Инвестиционная деятельность: теоретические основы, правовое регулирование и практика в современной России (2024-2025 гг.)

метки: Инвестиционный, Инвестиция, Проект, Капитал, Деятельность, Вложение, Инвестор, Прибыль

Вложение капитала — это пульс экономики, питающий её рост и развитие. Без систематических инвестиций невозможно представить ни модернизацию производств, ни создание новых рабочих мест, ни повышение качества жизни населения. В первом полугодии 2025 года объём инвестиций в основной капитал в России, по данным Росстата, вырос на впечатляющие 12,8% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, достигнув в номинальном выражении 16,0422 трлн рублей. Эта цифра не просто отражает денежный поток; она является прямым индикатором веры в будущее, стремления к развитию и готовности субъектов экономики принимать риски ради долгосрочных выгод, ведь инвестиции выступают не только катализатором экономического роста на макроуровне, но и фундаментом устойчивого функционирования, а также расширения деятельности предприятий на микроуровне.

Представленный реферат призван систематизировать и углубить понимание теоретических основ инвестиционной деятельности, её правового регулирования, а также практических аспектов, характерных для современной российской экономики в период 2024-2025 годов. Исследование ориентировано на студентов, аспирантов и специалистов, стремящихся получить всестороннее представление об этом критически важном элементе экономической системы. Мы рассмотрим ключевые дефиниции, законодательные рамки, участников процесса, типы объектов инвестирования, а также методы оценки эффективности и факторы, влияющие на принятие инвестиционных решений, с акцентом на актуальные данные и реалии.

Инвестиции и инвестиционная деятельность: сущность, определение и отличия

Понятие инвестиций: многообразие подходов и современная интерпретация

Термин «инвестиции» является одним из краеугольных камней экономической теории и практики, однако его интерпретация может варьироваться в зависимости от контекста. В наиболее общем смысле, инвестиции представляют собой денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, включая имущественные права и другие права, имеющие денежную оценку, которые вкладываются в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности с целью получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Это определение, закреплённое в российском законодательстве (ФЗ №39-ФЗ), подчёркивает многообразие форм, в которых могут существовать инвестиции, и широту их целевого назначения, предоставляя инвесторам гибкость в выборе инструментов.

Инвестиционная деятельность страны: Экономическая сущность, государственное ...

... вложение формирует основу для будущего экономического потенциала страны. Инвестиционная деятельность, согласно Федеральному закону № 39-ФЗ, определяется как вложение инвестиций и осуществление практических действий в ... совокупность условий, которые определяют целесообразность и привлекательность вложения капитала в экономику страны, региона или конкретного сектора. Он складывается из двух основных ...

С финансовой и экономической точек зрения, инвестирование чаще всего определяется как долгосрочное вложение экономических ресурсов, основной целью которого является создание и получение чистой прибыли в будущем, причём эта прибыль должна превышать первоначальный объём инвестиций. Такой подход акцентирует внимание на временном горизонте и ожидаемой доходности как ключевых признаках.

Ключевыми признаками инвестиций, позволяющими отличить их от других видов экономической активности, являются:

• Целенаправленность: Вложения осуществляются инвесторами, преследующими собственные, чётко определённые цели, будь то прибыль, социальный эффект или стратегическое развитие.
• Потенциальная доходность: Инвестиции должны обладать способностью приносить доход или иной полезный эффект в будущем. В противном случае они теряют экономический смысл, ведь инвестор ожидает роста капитала или потока выгод.
• Долгосрочный характер: Хотя существуют краткосрочные инвестиции, классическое понимание инвестирования подразумевает относительно продолжительный период, необходимый для реализации проекта и получения отдачи.
• Использование различных ресурсов: Для инвестирования могут использоваться как собственные, так и заёмные или привлечённые средства, а также разнообразные объекты вложения.

Актуальные данные свидетельствуют о значительной динамике инвестиционных процессов в России. По итогам 2024 года объём инвестиций в основной капитал в стране составил более 39,533 трлн рублей, продемонстрировав рост на 7,4% по сравнению с предыдущим годом. Этот импульс продолжился и в 2025 году: в первом квартале объём вложений в нефинансовые активы достиг 5,79 трлн рублей, увеличившись на 8,7% в годовом выражении. За первое полугодие 2025 года инвестиции в основной капитал в сопоставимых ценах выросли на 12,8% к уровню первого полугодия 2024 года, составив в номинальном выражении 16,0422 трлн рублей. Эти цифры подтверждают, что инвестиции остаются мощным двигателем развития российской экономики.

Инвестиционная деятельность: определение и отличия от спекуляции и других экономических понятий

Инвестиционная деятельность — это комплекс практических действий, направленных на вложение инвестиций с целью получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Это активный процесс, который включает в себя не только само вложение средств, но и планирование, управление, контроль и анализ результатов.

Одним из наиболее важных и часто обсуждаемых различий в экономической науке является разграничение инвестиций и спекуляции. Хотя обе эти деятельности связаны с вложением капитала в ожидании будущей выгоды, их фундаментальные характеристики существенно разнятся:

Критерий различия	Инвестиция	Спекуляция
Временной горизонт	Долгосрочный (как правило, более года)	Краткосрочный (до года)
Основная цель	Развитие актива, получение дохода от его использования/прироста стоимости, дивиденды/проценты.	Получение прибыли от изменения цен (курсовой разницы) в короткие сроки.
Анализ	Тщательный анализ фактов, перспектив развития компании/актива, фундаментальных показателей, безопасности вложений.	Основана на прогнозировании краткосрочных движений цен, технических индикаторах, новостном фоне, эмоциональных факторах рынка.
Риск	Инвесторы готовы ожидать небольшой, но стабильной прибыли долгое время с относительно низким риском (в сравнении со спекуляцией).	Искание максимальной выгоды в короткие сроки, готовность брать на себя более высокий риск, часто с использованием кредитного плеча.
Отношение к активу	Ориентация на внутреннюю стоимость и потенциал роста актива.	Актив является лишь инструментом для игры на разнице цен, без привязки к его фундаментальному развитию.
Вклад в экономику	Вовлекает сбережения в оборот, способствует созданию новых ценностей, развитию производства и услуг.	Перераспределение существующей стоимости на рынке, не всегда создаёт новую экономическую ценность.

