Управления денежными потоками на предприятии

метки: Поток, Денежный, Деятельность, Анализ, Актив, Финансовый, Текущий, Связь

Ø приложения.

управление денежный поток

Концепция денежных потоков возникла в середине 50-х гг. XX века в США. Основной вклад в данную концепцию внесли такие зарубежные экономисты, как: Д. К. Шим, Л. А. Бернстайн, Дж. К. Ван Хор, Ю. Бригхем, Д.Г. Сигл, Ж. Ришар и другие. Сама концепция подразумевает, что любой бизнес подобен некоему «черному ящику», приносящему деньги. Само понятие «черный ящик» было введено У. Р. Эшби и применялось обширно. Содержание «черного ящика», то есть предприятия, не влияет на внешнюю среду. Поэтому на входе в «черный ящик» и на выходе всегда есть определенная сумма денег или денежный поток. Наглядный пример расположен в приложении 1. вкладывать деньги в «черный ящик» необходимо, когда сумма денег на выходе больше суммы денег на входе и общей суммы расходов. Отсюда следует, что стоимость компании будет определяться денежными потоками, которые она может создать для своих потенциальных владельцев.

Данная концепция предусматривает:

• Ø оценку факторов, определяющих величину его элементов;
• Ø продолжительность и вид денежного потока;
• Ø выбор коэффициента дисконтирования;
• Ø формирование стратегии и влияние на финансовую устойчивость;
• Ø оценка рисковой ситуации.

Финансовые решения включают учет и анализ денежных потоков с течением времени. Но есть нюанс: имеющаяся сегодня денежная единица не будет соответствовать денежной единице будущего. Если говорить о рублях , то с каждым годом он будет меньше. На данное снижение влияют такие факторы так:

• Ø инфляция;
• Ø риск;
• Ø оборачиваемость.

В связи с этим возникает проблема оценки стоимости будущих денежных потоков с сегодняшней позиции. Для решения этой проблемы используются дисконтированные денежные потоки. Подробнее рассмотрим позже. [4].

Экономисты еще не разработали каких-то единых концепций, связанных с денежными потоками, потому что само понятие возникло относительно недавно. К этим понятиям относят:

• Ø нечетко сформулированы задачи и цели;
• Ø отсутствует единая терминология;
• Ø необоснованно решаются некоторые вопросы о системе показателей, характеризующие денежные потоки.

В рыночной экономике важной задачей является определение финансовой устойчивости фирмы, так как от этого зависит ее дальнейшая деятельность. То есть наличие денег на предприятии определяет возможность его выживания и позитивного развития.

Эволюция кредитных денег

... Государство выпускает в обращение деньги как законное средство платежа в экономике. Предложение денег (денежную массу) обеспечивает по согласованию с правительством Центральный банк страны. Тогда современные ... во внешнем виде, так и в функциях денег; изучение причин денежной эволюции; выделение наиболее перспективных направлений эволюции кредитных денег. Что бы достичь цели работы, я собираюсь ...

Ликвидность — это ограниченный ресурс, поэтому механизм эффективного управления денежными потоками является основополагающим элементом деятельности компании. Целью такого управления является обеспечение баланса между доходами и расходами, что приводит к поддержанию оптимального баланса денежных средств на предприятии. Это достигается благодаря методологическим и теоретическим разработкам в области управления денежными потоками.

Теоретические и методологические разработки, касающиеся оперативного анализа и прогнозирования денежных потоков компании, нацелены на стабильную рыночную экономику.[6].

В нашей стране применение этих методов затруднено из-за инфляции, неразвитости фондового рынка, частых изменений процентных ставок, а иногда и отсутствия информационной базы для анализа денежных потоков. За последние десятилетие проблемы управление денежными потоками встречаются и в трудах отечественных экономистов: Л. В. Донцовой, И. Т. Балабанова, В.В. Ковалева, А. И. Крылова, А. Д. Шеремета и у других.

Денежный поток, в свою очередь, представляет собой непрерывный процесс денежного потока в форме получения или расходования денег от действующей фирмы.

Понятие «денежный поток» широко используется не только в теории, но и в практике экономики различных специальностей. Так в международной системе финансовой отчетности (МСФО) денежный поток представляет собой приходы и выбытия денежных средств и их эквивалентов. Данное понятие носит узкий смысл.

Специалисты по финансовому менеджменту дают следующее определение: «Денежный поток — это фактически чистые деньги, которые они тратят за определенный период времени», речь идет об оценке осуществления капитальных вложений.

Отечественный экономист И. А Бланк дает другое определение: «Денежный поток — это основной показатель, характеризующий эффект от вложений в виде денег, возвращаемых инвестору.

Дж. К. Ван Хор сказал, что «денежный поток — это непрерывный процесс, активы фирмы — это использование денег, а обязательства — их источники. Поэтому для использования средств нужны соответствующие источники».

Бочаров В.В. отмечал, что «денежный поток — это объем денег, которые получает и выплачивает в течение планируемого или отчетного периода времени».

Несмотря на некоторые несоответствия с понятием «денежный поток» — их все в порядке, так как они рассматривают «денежный поток» с разных позиций предприятия.

Можно сделать вывод, что денежный поток — это сумма распределенных во времени доходов и денежных выплат при работе предприятия и при реализации его проектов. Если мы посмотрим на «денежные потоки» более подробно, то они представляют собой своего рода экономические связи в деятельности компании во всех аспектах.

Управление денежными потоками заключается в поддержании определенного баланса, финансового равновесия и недопущении финансовых излишков в деятельности компании. Это достигается за счет уравновешивания объема расходов и денежного потока. Управление денежными потоками включает:

• Ø анализ потоков;
• Ø учет движения денежных средств;
• Ø составления бюджета.

