Кредитование коммерческих банков Банком России: механизмы, роль и эволюция в условиях цифровизации и меняющейся макроэкономики

метки: Кредитный, Операция, Финансовый, Кредит, Ставка, Россия, Российский, Условие

В условиях динамично меняющегося глобального экономического ландшафта, когда риски и возможности переплетаются с беспрецедентной скоростью, роль центрального банка в поддержании финансовой стабильности и регулировании ликвидности банковской системы становится критически важной. Банк России, как и другие мировые регуляторы, выступает краеугольным камнем архитектуры национальной финансовой системы, чьи решения по кредитованию коммерческих банков прямо влияют на доступность денежных средств, уровень процентных ставок и, в конечном итоге, на темпы экономического роста и инфляционные ожидания.

Текущая дата — 09 октября 2025 года — подчеркивает необходимость не только всестороннего, но и максимально актуального анализа, учитывающего последние нормативные изменения, статистические данные и технологические тренды. Например, с 30 октября 2025 года вступают в силу новые параметры безотзывных кредитных линий (БКЛ), устанавливающие плату за право пользования в размере 1% годовых от величины лимита, включенной в расчет национального норматива краткосрочной ликвидности (ННКЛ), что является существенным изменением в механизме предоставления ликвидности, а значит, прямо влияет на операционные издержки системно значимых банков. Эти и другие нововведения требуют пристального внимания и глубокого изучения, поскольку формируют новую реальность для участников рынка.

Настоящее исследование ставит своей целью не просто систематизировать информацию о механизмах, роли и эволюции кредитования коммерческих банков Банком России, но и предложить углубленный академический анализ, который станет ценным ресурсом для студентов, аспирантов, преподавателей и исследователей в области экономики, финансов и банковского дела. Мы стремимся превратить сухие данные и нормативные акты в объемный, увлекательный и стилистически разнообразный текст, избегая при этом поверхностных обобщений.

В рамках данной работы будут последовательно рассмотрены следующие ключевые вопросы:

• Текущая нормативно-правовая база и законодательное регулирование кредитования Банком России, а также произошедшие в ней изменения.
• Основные инструменты рефинансирования, используемые Банком России для регулирования ликвидности, и их специфика.
• Историческая эволюция практики кредитования Банком России коммерческих банков в России, ключевые этапы и трансформации.
• Влияние политики рефинансирования на ключевые макроэкономические показатели и стабильность финансового сектора.
• Существующие риски и ограничения при использовании инструментов рефинансирования, а также меры по их минимизации.
• Особенности и различия в подходах к кредитованию центральными банками в разных странах и место российского опыта в международной практике.
• Перспективы развития инструментов и механизмов рефинансирования Банка России в условиях меняющейся экономической конъюнктуры и активной цифровизации финансовых услуг.

Каждая глава будет представлять собой полноценное, глубокое и стилистически уникальное изложение, обогащенное аналитическими слоями, примерами и логическими выводами, чтобы предоставить всесторонний и исчерпывающий анализ темы.

Анализ и перспективы развития рынка жилищного (ипотечного) кредитования ...

... на процентные ставки Доступность ипотечного кредитования напрямую зависит от стоимости денег в экономике, которая регулируется Национальным банком через ставку рефинансирования (СР). Макроэкономический контекст и ... ресурсов в сферу жилищного строительства и повышения ликвидности недвижимости. Однако в Беларуси преобладание льготного кредитования (доля которого в 2024 году составила около ...

Нормативно-правовая база и регулирование кредитования Банком России

Правовое поле, в котором действует Банк России, является фундаментом для всех его операций, включая кредитование коммерческих банков. Эта деятельность не просто разрешена, а строго регламентирована и постоянно адаптируется к меняющимся экономическим условиям, обеспечивая предсказуемость и устойчивость финансовой системы.

Основным краеугольным камнем, определяющим полномочия и функции центрального банка, является Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». Этот закон четко очерчивает рамки, в которых Банк России осуществляет свои монетарные функции. В частности, статья 46 данного Федерального закона наделяет Банк России правом предоставлять кредиты под обеспечение ценными бумагами и другими активами. Примечательно, что закон также допускает выдачу необеспеченных кредитов российским кредитным организациям, но только при условии наличия у них кредитного рейтинга не ниже установленного уровня, а срок таких кредитов не может превышать одного года. Это положение подчеркивает ориентированность регулятора на поддержание стабильности и минимизацию рисков в банковской системе, поскольку ограничивает возможность предоставления ликвидности финансово неустойчивым структурам.

Требования к кредитоспособности заемщиков и роль рейтинговых агентств

Детализация требований к кредитоспособности заемщиков играет ключевую роль в обеспечении прозрачности и справедливости доступа к средствам Банка России. Перечень кредитных рейтинговых агентств (как российских, так и иностранных), чьи рейтинги используются для оценки кредитоспособности потенциальных получателей кредитов, а также необходимые минимальные уровни этих рейтингов и дополнительные требования, устанавливаются Советом директоров Банка России. На май 2025 года в реестр рейтинговых агентств Банка России входят четыре национальных агентства: АКРА, Эксперт РА, НРА и НКР. Этот подход обеспечивает стандартизацию оценки рисков и способствует укреплению доверия к системе рефинансирования, а также снижает субъективизм при принятии решений.

Рефинансирование коммерческих банков Банком России: роль в денежно-кредитной ...

... года, согласно которому значение Ставки рефинансирования официально приравнено к значению Ключевой ставки, устанавливаемой Банком России. Параметр Ключевая ставка Ставка рефинансирования Функция в ДКП Основной инструмент денежно-кредитной ... элементом операционной процедуры. Механизмы постоянного действия (Ломбардный кредит и Трансформация) Механизмы постоянного действия используются для ...