Таким образом, если инвестор покупает акции, рассчитывая на рост компании и выплату дивидендов в течение нескольких лет, это инвестиция. Если же трейдер приобретает те же акции, ожидая их роста на 5% за неделю и планируя немедленную продажу, это спекуляция. Грань между ними иногда кажется размытой, но она всегда проходит по линии целей, временного горизонта и глубины анализа.

Важно также отличать инвестиции от простого сбережения. Сбережение — это откладывание средств для будущего потребления, при котором деньги могут быть просто изъяты из оборота (например, хранение наличных).

Инвестирование же активно вовлекает эти средства в экономический оборот, превращая их в инструмент создания новой стоимости. Простое сбережение, изымая средства из оборота, может даже создавать предпосылки для кризисов, тогда как инвестиции оживляют экономику и способствуют её росту.

Правовые основы и принципы регулирования инвестиционной деятельности в Российской Федерации

Основные законодательные акты, регулирующие инвестиционную деятельность

Правовое поле инвестиционной деятельности в Российской Федерации — это сложная, многоуровневая система, призванная обеспечить прозрачность, стабильность и защиту интересов всех участников. В центре этой системы стоят два федеральных закона, которые определяют основные рамки:

1. Федеральный закон №39-ФЗ от 25.02.1999 г. «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Этот закон является основополагающим и регулирует правовые и экономические основы инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений на территории РФ. Он устанавливает гарантии равной защиты прав, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности, независимо от их форм собственности. Важно отметить, что этот закон концентрируется именно на капитальных вложениях, то есть инвестициях в основные средства и другие нефинансовые активы.
2. Федеральный закон №160-ФЗ от 09.07.1999 г. «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации». Этот закон специально регулирует отношения, связанные с инвестиционной деятельностью, осуществляемой иностранными инвесторами на территории РФ. Он призван создать благоприятные условия для привлечения иностранного капитала, предоставляя иностранным инвесторам правовой режим, который, как правило, не менее благоприятен, чем режим для российских инвесторов. Закон также устанавливает особенности государственного регулирования иностранных инвестиций в стратегически важные отрасли.

Взаимоотношения между субъектами инвестиционной деятельности строятся на основе договора и (или) государственного контракта, заключаемых в соответствии с Гражданским кодексом РФ. Это подчёркивает договорный характер большинства инвестиционных отношений. При этом условия таких договоров и контрактов, как правило, сохраняют свою силу на весь срок их действия, что обеспечивает стабильность для инвесторов, за исключением случаев, прямо предусмотренных федеральными законами.

Помимо этих двух ключевых законов, инвестиционная деятельность регулируется и другими нормативно-правовыми актами:

• Гражданский кодекс РФ: определяет общие положения о договорах, праве собственности, юридических лицах, что является базой для всех инвестиционных операций.
• Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»: регламентирует инвестиции в финансовые инструменты, такие как акции, облигации, векселя, устанавливая правила их выпуска, обращения и защиты прав инвесторов на фондовом рынке.
• Международные договоры РФ: в случае, когда речь идёт об иностранных инвестициях, международные договоры Российской Федерации имеют приоритет над национальным правом, что является важной гарантией для иностранных инвесторов.

Принципы инвестиционной деятельности и государственные гарантии

Государство играет ключевую роль в формировании благоприятного инвестиционного климата, обеспечивая ряд принципов и гарантий для всех субъектов инвестиционной деятельности. Эти принципы заложены в законодательстве и направлены на стимулирование притока капитала и защиту прав инвесторов:

1. Обеспечение равных прав: Государство гарантирует всем субъектам инвестиционной деятельности, независимо от форм собственности (частные, государственные, иностранные), равные условия и права при осуществлении инвестиционной деятельности. Это исключает дискриминацию и создаёт конкурентную среду.
2. Гласность в обсуждении инвестиционных проектов: Прозрачность процесса, публичное обсуждение значимых инвестиционных проектов способствуют снижению коррупционных рисков и повышению доверия инвесторов.
3. Право обжалования: Субъекты инвестиционной деятельности имеют право обжаловать в судебном порядке решения, действия (бездействие) органов государственной власти, органов местного самоуправления и их должностных лиц, что является важным механизмом защиты их законных интересов.
4. Защита капитальных вложений: Это один из самых важных принципов. Государство гарантирует защиту капитальных вложений, что означает неприкосновенность инвестированного имущества.

Механизмы государственной защиты и поддержки инвестиций в России постоянно развиваются и включают в себя ряд инструментов:

• Государственные гарантии против принудительного изъятия имущества: Законодательство прямо предусматривает защиту от национализации и реквизиции, за исключением строго определённых федеральным законом или международным договором РФ случаев, с обязательной и своевременной выплатой справедливой стоимости реквизируемого имущества.
• Соглашение о защите и поощрении капиталовложений (СЗПК): Это новый инструмент, направленный на фиксацию условий реализации крупных инвестиционных проектов на длительный срок, включая налоговые и регуляторные условия, что обеспечивает инвесторам предсказуемость.
• Фабрика проектного финансирования: Механизм поддержки крупных инвестиционных проектов через предоставление льготного финансирования и гарантий, что снижает риски для банков и инвесторов.
• Таксономия технологического суверенитета: Система стимулирования инвестиций в отечественные технологии и разработки, направленная на достижение технологической независимости страны.
• Особые экономические зоны (ОЭЗ): Специально выделенные территории с особым правовым режимом, предоставляющим резидентам льготы по налогам, таможенным пошлинам и упрощённые административные процедуры для стимулирования инвестиций.
• Концессии и государственно-частное партнёрство (ГЧП): Формы взаимодействия государства и бизнеса, при которых частный сектор инвестирует в создание или реконструкцию объектов государственной или муниципальной собственности и управляет ими, получая за это плату или доходы от эксплуатации.
• Инвестиционные тарифные льготы: Предоставление льготных тарифов на ресурсы или услуги (например, электроэнергию) для инвесторов, реализующих приоритетные проекты.

Эти механизмы формируют комплексную систему, которая не только декларирует защиту прав инвесторов, но и предоставляет конкретные инструменты для снижения рисков и повышения привлекательности инвестиционной деятельности в России.

Субъекты инвестиционной деятельности: классификация, роли, права и обязанности

Классификация и общая характеристика субъектов

Инвестиционная деятельность – это сложный процесс, в котором участвует множество сторон, каждая из которых выполняет свою специфическую роль. В соответствии с Федеральным законом №39-ФЗ, субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ (подрядчики), пользователи объектов инвестиционной деятельности и другие участники. Этот список не является исчерпывающим и может включать широкий круг физических и юридических лиц, в том числе иностранных, а также государственные органы, органы местного самоуправления и даже международные организации.

