипотеке, права и обязанности сторон, а также порядок обращения взыскания на заложенное имущество. Общие правила о залоге, содержащиеся в Гражданском кодексе Российской Федерации, применяются к ипотечным отношениям, если ФЗ № 102-ФЗ или ГК РФ не устанавливают иные нормы.

Рынок ипотечных ценных бумаг регулируется Федеральным законом от 11 ноября 2003 года № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах». Он детализирует вопросы эмиссии, выдачи, обращения и исполнения обязательств по ИЦБ, за исключением закладных, для которых существуют отдельные нормы в ФЗ № 102-ФЗ. Эти законы формируют фундаментальный правовой каркас, определяющий правила игры для всех участников ипотечного рынка.

Особое внимание в последние годы уделяется роли Банка России как мегарегулятора финансового рынка. ЦБ РФ разрабатывает нормативные акты и стандарты, регулирующие ипотечное кредитование, включая макропруденциальные лимиты и стандарты защиты прав заемщиков. Эти меры направлены на поддержание финансовой стабильности и снижение рисков как для банков, так и для потребителей.

С 1 июля 2025 года Банк России предпринял важный шаг, введя макропруденциальные лимиты (МПЛ) на выдачу рискованной ипотеки и автокредитов. Эти лимиты представляют собой прямые количественные ограничения, направленные на сдерживание чрезмерного роста долговой нагрузки населения в наиболее уязвимых сегментах. Так, для кредитов на приобретение строящегося жилья (ДДУ) с показателем долговой нагрузки (ПДН) более 50% и первоначальным взносом менее 20% установлен лимит, не превышающий 2% от общего объёма выдач таких кредитов. Более того, для ДДУ кредитов, где ПДН заемщика не превышает 50% при первоначальном взносе менее 20%, или ПДН превышает 80% при первоначальном взносе более 20%, общий объем выдач не должен превышать 5% от общего объема выданных кредитов на приобретение строящегося жилья.

Дополнительно, с 1 октября 2025 года были впервые установлены МПЛ для кредитов на индивидуальное жилищное строительство (ИЖС) и нецелевых потребительских кредитов под залог недвижимости. Эти лимиты установлены в размере 25% от объема выдач для кредитов с ПДН от 80% в сегменте ИЖС и для кредитов с ПДН от 50% для нецелевых займов под залог недвижимости. При этом предполагается постепенное ужесточение этих лимитов, что свидетельствует о стремлении регулятора к поэтапному снижению системных рисков.

Помимо количественных ограничений, с 1 января 2025 года вступил в силу Стандарт защиты прав и законных интересов ипотечных заемщиков. Этот документ регламентирует раскрытие информации, устанавливает требования к условиям договора ипотечного кредита и содержит рекомендации кредитным организациям. В частности, Стандарт прямо запрещает банкам получать вознаграждение от продавца (застройщика) за пониженную ставку, если это приводит к увеличению цены недвижимости. Также рекомендовано заключать договоры ипотечного кредита на срок не более 30 лет и на сумму не выше 80% справедливой стоимости предмета ипотеки. Эти меры призваны повысить прозрачность рынка, защитить заемщиков от недобросовестных практик и обеспечить более ответственное кредитование.

Современное состояние и основные тенденции ипотечного кредитования в России (2023–2025 гг.)

Российский ипотечный рынок — это живой организм, постоянно реагирующий на внешние и внутренние импульсы. Период с 2023 по 2025 год отмечен как значительным ростом, так и последующим охлаждением, что делает его крайне интересным для анализа.

Динамика объемов ипотечного кредитования и структура рынка

В первом полугодии 2025 года рынок ипотечного кредитования в России продемонстрировал существенное снижение активности. Например, в марте 2025 года было выдано порядка 57,8 тыс. ипотечных кредитов на общую сумму 257,1 млрд рублей. Этот показатель оказался почти на 50% ниже, чем аналогичные значения в марте 2024 года, что свидетельствует о резком сокращении спроса и предложения. Общий ипотечный портфель физических лиц по итогам первого квартала 2025 года практически не изменился, составив около 21,8 трлн рублей. Причина такого стагнационного состояния кроется в том, что объемы новых выдач оказались почти идентичны объёмам досрочного и планового погашения, что характерно для периодов высокой ключевой ставки и неопределённости. Тем не менее, к 1 сентября 2025 года объём задолженности по ипотечным кредитам всё же увеличился, достигнув 20,551 трлн рублей, что означает рост на 4% по сравнению с началом года, несмотря на общее снижение активности. Но означает ли это, что рынок полностью восстанавливается или просто привыкает к новым реалиям?

Таблица 1: Динамика ключевых показателей ипотечного рынка (2025 год)

Показатель	Март 2025 года	1 квартал 2025 года	1 сентября 2025 года	Август 2025 года	Июль 2025 года
Количество выданных кредитов (тыс.)	57,8	—	—	—	—
Объем выданных кредитов (млрд руб.)	257,1	—	—	—	—
Изменение к марту 2024 года (%)	-50%	—	—	—	—
Общий ипотечный портфель (трлн руб.)	—	21,8 (без изменений)	20,551 (рост на 4%)	—	—
Средневзвешенная ставка (рыночная, %)	—	—	—	7,58	22,1–25,5
Средневзвешенная ставка (первичный рынок, %)	—	—	—	6,08	23,4
Средневзвешенная ставка (вторичный рынок, %)	—	—	—	9,82	23,2
Доля льготной ипотеки в выдачах (%)	87%	39% (с госп.) / 65% (рынок, по кол-ву)	—	—	>85% (в июне)
Средняя сумма кредита (млн руб.)	—	—	—	4,610	—
Средний срок кредита (лет)	—	—	—	25,6	—
Доля просроченных платежей (%)	—	—	0,9%	—	—

Структура рынка продолжает демонстрировать доминирование льготных программ. В марте 2025 года доля льготной ипотеки достигла рекордных 87% от общего объема выдач. Более того, в первом квартале 2025 года ипотека с господдержкой сократилась на 39% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, но рыночные программы показали ещё более резкое падение — на 65% по количеству выданных кредитов. На первичном рынке ситуация ещё более выражена: более 90% ипотечных кредитов выдаются именно по льготным условиям.

