Биржа как инструмент рынка развитие отечественной биржевой торговли

метки: Биржа, Биржевой, Товар, Торговля, Сделка, Рынок, Товарный, Деятельность

Переход экономики к рыночным отношениям требует создание многих общественных институтов, без которых рынок не может функционировать. К числу таких институтов относятся: акционерные общества, товарные и фондовые биржи, биржи труда, страховые общества, государственные и коммерческие банки, лизинговые компании.

Уже не одно столетие эпицентром рыночной экономики выступают биржи. Биржи — регулярно функционирующий оптовый рынок товаров, сырья, ценных бумаг. Они служат экономическим инструментом рыночной экономики, организующим свободные рыночные отношения по закупке и продаже товаров, сырья и ценных бумаг. За многие годы их успешного функционирования накоплен огромный опыт, очень полезный сегодня для нашей страны.

Переход Беларуси к рыночной экономике потребовал не только изменения существующего рынка, но и создания новых рынков, не присущих системе плановой экономике. Это привело к изменению традиционных и образованию новых форм торговли, послужило объективной основой возрождения в Беларуси биржевой торговли и бирж — товарных, фондовых, валютных.

Этот процесс начался в нашей стране в 1990-1991 гг. и продолжается, уже в новом своем качестве, до сих пор. В настоящее время, биржа является неотъемлемой частью белорусской экономики, формирующей частью экономики, формирующей оптовой рынок, путем организации и регулирования биржевой торговли.

Создание и развитие бирж в Беларуси стимулировало развитие биржевого законодательства. Несмотря на то, что в начале разработка правовой основы регулирования биржевой деятельности базировалась на имеющихся нормативных документах, с помощью которых осуществлялся переход от командно-административной системы к рыночной, уже к концу 1996 года деятельность бирж регулируется целым рядом важнейших законов и указов. Среди них можно выделить Закон РБ «О товарных биржах» от 13 марта 1992г. № 1516-ХII (с изменениями и дополнениями от 17 июня 1993) (Приложение № 1), Указ Президента РБ «О некоторых вопросах деятельности открытого акционерного общества «Белорусская универсальная товарная биржа» от 14 сентября 2006 года № 577 (Приложение № 2), Постановление Совета Министров РБ «О Белорусской универсальной товарной бирже» от 30 декабря 2003 года № 1719, Постановление Совета Министров РБ «О мерах по развитию биржевой торговли на товарных биржах» от 16 июня 2004 года № 714, Постановление Совета Министров РБ «О расширении биржевой торговли отдельными товарами» от 8 декабря 2005 года № 1400 и другие.

Организация биржевой торговли и её участники

... недействительными; разрешение споров и санкции за нарушение правил биржевой торговли. Биржа – организация, имеющая своей целью не только торговлю заменимыми ценностями, на также и установление цен. Установление ... был бы невозможен прогресс в рыночных отношениях. А в настоящее время можно достаточно серьезно утверждать, что биржевая торговля - это главная форма торговли с точки зрения своих ...

ОАО «Белорусская универсальная товарная биржа» (БУТБ) создана по инициативе Президента РБ решением правительства республики. Главная ее цель — обеспечение перехода к организованному оптовому рынку товаров в республике, создание условий равного доступа на него всех покупателей, прозрачность процедур торга в конкурентных условиях и повышение эффективности товарооборота. БУТБ в 2006 году провела 375 торговых сессий, на которых совершено более 44 тыс. биржевых сделок на сумму Br1,154 трлн. В 2006 году объем экспорта в общем объеме биржевых сделок составил 37%, импорта — 53%. За 2006 год число участников биржевой торговли (с учетом клиентов биржевых брокеров) выросло по сравнению с 2005 годом более чем в 7 раз, в том числе нерезидентов, представляющих 26 стран, — в 3,5 раза.

Поэтому актуальность анализа товарных бирж не вызывает сомнений. Это дает возможность оценить накопленный опыт развития товарной биржи, критично взглянуть на ее современное состояние и, учитывая прошлые ошибки и особенности национальной экономики, опираясь на опыт стран с рыночной экономикой, наметить дальнейшие цели в развитии товарных бирж, а также пути их достижения.

Целью данной курсовой работы является определение понятия биржи, ее основных отличий от рыночной организации торговли. В курсовой работе перечислены главные функции биржевой торговли, рассмотрена организационная структура товарной биржи (на примере БУТБ), основные виды биржевых операций, совершаемых в БУТБ, указаны финансово-экономические показатели работы биржи. Также в работе рассмотрены вопросы, касающиеся места, которое занимает биржевая деятельность в экономической жизни общества и государства.

1. Биржа как инструмент рынка, развитие биржевой торговли

1.1 История развития биржи

Товарные биржи — постоянно функционирующий оптовый рынок какого-либо товара, представляющий собой сложный рыночный механизм с комплексом правил, регламентирующих поведение хозяйствующих субъектов. Они служат экономическим инструментом рыночной экономики, организующим свободные рыночные отношения по закупке и продаже товаров, сырья и ценных бумаг.

Слово «Биржа» произошло от латинского «Bursa» и немецкого «Borse», что означает кошелёк. Возникновение биржи связывают с городом Брюгге в Нидерландах, где в ХV в. на площади возле дома купца Ван дер Бурсе собрались купцы из разных стран для обмена торговой информацией, покупке иностранных векселей и других торговых операций без предъявления конкретного предмета купли-продажи. На фамильном гербе купца как раз и были изображены три денежных кошелька. Эти кошельки и дали бирже название. А предшественниками (можно сказать, прародителями) современной биржи были рынки и ярмарки. На рынках торговля велась регулярно, но в отличие от биржи товар продавался наличный, и покупатели, обычно, являлись потребителями товара. На ярмарках наличный товар не присутствовал, а торговля осуществлялась по образцам, оптовым партиям и покупали его торговые посредники, но организовывались ярмарки лишь несколько раз в год. Как правило, ярмарка служила развитию международного торгового оборота, а рынок — обороту ограниченного числа районов. С развитием промышленности возникла необходимость в постоянном оптовом рынке, который связал бы между собой растущие хозяйственные области.

