Инвестиционная политика ПАО Сбербанк в условиях структурной трансформации российской экономики (2022–2025 гг.): Анализ, проблемы и пути повышения эффективности

метки: Инвестиционный, Сбербанк, Политик, Инвестиция, Коммерческий, Влияние, Российский, Ключевой

Введение

На современном этапе развития российской экономики, характеризующемся беспрецедентными макроэкономическими вызовами, геополитической напряженностью и необходимостью достижения технологического суверенитета, роль крупнейших финансовых институтов становится критически важной. Инвестиционная политика ПАО Сбербанк, как системообразующего кредитного учреждения, не только отражает общее состояние российского финансового рынка, но и выступает ключевым инструментом структурной трансформации экономики.

Актуальность темы обусловлена радикальным изменением внешних и внутренних условий деятельности банка в период 2022–2025 гг. Введенные санкции, резкое повышение ключевой ставки Банка России и необходимость перестройки логистических и производственных цепочек потребовали от Сбербанка немедленной антикризисной перегруппировки и стратегического пересмотра инвестиционных приоритетов. Этот период ознаменовался уходом с международных рынков, рекордным созданием резервов и форсированным переходом к модели, основанной на искусственном интеллекте и технологической независимости («Стратегия 2026»).

Иными словами, банк кардинально сменил вектор развития, сделав ставку на глубокую цифровизацию и внутренний рынок, что позволяет ему не просто выживать, но и задавать темп развития целым отраслям.

Объектом исследования выступает инвестиционная деятельность коммерческого банка.

Предметом исследования является комплекс организационно-экономических отношений, связанных с формированием, реализацией и оценкой инвестиционной политики ПАО Сбербанк в 2022–2025 гг.

Цель работы состоит в разработке методологической основы для анализа инвестиционной политики ПАО Сбербанк, оценке ее динамики и влияния на российскую экономику, а также в формулировании практических рекомендаций по повышению ее эффективности.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Систематизировать теоретические основы инвестиционной политики коммерческого банка и проанализировать ее нормативно-правовое регулирование в РФ.
2. Раскрыть специфику и проанализировать антикризисную трансформацию инвестиционной стратегии ПАО Сбербанк в 2022–2023 гг.
3. Провести детальный анализ структуры и динамики инвестиционного портфеля Сбербанка за 2023–2024 гг.
4. Оценить макроэкономическое влияние кредитно-инвестиционной деятельности банка, включая развитие ESG-финансирования.
5. Идентифицировать ключевые риски и проблемы, связанные с реализацией инвестиционной политики, и предложить пути их устранения.

Структура работы соответствует академическим требованиям и включает введение, три логически связанных главы, заключение и список использованных источников. Основное внимание уделено анализу актуальных данных, официальной отчетности ПАО Сбербанк и экспертным оценкам за последние три года.

Организация операций коммерческого банка с банковскими картами: ...

... лежащие в основе ЦФА, перестают быть чисто инвестиционными инструментами. Банки начинают рассматривать их как потенциальные инструменты для ... виртуальные карты). Проанализировать ключевые тенденции и регуляторные векторы развития рынка безналичных платежей в 2024-2025 гг. Дать ... 2025 гг.) Показатель Значение (на 01.01.2025 / 2024 г.) Динамика / Примечание Общее количество карт ~516 млн 3,4 карты ...

Глава 1. Теоретические и нормативно-правовые основы инвестиционной деятельности коммерческого банка

Сущность и классификация инвестиционной политики коммерческого банка

Инвестиционная деятельность является неотъемлемой частью функционирования любого коммерческого банка, выступая связующим звеном между привлеченными и размещенными ресурсами. С академической точки зрения, инвестиционная политика коммерческого банка представляет собой комплекс мер, организационных решений и стратегий, направленных на формирование оптимальной структуры инвестиционных активов, обеспечивающей повышение их доходности при поддержании заданного уровня ликвидности и минимизации рисков. Какова же практическая выгода такого подхода? Он позволяет банку не только максимизировать прибыль, но и эффективно управлять риском системной нестабильности в период экономической турбулентности.