По итогам июля 2025 года, структура выданной ипотеки по типам жилья распределилась следующим образом: сегмент новостроек занимал 39%, вторичные квартиры – 32%, а загородная недвижимость – 13%. Внутри загородного сегмента 9% приходилось на готовые дома, и 4% на индивидуальное жилищное строительство (ИЖС). Эта структура отражает смещение спроса в сторону первичного рынка, активно поддерживаемого государственными субсидиями.

Процентные ставки и сроки кредитования

Динамика процентных ставок является одним из наиболее чувствительных индикаторов состояния ипотечного рынка. Средневзвешенная процентная ставка по ипотечным кредитам в рублях за август 2025 года составила 7,58%, продемонстрировав снижение на 1,74 процентных пункта. Однако это усреднённое значение маскирует существенные различия между сегментами. На первичном рынке средневзвешенная ставка за август составила 6,08%, что является прямым следствием действия льготных программ. В то же время, на вторичном рынке средневзвешенная ставка была значительно выше — 9,82%.

Особого внимания заслуживает динамика ставок в июле 2025 года, когда средневзвешенные ставки по рыночным ипотечным кредитам продолжили снижение, составляя 22,1–25,5%. Эти цифры выглядят крайне высокими, однако они отражают влияние высокой ключевой ставки ЦБ РФ, которая в феврале 2025 года достигала 21%, а в июле была снижена до 18%. В июле 2025 года средневзвешенные ставки на новостройки сократились на 1,5 процентных пункта до 23,4%, а на вторичное жильё — до 23,2%. С начала 2025 года средние ставки по ипотеке снизились на 4,5–4,8 процентных пункта, но всё ещё оставались на высоких уровнях: 24,45% для первичного рынка и 24,57% для вторичного в июле. На фоне таких высоких рыночных ставок, стабильность «Семейной ипотеки» с её средневзвешенной ставкой в 5,99% (по данным июля 2025 года) является ярким подтверждением её значимости для поддержания доступности жилья для целевых категорий заемщиков.

Средняя сумма ипотечного кредита за август 2025 года составила 4,610 млн рублей, что на 23% больше по сравнению с предыдущим периодом. Этот рост может быть обусловлен как инфляционным давлением, так и увеличением цен на недвижимость, а также стремлением заемщиков максимально использовать доступные лимиты по льготным программам. Средний срок кредита за август 2025 года увеличился на 3%, достигнув 25,6 лет. Удлинение сроков кредитования — это традиционный механизм снижения ежемесячной платёжной нагрузки, что позволяет заемщикам с относительно невысокими доходами вписаться в критерии андеррайтинга.

Показатели качества ипотечного портфеля

Качество ипотечного портфеля — это важнейший индикатор устойчивости банковской системы и финансового благополучия населения. На 1 сентября 2025 года доля просроченных платежей в общей задолженности по ипотеке составила 0,9%. Этот показатель, хотя и кажется низким в абсолютном выражении, демонстрирует рост на 0,5 процентных пункта по сравнению с началом года. Увеличение доли просрочки может быть ранним сигналом нарастающих трудностей у заемщиков, связанных с высокой инфляцией, снижением реальных доходов и возросшей стоимостью обслуживания кредитов в целом. Несмотря на то, что ипотека традиционно считается одним из самых надежных сегментов кредитования благодаря залоговому обеспечению, любое ухудшение качества портфеля требует внимательного мониторинга и своевременных регуляторных мер.

Государственные программы поддержки ипотечного кредитования: анализ и эффективность

На протяжении многих лет государственные программы поддержки являются ключевым элементом развития российского ипотечного рынка. Они призваны не только стимулировать спрос на жильё, но и решать более широкие социально-экономические задачи.

Обзор федеральных программ поддержки

В России действует целый арсенал федеральных программ государственной поддержки ипотечного кредитования, которые позволяют заемщикам получить доступ к жилью по ставкам значительно ниже рыночных. К наиболее значимым из них относятся:

• Льготная ипоте��а (безадресная программа, постепенно сворачивается в 2024 году, но её влияние на рынок по-прежнему значительно).
• Семейная ипотека.
• IT-ипотека.
• Сельская ипотека.
• Дальневосточная и арктическая ипотека.
• Военная ипотека.
• Льготная ипотека для новых регионов.

Рассмотрим подробнее условия некоторых из них, с учётом последних изменений:

Семейная ипотека: Эта программа была значительно усилена и продлена до 31 декабря 2030 года, что подчеркивает её стратегическое значение для демографической политики.

• Целевая группа: Граждане РФ, у которых родился первый или последующие дети с 1 января 2018 года (для Дальневосточного федерального округа – с 1 января 2019 года) по 31 декабря 2023 года. Также программа доступна при наличии двух и более несовершеннолетних детей на дату заключения договора или при наличии ребенка-инвалида, рожденного не позднее 31 декабря 2023 года.
• Ставка по кредиту: До 6% годовых.
• Первоначальный взнос: От 20%.
• Максимальная сумма кредита: До 12 млн рублей для Москвы, Санкт-Петербурга, Московской и Ленинградской областей, и до 6 млн рублей для остальных регионов.
• Назначение: Покупка квартиры у застройщика в готовом или строящемся доме, приобретение готового дома от застройщика, строительство частного дома, а также рефинансирование ранее выданного кредита на приобретение жилья от застройщика.
• Дополнительные возможности: Средства материнского капитала могут быть использованы для оплаты первоначального взноса или досрочного погашения кредита.

