Ипотечное Жилищное Кредитование в РФ (2024–2025 гг.): Анализ Роли, Регуляторных Механизмов и Путей Повышения Доступности

метки: Рынок, Ипотечный, Кредитование, Жилье, Обращение, Секьюритизация, Рубль, Льготный

В современной российской экономике ипотечное жилищное кредитование (ИЖК) давно перестало быть просто банковским продуктом. Оно превратилось в ключевой рыночный инструмент, напрямую связанный с макроэкономической стабильностью, социальной политикой и развитием строительного сектора. Это основа всей национальной жилищной политики.

По состоянию на 1 сентября 2025 года, общий объем задолженности по ипотечным кредитам в Российской Федерации достиг беспрецедентного уровня в 20,551 трлн рублей. Эта цифра, демонстрирующая прирост на 4% год к году, наглядно иллюстрирует, насколько глубоко ипотека интегрирована в финансовую систему страны. Однако, несмотря на колоссальный объем рынка, период 2024–2025 годов ознаменовался резким структурным сдвигом, вызванным завершением массовых льготных программ и ужесточением регуляторной политики Банка России. Настоящее исследование посвящено анализу этих изменений, оценке эффективности новых регуляторных механизмов и разработке научно обоснованных рекомендаций для повышения реальной доступности жилья для граждан.

Глава 1. Теоретико-методологические основы функционирования рынка ИЖК

Экономическая сущность ИЖК и его место в финансовой системе РФ

Ипотечное жилищное кредитование (ИЖК) представляет собой долгосрочное целевое кредитование, обеспеченное залогом приобретаемой (или уже имеющейся) недвижимости. С экономической точки зрения, ИЖК выполняет двойную функцию: для населения — это главный инструмент реализации конституционного права на жилище, а для государства — ключевой механизм стимулирования спроса в строительной отрасли и мультипликативного роста смежных секторов экономики. Именно мультипликативный эффект ИЖК, позволяющий активизировать десятки смежных производств, делает его критически важным для ВВП страны.

В контексте финансовой системы РФ, рынок ИЖК является важнейшим компонентом банковского сектора и рынка капитала.

Ключевые термины в современном контексте (2025 г.)

Термин	Актуальное определение и роль
Ипотека	Залог недвижимого имущества, как правило, для обеспечения денежного обязательства. В России регулируется ФЗ № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)».
Ипотечные Ценные Бумаги (ИЦБ)	Финансовый инструмент, созданный в процессе секьюритизации, представляющий собой облигации, обеспеченные пулом ипотечных кредитов. Служит для рефинансирования банковских активов.
Эскроу-счета	Специальные счета, используемые в долевом строительстве. Банк (эскроу-агент) выступает гарантом: средства дольщика (покупателя) замораживаются до момента ввода объекта в эксплуатацию, защищая покупателя от рисков недостроя. Введены в обязательном порядке с 2019 года.

Роль ИЖК в реализации государственной жилищной политики заключается в обеспечении доступности жилья. Однако эффективность этой политики в 2020–2025 годах была неоднозначной: попытка повысить доступность через субсидирование ставок привела к значительному росту цен на недвижимость, что, парадоксальным образом, снизило реальную доступность для граждан без использования льготных программ. Это подтверждает, что ценовое субсидирование без контроля над стоимостью предложения лишь перераспределяет, а не генерирует доступность.

Механизмы фондирования ИЖК: роль секьюритизации ипотечных активов

Стабильность и стоимость ипотечного кредитования напрямую зависят от источников фондирования банков. Исторически основными источниками были депозиты населения и собственные средства банков. Однако для обеспечения долгосрочных кредитов (до 30 лет) необходимы стабильные и ликвидные инструменты, которые предоставляет секьюритизация.

Секьюритизация — это процесс трансформации неликвидных финансовых активов (пула ипотечных кредитов) в ликвидные, стандартизированные ценные бумаги (ИЦБ), которые затем продаются инвесторам на рынке капитала.

