Операции по покупке и продаже государственных облигаций или выдаче гарантированных ими кредитов, осуществляемые центральным банком, представляют собой важный инструмент регулирования ликвидности коммерческих банков страны. В РФ такого рода операции получили распространение после августовского кризиса рынка межбанковских кредитов в 1995 г. Кредиты под залог высоко ликвидных государственных ценных бумаг стали предоставляться Банком России с апреля 1996 г.
Действуя на финансовом рынке в качестве заемщика, государство увеличивает спрос на заемные средства и тем самым способствует увеличению стоимости кредита. Чем больше спрос со стороны государства, чем выше при прочих равных условиях процент по кредитам, тем дороже становится кредит для предпринимателей. Высокая стоимость заемных средств вынуждает предпринимателей сокращать вложения в производство, одновременно стимулируя накопление в виде покупки гособлигаций.
В какой-то степени этот процесс не оказывает существенного негативного влияния на производство. В случае, если в стране будет достаточно свободного капитала, негативное влияние будет нулевым, пока он не будет полностью поглощен. Только после этого активность государства на финансовом рынке выразится в повышении процентов по кредитам, а отвлечение значительной части денежных сбережений на непродуктивное использование существенно замедлит темпы экономического роста.
Государство положительно влияет на производство и занятость, претендуя на товары отечественного производства за счет заемных средств из-за рубежа, выступая в качестве кредитора и поручителя. В промышленно развитых странах широко распространена система поддержки малого бизнеса, экспорта продукции или производства в некоторых регионах, переживающих рецессию, посредством государственных гарантий кредитов, предоставляемых банками в соответствии с соответствующими программами.
Поддержка малого бизнеса предполагает, что государство несет ответственность за погашение банковской задолженности по кредитам, предоставленным владельцам малого бизнеса в случае банкротства. В большинстве промышленно развитых стран действуют государственные или полугосударственные компании, которые по низким ставкам страхуют риск неплатежей экспортерам отечественных товаров. Это стимулирует освоение новых рынков для отечественной продукции.
Важную роль в стимулировании развития производства и занятости играют кредиты, выдаваемые из бюджетов территорий или из внебюджетных фондов. С их помощью обеспечивается ускоренное развитие определенных регионов или необходимых сфер экономики данной территории.
Кредит с нуля в Сбербанк Бизнес
... которое пользуется наибольшим спросом среди представителей малого бизнеса, особенно, если спрос сильно зависит от сезона. Нецелевые кредитные предложения Нецелевые кредиты для бизнеса могут выдать без залога, что очень ...
3. Функция государственного кредитного контроля органически переплетается с функцией финансового контроля. Однако она имеет свои специфические особенности, порожденные особенностями этой категории:
1) тесно связана с деятельностью государства и состоянием централизованного фонда денежных средств;
2) охватывает движение стоимости в двустороннем порядке поскольку предполагает возвратность и возмездность получения средств;
3) осуществляется не только финансовыми структурами, но и кредитными институтами.
В основном проверяется целевое использование средств, сроки их возврата и своевременность выплаты процентов.
Глава 2. Формы государственного кредита.
Под формой кредита понимается внешнее проявление содержания тех экономических отношений, которые выражает кредит. В истории нашего государства широко использовались товарная и денежная формы государственного кредита.
Товарная форма (хлебный и сахарный займы) применялась в переходный период от капитализма к социализму. Денежная форма кредита получила развитие после достижения стабилизации покупательской силы советского рубля на основе золотого обеспечения (1924 г.) и ликвидации бюджетного дефицита.
2.1 Внутриэкономический кредит, В системе кредитных отношений внутренний государственный кредит выступает в следующих формах:
1. государственные займы;
2. обращение части вкладов населения в государственные займы;
3. заимствование средств общегосударственного ссудного фонда;
4. казначейские ссуды;
5. гарантированные займы.
Государственные займы характеризуются тем, что временно свободные денежные средства физических и юридических лиц привлекаются на финансирование общественных потребностей путем выпуска государственных ценных бумаг: облигаций, казначейских обязательств и др. Облигация — это ценная бумага, которая символизирует обязательство государственного долга и дает право ее владельцу получить обратно сумму долга и проценты по истечении определенного периода времени. При продаже облигации государство обязуется погасить сумму долга в течение определенного периода времени с процентами или выплатить кредиторам доход в течение всего периода использования заемных средств, а также по истечении срока, чтобы погасить сумму долга.