IT-ипотека: Программа, разработанная для поддержки отечественного IT-сектора. Изначально действовавшая до конца 2024 года, она была продлена до 31 декабря 2030 года.

• Целевая группа: Сотрудники аккредитованных IT-компаний.
• Ставка по кредиту: До 6%.
• Первоначальный взнос: От 20%.
• Максимальная сумма кредита: С льготной ставкой составляет 9 млн рублей для всех регионов России. Важно отметить, что общая максимальная сумма кредита может достигать 18 млн рублей, но льготная ставка распространяется только на первые 9 млн рублей.
• Требования к зарплате: Не менее 150 тыс. рублей для городов-миллионников и Московской/Ленинградской областей, не менее 90 тыс. рублей для остальных регионов.
• Важные изменения: Программа больше не распространяется на Москву и Санкт-Петербург, что направлено на поддержку региональных IT-специалистов. Для сохранения льготных условий, подтверждение занятости в аккредитованной IT-компании необходимо на протяжении всего срока ипотеки.

Сельская ипотека: Направлена на стимулирование жилищного строительства в сельской местности.

• Ставка: До 3%.
• Первоначальный взнос: От 20%.
• Сумма кредита: До 6 млн рублей.

Оценка эффективности и воздействия на рынок

Государственные программы, безусловно, стали мощным драйвером сегмента жилищных кредитов. По данным на июнь 2024 года, более 85% общего объема выданных ипотечных жилищных кредитов (ИЖК) приходилось именно на льготное кредитование. В марте 2025 года эта доля достигала рекордных 87%. На фоне сворачивания безадресной программы «Льготная ипотека» в июне 2024 года наблюдался существенный рост выдач ИЖК, что свидетельствует о стремлении заемщиков успеть воспользоваться выгодными условиями.

Положительные эффекты:

1. Стимулирование спроса на первичное жильё: Льготная ипотека обеспечила стабильный приток покупателей на рынок новостроек, поддерживая застройщиков и способствуя росту объемов строительства.
2. Решение жилищной проблемы: Для многих граждан, особенно семей с детьми или молодых специалистов, госпрограммы стали единственной возможностью приобрести собственное жильё.
3. Поддержка строительной отрасли: Стабильный спрос на новостройки создает рабочие места, стимулирует развитие смежных отраслей и способствует экономическому росту.

Критический анализ последствий и негативные эффекты:

1. Неконтролируемый рост цен на новостройки: Самым значимым негативным последствием стало опережающее инфляцию и рост доходов населения увеличение цен на первичное жильё. С мая 2020 года по ноябрь 2023 года цены на квартиры в новостройках выросли более чем вдвое. Это привело к тому, что, несмотря на низкую ставку по льготной ипотеке, общая доступность жилья для населения ухудшилась.
2. Увеличение ценового разрыва между первичным и вторичным рынком: К началу 2024 года разница в ценах между новостройками (с учётом льготной ипотеки) и вторичным жильём достигала 44%. Это создает дисбаланс на рынке, затрудняет циркуляцию жилья и ограничивает возможности для улучшения жилищных условий.
3. «Перегрев» рынка: Чрезмерный спрос, подогреваемый дешевыми кредитами, ведёт к искусственному раздуванию цен, что в долгосрочной перспективе угрожает стабильности рынка.
4. Распределение выгод: Отмечено, что значительная часть льготных кредитов зачастую доставалась высокодоходным слоям населения, а не тем, кто остро нуждается в улучшении жилищных условий. Это ставит под сомнение адресность и социальную справедливость программ. Цель помощи нуждающимся оказалась не в полной мере достигнута, поскольку состоятельные граждане использовали льготную ипотеку как инструмент для инвестиций, а не для решения своей жилищной проблемы.
5. Риски для финансовой стабильности: Использование застройщиками «околонулевых» ставок по ипотеке, субсидируемых за счёт увеличения стоимости недвижимости, привело к росту скрытых рисков и завышению оценочной стоимости объектов.

В целом, государственные программы поддержки ипотечного кредитования продемонстрировали как свою эффективность в стимулировании рынка и помощи определённым категориям граждан, так и серьезные структурные проблемы, требующие корректировки для обеспечения долгосрочной стабильности и повышения реальной доступности жилья.

Ключевые проблемы и вызовы российского ипотечного рынка

Российский ипотечный рынок, несмотря на активное развитие, сталкивается с рядом системных проблем и вызовов, которые ограничивают его потенциал и создают риски для финансовой стабильности и социального благополучия.

Доступность жилья и влияние ценовой динамики

Одной из самых острых проблем является снижение доступности жилья. Индекс доступности жилья, который показывает, сколько квадратных метров может позволить себе купить россиянин со средней зарплатой в ипотеку, значительно сократился. В 2024 году этот индекс упал до минимальных значений за последние десять лет.

Таблица 2: Динамика индекса доступности жилья в России (кв. м)

Период	Льготная ипотека (первичное жильё)	Рыночная ипотека (первичное жильё)	Вторичный рынок
III квартал 2023 г.	43	24	33
III квартал 2024 г.	41 (-4,7%)	15 (-37,5%)	23 (-30,3%)
I квартал 2024 г.	87	59	—
I квартал 2024 г. (снижение)	76 (-11 пунктов)	54 (-5 пунктов)	—

Как видно из таблицы, для льготной ипотеки на первичное жильё снижение индекса доступности составило 2 м² (4,7%), с 43 м² в III квартале 2023 года до 41 м² в III квартале 2024 года. Ещё более драматичное падение наблюдалось по рыночной ипотеке: снижение на 9 м² (37,5%), с 24 м² до 15 м². На вторичном рынке индекс доступности снизился с примерно 33 м² в III квартале 2023 года до 23 м² в III квартале 2024 года. Аналитики Frank RG также отмечают, что в I квартале 2024 года индекс доступности на первичном рынке снизился на 11 пунктов (с 87 до 76 м²), а на вторичном – на 5 пунктов (с 59 до 54 м²).