Для наглядности представим их в виде таблицы:

Субъект инвестиционной деятельности	Общая характеристика
Инвесторы	Основные двигатели процесса, осуществляющие вложение средств и обеспечивающие их целевое использование.
Заказчики	Уполномоченные инвесторами лица, организующие реализацию инвестиционных проектов.
Исполнители работ (Подрядчики)	Выполняют работы по строительству, проектированию, инженерным изысканиям и т.д.
Пользователи объектов	Лица, для которых создаются объекты капитальных вложений.
Другие участники	Сюда могут входить финансовые институты (банки, страховые компании), консультанты, государственные и муниципальные органы, международные организации.

Роли, права и обязанности инвесторов

Инвесторы – это ключевые субъекты инвестиционной деятельности, без которых сам процесс инвестирования немыслим. Они инициируют вложения, предоставляют капитал и несут основные риски.

Кто может быть инвестором?
Инвесторами могут выступать:

• Физические лица (индивидуальные инвесторы).
• Юридические лица (коммерческие и некоммерческие организации).
• Объединения юридических лиц (например, консорциумы, холдинги).
• Государственные органы и органы местного самоуправления (например, фонды развития, государственные корпорации).
• Иностранные субъекты предпринимательской деятельности (физические и юридические лица, государства, международные организации).

Права инвесторов:
Инвесторы обладают широким спектром прав, закреплённых законодательством, что обеспечивает им высокую степень самостоятельности и защиты:

• Равные права на осуществление инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений. Это означает, что закон не устанавливает преференций по форме собственности или гражданству.
• Самостоятельный выбор объектов инвестирования. Инвестор сам определяет, куда и в каком объёме вкладывать свои средства, исходя из своих целей и стратегий.
• Определение направлений, объёмов и эффективности инвестиций. Инвес��ор имеет право самостоятельно планировать инвестиционный процесс.
• Контроль за целевым использованием инвестиций. Инвестор вправе проверять, как расходуются вложенные им средства и насколько эффективно достигаются поставленные цели.
• Право на полное распоряжение результатами инвестиций. Это означает, что инвестор является собственником созданных или приобретённых в результате инвестиций объектов и может по своему усмотрению использовать их, продавать, сдавать в аренду и т.д.

Функции и взаимодействие заказчиков, подрядчиков и пользователей

Процесс инвестирования редко обходится без посредников и исполнителей. Здесь вступают в игру заказчики, подрядчики и пользователи.

Заказчики:

• Роль: Заказчики — это уполномоченные инвесторами физические и юридические лица, которые берут на себя функцию организации и контроля за реализацией инвестиционных проектов. Они выступают связующим звеном между инвестором и исполнителями.
• Функции: Заказчик координирует работы, обеспечивает подготовку проектной документации, организует тендеры, заключает договоры с подрядчиками, контролирует сроки и качество выполнения работ.
• Права: Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, установленных договором и (или) государственным контрактом. Важно, что заказчик не вмешивается в предпринимательскую деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором.

Исполнители работ (Подрядчики):

• Роль: Подрядчики – это физические и юридические лица, которые непосредственно выполняют работы, предусмотренные инвестиционным проектом, по договору подряда и (или) государственному или муниципальному контракту. Это могут быть строительные компании, проектировщики, инжиниринговые фирмы и т.д.
• Обязанности: Подрядчики обязаны выполнять работы в соответствии с условиями договора, проектной документацией, строительными нормами и правилами. В некоторых случаях (например, строительство, проектирование) они обязаны иметь соответствующие лицензии или членство в СРО (саморегулируемых организациях) на виды деятельности, подлежащие лицензированию или допуску.

Пользователи объектов капитальных вложений:

• Роль: Это физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых, собственно, и создаются объекты инвестиционной деятельности. Это конечные бенефициары результатов инвестирования.
• Пример: Если инвестор строит завод, заказчик организует этот процесс, подрядчик строит завод, то пользователь – это компания или предприятие, которое будет эксплуатировать этот завод для производства продукции.

Важной особенностью инвестиционного процесса является то, что субъекты инвестиционной деятельности могут выступать одновременно в нескольких ролях. Например, инвестор может быть и заказчиком, и пользователем объектов инвестиционной деятельности, а крупная корпорация может самостоятельно выполнять функции и инвестора, и заказчика, и даже части работ как подрядчик. Это подчёркивает гибкость и динамичность структуры инвестиционных отношений.

Объекты инвестиционной деятельности: классификация, экономическое содержание, риски и доходность

Классификация объектов инвестиций по оперируемым ценностям

Объекты инвестиционной деятельности – это то, во что непосредственно вкладываются средства с целью получения прибыли или иного полезного эффекта. Их многообразие обусловлено широким спектром целей, которые преследуют инвесторы. По оперируемым ценностям принято выделять три основных типа инвестиций: реальные, финансовые и интеллектуальные.