Сам процесс управление денежными потоками отражается на некоторых принципах: (приложение 2)

Аннуитет как частный случай потока платежей

... 1) срочный аннуитет – поток денежных средств, особенностью которого является перечисление денег в ограниченный период времени. Данный денежный поток называется срочным. Денежные суммы имеют одинаковую величину, ... договоренность со страховой компанией, с равными по временному промежутку перечислениями денежных средств. К примеру, пенсионные выплаты; выплаты страхового типа, носящие регулярный ...

Ø обеспечение сбалансированности (обеспечивает пропорциональность между положительным и отрицательным потоком);

• Ø обеспечение ликвидности (соотношение входящего и исходящего потока);
• Ø наличие достоверной информации;
• Ø обеспечение эффективности работы.[5].

Так же существуют факторы, влияющие на формирование денежных потоков, которые могут представлять систему, данная система приведена в (приложении 3).

В свою очередь, эти факторы подразделяются:

• Ø на внутренние факторы;
• Ø на внешние факторы;

К внутренним факторам относят:

• Ø жизненный цикл предприятия (формирует разные объемы денежных потоков и их виды, занимает важное место в прогнозировании);
• Ø продолжительность операционного цикла (чем меньше продолжительность цикла, тем больше оборотов делают денежные средства, следовательно, выше интенсивность работы денежных потоков);

• Ø сезонность производства и реализации;
• Ø неотложность инвестиционных программ (формирование отрицательного денежного потока с последующим увеличением положительного денежного потока);
• Ø амортизационная политика (использование различных способов амортизации основных средств и выбор сроков);
• Ø коэффициенты операционного левериджа;
• Ø финансовый менталитет владельцев.

К внешним факторам относят:

• Ø конъюнктура товарного рынка (при росте конъюнктуры товарного рынка — осуществляется рост объема положительного денежного потока, при снижении — происходит «спазм ликвидности», то есть временная нехватка денежных средств);
• Ø конъюнктура фондового рынка (влияет на формирование объемов денежных потоков и эффективное использование временно свободных денежных средств);
• Ø система налогообложения (составляет значительную часть отрицательного денежного потока);
• Ø система кредитования покупателей и поставщиков;
• Ø система расчетов операций (включает: расчет наличными деньгами, чеками, аккредитивы и другие платежные документы);
• Ø доступность финансового кредита (зависит от конъюнктуры рынка кредита);
• Ø привлечение средств безвозмездного целевого финансирования;[8].

Понятие «денежный поток» является устоявшимся понятием, поскольку оно включает в себя множество типов денежных потоков, обслуживающих коммерческую деятельность фирмы.

Проблема квалификации корпоративных денежных потоков практически не отражена в отечественной экономической литературе. Данному вопросу уделяли такие авторы, как Е.М. Сорокина, В.В. Ковалев, И.А. Бланк и В.В. Бочаров.

Также следует отметить, что практика показала: развитие различных операций в деятельности предприятия выявляет новые признаки классификации денежных потоков. Это объясняет рост количества признаков от 12 до 19.

Денежные потоки различаются: (приложение 4.)

Ø по масштабам обслуживания финансово-хозяйственных процессов:

• s денежный поток предприятия;
• s денежный поток структурного предприятия;
• s денежный поток отдельной хозяйственной операции.

Ø по видам финансово-хозяйственной деятельности:

• s совокупный денежный поток;
• s денежный поток текущей деятельности;
• s денежный поток инвестиционной деятельности;
• s денежный поток финансовой деятельности.

Ø по направлению движения:

Облигационные займы как форма привлечения денежных средств в ...

... правило, малорентабельны и частные инвесторы отказываются их финансировать. Восполнить нехватку средств на финансирование инфраструктурных проектов можно с помощью выпуска муниципальных долговых ... обязательств - облигаций. Главным преимуществом облигационных заимствований является возможность привлечения средств по минимальной стоимости заимствования, существенно ниже, чем коммерческих кредитов. Все ...

• s входящий денежный поток (сумма поступлений денежных средств на предприятии за определенный промежуток времени);
• s исходящий денежный поток (сумма выплачиваемых денежных средств предприятием за определенный промежуток времени).

Ø по форме осуществления:

• s безналичный денежный поток;
• s наличный денежный поток.

Ø по сфере обращения:

• s внешний денежный поток (способствует увеличению или уменьшению остатка денежных средств предприятия, путем поступлением или выплатой денежных средств юридическим или физическим лицам);
• s внутренний денежный поток (составляет внутренний оборот предприятия, поэтому не влияет на остаток денежных средств, характеризуется сменой формы денежных средств или сменой места нахождения).

Ø по продолжительности:

• s краткосрочный денежный поток (до 1 года);
• s долгосрочный денежный поток (свыше 1 года).

Ø по достаточности объема:

• s избыточный денежный поток (превышение поступления денежных средств над текущими расходами);
• s оптимальный денежный поток (сбалансированность между поступлением и использованием денежных средств);
• s дефицитный денежный поток (формируется при нехватке денежных средств для покрытия текущих расходов).

Ø по видам валюты:

• s денежный поток в национальной валюте;
• s денежный поток в иностранной валюте.

Ø по предсказуемости:

• s планируемый денежный поток (возможность предвидеть: когда и сколько денег поступит);
• s непланируемый денежный поток.

Ø по непрерывности формирования:

• s регулярный денежный поток (осуществляется постоянно по отдельным интервалам);
• s дискретный денежный поток (осуществление единичных операций).

Ø по стабильности временных интервалов формирования:

• s регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами;
• s регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами.

