Ипотечное кредитование в Российской Федерации: Комплексный анализ правовых основ, макроэкономической роли и перспектив регулирования (до 2025 года)

метки: Ипотечный, Ипотека, Развитие, Кредитование, Жилищный, Кредит, Программа, Государственный

В условиях, когда задолженность по ипотеке, по прогнозам, вырастет до 15% от ВВП к концу 2024 года, в то время как сейчас доля ипотеки в ВВП России составляет около 10%, а в других странах доходит до 60%, становится очевидной ее системообразующая роль в российской экономике. Этот факт не только подчеркивает финансовую значимость ипотечного рынка, но и указывает на его глубокое влияние на социальное благополучие и стратегическое развитие страны. Ипотечное кредитование, выступая мостом между высокими ценами на недвижимость и уровнем доходов населения, напрямую формирует спрос и предложение на рынке жилья, тем самым стимулируя обширный кластер экономики. И что из этого следует? Это означает, что любое изменение в ипотечной сфере влечет за собой цепную реакцию, затрагивающую строительство, производство материалов, занятость и, в конечном итоге, уровень жизни миллионов граждан.

Введение: Сущность, актуальность и цели исследования

Взаимосвязь между доступностью жилья и социально-экономической стабильностью общества всегда была одной из ключевых задач государственного управления; в современной России эта задача приобретает особую актуальность, учитывая динамично развивающийся рынок недвижимости и неоднородность доходов населения. Ипотечное кредитование выступает не просто финансовым инструментом, но и мощным механизмом, призванным преодолеть разрыв между желанием граждан иметь собственное жилье и их возможностями его приобрести.

Настоящая работа представляет собой комплексный, междисциплинарный анализ ипотечного кредитования в Российской Федерации, интегрирующий экономические, финансовые и правовые аспекты. Основная цель исследования – всесторонне изучить текущее состояние ипотечного рынка в России, выявить его ключевые функции, оценить эффективность действующих механизмов правового регулирования и государственной поддержки, а также проанализировать системные риски и новые подходы к их управлению, в том числе с учетом данных на 2024-2025 годы. Особое внимание уделяется академическим требованиям, что предполагает глубокое погружение в теоретические основы и эмпирические данные, подкрепленные авторитетными источниками.

Теоретическая сущность и базовые принципы ипотечного кредитования

Для глубокого понимания феномена ипотечного кредитования необходимо четко разграничить два взаимосвязанных, но не тождественных понятия: "ипотека" и "ипотечное кредитование".

Кредитование населения в России (2025): комплексный анализ рынка, ...

... этих общих классификаций, современный рынок кредитования выделяется развитием специфических сегментов. Особенности микрофинансирования Рынок микрофинансирования в России, представленный микрофинансовыми организациями (МФО), ... позволяющим финансовым учреждениям минимизировать риски. Отдельный блок посвящен ипотечному кредитованию – его актуальным условиям, государственным программам поддержки и ...

• Ипотека (от греч. hypotheca) – это, прежде всего, способ обеспечения исполнения обязательства заемщика перед кредитором. Его суть заключается в залоге недвижимого имущества, при котором кредитор (залогодержатель) получает право удовлетворить свои денежные требования из стоимости заложенного имущества, если заемщик (залогодатель) не исполнит основное обязательство. При этом, в отличие от традиционного залога, предмет ипотеки остается во владении и пользовании залогодателя.
• Ипотечное кредитование – это более широкое понятие, представляющее собой особый вид кредитования, при котором банк или иная кредитная организация предоставляет заемщику денежные средства на целевое приобретение недвижимости (жилой или коммерческой) или для рефинансирования уже существующей ипотечной ссуды. Ключевой отличительной чертой такого кредита является его обеспеченность залогом именно недвижимого имущества.

Ипотечное кредитование, как сложный финансово-правовой институт, базируется на пяти фундаментальных принципах, обеспечивающих его эффективность и стабильность:

1. Платность: Кредит предоставляется не безвозмездно, а за определенную плату – проценты. Этот принцип является основой для формирования дохода кредитора и компенсации риска.
2. Срочность: Кредит выдается на строго определенный срок, в течение которого заемщик обязуется вернуть полученные средства и уплатить проценты. Длительность ипотечных кредитов (часто от 15 до 30 лет) является их характерной чертой.
3. Возвратность: Основное обязательство заемщика – полное возвращение суммы кредита кредитору.
4. Обеспеченность: Ипотечное кредитование всегда обеспечено залогом недвижимого имущества, что значительно снижает риски кредитора и является отличительной особенностью данного вида кредита.
5. Целевое использование средств: Средства ипотечного кредита выдаются под конкретную цель – приобретение, строительство или рефинансирование недвижимости, и их нецелевое использование, как правило, влечет за собой санкции.

Ключевые характеристики ипотечного кредитования, такие как его строго целевой характер, длительный срок, предмет залога (недвижимое имущество) и обязательное оформление закладной (в большинстве случаев), формируют уникальность данного финансового продукта и его значимость для экономического и социального развития страны.

Историко-правовые основы и эволюция института ипотеки

Институт ипотеки, в его современном понимании, является результатом многовековой эволюции правовых и экономических отношений. Его генезис уходит корнями в глубокую древность, где впервые возникла потребность в обеспечении долговых обязательств не только личной ответственностью, но и имуществом.

Ранние формы ипотеки: от Древнего Египта до реформ Солона

Самые ранние формы залога недвижимости в качестве гарантии исполнения долговых обязательств прослеживаются еще в Древнем Египте в эллинистический период. Однако эти механизмы были весьма примитивны и не имели того правового оформления, которое мы связываем с понятием "ипотека".

Ипотека (залог недвижимости) в Российской Федерации: комплексный ...

... ипотеки, отличающей ее от других видов залога, является то, что имущество остается в пользовании и владении залогодателя (п. 1 ст. 1 ФЗ от 16.07.1998 № 102-ФЗ "Об ипотеке (залоге недвижимости)"). ... реализуется в отношении имущества, а не личности должника; возможность обращения взыскания на имущество третьего лица (залогодателя, не являющегося должником). Ипотека подлежит государственной регистрации, ...

Поворотным моментом в истории залогового права стало введение понятия "ипотека" в Древней Греции в VI веке до нашей эры. Именно тогда Солон, афинский архонт и законодатель, предпринял революционные реформы, направленные на преодоление долгового рабства. До его реформ неисполнение долговых обязательств могло привести к порабощению должника или его семьи. Солон предложил принципиально иной подход: вместо личной ответственности должника была введена имущественная. На земельном наделе должника устанавливался специальный столб, или "гипотека" (от греч. hypotheca — подставка, подпорка, столб), который служил публичным оповещением о том, что данное имущество находится в залоге, и указывал размер долга. Это нововведение стало ключевым шагом к созданию полноценного залогового права, позволяя кредиторам удовлетворять свои требования за счет стоимости имущества, а не личности должника. Таким образом, Солон не только избавил граждан от рабства, но и заложил основы для развития более цивилизованных форм кредитных отношений. Какой важный нюанс здесь упускается? Примечательно, что именно публичность ипотеки через столб заложила основу для современного принципа государственной регистрации залогов, обеспечивая прозрачность и защиту прав третьих лиц.