Базовые цели инвестиционной деятельности банка определяются классической триадой, известной как «принципы инвестирования»:

1. Безопасность (Сохранность): Приоритет, требующий минимального кредитного риска и гарантии возврата вложенных средств.
2. Прибыльность (Доходность): Обеспечение максимального уровня дохода на вложенный капитал, превышающего среднюю стоимость привлеченных ресурсов.
3. Ликвидность: Способность быстро и без существенных потерь реализовать инвестиционные активы (например, ценные бумаги) для выполнения обязательств перед вкладчиками.

В контексте классификации инвестиционной деятельности принято выделять два основных типа:

1. Портфельные инвестиции (Финансовые): Операции, связанные с приобретением ценных бумаг (акций, облигаций, векселей) с целью получения дохода от их перепродажи или в форме дивидендов/купонов. Целью является не участие в управлении объектом инвестирования, а диверсификация рисков и поддержание ликвидности баланса.
2. Прямые инвестиции (Реальные): Вложения в уставные капиталы других юридических лиц (с целью контроля или значимого влияния) или инвестиционное кредитование крупных производственных проектов. Этот тип инвестиций характеризуется более высоким риском, меньшей ликвидностью, но потенциально большей стратегической значимостью и доходностью.

Правовое регулирование инвестиционной деятельности банков в Российской Федерации

Инвестиционная деятельность коммерческих банков в России жестко регламентирована законодательством, что обусловлено необходимостью защиты интересов вкладчиков и поддержания стабильности финансовой системы. Основополагающими документами являются:

• Гражданский кодекс Российской Федерации (ГК РФ): Устанавливает общие правовые нормы, регулирующие заключение сделок, право собственности и обязательства.
• Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-I «О банках и банковской деятельности» (ФЗ № 395-I): Определяет перечень банковских операций, к которым относится и инвестиционная деятельность (выпуск, покупка, продажа ценных бумаг, участие в уставных капиталах).

  Закон устанавливает ограничения на объемы вложений, в частности, на долю участия банка в небанковских организациях.

• Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»: Закрепляет надзорные и регулятивные функции ЦБ РФ, включая право устанавливать обязательные нормативы (например, норматив Н6 – максимальный размер риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков) и требования к резервам.

Особую роль в регулировании играют нормативные акты Банка России, которые устанавливают детализированные требования к оценке рисков и структуре капитала:

Регулирующий документ ЦБ РФ	Краткое содержание и сфера применения
Положение № 625-П	Устанавливает порядок согласования кандидатов на должности в органах управления кредитных организаций и оценки их деловой репутации. Это прямо влияет на качество управления инвестиционными решениями.
Положение № 626-П	Регулирует оценку финансового положения учредителей (участников) кредитных организаций, обеспечивая финансовую устойчивость инвесторов.
Инструкция № 199-И	Регламентирует расчет обязательных нормативов, включая нормативы ликвидности и достаточности капитала (Н1.0), что напрямую ограничивает возможности банка по рискованному инвестированию.

Строгое соблюдение этих требований обеспечивает принцип безопасности инвестиций, даже ценой потенциально более низкой доходности. Для ПАО Сбербанк, обладающего значительным объемом обязательств перед населением и являющегося эмитентом большого количества ценных бумаг, регуляторные требования ЦБ РФ формируют жесткие рамки для формирования инвестиционного портфеля.

Глава 2. Анализ специфики и динамики инвестиционной деятельности ПАО Сбербанк (2022–2024 гг.)

Антикризисная трансформация инвестиционной политики Сбербанка (2022–2023 гг.)

Период 2022–2023 годов стал для ПАО Сбербанк временем радикальной антикризисной трансформации, которая потребовала полного пересмотра инвестиционной политики. В ответ на введение западных санкций, блокировку активов и разрыв традиционных международных связей, банк был вынужден реализовать комплекс мер, направленных на минимизацию потерь, сохранение ликвидности и переориентацию бизнеса исключительно на российский рынок. Действительно ли банк смог минимизировать потери в столь сжатые сроки?