Ø по времени:

• s текущий денежный поток;
• s будущий денежный поток.[3]

Информативным источником анализа денежных потоков предприятия является «Отчет о движении денежных потоков» (форма №4) ПБУ 23/2011. Этот отчет очень важен так, как позволяет ответить на три важнейших вопроса:

• Ø как использовались денежные средства;
• Ø за счет, каких источников было произведено инвестирование денежных средств;
• Ø почему ухудшились дела с наличностью по сравнению с прошлыми годами.[1].

Совокупный денежный поток образуется за счет, совокупности денежных потоков трех видов деятельности: (приложение 5)

-Основная или текущая деятельность — это уставная деятельность предприятия. Денежный цикл оборотных активов представляет собой общий денежный поток. Этот бизнес — практически основной источник прибыли. В Приложении 6 показаны поступления и оттоки денежных средств от текущих операций. Денежный поток, формирующийся от текущей деятельности, имеет некоторые особенности:

Проведение инвестиционного анализа предприятия

... на инвестиционную привлекательность. Исследование объема свободных средств в компании. Нужно это для того, чтобы определить размер денежных средств, которые будут направлены на инвестирование. На ... более точным. Для оценки степени рисков применяются различные математические методы. Анализ финансовых инвестиций Анализ ФИ может выполняться множеством методов. Рассмотрим основные из них: Фундаментальный ...

• s денежный поток занимает наибольший удельный вес в совокупном денежном потоке так, как основная деятельность является главным элементом всей деятельности предприятия, определяя его профиль;
• s циклы денежных потоков различных предприятий будут отличаться;
• s хозяйственные операции отличаются регулярностью;
• s денежный поток связан с состоянием товарного рынка;
• s присутствуют специфические риски (операционные).

2.Инвестиционная деятельность — это деятельность, связанная с формированием внеоборотных активов. Денежный цикл инвестиционного бизнеса — это определенный период времени, в течение которого ликвидность вернется в фирму. В Приложении 7 показан инвестиционный цикл фирмы. Инвестиционная деятельность — это деятельность, направленная на расширение и модернизацию производственных предприятий, поэтому в целом она приводит к временному оттоку денежных средств. В приложении 8 представлены оттоки и притоки денежных средств. Денежный поток, формирующийся от инвестиционной деятельности, имеет некоторые особенности:

• s подчиняется текущей деятельности, поэтому приток и отток зависит от темпов развития текущей деятельности;
• s циклы денежных потоков различных предприятий будут практически идентичны;
• s циклы характеризуются длительным временным лагом;
• s имеет различные формы и разную направленность в отдельные периоды времени;
• s инвестиционная деятельность связанна с товарными и финансовыми рынками;
• s присутствуют специфические риски (инвестиционные риски);

3.Финансовые активы — это активы, связанные с краткосрочным вложением средств с целью увеличения доходности капитала. он предназначен для увеличения средств, доступных компании. Финансовая деятельность включает: получение денег после выпуска акций или получения ссуд, а также предоставление денег для выплаты дивидендов или ссуд, полученных ранее. В Приложении 9 показан цикл финансовых потоков денежных средств фирмы, а в Приложении 10 показаны оттоки и поступления денежных средств от финансовой деятельности. Денежный поток, формирующийся от финансовой деятельности, также имеет некоторые особенности:

• s подчиняется текущей и инвестиционной деятельности;
• s зависит от временно свободных денежных средств, следовательно, денежные потоки существуют непостоянно;
• s финансовая деятельность тесно связана с финансовым рынком;
• s присутствуют специфические риски (финансовые риски), что существенно влияют на денежный поток;[7].

Анализ поступающих и исходящих денежных средств очень важен для финансового благополучия компании, и это, в свою очередь, зависит от денежного потока, поскольку он покрывает обязательства компании. Недостаток средств указывает на финансовые затруднения, а избыток — на убытки компании.[3].

Основной задачей анализа денежных потоков будет выявление причин избытка или недостатка средств, а также определение источников дохода и направления использования. Таким образом, можно сделать заключения по результативности анализа:

• Ø как и в каком объеме были получены денежные средства, и каковы направления их расходования;
• Ø может ли предприятие обеспечить повышение поступления средств и насколько;
• Ø может ли предприятия расплатиться по обязательствам;
• Ø достаточно ли прибыли получает предприятие;
• Ø достаточно ли денег у предприятия для осуществления инвестиционной деятельности;
• Ø как объяснить разницу между объемом денежных средств и прибылью.

Цель анализа денежных средств — получить объективные, точные и своевременные параметры, а также охарактеризовать направления расходования и поступления средств.

Анализ рисков в деятельности ОАО «Газпром»

... Существуют различные показатели денежного потока. Валовой денежный поток (Gross cash flow) Совокупный денежный поток (Total cash flow) - сумма денежных потоков от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. - Свободный денежный поток (Free ...

Есть несколько способов анализа, каждый из которых имеет как сильные, так и слабые стороны. При проведении анализа используют следующие основные методы исследования финансовых отчетов:

• Ø временной или горизонтальный анализ (сравнивается каждая финансовая отчетность с аналогичной отчетностью предыдущего периода, чем больше период, виднее тенденция);
• Ø структурный или вертикальный анализ (выявление каждой финансовой отчетности на результат в целом, определяет итоговые финансовые показатели);
• Ø пространственный или сравнительный анализ (предполагает сравнение показателей отчетности с такими же показателями конкурентов);
• Ø факторный анализ (позволяет определить влияние отдельных причин либо факторов на какой — либо показатель);
• Ø анализ коэффициентов (расчет отношений между отдельными пропорциями отчетности с целью определения взаимосвязей);

В осуществлении финансового анализа может потребоваться использование нескольких методов, а также несколько приемов анализа, которые подразделяются:

Ø на традиционные приемы:

• s метод сравнения;
• s индексный метод;
• s расчет средней величины;
• s группировки по какому — либо признаку;
• s прием относительных величин;
• s прием сравнения фактических данных с базовыми данными;
• s методы элиминирования;
• s балансовый метод.