Развитие залогового права в римском классическом праве

Институт ипотеки получил свое дальнейшее развитие и систематическое правовое оформление в римском классическом праве в III-II веках до нашей эры. Римское право, известное своей стройностью и логичностью, адаптировало и усовершенствовало греческие идеи. Основу римской ипотеки составлял договор земельной аренды, где земельный участок мог быть обременен в обеспечение арендной платы.

Принципиальным отличием римской ипотеки от греческой было отсутствие необходимости публичного обозначения залога (столбов).

Залог недвижимости мог быть установлен по соглашению сторон, при этом право владения оставалось у должника, что обеспечивало ему возможность продолжать использовать имущество и получать с него доход для погашения долга. Эта модель стала прогрессивной новацией в развитии залогового кредита, поскольку сочетала интересы как кредитора, так и должника, открывая новые возможности для экономического оборота и развития. Римские юристы разработали детальные правила, касающиеся прав и обязанностей сторон, порядка реализации заложенного имущества, что стало фундаментом для развития современного ипотечного права во многих странах мира.

Становление ипотеки в России: исторический контекст и современный этап

История ипотеки в России значительно отличается от западноевропейской. Дореволюционная Россия знала формы залога земли и недвижимости, но они не были столь развиты и систематизированы. После Октябрьской революции 1917 года частная собственность на землю и недвижимость была отменена, а вместе с ней и институт ипотеки.

Возрождение ипотечного кредитования в России началось лишь в конце XX века, с переходом к рыночной экономике и восстановлением частной собственности. Первые шаги были сделаны в 1990-х годах, но настоящий импульс развитию ипотечный рынок получил с принятием Федерального закона от 16.07.1998 № 102-ФЗ "Об ипотеке (залоге недвижимости)". Этот закон заложил правовую основу для современного ипотечного рынка, определив основные понятия, принципы и механизмы. С тех пор ипотечное кредитование прошло путь от незначительного сегмента финансового рынка до одного из ключевых драйверов экономики, став неотъемлемой частью социальной политики государства, направленной на решение жилищной проблемы.

Банковское кредитование в Республике Беларусь: Комплексный анализ ...

... Республики Беларусь, в частности Банковский кодекс, определяет не только принципы кредитования, но и устанавливает строгие пруденциальные требования к банкам. Эти требования ... системных кризисов и поддерживает ликвидность банков. Таким образом, взаимодействие экономических принципов кредитования и жестких регуляторных требований Национального банка формирует устойчивую и контролируемую ...

Современный этап развития ипотеки в России характеризуется активным государственным регулированием и поддержкой, стремлением к унификации стандартов и повышению доступности кредитов, а также адаптацией к меняющимся экономическим условиям и вызовам.

Макроэкономическая роль и социальные функции ипотечного кредитования в РФ

Ипотечное кредитование – это не просто механизм приобретения жилья; это сложный, многофункциональный инструмент, оказывающий глубокое и всестороннее влияние на макроэкономические процессы и социальное благополучие общества. В Российской Федерации его роль особенно заметна, что подтверждается значительными объемами задолженности и активным участием государства в регулировании рынка.

Экономические функции и влияние на ВВП

Одной из фундаментальных экономических функций ипотечного кредитования является стимулирование оборота ссудного капитала. Предоставляя долгосрочные кредиты под залог недвижимости, банки эффективно вовлекают в экономический оборот временно свободные денежные средства, которые в ином случае могли бы оставаться неактивными. Это способствует увеличению инвестиционной активности и общей ликвидности финансовой системы.

Тесно связанная с этим функция – перераспределение ссудного капитала. Ипотека позволяет аккумулировать средства от инвесторов (через выпуск ипотечных ценных бумаг, например) и направлять их в наиболее капиталоемкие отрасли, прежде всего, в жилищное строительство. Таким образом, происходит эффективное перемещение финансовых ресурсов от одних секторов экономики к другим, что способствует более равномерному и устойчивому развитию.

Влияние ипотеки на ВВП страны сложно переоценить. По прогнозам "ДОМ.РФ", задолженность по ипотеке в России вырастет до 15% от ВВП к концу 2024 года. Это демонстрирует не только масштабы рынка, но и его возрастающую интеграцию в национальную экономику. Для сравнения, в развитых странах доля ипотеки в ВВП может достигать 60% и более, что указывает на значительный потенциал для дальнейшего роста ипотечного рынка в России. Рост ипотечного кредитования приводит к увеличению спроса на жилье, что, в свою очередь, стимулирует строительство, производство строительных материалов, транспортные услуги, рынок труда и другие смежные отрасли, создавая мультипликативный эффект для ВВП.

Формирование и развитие системы ипотечных банков в России: комплексный ...

... был важнейший шаг на пути к созданию полноценной системы ипотечного кредитования. Современный этап: Становление ипотеки в постсоветской России После длительного периода забвения в советскую эпоху, когда ... федеральных и региональных программ поддержки. Эти программы направлены на повышение доступности жилья для различных категорий граждан за счет предоставления льготных процентных ставок, которые ...

Стимулирование реального сектора экономики

Ипотека является мощным двигателем для строительной отрасли, особенно для жилищного строительства. Увеличение доступности ипотечных кредитов ведет к росту спроса на жилье, что стимулирует застройщиков наращивать объемы ввода в эксплуатацию. Так, в период с 2021 по 2024 год среднегодовой объем ввода жилья в России составил впечатляющие 103 млн м², что на 29% превышает показатели предыдущих периодов. Этот рост напрямую связан с активным развитием ипотечного кредитования, особенно льготных программ.

Однако влияние ипотеки простирается далеко за пределы жилищного строительства. Она способствует расширению инвестиционных возможностей в различных секторах реальной экономики:

• Промышленный сектор: Рост строительства стимулирует производство строительных материалов (цемент, металлоконструкции, отделочные материалы), мебели, бытовой техники. Это ведет к увеличению объемов производства, созданию новых рабочих мест и росту налоговых поступлений.
• Сельское хозяйство: Хотя связь может показаться менее очевидной, ипотека на индивидуальное жилищное строительство (ИЖС) и развитие пригородных территорий стимулирует спрос на земельные участки, развивает инфраструктуру в сельской местности, что может косвенно влиять на развитие агропромышленного комплекса через улучшение логистики и потребительского спроса.
• Смежные отрасли: Транспортные услуги, страхование, оценочная деятельность, юридические услуги, розничная торговля – все эти секторы получают импульс к развитию благодаря активному ипотечному рынку. Например, в первой половине 2024 года доля реализации жилья с использованием государственных программ ипотеки достигла рекордных 73% от общероссийского объема продаж жилой недвижимости, что подчеркивает критическую зависимость девелоперской отрасли от ипотеки с господдержкой. В таких крупных городах, как Санкт-Петербург, в 2023 году 99% покупок квартир по договорам долевого участия (ДДУ) обеспечивались льготными программами ипотеки, что иллюстрирует масштабы этого влияния.

Таким образом, ипотечное кредитование выступает как катализатор для широкого круга отраслей, приостанавливая спад производства и способствуя устойчивому развитию экономики в целом. И что из этого следует? Это подтверждает, что ипотека является не только инструментом для граждан, но и мощным механизмом государственной экономической политики, способным поддерживать рост даже в неблагоприятных условиях.