Ключевые аспекты антикризисного плана и его инвестиционные последствия:

1. Уход с международных рынков: Сбербанк оперативно завершил продажу своих международных подразделений. В сентябре 2022 года была продана швейцарская дочерняя компания Sberbank (Switzerland) AG, а к июню 2023 года банк полностью покинул европейский рынок, реализовав австрийский актив (Sber Vermögensverwaltungs AG in Abwicklung).

   Это решение было инвестиционно обусловлено необходимостью снятия санкционных рисков и освобождения капитала, что позволило банку сосредоточить все ресурсы на стратегически более значимых внутренних проектах.

2. Создание рекордных резервов: Наиболее значимым финансовым отражением возросших рисков стало многократное увеличение расходов на резервирование. Чистые расходы Сбербанка на создание резервов на кредитный риск в 2022 году достигли 555 млрд рублей. Эта мера, почти в четыре раза превысившая показатель предыдущего года, обеспечила защиту капитала от потенциального обесценения заблокированных активов и дефолтов заемщиков, став фактической подушкой безопасности для всей финансовой системы.
3. Оптимизация расходов и кадровой политики: Сбербанк ввел режим строжайшей экономии. Фактическая численность сотрудников Группы сократилась более чем на 12 тысяч человек за первое полугодие 2025 года, а количество физических отделений уменьшилось на 331. Эти меры, хотя и носят операционный характер, являются частью инвестиционной политики, направленной на повышение эффективности капитальных вложений и снижение административной нагрузки.

Приоритетные направления инвестирования в рамках «Стратегии 2026»

После стабилизации финансового положения инвестиционная политика Сбербанка перешла от реактивного антикризисного управления к проактивной реализации новой стратегической программы — «Стратегия 2026» (на 2024–2026 гг.).

Главным стратегическим вектором, требующим масштабных капитальных вложений, является трансформация в человекоцентричную BigTech-компанию, основанную на искусственном интеллекте (ИИ).

Инвестиции в рамках этой стратегии направлены на:

• Технологический суверенитет: Обеспечение вендоронезависимости и создание собственного платформенного ландшафта. Это включает инвестиции в разработку отечественного программного обеспечения, облачных технологий и дата-центров.
• Искусственный Интеллект: Использование ИИ нового поколения для принятия подавляющего большинства управленческих и операционных решений. Стратегия предполагает создание персонального помощника с экспертным уровнем знаний, что является не просто ИТ-проектом, а фундаментальной инвестицией в будущую эффективность бизнес-модели, обеспечивающую снижение операционных издержек.
• ESG-трансформация: Интеграция принципов устойчивого развития (Environmental, Social, Governance) во все аспекты деятельности. Сбербанк объявил о цели достижения углеродной нейтральности в собственной операционной деятельности к 2030 году. Эти вложения обеспечивают долгосрочную устойчивость и привлекательность для инвесторов.

Таким образом, инвестиционная политика Сбербанка сместилась от традиционного банковского инвестирования к капиталоемкому технологическому инвестированию, что является стратегически необходимым в условиях санкционного давления и усиливающейся конкуренции со стороны технологических гигантов.

Структура и динамика инвестиционного портфеля ПАО Сбербанк (2023–2024 гг.)

Анализ финансовой отчетности Группы Сбер за 2023–2024 гг. демонстрирует впечатляющее восстановление и рост инвестиционной активности после кризисного 2022 года.