Понятие рефинансирования в российском законодательстве

Сама концепция рефинансирования также четко определена в статье 40 Федерального закона № 86-ФЗ. Согласно ей, рефинансирование представляет собой кредитование Банком России как отечественных кредитных организаций, так и филиалов иностранных банков, осуществляющих свою деятельность на территории Российской Федерации. Это определение охватывает широкий круг субъектов банковского сектора, которым может быть предоставлена ликвидность, обеспечивая единый подход к регулированию.

Эволюция нормативной базы рефинансирования

Нормативная база не остается статичной; она постоянно развивается, отражая текущие экономические реалии и накопленный опыт. Одним из ключевых документов, регулирующих рефинансирование, является Указание Банка России от 15.09.2021 № 5930-У «О форме и условиях рефинансирования кредитных организаций под обеспечение». Важно отметить, что в него были внесены изменения Указанием от 21.03.2022 № 6091-У, которое перенесло срок вступления в силу нового порядка рефинансирования (предусматривающего использование кредитных рейтингов вместо классификационных групп для операций под обеспечение) с 1 апреля 2022 года на 1 января 2023 года. Этот перенос свидетельствует о гибкости регулятора и его готовности адаптировать сроки внедрения новых правил в зависимости от макроэкономической ситуации, что является важным признаком его адаптивности.

Примечательно, что ранее действовавшее Положение Банка России от 12.11.2007 № 312-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами или поручительствами», прекратило свое действие с 01.10.2018, будучи заменено Указанием Банка России от 22.05.2018 № 4801-У. Такая смена документов отражает процесс постоянного совершенствования и актуализации регуляторной среды.

Новые горизонты: безотзывные кредитные линии (БКЛ)

С 30 октября 2025 года вводится в действие новый документ Банка России, определяющий условия проведения операций по предоставлению и погашению кредитов в рамках безотзывных кредитных линий (БКЛ). Этот инструмент, предназначенный для системно значимых кредитных организаций (СЗКО), претерпевает существенные изменения. Ранее БКЛ действовали в течение 1 года, теперь же срок их действия отменен. Главное нововведение — это введение платы за право пользования БКЛ в размере 1% годовых от величины лимита БКЛ, включенной в расчет национального норматива краткосрочной ликвидности (ННКЛ), который СЗКО начнут соблюдать с этой даты. Пересмотренный механизм БКЛ будет покрывать только небольшую волатильность норматива (до 20 процентных пунктов), а сумма платы будет зависеть от количества дней и объема фактического использования БКЛ банком. Этот шаг направлен на повышение эффективности управления ликвидностью и стимулирование банков к более ответственному подходу, побуждая их более взвешенно подходить к своим потребностям в ликвидности.

Стратегические ориентиры и унификация инструментов

Стратегическое планирование денежно-кредитной политики Банка России ежегодно излагается в документе «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики», которые определяют цели, принципы и инструменты на среднесрочную перспективу (например, на 2025 год и период 2026 и 2027 годов).

Межбанковское кредитование в России: Роль Банка России, актуальные ...

... между собой, так и с центральным банком. Он состоит из двух основных сегментов: Рынок кредитов и депозитов Банка России: Это сегмент, где Банк России выступает в роли ключевого участника, предоставляя ... создает определенные дисбалансы и риски. Так, по состоянию на 2 ноября 2024 года, банки, входящие в перечень системно значимых кредитных организаций, составляли внушительные 79% от всех ...

Эти документы являются ориентиром для всего финансового сектора и отражают приоритеты регулятора, обеспечивая предсказуемость его действий.

Важным этапом в унификации процентных инструментов стало приравнивание значения ставки рефинансирования к значению ключевой ставки Банка России с 1 января 2016 года. Это упростило восприятие и анализ денежно-кредитной политики, сделав ключевую ставку основным индикатором для рынка, что, безусловно, повысило прозрачность и понятность монетарной политики.

Сворачивание мер поддержки и стимулирование экономики

В 2023-2024 годах Банк России приступил к планомерному сворачиванию ряда послаблений, введенных для поддержки банковского сектора в кризисные периоды. Это стало возможным благодаря достижению кредитным организациям достаточной финансовой устойчивости. Среди отмененных мер были послабления по условиям соблюдения норматива краткосрочной ликвидности (НКЛ) и неприменение мер в случае нарушения норматива чистого стабильного фондирования (НЧСФ) для СЗКО. Также было прекращено неприменение вычета из капитала, повышенных коэффициентов риска и резервов для сделок по выкупу акций (долей) у нерезидентов, имеющих специальные разрешения. Эти шаги свидетельствуют о возвращении к более строгим стандартам регулирования по мере стабилизации ситуации, что является логичным продолжением политики укрепления банковской системы.

Наряду с ужесточением регулирования, Банк России предпринимает меры по стимулированию кредитования приоритетных направлений экономики. Для проектов импортозамещения и технологического развития запущена специальная программа льготного кредитования: ставка по кредитам составляет 30% ключевой ставки Банка России плюс три процентных пункта, максимальный размер кредита — 100 млрд рублей, с выделением 1 млрд рублей из федерального бюджета. Перечень приоритетной промышленной продукции включает 307 позиций. Банк России также реализует Программу стимулирования кредитования субъектов малого и среднего предпринимательства совместно с Корпорацией МСП, демонстрируя комплексный подход к развитию экономики.

В то же время, наблюдается необходимость в охлаждении динамики корпоративного кредитования, которое, по данным за 2024 год, выросло на 17,9%, причем более половины этого прироста пришлось на сегменты, слабо реагирующие на повышение процентных ставок. Для решения этой задачи с 1 февраля 2025 года Банк России ввел национальную антициклическую надбавку к нормативам достаточности капитала в размере 0,25% от активов, взвешенных по риску, с увеличением до 0,5% с 1 июля 2025 года. Ожидается, что это приведет к снижению темпов кредитования до 6–11% в 2024 году, демонстрируя готовность регулятора к адресным мерам для предотвращения перегрева отдельных сегментов рынка, что является важным элементом макропруденциальной политики.

Актуальное состояние и тенденции развития кредитной системы Российской ...