Социальная функция и решение жилищной проблемы

Социальная функция ипотечного кредитования заключается в повышении доступности жилья для населения и, как следствие, в снижении социальной напряженности и росте благосостояния граждан. В условиях высоких цен на недвижимость ипотека позволяет миллионам семей приобрести собственное жилье, которое иначе было бы для них недоступно. Это особенно важно для молодых семей, которые получают возможность создать более стабильные условия для жизни и воспитания детей.

Ипотечное кредитование в России (2023-2025): Актуальное состояние, ...

... удорожанием жилья и преобладанием выдач по льготным программам на первичном рынке. Процентные ставки и их колебания на рынке ипотеки Процентные ставки на ипотечном рынке в 2024-2025 годах ... 309 млрд рублей на покупку жилья, что на 60% ниже, чем в июне 2024 года. Сентябрь 2025 года: Наблюдается локальный всплеск – выдано ипотечных кредитов на сумму 405 млрд ...

Решение жилищной проблемы через механизмы ипотечного кредитования имеет долгосрочные позитивные последствия для общества:

• Улучшение демографической ситуации: Наличие собственного жилья является одним из факторов, влияющих на решение семей заводить детей.
• Повышение качества жизни: Собственное жилье обеспечивает комфорт, стабильность и чувство уверенности в будущем.
• Снижение миграции трудовых ресурсов: Возможность приобрести жилье в своем регионе способствует закреплению населения и снижению оттока квалифицированных кадров.
• Формирование среднего класса: Владение недвижимостью является одним из ключевых признаков имущественного статуса и способствует формированию более многочисленного и устойчивого среднего класса.

Государственные программы ипотечной поддержки, такие как "Семейная ипотека" или "Льготная ипотека", играют здесь решающую роль, делая ипотеку доступной для более широких слоев населения, тем самым усиливая ее социальный эффект.

Правовое регулирование ипотечных отношений и обращение ценных бумаг

Эффективное функционирование ипотечного рынка невозможно без четкой и стабильной правовой основы. В России система правового регулирования ипотечных отношений выстраивается на нескольких уровнях, обеспечивая защиту прав как кредиторов, так и заемщиков, а также создавая условия для развития рынка ипотечных ценных бумаг.

Основы залогового права в сфере ипотеки

Центральным нормативно-правовым актом, регулирующим ипотечное кредитование в России, является Федеральный закон от 16.07.1998 № 102-ФЗ "Об ипотеке (залоге недвижимости)". Этот закон детально регламентирует порядок возникновения ипотеки, ее содержание, предмет, права и обязанности сторон, а также процедуру обращения взыскания на заложенное имущество.

Важно отметить, что ФЗ "Об ипотеке" не является единственным источником правового регулирования. Общие правила о залоге, содержащиеся в Гражданском кодексе Российской Федерации (ГК РФ), применяются к ипотеке в тех случаях, когда положения ФЗ "Об ипотеке" или самого ГК РФ не устанавливают иные, специальные правила. Это обеспечивает комплексность и системность правовой базы.

Согласно этим нормам, ипотека может быть уст��новлена в обеспечение обязательства, возникшего из различных видов договоров: кредитного договора, договора займа, а также иного обязательства, в том числе основанного на купле-продаже, аренде, подряде, если иное не предусмотрено федеральным законом. Это подчеркивает универсальность института ипотеки как механизма обеспечения.

Предметом ипотеки может быть широкое разнообразие недвижимого имущества:

• Жилые дома и квартиры;
• Земельные участки;
• Здания и сооружения;
• Предприятия как имущественные комплексы;
• Машино-места;
• Нежилые помещения.

При этом к договору об ипотеке предъявляются строгие требования: он заключается в письменной форме и подлежит государственной регистрации. Несоблюдение этих правил влечет его недействительность (ничтожность).

Ипотечное кредитование в современной экономике России: углубленный ...

... кредита на строительство или приобретения жилья. Эти документы создали необходимую правовую основу, но реальные ипотечные операции оставались ограниченными. По-настоящему системный подход к регулированию ипотеки ... важнейших социальных задач. Современное состояние и основные проблемы ипотечного рынка России (на октябрь 2025 года) Российский ипотечный рынок, несмотря на свою динамичность и значимость ...

В самом договоре об ипотеке должны быть указаны все существенные условия, позволяющие однозначно идентифицировать предмет ипотеки (его наименование, местонахождение, описание) и его оценку в денежном выражении. Это обеспечивает юридическую прозрачность и надежность сделки.

Закладная как именная ценная бумага

Одним из ключевых инструментов, значительно упрощающих оборот прав по ипотечным обязательствам, является закладная. Согласно ФЗ "Об ипотеке", права залогодержателя по обеспеченному ипотекой обязательству и по договору об ипотеке могут быть удостоверены закладной, если иное не установлено законом.

Закладная — это именная документарная ценная бумага, удостоверяющая право ее законного владельца на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, а также право залога на обремененное ипотекой имущество.

Ее появление в российском законодательстве значительно повысило ликвидность ипотечных кредитов, позволив банкам переуступать права требования без необходимости переоформления договора ипотеки.

Процесс оформления закладной строго регламентирован: она составляется залогодателем и выдается первоначальному залогодержателю органом регистрации прав после государственной регистрации ипотеки. Закладная может передаваться от одного владельца к другому путем совершения на ней передаточной надписи (индоссамента), что обеспечивает ее оборачиваемость на вторичном рынке.

Регулирование ипотечных ценных бумаг и роль Банка России

Развитие ипотечного рынка привело к появлению более сложных финансовых инструментов – ипотечных ценных бумаг, которые позволяют банкам привлекать долгосрочные ресурсы для ипотечного кредитования. Основным нормативно-правовым актом, регулирующим эту сферу, является Федеральный закон от 11.11.2003 № 152-ФЗ "Об ипотечных ценных бумагах". Этот закон регламентирует отношения, возникающие при выпуске, эмиссии, выдаче и обращении облигаций с ипотечным покрытием и ипотечных сертификатов участия.

Облигации с ипотечным покрытием – это ценные бумаги, обеспеченные пулом ипотечных кредитов. Их ипотечное покрытие может состоять из прав требования, обеспеченных залогом жилых помещений, и не может быть менее 80% от общей номинальной стоимости облигаций. Это обеспечивает высокую надежность таких бумаг и привлекательность для инвесторов.

Ключевую роль в регулировании и надзоре за рынком ипотечных ценных бумаг играет Банк России (ЦБ РФ). С 1 сентября 2013 года ЦБ РФ были переданы полномочия упраздненного федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Таким образом, Банк России осуществляет государственное регулирование выпуска ипотечных ценных бумаг, а также контроль за деятельностью ипотечных агентов и управляющих ипотечным покрытием. Эта централизованная система надзора призвана обеспечить прозрачность, стабильность и защиту прав инвесторов на этом сегменте финансового рынка.

Лизинговый и ипотечный кредиты как виды коммерческого кредита ...