Ø на математические приемы:

• s сетевые графики;
• s линейное программирование;
• s математические модели;
• s корреляционно — регрессионный анализ.

Комплексное использование методов позволяет учесть все детали анализа.

В финансовый анализ входят несколько видов анализа:

• Ø Анализ финансовых результатов — находит возможности улучшения финансового положения, что позволяет принять наиболее оптимальное и обоснованное решение. Согласно форме № 2 используется горизонтальный и вертикальный анализ показателей прибыли. Для того чтобы выявить факторы, влияющие на финансовый результат, используется факторный анализ;

• Ø Анализ оборачиваемости — предполагает эффективность использования активов. Существует два основных показателя оборачиваемости:

s средняя продолжительность одного оборота активов, которая рассчитывается по формуле:

где, — средние остатки активов;

• R — чистая выручка от реализации;
• D — число дней в анализируемом периоде.

Этот индикатор определяет время, в течение которого использованные товары могут превратиться в деньги.

АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ, БИЗНЕС- ПЛАНИРОВАНИЕ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ ...

... капитала — продолжительность времени, в течение которого недисконтируемые прогнозируемые поступления денежных средств превысят недисконти- рованную сумму инвестиций. Период окупаемости инновационного проекта — ... отличается от текущих издержек продолжительностью времени, на протяжении которого предприятие получает экономический эффект. Инновации предусматривают платеж за крупный капитальный ...

s число оборотов за анализируемый период (оборачиваемость), этот показатель рассчитывается по формуле:

Чем больше знаменатель, тем меньше число оборотов. Чем быстрее будут перемещаться товары в обращении, тем больше вы сможете получить. Ускорение оборота позволяет увеличить прибыльность текущей деятельности.

Ø Анализ ликвидности и платежеспособности. В финансовом менеджменте различают понятия «ликвидность баланса» и «ликвидность предприятия». «Ликвидность баланса» — это, когда предприятие может обращать свои активы в денежные средства и погашать свои обязательства. «Ликвидность предприятия» — это более общее понятие, чем понятие «ликвидность баланса» показатель финансовой стабильности. Понятие ликвидности и платежеспособности тесно связаны. Платежеспособность — это финансовое состояние компании, при котором она может погашать облигации денежными средствами.

Ø Анализ финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость — это состояние предприятия, которое позволяет ему эффективно развиваться и функционировать в рамках поставленных задач и задач.

Необходимость его измерения связана с задачами, которые можно решить путем его оценки. Она определяется как абсолютными, так и относительными показателями. Каждая компания разрабатывает собственные показатели устойчивости и устанавливает свои стандартные значения показателей. [3].

Ø Анализ кредитоспособности. Кредитоспособность — это состояние бизнеса, при котором предприятие может позволить себе использовать заемные средства и обязано возвращать деньги.

На каждом предприятии оценка может различаться. Выбор оценки зависит от приоритетов, поставленных предприятием. В современной практике не существует фиксированных правил исследования кредитоспособности. Рассмотрим некоторые показатели кредитоспособности:

• s коэффициент текущей ликвидности;
• s коэффициент покрытия;
• s коэффициент абсолютной ликвидности;
• s оборачиваемость оборотных активов в днях;
• s коэффициент автономии;
• s рентабельность реализации;
• s темпы роста оборачиваемости оборотных активов;

s и другие

Ø Оценка потенциального банкротства. Банкротом считается бизнес, который не производил выплаты в течение трех и более месяцев. Оценка банкротства в первую очередь дает оценку структуры баланса. Для этого используют следующие показатели:

• s коэффициент покрытия баланса;
• s коэффициент обеспеченности чистым оборотным капиталом оборотных активов.[4].

Если оба коэффициента удовлетворены, структура баланса считается удовлетворительной.

Основным из основополагающих принципов финансового менеджмента является признание временной стоимости денег, то есть зависимость их реальной стоимости от размера временного интервала.

Для финансового менеджмента большое значение имеет дисконтирование денежных потоков, то есть доведение их будущей стоимости до определенного момента. [2].

Следовательно, финансовый анализ — один из основных способов, определяющих работу бизнеса. Он позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и показывает, в каких областях необходимо работать, а также дает возможность определить, какие существуют методы для улучшения финансового состояния предприятия в целом.

Управление денежными потоками компании является неотъемлемой частью всей системы финансового менеджмента. Управление денежными потоками помогает финансам решать проблемы и помогает сбалансировать все процессы и оптимизировать взаимосвязи финансовой системы.

Объектом управления будут денежные потоки компании, которые напрямую связаны с деятельностью компании. Объектом управления является финансовая служба, количество и состав будут зависеть от самой компании.

Элементами управления денежными потоками являются финансовые инструменты и методы. [6].

Эффективное управление денежными потоками увеличивает производственную и финансовую гибкость компании. Оно определяется основными положениями, такими как:

• Ø денежные потоки представляют систему подобную «кровообращению» и обслуживают всю финансовую систему, для достижения высоких результатов финансовой деятельности;
• Ø в процессе стратегического развития предприятия денежные потоки обеспечивают финансовое равновесие, финансовая устойчивость предприятия зависит от разнообразия видов денежных средств, связанных между собой во времени и по объемам.