... определяет траекторию развития всей кредитной системы. Пример реализации ДКП: В 2024 году Банк России был вынужден поднять ключевую ставку с 16,00% (установленной в начале ... критически важным фактором для поддержания инвестиционной активности в условиях высокой стоимости классических кредитов. Цель настоящего исследования — провести комплексный, актуальный анализ современного состояния и ключевых ...

Основные инструменты рефинансирования Банка России и их специфика

Центральный банк, являясь «банком банков», использует целый арсенал инструментов для управления ликвидностью финансовой системы. Эти инструменты, объединенные общим понятием рефинансирования, представляют собой набор операций по предоставлению средств коммерческим банкам. Рефинансирование — это, по сути, кредитование Банком России кредитных организаций, осуществляемое с целью регулирования уровня денежных средств в банковской системе, тем самым влияя на ее стабильность и способность кредитовать реальный сектор экономики. Что это значит для экономики в целом? Это означает, что центральный банк не просто реагирует на текущие потребности, но активно формирует условия для развития или сдерживания экономической активности.

В основе всей денежно-кредитной политики лежит ключевая ставка. Это не просто число; это основной сигнальный индикатор, процент, под который Центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам и принимает от них деньги на депозиты. По состоянию на 8 октября 2025 года ключевая ставка Банка России составляет 17,00% годовых, действуя с 15 сентября 2025 года. Решения по ее изменению принимаются с учетом широкого спектра факторов. Так, Банк России рассматривает возможность паузы в снижении ключевой ставки из-за предстоящих налоговых изменений, что демонстрирует гибкость и адаптивность его политики.

Механизмы предоставления ликвидности: от краткосрочных до долгосрочных

Для обеспечения бесперебойного функционирования платежной системы и управления краткосрочной ликвидностью Банк России использует несколько механизмов:

• Внутридневные кредиты. Эти кредиты предоставляются, когда коммерческий банк осуществляет платеж со своего основного счета, превышающий текущий остаток денежных средств. Их основное назначение — обеспечение непрерывности платежей в течение операционного дня. Они, как правило, погашаются за счет текущих поступлений средств в тот же день и являются бесплатными для банков при условии своевременного погашения. Это своего рода «спасательный круг» для мгновенного покрытия кассовых разрывов.
• Кредиты овернайт. Если внутридневной кредит не был погашен до конца операционного дня, он автоматически трансформируется в кредит овернайт. Эти кредиты выступают в качестве страховки для банков на случай несвоевременного поступления запланированных средств на их счета. В отличие от внутридневных, кредиты овернайт уже подразумевают уплату процентов.
• Ломбардные кредиты. Этот инструмент предполагает предоставление Банком России средств под залог ценных бумаг, включенных в так называемый Ломбардный список Банка России. Ломбардные кредиты могут быть выданы как по фиксированной процентной ставке, так и по результатам ломбардного кредитного аукциона.

  Интересно, что еще в 1999 году проводились ломбардные кредитные аукционы по американскому способу сроком до 7 календарных дней. По состоянию на 15 сентября 2025 года ставка по постоянно действующим ломбардным кредитам составляет 18,00% годовых, что на 1 процентный пункт выше ключевой ставки, отражая их функцию как инструмента предоставления ликвидности «в последнюю очередь» по более высокой цене. В качестве обеспечения принимаются государственные облигации (ОФЗ), а также облигации субъектов Российской Федерации и муниципальных образований с наивысшим кредитным рейтингом.

• Операции РЕПО (Repurchase Agreement). В переводе с английского «соглашение об обратном выкупе» — это сделка, состоящая из продажи ценных бумаг с обязательством их последующей покупки через определенный срок по заранее установленной цене. Операции РЕПО являются универсальным инструментом, используемым Банком России как для предоставления, так и для абсорбирования ликвидности. Ключевое преимущество РЕПО заключается в переходе права собственности на ценные бумаги, что существенно снижает кредитный риск по сравнению с обычным депозитом или обеспеченным кредитом.

Основным инструментом управления ликвидностью при структурном дефиците Банк России использует аукционы РЕПО на срок 1 неделя. Кроме того, проводятся аукционы РЕПО «тонкой настройки» (1-6 дней) для сглаживания краткосрочных колебаний ликвидности, долгосрочные аукционы РЕПО и операции РЕПО постоянного действия. Важно отметить, что с 16 октября 2023 года все указанные операции РЕПО проводятся в рамках основного механизма предоставления ликвидности. С 2020 года Банк России ежемесячно проводит РЕПО с корзиной ценных бумаг сроком на 1 месяц и 1 год.

16 стр., 7583 слов

Формы и виды кредита в банковском деле: комплексный анализ теоретических ...

... роста впечатляют: С 2000 по 2007 год объём выданных ипотечных кредитов в России вырос с 3,8 млрд рублей до ... системы и безналичных расчётов кредит стал неотъемлемым элементом денежной эмиссии. Банки, выдавая кредиты, создают новые депозиты, которые функционируют ... 1792-1750 гг. до н.э.), который не только регулировал широкий спектр правоотношений, но и устанавливал конкретные ставки процента для ...

В текущей конъюнктуре Банк России возобновил проведение еженедельных 1-месячных аукционов РЕПО с 25 ноября 2024 года по 3 марта 2025 года, устанавливая минимальную ставку на уровне ключевой ставки, увеличенной на 10 базисных пунктов. А с 15 апреля 2025 года Банк России перешел к проведению недельных аукционов РЕПО вместо депозитных аукционов, что связано с прогнозируемым переходом банковского сектора к дефициту ликвидности. Например, 27 марта 2025 года был проведен аукцион РЕПО «тонкой настройки», что подтверждает активное использование этого инструмента для оперативного управления ликвидностью.