1. Реальные инвестиции (или капитальные вложения)
   • Экономическое содержание: Это вложения средств в материальные и нематериальные активы, непосредственно связанные с производством товаров и услуг, расширением производственных мощностей или модернизацией существующей инфраструктуры. Их цель – извлечение прибыли через операционную деятельность.
   • Примеры:
     • Материальные активы: Здания, сооружения, оборудование, транспортные средства, товарно-материальные запасы, покупка квартир для сдачи в аренду, земельных участков, производственных линий, произведений искусства, антиквариата, коллекционных монет.
     • Нематериальные активы: Патенты, лицензии, товарные знаки, «ноу-хау», авторские права.
   • Риски и доходность: Доходность реальных инвестиций часто связана с долгосрочной перспективой развития предприятия или отрасли. Риски могут быть обусловлены рыночными колебаниями, операционными проблемами, изменением законодательства. Доходность может быть стабильной, но не всегда высокой в краткосрочной перспективе.
2. Финансовые инвестиции
   • Экономическое содержание: Это вложения в различные финансовые инструменты с целью получения дохода от их владения или изменения их рыночной стоимости. Они являются гибким способом работы с капиталом, позволяющим сохранять его от инфляции и получать пассивный доход.
   • Примеры:
     • Ценные бумаги: акции (предоставляют долю в капитале компании и право на дивиденды), облигации (долговые обязательства, приносящие процентный доход), векселя.
     • Целевые банковские вклады, депозиты.
     • Паи инвестиционных фондов, драгоценные металлы (как финансовый актив), валюта.
   • Риски и доходность: Риск и доходность финансовых инвестиций сильно зависят от типа инструмента. Банковские вклады, как правило, низкорисковые, но и низкодоходные. Акции могут приносить высокую доходность, но сопряжены с высоким риском колебаний рынка.
3. Интеллектуальные инвестиции
   • Экономическое содержание: Это вложения в человеческий капитал, научные разработки, объекты интеллектуальной собственности и творческий потенциал. Их цель – получение конкурентных преимуществ, создание новых продуктов или технологий.
   • Примеры:
     • Подготовка и переподготовка специалистов, повышение квалификации персонала.
     • Научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР).
     • Приобретение или разработка товарных знаков, промышленных образцов, изобретений, математических методов, научных теорий, программных кодов, художественных произведений.
     • Покупка франшизы (является примером нефинансовой инвестиции в уже готовую бизнес-модель, которая включает в себя интеллектуальный капитал).
   • Риски и доходность: Интеллектуальные инвестиции часто характеризуются высоким риском неопределённости результата, но при успешной реализации могут принести колоссальную долгосрочную отдачу в виде инноваций, усиления рыночных позиций и значительного прироста стоимости компании.

Стоит отметить, что термин нефинансовые инвестиции является более широкой категорией. Он включает в себя инвестиции в основной капитал (что совпадает с реальными инвестициями), инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, товарные знаки, авторские права, что близко к интеллектуальным инвестициям), инвестиции в прирост запасов материальных оборотных средств, а также затраты на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы. Таким образом, реальные и интеллектуальные инвестиции часто рассматриваются как подвиды или компоненты нефинансовых инвестиций, отражая их материальную или интеллектуальную природу.

Классификации по срокам, форме собственности и способу воспроизводства

Помимо деления по оперируемым ценностям, объекты инвестиций можно классифицировать по другим важным критериям:

1. По срокам вложения:
   • Краткосрочные: до одного года. Характеризуются высокой ликвидностью и относительно низким риском (например, краткосрочные банковские депозиты).
   • Среднесрочные: от одного года до трёх (или пяти) лет.
   • Долгосрочные: свыше трёх-пяти лет. Часто связаны с крупными капитальными вложениями, обладают более высоким потенциалом доходности, но и большими рисками и меньшей ликвидностью.
2. По форме собственности на инвестиционные ресурсы:
   • Частные (негосударственные) инвестиции: Вложения средств физических и негосударственных юридических лиц.
   • Государственные инвестиции: Вложения из государственного бюджета или государственных фондов.
   • Иностранные инвестиции: Вложения нерезидентов страны.
   • Смешанные инвестиции: Совместные вложения различных форм собственности (например, государственно-частное партнёрство).
3. По способу воспроизводства:
   • Валовые инвестиции: Общий объём всех вкладываемых средств в экономику или предприятие за определённый период.
   • Чистые инвестиции: Валовые инвестиции за вычетом амортизационных отчислений. Они представляют собой чистый прирост основного капитала и производственных мощностей.
   • Реновационные инвестиции: Вложения в простое воспроизводство основных средств, то есть их замену в связи с износом или устареванием.

Сравнительный анализ рисков и доходности различных объектов инвестирования

В мире инвестиций существует нерушимый закон: чем выше потенциальная доходность, тем выше риск. Эта взаимосвязь является ключевой при выборе объектов инвестирования. Различные объекты обладают уникальным соотношением этих двух параметров.

Для иллюстрации рассмотрим несколько примеров с актуальными данными на 2025 год:

1. Банковские вклады:
   • Характеристики: Считаются одними из самых безопасных инвестиций благодаря системе страхования вкладов (в РФ АСВ страхует до 1,4 млн рублей).

     Однако их доходность традиционно является низкой.

   • Актуальные данные (конец сентября 2025 г.): Средние максимальные процентные ставки по вкладам в десяти крупнейших российских банках составляли 15,55%. При этом ставки варьировались: до 90 дней – 14,95%, от 91 до 180 дней – 14,95%, от 181 дня до 1 года – 14,02%, свыше 1 года – 12,18%.
   • Сравнение с инфляцией (октябрь 2025 г.): Годовая инфляция в России ускорилась в район 8,1%. Прогноз ЦБ РФ на конец 2025 года – 6,0–7,0%. В таких условиях, краткосрочные вклады могут незначительно превышать инфляцию, обеспечивая сохранение покупательной способности, но долгосрочные вклады с более низкими ставками могут проигрывать инфляции, что означает реальное обесценение капитала.
2. Облигации:
   • Характеристики: Доходность выше, чем у банковских вкладов, риск ниже, чем у акций. Государственные облигации (ОФЗ) считаются более надёжными, чем корпоративные.
   • Риски: Кредитный риск (дефолт эмитента), процентный риск (изменение рыночных ставок), инфляционный риск.
3. Акции:
   • Характеристики: Высокий потенциал доходности за счёт роста стоимости компаний и дивидендов.
   • Риски: Высокий рыночный риск, волатильность цен, риск банкротства эмитента. Требуют глубокого анализа компании.
4. Вложения в стартапы на ранней стадии развития:
   • Характеристики: Являются одними из самых рисковых инвестиций. Большинство стартапов не достигают успеха, что приводит к потере всех вложенных средств.
   • Доходность: При этом успешные стартапы могут принести инвесторам многократную прибыль, что привлекает венчурный капитал. Это классический пример, где высокий риск сопряжён с потенциально очень высокой доходностью.

Таблица сравнения рисков и доходности:

Объект инвестирования	Уровень риска	Потенциальная доходность	Ликвидность	Примерное соотношение с инфляцией (РФ, 2025)
Банковские вклады	Низкий	Низкая (12-15% годовых)	Высокая	Может незначительно превышать или быть на уровне инфляции (8,1%)
Облигации	Средний	Средняя	Средняя	Выше инфляции
Акции	Средний-Высокий	Высокая	Высокая	Значительно выше инфляции при успешном вложении
Стартапы (ранняя стадия)	Очень высокий	Очень высокая (многократно)	Низкая	Крайне непредсказуемо, как потеря, так и сверхдоход
Недвижимость	Средний-Низкий	Средняя (рост стоимости, аренда)	Низкая	Обычно выше инфляции в долгосрочной перспективе
Произведения искусства, антиквариат	Высокий	Нестабильная, очень высокая в отдельных случаях	Низкая	Непрямая корреляция

Инвестору необходимо тщательно анализировать свои цели, горизонт инвестирования и готовность к риску при выборе подходящих объектов.