Биржевая торговля

... экономических отношений. 1. Исторические сведения о возникновении биржевой торговли Современные биржи и принципы, лежащие в основе биржевой торговли товарами, имеют многовековую историю становления и развития. ... национальных экономик европейских государств. В числе своих предков биржа может отыскать торговые площади, уличные рынки, городские торговые ряды, базары (мы к этому сейчас возвратились) , ...

Такой рынок сложился в ходе развития торговли между Испанией и Голландией в XVI столетии в форме биржи. Биржа — это организованный, регулярно действующий рынок, на котором совершается торговля ценными бумагами (фондовая), оптовая торговля по стандартам и образцам (товарная) или валютой (валютная) по ценам, официально устанавливаемым на основе спроса и предложения. Первые биржи появились в Италии (Венеция, Генуя, Флоренция), где на основе возникших международных мануфактур росла внешняя торговля, а также в крупных торговых городах других стран. Первой международной биржей, соответствующей новому уровню развития производительных сил, считается биржа в Антверпене. Она была основана в 1531г., имела собственное помещение, над входом в которое красовалась легендарная надпись «In usum negotiatorum cujuseungue nat fc Jiniguae», что означало «Для торговых людей всех народов и языков».

В начале XVII в. наиболее важную роль играла биржа в Амстердаме, которая одновременно являлась товарной и фондовой. Здесь впервые появились срочные сделки, а техника биржевых операций достигла достаточно высокого уровня. На этой бирже котировались не только облигации государственных займов Голландии, Англии, Португалии, Испании, но и акции голландских и британских ост-индских, а позднее и вест-индских торговых компаний. В XVIII столетии рост государственной задолженности заставлял совершать сделки, где в качестве товара выступали ценные бумаги, уже регулярно. В этот период расцветало колониальное хозяйство. Постоянно создавались акционерные общества, доли участия в которых скупались целой армией спекулянтов. Строительство железных дорог в XIX в., а также бурное развитие промышленного производства потребовало развития акций и превращения их в важный финансовый инструмент. «New York Stock Exchange» или «Уолл-стрит» — одна из крупнейших бирж, которая сегодня играет ведущую роль среди бирж всего мира. Своим популярным названием она обязана улице, на которой находится здание биржи. С «Уолл-стрит» принято связывать весь рынок капитала США. Что и как происходит на этой бирже — часто имеет далеко идущие последствия для бирж всего мира, недаром среди биржевых спекулянтов ходит такое выражение — «В Америке чихнут, а в Европе — насморк».

В настоящее время для биржевой торговли характерна высокая концентрация оборотов по странам и биржам. Подавляющая часть биржевого оборота сосредоточена в ведущих торговых и финансовых центрах мира — США, Великобритании и Японии, на которые приходится до 98 процентов объема биржевых сделок с товарами в стоимостном выражении. Кроме того, на товарных биржах ведется так же фьючерсная и опционная торговля ценностями, валютами, процентными ставками и т.п.

Крупнейшей товарной биржей мира является «Чикаго Борд оф Трэйд». На ней заключаются сделки с контрактами на пшеницу, кукурузу, овес, соевые бобы, серебро, золото, а также на государственные ценные бумаги, банковские депозиты. В 1989 году количество проданных на бирже фьючерсных контрактов превысило 112 млн., а опционных — 26 млн.

Интернет-трейдинг на рынке ценных бумаг

... набор правил поддается программированию, тестированию и оптимизации. Это биржа – организованный рынок. Биржа осуществляет контроль поставки ценных бумаг и своевременной оплаты сделки, а также предъявляет определенные требования к торгуемым ...

В отличие от международных, региональные биржи обслуживают преимущественно рынки нескольких стран. Так «Болтик фьючерс эксчэйндж» в Лондоне ведет торговлю сельскохозяйственной продукцией и ориентирована в основном на рынок стран ЕЭС.

Существуют национальные биржи: японские, бразильские, некоторые американские. Они обслуживают интересы торговли, промышленности только страны своего местонахождения.

В Беларуси в начале 90-х годов был настоящий биржевой бум. Во многих городах открывались различные товарные биржи. С 1991 г. в стране были созданы 22 товарные биржи. Однако, ввиду неразвитости, отсутствия опыта, технической базы, плохой информационной обеспеченности рынка и других факторов, все эти биржи постепенно прекратили свое существование. В настоящее время действует одна товарная биржа — Белорусская универсальная товарная биржа. Открытое акционерное общество «Белорусская универсальная товарная биржа» создано в соответствии с Законом Республики Беларусь «О товарных биржах» согласно постановлению Совета Министров Республики Беларусь «О Белорусской универсальной товарной бирже» от 30.12.2003 г. № 1719, зарегистрировано в Едином государственном регистре юридических лиц и индивидуальных предпринимателей 25 мая 2004г. На бирже функционируют секции лесопродукции, металлопродукции и сельхозпродукции. Белорусская универсальная товарная биржа создана в целях совершенствования механизма государственного регулирования в сфере внутренней и внешней торговли, развития организованного оптового рынка товаров, обеспечения равного доступа на рынок хозяйствующим субъектам и создания для них дополнительных экономических стимулов.

Свои первые торги ОАО «Белорусская товарная биржа» провела в июне 2005 года. А уже к февралю 2006-го в ее «послужном списке» значились 5140 сделок на 180 млрд. рублей. Из них по секции металлопродукции — 3776 (на 65 млрд), по секции лесопродукции — 1319 (на 11 млрд. рублей).

Биржа торгует лесо-, металло- и сельхозпродукцией по 54 позициям, включающим 98 наименований товаров. В прошлом году проведено 375 торгов, заключено более 44 тысяч биржевых сделок на сумму 1 триллион 154 миллиарда рублей. В результате повышения экспортных цен на биржевых торгах белорусские продавцы получили дополнительную выручку свыше 5 миллионов евро. Снижение цен на импортируемую металлопродукцию позволило нашим потребителям сэкономить около 18 миллиардов рублей.

За столь небольшое время здесь внедрена автоматизированная система «Биржевые электронные торги», оборудованы три торговых зала на 160 автоматизированных рабочих мест. Сотрудники биржи побывали с деловыми визитами в Литве, Латвии, Австрии, Молдове, приняли участие в ежегодной московской выставке-ярмарке «Металл-Экспо 2005», откуда вернулись с предложениями о сотрудничестве.