• Безотзывные кредитные линии (БКЛ). Как уже упоминалось, этот относительно новый инструмент претерпевает значительные изменения с 30 октября 2025 года. Кредиты по БКЛ обеспечены ценными бумагами или правами требования по кредитным договорам. Плата за право пользования БКЛ установлена в размере 1% годовых от величины лимита БКЛ, включенной в расчет ННКЛ. Отмена срока действия БКЛ в 1 год и фокусировка на покрытии небольшой волатильности норматива (до 20 процентных пунктов) с платой, зависящей от фактического использования, делают этот инструмент более гибким и адресным, направленным на тонкую настройку ликвидности системно значимых банков, что позволяет точнее реагировать на их специфические потребности.

В совокупности, эти инструменты формируют комплексную систему, позволяющую Банку России оперативно реагировать на изменения в банковском секторе, управлять ликвидностью и реализовывать свою денежно-кредитную политику. Каков же реальный эффект от этой сложной системы? Она обеспечивает бесперебойное функционирование финансовой системы даже в условиях повышенной волатильности, выступая гарантом стабильности.

Теории кредита и его системное взаимодействие с ключевыми экономическими ...

... оборота и скорости обращения денег. Этот аспект заслуживает особого внимания: выдача банками кредитов физическим лицам или предприятиям сопровождается увеличением денежной массы через рост ... текущую деятельность и поддерживать непрерывность воспроизводственного процесса. Ускорять движение капитала: Кредит обеспечивает более быстрый процесс капитализации прибыли и, как следствие, концентрации ...

Историческая эволюция кредитования Банком России коммерческих банков

История кредитования коммерческих банков центральным эмиссионным институтом России — это зеркало макроэкономических изменений, политических трансформаций и эволюции банковской мысли. Этот путь начался задолго до появления современного Банка России.

Ранний период: от Государственного банка Российской Империи до советской монополии

Формирование основ централизованного банковского регулирования в России берет свое начало в 1860 году с учреждения Государственного банка Российской Империи по указу императора Александра II. На заре своего существования этот институт фокусировался в основном на краткосрочном коммерческом кредитовании, поддерживая развитие торговли и промышленности. Его роль не ограничивалась лишь выдачей кредитов; он активно участвовал в формировании финансовой системы страны.

К 1897 году, после проведения денежной реформы, инициированной министром финансов С.Ю. Витте, Государственный банк значительно расширил свои функции, получив статус эмиссионного центра и став ключевым органом, отвечающим за управление кредитно-денежной политикой империи. Это был важный шаг к формированию современного центрального банка, способного влиять на экономику через денежно-кредитные механизмы.

Однако бурные события XX века кардинально изменили ландшафт. В 1920-е годы, в условиях построения советской экономики и сворачивания товарно-денежных отношений, банковская система страны претерпела радикальные изменения, фактически став одноуровневой. Она включала в себя Государственный банк СССР (Госбанк), Стройбанк, Банк внешней торговли и систему сберкасс. В этой системе не было места рыночным механизмам рефинансирования; распределение ресурсов осуществлялось директивно, в соответствии с плановыми задачами, что кардинально отличалось от современного понимания роли центрального банка.

Становление современного Банка России и первые шаги в рыночных условиях

Современная история Банка России как юридического лица, независимого центрального банка, началась в декабре 1990 года, в период распада Советского Союза и формирования новой экономической системы. Это было время поиска и экспериментов, когда закладывались основы рыночной экономики.

Одним из первых и наиболее значимых шагов в формировании механизмов рефинансирования стало введение в 1992 году ставки рефинансирования как единой процентной ставки для предоставления кредитов коммерческим банкам. Изначально она упоминалась как «учетная ставка по централизованным кредитным ресурсам» в телеграмме Банка России от 10 апреля 1992 года № 84-92. Официальное название «ставка рефинансирования коммерческих банков» было впервые использовано 22 мая 1992 года. В условиях высокой инфляции и экономической нестабильности значения ставки менялись стремительно: так, с 23 мая 1992 года она составляла 80% годовых, а уже с 1 июля 1992 года — 100% годовых, что отражало попытки регулятора обуздать инфляцию и стабилизировать финансовый рынок.

Рефинансирование на финансовом рынке Российской Федерации (2025): ...

... которая служила ориентиром для банковской системы. Однако с 1 января 2016 года Банк России приравнял ставку рефинансирования к Ключевой ставке. Вывод для академического анализа: В современной российской ... и более 80%). Ключевое изменение с 1 июля 2025 года: Банк России сохранил жесткие лимиты по необеспеченным потребительским кредитам и ужесточил условия для ипотеки и автокредитов. Категория ...

Влияние кризиса 1998 года и уроки для денежно-кредитной политики

Финансовый кризис 1998 года стал одним из самых тяжелых испытаний для молодой российской банковской системы. Он привел к обвалу рынка межбанковского кредитования, что парализовало значительную часть финансовых операций. В ответ на этот беспрецедентный вызов Банк России был вынужден предпринять экстренные и решительные меры по поддержанию ликвидности. Среди них были временное снижение нормативов резервирования, снижение ставок по кредитам Банка России, расширение Ломбардного списка ценных бумаг, принимаемых в залог, и даже запуск кредитования без обеспечения для поддержки наиболее уязвимых банков. В 1998 году Банк России значительно повышал ставку рефинансирования для стабилизации валютного и облигационного рынков: например, ставка, составлявшая 24% в начале года, резко возрастала до 150% в мае, затем снижалась до 60% в июне и до 80% в июле. Ломбардные кредиты под залог государственных ценных бумаг предоставлялись, а с 1 июня 1998 года ломбардные кредиты стали предоставляться на срок до 20 календарных дней по фиксированной ставке и до 30 календарных дней на аукционной основе. Этот опыт стал важным уроком в понимании роли центрального банка как кредитора последней инстанции, подчеркнув его критическую функцию в условиях экстремальной нестабильности.

Унификация процентной политики и внешние вызовы

Дальнейшее развитие денежно-кредитной политики ознаменовалось важными структурными изменениями. В 2013 году Банком России была введена ключевая ставка, которая сразу же стала основным индикатором денежно-кредитной политики, а ее начальное значение составило 5,5% годовых. Это решение было направлено на повышение предсказуемости и эффективности монетарных сигналов.