Секьюритизация выполняет несколько критически важных функций:

1. Снижение стоимости фондирования: Привлечение средств с рынка капитала, как правило, обходится банку дешевле, чем привлечение долгосрочных депозитов, что позволяет снизить конечную ставку для заемщика.
2. Управление ликвидностью: Банк «снимает» с баланса выданные кредиты, получая средства для выдачи новых займов, что повышает оборачиваемость капитала.
3. Перераспределение рисков: Часть кредитного риска (но не весь) переносится на инвесторов.

В России ключевую роль в развитии этого механизма играет Единый институт развития в жилищной сфере АО «ДОМ.РФ». Через дочернюю структуру ООО «ДОМ.РФ Ипотечный агент» институт выступает крупнейшим эмитентом ИЦБ, предоставляя полное солидарное поручительство по этим облигациям. Это поручительство является критически важным элементом, так как оно минимизирует кредитные риски для инвесторов, обеспечивая высокий рейтинг надежности ИЦБ.

Статистика секьюритизации ДОМ.РФ: С 2016 года по начало 2025 года на платформе ДОМ.РФ было размещено 74 выпуска ипотечных ценных бумаг. Хотя эта цифра свидетельствует об активном развитии рынка, российский рынок секьюритизации все еще находится на этапе становления по сравнению с развитыми странами, где он является основой ипотечного финансирования, и его потенциал для снижения стоимости фондирования далеко не исчерпан.

Сравнительный анализ моделей ипотечного кредитования: российский и зарубежный опыт

Сравнительный анализ позволяет выявить наиболее эффективные механизмы управления рисками и повышения доступности, которые могут быть адаптированы в РФ.

1. Американская модель (США): Инструмент государственного гарантирования

Американский рынок ипотеки традиционно опирается на глубоко развитую систему секьюритизации. Ключевая особенность — наличие специальных государственных агентств (GSE): Fannie Mae (Федеральная национальная ипотечная ассоциация) и Freddie Mac (Федеральная корпорация ипотечного кредитования жилья).

• Механизм: Эти агентства покупают ипотечные кредиты у банков, формируют из них пулы и выпускают ИЦБ, при этом гарантируя инвесторам своевременные выплаты даже в случае дефолта заемщика.
• Результат: Государственное гарантирование GSE существенно снижает риск для инвесторов, что ведет к уменьшению требуемой доходности по ИЦБ, и, как следствие, снижает конечную ставку для заемщика. Увеличение уровня секьюритизации на 10% в США снижает спред доходности по кредитам на 20 базисных пунктов, уменьшая стоимость ипотеки.

2. Европейская модель (ЕС): Стандартизация и защита потребителей

Европейский рынок, особенно после финансового кризиса 2008 года, фокусируется на стандартизации и защите потребителей. Важнейшим инструментом стала Директива об ипотечном кредитовании (Mortgage Credit Directive, MCD) 2014/17/EU от 4 февраля 2014 года.

• Механизм: Директива ввела единые стандарты оценки кредитоспособности заемщиков, требования к предоставлению информации (включая стандартизированный информационный лист — ESIS) и правила работы с проблемной задолженностью.
• Результат: Это привело к большей прозрачности, устранению конверсионных рисков (связанных с валютными займами) и упрощению трансграничного кредитования, способствуя становлению единого ипотечного рынка с более низкими и стандартизированными ставками.

Вывод для РФ: Российская модель (ДОМ.РФ) по своей сути ближе к американской в части использования государственного института для гарантирования ИЦБ. Однако для достижения западного уровня доступности необходимо дальнейшее развитие механизмов секьюритизации и, что не менее важно, внедрение европейских стандартов в части оценки рисков и защиты прав заемщиков, что частично уже реализуется ЦБ РФ (см. Глава 3).

Глава 2. Анализ современной динамики и структурных изменений на рынке ИЖК РФ (2024–2025 гг.)