1.2 Биржа как инструмент рынка

Товарная биржа — классический институт рыночной экономики, организационно оформленный, регулярно функционирующий оптовый рынок товаров с постоянным местом и временем заключения сделок по стандартам и образцам с официальной котировкой цен.

Биржа — составная часть рыночного механизма; она выявляет реальное соотношение спроса и предложения, формирует равновесные цены и ориентирует на них оптовый рынок, способствует вовлечению товарной массы в сферу товарного обращения. Кроме того, биржа — инструмент стабилизации цен через хеджирование, инструмент коммерческих спекуляций на разнице цен и в силу этого притягательная сфера инвестирования.

Биржевая торговля

... рынках и рыночной конъюнктуре биржевых товаров; порядок взаимных расчетов членов биржи и других участников биржевой торговли при заключении биржевых сделок; меры по обеспечению безопасности реализуемых на биржевых торгах биржевых товаров, подлежащих в соответствии с ...

Биржа осуществляет котировку цен, устанавливает стандарты на биржевые товары, разрабатывает типовые контракты, фиксирует торговые процедуры, осуществляет арбитраж, производит расчеты, занимается информационным обслуживанием, оказывает различные услуги своим клиентам. В большинстве стран существуют государственные структуры, осуществляющие лицензирование бирж (выдающие разрешение на осуществление деятельности), контроль за биржевой торговлей и страхованием биржевых операций, консалтинговую деятельность (предоставление услуг по консультированию) и статистическую деятельность.

Главной целью товарных бирж является проведение свободных торгов, продаж и заключение контрактов и хозяйственных договоров по закупкам и продаже товаров по рыночным ценам, складывающимся под воздействием спроса и предложения. Биржа создается для организации оптового рынка, на котором торговля осуществляется по установленным биржей правилам в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время.

Большое функциональное значение биржа имеет как регулятор цен. Она позволяет нивелировать колебания цен на один и тот же товар посредством котировки (сглаживания) цен. Конкретные контрактные цены фиксируются на товарной бирже, а затем публикуется средняя типичная цена товара. В этом случае покупатели и продавцы ориентируется на среднюю биржевую цену, что позволяет исключить ее резкое изменение. Тем самым появляется естественный регулятор цен.

Для товарных бирж промышленно развитых стран характерна биржевая торговля стандартизируемыми товарами массового производственного и непроизводственного потребления, позволяющими вести торги партиями однородных, так называемых биржевых товаров (зерно, сахар, хлопок, кофе, шерсть, нефть, нефтепродукты, металлы, строительные материалы и др.).

На биржах могут совершаться: сделки — по купле и продаже реального товара; форвардные сделки — по купле и продаже стандартных контрактов, т.е. сделки по продаже еще не произведенного товара; опционные сделки — сделки купли-продажи прав на будущую куплю или продажу по установленной цене товаров или контрактов на поставку товаров. Биржа не может осуществлять торговую, торгово-посредническую и иную деятельность, непосредственно не связанную с организацией биржевой торговли.

Современная, эффективно функционирующая биржа представляет собой сложный механизм, информационно насыщенный, ёмкий по технике, с подбором высокопрофессиональных специалистов.

Суммируя все вышесказанное, можно указать основные функции биржи:

Организация рынка с помощью биржевого механизма:

прежде всего, биржа обеспечивает спрос, который прямо не связан с его использованием. Специфически биржевой спрос и предложение осуществляют деятели биржи — биржевые спекулянты. Биржевая торговля обеспечивает возможность того, что при существующих ценах не будет ни дефицита, ни затоваривания;

— на бирже обращается не сам товар, а титул собственности на него или же контракт на поставку товара. Современная товарная биржа — это рынок контрактов на поставку товара при относительно небольших размерах его реальных поставок. Биржа, не связывая движение больших масс товаров, выравнивает спрос и предложение.

Отсюда виден еще один из компонентов организации рынка — стабилизация цен:

колебания цены, вызванные расхождением реального спроса и реального предложения, слабо эластичны, не погашаются немедленно, а скорее обладают кумулятивностью — способностью превращаться в резкие колебания цены. Биржевая спекуляция является механизмом не вздувания цен, а их стабилизации;

Биржевые спекуляции и их влияние на курс ценных бумаг

... является изучение не финансового рынка в целом, а только такого явления, как биржевые спекуляции, которые являются неотъемлемой частью любого фондового рынка. 1. ФАКТОРЫ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ КУРС ...

— важным фактором стабилизации цен является гласность заключения сделки, публичное установление цен на начало и конец биржевого дня (биржевая котировка), ограничение дневного колебания цен пределами, установленными биржевыми правилами. С этим связана информационная деятельность бирж.

Выработка товарных стандартов, установление сортов, приемлемых для потребителей и потому обладающих относительной ликвидностью, регистрация марок фирм, допущенных к биржевой торговле. Последнее особенно важно, т.к это своего рода ценз на качество продукции, произведенной фирмой. Важной стороной деятельности биржи является стандартизация типовых контрактов, своего рода установление традиций торговли.

По-прежнему биржи выполняют свою товаропроводящую функцию, т.е. ту функцию, из-за которой они первоначально и возникли — покупка и продажа реального товара.

Стабилизируя цены на ограниченный список сырья и товаров, биржи стабилизируют и издержки на производство других, не только биржевых товаров.

Стабилизация денежного обращения и облегчение кредита. Биржа увеличивает емкость денежного обращения, т.к она представляет собой сферу максимальной ликвидности товаров. Биржа — одна из важнейших сфер приложения ссудного капитала, поскольку она предоставляет надежное обеспечение ссуд и сводит риск к минимуму.

Урегулирование всевозможных споров и разногласий между сторонами — арбитражная деятельность.

Информационное обеспечение рынка (обязательное представление биржей информации о результатах торгов является одной из важнейших функций биржи).

Формирование и функционирование мирового рынка. Современная товарная биржа в этом моменте соединяет функционирование товарной, фондовой и валютных бирж.