Логическим продолжением этой тенденции стало приравнивание ставки рефинансирования к ключевой ставке Банка России с 1 января 2016 года. Это событие окончательно унифицировало процентные инструменты, упростив понимание и применение денежно-кредитной политики для всех участников рынка.

С 2015 года российские банки столкнулись с новым вызовом: введение антироссийских санкций привело к потере возможности получать займы на международных финансовых рынках Европы и США. Ранее эти рынки являлись значительным источником финансирования для многих российских финансовых институтов. Это вынудило Банк России и коммерческие банки активно развивать внутренние источники ликвидности и перестраивать свою стратегию фондирования, что стало еще одним этапом в эволюции системы рефинансирования в условиях геополитических изменений, стимулировав развитие отечественной финансовой инфраструктуры.

Влияние политики рефинансирования Банка России на макроэкономические показатели

Политика рефинансирования Банка России является одним из наиболее мощных рычагов воздействия на макроэкономические процессы. Ее основная цель — не просто обеспечение ликвидности банков, а через это — влияние на ключевые индикаторы, такие как инфляция, процентные ставки и экономический рост.

Кредитование коммерческих банков Банком России: Эволюция механизма ...

... года, сальдо операций Банка России по предоставлению и абсорбированию рублевой ликвидности со сроками исполнения составило 2453,1 млрд рублей (дефицит). Это означает, что банки активно используют операции рефинансирования ... основы и современная роль Банка России в Денежно-кредитной политике Актуальность исследования кредитования Центральным банком коммерческих банков обусловлена его двойственной ...

Приоритет ценовой стабильности и инфляционное таргетирование

Центральным звеном денежно-кредитной политики Банка России является обеспечение ценовой стабильности, что означает поддержание стабильно низкой инфляции. Целевой уровень инфляции установлен на уровне 4%. Это не абстрактная цифра, а стратегический ориентир, достижение которого призвано обеспечить предсказуемость для бизнеса и населения, защитить доходы и сбережения граждан, а также создать благоприятные условия для долгосрочного экономического роста.

Однако на 6 октября 2025 года годовая инфляция в России увеличилась до 8,11%, а недельная инфляция с 30 сентября по 6 октября 2025 года составила 0,23%. Прогноз Банка России по инфляции на 2025 год составляет 6-7%. Эти данные подчеркивают сложность и постоянную актуальность задачи по удержанию инфляции в целевых пределах, особенно в условиях внешних шоков и внутренних структурных изменений.

Механизм трансмиссии денежно-кредитной политики

Основным инструментом, с помощью которого Банк России достигает своих макроэкономических целей, является ключевая ставка. Изменение ключевой ставки запускает сложный, но предсказуемый механизм трансмиссии, который влияет на экономику по нескольким каналам:

1. Процентные ставки в экономике: Повышение ключевой ставки ведет к росту ставок по межбанковским кредитам, что, в свою очередь, транслируется в повышение ставок по кредитам для предприятий и населения (ипотека, потребительские кредиты).

   Снижение ключевой ставки оказывает обратный эффект.

2. Спрос: Более высокие процентные ставки делают кредиты дороже, что снижает доступность заемных средств. Это охлаждает как потребительский, так и инвестиционный спрос. Предприятия откладывают инвестиции, население сокращает потребление.
3. Инфляция: Снижение совокупного спроса, вызванное повышением ставок, оказывает дезинфляционное давление, поскольку уменьшается давление на цены со стороны покупательной способности. И наоборот, снижение ключевой ставки стимулирует спрос, что может привести к ускорению инфляции.
4. Экономический рост: Замедление спроса и инвестиционной активности может привести к замедлению темпов экономического роста. Однако это необходимая цена за достижение ценовой стабильности в долгосрочной перспективе.

Таким образом, повышение ключевой ставки сдерживает спрос и инфляцию, замедляет экономический рост, в то время как ее снижение стимулирует экономическую активность и потребительский спрос, что может привести к ускорению инфляции. Политика процентных ставок Банка России напрямую влияет на доступность кредита для предприятий, что, в свою очередь, оказывает значительное влияние на инвестиции, являющиеся одним из двигателей экономического развития.

Предсказуемость, доверие и методологическая база

Предсказуемое таргетирование инфляции оказывает мультипликативный положительный эффект на экономику. Оно способствует защите доходов и сбережений граждан, повышает предсказуемость экономической ситуации для бизнеса, что стимулирует долгосрочные инвестиции, и делает долговое финансирование более доступным и понятным.

Банк России уделяет большое внимание коммуникационной политике, активно разъясняя причины и ожидаемые результаты своих решений в области денежно-кредитной политики. Это не просто информирование; понимание и доверие к принимаемым мерам со стороны населения и бизнеса имеет огромное значение для повышения их действенности и эффективности.

Для разработки макроэкономического прогноза Банк России использует современные макроэкономические модели. В частности, применяется широкий комплекс количественных моделей, включая различные версии новокейнсианской модели динамического стохастического общего равновесия (DSGE) для среднесрочного прогнозирования. Для краткосрочного прогнозирования используются эконометрические модели и экспертные суждения. В апреле 2025 года Банк России даже опубликовал программные коды своих прогнозных моделей («Квартальная прогнозная модель России с рынком труда» и «Квартальная прогнозная модель Департамента исследований и прогнозирования») для анализа макроэкономических взаимосвязей, демонстрируя открытость и стремление к повышению качества аналитики.

Управление ликвидностью и денежный мультипликатор

Важной составляющей влияния Банка России является управление ликвидностью банковского сектора. Ликвидность банковского сектора — это способность банка своевременно и полностью исполнять свои обязательства, учитывая кредитные и кассовые возможности. Управление со стороны Банка России направлено на предотвращение как недостатка (что может привести к кредитному сжатию), так и излишка ликвидности (что может стимулировать инфляцию и «пузыри» на рынках).