Это падение доступности напрямую связано с инфляцией и опережающим ростом цен на жильё. Льготная ипотека, хотя и была призвана стимулировать спрос, парадоксально привела к значительному удорожанию новостроек. ЦБ РФ неоднократно подчеркивал, что возможности ипотеки в повышении доступности жилья не безграничны, и слишком низкие ставки могут привести к росту цен, если спрос будет расти быстрее предложения.
Годовая инфляция в России в августе 2025 года составила 8,14%, при прогнозе ЦБ РФ на 2025 год в диапазоне 6-7%. На этом фоне рост цен на недвижимость выглядит особенно тревожным. С января 2024 года по август 2025 года средняя цена квадратного метра на рынке новостроек по России выросла со 157,5 тыс. рублей до 175,5 тыс. рублей. В Москве за этот же период цена увеличилась с 299,8 тыс. рублей до 362 тыс. рублей. В октябре 2025 года средняя стоимость квадратного метра жилья на первичном рынке по всем городам выросла на 10,3% год к году, достигнув 151,5 тыс. рублей. Такой рост цен при неизменном или снижающемся уровне реальных доходов населения фактически нивелирует выгоды от низких процентных ставок по льготным программам.

Влияние макроэкономических факторов

Высокая ключевая ставка Центрального банка РФ является главным фактором, удорожающим ипотеку и снижающим спрос. Динамика ключевой ставки за последние годы была крайне волатильной: в феврале 2025 года она составляла 21%, в июне 2025 года была снижена до 20%, а в июле 2025 года — до 18%. Каждое повышение ключевой ставки немедленно ведёт к росту процентных ставок по рыночным ипотечным кредитам, делая их недоступными для широких слоёв населения. Это, в свою очередь, переориентирует спрос на льготные программы, усиливая их перегрев.

Макроэкономические риски, такие как геополитическая нестабильность, инфляционные ожидания и снижение реальных доходов населения, напрямую отражаются на кредитной политике банков. В условиях неопределенности банки ужесточают андеррайтинг, повышают требования к заемщикам и увеличивают ставки по рыночным продуктам, что ещё больше сужает круг потенциальных ипотечных заёмщиков.

Долговая нагрузка заемщиков и риски для финансовой стабильности

Рост долговой нагрузки заемщиков представляет собой серьёзный риск как для финансового благополучия домохозяйств, так и для стабильности всей банковской системы. Показатель долговой нагрузки (ПДН) — это отношение суммы среднемесячных платежей по всем кредитам и займам заемщика к величине его среднемесячного дохода. Чем выше ПДН, тем выше риск неплатежа.

Банк России активно внедряет меры по ограничению выдачи рискованных кредитов. С 1 июля 2025 года были введены макропруденциальные лимиты на выдачу рискованной ипотеки и автокредитов. А с 1 октября 2025 года эти лимиты впервые распространены на кредиты на индивидуальное жилищное строительство (ИЖС) и нецелевые потребительские кредиты под залог недвижимости.

Таблица 3: Доля кредитов с высоким ПДН (II квартал 2025 года)

Сегмент кредитования	Доля кредитов с ПДН > 80%	Доля кредитов с ПДН 50-80%
ИЖС	30%	28%
Нецелевые потребительские под залог	46%	28%

Во II квартале 2025 года в сегменте ИЖС доля кредитов, выданных заемщикам с ПДН выше 80%, составляла 30%, а с ПДН от 50% до 80% — 28%. Для нецелевых потребительских кредитов под залог недвижимости во II квартале 2025 года доля кредитов с ПДН выше 80% достигала 46%, а с ПДН от 50% до 80% — 28%. Эти цифры наглядно демонстрируют высокий уровень рискованного кредитования.

В ответ на эти риски, с 1 октября 2025 года были установлены МПЛ: для кредитов на ИЖС лимит составляет 25% от объема выдач при ПДН от 80%, а для нецелевых кредитов под залог недвижимости — 25% при ПДН от 50%. Эти лимиты будут постепенно ужесточаться, что должно способствовать более ответственному подходу банков к оценке платежеспособности заемщиков.
Кроме того, с 1 января 2025 года действует Стандарт защиты ипотечных заемщиков, направленный на борьбу с рискованными схемами ипотечного кредитования и защиту прав граждан, что является важной превентивной мерой.

Проблемы регионального развития ипотечного рынка

Рынок ипотечного кредитования в России страдает от значительной региональной дифференциации. Неравномерное функционирование ипотечного рынка обусловлено рядом факторов, включая социально-экономические особенности регионов (уровень доходов, занятость, демография), географические условия и уровень развития строительной отрасли.

Например, в 2025 году на Москву приходится 8% всех выданных ипотек, в то время как на десять регионов с наибольшей долей многодетных семей (Ингушетия, Чечня, Дагестан, Тыва, Кабардино-Балкария, Карачаево-Черкесия, Алтай, Северная Осетия, Калмыкия, Якутия) — всего 4%. В этих регионах жилищный вопрос традиционно решается без привлечения кредитов, часто путём строительства частных домов, что свидетельствует о культурных и экономических особенностях.

Региональные строительные компании сталкиваются с проблемами отсутствия доступа к крупным банковским кредитам. Это приводит к ограничению строительных проектов, банкротствам девелоперов и, как следствие, сокращению предложения нового жилья на региональных рынках. Отсутствие достаточного предложения, в свою очередь, сдерживает развитие ипотечного кредитования и усугубляет проблему доступности жилья в этих регионах.