... процентов и имеет прямое отношение к лизингу и ипотеке. Если лизинговые платежи или проценты по ипотечному кредиту, де-факто являющиеся платой за пользование ресурсами ( ... собственности лизингодателя. Залог (ипотека) на недвижимость, которая принадлежит должнику. Цель финансирования (РБ) Обновление основных фондов, инвестиции в производство. Приобретение/строительство жилья (доминирует). Учет и ...

Государственная поддержка и оценка доступности ипотечного кредитования

Доступность ипотечного кредитования является одним из краеугольных камней стратегии развития жилищной сферы в России. Государство активно стремится обеспечить возможность приобретения жилья не только для высокодоходных слоев населения, но и для граждан с более скромными доходами, используя для этого различные механизмы поддержки. Однако на этом пути возникают и определенные вызовы, требующие постоянной корректировки политики.

Анализ метрик доступности жилья

Одной из ключевых требований системы долгосрочного ипотечного кредитования является обеспечение доступности ипотечных кредитов для лиц как с высокими, так и с более низкими доходами. Несоразмерность стоимости жилья и текущих доходов населения остается основной причиной высокого спроса на ипотеку и необходимости государственной поддержки.

Для оценки доступности жилья используются различные метрики. По итогам 2024 года, Коэффициент доступности жилья (КДЖ) в РФ, показывающий число лет, в течение которых семья со средним доходом может накопить на стандартную квартиру, откладывая все свои доходы, составил 3,3 года. Это является относительно неплохим показателем на фоне многих развитых стран, но все еще требует усилий для улучшения.

Более детализированный взгляд на доступность предоставляет Индекс доступности жилья, измеряемый Центральным банком РФ. Этот индекс отражает количество квадратных метров, которые россиянин со средней зарплатой может позволить себе в ипотеку. В III квартале 2024 года этот показатель снизился до 15 м² по рыночной ипотеке, что указывает на усложнение ситуации для заемщиков без господдержки. В то же время, по льготной ипотеке на новостройки этот индекс составил 41 м², что подчеркивает критическую важность государственных программ для поддержания доступности жилья. Разница почти в три раза между рыночной и льготной ипотекой наглядно демонстрирует влияние субсидированных ставок.

Программы государственной поддержки ипотеки

Правительство Российской Федерации реализует ряд масштабных программ по стимулированию ипотечного кредитования, направленных на решение жилищной проблемы и поддержку отдельных категорий граждан:

1. "Семейная ипотека": Программа позволяет семьям с одним и более детьми брать жилищные кредиты по сниженной ставке, при этом разницу между рыночной и льготной ставкой компенсирует государство. По итогам августа 2025 года, по данным Сбербанка, 68,5% новых ипотечных кредитов были выданы именно в рамках этой программы, что свидетельствует о ее огромной популярности. Президент России Владимир Путин подтвердил продление программы "Семейная ипотека" до 2030 года, что является важным сигналом для рынка и потребует значительных дополнительных бюджетных ассигнований.
2. "Льготная ипотека": Эта программа, запущенная в период пандемии, была направлена на поддержку строительной отрасли и обеспечение доступности жилья в условиях экономической неопределенности. В мае 2022 года Минфин России снизил ставку по льготной ипотеке на новостройки с 12% до 9% годовых и продлил программу до конца 2022 года. Максимальная сумма кредита составляла 12 млн рублей для Москвы/Санкт-Петербурга и 6 млн рублей для остальных регионов. В период 2020-2021 годов около 90% всех ипотечных кредитов на первичном рынке были выданы в рамках льготных ипотечных программ, что подчеркивает ее доминирующую роль.
3. Региональные и специализированные программы: К ним относятся "Дальневосточная и арктическая ипотека", "Сельская ипотека", а также программа погашения ипотеки многодетным семьям в размере 450 тысяч рублей. Эти программы направлены на стимулирование развития отдельных территорий и поддержку наиболее уязвимых слоев населения.

С начала действия льготных программ (с 2018 года – семейная ипотека, с 2020 года – "господдержка") 2,78 млн россиян стали получателями субсидированных государством кредитов, а в жилищное строительство вложено 11,6 трлн рублей, что подчеркивает колоссальное влияние государственных мер на развитие рынка.

Ипотечное жилищное кредитование в Российской Федерации: Деконструкция, ...

... кредиторам — минимизировать риски за счет обеспечения. Законодательная база ипотечного кредитования в РФ Становление и развитие ипотеки в России неразрывно связано с формированием адекватной правовой среды. Основным ... а также застройщики (девелоперы) и строительные компании, предлагающие жилье на первичном рынке. Их предложение формирует доступность жилья и его ценовую динамику. Кредиторы (банки и ...

Дифференциация ставок и региональные диспропорции

На фоне продления "Семейной ипотеки" Минфин России прорабатывает возможность сделать программу более адресной, с дифференциацией процентной ставки в зависимости от количества детей. Обсуждаются такие варианты, как 12% на первого ребенка, 6% на второго, 4% на третьего.

Этот шаг вызывает серьезные дискуссии. Потенциальное введение дифференцированных ставок может сделать программу менее доступной для большинства семей с одним ребенком, которые составляют 57% от всех семей с детьми в России. Для них ставка в 12% будет значительно выше текущей, что может существенно снизить их способность к приобретению жилья и поставить под вопрос эффективность программы в целом.

Однако, анализируя региональные особенности, выявляется интересный парадокс. Несмотря на то, что государственные программы поддержки направлены на повышение доступности жилья, в регионах с наибольшей долей многодетных семей (например, национальные республики Северного Кавказа и юга Сибири, где их доля достигает 19-48%) ипотека остается малораспространенным инструментом. В 2025 году на эти регионы приходилось лишь около 4% от всех выданных в РФ кредитов. Этот факт подчеркивает необходимость более гибкого и адресного подхода к государственной поддержке, учитывающего социокультурные и экономические особенности различных регионов страны, ведь жители таких регионов традиционно предпочитают решать квартирный вопрос своими силами, опираясь на собственные сбережения, поддержку родственников или строительство частных домов, а также культурными и религиозными особенностями, снижающими потребность в банковском кредитовании. Разве не очевидно, что универсальные программы не могут быть одинаково эффективными для всей страны?

Системные риски и новые подходы к макропруденциальному регулированию

Ипотечный рынок, будучи одним из ключевых элементов финансовой системы, несет в себе не только огромный потенциал для развития, но и определенные системные риски. Несбалансированность рынка, обусловленная макроэкономической конъюнктурой, динамикой доходов населения и социально-экономическими условиями, может создавать угрозы для стабильности банковской системы.

Динамика рисков в ипотечном портфеле

Развитие ипотечного кредитования, при всех его положительных сторонах, неизбежно сопряжено с рисками. Одним из основных вызовов является несбалансированность рынка, которая может проявляться в диспропорциях между спросом и предложением, колебаниях цен на недвижимость, а также в динамике реальных доходов населения. Несовпадение ритма выдачи и погашения ипотечных кредитов не способствует устойчивости банковской системы, особенно в условиях стагнации численности потенциальных заемщиков.

Несмотря на эти вызовы, российская банковская система демонстрирует относительно высокое качество ипотечного портфеля. Доля просроченных ипотечных кредитов стабильна и держится на уровне 1%. Это значительно ниже показателей кризисных лет (2008-2009, 2014-2015), когда она доходила до 7-8%. Такое низкое значение является существенным фактором, предотвращающим негативное влияние ипотечного портфеля на устойчивость банковской системы.