Ø денежные потоки способствуют повышению скорости осуществления операционного процесса, что приводит к росту объема производства и, соответственно, к повышению реализации продукции;

• Ø при правильном управлении денежными потоками можно сократить потребность в заемном капитале, то есть понизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых средств;
• Ø с помощью денежного потока можно обеспечить ускорение оборота капитала, что приводит к сокращению финансового и производственных циклов и обеспечивает предприятию рост прибыли;
• Ø денежные потоки также снижают риск неплатежеспособности предприятия;
• Ø при рациональном управлении позволяют получать дополнительную прибыль, например: разумное использование временно свободных остатков денежных средств.

Основная задача управления денежными потоками — обеспечение финансовой сбалансированности предприятия в процессе его деятельности, анализируя объемы расходования и получения денежных средств.

Главное в управлении — наличие достоверной и своевременной бухгалтерской информации. Бухгалтерская информация бывает двух типов: управленческая и бухгалтерская. Каждая компания выбирает схему документооборота, формат документации и сроки сбора информации.

Таким образом, управление денежными потоками является важным элементом финансовой деятельности компании; он влияет на всю систему управления компанией.[3].

ОАО «Газпром» — российская глобальная энергетическая компания. Основана компания в 1989 году. Основными направлениями деятельности являются добыча, геологоразведка, транспортировка, переработка и продажа газа, хранение газа и нефтяного конденсата, а также продажа и производство тепла и электроэнергии.

«Газпром» располагает самыми богатыми в мире запасами природного газа. В настоящее время компания активно реализует масштабные проекты по освоению газовых ресурсов Арктического шельфа, полуострова Ямал, Дальнего Востока и Восточной Сибири, а также ряд проектов по разведке и добыче углеводородов за рубежом.

«Газпром» — надежный поставщик газа российским и зарубежным потребителям. Компании принадлежит огромная в мире газотранспортная сеть — Единая система газоснабжения России. На внутреннем рынке «Газпром» реализует свыше половины продаваемого газа. Кроме того, компания поставляет газ в 30 стран ближнего и дальнего зарубежья.

«Газпром» является единственным в России производителем и экспортером сжиженного природного газа и обеспечивает около 5% мирового производства СПГ.

Компания входит в пятерку крупнейших производителей нефти в РФ, а также является крупнейшим владельцем генерирующих активов на ее территории.

Рыночная капитализация ОАО «Газпром» на 2011 год составила 128 млрд. долл.

Стратегической целью ОАО «Газпром» является становление лидером среди глобальных энергетических компаний посредством диверсификации видов деятельности, освоения новых рынков и обеспечения надежности поставок.

Особенность «Газпрома» является, что он одновременно и поставщик и производитель энергоресурсов, располагая огромной ресурсной базой и обширной газотранспортной инфраструктурой.

В 2011 году предприятием «Газпром» было реализовано 503,6 млрд. куб. м газа. [9].

Анализ финансового состояния предприятия начинается сравнительного аналитического баланса. (Приложение 9.) При этом выявляются важнейшие характеристики:

• Ø общая стоимость имущества предприятия;
• Ø стоимость иммобилизованных средств предприятия;
• Ø мобильных средств предприятия;
• Ø величина собственных средств предприятия;
• Ø величина заемных средств предприятия;
• Обратимся к аналитическому анализу предприятия ОАО «Газпром» (приложение 9.), итак если мы из отчетного периода вычтем предыдущим, то мы получим 514 377 662 тыс.

руб. Это показывает повышение остатка средств в отчетном году.

Оценка данных сравнительного аналитического баланса — это, по сути, предварительный анализ финансового состояния, позволяющий судить о платеже-, кредитоспособности и финансовой устойчивости организации, характере использования финансовых ресурсов.

Анализ состава и структуры баланса позволяет нам дать положительную оценку финансовому состоянию предприятия ОАО «Газпром». В процессе построения сравнительного аналитического баланса выявлены следующие отрицательные тенденции:

• Ø общая стоимость имущества повысилась;
• Ø темп роста оборотных активов выше, чем темп роста внеоборотных активов;
• Ø темп роста дебиторской задолженности немного превышает темп роста кредиторской задолженности;

Влияние факторов на изменение общей стоимости имущества предприятия:

В отчетном периоде произошло увеличение внеоборотных активов. При этом наблюдается увеличение:

s нематериальных активов на 485 899 тыс. руб.,

s нематериальных поисковых активов на 981 715 тыс. руб.,

s материальных поисковых активов на 5 376 233 тыс. руб.,

s основных средств на 761 221 202 тыс. руб.,

s финансовых вложений на 51 605 268 тыс. руб.,

s отложенных налоговых на 23 034 149 тыс. руб.,

s прочих внеоборотных активов на 3 592 274 тыс. руб.,

за исключением, результатов исследований и разработок они понизились на 1 122230 тыс. руб.

Оборотные активы предприятия в отчетном периоде формируются в основном за счет:

s дебиторской задолженности (возросла на 362 360 879 тыс. руб.)

s запасов (возросла на 69 733 926 тыс. руб.)

s денежных средств (возросла на 67 111 617 тыс. руб.);

Влияние факторов на изменение источников финансирования имущества предприятия:

Пассив баланса состоит из капитала и резервов, долгосрочных и краткосрочных обязательств. При этом собственный капитал составляет самую большую часть стоимости источников имущества организации.