Цели инвестиционной деятельности и методы оценки её эффективности

Цели инвестирования на микро- и макроуровне

Инвестиционная деятельность не является самоцелью; она всегда подчинена достижению конкретных результатов. Эти цели могут значительно различаться в зависимости от уровня – микроэкономического (предприятие) или макроэкономического (государство), а также от частных интересов индивидуального инвестора. Общей же целью инвестиционной деятельности, как установлено законодательством, является получение прибыли и (или) достижение иного полезного эффекта.

На микроуровне (для предприятия) инвестиции необходимы для:

• Обеспечения нормального функционирования и стабильного финансового состояния: Поддержание конкурентоспособности, обновление основных фондов, финансирование текущей деятельности.
• Максимизации прибыли и увеличения капитализации: Вложения в новые технологии, расширение рынков сбыта, повышение эффективности производства, что напрямую влияет на финансовые показатели и рыночную стоимость компании.
• Увеличения и расширения сферы деятельности: Выход на новые рынки, запуск новых продуктовых линеек, поглощение конкурентов.
• Снижения себестоимости производства: Инвестиции в энергоэффективность, автоматизацию, оптимизацию логистики.
• Создания сырьевой базы: Вложения в добычу или переработку сырья для обеспечения бесперебойного производства.
• Улучшения структуры экспорта/импорта: Наращивание производства конкурентоспособной продукции для экспорта или замещение импорта.
• Внедрения новых технологий и инноваций: Обеспечение технологического лидерства и адаптация к меняющимся условиям.

На макроуровне (для государства) инвестиции являются двигателем роста экономики и способствуют:

• Стимулированию создания новых предприятий и модернизации существующих: Что приводит к экономическому развитию, повышению производительности и конкурентоспособности страны.
• Оживлению процесса воспроизводства: Поддержанию цикла производства и потребления на более высоком качественном и количественном уровне.
• Привлечению иностранного капитала: Для получения доступа к передовым технологиям, новым рынкам и дополнительным финансовым ресурсам.
• Развитию инфраструктуры: Строительство дорог, мостов, портов, энергетических объектов, что создаёт благоприятные условия для бизнеса и населения.
• Реализации социальных программ: Инвестиции в образование, здравоохранение, жилищное строительство, повышающие уровень жизни граждан.
• Поддержке оборонной и научной сфер: Обеспечение национальной безопасности и развитие фундаментальных и прикладных исследований.

Частные цели инвесторов могут включать:

• Накопление капитала для будущих расходов: Пенсия, образование детей, покупка недвижимости.
• Получение пассивного дохода: Дивиденды по акциям, проценты по облигациям или вкладам, арендная плата от недвижимости.
• Получение прибыли от роста стоимости активов: Приобретение акций, недвижимости или других активов с расчётом на их последующую продажу по более высокой цене.
• Сохранение и приумножение сбережений от инфляции: Защита покупательной способности капитала в условиях обесценения денег.

Основные методы оценки эффективности инвестиционных проектов

Для достижения поставленных целей крайне важно уметь оценивать эффективность инвестиций. Это позволяет выбрать наиболее перспективные проекты, рационально распределить ресурсы и контролировать ход их реализации. Для оценки эффективности инвестиций используются различные методы, которые можно разделить на статические и динамические.

К основным методам оценки эффективности инвестиционных проектов относятся:

1. Чистый дисконтированный доход (Net Present Value – NPV):
   • Сущность: NPV рассчитывает разницу между приведённой стоимостью будущих денежных потоков от проекта и суммой первоначальных инвестиций. Для приведения к текущей стоимости (дисконтирования) используется ставка дисконтирования, отражающая стоимость капитала и требуемую доходность.
   • Формула: NPV = Σt=0n (CFt / (1 + r)t)
     • где: CF_t — денежный поток в период t; r — ставка дисконтирования; t — период; n — срок проекта.
   • Критерий: Если NPV > 0, проект считается эффективным; если NPV < 0, проект неэффективен; если NPV = 0, проект безубыточен.
2. Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return – IRR):
   • Сущность: IRR — это такая ставка дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) проекта становится равным нулю. Она показывает максимально приемлемый уровень затрат на капитал для данного проекта.
   • Критерий: Если IRR > требуемой ставки доходности (стоимости капитала), проект принимается; если IRR < требуемой ставки, проект отвергается.
3. Индекс рентабельности инвестиций (Profitability Index – PI):
   • Сущность: PI показывает отношение приведённой стоимости будущих денежных потоков к приведённой стоимости инвестиционных затрат. Он характеризует эффективность каждого рубля, вложенного в проект.
   • Формула: PI = (Приведённая стоимость будущих денежных потоков) / (Приведённая стоимость инвестиционных затрат)
   • Критерий: Если PI > 1, проект эффективен; если PI < 1, проект неэффективен; если PI = 1, проект безубыточен.
4. Срок окупаемости (Payback Period – PP):
   • Сущность: PP — это срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объёмом инвестиционных затрат приобретает положительное значение. Это самый простой и интуитивно понятный метод, отвечающий на вопрос «когда окупятся вложения?».
   • Критерий: Чем короче срок окупаемости, тем быстрее инвестиции вернутся, и тем привлекательнее проект с точки зрения ликвидности.
5. Дисконтированный срок окупаемости (Discounted Payback Period – DPP):
   • Сущность: Аналогичен PP, но учитывает временную стоимость денег, дисконтируя будущие денежные потоки. Это более точный метод, чем простой срок окупаемости.

При оценке эффективности проектов инвесторы хотят видеть не только прогноз прибыли, но и сценарии на случай турбулентности. Это означает анализ чувствительности проекта к изменению ключевых параметров (цены, объёмы производства, ставка дисконтирования) и разработку планов действий для различных исходов. Что делать, если рынок изменится или появятся новые конкуренты? Ответы на эти вопросы критически важны для минимизации рисков.

На уровне предприятия, при планировании инвестиционной политики, обычно формируется комплекс проектов, подлежащих одновременной реализации. Эффективность финансовых инвестиций предприятия также сопоставляется со средним уровнем доходности на финансовом рынке и уровнем рентабельности собственного капитала, чтобы убедиться в конкурентоспособности и адекватности выбранной инвестиционной стратегии.