Однако за этой стабильностью скрываются определенные риски, связанные с качеством новых выдач. Так, в III квартале 2023 года доля кредитов, выданных заемщикам с показателем долговой нагрузки (ПДН) более 80%, достигла alarming 47% от всех выдач, что составляло почти половину рынка. Высокий ПДН означает, что значительная часть ежемесячного дохода заемщика уходит на погашение кредитов, что делает его крайне уязвимым к любым экономическим шокам.

После ужесточения регулирования со стороны Центрального банка этот показатель существенно снизился до 13% в IV квартале 2024 года. Это свидетельствует об эффективности своевременных мер регулятора по сдерживанию роста рискованных кредитов. Тем не менее, постоянный мониторинг и адаптация регуляторной политики остаются критически важными.

Улучшение качества портфеля ипотечных кредитов позитивно влияет на формирование финансовых результатов российских банков, снижая потребность в создании резервов и повышая прибыльность. Это, в свою очередь, способствует повышению стабильности и эффективности функционирования всей банковской системы страны.

Введение Макропруденциальных лимитов (МПЛ) ЦБ РФ

Осознавая потенциальные системные риски, Банк России активно разрабатывает и внедряет новые инструменты макропруденциального регулирования. Одним из таких ключевых нововведений являются Макропруденциальные лимиты (МПЛ), которые представляют собой количественные ограничения на долю рискованных кредитов в структуре выдач.

Эти ограничения, введенные с 1 июля 2025 года, касаются нескольких категорий кредитов, представляющих повышенный риск:

• Кредиты с низким первоначальным взносом: Сниженный первоначальный взнос (например, менее 20% или 10%) увеличивает размер кредита относительно стоимости залога и, соответственно, риск дефолта заемщика при падении цен на недвижимость.
• Кредиты с высоким показателем долговой нагрузки (ПДН): Как уже упоминалось, заемщики с ПДН более 80% более уязвимы к экономическим шокам. МПЛ устанавливают лимиты на долю таких кредитов в портфеле банков.
• Кредиты на индивидуальное жилищное строительство (ИЖС): Рынок ИЖС обладает своей спецификой и потенциально более высокими рисками, связанными с оценкой стоимости, сроками строительства и ликвидностью объектов.
• Нецелевые кредиты под залог недвижимости: Такие кредиты, как правило, используются для потребительских нужд, и их обеспечение недвижимостью не всегда соответствует принципам ипотечного кредитования жилья.

Цель введения МПЛ – не остановить развитие ипотечного рынка, а сделать его более устойчивым и качественным. Ограничивая долю наиболее рискованных сегментов, ЦБ РФ стремится предотвратить формирование "пузырей" на рынке недвижимости, защитить заемщиков от чрезмерной долговой нагрузки и укрепить стабильность банковской системы. Это особенно актуально в контексте того, что отмена льготной ипотеки и ужесточение условий прочих ипотечных программ с господдержкой уже отразились на девелоперах, снизив объем продаж недвижимости по программам с господдержкой на 48% во второй половине 2024 года по сравнению с первым полугодием, что требует более взвешенного подхода к управлению рисками.

Заключение и выводы

Ипотечное кредитование в Российской Федерации представляет собой динамично развивающийся и многогранный институт, играющий критически важную роль как в экономическом развитии страны, так и в решении острой социальной проблемы доступности жилья. Наш комплексный анализ подтверждает его системообразующий характер и значимость для различных слоев общества и секторов экономики.

Ключевые результаты анализа:

1. Фундаментальная роль ипотеки: Ипотека, уходящая корнями в древние цивилизации, сегодня в России выступает не только как финансовый механизм, но и как мощный социальный инструмент. Прогноз "ДОМ.РФ" о росте задолженности по ипотеке до 15% от ВВП к концу 2024 года наглядно демонстрирует ее возрастающее влияние на макроэкономику, стимулируя строительство и смежные отрасли, а также способствуя формированию капитала и перераспределению ссудных средств.
2. Эффективность государственной поддержки: Программы "Семейная ипотека", "Льготная ипотека" и другие меры господдержки оказали существенное влияние на рынок, обеспечив значительный объем ввода жилья (103 млн м² ежегодно в 2021-2024 гг.) и достигнув доли реализации жилья по программам с господдержкой до 73% от общероссийского объема продаж новостроек. Это подтверждает их эффективность в стимулировании спроса и предложения на рынке.
3. Неоднородность доступности и вызовы адресности: Несмотря на общий рост доступности жилья благодаря льготным программам (Индекс доступности жилья от ЦБ РФ: 41 м² по льготной ипотеке против 15 м² по рыночной), сохраняются значительные вызовы. Дискуссии о дифференциации ставок по "Семейной ипотеке" (12%/6%/4%) могут негативно сказаться на доступности для большинства семей с одним ребенком (57% от всех семей).

   Кроме того, выявлен парадокс крайне низкого проникновения ипотеки (~4% в 2025 г.) в регионах с высокой долей многодетных семей, что указывает на необходимость более тонкой настройки государственных программ с учетом региональной специфики.

4. Системные риски и своевременное регулирование: Ипотечный рынок не лишен рисков, связанных с ухудшением качества выдач. Однако Банк России оперативно реагирует на эти вызовы. Снижение доли кредитов с ПДН >80% с 47% в III квартале 2023 года до 13% в IV квартале 2024 года после ужесточения регулирования свидетельствует об эффективности надзорных мер.
5. Новейшие инструменты макропруденциального регулирования: Введение Макропруденциальных лимитов (МПЛ) ЦБ РФ с 1 июля 2025 года является критически важным шагом для обеспечения долгосрочной стабильности рынка. Эти ограничения на рискованные кредиты (с низким первоначальным взносом, высоким ПДН, а также на ИЖС и нецелевые кредиты под залог недвижимости) направлены на предотвращение формирования финансовых "пузырей" и защиту как банковской системы, так и самих заемщиков от чрезмерной долговой нагрузки.

В заключение, ипотечное кредитование в России продолжает оставаться одним из ключевых инструментов государственной политики, направленной на улучшение жилищных условий населения и стимулирование экономического роста. Однако для обеспечения его устойчивого и сбалансированного развития необходимы постоянный мониторинг, гибкая адаптация регуляторной политики и более адресный подход к программам государственной поддержки, учитывающий экономические и социокультурные особенности различных регионов страны.