Таблица 1. Ключевые финансовые и инвестиционные показатели Группы Сбер (2024 г. по МСФО)

Показатель	Значение (12М 2024 г.)	Динамика г/г	Инвестиционная роль
Чистая прибыль	1580,3 млрд руб.	+4,8%	Основа для реинвестирования и формирования капитала.
Общие активы	Значительный рост	+16%	Отражает увеличение объема кредитных и инвестиционных операций.
Корпоративный кредитный портфель (Прямые инвестиции/Кредитование)	27,7 трлн руб.	+19%	Ключевой источник финансирования реального сектора экономики.
Розничный кредитный портфель	18,1 трлн руб.	+12,7%	Рост потребления и ипотеки.
Портфель ценных бумаг (Портфельные инвестиции)	7,0 трлн руб.	+77%	Обеспечение ликвидности и управление процентным риском.

Источник: Составлено автором по данным финансовой отчетности ПАО Сбербанк (МСФО) за 2024 г.

Наиболее показательным является рост портфеля ценных бумаг (портфельных инвестиций), который увеличился на колоссальные 77% за 2024 год, достигнув 7 трлн рублей. Этот рост связан как с необходимостью размещения избыточной ликвидности, так и с управлением процентным риском на фоне высокой ключевой ставки.

Ключевая особенность структуры инвестиционного портфеля:

В структуре портфельных инвестиций Сбербанка, а также в активах его Негосударственного Пенсионного Фонда (НПФ), доминируют Государственные облигации Российской Федерации (ОФЗ). По данным на конец 2024 года, основная доля портфеля ценных бумаг Группы Сбер (около 70%) приходилась именно на ОФЗ. Аналогичная картина наблюдается в НПФ Сбербанка, где государственные ценные бумаги составляют 61,53% пенсионных накоплений.

Этот факт свидетельствует о критически важном стратегическом выборе:

1. Фокус на безопасности: В условиях высокой неопределенности и геополитических рисков банк приоритезирует инструменты с минимальным кредитным риском, что соответствует принципу безопасности инвестиционной политики.
2. Регуляторные требования: Вложения в ОФЗ способствуют выполнению требований ЦБ РФ по ликвидности и достаточности капитала, поскольку эти активы имеют наименьший коэффициент риска.
3. Поддержка государственного долга: Сбербанк, как крупный участник рынка, играет значимую роль в финансировании дефицита федерального бюджета через приобретение государственных облигаций.

Таким образом, инвестиционная деятельность Сбербанка в 2024 году характеризовалась активным наращиванием как прямых инвестиций (через корпоративное кредитование), так и портфельных инвестиций, с явным акцентом на надежность и государственные инструменты.

Глава 3. Влияние инвестиционной политики Сбербанка на российскую экономику и пути повышения эффективности

Роль корпоративного финансирования и ESG-инвестиций в структурной трансформации экономики

Инвестиционная политика Сбербанка оказывает прямое и косвенное влияние на макроэкономические процессы в России. Наиболее значимым каналом являются прямые инвестиции, реализуемые через корпоративное кредитование (портфель 27,7 трлн руб. в 2024 г.).

В условиях санкций, когда внешние источники капитала для российского бизнеса ограничены, а фондовый рынок волатилен, Сбербанк выступает ключевым источником долгосрочного финансирования для проектов, необходимых для структурной трансформации экономики и импортозамещения.

Особое внимание следует уделить роли банка в ESG-трансформации — инструменте, который Сбербанк использует для стимулирования корпоративной ответственности и перестройки отраслей.

Таблица 2. Динамика портфеля ответственного финансирования ПАО Сбербанк

Показатель	Конец 2024 года	Середина 2025 года (Прогноз/Факт)	Рост
Объем портфеля ответственного финансирования	3,77 трлн руб.	4,2 трлн руб.	~25% г/г
Доля ESG-кредитов в портфеле	81%	—	—
Доля портфеля в общем корпоративном кредитовании	~13,6%	—	Значимый сегмент

Источник: Составлено автором по данным пресс-релизов и отчетов Сбербанка (2024–2025 гг.).

Вложения в ESG-проекты осуществляются не только через традиционное кредитование, но и через применение ESG-ковенантов. Банк предлагает корпоративным заемщикам специальные условия по процентным ставкам (снижение ставки) при условии достижения ими конкретных целей в области устойчивого развития (например, снижение выбросов CO₂).