Итак, товарная биржа — рыночный механизм, выполняющий ряд стабилизирующих функций в экономике, а именно обеспечивает:

ликвидность и оптимальное распределение важнейших сырьевых товаров;

• стабилизацию цен и издержек, валютных курсов, денежного обращения и кредита.

2. Организационная структура товарной биржи

Биржа — организация, создаваемая на добровольной паевой основе заинтересованными юридическими и физическими лицами в порядке, установленном законодательством. В учреждении биржи не могут участвовать государственные органы, банки, страховые, инвестиционные компании и фоны, общественные и религиозные, благотворительные организации. Создается биржа по решению собрания учредителей. Они вносят пай, размер которого определяется собранием учредителей. В размерах внесенного пая учредители несут имущественную ответственность по результатам хозяйственной деятельности биржи. Биржа приобретает права юридического лица с момента государственной регистрации, а право на проведение биржевых торгов — после получения лицензии на право биржевой торговли.

Основными внутренними документами, регламентирующими деятельность биржи, выступают Учредительный договор, Устав и Правила проведения торгов (Приложение № 4).

В Учредительном договоре перечисляются учредители биржи, определяется цель ее создания и способы реализации поставленной задачи, устанавливается ответственность учредителей по обязательствам биржи, первоначальный размер уставного фонда, деление его на акции и порядок их распределения между учредителями, права и обязанности учредителей, порядок распределения прибыли и учреждения резервного фонда, оговариваются условия прекращения деятельности биржи, указываются местонахождение и реквизиты биржи.

Формирование цен на биржевые товары

... и предложения; установление стандартов на биржевые товары; разработки типовых контрактов для членов биржи, помогающих в заключении сделок; разработка правил торгов; выпуск информационных бюллетеней с ... осуществляемый в результате организованного заключения сделок, открытости торгов, когда любой покупатель может приобрести на бирже интересующий его товар; - страхование посредством торговли ...

Как правило, Устав биржи включает следующие разделы:

Общие положения;

• Задачи создания биржи;
• Деятельность биржи;
• Размер, порядок образования и изменения уставного капитала, фондов и прибыли биржи;
• Права и обязанности членов биржи;
• Управление биржей;
• Учет и отчетность биржи;

Прекращение деятельности биржи.

В Правилах проведения торгов находят отражение такие вопросы, как участники биржевых торгов и порядок их проведения; биржевой товар, порядок выставления и снятия его с торгов; биржевые сделки, их виды, порядок регистрации, оформления, расторжения и признания их недействительными; разрешение споров и санкции за нарушение правил биржевой торговли.

Члены биржи — это физические и юридические лица, участвующие в формировании имущества биржи (уставного фонда).

Членами биржи на локальном уровне могут быть любые юридические лица: государственные, кооперативные, посреднические (брокерские) фирмы, банки, иностранные, совместные и иные предприятия и организации, осуществляющие приобретение, продажу и обмен товаров. Различают две категории членов биржи:

1. Полные члены — с правом на участие в биржевых торгах во всех секциях биржи и на определенное учредительными документами биржи количество голосов на Общем собрании биржи и на общих собраниях членов секций биржи;

2. Неполные члены — с правом на участие в биржевых торгах в соответствующей секции и на определенное учредительными документами биржи количество голосов на Общем собрании членов биржи и общем собрании членов секции биржи.

Членство на бирже дает право торговать в ее зале. Члены биржи могут голосовать на собраниях и на различных биржевых выборах и участвовать в работе комитетов. Существует множество таких комитетов — от комитета подготовки и обучения до комитета регулирования торговли комитетов торгового зала. Помимо этого, члены биржи проходят программы обучения и переподготовки, получают всестороннюю биржевую информацию и могут пользоваться библиотечным и информационным центром. Организация считается принятой в члены биржи, если за это проголосовало квалифицированное большинство учредителей и простое большинство предприятий и организаций-претендентов. Голосование проводится после оценки финансового состояния претендента. Члены биржи обязаны внести вступительный взнос, который возвращается им в случае выхода из состава биржи. Прием новых членов биржи осуществляется общим собранием учредителей и членов биржи. Члены биржи платят ежегодный членский взнос, но освобождаются от всех общих сборов, взимаемых с участников биржевых торгов. Члены биржи имеют право:

• принимать участие в управлении биржей в порядке, предусмотренном уставом;
• вносить на рассмотрение руководящих органов биржи предложения в целях улучшения организации торговли;
• участвовать в общих собраниях с правом решающего голоса;
• пользоваться информацией и другими видами биржевых услуг. Члены биржи несут имущественную ответственность по результатам хозяйственной деятельности биржи в размере внесенных ими средств.

Для облегчения своей работы членам биржи предоставлено право нанимать служащих, которым разрешен доступ в торговый зал в виде клерков или посыльных. В некоторых биржах существует институт посетителей. Они делятся на постоянных и разовых. Постоянные посетители вносят годовую плату за вход на биржу, разовые — за каждое посещение. Как правило, посетители участвуют в биржевой торговле с наличным товаром. Постоянные посетители могут осуществлять биржевое посредничество (согласно Правилам биржи).

Биржевая торговля газом в РФ

... ФинансБизнесГрупп ( FBGR02 ), объем торгов которых составил $14,7 млн. Группа ММВБ – интегрированная биржевая структура, предоставляющая услуги по организации электронной торговли, клирингу, осуществлению расчетов по сделкам, ... облигациям, инвестиционным паям), включенным в Котировальные списки; Фондовая биржа обязана остановить торги либо приостановить торги по ценной бумаге не менее чем на 1 ...

Органами управления биржи являются общее собрание учредителей и членов биржи, биржевой комитет (совет), правление (дирекция) биржи.

Высшим органом является Общее собрание учредителей и членов биржи, являющееся в определенной степени законодательным органом и осуществляющее свои функции в определенной Уставом компетенции. При нормальной работе биржи собрание проводится один раз в год и разрыв между годовыми общими собраниями, как правило, не может превышать 15 месяцев. Как правило, Общее собрание рассматривает и утверждает годовые отчеты, баланс, заключение Ревизионной комиссии; анализирует деятельность исполнительного органа — Биржевого совета (Совета директоров); вносит дополнения или изменения в учредительные документы или Положения о Биржевом совете; решает вопросы о дочерних предприятиях (филиалах); избирает Биржевой совет и Ревизионную комиссию.