Список использованной литературы

1. Абашина А.М., Маковский А.А., Симонова М.Н., Талье И.К. Кредиты, займы, ссуды. Москва: Филинъ, 1998.
2. Азбука ипотеки и всех ее составляющих // Московская правда. 1998. 8 дек. С. 2.
3. Анненков К. Н. Система русского права. Т. 3. Санкт-Петербург, 1898. С. 305.
4. Астапов К.Л. Ипотечное кредитование в России и за рубежом (законодательство и практика) // Деньги и кредит. 2004. № 4. С. 42-48.
5. Афанаскин Ю., Веселов А. Ипотека в разных измерениях // Эксперт-Сибирь. 2004. № 5. С. 8-10.
6. Банки и банковские операции: Учебник для вузов. Москва: ЮНИТИ, 1997.
7. Белоусов Б.Ю., Казакова И.А. Ипотечное кредитование // Вестник науки.
8. Борисов А. Одна потеха эта ипотека // Московский комсомолец. 2001. 25 окт. С. 4.
9. Брагинский М.И. Правовое регулирование залога в Российской Федерации // Правовые проблемы рыночной экономики в Российской Федерации. Москва, 1994. С. 10.
10. Будилов В.М. Залоговое право России и ФРГ. Санкт-Петербург, 1993. С. 20.
11. Ваксман С.А., Воробьева О.Е. Ипотечное кредитование и его участники на рынке жилья США. Екатеринбург: Уральский государственный экономический университет, 1998. С. 11.
12. Васьковский Е.В. Учебник гражданского права. Вып. 2. Вещное право. Санкт-Петербург, 1896. С. 180.
13. Взять ипотеку и не потерять жилье // Российская газета. 2007. 8 ноября. С. 7.
14. Власов А.В. Ипотечное жилищное кредитование как один из способов реализации приоритетного национального проекта «Доступное и комфортное жилье — гражданам России» // «Черные дыры» в российском законодательстве. 2008. № 4. С. 210-211.
15. Волкова А. Кредитная история: (Ипотека: гибрид коммерции и альтруизма) // Известия. 2003. 22 нояб. С. 7.
16. Воробьев Ю., Караваев И., Скробов А. Залоговое кредитование: зарубежный опыт и российская действительность // Вопросы экономики. 1999. № 11. С. 135-145.
17. Гарипова З.Л. Развитие институтов регулирования на рынке жилищного кредитования // Деньги и кредит. 2004. № 6. С. 51-55.
18. Гандзюк С. Ипотека заставляет жить честно // Деловые люди. 1999. Сент.-окт. С. 18-19.
19. Германия. Факты. Франкфурт-на-Майне, 1997.
20. Горемыкин В.А., Бугулов Э.Р. Недвижимость: регистрация прав и сделок, ипотечное кредитование. В схемах. Москва: Филинъ, 1998.
21. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части I, II. Москва: Инфра-М, 1997. 551 с.
22. Гросиан Р. К. Как вести дела с банками. Кредиты, денежные вклады, платежный оборот. Москва: Международные отношения, 1996.
23. Грудцына Л.Ю. ФЗ РФ «Об ипотеке» (залог недвижимости): Постатейный науч.-практ. коммент. Ростов н/Д: Феникс, 2005. 351 с. (Консультант юрист).
24. Губина И., Рубченко М. Заемные метры: Массовая ипотека невозможна без появления среднего класса // Эксперт. 1999. № 42. С. 39-43.
25. Делягин М. Ипотечный кризис: конец глобализации? // Свободная мысль. 2008. № 3. С. 33-44.
26. Денисенко Е.Б. Анализ первичного рынка жилья: как активизировать операции с использованием ипотечных схем // ЭКО. 2007. № 1. С. 159-167.
27. Дестресс М. Ипотека и ипотечный класс // Деньги и кредит. 1995. № 8. С. 48-51.
28. Долан Э. Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. Санкт-Петербург, 1991.
29. Дударева Е. Специфика ипотечного жилищного кредитования // Хозяйственное право. 2007. № 6. С. 48-51.
30. Ем B.C. и др. Правовые проблемы организации рынка ипотечного кредитования в России. Москва: Статут, 1999.
31. Есипов В. Е. Ипотечно-инвестиционный анализ: Учебное пособие. Санкт-Петербург: СПбГУЭФ, 1998.
32. Жданов В.Ю. Ипотечное жилищное кредитование в РФ: содержание, проблемы и перспективы.
33. Железнова О. Ипотека — инструкция по применению // Финанс. 2004. № 4. С. 14-20.
34. Жилищная экономика: Пер. с англ. Москва: Дело, 1996.
35. Жилищно–строительная реформа. Справочное пособие для населения. Москва: НОРМА, 1997.
36. Жуков В.Н. Учет операций по ипотеке // Бухгалтерский учет. 1999. № 2. С. 65-71.
37. Журкина Н.Г. Современная ипотека: состояние, проблемы, решения // Финансы. 2002. № 6. С. 17-19.
38. Завидов Б.Д. Комментарий к Федеральному закону Российской Федерации «Об ипотеке (залоге недвижимoсти)». Москва: ПРИОР, 1998.
39. Замураева И. Ипотека на потоке // Власть. 1998. № 32. С. 50-51.
40. Зеленкова Н.М. Ипотека // Деньги и кредит. 1992. № 11. С. 53-55.
41. Зельднер А.Г., Южелевский В.К. Жилищное строительство и ипотека в России // ЭКО. 2004. № 8. С. 38-43.
42. Иванов В. В. Все об ипотеке. Москва: МТ-Пресс, 2000.
43. Иванов И. Идеальная ипотека для идеальных людей // Известия. 1999. 9 февр. С. 4.
44. Иванкина Е. Проблемы ипотеки в России // Общество и экономика. 2008. № 1. С. 90-103.
45. Иванченко В. Социальное значение и перспектива жилищного кредитования // Экономист. 2008. № 11. С. 75-82.
46. Ипотека — особый вид залога // Экономика и жизнь. 1998. Июнь (№ 23).

    С. 22.

47. Ипотечное кредитование и его участники на рынке жилья США: Учебное пособие. Екатеринбург, 1998.
48. Казимагомедов А.А. Банковское обслуживание населения: зарубежный опыт. Москва: Финансы и статистика, 1999.
49. Капков А. Будет ипотека — будет дом // Ваше право. 1998. № 21. С. 10.
50. Квадратный метр под крышей закона. Жилищная энциклопедия. Москва: Домашний адвокат, 1997.
51. Клепикова Е. Ипотека: взгляд изнутри / Записала А.Андреева // Спрос. 2005. № 2. С. 56-57. (Денежка).
52. Кобылкина И. В ипотеку берут не каждого // Труд-7. 2005. 10 февраля. С. 11.
53. Кожевников О.А., Кожевников А.О. Сущность и понятие ипотечного кредитования.
54. Козлов В.Н. Формирование и перспективы развития системы ипотечного жилищного кредитования строительства в условиях транзитивной экономики: Дис. …канд.эконом.наук. Новосибирск, 2007. С. 39.
55. Козлова Е.А. Система комплексной страховой защиты от рисков ипотечного жилищного кредитования // Страховое дело. 2007. № 2. С. 32-36.
56. Козлова Н.С., Струков А.Н. Проблема внедрения ипотечного кредитования на первичном рынке жилья // Вестник НГУ. Сер. Соц.-экон. науки. 2008. Т. 8, № 3. С. 68-73.
57. Колдаев О. Ипотека или аренда. Без права на ошибку // Спрос. 2008. № 9. С. 56-58. (Денежка).
58. Концепция международной программы по ипотечному кредитованию жилищного строительства в России «Дом для Вашей семьи». Москва: Российская ипотечная ассоциация, 1998.
59. Косарева Н. Развитие системы долгосрочного ипотечного кредитования населения в России // Вопросы экономики. 2001. № 5. С. 89-106.
60. Кравцов С. Ипотека из глубины веков // Московская правда. 2002. 25 янв. С. 1-2. (Квартирный вопрос).
61. Кресникова Н.И. Ипотечное кредитование под залог земель сельскохозяйственного назначения // Деньги и кредит. 2009. С. 25-36.
62. Кудинов В. Ипотека стала ближе к народу (Объем рынка ежегодно удваивается) // Ведомости. 2003. 24 нояб. С. 135.
63. Кудрявцев В. А., Кудрявцева Е. В. Основы организации ипотечного кредитования: Учебное пособие. Москва: Высшая школа, 1998.
64. Кузин А. Десять лет без права передышки, или Реально ли купить квартиру по ипотеке // Финансовая Россия. 2002. 9 окт. С. 16.
65. Кузин А. Три квартиры по цене одной // Финансы. 2003. № 25. С. 20-21.
66. Куприянов А. Ода с цифрами ипотеке // Эхо планеты. 2003. № 48. С. 34-35.
67. Кучер Н. Ипотека — шанс для экономики и для человека // Ваше право. 1998. № 34. С. 10.
68. Ладыгин Д. Это сладкое слово «ипотека» // Коммерсантъ-Деньги. 2000. № 28. С. 24-25.
69. Лазаренко Н. Залог недвижимости (ипотека) // Эпиграф. 1998. Июнь (№ 30).