Перспективы развития и направления совершенствования системы ипотечного кредитования в РФ

Осмысление текущего состояния и вызовов ипотечного рынка позволяет перейти к анализу его перспектив и выработке стратегических направлений совершенствования. Российская система ипотечного кредитования находится на пороге глубоких изменений, призванных повысить её устойчивость и адресность.

Прогнозы развития ипотечного рынка в краткосрочной и долгосрочной перспективе

Будущее ипотечного рынка в России неоднозначно, что отражается в различных прогнозах ведущих аналитических центров:

• Банк России пересмотрел свои ожидания, ухудшив прогноз по приросту выдачи ипотечных кредитов. На 2025 год ожидается рост в диапазоне 3–8% (по сравнению с ранее прогнозируемыми 8–13%), а на 2026 год — 6–11% (вместо 10–15%).

  В 2027 году ЦБ ожидает стабилизации и прироста рынка на уровне 10–15%. Это указывает на период адаптации рынка к новым условиям и регуляторным мерам.

• Министерство финансов РФ прогнозирует объем выдач ипотечных кредитов в 2025 году на уровне 3,8–4 трлн рублей. Аналогичный прогноз даёт ДОМ.РФ, ожидая сокращение выдачи ипотеки в 2025 году до 1,0–1,2 млн кредитов на сумму 3,8–4,0 трлн рублей. Эти цифры отражают ожидаемое охлаждение рынка после бурного роста последних лет.
• Агентство «Эксперт РА» прогнозирует рост ипотечного портфеля по итогам 2025 года на 5%. Этот рост будет способствовать сокращению досрочных погашений, что связано с высокими ставками по депозитам, делающими досрочное погашение менее выгодным.
• Национальное рейтинговое агентство (НРА) высказывает предположение, что средняя ставка по ипотеке в России к концу 2026 года может стабилизироваться на уровне 10–11% годовых. Однако даже такие ставки будут представлять значительное препятствие для доступности. Прогнозируется, что к концу 2026 года ключевая ставка ЦБ опустится не ниже 10–12% годовых, что означает, что ипотечные ставки будут держаться в диапазоне 12–15%. Это указывает на то, что рынок будет вынужден адаптироваться к более высоким «нормальным» ставкам, чем в период массовых льготных программ.

Стратегические инициативы и меры по совершенствованию

В свете выявленных проблем и прогнозов, правительство и Банк России активно разрабатывают и внедряют стратегические инициативы, направленные на повышение устойчивости и адресности ипотечного кредитования:

1. Переход к более адресному характеру госпрограмм: Одной из ключевых целей является снижение инвестиционной составляющей льготных программ и переориентация их на поддержку действительно нуждающихся слоёв населения. Планируется снизить долю льготной ипотеки на первичном рынке с более чем 90% до 25%. Это должно помочь снизить перегрев рынка новостроек и сократить ценовой разрыв между первичным и вторичным жильём.
2. Инициатива по введению дифференцированных ипотечных ставок: Председатель Государственной Думы Вячеслав Володин выступил с инициативой о введении ипотечных ставок, которые будут зависеть от региона и соотноситься со средним доходом в конкретном субъекте РФ. Эта инициатива, получившая поддержку президента, активно обсуждается и может быть внедрена с 2026 года. Предполагается, что в регионах с низкими доходами населения ставка может быть ниже 6%, а в более обеспеченных — выше. Это позволит более точно настраивать поддержку под региональные особенности и повысить доступность жилья там, где это наиболее необходимо. Кроме того, власти рассматривают возможность привязки льготной ипотеки к месту регистрации покупателя, чтобы ограничить её использование для инвестиций или переезда в крупные города и стимулировать развитие регионов.
3. Расширение доступа к ипотеке через региональные МФО: С 22 октября 2025 года региональные микрофинансовые организации (МФО), полностью принадлежащие субъекту России, получат право выдавать ипотечные кредиты, но исключительно в рамках госпрограмм. Эта мера направлена на расширение доступности жилья в регионах для льготных категорий населения, особенно в тех местах, где крупные банки имеют ограниченное присутствие или предъявляют более жёсткие требования.
4. Дальнейшее развитие нормативно-правовой базы:
   • Стандарт защиты прав и законных интересов ипотечных заемщиков, действующий с 1 января 2025 года, будет продолжать совершенствоваться. Он регулирует раскрытие информации, устанавливает требования к условиям договора ипотечного кредита (рекомендации по сроку не более 30 лет и сумме не выше 80% справедливой стоимости предмета ипотеки) и запрещает банкам получать вознаграждение от продавца (застройщика) за пониженную ставку, если это ведёт к увеличению цены недвижимости.
   • Макропруденциальные лимиты (МПЛ), введённые Банком России с 1 июля 2025 года (для рискованной ипотеки и автокредитов) и с 1 октября 2025 года (для ИЖС и нецелевых кредитов под залог недвижимости), будут поэтапно ужесточаться. Например, для ДДУ кредитов с ПДН > 50% и первоначальным взносом < 20% установлен лимит в 2% от объёма выдач, а для ДДУ кредитов с ПДН ≤ 50% и ПВ < 20% или ПДН > 80% и ПВ > 20% — лимит в 5%. Эти меры направлены на снижение системных рисков и формирование более здорового кредитного портфеля.

Международный опыт и лучшие практики

Для повышения эффективности и устойчивости российской системы ипотечного кредитования целесообразно не только анализировать внутренние процессы, но и изучать зарубежный опыт и лучшие практики.