Факторы, влияющие на принятие инвестиционных решений

Принятие инвестиционных решений – это многогранный процесс, на который оказывает влияние сложный комплекс внешних и внутренних факторов. Понимание этих факторов критически важно как для инвесторов, так и для регуляторов, стремящихся создать благоприятный инвестиционный климат.

Макроэкономические и политико-правовые факторы

Эти факторы формируют общую среду, в которой осуществляется инвестиционная деятельность, и часто являются определяющими для долгосрочных стратегических решений.

1. Макроэкономические факторы:
   • Уровень инфляции: Высокая инфляция обесценивает будущие доходы от инвестиций, снижая их реальную привлекательность. Инвесторы стремятся вкладывать средства в активы, которые способны защитить капитал от инфляционного давления.
   • Процентные ставки (ключевая ставка ЦБ): Рост ключевой ставки Центробанка увеличивает стоимость заёмного капитала, делая инвестиционные проекты, финансируемые за счёт кредитов, менее привлекательными. Это также повышает доходность альтернативных низкорисковых инвестиций (например, банковских вкладов), оттягивая капитал от реального сектора.
   • Прогноз роста ВВП: Ожидаемый рост ВВП свидетельствует о потенциальном расширении экономики, росте потребительского спроса и увеличении корпоративных прибылей, что стимулирует инвестиции. По прогнозу Минэкономразвития РФ, рост ВВП России в 2025 году ожидается на уровне 1,0%, а в 2026 году — 1,3%. Банк России также прогнозирует рост ВВП в 2025 году в диапазоне 1-2%.
   • Уровень безработицы: Низкий уровень безработицы указывает на высокую занятость и стабильный доход населения, что поддерживает потребительский спрос и создаёт благоприятные условия для бизнеса. В августе 2025 года уровень безработицы в России достиг нового исторического минимума в 2,1%.
   • Общие характеристики экономики страны или региона: Диверсификация экономики, наличие развитых рынков, доступность ресурсов – всё это влияет на инвестиционную привлекательность.
   • Уровень экономической стабильности и предсказуемости: Формирует доверие инвесторов. Частые или непредсказуемые изменения в экономической политике могут отпугивать инвесторов.
2. Политическая и правовая ситуация:
   • Законодательные изменения: Неожиданные изменения в налоговом, таможенном, трудовом или инвестиционном законодательстве могут существенно изменить условия реализации проектов и повысить риски.
   • Уровень коррупции: Высокий уровень коррупции увеличивает издержки ведения бизнеса, создаёт барьеры для входа на рынок и искажает конкурентную среду.
   • Санкции и ограничения на трансграничные переводы капитала: Внешнеполитические факторы и экономические санкции могут значительно ограничивать возможности для иностранных инвестиций и внешнеэкономической деятельности.
   • Инвестиционный климат: Это комплексная характеристика, включающая условия ведения бизнеса, гарантии соблюдения права собственности, предсказуемость и стабильность условий. Благоприятный инвестиционный климат является важнейшим показателем для привлечения капитала.

Отраслевые, научно-технические и специфические факторы

Эти факторы касаются конкретной отрасли, проекта или специфики самого инвестора.

1. Факторы, специфичные для отрасли и проекта:
   • Дефицит трудовых ресурсов: Нехватка квалифицированных кадров может увеличить затраты на персонал и замедлить реализацию проекта.
   • Нестабильность энергетических поставок: Надёжность и стоимость доступа к энергоресурсам критически важны для многих производственных инвестиций.
   • Доступность информации о рынке: Отсутствие полной и прозрачной информации о потенциальных рынках сбыта, поставщиках и конкурентах увеличивает риски.
   • Прозрачность бизнес-практик: Низкая прозрачность может создать сложности в оценке рисков и партнёрств.
   • Инфраструктурное развитие: Наличие дорог, коммуникаций, логистических центров существенно влияет на привлекательность региона для инвестиций.
2. Научно-технические факторы:
   • Перспективность используемых решений: Инновационность и конкурентоспособность технологий, применяемых в проекте, определяют его долгосрочный успех.
   • Патентная чистота изделий и патентоспособность: Защищённость интеллектуальной собственности от копирования и возможность её дальнейшей коммерциализации.
   • Потенциальное воздействие на другие проекты инвестора: Новый проект может создать синергию с существующими активами или, наоборот, создать конкуренцию.
   • Инновации и технологические изменения: Могут как стимулировать (создавая новые рынки и возможности), так и тормозить инвестиционные процессы (делая устаревшими существующие технологии).
3. Факторы, специфичные для компании или инвестора:
   • Навыки управления и опыт предпринимателей: Качество управленческой команды, её опыт в реализации аналогичных проектов.
   • Качество руководящего персонала: Профессионализм и мотивация топ-менеджмента.
   • Маркетинговая стратегия: Способность продвигать продукт или услугу на рынке.
   • Финансовая состоятельность: Доступность собственных и заёмных средств, кредитная история.
   • Достигнутые результаты деятельности: История успеха или неудач, репутация.
   • Потенциал роста: Наличие незадействованных резервов, возможностей для расширения.
   • Накопленные доходы и уровень сбережений: Размер свободного капитала, доступного для инвестирования.
4. Психологические аспекты:

   Мотивы, цели, интересы и даже эмоциональное состояние субъекта инвестиционной деятельности играют весомую роль. Инвесторы могут быть более склонны к риску в периоды эйфории на рынке или, наоборот, проявлять излишнюю осторожность в условиях кризиса. Представление о будущем, личные убеждения и этические соображения также могут влиять на выбор объектов инвестирования. Например, почему некоторые предпочитают инвестировать в социально ответственные проекты, даже если их доходность ниже, а другие ищут только максимальную прибыль, невзирая на этику?

В совокупности эти факторы создают сложную матрицу, которую инвестор должен учитывать при принятии каждого инвестиционного решения.

Заключение

Инвестиционная деятельность является стержнем экономической системы, обеспечивая её динамичное развитие и прогресс. В ходе настоящего исследования мы всесторонне рассмотрели теоретические основы этого ключевого экономического феномена, его правовое регулирование и практические аспекты в условиях современной России (2024-2025 гг.).