Таким образом, инвестиционная политика Сбербанка становится регулятором нефинансового поведения компаний, направляя капитал в социально и экологически ответственные проекты.

Помимо коммерческой деятельности, Сбербанк активно инвестирует в социальную сферу и благотворительность. В 2023 году общие затраты на социально значимые программы достигли 12,3 млрд рублей, что почти в 1,8 раза превысило уровень 2022 года. Эти инвестиции, хоть и являются расходами, обеспечивают социальную стабильность и лояльность клиентов.

Анализ ключевых рисков и влияние денежно-кредитной политики ЦБ РФ на инвестиционный цикл

Реализация инвестиционной политики Сбербанка сталкивается с рядом существенных рисков, среди которых доминируют факторы, связанные с макроэкономическим регулированием и геополитикой.

Влияние ДКП ЦБ РФ:

Ключевым внутренним фактором, ограничивающим потенциал крупных инвестиционных проектов, является жесткая денежно-кредитная политика (ДКП) Банка России, направленная на таргетирование инфляции. Исторически, 28 февраля 2022 года ЦБ РФ был вынужден резко поднять ключевую ставку до 20% годовых для стабилизации финансового рынка. Хотя впоследствии ставка была снижена, ее высокий уровень остается главным барьером для долгосрочных инвестиций.

Руководство Сбербанка неоднократно подчеркивало эту проблему. По мнению президента и председателя правления Германа Грефа, для возобновления полноценного инвестиционного цикла и оживления экономики требуется снижение ключевой ставки до уровня 12% и ниже. Текущие высокие ставки делают значительную часть крупных капиталоемких проектов нерентабельными, вынуждая бизнес откладывать или сокращать инвестиции. Это создает противоречие между необходимостью структурной трансформации и антиинфляционными мерами регулятора. Как же найти оптимальный баланс между стабилизацией цен и стимулированием долгосрочного роста?

Внешние и внутренние риски:

Категория риска	Сущность и влияние на ИП Сбербанка
Геополитический риск	Риск новых санкций, которые могут затронуть расчеты или оставшиеся активы, что требует поддержания высокого уровня ликвидности и консервативной структуры портфеля (доминирование ОФЗ).
Кредитный риск	Риск дефолта заемщиков, усилившийся в 2022 году, что потребовало создания резервов (555 млрд руб.). Управляется через ужесточение скоринговых моделей и диверсификацию.
Операционный риск (Технологии)	Риск сбоев в работе BigTech-платформы и ИИ-систем, требующий постоянных капитальных вложений в кибербезопасность и отказоустойчивость.
Процентный риск	Риск потерь от изменения процентных ставок (ДКП ЦБ РФ). Управляется через активное управление портфелем ценных бумаг (7 трлн руб.) и пассивами.

Для управления этими рисками Сбербанк использует классические, но эффективные методы, закрепленные в своей политике: принцип безубыточности, жесткий контроль лимитов рисков относительно собственного капитала, а также постоянная диверсификация инвестиций по отраслям, видам деятельности и клиентам, дополненная формированием необходимых резервов под обесценение активов.

Практические рекомендации по совершенствованию инвестиционной политики

На основе проведенного анализа можно сформулировать ряд рекомендаций, направленных на повышение эффективности инвестиционной политики ПАО Сбербанк и усиление ее положительного влияния на российскую экономику.