Исполнительные функции выполняет Биржевой комитет (Совет директоров), обладающий правом контролировать деятельность остальных служб и разрабатывать главные направления деятельности биржи, устанавливать и корректировать правила биржевой торговли. В его состав входят как члены биржи, так и несколько директоров — нечленов биржи. К компетенции биржевого комитета относится:

• руководство деятельностью биржи в период между общими собраниями ее членов;
• контроль за деятельностью правления (дирекции) биржи;
• распоряжение финансовыми средствами и прочим имуществом биржи, контроль за расходованием средств правления биржи;
• представительство биржи в государственных и иных организациях по всем делам биржи;
• создание необходимых подразделений биржи, функционирующих на общественных началах;
• реализация решений и постановлений общего собрания учредителей и членов биржи;
• осуществление контроля за соблюдением правил биржевой торговли и ее участниками.

Решение биржевого комитета считается принятым, если за него проголосовало большинство присутствующих его членов.

В целях обеспечения организационно-хозяйственного функционирования биржи комитет создает в качестве исполнительного органа правление (дирекцию) биржи во главе с управляющим или генеральным директором биржи.

Правление биржи осуществляет следующие функции:

организация и ведение учета, подготовка установленной статистикой отчетности, хозяйственно-финансовое обеспечение деятельности биржи;

• приобретение и продажа имущества биржи и совершение иных юридических действий от ее имени по распоряжению биржевого комитета;
• осуществление приема на работу и увольнение сотрудников подразделений биржи, работающих по найму и не являющихся членами биржи;
• организация публикации биржевой коммерческой информации, рекламы деятельности биржи;
• создание необходимых структурных подразделений биржи;
• распоряжение финансовыми средствами и прочим имуществом биржи, выделенным правлению для обеспечения ее функционирования;
• организация проверки соответствия стандартам образцов товаров, реализуемых или обмениваемых на бирже, проведение экспертизы, а в необходимых случаях лабораторных анализов и контрольных испытаний;

• организация оказания участникам биржевых торгов необходимых информационно-коммерческих, рекламных и консультационных услуг, обеспечение их необходимыми средствами оргтехники и связи;
• осуществление контроля за соблюдением участниками биржевых торгов, посетителями и гостями установленных биржевых правил.

Политика, правила и нормы биржевой торговли, установленные Советом директоров, проводятся в жизнь комитетами, которые состоят из членов биржи, назначаемых Советом директоров или избираемых биржей. Комитеты отвечают перед Советом директоров. Члены комитетов работают без соответствующей оплаты. Они вносят рекомендации и помогают Совету директоров, а также выполняют конкретные обязанности по функционированию биржи, возложенные на них в соответствии с правилами регулирования. Число комитетов не постоянно и колеблется от 8 до 40. Наемный персонал биржи не имеет каких-либо прав по торговле или права голоса. Количество персонала и его обязанности определяются Советом директоров. Его полномочия определяются специальным Положением, а заседания проводятся обычно не реже одного раза в месяц.

Персонал выполняет решения и поручения Совета директоров и комитетов, а организационная структура персонала часто соответствует функциям различных комитетов. Комитеты биржи формируются по функциональному принципу. Основными являются следующие:

Центр экономического анализа осуществляет:

контроль за конъюнктурой рынка продукции;

• подготовку конъюнктурных обзоров;
• анализ технических, экономических и других факторов, способных повлиять на конъюнктуру рынка;
• конъюнктурные прогнозы;
• платные консультации по экономическим вопросам.

Транспортно-тарифный отдел осуществляет:

организацию и обеспечение доставки купленной на бирже продукции;

• консультирование продавцов и покупателей по вопросам, связанным с транспортировкой;
• подготовку предложений по эффективным способам доставки партии грузов покупателю;
• оформление расчетов за доставку грузов.

Отдел совершенствования биржевой торговли осуществляет:

анализ уровня развития и состояния торговли на данной бирже;

• поиск путей повышения эффективности и качества работы биржи;
• разработка и внедрение нововведений, побуждающих биржевой аппарат к более активной деятельности;
• изучение опыта организации биржевой торговли в стране и за рубежом.

Информационный центр обеспечивает:

получение, хранение и обработку всей циркулирующей информации;

• оказание членам и посетителям биржи услуг по проведению необходимых расчетов, а также по информационному обслуживанию.

Отдел организации и обеспечения биржевой торговли осуществляет:

содержание биржевого зала в надлежащем порядке;

• обеспечение биржи коммерческой информацией;
• обеспечение членов биржи необходимыми материалами и условиями для заключения сделки.

Административно-хозяйственный отдел осуществляет:

традиционные хозяйственные задачи;

• решение задач, связанных с ведением бухгалтерских дел, решение вопросов по оплате труда и кадрам.

Брокерские конторы обеспечивает:

осуществление биржевой торговли в биржевом зале;

• предоставление брокеров членам биржи для осуществления ими торговых сделок;
• оформление сделок;
• контроль выполнения обеими сторонами договорных обязательств;
• экспертизу партий товаров, поступающих на биржевой торг.

Маклериат обеспечивает:

осуществление биржевой торговли в биржевом зале;

• предоставление маклеров членам биржи для осуществления ими торговых сделок;
• оформление сделок;
• контроль выполнения обеими сторонами договорных обязательств;
• экспертизу партий товаров, поступающих на биржевой торг.

Комитет по приему новых членов:

рассматривает все обращения о вступлении в члены биржи;

• анализ финансового состояния претендента.

Котировальный комитет:

рабочий орган, главной задачей которого является подготовка к публикации биржевых котировок и анализа движения цен.

Арбитражная комиссия (Приложение № 5):

своеобразный суд, не являющийся высшей судебной инстанцией. Естественно, этот орган не должен зависеть от кого бы то ни было, поэтому его членами не могут стать участники и посетители биржи. Арбитражная комиссия решает спорные вопросы, связанные с:

• продажей контрактов;
• проведением торгов;
• соблюдением законодательства и правил;
• непосредственным выполнением контрактов.

