Брокерская деятельность на рынке ценных бумаг Российской Федерации: правовое регулирование, экономическая сущность и актуальные тенденции (2023-2025 гг.)

метки: Брокер, Деятельность, Брокерский, Бумага, Клиент, Рынок, Право, Операция

По состоянию на сентябрь 2025 года, количество уникальных розничных инвесторов на Московской бирже достигло беспрецедентной отметки в 38,6 млн лиц, при этом совокупный объем активов, находящихся у брокеров, превысил 11 трлн рублей. Эти цифры свидетельствуют о фундаментальной трансформации финансового ландшафта России и подчеркивают критическую роль брокерских институтов в обеспечении доступа капитала к организованным торгам.

Введение: Цели, задачи и методологическая база исследования

Актуальность всестороннего исследования брокерской деятельности в Российской Федерации обусловлена не только беспрецедентным ростом розничных инвестиций в последние годы, но и кардинальными изменениями в нормативно-правовом поле, направленными на повышение устойчивости финансового рынка и защиту прав инвесторов. Внешнеэкономические вызовы, такие как санкции и ограничения на трансграничные операции, а также внутренние регуляторные инициативы (например, введение новых категорий клиентов) требуют глубокого и структурированного анализа сущности, правового регулирования и практического механизма функционирования брокеров. Эти факторы формируют новую реальность, в которой брокеры должны работать, обеспечивая при этом максимальную прозрачность и надежность для миллионов частных инвесторов.

Цель настоящей работы состоит в получении полного и структурированного знания о сущности, функциях, правовом регулировании и механизме оказания брокерских услуг на биржевом рынке ценных бумаг в Российской Федерации.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Определить экономическую сущность и правовой статус брокера в соответствии с российским законодательством.
2. Проанализировать особенности правового регулирования брокерской деятельности Банком России, включая требования к лицензированию и капиталу.
3. Исследовать правовую природу договоров, лежащих в основе брокерского обслуживания (поручение, комиссия, смешанный договор).
4. Раскрыть механизм исполнения поручений клиентов и требования к отчетности.
5. Проанализировать актуальные вопросы ответственности брокера и последние законодательные новеллы в области защиты инвесторов (включая КНУР).
6. Представить анализ динамики и структурных изменений российского рынка брокерских услуг в период 2023–2025 гг.

Методологическая база исследования опирается на принципы формальной логики, системного и сравнительно-правового анализа. Основными источниками являются нормативно-правовые акты Российской Федерации, в первую очередь, Гражданский кодекс РФ и Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», а также подзаконные акты и указания Банка России. Для практического анализа использованы официальные статистические данные и аналитические обзоры Центрального банка РФ и Московской биржи по состоянию на II квартал 2025 года.

Акционирование как ключевой механизм привлечения собственного ...

... прав инвесторов и стабильность рынка ценных бумаг. Нормативно-правовая база и стандартная процедура эмиссии Правовое положение ... свою прозрачность, ликвидность и рыночную репутацию. Актуальность исследования обусловлена резкими макроэкономическими и геополитическими изменениями, ... –2024 гг.) Анализ объемов и структуры публичных размещений (IPO/SPO) Рынок акционерного капитала России в период ...

Теоретико-правовые основы брокерской деятельности

Ключевым звеном в инфраструктуре организованного рынка ценных бумаг является брокер. Его роль выходит за рамки простого посредника; он выступает гарантом легитимности и технической реализуемости операций, связывая инвесторов (клиентов) с биржевой площадкой, а также обеспечивая соблюдение всех регуляторных требований.

Экономическая сущность и ключевые функции брокера

Экономическая сущность брокера заключается в выполнении функции профессионального посредника, который за вознаграждение осуществляет операции с финансовыми активами от имени и/или за счет клиента. Брокер, как профессиональный участник рынка, обеспечивает ликвидность рынка, снижает транзакционные издержки для инвесторов и предоставляет доступ к сложным финансовым инструментам. Без брокера частный инвестор не смог бы выйти на биржевые торги, что делает эту профессию незаменимой для современной экономики.