1. Рекомендации для ПАО Сбербанк (направленные на внутреннюю эффективность):

• Форсирование монетизации ИИ-инвестиций: Учитывая масштабные вложения в ИТ и ИИ (убыток от непрофильных цифровых сервисов в 2024 году составил 284,1 млрд рублей), банку необходимо ускорить процесс внедрения разработанных технологий в коммерческие продукты для генерации дополнительного дохода, а не только для внутренней оптимизации.
• Развитие венчурного и прямого проектного финансирования: Несмотря на консервативный подход к портфельным инвестициям (доминирование ОФЗ), для поддержки технологического суверенитета и малого/среднего бизнеса, Сбербанку целесообразно расширять объемы венчурного финансирования и инвестиционного кредитования в высокотехнологичные, но тщательно отобранные стартапы, используя специализированные фонды.
• Углубление ESG-стимулирования: Продолжение активного использования ESG-ковенантов и разработка новых финансовых продуктов, ориентированных на «зеленую» и социальную экономику. Необходимо увеличить долю портфеля ответственного финансирования (4,2 трлн руб. на 2025 г.) в общем корпоративном портфеле до 20–25%, что станет мощным сигналом рынку.

2. Рекомендации для Регулятора (направленные на макроэкономическое стимулирование):

• Стимулирование долгосрочных инвестиций: Банку России и Правительству РФ следует рассмотреть механизмы, которые позволят коммерческим банкам (особенно системообразующим, как Сбербанк) финансировать долгосрочные капиталоемкие проекты по льготным ставкам, не нарушая при этом общих принципов ДКП. Например, через субсидирование процентной ставки по кредитам, отвечающим критериям структурной трансформации, или через специальные механизмы рефинансирования.
• Осторожное снижение ключевой ставки: При достижении стабильного снижения инфляционных ожиданий, регулятору необходимо учитывать экспертное мнение крупнейших игроков рынка, таких как Сбербанк, и обеспечить более быструю траекторию снижения ключевой ставки до уровня, который делает крупные инвестиционные проекты рентабельными (целевой уровень: 12% и ниже), что критически важно для перезапуска инвестиционного цикла в стране.

Заключение

Инвестиционная политика ПАО Сбербанк в период 2022–2025 гг. продемонстрировала высокую адаптивность и стратегическую гибкость, став ключевым фактором поддержания устойчивости российской финансовой системы в условиях беспрецедентных внешних вызовов.

Основные теоретические и аналитические выводы:

1. Теоретические основы: Инвестиционная политика Сбербанка строится на классических принципах безопасности, ликвидности и прибыльности, строго регламентирована ФЗ № 395-I и нормативами ЦБ РФ, что определяет ее консервативный характер.
2. Антикризисная трансформация: Кризис 2022 года привел к радикальной перестройке, выразившейся в продаже зарубежных активов и создании рекордных резервов (555 млрд руб.), что позволило банку эффективно абсорбировать шок и быстро восстановить прибыльность (1580,3 млрд руб. в 2024 г.).
3. Стратегический сдвиг: Инвестиционная стратегия переориентирована на технологический суверенитет и ИИ («Стратегия 2026»), что требует масштабных капитальных вложений и является стратегической инвестицией в будущую эффективность.
4. Структура портфеля: Детальный анализ показал, что, несмотря на рост кредитования (прямые инвестиции), портфельные инвестиции (7 трлн руб. на 2024 г.) демонстрируют консервативный профиль, где доминируют Государственные облигации РФ (около 70%), подтверждая приоритет ликвидности и безопасности над спекулятивной доходностью.
5. Макроэкономическое влияние: Сбербанк выступает локомотивом структурной трансформации через корпоративное кредитование и, особенно, через ESG-финансирование. Объем портфеля ответственного финансирования, достигший 4,2 трлн рублей, свидетельствует о его роли в стимулировании экологической и социальной ответственности бизнеса.

Научная новизна работы заключается в актуализации анализа инвестиционной политики Сбербанка с учетом новейших финансовых данных (2024–2025 гг.), интеграции антикризисных мер и оценки стратегического влияния «Стратегии 2026» и масштабного ESG-финансирования на российский рынок.