Наряду с этим комиссия может доводить до сведения участников биржи информацию о клиентах, которые не выполняют взятые на себя обязательства.

3. Организация биржевой торговли и её участники

3.1 Участники биржевых торгов

Основными участниками биржевых торгов являются:

Брокеры — члены биржи или их представители, заключающие биржевые сделки по поручению клиентов (юридическое или физическое лицо) за комиссионное вознаграждение.

Дилеры — члены биржи, которые заключают биржевые сделки от своего имени и за свой счет, иногда выступают как брокеры, но основные доходы образуются за счет разницы между продажной и покупной ценой товара.

Биржевые спекулянты — члены биржи, которые не имеют заинтересованности в соответствующем наличном рынке, но ведут торговлю фьючерсными контрактами в надежде получить прибыль за счет правильного прогноза цен.

Маклеры — ведущие биржевые торги в конкретной секции. Функции маклера:

• оформление сделок;
• контроль за выполнением обеими сторонами договорных обязательств;
• принятие мер к безусловному выполнению требований покупателей или продавцов в случае отказа одной из сторон выполнять преддоговорные обязательства;
• осуществление экспертизы партий товаров, поступающих на биржевой торг.

Помощники маклера — фиксируют заключение сделок в своей секции.

Клерки — выполняют различные обязанности в торговом зале биржи.

На открытых биржах заключать сделки имеют право члены биржи (брокеры, дилеры) и их представители, а также разовые и постоянные посетители (Приложение № 6).

Разовые посетители биржевых торгов имеют право на совершение сделок только на реальный товар, от своего имени и за свой счет. Это, прежде всего, означает, что клиенту можно выступать в роли временного биржевого посредника и что брокеры на открытых биржах не имеют монополии на участие в торгах. Разовые посетители делятся на две категории: полномочных представителей юридических лиц и физических лиц. Под первым понимаются все, кто действует по доверенности организаций и учреждений или имеет право их представлять без доверенности, т.е. служащие этих заведений независимо от должности. Ко вторым относятся индивидуальные предприниматели, действующие без образования юридического лица, либо владельцы предприятий, самостоятельно осуществляющие торговые операции. Независимо от принадлежности к той или иной категории они обязаны после уплаты входного сбора и оформления допуска к биржевым торгам подтвердить свою платежеспособность и права на заключение сделок, предъявив соответствующие документы (доверенность или свидетельство о регистрации).

При отсутствии таковых они могут оставаться в торговом зале без права совершения сделок или получить деньги обратно.

Постоянные посетители — брокерские фирмы или независимые брокеры, осуществляющие биржевое посредничество. Они не участвуют в формировании уставного капитала и управлении биржей. Постоянные посетители пользуются услугами биржи и обязаны вносить плату за право на участие в биржевой торговле в размере, определенном соответствующим органом управления биржи. Предоставление постоянному посетителю права на участие в биржевых торгах на срок более трех лет не допускается. Численность постоянных посетителей не должна превышать 30% общей численности членов биржи.

На закрытых биржах заключать сделки имеют право только члены биржи и их представители.

Одним из главных участников биржи является брокер, который имеет право:

купить или продать биржевой товар в соответствии с приказом клиента;

• изменить цену и количество товара, предложенного для продажи;
• пользоваться информацией о товарах, выставленных на торги;
• пользоваться услугами, оказываемыми биржей;

В обязанности брокера входит:

присутствие в зале в тот момент, когда объявляется товар, заявленный им для продажи или покупки;

• соблюдение правил биржевой торговли конкретной биржи;
• выполнение заказов клиента;
• регистрация и документальное оформление заключенной сделки;
• предоставление необходимой информации о биржевых торгах в брокерскую фирму, от лица которой он работает на бирже.

Персонал биржи организует заключение биржевых сделок. Кроме маклеров, их помощников и клерков, организацией эффективных торгов занимаются:

• а) сотрудники расчетной группы, помогающие брокерам оформить заключенную сделку;
• б) работники отдела экспертизы биржи, организующие проведение экспертизы товаров, выставляемых на торг, и оказывающие необходимую консультацию участникам торгов;

• в) работники юридического отдела биржи, оказывающие необходимую консультацию при оформлении заключенных сделок и составлении биржевых договоров;
• г) помощники брокеров, имеющие право присутствовать в биржевом зале, но не имеющие права на заключение сделок.

Во время торгов на бирже осуществляется непосредственный контроль над соблюдением законодательства биржей и биржевыми посредниками. Контролировать биржевые торги имеют право: государственный комиссар, члены биржевого комитета, члены ревизионной комиссии, старший маклер и начальник отдела организации торгов на бирже.

3.2 Механизм биржевых операций

Взаимоотношения между брокерами и клиентами оформляются договором на оказание брокерских услуг по купле-продаже. В договоре указывается: полное наименование договаривающихся сторон; место и время заключения договора; предмет договора; взаимные гарантии; условия расчётов; порядок осуществления связи; ответственность сторон и порядок рассмотрения споров; срок действия; основания изменения и прекращения договора; особые условия; реквизиты сторон.

После заключения договора клиент на каждую партию товара выдает брокеру договор — поручение на покупку или продажу этого товара или фьючерсного контракта.

Брокер в соответствии с договором на брокерское обслуживание обязан представлять клиенту отчет по каждому договору-поручению, извещать клиента о продаже или снятии с торгов товаров или фьючерсных контрактов, информировать клиента о положении на рынке по интересующим клиента товарам.

Для того чтобы брокер выполнил задание клиента, последний должен предоставить ему заявку на выполнение определенных биржевых операций в процессе торгов. Заявку на продажу (покупку) может оформить клиент, заключивший с брокером договор на оказание брокерских услуг. Заявка на продажу (покупку) реального товара должна быть введена брокером в биржевой информационный канал не позднее, чем за два-три дня до начала торгов (обычная заявка) либо в день проведения торгов (срочная заявка).

Товар по обычной заявке выставляется не менее чем на трех торгах, а срочная заявка действует только на одних торгах.