Государство устанавливает нарицательную стоимость (номинальную цену) облигаций. он обозначается на облигациях и выражает денежную сумму, предоставленную держателем облигации государству во временное пользование. именно эта сумма выплачивается владельцу облигации в момент ее погашения и на нее начисляются проценты. Однако реальная доходность облигаций для их владельцев может быть выше или ниже установленной номинальной процентной ставки. Это связано с тем, что облигации продаются по рыночной цене, отличной от номинала. Данное отклонение называется курсовой разницей и зависит от ряда факторов. К их числу, в частности, относятся величина дохода, выплачиваемого по займу, уровень ссудного процента, время покупки облигации, степень насыщенности фондового рынка государственными ценными бумаги, привлекательность условий выпуска частных ценных бумаг, состояние хозяйственной конъюнктуры, степень доверия населения правительству.
Погашение внешнего государственного долга
... млрд. руб. Большая часть этих средств накануне революции была погашена. К этому моменту старейшими займами в составе русского государственного долга оставались 6%-ные займы 1817-18 гг. Их нарицательный ...
Свободный листинг государственных облигаций на фондовой бирже — это механизм, учитывающий все факторы, влияющие на рыночную цену процентных ценных бумаг. Функционирование полноценного фондового рынка, невозможное без высокой степени ликвидности доходных облигаций, помогает преодолеть негативный психологический фактор. Последний состоит в настороженном отношении займодателей к государственным кредитным операциям; он порожден отходом от требований законов развития фондового рынка и нарушения государством своих обязательств; принудительным распределением займов, резким ограничением ликвидности ценных бумаг государства, замораживанием государственного долга и т.п.
Разнообразие условий выдачи ссуд со сроком погашения помогает устранить известное недоверие кредитных организаций к государственным кредитным операциям. Если государство ориентируется только на длительные кредитные операции, то это затрудняет вовлечение в покупку облигаций свободных денежных средств краткосрочного и среднесрочного характера, а также заставляет подумать потенциального кредитора о целесообразности вложения и долгосрочных сбережений.
Другой вид государственного займа — казначейские векселя, которые отличаются от облигаций целью выпуска, формой выплаты дохода и свободой передвижения. Поступления от продажи облигаций направляются в бюджетные, забалансовые или целевые фонды. Средства, полученные от исполнения казначейских обязательств, направляются только на пополнение баланса. Доход по облигациям может быть выплачен в виде процентов, выигрышей или не выплачен вообще. По казначейским обязательствам доход выплачивается в виде процентов. Облигации могут быть свободно обращающимися или ограниченными. Обязательства казначейства имеют ограниченный круг обращения и исполнения только среди населения.
Внутренние государственные займы классифицируются по нескольким критериям. По праву эмиссии они делятся на выпускаемые:
а) центральным правительством;
б) республиканскими правительствами;
- в) местными органами власти.
Широкое распространение получила практика выдачи государственных займов центральным правительством. Задолженность республиканских и местных органов власти в целом незначительна.
По признаку держателей ценных бумаг займы могут подразделяться на реализуемые только среди населения, среди юридических лиц и универсальные, т.е. предназначенные для размещения среди физических и юридических лиц.
В зависимости от формы выплаты доходов выделяют:
а) процентные займы;
- б) выигрышные займы;
- в) процентно-выигрышные займы;
- г) беспроигрышные займы;
д) беспроцентные (целевые) займы.