В отчетном периоде в состав собственного капитала предприятия выделяется:

• переоценка внеоборотных активов (понизилась на 2 387 883 тыс. руб.);
• нераспределенная прибыль (увеличилась на 346 394 512 тыс. руб.);
• уставный капитал (остался неизменным по отношению к предыдущему периоду);

резервный капитал (остался неизменным по отношению к предыдущему периоду)

Долгосрочные обязательства в целом снизились на 516 221 130 тыс. руб., способствовало это снижение, с помощью прочих обязательств они понизились на 1 060 149 тыс. руб., хотя заемные средства и отложенные налоговые обязательства не значительно возросли.

Краткосрочные обязательства в целом возросли на 221 993 163 тыс. руб. Появилась новая статья доходы будущих периодов и они составляют 838 101 тыс. руб. Также увеличились заемные средства на 119 573 126 тыс. руб. Кредиторская задолженность и оценочные обязательства значительно снизились.

Соотношение кредиторской и дебиторской задолженности изменилась. В предыдущем периоде дебиторская задолженность была выше кредиторской задолженности. В отчетном периоде кредиторская задолженность выше дебиторской задолженности.

Анализ финансового состояния денежных средств по видам деятельности в ОАО «Газпром» за 2011 — 2012 г.

Сумма поступивших денежных средств на предыдущий период составила 4 176 685 828 тыс. руб., из них: текущая деятельность — 382 511 721 тыс. руб., финансовая деятельность — 265 700 827 тыс. руб. и инвестиционная деятельность — 87 473 280 тыс. руб.

Сумма выбывших денежных средств на предыдущий период составляет 4 193 997 207 тыс. руб., из них: текущая деятельность — 2 733 839 663 тыс. руб., финансовая деятельность — 148 360 690 тыс. руб. и инвестиционная деятельность — 1 311 796 854 тыс. руб.

Из этого можно сделать вывод, что на предприятие больше убыло денежных средств, нежели поступало.

Сумма поступивших денежных средств за отчетный период составила 4 668 420 091 тыс. руб., из них: текущая деятельность -4265121 606 тыс. руб., финансовая деятельность — 262319798 тыс. руб. и инвестиционная деятельность — 140978687 тыс. руб.

Сумма выбывших денежных средств на предыдущий период составляет 4 729 095 659 тыс. руб., из них: текущая деятельность — 3 347 815 363 тыс. руб., финансовая деятельность — 353 117 544 тыс. руб. и инвестиционная деятельность — 1028162752 тыс. руб.

Из этого можно сделать вывод, что на предприятие больше убыло денежных средств, нежели поступало.

Если сравнивать предшествующий год с отчетным годом то, в нем поступало меньше денежных средств на 491 734 263 тыс. руб. но выбывало меньше на 535 098 452 тыс. руб.

Сравнение каждого вида деятельности по отдельности:

По текущей деятельности: В отчетный период поступило больше денежных средств, чем в предыдущем на 441 609 885 тыс. рублей потому, что возросли поступления от продажи товаров (продукции, работ и услуг) на 338 886 334 тыс. руб. и прочие поступления на 102744551 тыс. руб.

Если говорить, об оттоках денежных средств то в отчетном периоде их было больше на 613 975 700 тыс. руб., это объясняется, тем, что возросли выплаты:

s поставщикам на 370 319 423 тыс. руб.,

s выплаты в связи с оплатой заработной платы на 3 422 860 тыс. руб.,

s выплаты по % долговым обязательствам на 7 568 045 тыс. руб.,

s выплаты налога на прибыль на 48 133 860 тыс. руб.,

s выплаты прочих платежей на 184 531 512 тыс. руб. (Приложение 12.)

По инвестиционной деятельности: В отчетный период поступило больше денежных средств, чем в предыдущем на 53 505 407 тыс. руб. потому, что возросли поступления от продажи внеоборотных активов на 736 278 тыс. руб. и дивидендов на 59 719 499 тыс. руб.

Хотя поступления от возврата предоставленных займов, от продажи долговых ценных бумаг и от продажи акций других организаций упали более чем в 3 раза.

Если говорить, об оттоках денежных средств, то в отчетном периоде их было меньше на 283 634 102 тыс. руб. В связи с уменьшением прочих платежей на 253 012 215 тыс. руб., уменьшением трат на создание поисковых активов на 6 197 099 тыс. руб. и т.д. (Приложение 13.)

По финансовой деятельности: В отчетный период поступило меньше денежных средств, чем в предыдущем на 3 381 029 тыс. руб. в связи с меньшим получением кредитов. Если говорить о тратах, то в отчетном периоде их было больше на 204 756 854 тыс. руб.

В связи с увеличением трат на уплату дивидендов и иных платежей по распределению прибыли в пользу собственников на 113 826 572 тыс. руб. и в связи с погашением векселей и других ценных бумаг на 90 930 282 тыс. руб. (Приложение 14.)

Можно сделать вывод, что положение предприятия ОАО «Газпром» ухудшилось так, как сальдо по его видам деятельности уменьшилось, а именно: от текущей деятельность на 16%, от инвестиционной на 28% и от финансовой на 23%. [10].

Заключение

«В практике управления традиционно считается, что цель почти всегда очевидна и усилия надо сосредоточиваться на поисках средств и путей ее достижения». В. Ш. Рапопорт.

Проблемой данной работы выступает проблема роста потенциала выживания и развития предприятия с помощью методов управления и анализа предприятия.

В финансовом менеджменте определение состава, структуры денежных средств и его движение играет большую роль на предприятии. Наличие хорошо организованной системы по управлению денежными потоками является признаком финансового благополучия предприятия. Это достигается путем постоянного контроля денежных средств, что позволяет вовремя определить проблемы и при необходимости принять меры по их минимизации.