Информация по обычным заявкам, внесенная в биржевой информационный канал, систематизируется в специальные информационные бюллетени товаров, которые передаются участникам за сутки до начала торгов. Обычно в них имеются следующие данные: порядковый номер заявки и выставившей ее брокерской фирмы, наименование, количество, единица измерения, цена единицы товара, валюта и форма оплаты, местонахождение и срок поставки. По объему этого материала можно судить о реальном наполнении биржевого рынка.

Брокер имеет право снять товар с торгов не позднее, чем за два дня до начала торгов. Если товар уже находится в биржевом бюллетене, то он может быть снят до истечения трех торгов.

Получив биржевой информационный бюллетень, брокер обязан проверить правильность информации по товарам, которые он представляет. Обнаружив ошибку в описании своего товара, брокер обязан сообщить о ней помощнику маклера, внести корректировку в заявку и выставить товар на торги. Преднамеренная корректировка данных в биржевом информационном канале, т.е. корректировка первоначально правильно веденной информации, не допускается.

Срочные заявки могут быть поданы непосредственно маклеру, обслуживающему торги в соответствующей товарной секции, за один час до их начала. Обычно такие заявки подаются на товары, требующие немедленной реализации. Срочные заявки зачитываются маклером в конце биржевого дня.

При неявке брокера на торг, заявленный им товар автоматически снимается с продажи в тот же день, и продажа переносится на следующие торги. К брокеру в этом случае применяются санкции.

Публичные торги начинаются по сигналу. Ведущий торгов (маклер) приглашает брокера, заявившего на продажу товар, по которому должен состояться торг. Маклер спрашивает, есть ли предложение купить товар.

Брокер, поднявший первым руку или свой регистрационный номер, является стороной сделки (покупателем).

Если одновременно несколько брокеров изъявили желание купить товар, маклер по обстоятельствам решает либо разбить партию товаров на отдельные лоты, либо повышает цену до приобретения товара одним из покупателей. Покупатель сообщает маклеру данные о себе. В регистрационные карточки вносятся условия сделки. Маклер, а также брокеры (продавец и покупатель) ставят свои подписи на двух экземплярах регистрационных карточек, один экземпляр регистрационной карточки передается в регистрационное бюро биржи для оформления биржевой сделки, другой остается у брокера-продавца для учета его продаж.

С этого момента договор между двумя брокерами приобретает юридическую силу.

Если объявлен товар к продаже и со стороны брокеров нет предложения его купить или брокера-продавца не устаивают предложения по условиям покупки, то он может заявить ведущему о снятии товара с данных торгов.

При заключении срочного контракта, когда реальное получение товара происходит через определенное время, покупатель и продавец передают брокеру маржу, т.е. некоторую денежную сумму — минимальный размер от сделки, определенный правилами работы биржи. Брокер вносит маржу в расчетную палату биржи. Схема движения заказа на товарной биржи приведена в Приложении № 7.

В присутствии брокера-продавца, брокера-покупателя и представителя биржи по результатам торгов оформляются договоры в трех экземплярах, которые заверяются печатью. По одному экземпляру оформленного договора получают под роспись стороны, подписавшие договор. Третий экземпляр с доверенностями продавца и покупателя остается и хранится на бирже. За отказ одной их сторон оформить договор к ней предъявляют штрафные санкции.

Расторжение договоров в одностороннем порядке не допускается. По результатам биржевых сделок проводится котировка цены на товары, и эту информацию доводят до сведения участников биржевого оборота путем публикации в биржевом бюллетене или другим способом.

Нарушениями правил биржевой торговли, за которые ее участники несут ответственность, являются:

разглашение коммерческой информации по сделке, кроме сведений о цене, количестве, месте и сроке исполнения биржевой сделки;

• неявка брокера на торги, где выставлено его предложение;
• отказ от оформления сделки после того, как была подписана регистрационная карточка, и др.

К нарушителям могут быть предъявлены следующие санкции: наложение штрафа, удаление с торгов, лишение на время или навсегда права ведения биржевых операций, наложение ареста на товары, хранящиеся на складах биржи, опубликование списков брокеров — нарушителей правил биржевой торговли в средствах массовой информации, возбуждение уголовного дела.

Ответственность за исполнение заключенных на биржах договоров несут продавец и покупатель, по поручению которых выступали брокеры.

Достаточным основанием для заключения и последующей регистрации биржевых сделок является устное согласие брокеров, полученное в ходе проведения торгов и зафиксированное маклером (его помощником).

Регистрация и оформление договоров по всем видам товаров, допущенных к реализации на бирже, проводятся в регистрационном бюро на протяжении всех торгов до их окончания. Для регистрации сделок брокеры подписывают регистрационные карты, в которых содержатся данные о сделке. Регистрационные карты являются основанием для оформления биржевого договора и взимания биржевого сбора. Оформление и подписание биржевого договора проводятся в течение трех дней со дня регистрации сделки.

Если одна из сторон либо обе стороны, устное согласие которых было зафиксировано маклером, уклоняются или отказываются оформить и зарегистрировать сделку, то это расценивается как нарушение правил биржевой торговли и к ним применяются штрафные санкции. Штраф может быть наложен на разглашение информации, являющейся коммерческой тайной, за неявку брокера на торги. Нарушителей правил биржевой торговли могут также лишить на время или навсегда права ведения биржевых операций на данной бирже, наложить арест на товар, хранящийся в принадлежащих бирже помещениях, и другие санкции.

Порядок расторжения сделок определяется на каждой бирже в соответствии с ее правилами, но не допускается их расторжение в одностороннем порядке. При отказе одной из сторон, заключившей сделку на бирже, от исполнения своих обязательств, другая сторона имеет право подать заявление в арбитражную комиссию на возмещение убытков, понесенных потерпевшей стороной. Сделка признается не действительной на основании действующего законодательства и правил ведения торгов на бирже.

(Документы по оформлению биржевых сделок представлены в Приложении № 8-15).

3.3 Процедура проведения биржевых торгов

Биржевая торговля проходит в специально организованном месте биржи — операционном зале, размеры, планировка и оснащение которого могут быть различными на каждой бирже, но существуют общие требования к его организации и оснащению (Приложение № 16).