Практическая значимость работы определяется сформулированными рекомендациями. Для повышения эффективности инвестиционного цикла критически важно найти баланс между антиинфляционными мерами ЦБ РФ и необходимостью снижения стоимости заемных средств. Признание руководством Сбербанка необходимости ключевой ставки на уровне 12% и ниже для возобновления инвестиций подчеркивает острую необходимость координации ДКП и инвестиционной политики в целях обеспечения устойчивого экономического роста.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ (ред. от 04.07.2007) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» // Собрание законодательства РФ.
2. Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1 «О банках и банковской деятельности» (с посл. изм. и доп.) [Электронный ресурс]. URL: consultant.ru (дата обращения: 08.10.2025).
3. Банковское кредитование как источник инвестиций для структурной трансформации российской экономики [Электронный ресурс]. URL: cyberleninka.ru (дата обращения: 08.10.2025).
4. Ваша ставка, господа! [Электронный ресурс]. URL: kubantoday.ru (дата обращения: 08.10.2025).
5. Влияние денежно-кредитной политики Банка России на развитие экономики страны [Электронный ресурс]. URL: cyberleninka.ru (дата обращения: 08.10.2025).
6. ДЕКЛАРАЦИЯ ПО УПРАВЛЕНИЮ РИСКАМИ В ТКБ БАНК ПАО [Электронный ресурс]. URL: tkbbank.ru (дата обращения: 08.10.2025).
7. Зелёные и социальные: 7 принципов и 8 направлений ESG-политики Сбера [Электронный ресурс]. URL: sber.pro (дата обращения: 08.10.2025).
8. Инвестиционная деятельность коммерческих банков и направления её развития [Электронный ресурс]. URL: esj.today (дата обращения: 08.10.2025).
9. ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА [Электронный ресурс]. URL: cyberleninka.ru (дата обращения: 08.10.2025).
10. Почему Сбер вкладывает 4,2 трлн в ESG-проекты [Электронный ресурс]. URL: rb.ru (дата обращения: 08.10.2025).
11. Решетников: высокие ставки привели к снижению потенциала экономики [Электронный ресурс]. URL: vedomosti.ru (дата обращения: 08.10.2025).
12. Сбербанк (SBER): годовая финансовая отчетность МСФО [Электронный ресурс]. URL: smart-lab.ru (дата обращения: 08.10.2025).
13. Сбербанк в 2024 году получил рекордную прибыль в 1,56 трлн рублей [Электронный ресурс]. URL: frankmedia.ru (дата обращения: 08.10.2025).
14. Сбербанк нашел разумное решение по понижению ключевой ставки [Электронный ресурс]. URL: news.ru (дата обращения: 08.10.2025).
15. Сбербанк оптимизирует до 20% сотрудников центрального аппарата [Электронный ресурс]. URL: frankmedia.ru (дата обращения: 08.10.2025).
16. Сбербанк: обзор ключевых событий и достижений [Электронный ресурс]. URL: roscongress.org (дата обращения: 08.10.2025).
17. Сокращенные результаты МСФО Q4 2024 год — СберБанк [Электронный ресурс]. URL: sberbank.com (дата обращения: 08.10.2025).
18. СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА [Электронный ресурс]. URL: elibrary.ru (дата обращения: 08.10.2025).
19. Теоретические аспекты формирования инвестиционной политики коммерческого банка [Электронный ресурс]. URL: elibrary.ru (дата обращения: 08.10.2025).
20. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ, ПРОБЛЕМЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ И ПУТИ ИХ РЕШЕНИЯ [Электронный ресурс]. URL: rreconomic.ru (дата обращения: 08.10.2025).
21. УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫИ РИСКАМИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА [Электронный ресурс]. URL: scienceforum.ru (дата обращения: 08.10.2025).
22. Финансовые показатели Сбербанка [Электронный ресурс]. URL: tadviser.ru (дата обращения: 08.10.2025).
23. Финансовые результаты Сбер за 2024 год: прибыль и прогнозы на 2025 год [Электронный ресурс]. URL: tbank.ru (дата обращения: 08.10.2025).
24. ESG-трансформация: международный опыт Сбера и современные тренды [Электронный ресурс]. URL: forbes.ru (дата обращения: 08.10.2025).