    С. 5.

70. Логинов М. Ипотечное жилищное кредитование на уровне муниципальных образований // Маркетинг. 2002. № 2. С. 97-112.
71. Логинов М. Ипотечное кредитование строительства жилья // Экономист. 2002. № 9. С. 67-73.
72. Логинов М.П. Андеррайтинг ипотечных кредитов // ЭКО. 2002. № 12. С. 127-137.
73. Логинов М.П. Антикризисное управление ипотечным кредитованием // Деньги и кредит. 2009. № 3. С. 24-29.
74. Логинов М.П. Ипотечное жилищное кредитование в России // ЭКО. 2004. № 9. С. 115-132.
75. Логинов М.П. К вопросу о бюджетной модели ипотеки в России // Деньги и кредит. 2003. № 12. С. 67-69.
76. Логинов М.П. Система ипотечного жилищного кредитования в России: проблемы и пути решения // Деньги и кредит. 2002. № 4. С. 22-30.
77. Масевич М. Г. Научно-практический комментарий к Федеральному закону «Об ипотеке (залоге недвижимости).

    Москва: Контракт, 1999.

78. Маслова В. Ипотека земель // Экономист. 2004. № 5. С. 89-96.
79. Мацкавичене Е.В. Что нужно знать о жилищной ипотеке? // Бухгалтерский учет. 2008. № 1. С. 39-47.
80. Махлин М. Американская ипотека в российском исполнении // Российская бизнес-газета. 2003. 1 июля. С. 1-2.
81. Медведев Д.А. Российский закон о залоге // Правоведение. 1999. № 5. С. 14.
82. Минц В. Вечный квартирный вопрос // Эксперт. 2000. № 12. С. 18-23.
83. Молчанов Ю. На исходе ХХ века в Россию вернулась ипотека // Экономика и жизнь. 1998. Авг. (№ 33).

    С. 6.

84. Монахов А. Квартира за 20 тысяч рублей! // Труд. 2002. 20 июня. С. 13.
85. Монина Е. Ипотека — это политика государства // Московская правда. 1998. 25 сент. С. 2.
86. Москалева Л. Особенности ипотечного кредитования в Сибири // Эпиграф. 2002. 14 июня. С. 10.
87. Москвичева В.Л. «Подводные камни» ипотеки и способы их преодоления // Закон. 2007. № 12. С. 215-221.
88. Мустафин А.М. Ипотечное кредитование // Актуальные проблемы юридических наук. 1998. Вып. 2.
89. Николаева Е. Ипотека перешла в режим ожидания // Финанс. 2009. № 15-16. С. 83-85.
90. Новицкий И.Б., Лунц Л.А. Общее учение об обязательствах. Москва, 1950. С. 294.
91. Нугаев Р.А., Кириченко Е.Г. Региональные схемы ипотечного кредитования и проблемы их дальнейшего развития // Деньги и кредит. 2004. № 10. С. 24-29.
92. Об ипотеке (залоге недвижимости): Федеральный закон № 102-ФЗ от 16 июля 1998 г.
93. Общая теория денег и кредита: Учебник. Москва: ЮНИТИ, 1995.
94. О банках и банковской деятельности: Федеральный закон № 17-ФЗ от 3 февраля 1996 г.
95. Оленина Е.А. К оценке потенциального спроса населения на ипотечный кредит // Деньги и кредит. 2000. № 5. С. 42-46.
96. Орлов В.Е., Клименко В.Н. Ипотека в России возродится // Деньги и кредит. 1995. № 8. С. 60-63.
97. Оселедец В.М. История развития ипотечного кредита в дореволюционной России // Сибирская финансовая школа. 2004. № 3. С. 105-108.
98. Основы бизнеса на рынке недвижимости. Сборник Ассоциации риэлтеров и домостроителей Санкт–Петербурга. Санкт-Петербург, 1997.
99. Основы ипотечного кредитования / под ред. Н.Б. Косаревой. Москва: Фонд «Ин-т экономики города»: ИНФРА-М, 2007. 575 с.
100. Оценочная деятельность в России: Сборник научных трудов. Москва: Издательство Финансовой академии, 1998.
101. Оценка рыночной стоимости недвижимости: Учебное и практическое пособие. Москва: Дело, 1998.
102. Опыт и проблемы развития ипотечного жилищного кредитования в регионах России: сб. ст. / под ред. Н.Н. Рогожиной. Москва: Фонд «Ин-т экономики города», 2004. 127 с.
103. Павлова И.В. Основные элементы системы ипотечного жилищного кредитования // Деньги и кредит. 2003. № 3. С. 57-66.
104. Парламентские слушания на тему «О подготовке и реализации совместной программы Государственной Думы Федерального Собрания и Конгресса США по жилищному строительству в России «Дом для Вашей семьи» и международный семинар на тему «Развитие рынка ипотечного жилищного кредитования в России». Москва: Парус, 1998.
105. Пахомова Е. Плюс квартиризация всей страны: Особенности национальной… ипотеки // Деловые люди. 2002. Апр. (№ 133).

     С. 88-90.