К ключевым функциям брокера относятся:

• Посредническая функция: Совершение сделок купли-продажи ценных бумаг и производных финансовых инструментов.
• Консультационная функция: Предоставление клиентам информации о состоянии рынка, рисках и доходности.
• Расчетная функция: Осуществление денежных расчетов и клиринга по заключенным сделкам.
• Депозитарная функция: Обеспечение учета и хранения ценных бумаг клиента (часто через аффилированный депозитарий).
• Кредитная функция: Предоставление маржинального кредитования (денежных средств или ценных бумаг) для совершения сделок.

Правовой статус брокера и его обязательства

Правовой статус брокера закреплен в Федеральном законе № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». Брокерской деятельностью признается деятельность по исполнению поручения клиента на совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и/или на заключение договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, осуществляемая на основании возмездных договоров.

Ключевым обязательством брокера, закрепленным в законе, является приоритет интересов клиента. Брокер обязан принять все разумные меры, направленные на исполнение поручения клиента, обеспечивая при этом приоритет интересов клиента перед собственными интересами (так называемое правило Best Execution).

Это означает, что брокер должен исполнить принятое поручение добросовестно и на наиболее выгодных для клиента условиях в соответствии с его указаниями. Отступление от этого правила возможно только при наличии прямого указания клиента или в случаях, прямо предусмотренных договором, не противоречащих закону. Практическая реализация этого принципа означает, что брокер должен постоянно отслеживать все доступные торговые площадки, чтобы минимизировать издержки и обеспечить лучшую цену для клиента, а не только для своей прибыли.

Маржинальные сделки как специфический вид брокерской услуги

Маржинальная торговля является одной из наиболее рисковых, но востребованных услуг, предоставляемых брокерами. Маржинальными сделками (или сделками с «плечом») именуются сделки, совершаемые с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем клиенту.

Для совершения таких операций необходимо выполнение двух основных условий:

1. Предоставление обеспечения: Клиент обязан предоставить брокеру достаточное обеспечение (собственные денежные средства или ценные бумаги).
2. Информированное согласие: Клиент должен быть осведомлен о повышенных рисках маржинальной торговли.

Правовое регулирование маржинальной торговли жестко контролируется Банком России, что особенно актуально в контексте введения новых категорий клиентов (см. ниже раздел о КНУР).

Брокер обязан устанавливать лимиты и контролировать уровень обеспечения (маржа), чтобы предотвратить чрезмерные убытки клиента и избежать дефолта по обязательствам. Если уровень обеспечения падает ниже установленного минимума, брокер обязан потребовать дополнительное обеспечение или принудительно закрыть часть позиций (margin call), что позволяет избежать каскадных дефолтов на рынке.

Правовой механизм регулирования брокерских отношений в РФ

Регулирование брокерской деятельности в России представляет собой многоуровневую систему, в основе которой лежит лицензирование и строгий надзор со стороны мегарегулятора — Банка России.

Лицензирование и регулятивная роль Банка России

Центральный банк Российской Федерации (ЦБ РФ) является основным регулятором и контролером профессиональных участников рынка ценных бумаг. Брокерская деятельность является лицензируемым видом деятельности, что означает ее осуществление только на основании специального разрешения — лицензии, выдаваемой Банком России.

Лицензионные требования и условия устанавливаются нормативными актами ЦБ РФ, в частности, Положением Банка России от 27.07.2015 № 481-П. Регулятор выделяет несколько видов лицензий, исходя из специфики деятельности брокера:

Вид лицензии	Минимальный размер собственных средств (Капитал)	Сфера деятельности
Общая брокерская деятельность	15 млн рублей	Все виды сделок с ценными бумагами и ПФИ, включая использование средств клиентов в интересах брокера.
Товарный брокер	5 млн рублей	Деятельность по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, базисным активом которых является товар.
«Клиентский брокер»	3 млн рублей	Брокерская деятельность, при которой брокер не использует денежные средства клиентов в собственных интересах (например, для маржинального кредитования или собственных операций).

Требования к капиталу служат механизмом защиты интересов клиентов, гарантируя, что брокер обладает достаточным финансовым запасом для покрытия операционных рисков и выполнения своих обязательств. Капитал выступает финансовым буфером, что особенно важно в периоды высокой рыночной волатильности.

Правовая природа договора брокерского обслуживания

Несмотря на отсутствие в Гражданском кодексе РФ специальной главы «Договор брокерского обслуживания», правоотношения между брокером и клиентом носят посреднический характер и регулируются нормами Гражданского кодекса РФ о договорах поручения, комиссии или агентского договора.