Мы установили, что инвестиции – это не просто вложение денег, а целенаправленный процесс, обладающий чёткими признаками, такими как потенциальная доходность, долгосрочность и использование разнообразных ресурсов. Проведённый сравнительный анализ убедительно продемонстрировал принципиальное отличие инвестиций от спекуляции, акцентируя внимание на временном горизонте, глубине анализа и уровне принимаемого риска. Актуальные данные об объёмах инвестиций в основной капитал РФ за 2024-2025 годы подчеркнули их значимость как драйвера экономического роста.

Правовое регулирование инвестиционной деятельности в России опирается на фундаментальные федеральные законы №39-ФЗ и №160-ФЗ, которые дополняются Гражданским кодексом РФ и другими нормативными актами. Особое внимание было уделено принципам равноправия, гласности и защиты капитальных вложений, а также конкретным механизмам государственной поддержки и гарантий, таким как СЗПК, ОЭЗ и ГЧП, которые призваны снизить риски и стимулировать приток капитала.

Исследование субъектов инвестиционной деятельности позволило детально охарактеризовать роли инвесторов, заказчиков, подрядчиков и пользователей, выделив их права и обязанности, а также возможность совмещения функций, что отражает гибкость и многогранность инвестиционного процесса.

Анализ объектов инвестирования по оперируемым ценностям (реальные, финансовые, интеллектуальные) и другим критериям (сроки, форма собственности, способ воспроизводства) показал их экономическое содержание, риски и потенциальную доходность. Сравнительный анализ, подкреплённый актуальными данными о процентных ставках по вкладам и уровне инфляции в РФ на 2025 год, наглядно проиллюстрировал взаимосвязь риска и доходности, от низкорисковых банковских вкладов до высокорисковых вложений в стартапы.

Наконец, мы систематизировали цели инвестиционной деятельности на микро- и макроуровнях, а также представили основные методы оценки её эффективности (NPV, IRR, PI, PP, DPP).

Был также проанализирован обширный перечень внешних (макроэкономических, политико-правовых) и внутренних (отраслевых, научно-технических, специфических для инвестора) факторов, влияющих на принятие инвестиционных решений, с учётом российской специфики и прогнозов на 2025-2026 годы.

В целом, инвестиционная деятельность представляет собой динамичную и постоянно развивающуюся сферу, где теоретические знания тесно переплетаются с меняющейся экономической реальностью и правовыми нормами. Систематизация этих знаний критически важна для студентов, аспирантов и практиков, стремящихся к глубокому пониманию механизмов функционирования современной экономики. Дальнейшие исследования могут быть сфокусированы на анализе влияния цифровой трансформации на инвестиционные процессы, развитии новых финансовых инструментов и оценке долгосрочных эффектов текущих мер государственной поддержки инвестиций в РФ.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 25.02.1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (ред. от 25.12.2023) [Электронный ресурс] // Президент России. URL: http://www.kremlin.ru/acts/bank/13601 (дата обращения: 09.10.2025).
2. Бочаров, В. В. Инвестиции. – СПб.: СПбГУЭФ, 2002. – 98 с.
3. Вахрин, П. И. Инвестиции. – М.: Дашков и К, 2003. – 212 с.
4. Деева, А. И. Инвестиции. – М.: Экзамен, 2004. – 320 с.
5. Жигайло, В. В. Инвестиционная деятельность в рыночных условиях. – СПб.: СПбГУЭФ, 2002. – 16 с.
6. Игонина, Л. Л. Инвестиции. – М.: Экономистъ, 2003. – 478 с.
7. Корсунова, Н. М. Инвестиции. – М.: МГУС, 2003. – 98 с.
8. Колтынюк, Б. А. Инвестиции. – СПб.: Издательство Михайлова В.А., 2003. – 848 с.
9. Маренков, Н. Л. Инвестиции. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2003. – 448 с.
10. Найденков, В. И. Инвестиции. – М.: РИОР, 2004. – 128 с.
11. Симоненко, Н. Н. Инвестиции. – Комсомольск-на-Амуре: КнАГТУ, 2003. – 160 с.
12. Соломатова, В. И. Инвестиции. – М.: МИНГАиК, 2004. – 222 с.
13. Шинкевич, А. Н. Инвестиции. – Краснодар: ЮИМ, 2004. – 142 с.
14. Лекция 1. Инвестиции. Инвестиционная политика. Инвестиционная политика в Российской Федерации в условиях экономического кризиса // Высшая школа экономики. URL: https://www.hse.ru/data/2010/06/07/1215413063/Лекция%201%20Инвестиции.pdf (дата обращения: 09.10.2025).
15. Инвестиции и инвестиционная деятельность: определение и виды [Электронный ресурс] // Сравни.ру. URL: https://www.sravni.ru/vklady/info/chto-takoe-investitsii/ (дата обращения: 09.10.2025).
16. Факторы, влияющие на инвестиции: ключевые параметры и экономические условия [Электронный ресурс] // Investor.go.ru. URL: https://investor.go.ru/blog/chto-vliyaet-na-investitsii/ (дата обращения: 09.10.2025).
17. Статья 6. Субъекты инвестиционной деятельности [Электронный ресурс] // Документы системы ГАРАНТ. URL: https://base.garant.ru/10103135/10e060012271c77f28ae6311099e71e2/ (дата обращения: 09.10.2025).
18. 2.1 Субъекты инвестиционной деятельности [Электронный ресурс] // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/subekty-investitsionnoy-deyatelnosti (дата обращения: 09.10.2025).
19. Инвестиции или спекуляции [Электронный ресурс] // Стоппирамида. URL: https://stoppiramida.ru/investitsii-ili-spekulyatsii/ (дата обращения: 09.10.2025).
20. [Разбор] Инвестиции и спекуляции: в чем на самом деле разница [Электронный ресурс] // Habr. URL: https://habr.com/ru/articles/518666/ (дата обращения: 09.10.2025).
21. Инвестирование или спекуляция — в чем разница [Электронный ресурс] // Topbrokers. URL: https://www.topbrokers.com/ru/trading-articles/investirovanie-ili-spekulyatsiya-v-chem-raznitsa (дата обращения: 09.10.2025).
22. Финансовые инвестиции [Электронный ресурс] // Audit-it.ru. URL: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/invest/financial_investments.html (дата обращения: 09.10.2025).
23. Какие факторы влияют на принятие решений об инвестировании? [Электронный ресурс] // Вопросы к Поиску с Алисой (Яндекс Нейро).