Период 2024–2025 годов стал переломным для российского ипотечного рынка. Отмена массовой льготной ипотеки (июль 2024 г.) в сочетании с сохранением высокой ключевой ставки ЦБ РФ кардинально изменила структуру спроса и объемы выдачи. Объемы выдачи ИЖК резко сократились, являясь прямым следствием завершения крупнейшей государственной программы и сохранения заградительных рыночных ставок.

Общая динамика и ключевые индикаторы рынка (2024–2025 гг.)

Общий объем выдачи ИЖК резко сократился, что является прямым следствием завершения крупнейшей государственной программы и сохранения заградительных рыночных ставок.

Таблица 2.1. Динамика основных показателей рынка ИЖК РФ (Январь–Август 2025 г.)

Показатель	Значение (Янв.–Авг. 2025 г.)	Изменение год к году, %	Примечание
Объем выдачи ИЖК (трлн руб.)	2,245.8	-37.3%	Резкое падение после отмены массовой льготной ипотеки.
Общий объем задолженности (трлн руб.)	20.551	+4.0%	Задолженность продолжает расти, но темп замедлился.
Средневзвешенный срок кредита (мес.)	307 (25.6 лет)	Незначительный рост	Около 50% кредитов выдается на максимальные сроки (25–30 лет).
Средневзвешенная ставка (Авг. 2025 г.)	7.58%	Зависит от программы	Ставка снижена за счет доминирования льготных программ.
Доля просрочки (01.09.2025 г.)	0.9%	+0.5 п.п.	Рост, свидетельствующий о накоплении кредитных рисков.

Структура ставок. Резкий контраст между ставками на первичном и вторичном рынках является главной структурной проблемой 2025 года. В августе 2025 года средневзвешенная ставка по ипотеке на первичном рынке составила 6.21%, что обусловлено действием адресных льготных программ. В то же время, на вторичном рынке, где действуют рыночные условия, ставка достигла 11.51%.

Такой разрыв (более 5 п.п.) полностью парализует вторичный рынок и ограничивает возможности граждан улучшать жилищные условия, если их потребности не соответствуют критериям льготных программ. Кроме того, рыночные ставки по нельготной ипотеке в ноябре 2024 года достигали заградительного уровня от 22.7% до 27.7%, что подтверждает: без государственной поддержки рынок не функционирует при текущей ключевой ставке. Прогноз объемов выдачи на 2025 год составляет 3.5–4.3 трлн рублей, что будет существенно ниже рекордных показателей 2024 года, но демонстрирует сохранение спроса, поддерживаемого исключительно адресными льготами. Разве не следует сделать вывод, что фактический ценовой диктат на вторичном рынке сейчас полностью определяется ключевой ставкой ЦБ?

Влияние льготного кредитования на доступность жилья и ценовую динамику

Ключевым парадоксом массового льготного кредитования (2020–2024 гг.) стало то, что, создавая иллюзию доступности через низкую ставку, оно спровоцировало взрывной рост цен, опережающий рост доходов населения.

Оценка доступности жилья. Для академического анализа используется показатель доступности, выражаемый в квадратных метрах новостройки, которые можно приобрести со средней заработной платой с помощью ипотеки.

В результате воздействия льготных программ, этот показатель существенно снизился с 44.5 м² в 2020 году до 39 м² по состоянию на начало 2025 года. Это означает, что реальная покупательная способность среднестатистического заемщика в метрах снизилась, несмотря на субсидирование.

Ценовая динамика. Снижение темпов роста цен стало позитивным следствием сворачивания массовой программы:

• 2021 год: рост цен на первичном рынке — 20.4%.
• 2024 год: рост цен — 9.1%.
• Первые пять месяцев 2025 года: рост цен — 2.9%.

Данное замедление свидетельствует о начале коррекции рынка, который больше не может поддерживать экспоненциальный рост без массированных вливаний субсидированных средств.

Структурный сдвиг в сторону адресных программ. После завершения массовой льготной программы в июле 2024 года общая ежемесячная выдача ипотеки упала почти вдвое (с 0.8 трлн руб. до 0.36 трлн руб. в августе 2024 г.).