Этот процесс тесно связан с концепцией денежного мультипликатора. Денежный мультипликатор — это коэффициент, равный отношению денежной массы к денежной базе, который характеризует рост денег в обороте за счет кредитных операций коммерческих банков. Его теоретическое максимальное значение равно 1/R, где R — норма резервирования. Чем ниже норма резервирования, тем выше потенциал мультипликатора и, соответственно, тем больше кредитов может выдать банковская система на каждую единицу денежной базы, созданной центральным банком. Таким образом, через регулирование ликвидности и резервных требований Банк России косвенно, но эффективно управляет объемом денежной массы в экономике, что является критически важным для реализации целей денежно-кредитной политики.

Риски и ограничения при использовании инструментов рефинансирования Банком России

Использование инструментов рефинансирования, несмотря на их неоспоримую важность для поддержания финансовой стабильности, сопряжено с рядом рисков и ограничений. История развития российской банковской системы, особенно в периоды кризисов, наглядно демонстрирует, что существующая система рефинансирования не всегда способна обеспечить ожидаемую эффективность. Это требует от Банка России постоянной адаптации и совершенствования подходов.

Системные риски и «пузыри» на рынках

Один из главных рисков — это возможность возникновения системных сбоев. В условиях кризиса, когда доверие между участниками рынка падает, даже самая совершенная система рефинансирования может столкнуться с трудностями в обеспечении достаточной ликвидности для всех нуждающихся.

Другой значительный риск связан с быстрым ростом кредитования, который всегда сопряжен с угрозой формирования «пузырей» на различных рынках (например, на рынке недвижимости) и чрезмерной закредитованности граждан. Для противодействия этому Банк России последовательно ужесточает требования к банкам по выдаче кредитов заемщикам с высокой долговой нагрузкой, особенно в ипотечном сегменте.

Например, с 1 марта 2024 года Банк России повысил надбавки к коэффициентам риска по ипотечным кредитам для ограничения рисков закредитованности граждан. Статистика показывает, что доля кредитов заемщикам с показателем долговой нагрузки (ПДН) более 80% выросла почти в два раза за два года, достигнув 47% в III квартале 2023 года. Аналогично, кредиты с низким (до 20%) первоначальным взносом (ПВ) составили 50% всех ипотечных выдач. Эти данные свидетельствуют о необходимости активного макропруденциального регулирования. С 1 октября 2023 года Банк России значительно повысил макропруденциальные надбавки по ипотечным кредитам с низким ПВ и высоким ПДН, а также увеличил требования к ПВ по государственным ипотечным программам с 15% до 20% с 20 сентября 2023 года.

Дальнейшим шагом стало введение макропруденциальных лимитов (МПЛ) по ипотечным и автокредитам с 1 апреля 2025 года. Эти лимиты будут внедряться поэтапно: с 1 июля 2025 года для кредитов на новостройки и готовое жилье, а с 1 января 2026 года для кредитов на строительство жилых домов и других кредитов под залог недвижимости. Банк России также планирует ввести МПЛ на ипотеку для заемщиков с ПДН свыше 80% и ограничить выдачу ипотечных кредитов на срок более 30 лет. С 31 июля 2025 года установлены МПЛ по ипотечным кредитам в сегменте индивидуального жилищного строительства (ИЖС) и нецелевым потребительским кредитам под залог недвижимости, чтобы снизить закредитованность в этих сегментах. Во II квартале 2025 года доля выдач кредитов с ПДН выше 80% в ИЖС составила 30%, что является серьезным сигналом для регулятора. Эти меры призваны не только охладить рынок, но и защитить граждан от чрезмерных финансовых рисков, которые могут привести к долговой ловушке.

Риски в корпоративном кредитовании и внешние ограничения

Корпоративное кредитование также находится под пристальным вниманием. Для замедления его динамики Банк России устанавливает более высокий минимальный коэффициент риска по кредитам крупнейшим юридическим лицам для банков, применяющих подход на основе внутренних рейтингов заемщика (ПВР).

С 1 апреля 2025 года введена надбавка к коэффициентам риска в размере 20% на прирост кредитных требований к крупным компаниям с повышенной долговой нагрузкой. Эта надбавка применяется к кредитным требованиям, где совокупная задолженность заемщика и связанных с ним лиц перед банком превышает 50 млрд рублей и 2% от капитала банка, а также при повышенной долговой нагрузке компании. Эти меры направлены на предотвращение избыточного риска в сегменте крупных корпоративных заемщиков.

Еще одно существенное ограничение, с которым столкнулась российская банковская система, — это снижение внешнего финансирования. Введение антироссийских санкций и ограничение доступа на международные рынки капитала с 2015 года привели к тому, что российские банки потеряли возможность привлекать дешевые займы в иностранной валюте на внешних финансовых рынках. Это вынудило переориентироваться на внутренние источники фондирования и более активно использовать механизмы Банка России, что, в свою очередь, способствовало укреплению суверенитета национальной финансовой системы.

Меры по минимизации рисков и защите потребителей

Для минимизации этих и других рисков Банк России предпринимает комплексные меры. Одним из таких шагов является сворачивание временных послаблений для банков, которые были введены для поддержки в кризисный период 2022 года. Эти меры, включавшие отмену послаблений по условиям соблюдения нормативов краткосрочной ликвидности (НКЛ) и чистого стабильного фондирования (НЧСФ) для системно значимых кредитных организаций, а также прекращение неприменения вычета из капитала и повышенных коэффициентов риска для сделок по выкупу акций у нерезидентов, призваны стимулировать банки к самостоятельному и ответственному управлению рисками.

Помимо регулирования банковской деятельности, Банк России активно участвует в разработке законодательных инициатив, направленных на защиту прав и интересов граждан. Примером могут служить законы о бесплатных переводах, рекламе кредитов и «периоде охлаждения» для подозрительных переводов.