Операционный зал должен быть разделен на торговые секции (биржевые ямы) так, чтобы при одновременном начале сессии во всех них громкое объявление цены не мешало бы работе в другой. Пол в биржевой яме находится на 1.5-2 м ниже уровня зала, чтобы участники торгов хорошо видели маклера и друг друга. Каждая биржевая яма специализируется на торговле конкретным товаром в определённое время. Число биржевых ям обычно определяется руководством биржи в зависимости от номенклатуры основных товаров.

Каждая биржа должна обеспечивать инфраструктуру связи операционного зала биржи и остального мира, т.е. брокеры должны иметь возможность быстро получать поручения от клиентов и сообщать о заключенных сделках и текущей информации. Средствами связи должны быть оборудованы кабинки для брокеров, расположенные по периметру биржевой ямы. Все сведения о биржевой торговле из каждой биржевой ямы должны поступать на главное информационное табло биржи, и любой там находящийся должен видеть отмеченные на нём котировки. На информационном табло можно увидеть следующую информацию.

Фьючерсные контракты на кукурузу 24.10 91, цена за бушель
Месяц поставки	Цена при открытии биржи	Максимум	Минимум	Средняя цена закрытия предыдущего дня	Изменение цены	За все время	Количество открытых контрактов
						максимум	минимум
Декабрь	252 1/4	253 3/4	251 3/4	253 1/2	+3/4	275	220	35500
Март	278 3/4	281 1/2	278 3/4	280 1/4	+1/4	310	245	29030

Огромное значение на биржах придается правилам поведения присутствующих в операционном зале. Предъявляются повышенные требования к внешнему виду. Для удобного распознавания находящиеся в зале люди одеты в пиджаки определенных цветов.

Биржевые торги могут быть организованы в разных формах:

• по форме проведения — постоянные и в виде сессий;
• контактные (традиционные) и бесконтактные (электронные);

• по форме осуществления — биржевая торговля по поручению (брокеры);
• самостоятельные биржевые операции (дилеры);

• по форме организации — простой аукцион;
• двойной аукцион;

— На биржах большое внимание уделяется регламенту работы, т.е. установлению четкого времени проведения биржевой сессии в конкретной биржевой яме. Расписание биржевой сессии составляется с учетом работы других бирж, торгующих аналогичными товарами. Это дает участникам осуществлять арбитражные операции.

Биржевые торги обычно проходят два раза в день: утренняя и вечерняя биржевые сессии, которые ведутся непрерывно или с перерывами на 5-10 мин. О начале и окончании биржевой сессии, как правило, оповещают звонком.

Традиционная биржевая торговля основана на принципах двойного аукциона, когда покупатели повышают цену спроса. При совпадении цены заключается сделка, которая регистрируется, а информация о ней поступает в информационные каналы.

Если наблюдается конкуренция продавцов при недостаточном платежеспособном спросе или конкуренция покупателей при избыточном спросе, то применяется простой аукцион: английский, голландский или заочный.

Английский аукцион идет «по шагам» от минимальной цены до максимальной. Заявки продавцов, поданные до начала торгов, по начальной цене сводятся в котировочный бюллетень. Размер шага определяется от начала торгов и обычно устанавливается от 5 до 10% к начальной цене. Продажа совершается по наибольшей цене, предложенной последним покупателем. Обычно такие аукционы устраиваются в случае выставления на продажу товара, пользующегося высоким спросом.

Голландский аукцион организован по принципу «первого покупателя» — от большей цены к меньшей. Продажа осуществляется по минимальной цене.

Заочный аукцион («втемную») осуществляется следующим образом. Покупатели одновременно предлагают свои цены. Приобретает тот покупатель, который предложил в своей письменной заявке наибольшую цену.

4. Основные виды биржевых операций и тенденции развития биржевой торговли

Биржевая сделка — соглашение о взаимной передаче прав и обязанностей в отношении биржевого товара, допущенного к обращению на бирже и нашедшее отражение в биржевом договоре, контракте, заключенным в ходе биржевых торгов (Приложение № 17).

Биржевая сделка характеризуется несколькими сторонами:

Юридическая сторона сделки. Понимается действие, направленное на установление, изменение или прекращение гражданских прав и обязанностей. Юридическая правовая сторона биржевых сделок так же касается прав и обязанностей участников.

Организационная. Предполагает установление участников сделок, предполагает виды биржевых сделок, а так же порядок или очередность выполнения определенных действий к заключению биржевых сделок и их отражение в документах.

Экономическая. Предполагает цель заключения сделки: удовлетворение потребностей, спекуляция, продажа, т.д.

Этическая. Предполагает соблюдение традиций, норм и правил поведения. , Сделки имеют следующие моменты:

сделка должна представлять собой соглашение о купли-продажи биржевого товара с немедленной поставкой или к определенному сроку в будущем;

• участники биржевой сделки являются участниками биржевых торгов;
• сделка выполняется вне бирж;
• следует обязательная регистрация в соответствии с установленными правилами;
• биржа является гарантом выполнения сделок, зарегистрированных на ее торгах;
• биржа вправе применять санкции к участникам биржевой торговли, совершающих не биржевые сделки;

— биржевые сделки не могут совершаться от имени и за счет биржи, заключение сделок — это функции участников биржевых торгов, т.е. членов биржи и брокеров, выступающих в роли профессиональных посредников.

Условия содержания сделки:

наименование товара;

• качество;
• количество;
• цена;
• форма оплаты;
• форма поставки;
• местонахождение и путь доставки;
• срок исполнения.

Существенным моментом сделки является цена товара. Клиент брокерской конторы, поручающий заключить сделку, может оговорить, выставить требование по поводу цены, покупки-продажи товара.

Сделка может заключаться по:

текущей цене биржевого дня — эта цена, зафиксированная в момент заключения сделки, она или объявлена, или устанавливается при аукционе;

• заданной цене;
• лимитной цене — оговорен предел колебаний (от и до);
• Исторические сведения о возникновении биржевой торговли.

Сущность товарной биржи. Сущность организационно-правовых форм существования бирж. Внутренняя организационная структура товарной биржи. Современный биржевой рынок. Биржи за рубежом.

курсовая работа