Драйвером рынка в 2025 году стали исключительно адресные программы.

«Семейная ипотека» стала доминирующей программой, доля которой в общем объеме выдач достигла 75% в I квартале 2025 года. Это создает высокую концентрацию рисков в одном сегменте, а также делает рынок крайне зависимым от дальнейших решений правительства по этой программе. Например, предложения по повышению ставки до 12% для семей с одним ребенком могут привести к росту ежемесячного платежа на 38%, что вытолкнет с рынка до 20% потенциальных заемщиков, которые уже находятся на границе допустимой долговой нагрузки.

Глава 3. Макроэкономические риски и новые регуляторные механизмы Банка России

В 2024–2025 годах Банк России (ЦБ РФ) взял курс на ужесточение макропруденциального регулирования, стремясь купировать системные риски, возникшие в результате «перегрева» рынка льготными программами.

Риски «пузыря» на первичном рынке и дисбаланс цен

Главным макроэкономическим риском является формирование «пузыря» (иррационального роста цен, не обеспеченного фундаментальными экономическими факторами) на первичном рынке жилья.

Композитный индикатор пузыря ЦБ РФ. ЦБ РФ использует собственный композитный индикатор для оценки рисков на рынке жилья. Этот индикатор учитывает три ключевых фактора: динамику цен на жилье относительно арендных ставок, динамику цен относительно доходов населения и долю инвестиционных покупок.

В апреле 2025 года композитный индикатор пузыря Банка России достиг критического значения 1.6 пункта. Это максимальное значение с 2016 года и является прямым сигналом о перегреве и потенциальной коррекции, требующей немедленного вмешательства.

Дисбаланс цен. Угрозу стабильности также создает значительный разрыв между ценами на первичное и вторичное жилье. На начало 2025 года новое жилье (новостройки) было дороже готового (вторичного) на 52–60%.

Этот дисбаланс создает два типа рисков:

1. Риск для заемщиков: В случае реализации кредитного риска и необходимости продажи залога, стоимость жилья на вторичном рынке может оказаться существенно ниже суммы обязательства, что ведет к убыткам для банка и сохранению долга для заемщика.
2. Риск для рынка: Искусственно завышенные цены на первичном рынке могут обвалиться при прекращении льготного фондирования, что вызовет цепную реакцию в строительной отрасли и банковском секторе.

Ограничение долговой нагрузки и внедрение макропруденциальных лимитов (МПЛ)

С целью сдерживания нарастающей долговой нагрузки населения, ЦБ РФ активно использует макропруденциальные лимиты (МПЛ).

Проблема долговой нагрузки. Статистика показывает, что кредитный портфель россиян значительно отягощен:

• 62% заемщиков планируют погасить ипотеку после достижения возраста 60 лет (пенсионный возраст).
• Только треть ипотечных заемщиков не имеет других кредитов, что увеличивает их уязвимость к экономическим шокам.

Механизм МПЛ. В 2025 году ЦБ РФ ввел количественные ограничения на выдачу ипотеки, нацеленные на высокорисковые сегменты. Особое внимание уделено кредитам с высоким Показателем Долговой Нагрузки (ПДН) и высоким соотношением «кредит/залог» (LTV).

С III квартала 2025 года доля выдач по вторичному жилью для заемщиков с ПДН более 50% и LTV более 80% ограничена на уровне 10% от общего объема выдач банка.

Эти МПЛ призваны дисциплинировать банки и сместить фокус выдачи со сверхрисковых кредитов на более качественные портфели. Впервые ЦБ РФ применил столь жесткие количественные ограничения к вторичному рынку, который ранее считался более стабильным, но при высоких ставках также демонстрирует рост рисков.

Регуляторный стандарт защиты прав ипотечных заемщиков (Январь 2025 г.)

Еще одним ключевым регуляторным нововведением стал «Стандарт защиты прав ипотечных заемщиков», утвержденный в сентябре 2024 года и вступивший в силу с 1 января 2025 года.