Так, закон, разрешающий бесплатные онлайн-переводы между своими счетами в разных банках до 30 млн рублей в месяц, вступил в силу 1 мая 2024 года (Федеральный закон № 482-ФЗ от 04.08.2023).

Это значительно упростило финансовые операции для населения, снизив их издержки и повысив удобство.

В сфере рекламы кредитов с 23 октября 2023 года кредитные организации обязаны указывать диапазон полной стоимости кредита/займа (ПСК) в процентах годовых, причем полная информация должна отображаться тем же шрифтом, что и наиболее привлекательные проценты. А с 1 марта 2025 года ужесточаются требования, обязывающие добавлять призывы к ознакомлению с полными условиями на официальных сайтах и предупреждение «Оценивайте свои финансовые возможности и риски», занимающее не менее 5% рекламной площади.

Для борьбы с финансовым мошенничеством с 25 июля 2024 года вступил в силу закон, обязывающий банки приостанавливать на два дня переводы, если информация о получателе содержится в базе данных Банка России о мошеннических операциях. В случае нарушения банк должен вернуть клиенту деньги в течение 30 календарных дней.

Наконец, с 1 марта 2025 года для потребительских кредитов (от 50 тыс. до 200 тыс. руб. — 4 часа, более 200 тыс. руб. — 48 часов) вводится «период охлаждения», в течение которого заемщик может отказаться от получения средств. С 23 февраля 2025 года аналогичный «период охлаждения» будет действовать и для операций с цифровыми рублями, если есть признаки мошенничества. Все эти меры свидетельствуют о комплексном подходе Банка России к регулированию и защите участников финансового рынка, демонстрируя его стремление к созданию более безопасной и прозрачной среды.

Международный опыт: особенности и различия в подходах к кредитованию центральными банками

Сравнительный анализ подходов к кредитованию коммерческих банков центральными банками различных стран позволяет лучше понять специфику российской практики и выявить универсальные принципы, а также уникальные особенности. В целом, операции рефинансирования центральных банков по всему миру предназначены для регулирования денежно-кредитного оборота и оказания кредитной помощи финансово устойчивым банкам.

Центральные банки развитых стран: независимость и подотчетность

Центральные банки развитых стран, такие как Федеральная резервная система (ФРС) США и Европейский центральный банк (ЕЦБ), демонстрируют важную двойственность: они формально независимы от государства в своих операционных решениях, но при этом подотчетны ему и населению. Например, ФРС США является независимым федеральным агентством, созданным Конгрессом. Кандидаты на ключевые должности назначаются Президентом США и утверждаются Сенатом, что обеспечивает механизм подотчетности. Цели ФРС определены Законом о Федеральном резерве и включают поддержание финансовой и социальной стабильности, защиту интересов участников банковских операций, эмиссию доллара, контроль внутреннего финансового рынка, выполнение роли депозитария для крупных организаций, поддержку функционирования платежей и поддержание ликвидности.

Одной из ключевых функций центральных банков является роль кредитора последней инстанции. Это означает, что они готовы предоставлять ликвидность банкам в условиях кризиса, когда другие источники финансирования иссякают. Эта функция, в сочетании с системами страхования депозитов, практически исключает традиционные банковские кризисы, вызванные паникой вкладчиков, что подчеркивает фундаментальное значение центрального банка для стабильности финансовой системы.

Перечень активов и доступ к кредитам

Для систем рефинансирования зарубежных стран характерно использование достаточно широкого перечня финансовых активов для обеспечения кредитов. Это обеспечивает практически равный доступ кредитных институтов к средствам центральных банков, повышая гибкость и эффективность управления ликвидностью.

Например, Федеральная резервная система США предоставляет кредиты банкам под залог казначейских обязательств США, ипотечных ценных бумаг и других активов, принимаемых по их номинальной стоимости. Это расширяет базу ликвидности и позволяет банкам более эффективно управлять своими балансами.

Особенности политики Европейского центрального банка (ЕЦБ)

Европейский центральный банк (ЕЦБ) демонстрирует интересные подходы к решению современных вызовов. Например, ЕЦБ уделяет внимание возможности использования замороженных российских активов (около 170 млрд евро) для поддержки Украины через инвестирование в бескупонные облигации ЕС под гарантии государств-членов. При этом ЕЦБ подчеркивает необходимость строгого соответствия таких схем международному праву для сохранения доверия к евро как к резервной валюте.

В странах Евросистемы операции рефинансирования являются главным инструментом денежно-кредитной политики. Они подразделяются на инструменты операций на открытом рынке (основные, долгосрочные, тонкой настройки, структурные) и постоянно действующие, используемые по инициативе коммерческих банков. Основные операции рефинансирования (MROs) в Евросистеме выполняются еженедельно. Регулярные операции на открытом рынке Евросистемы включают еженедельные операции по предоставлению ликвидности в евро (основные операции рефинансирования, MROs) и трехмесячные операции по предоставлению ликвидности в евро (долгосрочные операции рефинансирования, LTROs).

В сентябре 2025 года объем этих операций составлял 12,16 млрд евро, что указывает на их значимость в управлении ликвидностью.

Сравнительный анализ в рамках ЕАЭС и постсоветского пространства

Сравнительный анализ систем рефинансирования стран — членов ЕАЭС показывает, что, несмотря на различия в масштабах, уровнях развития, финансовой устойчивости и рисках банковских секторов, а также в ценовой политике, подходах к регулированию и используемой терминологии, применяемые механизмы достаточно близки. Это объясняется общими историческими корнями и схожими вызовами, с которыми сталкиваются экономики региона.

Центральные банки стран постсоветского пространства имеют разные официальные названия (Центральный банк, Национальный банк), но их функции, цели деятельности, инфляционные прогнозы, ставки и инструменты денежно-кредитной политики демонстрируют схожие черты, что делает их предметом постоянного сравнительного анализа. Такой анализ позволяет выявлять лучшие практики и потенциальные направления для унификации или адаптации подходов.