106. Печникова А.В. Денежно-кредитное регулирование экономики Великобритании. Москва: Финансы и статистика, 1986.
107. Погорелова Ю. Ипотека с копилкой // Коммерсантъ-Деньги. 2008. № 30. С. 40-41.
108. Полтерович В.М., Старков О.Ю. Стратегия формирования ипотечного рынка в России // Экономика и математические методы. 2007. Т. 43, № 4. С. 3-22.
109. Пономарев В. Ипотечное жилищное кредитование // Экономика России — ХХI век. 2003. № 11. С. 43-45.
110. Пономарев В. Система ипотечного кредитования // Экономика России — ХХI век. 2003. № 13. С. 74-75.
111. Пономарев В.Н. Квадратные метры по закладным / Беседовал М. Махлин // Российская бизнес-газета. 2004. 10 марта. С. 1, 5.
112. Потапов А. Ипотечные приоритеты // Финанс. 2006. № 42. С. 72-75.
113. Правовые проблемы организации рынка ипотечного кредитования в России / под ред. В.С. Ема. Москва: Статут, 1999. С. 7.
114. Проскурякова Н.А. Ипотека в России в конце XIX — начале ХХ веков // Вопросы истории. 1995. № 9. С. 3-18.
115. Пуляевский И.В. Институт ипотечного жилищного кредитования в системе гражданского права // «Черные дыры» в российском законодательстве. 2007. № 2. С. 401-402.
116. Рачкевич А.Ю., Алексеева И.А. Секьюритизация: характерные признаки и определение // Деньги и кредит. 2008. № 8. С. 22-31.
117. Ризун Н. И. Становление и перспективы развития ипотеки в России / под ред. В.В. Бандурина. Москва: БУКВИЦА, 2001. С. 47.
118. Сагдиев Р. Ипотека не потеха: В 2000 году в стране могут появиться жилищные облигации // Известия. 1999. 14 окт. С. 4.
119. Сагдиев Р. Не в этой жизни // Известия. 1999. 30 окт. С. 4.
120. Сафрончук М., Стрелец И. Ипотека // Наука и жизнь. 1999. № 5. С. 54-58.
121. Сергеев Д.А. Влияние системы ипотечного кредитования на преодоление кризисных явлений в экономике // Финансовые проблемы РФ и пути их решения: теория и практика: Материалы Международной научно-практической конференции. Санкт-Петербург: Нестор, 2000. С. 186.
122. Синько В., Черноусов Е. Ипотека в сфере промышленности // Экономист. 1998. № 8. С. 83-88.
123. Скорбин К.М. Объекты и субъекты ипотечного кредитования // Вестник Московского университета. Сер. 6. Экономика. 2007. № 3. С. 19-26.
124. Смирнов В. В. Менеджер по ипотечным операциям. Москва: Аудитор, 1999.
125. Смирнов В.В., Лукина З.П. Аренда недвижимости (зданий, сооружений, нежилых помещений).

     Москва: Ось–89, 1998.

126. Смирнов В.В., Лукина З.П. Ипотечное жилищное кредитование. Москва: Аудитор, 1999.
127. Смирнов В.В., Лукина З.П. Комментарий к Федеральному закону «Об ипотеке (залоге недвижимости)». Москва: Правовая культура, 1999.
128. Смолянников А. Ипотека: теория сквозь призму законотворчества // Вопросы экономики. 1997. № 7. С. 112-123.
129. Смолянский А. Ипотека как она есть // Научный парк. 1997. № 6. С. 19-21. (Новелла).
130. Смык В. Ипотека — не на потеху // Трибуна. 1999. 2 апр. С. 3.
131. Соколинская Н.Э. Учет и анализ краткосрочных и долгосрочных кредитов. Москва: Консалтбанкир, 1997.
132. Старкова Ю.А. Сущность ипотечного кредитования в современном мире.
133. Степанов В.Л. Государственный ипотечный кредит в дореволюционной России (конец ХIХ — начало ХХ вв.) // Деньги и кредит. 2004. № 2. С. 61-67.
134. Страйк Р., Косарева Н.Б., Сучков А.Ю. Жилищное ипотечное кредитование в условиях современной России // Деньги и кредит. 1995. № 8. С. 52-59.
135. Ступин И. Рынок в залоге // Эксперт. 2001. № 39. С. 97-100.
136. Ступин И. Свернуть с ипотечной колеи // Эксперт. 2009. № 3. С. 65-67.
137. Стюньков В.П. Ипотечное кредитование: организационные аспекты // Деньги и кредит. 1994. № 8. С. 44-53.
138. Управление портфелем недвижимости: Учеб. пособие для вузов / Пер. с англ. Москва: ЮНИТИ, 1998.
139. Урчукова Ж.М. Ипотечный кредит в России // Финансы. 1998. № 12. С. 54.
140. Фаерман Е.Ю., Хачатрян С.Р. Расширение доступности жилья на базе ипотечного кредитования // Экономика и математические методы. 2004. Т. 40, № 1. С. 3-15.
141. Федеральная целевая программа «Жилище» на 2002 — 2010 годы» (в ред. Постановлений Правительства РФ от 14.02.2002 N 104, от 26.07.2004 N 380, с изм., внесенными распоряжением Правительства РФ от 21.10.2004 N 1355-р).
142. Федорова Е. Ипотека надежд // Эпиграф. 2004. Янв. (№ 3).

     С. 3.

143. Федосеева И. Несколько фрагментов из истории становления ипотеки // Московская правда. 1999. 15 апр. С. 4.
144. Фридман Дж., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости / Пер. с англ. Москва: Дело, 1997.
145. Фролов Н.Е. Современное состояние ипотечного рынка: задачи, проблемы и перспективы // Деньги и кредит. 2007. № 8. С. 9-12.
146. Хе О.В. Реструктуризация ипотечных жилищных кредитов // Деньги и кредит. 2009. № 5. С. 67-70.
147. Цилина Г. Ипотечное кредитование: о достижениях и проблемах // Российский экономический журнал. 1999. № 7. С. 92-94.
148. Цилина Г.А. Ипотека: жилье в кредит. Москва, 2001. 358 с.
149. Чеботарева В. У отечественной ипотеки нет механизма для запуска // Деловые люди. 1999. Сент.-окт. С. 14-17.
150. Черных А.В. Залог недвижимости в российском праве. Москва, 1995. С. 33.
151. Черных Е.В. Кредитный союз как основа развития ипотеки в России // Бизнес и банки. 1999. № 22.
152. Чинаев Т.В. Формирование Российской системы ипотечного кредитования и ее инфраструктуры: Автореф. дис. …канд.эконом. наук. Уфа, 2007. С. 18.
153. Шачин А. Ипотечное кредитование в России: состояние, законодательство, перспективы // Финансовая газета. 1999. № 47. С. 4-5.
154. Шевчук Д. Кредитный консалтинг // Финансовая газета. 2006. № 20.
155. Шевчук Д.А. Гражданский процесс: Учебное пособие. Ростов-на-Дону: Феникс, 2006.
156. Шевчук Д.А., Шевчук В.А. Деньги. Кредит. Банки. Курс лекций в конспективном изложении: Учеб.-метод. пособ. Москва: Финансы и статистика, 2006.
157. Шершеневич Г.Ф. Учебник русского гражданского права. Москва: Спарк, 1995 (по изданию 1907 г.).

     С. 173.

158. Шехова А. Много, дешево, надолго // Финанс. 2006. № 4. С. 76-79.
159. Шехова А. Оборот ипотеки в природе // Финанс. 2006. № 7. С. 90-94.
160. Шехова А. Чем опасна ипотека // Финанс. 2006. № 30. C. 14-18.
161. Щукин А. Ипотека доступна, а недвижимость — нет // Эксперт. 2008. № 13. С. 40-45.
162. Эпштейн А. О соотношении коммерческой, государственной и муниципальной ипотеки на современном этапе // Муниципальная власть. 2004. № 6. С. 88-89.
163. Юрков Д. Ипотека — бальзам для жилищного строительства // Экономика и жизнь. 1999. Июнь (№ 23).

     С. 6.