    URL: https://yandex.ru/q/question/kakie_faktory_vliiaut_na_priniatie_reshenii_ob_72120e3f/ (дата обращения: 09.10.2025).

24. Участники и субъекты инвестиционной деятельности — классификация [Электронный ресурс] // Инвестиции. URL: https://investicii.com/uchastniki-investitsionnoj-deyatelnosti/ (дата обращения: 09.10.2025).
25. Что такое Инвестиционная деятельность? [Электронный ресурс] // Энциклопедия права. URL: https://law.academic.ru/5879/%D0%98%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%BD%D0%B0%D1%8F_%D0%B4%D0%B5%D1%8F%D1%82%D0%B5%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D1%8C (дата обращения: 09.10.2025).
26. Основные виды инвестиций [Электронный ресурс] // Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10996841 (дата обращения: 09.10.2025).
27. Статья 4. Субъекты инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_22144/145269e9282f643033580dd1933b93f185799763/ (дата обращения: 09.10.2025).
28. Инвестиции — что это такое, виды и классификация [Электронный ресурс] // Совкомбанк. URL: https://sovcombank.ru/blog/obo-vsem/investicii-chto-eto-takoe-vidy-i-klassifikaciya (дата обращения: 09.10.2025).
29. ИНВЕСТИЦИИ КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ [Электронный ресурс] // Саранский кооперативный институт. URL: https://saransk.ruc.su/upload/medialibrary/a7c/a7cdfc808c1a938c83e2bfec88a8326e.pdf (дата обращения: 09.10.2025).
30. Что такое инвестиции простыми словами, для чего нужны, их виды и способы начала инвестиционной деятельности [Электронный ресурс] // JetLend. URL: https://jetlend.ru/blog/chto-takoe-investitsii/ (дата обращения: 09.10.2025).
31. Факторы, определяющие динамику инвестиций, кроме процентной ставки [Электронный ресурс] // Nordic_Press. URL: https://nordicpress.ru/faktory-opredelyayushhie-dinamiku-investitsiy-krome-protsentnoy-stavki.html (дата обращения: 09.10.2025).
32. Статья 2. Субъекты инвестиционной деятельности [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_16484/1094054a323381e4b986e6648792e31e67041a99/ (дата обращения: 09.10.2025).
33. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЯ ОБ ИНВЕСТИРОВАНИИ [Электронный ресурс] // Izdenister natigeler — КазНАИУ. URL: https://journal.kaznau.kz/wp-content/uploads/2024/07/2-102-2024.-ECONOMICS-OF-AGRO-INDUSTRIAL-COMPLEX.pdf#page=126 (дата обращения: 09.10.2025).
34. Инвестиции и спекуляции — в чем разница и что подходит именно мне? [Электронный ресурс] // БКС Экспресс. URL: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/investitsii-i-spekuliatsii-v-chem-raznitsa-i-chto-podkhodit-imenno-mne (дата обращения: 09.10.2025).
35. Интеллектуальные инвестиции [Электронный ресурс] // Answr. URL: https://answr.ru/finansy/investitsii/intellektualnye-investitsii-chto-eto-vidy-osobennosti (дата обращения: 09.10.2025).
36. Статья 1. Основные понятия [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_22144/13c6a461c3ce446b1070e6a3d903f0b893a7268d/ (дата обращения: 09.10.2025).
37. Какие виды инвестиций в экономике существуют? [Электронный ресурс] // Альфа Банк. URL: https://alfabank.ru/get-money/credits/chto-takoe-investitsii/ (дата обращения: 09.10.2025).
38. Виды, формы и цели инвестирования [Электронный ресурс] // СУО СГЭУ. URL: https://suo.sseu.ru/assets/files/materials/5186.pdf (дата обращения: 09.10.2025).
39. Финансовые инвестиции: что это и зачем они нужны? [Электронный ресурс] // Блог SF Education. URL: https://sf.education/blog/financial-investments (дата обращения: 09.10.2025).
40. Глава 2.3. Участники инвестиционного процесса [Электронный ресурс] // Научная электронная библиотека. URL: https://www.e-library.ru/images/doc/2012/03/11/476532454.pdf (дата обращения: 09.10.2025).
41. Тема 1: «Сущность инвестиций, их классификация и формы» 1. Экономическа [Электронный ресурс] // elib.sgu.ru. URL: http://elib.sgu.ru/uch_lit/830.pdf (дата обращения: 09.10.2025).
42. Факторы, влияющие на принятие инвестиционных решений [Электронный ресурс] // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/faktory-vliyayuschie-na-prinyatie-investitsionnyh-resheniy (дата обращения: 09.10.2025).
43. Что такое ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ? [Электронный ресурс] // Юридическая энциклопедия. URL: https://dic.academic.ru/dic.nsf/jurid/11186/%D0%98%D0%9D%D0%A2%D0%95%D0%9B%D0%9B%D0%95%D0%9A%D0%A2%D0%A3%D0%90%D0%9B%D0%AC%D0%9D%D0%AB%D0%95 (дата обращения: 09.10.2025).
44. Чем отличается инвестирование от спекуляций на финансовых рынках [Электронный ресурс] // Вопросы к Поиску с Алисой (Яндекс Нейро).

    URL: https://yandex.ru/q/question/chem_otlichaetsia_investirovanie_ot_spekuliatsii_70bf60b8/ (дата обращения: 09.10.2025).

45. инвестиционная деятельность: понятие, правовые формы осуществления и публичная организация [Электронный ресурс] // Pravovedenie. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnaya-deyatelnost-ponyatie-pravovye-formy-osuschestvleniya-i-publichnaya-organizatsiya (дата обращения: 09.10.2025).
46. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ОТБОР ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ [Электронный ресурс] // Фундаментальные исследования (научный журнал).

    URL: https://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=28498 (дата обращения: 09.10.2025).

47. инвестиции как фактор экономического роста [Электронный ресурс] // КубГУ. URL: https://www.kubsu.ru/sites/default/files/pages/kafedra_teoreticheskoy_ekonomiki_-_kopiya/kursovaya_rabota_investitsii_kak_faktor_ekonomicheskogo_rosta.pdf (дата обращения: 09.10.2025).
48. ФИНАНСОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ: СУЩНОСТЬ И ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ [Электронный ресурс] // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/finansovye-investitsii-suschnost-i-ekonomicheskoe-soderzhanie-v-sovremennyh-usloviyah (дата обращения: 09.10.2025).