Сравнительный анализ моделей ипотечного кредитования:

• США: Американская модель ипотеки характеризуется развитой системой секьюритизации ипотечных активов (через Fannie Mae, Freddie Mac), что обеспечивает высокую ликвидность рынка и доступность финансирования. Однако, как показал кризис 2008 года, чрезмерное упрощение условий ипотеки может привести к системным рискам. Урок для России: развитие рынка ИЦБ необходимо, но с жёстким контролем рисков андеррайтинга.
• Германия: Немецкая система «строительных сберегательных касс» (Bausparkassen) ориентирована на долгосрочное накопление средств и последующее получение кредита по фиксированной низкой ставке. Это способствует финансовой дисциплине и предсказуемости для заёмщиков. Урок: поощрение долгосрочных сбережений и стабильных процентных ставок может повысить устойчивость системы.
• Великобритания: Британский рынок характеризуется доминированием коммерческих банков и высоким уровнем конкуренции. Важную роль играет регулирование, направленное на защиту потребителей и предотвращение пузырей на рынке недвижимости. Урок: усиление конкуренции среди кредиторов и гибкое регулирование могут способствовать улучшению условий для заёмщиков.

Адаптация успешных международных практик:
Россия может извлечь уроки из мирового опыта, адаптируя следующие практики:

1. Развитие рынка ипотечных ценных бумаг: Необходимо создать более прозрачные и ликвидные механизмы секьюритизации, чтобы банки могли эффективнее управлять своим капиталом и снижать риски, при этом обеспечивая достаточное регулирование для предотвращения системных кризисов.
2. Внедрение механизмов долгосрочных фиксированных ставок: В странах с развитым ипотечным рынком популярны ипотечные кредиты с фиксированными ставками на весь срок кредитования. Это обеспечивает заемщикам стабильность и защиту от колебаний ключевой ставки, хотя и требует от банков более сложного управления процентным риском.
3. Развитие государственной гарантии и страхования: Создание эффективных систем государственных гарантий или субсидирования страхования ипотечных кредитов (особенно для уязвимых групп) может снизить риски для банков и расширить доступ к ипотеке.
4. Стимулирование индивидуального жилищного строительства (ИЖС): Международный опыт показывает, что ИЖС может быть важным элементом решения жилищной проблемы. Поддержка этого сегмента, в том числе через специализированные программы ипотеки и упрощение разрешительных процедур, может стать мощным драйвером развития.
5. Повышение финансовой грамотности населения: Важно обучать потенциальных заемщиков основам ипотечного кредитования, правилам оценки рисков и выбору оптимальных программ, чтобы снизить количество необдуманных решений и просрочек.

В целом, перспективы развития российского ипотечного рынка связаны с его трансформацией от модели, ориентированной на количественный рост за счёт льготных программ, к более зрелой и устойчивой системе, основанной на адресности поддержки, эффективном регулировании и учёте региональных особенностей, с использованием лучших международных практик.

Заключение

Исследование современного состояния, проблем и перспектив развития ипотечного кредитования в Российской Федерации позволило всесторонне рассмотреть этот сложный и динамичный сегмент финансового рынка. Мы определили и детализировали ключевые термины, такие как ипотека, ипотечный кредит, закладная и андеррайтинг, заложив фундаментальные теоретические основы. Проанализировали действующую законодательную базу, включая основополагающие федеральные законы и новаторские регуляторные меры Банка России, такие как макропруденциальные лимиты, введённые в 2025 году, и Стандарт защиты прав и законных интересов ипотечных заемщиков.

Актуальный статистический обзор показал, что российский ипотечный рынок находится в фазе адаптации. С одной стороны, наблюдается снижение объёмов выдачи ипотечных кредитов в 2025 году, обусловленное макроэкономическими факторами, такими как высокая ключевая ставка и инфляция. С другой стороны, доля льготной ипотеки достигла рекордных 87%, что свидетельствует о её критической роли в поддержании спроса на первичном рынке. Мы зафиксировали рост средних сумм и сроков кредитования, а также незначительное увеличение доли просроченной задолженности, что указывает на нарастающие риски для финансовой стабильности.

Оценка государственных программ поддержки выявила их двойственную природу. Несомненно, они стали мощным драйвером для строительной отрасли и позволили многим семьям приобрести жильё. Однако их неадресный характер привёл к значительному росту цен на новостройки, увеличению ценового разрыва между первичным и вторичным рынком, а также неэффективному распределению выгод, когда льготы доставались высокодоходным слоям населения.

В качестве ключевых вызовов были идентифицированы падение индекса доступности жилья, вызванное стремительным ростом цен и инфляцией, влияние высокой ключевой ставки ЦБ РФ, а также возрастающая долговая нагрузка заемщиков. Введение Банком России макропруденциальных лимитов и стандарта защиты заемщиков является своевременным и необходимым шагом для снижения этих рисков. Особое внимание было уделено региональной дифференциации ипотечного рынка и проблемам региональных застройщиков, что подчеркивает необходимость более гибкого и адресного подхода к регулированию.

Перспективы развития ипотечного рынка связаны с его дальнейшей трансформацией. Прогнозы указывают на умеренный рост объёмов выдачи в ближайшие годы, но с акцентом на более качественное и устойчивое кредитование. Стратегические инициативы правительства, такие как переход к адресному характеру госпрограмм, обсуждение дифференцированных ипотечных ставок по регионам и привлечение региональных МФО, должны способствовать более сбалансированному развитию.

Сравнительный анализ международного опыта подчеркнул важность развития рынка ипотечных ценных бумаг, внедрения механизмов долгосрочных фиксированных ставок и усиления государственной гарантии. Адаптация этих лучших практик, в сочетании с уже реализуемыми мерами по регулированию и защите прав заемщиков, позволит российской системе ипотечного кредитования стать более устойчивой, доступной и справедливой.