Управление и анализ денежных потоков позволяет определить его уровень, способность предприятия осуществлять инвестиционную деятельность, а рассчитаться по своим текущим обязательствам. От правильного эффективного управления денежных средств зависят финансовое состояние компании и возможность быстро адаптироваться в случаях непредвиденных проблем на финансовом рынке.

Основной задачей анализа денежных потоков будет выявление причин избытка или недостатка средств, а также определение источников дохода и направления использования.

Основная задача управления денежными потоками — обеспечение финансовой сбалансированности предприятия в процессе его деятельности, анализируя объемы расходования и получения денежных средств.

В данной курсовой работе были рассмотрены теоретические вопросы, касающиеся понятия сущности денежных потоков предприятия, классификация потоков, движение денежных потоков и хи эффективное управления на предприятии. Также был проведен анализ по трем видам деятельности предприятия ОАО «Газпром». Из этого анализа следует, что положение предприятия ОАО «Газпром» ухудшилось так, как сальдо по его видам деятельности уменьшилось, а именно: от текущей деятельность на 16%, от инвестиционной на 28% и от финансовой на 23%.

В заключении хотелось бы сделать вывод, что денежные потоки, так же как и финансовые ресурсы, прибыль, чистые активы, собственный капитал являются основополагающими финансовыми категориями, фундаментом теории и практики финансового менеджмента.

• ПРИКАЗ Минфина РФ от 02.07.2010 N 66н (ред. от 17.08.2012 с изменениями, вступившими в силу 28.10.2012) «О формах бухгалтерской отчетности организации».

2. Арутюнов Д.В. «Стратегический менеджмент», — СПб, 2010г.

• Ван Хорн Дж.К. «Основы управления финансами»:,Пер. с англ. — М.: Финансы и статистика, 2008г.
• Загородников С.В «Финансовый менеджмент», — Москва, 2008 г.
• Ковалев В.В.

Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — М.: Финансы и статистика, 2010.

• Кузнецова И.Д. «Управление денежными потоками», — Москва,2008г.
• Моляков Д.С., Докучаев М.В., Большаков С.В.

Актуальные проблемы финансов предприятий // Финансы. — 2010г.

• Овсийчук М.Ф. Управление денежными средствами предприятия // Аудитор. — 2010г.

9. <#»885682.files/image004.gif»>

• Приложение 2.

Принципы управления денежными потоками предприятия

Приложение 3.

Факторы, влияющие на формирование денежных потоков

Приложение 4

Классификация денежных потоков предприятия

Классификационный признак	Наименование денежного потока
1.Масштаб обслуживания финансово-хозяйственных процессов	s денежный поток предприятия s денежный поток структурного предприятия s денежный поток отдельной хозяйственной операции
2.Вид финансово-хозяйственной деятельности	s совокупный денежный поток s денежный поток текущей деятельности s денежный поток инвестиционной деятельности s денежный поток финансовой деятельности
3.Направление движения	s входящий денежный поток s исходящий денежный поток
4.Форма осуществления	s безналичный денежный поток s наличный денежный поток
5.Сфера обращения	s внешний денежный поток s внутренний денежный поток
6.Продолжительность	s краткосрочный денежный поток s долгосрочный денежный поток
7.Достаточность объема	s избыточный денежный поток s оптимальный денежный поток s дефицитный денежный поток
8.Вид валюты	s денежный поток в национальной валюте s денежный поток в иностранной валюте
9.Предсказуемость	s планируемый денежный поток s непланируемый денежный поток
10.Непрерывность формирования	s регулярный денежный поток s дискретный денежный поток
11.Стабильность временных интервалов формирования	s регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами s регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами
12.Оценка во времени	s текущий денежный поток s будущий денежный поток

Приложение 5

Формирование совокупного денежного потока

Приложение 6

Притоки и оттоки денежных средств текущей деятельности

Притоки	Оттоки	-платежи по счетам поставщиков и подрядчиков
— реализации продукции в текущем периоде	— выплата заработной платы
-поступления от продажи бартера	— отчисления в бюджет внебюджетные фонды
— авансы, полученные от покупателей	— отчисления на социальную сферу

Приложение 7

Цикл денежного потока инвестиционной деятельности предприятия

Приложение 8

Притоки и оттоки денежных средств инвестиционной деятельности

Притоки	Оттоки
— продажа основных средств	— приобретение основных средств, нематериальных активов
-дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений	— капитальные вложения
— возврат других финансовых вложений	долгосрочные финансовые вложения

Приложение 9

Бухгалтерский баланс (активы) за ОАО «Газпром» за 2011,2012 годы, в тыс. руб.

Наименование показателя	31.12.2012г	31.12.2011г.
Актив
I.Внеоборотные активы
Нематериальные активы	523 393	37494
Результаты исследований и разработок	1 957 582	3 079 812
Нематериальные поисковые активы	41 594 376	40 612 661
Материальные поисковые активы	22 758 926	17 382 693
Основные средства	5 569 621 570	4 808 400 368
Финансовые вложения	1 769 588 382	1 717 983 114
Отложенные налоговые активы	40 512 953	17 478 804
Прочие внеоборотные активы	28 536 903	24 944 629
Итого по разделу I.	7 475 094 085	6 630 253 575
II.Оборотные активы
Запасы	350 733 995	281 000 069
НДС по приобретенным ценностям	49 199 088	20 357 283
Дебиторская задолженность	2 012 827 396	2 375 188 275
Финансовые вложения	21 046 052	23 102 447
Денежные средства и денежные эквиваленты	120 666 566	187 778 183
Прочие оборотные активы	4 056 493	3 953 842
Итого по разделу II.	2 560 557 697	2 891 020 545
Баланс	10 035 651 782	9 521 274 120

Приложение 10

Бухгалтерский баланс (пассивы) за ОАО «Газпром» за 2011,2012 годы, в тыс. руб.