Владельцы долговых обязательств процентного займа получают твердый доход ежегодно путем оплаты купонов или один раз при погашении займа путем начисления процентов к номиналу ценных бумаг (без ежегодных выплат).При получении ссуд держатели облигаций получают весь доход в виде выплат по истечении срока их погашения. Доход выплачивается не по всем облигациям, а только по тем, которые находятся в обращении с выигрышем. Условиями выдачи процентных займов предусмотрена выплата части дохода в виде купонов, а другой части — в виде премий. Беспроигрышные ссуды гарантируют, что в течение срока ссуды выигрыши выпадут на каждую облигацию. В настоящее время в нашей стране не выдают выгодных и выгодных для всех займов. Беспроцентные (целевые) займы не предусматривают выплату доходов держателям облигаций, но гарантируют получение соответствующего товара, спрос на который пока полностью не удовлетворяется. Местные органы власти могут предоставлять целевые кредиты на строительство дорог, выполнение природоохранных работ, финансирование других видов деятельности, в которых заинтересовано население административно-территориальной единицы.
Акции и облигации как ценные бумаги. Вексель
... 30-м годам наблюдалось коренное изменение структуры государственных ценных бумаг, выразившееся в резком падении доли облигаций - займов, размешавшихся среди инвесторов на рыночной основе, за ... реализации и обслуживанию государственных займов и займов, гарантированных правительством. В 1930 - 1957 гг. было выпущено 45 государственных займов, окончательное погашение этих займов было произведено лишь ...
По срокам погашения займы делятся на:
а) краткосрочные займы — срок погашения до 1 года;
- б) среднесрочные займы — срок погашения до 5 лет;
- в) долгосрочные займы — срок погашения более 5 лет.
а) добровольные займы;
- в) принудительные займы.
У каждого метода размещения займов есть свой метод реализации. Добровольные займы свободно продаются и покупаются банковскими учреждениями. Принудительные ссуды предоставляются кредитным организациям на основании постановления правительства, которое предусматривает строгую ответственность за осуществление покупки облигаций. Займы, предоставляемые населению по подписке с рассрочкой платежа, формально являются добровольными. Однако их реализация сопровождается массовой политической кампанией, что делает их по сути обязательными. Это возможно в условиях тоталитарного режима. В настоящее время в нашей стране действуют только добровольные займы.
Государственные займы могут быть привязанными и необремененными. Облигационные займы сопровождаются выпуском государственных облигаций. Облигационные займы оформляются путем подписания договоров, контрактов, а также путем регистрации в книгах долгов и выдачи специальных сертификатов. В настоящее время негосударственные займы используются на межгосударственном уровне.
В тесной связи с государственными займами находится вторая форма государственного кредита, функционирование которой опосредуется системой сберегательных учреждений (банков, касс и т.п.) и является важным каналом формирования финансовых ресурсов государства — обращение части вкладов населения в государственные займы. В отличие от первой формы государственного кредита, когда физические и юридические лица покупают ценные бумаги за счет собственных временно свободных денежных средств, сберегательные учреждения предоставляют кредит государству за счет заемных денежных средств. Наличие посредника между государством и населением в лице сберегательных учреждений и предоставление займа последними государству за счет заемных средств без ведома их реального владельца (населения) позволяет выделить эти отношения в качестве особой формы государственного кредита. Эта форма кредитования осуществляется через покупку особых ценных бумаг (например, казначейских сберегательных сертификатов) или рыночных ценных бумаг (облигаций, казначейских обязательств), а также оформление безоблигационных займов. Безоблигационные займы являются, по существу, бессрочными. Они оформляются государством не путем выпуска ценных бумаг, а путем непосредственной регистрации сумм на счетах компетентных органов и в книге государственного долга. Сроки погашения этих ссуд заранее не оговариваются, но государство оставляет за собой право выкупить ссуду и обязуется выплачивать проценты за весь период ее действия. Очевидно, что проценты по вкладам в сберегательных учреждениях не могут быть ниже официального уровня инфляции. Для большей активизации сберегательного бизнеса начисленные проценты должны превышать этот уровень, чтобы вкладчик получал хотя бы минимальный доход. У нас это сейчас достигается за счет покупки Сбербанком гособлигаций.
Государственный кредит и его развитие в Украине
... не инфляционного кредитно-денежного обращения путем операций на открытом рынке, формирование финансового рынка. В условиях развития инфляционного процесса государственные займы у населения временно уменьшают ... противоречиями между растущими потребностями общества с возможностью их удовлетворения за счет доходов бюджета. По своей экономической природе госбюджет перераспределяет часть национального ...