Сравнительный анализ основных договорных форм:

Критерий	Договор комиссии (ГК РФ, Гл. 51)	Договор поручения (ГК РФ, Гл. 49)
От чьего имени действует брокер	От своего имени	От имени клиента
Права и обязанности по сделке	Возникают у брокера	Возникают непосредственно у клиента
Практическое применение	Наиболее распространенная форма для биржевых сделок, так как упрощает процедуру заключения сделок на биржевой площадке.	Используется редко, в основном для внебиржевых операций или совершения юридических действий (например, участия в собрании акционеров).

На практике брокерские компании чаще всего заключают с клиентами смешанный договор (агентский договор). Это позволяет брокеру в зависимости от характера операции (биржевая или внебиржевая) и требований клиента действовать либо от своего имени (по модели комиссии), либо от имени клиента (по модели поручения), что обеспечивает необходимую гибкость в правоотношениях. Именно гибкость смешанного договора позволяет брокерам эффективно работать как на внутреннем, так и на внешних рынках.

Механизм исполнения поручений и основы отчетности

Исполнение поручения клиента является центральным элементом брокерской деятельности. Брокер приступает к исполнению поручения только при соблюдении следующих условий: поручение подано установленным способом (например, через торговый терминал), содержит все существенные условия (актив, количество, цена, срок) и отсутствуют законные или договорные основания для отказа.

Правило «Лучших условий» (Best Execution Rule)

Брокер обязан принимать все разумные меры для совершения торговых операций за счет клиента на «лучших условиях» (Best Execution). Критерии определения «лучших условий» являются комплексными и включают:

• Цена сделки.
• Расходы, связанные с совершением сделки (комиссии, сборы).
• Срок исполнения поручения.
• Возможность исполнения в полном объеме (ликвидность).
• Риски неисполнения.

Отчетность. Брокер обязан обеспечить полную прозрачность операций. Он представляет клиенту регулярные отчеты о ходе исполнения договора. Эти отчеты включают:

1. Выписки по движению денежных средств и ценных бумаг.
2. Данные о всех совершенных сделках.
3. Информация о размере удержанной комиссии и иных расходов.
4. Налоговые отчеты (для расчета НДФЛ).

Если брокер совершил сделку на более выгодных условиях (например, купил актив дешевле, чем указано в лимитном поручении), эта дополнительная выгода по общему правилу принадлежит клиенту, если договором не предусмотрен иной порядок ее распределения. Ведь цель брокера — не личная выгода, а максимизация результата для клиента, что является краеугольным камнем доверительных отношений.

Актуальные вопросы защиты прав инвесторов и ответственности брокера

С ростом числа розничных инвесторов вопросы имущественной ответственности брокеров и защиты клиентских активов приобретают первостепенное значение, требуя четкого правового регулирования и постоянного внимания регулятора.

Имущественная ответственность и защита активов клиента

Брокер несет ответственность перед клиентом за сохранность его денежных средств и иного имущества, находящихся на специальном брокерском счете. Ключевым принципом здесь является сегрегация активов.

Законодательство РФ (ФЗ № 39-ФЗ) гарантирует, что:

1. Взыскание по обязательствам брокера, не связанным с исполнением договора с клиентом (например, собственные долги брокера), не может быть обращено на денежные средства и ценные бумаги, принадлежащие клиенту.
2. В случае признания брокера несостоятельным (банкротом), ценные бумаги и денежные средства клиентов не включаются в конкурсную массу брокера и подлежат возврату владельцам.

Эти нормы обеспечивают высокий уровень защиты прав собственности инвесторов, отделяя их активы от активов самого брокера. Но не стоит ли задуматься: насколько эта защита эффективна, когда речь заходит о трансграничных операциях и активах, заблокированных из-за международных санкций?

Применение норм о защите прав потребителей: судебная практика

Один из принципиальных правовых вопросов, регулярно возникающих в судебной практике, связан с возможностью применения Закона РФ «О защите прав потребителей» к отношениям между брокером и физическим лицом-инвестором.

Верховный Суд РФ (ВС РФ) неоднократно указывал, что на правоотношения по договору брокерского обслуживания не распространяются положения закона о защите прав потребителей.