Наименование показателя	31.12.2012г	31.12.2011г
Пассив
III.Капитал и резервы
Уставный капитал	118 367 564	118 367 564
Собственные акции, выкупленные у акционеров	—	—
Переоценка внеоборотных активов	4 328 879 078	4 331 266 961
Резервный капитал	8 636 001	8 636 001
Добавочный капитал	—	—
Нераспределенная прибыль	3 427 213 881	3 080 819 369
Итого по разделу III.	7 883 096 524	7 539 089 895
IV.Долгосрочные обязательства
Заемные средства	774 749 753	713 914 586
Отложенные налоговые обязательства	216 246 405	199 610 901
Оценочные обязательства	—	—
Прочие обязательства	2 120 310	3 180 459
Итого по разделу IV.	993 116 468	1 044 738 598
V.Краткосрочные обязательства
Заемные средства	526 648 116	407 074 990
Кредиторская задолженность	513 089 718	526 153 479
Доходы будущих периодов	838 101	—
Оценочные обязательства	118 862 855	4 217 158
Прочие обязательства	—	—
Итого по разделу V.	1 159 438 790	937 445 627
Баланс	10 035 651 782	9 521 274 120

Приложение 11

Отчет о движении денежных средств (от текущей деятельности) за 2012 год ОАО «Газпром», в тыс. руб.

Наименование показателя	За отчетный период	За предыдущий период
Денежные потоки от текущей деятельности
Поступления — всего, в том числе	4 265 121 606	3 823 511 721
— от продажи товаров, продукции, работ и услуг	4 047 083 416	3 708 218 082
— арендных платежей, лицензионных платежей, роялти, комиссионных и иных аналогичных платежей	—	—
— от перепродажи финансовых вложений	—	—
прочие поступления	218 038 1903	115 293 639
Платежи — всего, в том числе	(3 347 815 363)	(2 733 839 663)
— поставщикам за сырье, материалы, работы, услуги	(2 197 163 756)	(1 826 844 333)
— в связи с оплатой труда рабочим	(21 942 037)	(18 519 177)
— % по долговым обязательствам	(70 676 793)	(63 108 748)
— налога на прибыль	(284 026 110)	(235 892 250)
— прочие платежи	(774 006 667)	(589 475 155)
Сальдо денежных потоков от текущей деятельности	917 306 243	1 089 672 058

Приложение 12

Отчет о движении денежных средств (от инвестиционной деятельности) за 2012 год ОАО «Газпром», в тыс. руб.

Наименование показателя	За отчетный период	За предыдущий период
Денежные потоки от инвестиционной деятельности
Поступления — всего, в том числе	140 978 687	87 473 280
— от продажи внеоборотных активов (кроме финансовых вложений)	1 089 703	353 425
— от продажи акций других организаций (долей участия)	2 699 998	7 632 789
— от возврата предоставленных займов, от продажи долговых ценных бумаг (прав требования денежных средств к другим лицам)	5 023 653	13 857 998
— дивидендов, процентов по долговым финансовым вложениям и аналогичных поступлений от долевого участия в других организациях	122 889 265	63 169 766
— от продажи поисковых активов	—	—
— прочие поступления	927 068	2 459 302
Платежи — всего, в том числе	(1 028 162 752)	(1 311 796 854)
— в связи с приобретением, созданием, модернизацией, реконструкцией и подготовкой к использованию внеоборотных активов	(911 546)	(2 225 825)
— в связи с приобретением акций других организаций (долей участия)	(78 935 666)	(110 245 235)
— в связи приобретением долговых ценных бумаг (прав требования денежных средств к другим лицам), предоставление займов другим лицам	(14 819 986)	(6 620 924)
— % по долговым обязательствам, включаемым в стоимость — — инвестиционного актива	—	—
— на создание или покупку поисковых активов	(9 084 192)	(15 281 293)
— прочие платежи	(924 411 362)	(1 177 423 577)
Сальдо денежных потоков от инвестиционной деятельности	(887 184 065)	(1 224 323 574)

Приложение 13

Отчет о движении денежных средств (от финансовой деятельности) за 2012 год ОАО «Газпром», в тыс. руб.

Наименование показателяЗа отчетный периодЗа предыдущий период
Денежные потоки от финансовой деятельности
Поступления — всего, в том числе	262 319 798	265 700 827
— получение кредитов и займов	262 319 798	265 700 827
— денежных вкладов собственников	—	—
— от акций, увеличения долей участников	—	—
— от выпуска облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг и др.	—	—
— прочие поступления	—	—
Платежи — всего, в том числе	(353 117 544)	(148 360 690)
— собственникам в связи с выкупом у них акций организации или их выходом из состава участников	—	—
— на уплату дивидендов и иных платежей по распределению прибыли в пользу собственников	(198 329 393)	(84 502 821)
— в связи с погашением (выкупом) векселей и других долговых ценных бумаг, возврат кредитов и займов	(154 788 151)	(63 857 869)
— прочие платежи	—	—
Сальдо денежных потоков от финансовых операций	(90 797 746)	117 340 137
Сальдо денежных потоков за отчетный период	(60 675 568)	(17 311 379)
Остаток денежных потоков и денежных эквивалентов на начало отчетного периода	187 778 183	207 711 797
Остаток денежных потоков и денежных эквивалентов на конец отчетного периода	120 666 566	187 778 183
Величина влияния изменения курса иностранной валюты по отношению к рублю	(6 436 049)	(2 622 235)