Таким образом, поставленные цели исследования были достигнуты. Мы представили комплексный, глубокий и актуальный анализ ипотечного кредитования в Российской Федерации, выявили его сильные и слабые стороны, оценили влияние государственной политики и сформулировали обоснованные рекомендации для дальнейшего совершенствования. Эти выводы и предложения могут служить основой для дальнейших исследований и принятия управленческих решений, способствующих развитию стабильного и эффективного ипотечного рынка в России.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 16.07.1998 N 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» (последняя редакция).

   Доступ из СПС «КонсультантПлюс».

2. Льготная ипотека 2024: 7 федеральных программ для россиян // Аналитические статьи: ГАРАНТ.РУ. URL: https://www.garant.ru/article/1671040/ (дата обращения: 09.10.2025).
3. Льготная ипотека: какие программы доступны в 2024 году // Мои финансы. URL: https://моифинансы.рф/article/lgotnaya-ipoteka-kakie-programmy-dostupny-v-2024-godu (дата обращения: 09.10.2025).
4. ЦБ ухудшил прогноз по росту ипотечного рынка в 2025 и 2026 годах // РБК Недвижимость. URL: https://realty.rbc.ru/news/65ce23159a794711f5a50785 (дата обращения: 09.10.2025).
5. Ипотечный рынок в России: текущая ситуация и прогнозы на 2025 // INFULL Broker. URL: https://infull-broker.ru/articles/ipoteka-v-rossii-2025-prognozy-i-tendencii/ (дата обращения: 09.10.2025).
6. Особенности ипотечного кредитования Российской Федерации в региональном разрезе // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osobennosti-ipotechnogo-kreditovaniya-rossiyskoy-federatsii-v-regionalnom-razreze/viewer (дата обращения: 09.10.2025).
7. Ипотечное кредитование // ЕИСЖС — Единая информационная система жилищного строительства. URL: https://xn--80az8a.xn--d1aqf.xn--p1ai/ipoteka (дата обращения: 09.10.2025).
8. Минфин прогнозирует объем выдач ипотечных кредитов в 2025 г. на уровне 3,8-4 трлн руб. // Finmarket.ru. URL: https://www.finmarket.ru/news/6253456 (дата обращения: 09.10.2025).
9. Ипотечное кредитование в российских регионах: основные ограничения и направления развития // Экономика и предпринимательство. URL: https://eee-region.ru/article/5507/ (дата обращения: 09.10.2025).
10. Прогноз от ЦБ РФ: в 2025 и 2026 годах прирост ипотечных жилищных кредитов составит 10–15% // Restate.ru. URL: https://restate.ru/news/prognoz-ot-tsb-rf-v-2025-i-2026-godakh-prirost-ipotechnykh-zhilischnykh-kreditov-sostavit-10-15.html (дата обращения: 09.10.2025).
11. Ипотека. Итоги июля 2025 года // Frank RG. URL: https://frankrg.com/42302 (дата обращения: 09.10.2025).
12. ДОМ.РФ: в 2025 году выдача ипотеки сократится до 1,0 млн — 1,2 млн кредитов на сумму 3,8 трлн руб. — 4,0 трлн руб. // Новости ЕРЗ.РФ. URL: https://erzrf.ru/news/domrf-v-2025-godu-vydacha-ipoteki-sokratitsya-do-10-mln-12-mln-kreditov-na-summu-38-trln-rub-40-trln-rub (дата обращения: 09.10.2025).
13. Как ипотечные программы влияют на доступность жилья в России // Правда.Ру. URL: https://www.pravda.ru/news/money/2103441-ipoteka_ceny_zhilyo/ (дата обращения: 09.10.2025).
14. Развитие ипотечного кредитования. Доступ из СПС «КонсультантПлюс».
15. Региональные особенности и тенденции ипотечного кредитования // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/regionalnye-osobennosti-i-tendentsii-ipotechnogo-kreditovaniya/viewer (дата обращения: 09.10.2025).
16. Льготная ипотека для IT-специалистов в 2024 году: условия и требования // Skillbox. URL: https://skillbox.ru/media/finance/lgotnaya-ipoteka-dlya-it-spetsialistov-v-2024-godu-usloviya-i-trebovaniya/ (дата обращения: 09.10.2025).
17. Аналитики ЦБ предупредили о рисках при чрезмерно низких ставках по ипотеке // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/press/event/?id=5813 (дата обращения: 09.10.2025).
18. Ипотечное кредитование в 2025 году: рынок без рынка // Эксперт РА. URL: https://www.raexpert.ru/researches/mortgage/2025_market/ (дата обращения: 09.10.2025).
19. Ипотечное кредитование в 2024 году: меньше роста – больше качества // Эксперт РА. URL: https://www.raexpert.ru/researches/mortgage/2024_market/ (дата обращения: 09.10.2025).
20. Стандарт защиты ипотечных заемщиков начнет действовать с января 2025 года // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/press/event/?id=19106 (дата обращения: 09.10.2025).
21. Семейная ипотека: как воспользоваться в 2025 году // Moskvaprava.ru. URL: https://moskvaprava.ru/articles/semejnaya-ipoteka-kak-vospolzovatsya-v-2025-godu (дата обращения: 09.10.2025).
22. Доступность жилья в России упала до минимума. Т. Д. Полиди о причинах сложившейся ситуации // Институт экономики города. URL: https://urbaneconomics.ru/news/dostupnost-zhilya-v-rossii-upala-do-minimuma-t-d-polidi-o-prichinah-slozhivsheysya-situacii (дата обращения: 09.10.2025).
23. Стандарт защиты прав и законных интересов ипотечных заемщиков // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/164786/standard_ipoteka.pdf (дата обращения: 09.10.2025).
24. Что стало с льготной ипотекой в 2024 году // Домклик. URL: https://domclick.ru/journal/zhurnal/ipoteka/chto-stalo-s-lgotnoy-ipotekoy-v-2024-godu/ (дата обращения: 09.10.2025).