Обоснование: Брокерская деятельность является рисковой по своей природе и направлена на извлечение дохода от операций на финансовом рынке. Клиент, вступая в эти отношения, осознает и принимает на себя инвестиционные риски, связанные с изменением рыночной конъюнктуры. Закон о защите прав потребителей применяется к отношениям, где приобретается товар или услуга для личных, семейных нужд, не связанных с предпринимательской деятельностью, тогда как инвестирование (даже непрофессиональное) направлено на извлечение прибыли и по своей сути является рисковой финансовой операцией. Именно поэтому регулятор фокусируется на специализированной защите инвесторов, а не на общих нормах.

Новые регулятивные меры: Введение категории «Клиент с начальным уровнем риска» (КНУР)

С целью усиления защиты неквалифицированных инвесторов, Банк России внедрил новые, беспрецедентные регулятивные механизмы.

С 1 апреля 2025 года вступило в силу Указание Банка России от 12.02.2024 N 6681-У, которое ввело новую категорию клиентов — Клиент с начальным уровнем риска (КНУР).

Эта мера направлена на защиту начинающих инвесторов от чрезмерно рискованных операций. Основное ограничение для КНУР связано с маржинальной торговлей:

• Для клиентов, отнесенных к КНУР, установлен сниженный максимальный размер кредитного плеча (коэффициента ликвидности).
• Брокеры обязаны присваивать статус КНУР клиентам, не имеющим достаточного опыта и знаний (до прохождения тестирования или накопления определенного стажа инвестирования).

Введение КНУР — это ключевая новелла 2025 года, отражающая стратегию ЦБ РФ по повышению финансовой стабильности и предотвращению системных рисков, связанных с массовым притоком неопытных розничных инвесторов. Следствием этого нововведения является то, что брокерам приходится перестраивать свои торговые системы, чтобы автоматически применять более строгие требования к марже, что снижает потенциальную доходность, но радикально уменьшает вероятность полного обнуления портфелей начинающих инвесторов.

Анализ рынка брокерских услуг в современных экономических условиях (2023-2025 гг.)

Российский рынок брокерских услуг демонстрирует феноменальный рост клиентской базы на фоне серьезных макроэкономических вызовов и трансформации инвестиционных приоритетов.

Динамика роста и объемы активов розничных инвесторов

Период 2023–2025 гг. характериз��ется продолжением «бума» розничных инвестиций. Согласно данным Банка России и Московской биржи, динамика ключевых показателей является впечатляющей:

• Количество уникальных розничных инвесторов достигло 38,6 млн лиц (сентябрь 2025 г.).
• Общее число открытых брокерских счетов превышает 73,1 млн.
• Совокупный объем активов розничных инвесторов, находящихся у брокеров, достиг 11 трлн рублей по итогам II квартала 2025 года.

Рост активов обеспечивается двумя факторами: увеличением рыночной стоимости самих активов и постоянным притоком новых средств (нетто-взносов).

Период	Нетто-взносы физических лиц на брокерские счета	Комментарий
I квартал 2025 года	471 млрд рублей	Значительный приток, частично компенсированный отрицательной валютной переоценкой из-за укрепления рубля.
II квартал 2025 года	574 млрд рублей	Ускорение притока, что свидетельствует о сохранении доверия к внутреннему рынку.

Трансформация структуры розничных портфелей и инвестиционные предпочтения

Внешнеэкономические санкции, высокие процентные ставки Банка России (как инструмент борьбы с инфляцией) и снижение ликвидности по ряду иностранных активов оказали глубокое влияние на структуру инвестиционных портфелей. Произошел заметный структурный сдвиг в сторону менее рисковых и более предсказуемых инструментов. Этот сдвиг демонстрирует зрелость инвесторов, которые стали предпочитать надежность в условиях геополитической нестабильности.

Структура активов розничных инвесторов (II квартал 2025 г.):

Категория актива	Доля в портфеле	Причины структурного сдвига
Облигации	35% (Максимум с 2020 г.)	Реакция на высокую ключевую ставку ЦБ РФ. Облигации (ОФЗ, корпоративные) обеспечивают привлекательную фиксированную доходность при относительно низком риске.
Российские Акции	28% (Минимум с конца 2022 г.)	Сокращение доли из-за неопределенности, связанной с внешнеэкономическими факторами и оттоком крупных институциональных инвесторов.
Паи ПИФов	16%	Включают в себя:
— Фонды денежного рынка	9% (от общего объема паев)	Значительный рост популярности как инструмента для временного размещения свободных средств с доходностью, близкой к ключевой ставке.
— Иностранные ценные бумаги	Незначительная доля	Снижение из-за санкционных рисков и заморозки активов.