Цель Стандарта: Борьба с искусственным завышением цен на первичном рынке, которое происходило при использовании схем субсидирования ставок от застройщика.

Ключевые положения:

1. Запрет на застройщицкое субсидирование: Стандарт запрещает применение банками схем субсидируемых ставок от застройщика, если это приводит к нерыночному, искусственному завышению стоимости жилья. Ранее застройщик мог «покупать» ставку для клиента, компенсируя банку разницу, но закладывая эти расходы в тело кредита, увеличивая цену квартиры.
2. Минимальный первоначальный взнос (ПВ): Стандарт установил минимальный первоначальный взнос не менее 20% от цены объекта, что является дополнительным барьером для высокорисковых заемщиков и обеспечивает больший «буфер» для банка в случае дефолта.

Влиян��е: Введение этого стандарта, наряду с МПЛ, направлено на оздоровление рынка новостроек, снижение спекулятивной составляющей в ценообразовании и повышение качества ипотечного портфеля.

Глава 4. Региональная специфика рынка ипотеки и разработка системных рекомендаций

Специфика развития рынка ИЖК в Пермском крае как региональный кейс-стади

Региональные рынки ИЖК в России демонстрируют существенные отличия от федеральной динамики, особенно в части реакции на отмену льготных программ и ценообразования. Пермский край является показательным примером региона, где строительная отрасль сильно зависела от льготной ипотеки.

Динамика выдачи. Рынок Пермского края пережил классический цикл «бум–спад»:

• Пик (2023 год): Выдано 88 тыс. кредитов на общую сумму 131 млрд рублей.
• Спад (2024 год): Объем выдачи резко сократился до 27 тыс. кредитов на 80 млрд рублей, что составляет падение на 38% по сумме.

Это падение сильнее, чем в среднем по стране, что указывает на высокую чувствительность региона к изменению ключевой ставки и субсидирования.

Ценообразование и доходы. Несмотря на рост среднемесячной номинальной заработной платы в Пермском крае (с 42 тыс. рублей в 2020 году до 75 тыс. рублей в 2024 году), цены на жилье продолжают опережать темпы роста доходов. В Перми с начала 2025 года цены на новостройки выросли почти на 4%, а на готовое жилье — на 10%. Опережающий рост цен на вторичном рынке в Перми является аномалией, вызванной, вероятно, дефицитом качественного предложения и общим инфляционным давлением.

Структура сделок. Региональная специфика также проявляется в структуре спроса: за январь–май 2025 года доля первичного рынка в сделках Пермского края составила 44.5%, а вторичного — 55.5%. Это относительно сбалансированная структура, отличающаяся от федеральных показателей, где доля первички, поддерживаемой льготами, часто превышает 60–70%.

Совершенствование механизмов управления рисками и фондирования

Для устойчивого повышения доступности ипотеки в РФ необходимо развитие финансовой инфраструктуры, адаптирующей успешный международный опыт.

1. Развитие института государственного гарантирования рисков (Адаптация опыта США)

В России поручительство ДОМ.РФ распространяется на ИЦБ, но необходимо расширить механизмы, покрывающие риски дефолта самих заемщиков. Создание или расширение полномочий государственного института, который бы брал на себя часть кредитного риска по стандартизированным ипотечным продуктам, позволило бы банкам снижать премию за риск, заложенную в ставку. Это может быть реализовано через систему страхования, субсидируемую государством для социально значимых групп заемщиков, что является прямым путем к повышению качества ипотечного портфеля.

2. Расширение страхования дефолтов (Адаптация опыта Италии)

Итальянская и, в целом, европейская практика активно использует страховые компании для покрытия потерь банков в случае дефолта заемщика. Стимулирование развития рынка страхования ответственности заемщиков (Mortgage Insurance) и введение налоговых льгот для тех, кто оформляет такое страхование, или обязательное требование для высокорисковых кредитов с низким ПВ, позволит банкам более агрессивно снижать ставку, перекладывая часть риска на страховщиков.