25. Обзор рынка ипотечного жилищного кредитования // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/statistics/bank_sector/issled/ (дата обращения: 09.10.2025).
26. Ставки по ипотеке: чего ждать рынку в 2026 году? // Smart-Lab. URL: https://smart-lab.ru/blog/954605.php (дата обращения: 09.10.2025).
27. Динамика, анализ и результативность применения льготных программ ипотечного кредитования в Российской Федерации в 2020 – 2024 гг. // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/dinamika-analiz-i-rezultativnost-primeneniya-lgotnyh-programm-ipotechnogo-kreditovaniya-v-rossiyskoy-federatsii-v-2020-2024-gg/viewer (дата обращения: 09.10.2025).
28. Ипотека: итоги первого полугодия 2025 года // Бюллетень недвижимости. URL: https://www.bn.ru/gazeta/articles/278574/ (дата обращения: 09.10.2025).
29. Проблемы и перспективы развития российского рынка жилищного ипотечного кредитования // Уральский федеральный университет. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/133036/1/978-5-7996-3687-0_2023_207.pdf (дата обращения: 09.10.2025).
30. Стратегия развития ипотечного кредитования до 2030 года позволит 60% российских семей купить жилье // ГАРАНТ. URL: https://www.garant.ru/news/247950/ (дата обращения: 09.10.2025).
31. Структурная трансформация спроса на жилье в 2024-2025 гг. // AdIndex. URL: https://adindex.ru/files2/events/2024_05/327776_structural-transformation-of-housing-demand-in-2024-2025.pdf (дата обращения: 09.10.2025).
32. Рынок ипотечного жилищного кредитования России в условиях экономических санкций и коронакризиса // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rynok-ipotechnogo-zhilischnogo-kreditovaniya-rossii-v-usloviyah-ekonomicheskih-sanktsiy-i-koronakrizisa/viewer (дата обращения: 09.10.2025).
33. Основные тенденции развития ипотечного жилищного кредитования в России // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osnovnye-tendentsii-razvitiya-ipotechnogo-zhilischnogo-kreditovaniya-v-rossii/viewer (дата обращения: 09.10.2025).
34. Андеррайтинг: как работает, виды, в каких сферах используется // Бизнес-секреты. URL: https://www.tinkoff.ru/business/secrets/glossary/anderrayting/ (дата обращения: 09.10.2025).
35. Ипотечные ценные бумаги — Московская Биржа. URL: https://www.moex.com/s1219 (дата обращения: 09.10.2025).
36. Андеррайтинг в кредитовании // Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/wikibank/anderrayting_v_kreditovanii/ (дата обращения: 09.10.2025).
37. Андеррайтинг в кредитовании: что это простыми словами // Финуслуги. URL: https://finuslugi.ru/glossary/anderrayting-v-kreditovanii (дата обращения: 09.10.2025).
38. Есть вероятность появления в регионах России дифференцированной ставки по ипотеке // ДОМ.РФ. URL: https://xn--80az8a.xn--d1aqf.xn--p1ai/media/news/est-veroyatnost-poyavleniya-v-regionakh-rossii-differentsirovannoy-stavki-po-ipoteke/ (дата обращения: 09.10.2025).
39. Ипотечные ценные бумаги. Что это и зачем они нужны? // ДОМ.РФ. URL: https://xn--80az8a.xn--d1aqf.xn--p1ai/analytics/articles/ipotyechnyye-tsennyye-bumagi-chto-eto-i-zachem-oni-nuzhny/ (дата обращения: 09.10.2025).
40. ЦБ позволил банкам рассматривать ипотечные бумаги как обычные облигации // Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/news/lenta/?id=10926868 (дата обращения: 09.10.2025).
41. Ипотечные облигации. Что это и как на них заработать // БКС Экспресс. URL: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/ipotecnye-obligacii-chto-eto-i-kak-na-nih-zarabotat (дата обращения: 09.10.2025).
42. Международный опыт ипотечного кредитования. Его проблемы и перспективы развития в современной России // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/mezhdunarodnyy-opyt-ipotechnogo-kreditovaniya-ego-problemy-i-perspektivy-razvitiya-v-sovremennoy-rossii/viewer (дата обращения: 09.10.2025).
43. Модели ипотечного кредитования: отечественный и зарубежный опыт // Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. URL: https://applied-research.ru/ru/article/view?id=10287 (дата обращения: 09.10.2025).
44. Становление рынка ипотечного кредитования. Опыт зарубежных стран // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/stanovlenie-rynka-ipotechnogo-kreditovaniya-opyt-zarubezhnyh-stran/viewer (дата обращения: 09.10.2025).
45. Ипотечное кредитование и перспективы его развития в России // Издательство «Мир науки». URL: https://mir-nauki.com/PDF/06EMN117.pdf (дата обращения: 09.10.2025).
46. Показатели рынка жилищного (ипотечного жилищного) кредитования // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/statistics/bank_sector/ijkt/ (дата обращения: 09.10.2025).
47. В России появятся ипотечные микрокредитные компании // Эксперт. URL: https://expert.ru/2025/10/3/v-rossii-poyavyatsya-ipotecznyye-mikrokreditnyye-kompanii/ (дата обращения: 09.10.2025).
48. Льготную ипотеку начнут выдавать ипотечные микрокредитные компании (МКК) // Frank Media. URL: https://frankmedia.ru/131018 (дата обращения: 09.10.2025).
49. ЦБ РФ пересмотрел механизм предоставления крупнейшим банкам безотзывной кредитной линии // Новости pro.finansy. URL: https://pro.finansy/tsb-rf-peresmotrel-mekhanizma-predostavleniya-krupneyshim-bankam-bezotzyvnoy-kreditnoy-linii (дата обращения: 09.10.2025).