Этот анализ ясно показывает, что российский розничный инвестор стал более консервативным, предпочитая фиксированный доход в условиях высокой ставки, что логично для текущей макроэкономической конъюнктуры.

Ключевые проблемы и перспективы развития

Проблемы (2023-2025):

1. Санкционные риски и заморозка активов: Необходимость постоянной перестройки операционных моделей брокеров и поиск решений для защиты клиентов, имеющих иностранные ценные бумаги, заблокированные из-за санкций.
2. Снижение ликвидности: Уход части крупных иностранных инвесторов привел к снижению ликвидности по некоторым бумагам.
3. Недостаточная финансовая грамотность: Массовый приток начинающих инвесторов увеличивает риск их потерь, что требует от регулятора и брокеров постоянного повышения стандартов информирования и защиты.

Перспективы развития:

1. Цифровизация и упрощение доступа: Дальнейшая автоматизация процессов, интеграция финансовых суперприложений и развитие удаленного брокерского обслуживания.
2. Ужесточение защиты инвесторов: Введение КНУР — это начало процесса. Ожидается дальнейшее ужесточение требований к продажам сложных и рисковых продуктов неквалифицированным инвесторам.
3. Фокус на внутреннем рынке: Брокеры будут концентрироваться на предоставлении доступа к российским активам, включая облигации и акции российских эмитентов, что поддерживается общим трендом дедолларизации.

Заключение

Проведенный анализ подтверждает, что брокерская деятельность является неотъемлемым и динамично развивающимся элементом финансовой системы Российской Федерации. Экономическая сущность брокера как профессионального посредника неразрывно связана с его правовым статусом, закрепленным в ФЗ № 39-ФЗ, который налагает ключевые обязательства, в частности, соблюдение принципа приоритета интересов клиента (Best Execution).

С точки зрения правового регулирования, система отличается высокой степенью детализации. Банк России как мегарегулятор эффективно использует механизмы лицензирования и требования к капиталу для обеспечения финансовой устойчивости брокеров. Важнейшим выводом является юридическое разграничение посреднических форм (договор комиссии и поручения) и принципиальное неприменение норм о защите прав потребителей к рисковым инвестиционным отношениям, что подтверждается практикой Верховного Суда РФ.

Практический анализ рынка брокерских услуг в 2023–2025 гг. выявил три ключевых тренда, которые будут определять развитие рынка в ближайшие годы:

1. Феноменальный рост числа розничных инвесторов (38,6 млн).
2. Структурная перестройка портфелей в пользу консервативных инструментов (облигации и фонды денежного рынка) как ответ на высокую ключевую ставку.
3. Усиление регуляторной защиты, кульминацией которой стало введение категории Клиент с начальным уровнем риска (КНУР) с 1 апреля 2025 года, направленное на ограничение маржинальной торговли для неопытных участников.

Таким образом, цели исследования были достигнуты. Работа представила исчерпывающий, структурированный и актуальный на 2025 год материал, объединяющий теоретические, правовые и практические аспекты брокерской деятельности в условиях современной экономической конъюнктуры.