3. Совершенствование законодательства о секьюритизации

Необходимо дальнейшее упрощение процедуры выпуска ИЦБ и стандартизация пулов активов, чтобы привлечь более широкий круг частных институциональных инвесторов, не связанных с ДОМ.РФ. Это усилит конкуренцию и диверсифицирует источники фондирования.

Рекомендации по повышению реальной доступности ИЖК для граждан со средним доходом

Системные меры должны быть направлены на устойчивое снижение процентной ставки и стабилизацию ценообразования.

1. Фокусировка на доходах и инфраструктуре (Вместо ценовых субсидий)

• Стимулирование предложения: Вместо субсидирования ставки, следует сосредоточиться на субсидировании инфраструктуры и снижении административных барьеров для застройщиков. Это позволит снизить себестоимость строительства и, как следствие, цену квадратного метра, устраняя первопричину ценового дисбаланса.
• Региональный подход: Для регионов, подобных Пермскому краю, необходимо введение дифференцированных региональных программ, нацеленных на стимулирование строительства в зонах с развитой транспортной доступностью, что снимет ценовое давление с центральных районов.

2. Адресное субсидирование (Целевая поддержка)

Льготные программы должны быть строго адресными и привязаны к уровню дохода заемщика, а не к типу жилья. Необходимо отказаться от массовых программ в пользу поддержки семей, чей ПДН превышает определенный порог, или тех, кто приобретает первое жилье. Важно жестко контролировать соблюдение Стандарта защиты прав ипотечных заемщиков для предотвращения возврата к «искусственно завышенным ценам», что является ключевым фактором снижения реальной доступности.

Прогнозы развития рынка на 2025–2027 гг.:

Рынок ИЖК будет характеризоваться низким объемом выдачи (в пределах 3.5–4.3 трлн руб. в 2025 г.) и высоким качеством портфелей (благодаря МПЛ ЦБ).

Основным сдерживающим фактором останется высокая ключевая ставка. Прогнозный сценарий на 2026–2027 гг. предполагает постепенное снижение ставок и возвращение рынка к более сбалансированной структуре спроса и предложения, при условии, что регуляторная политика ЦБ РФ будет направлена на дальнейшее снижение рисков и устранение ценовых дисбалансов. Устойчивое повышение реальной доступности жилья невозможно без долгосрочной макроэкономической стабильности и снижения инфляции.