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 06.12.2011).
2. Федеральный закон от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». URL: http://www.kremlin.ru (дата обращения: 07.10.2025).
3. Федеральный закон от 21.11.2011 N 325-ФЗ «Об организованных торгах» // Российская газета. 2011. 26 ноября. № 5642.
4. Федеральный закон от 21.11.2011 N 327-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с принятием Федерального закона «Об организованных торгах» // Российская газета. 2011. 26 ноября. № 5642.
5. Васильев М. Срочный рынок в России: проблемы и перспективы // Рынок ценных бумаг. 2012. № 3. С. 31−37.
6. Жилина М. Государственное регулирование фондового рынка // Финансовый бизнес. 2009. № 1. С. 45−49.
7. Миловидов В. Российский фондовый рынок: глобальные макроэкономические факторы // Рынок ценных бумаг. 2009. № 4. С. 31−35.
8. Мирожкова Е. Схема риск-анализа инвестиций на российском рынке ценных бумаг // Рынок ценных бумаг. 2009. № 12. С. 27−29.
9. Седов О. Погружение в аутсорсинг // Директор информ. службы. 2011. № 4. С. 50−52.
10. Тихоцкая И. Путь к чуду — инвестиционному // Эксперт. 2009. № 45.
11. Ясус М. Новый подход к определению понятия ценной бумаги в российском гражданском праве // Хозяйство и право. 2012. № 9. С. 77−84.
12. Брокерское обслуживание для юридических лиц. URL: https://ddmfo.ru/referat/brokerskoe-obslujivanie-dlya-yuridicheskih-lits/ (дата обращения: 07.10.2025).
13. Что нужно знать о брокерском договоре? URL: https://adm-tbilisskaya.ru (дата обращения: 07.10.2025).
14. ЦБ РФ отметил возросшую активность розничных инвесторов на бирже. URL: https://finam.ru (дата обращения: 07.10.2025).
15. Ответственность брокера // КонсультантПлюс. URL: http://www.consultant.ru (дата обращения: 07.10.2025).
16. Физлица вложили в ценные бумаги рекордные 317 млрд рублей в сентябре. URL: https://bcs-express.ru (дата обращения: 07.10.2025).
17. Инвестиции частных лиц в ценные бумаги на Мосбирже достигли рекордных ₽317 млрд. URL: https://mail.ru (дата обращения: 07.10.2025).
18. СОСТОЯНИЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ РЫНКА БРОКЕРСКИХ УСЛУГ // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru (дата обращения: 07.10.2025).
19. Обзор ключевых показателей брокеров. Банк России (I квартал 2024 года).

    URL: http://www.cbr.ru (дата обращения: 07.10.2025).

20. Обзор ключевых показателей брокеров. Банк России (2024).

    URL: http://www.cbr.ru (дата обращения: 07.10.2025).

21. Энциклопедия решений. Деятельность брокера в качестве комиссионера (сентябрь 2025).

    URL: https://www.garant.ru (дата обращения: 07.10.2025).

22. Условия осуществления брокерской деятельности. Ст. 4 // КонсультантПлюс. URL: http://www.consultant.ru (дата обращения: 07.10.2025).
23. Статья 3. Брокерская деятельность // КонсультантПлюс. URL: http://www.consultant.ru (дата обращения: 07.10.2025).
24. Статья 39. Лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг // КонсультантПлюс. URL: http://www.consultant.ru (дата обращения: 07.10.2025).
25. Что такое торговое поручение брокеру и как его дать? URL: https://finam.ru (дата обращения: 07.10.2025).
26. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА РОССИИ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ // VAAEL. URL: https://vaael.ru (дата обращения: 07.10.2025).
27. ОТВЕТСТВЕННОСТЬ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ. ЗАЩИТА ПРАВ ИНВЕСТОРОВ И ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ УЧАСТНИКОВ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru (дата обращения: 07.10.2025).
28. Обзор судебной практики по вопросам отношений с профессиональными участниками рынка ценных бумаг. URL: https://vegaslex.ru (дата обращения: 07.10.2025).
29. Потребитель или инвестор: ВС рассказал о подсудности при неясных правоотношениях. URL: https://pravo.ru (дата обращения: 07.10.2025).
30. Условия и порядок исполнения поручений клиентов. Ст. 2 // КонсультантПлюс. URL: http://www.consultant.ru (дата обращения: 07.10.2025).
31. О лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг // Банк России. URL: http://www.cbr.ru (дата обращения: 07.10.2025).
32. Порядок исполнения поручений клиентов (совершения торговых операций) на лучших условиях в процессе осуществления брокерской деятельности ООО — Инбанк. URL: https://in-bank.ru (дата обращения: 07.10.2025).
33. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг // Банк России. URL: http://www.cbr.ru (дата обращения: 07.10.2025).
34. Правила осуществления брокерской деятельности при совершении на рынке ценных бумаг сделок с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем клиенту (маржинальных сделок) // КонсультантПлюс. URL: http://www.consultant.ru (дата обращения: 07.10.2025).
35. Статья 22. Брокер, осуществляющий операции с накоплениями для жилищного обеспечения // Гарант. URL: https://www.garant.ru (дата обращения: 07.10.2025).