Список использованной литературы

1. Белоглазова, Г.Н. Деньги. Кредит. Банки. Москва: Юрайт-издательство, 2007.
2. Довдиенко, И.В. Ипотека. Управление. Организация. Оценка: учебное пособие для студентов вузов. Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.
3. Козырев, В.М. Основы современной экономики: учебник. Москва: Финансы и статистика, 2003.
4. Лаврушин, О.И. Деньги. Кредит. Банки: учебник для студентов вузов. 2-е изд., перераб. и доп. Москва: Финансы и статистика, 2002.
5. Разумова, И.А. Ипотечное кредитование: учебное пособие. Санкт-Петербург: Питер, 2005.
6. Криворучко, С.В. Ипотечное кредитование в регионах. Проблемы и пути решения // Банковское кредитование. 2006. № 6.
7. Савицкий, М.В. Особенности продвижения ипотечного кредитования // Банковское кредитование. 2007. № 3.
8. Фомин, Д.Е. Организация залоговой работы в банке // Банковское кредитование. 2007. № 2.
9. Раздачу доступного жилья отложили на 2025 год // Российская газета. 25.07.2007.
10. Концепция развития системы ипотечного жилищного кредитования в Российской Федерации (утв. Постановлением Правительства РФ от 11.01.2000).
11. Концепция ипотечного жилищного кредитования в Пермской области.
12. Решение ЗС о Концепции жилищного ипотечного кредитования в Пермской области.
13. Постановление Правительства РФ о мерах по развитию ипотечного кредитования в РФ (в ред. от 08.05.2002).
14. Федеральный закон от 16.07.1998 № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» (ред. от 26.06.2007 № 118-ФЗ).
15. ИД. Новый компаньон. №44 от 27.11.2007.
16. ЕИСЖС — Единая информационная система жилищного строительства. Ипотечное кредитование. URL: https://xn--d1aqf.xn--p1ai (дата обращения: 08.10.2025).
17. Чуть более 500 тыс. ипотечных кредитов выдали за восемь месяцев в России // Интерфакс-Россия. URL: https://interfax-russia.ru (дата обращения: 08.10.2025).
18. Год без льгот: как рынок недвижимости пережил отмену льготной ипотеки // РБК Недвижимость. URL: https://rbcrealty.ru (дата обращения: 08.10.2025).
19. Льготная ипотека: итоги и перспективы // СберИндекс. URL: https://sberindex.ru (дата обращения: 08.10.2025).
20. Год без массовой льготной ипотеки: что изменилось на рынке жилья // ИРН.РУ. URL: https://irn.ru (дата обращения: 08.10.2025).
21. Год без льгот: как изменился рынок российской недвижимости без массовой ипотеки // Mail.ru. URL: https://mail.ru (дата обращения: 08.10.2025).
22. Что будет с ценами на недвижимость после отмены льготной ипотеки в 2024 году и какие изменения ожидают рынок // АС.ЭК. URL: https://aspec.ru (дата обращения: 08.10.2025).
23. ЦБ указал на рост рисков возникновения пузыря на рынке недвижимости // Эксперт. URL: https://expert.ru (дата обращения: 08.10.2025).
24. Как меняется ипотечный рынок, что ждет цены на жилье и как ЦБ управляет рисками // Банк России. URL: https://cbr.ru (дата обращения: 08.10.2025).
25. Ипотечные заморозки: что будет с рынком жилищного кредитования в 2025 году // Forbes. URL: https://forbes.ru (дата обращения: 08.10.2025).
26. Что будет с рынком ипотеки в 2025 году // Циан. URL: https://cian.ru (дата обращения: 08.10.2025).
27. В 2025 году рынок ипотеки упадет почти на 17%, до 4 трлн рублей // Frank Media. URL: https://frankmedia.ru (дата обращения: 08.10.2025).
28. Блеск и нищета пермской недвижимости: взгляд изнутри «пузыря» // Properm.ru. URL: https://properm.ru (дата обращения: 08.10.2025).
29. Международный опыт ипотечного кредитования. Его проблемы и перспективы развития в современной России // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru (дата обращения: 08.10.2025).
30. Зарубежный опыт и возможности его использования в развитии ипотечного кредитования в России в современных условиях // sseu.ru. URL: https://sseu.ru (дата обращения: 08.10.2025).
31. Секьюритизация ипотечных и потребительских кредитов: российский и зарубежный опыт: выпускная квалификационная работа студента НИУ ВШЭ. URL: https://hse.ru (дата обращения: 08.10.2025).
32. Секьюритизация: теория, международные практики и условия применения в России // Банк России. URL: https://cbr.ru (дата обращения: 08.10.2025).
33. Тенденции развития ипотечных ценных бумаг в современных условиях // Мир науки. URL: https://mir-nayka.com (дата обращения: 08.10.2025).
34. Секьюритизация активов: мировой опыт и российская практика // ELIBRARY.RU. URL: https://elibrary.ru (дата обращения: 08.10.2025).
35. Исследование социально-экономического контекста ипотечного кредитования // Уральский федеральный университет. URL: https://urfu.ru (дата обращения: 08.10.2025).
36. Как возможные изменения по «Семейной ипотеке» отразятся на семьях с одним ребёнком // Домклик. URL: https://domclick.ru (дата обращения: 08.10.2025).
37. Обзор рынка недвижимости и ипотеки с 29 сентября по 3 октября 2025 года // Домклик. URL: https://domclick.ru (дата обращения: 08.10.2025).