Таким образом, российский опыт кредитования Банком России коммерческих банков, хотя и имеет свои уникальные черты, обусловленные историческим развитием и геополитической обстановкой, во многом перекликается с международной практикой в части основных функций и целей. Но означает ли это, что Россия полностью следует мировым тенденциям? Нет, она активно адаптирует их к своим уникальным условиям, формируя самобытную и эффективную систему.

Перспективы развития инструментов рефинансирования Банка России в условиях цифровизации

Современный финансовый мир переживает революционные изменения, вызванные стремительным развитием цифровых технологий. Российский платежный рынок является одним из самых высокотехнологичных в мире, и его развитие, а также эволюция инструментов рефинансирования Банка России, неразрывно связаны с этими процессами.

Стратегические ориентиры цифровизации

Банк России активно формирует правовые условия для внедрения инноваций, создает и развивает платежные и цифровые инфраструктурные решения. Цель — повышение доступности и качества финансовых услуг, стимулирование конкуренции, а также снижение рисков и издержек.

Эти стратегические цели отражены в документе «Основные направления развития финансовых технологий на период 2025–2027 годов». В нем выделены ключевые приоритеты: развитие регулирования, развитие платежной и цифровой инфраструктуры, реализация мероприятий по развитию технологий SupTech (технологии надзора) и RegTech (регуляторные технологии), создание условий для безопасного внедрения финансовых технологий и международное взаимодействие. Особое внимание уделяется повышению доступности цифровых финансовых продуктов и услуг, что является критически важным для инклюзивности финансовой системы.

Ключевые тренды цифровизации банкинга в 2025 году

• Внедрение искусственного интеллекта (ИИ). ИИ становится неотъемлемой частью банковской деятельности. В 2025 году каждый четвертый банк в России использует ИИ, а все системно значимые банки уже внедрили эти технологии. Более 80% участников финансового рынка планируют расширять применение ИИ. Примеры впечатляют: Сбербанк принимает 100% решений по кредитам для физических лиц и около 70% для корпоративных клиентов с помощью ИИ. ОТП Банк использует большие языковые модели (LLM) для автоматизации анализа корреспонденции, создания контента и мгновенного ответа на вопросы. Совкомбанк интегрирует ИИ в HR-процессы, а Альфа-Банк применяет ИИ-агентов для аналитики. Т-Банк разработал первый российский ИИ-ассистент в сфере кибербезопасности Safeliner. Это свидетельствует о глубокой интеграции ИИ, что потенциально может повысить эффективность принятия решений по рефинансированию, автоматизировать оценку рисков и оптимизировать взаимодействие с коммерческими банками, сделав процессы более быстрыми и точными.
• Развитие Nocode-технологий. Nocode-платформы позволяют быстро разрабатывать IT-решения без написания кода, что ускоряет процессы цифровизации и внедрения новых продуктов и услуг в банковском секторе.
• Цифровые финансовые активы (ЦФА). Рынок ЦФА в России демонстрирует экспоненциальный рост. В 2024 году он увеличился в четыре раза, достигнув 150 млрд рублей. В I квартале 2025 года объем ЦФА в обращении составил уже 293,5 млрд рублей, а количество выпусков выросло почти в 10 раз. Прогнозируется, что к концу 2025 года объем выпуска ЦФА может превысить 1 трлн рублей. ЦФА используются для токенизации различных активов, включая ценные бумаги, недвижимость, драгметаллы, а также «нестандартные объекты». Потенциально, ЦФА могут стать новым видом обеспечения для операций рефинансирования, расширяя базу залога и повышая ликвидность инновационных активов.
• Цифровой рубль. Широкое внедрение цифрового рубля планируется с 1 июля 2025 года. К этой дате крупнейшие российские банки должны обеспечить клиентам возможность открывать счета в цифровом рубле и проводить операции. Поэтапное массовое внедрение продлится до 1 сентября 2028 года. Торговые и сервисные предприятия с годовой выручкой свыше 30 млн рублей должны быть готовы к приему платежей в цифровых рублях с 1 июля 2025 года. Цифровой рубль рассматривается как инструмент для автоматизации контроля и проведения расчетов по договорам с помощью смарт-контрактов, что должно повысить безопасность сделок и снизить риски неплатежей для бизнеса. В перспективе, цифровой рубль может упростить и ускорить операции рефинансирования, а также создать новые возможности для управления ликвидностью через смарт-контракты.

Развитие цифровой инфраструктуры

• Единая биометрическая система (ЕБС). Банк России продолжает работу по увеличению количества доступных для граждан услуг с использованием биометрии через ЕБС, которая получила статус государственной информационной системы в конце 2021 года. По состоянию на июль 2025 года более 6 миллионов человек зарегистрировали свои биометрические данные в ЕБС, что в 24 раза больше, чем в июле 2023 года. К 1 августа 2025 года число пользователей достигло 7 миллионов. За первые шесть месяцев 2025 года через ЕБС было оказано 5,9 млн услуг, что в пять раз больше, чем за предыдущие три года. Доступные услуги включают дистанционное оформление банковских услуг, получение электронной подписи, заключение договоров связи, оплату проезда в метро и оформление карты болельщика. Платежные услуги являются одними из самых популярных, с более чем 80 млн транзакций, проведенных с использованием биометрии в 2024 году, что свидетельствует о высоком уровне принятия этой технологии населением.
• Система передачи финансовых сообщений (СПФС). Развитие СПФС и Системы быстрых платежей (СБП) позволяет расширить доступ к сервисам Банка России, в том числе для нерезидентов. По состоянию на 2 апреля 2025 года количество иностранных участников СПФС Банка России увеличилось на 18 в 2024 году, достигнув 177 нерезидентов из 24 стран. Всего на конец 2024 года пользователями СПФС были 584 организации, причем нерезиденты составляли более четверти. Это повышает устойчивость российской финансовой системы к внешним ограничениям и способствует развитию международных расчетов.
• Система быстрых платежей (СБП). По состоянию на май 2025 года к СБП было подключено 225 банков-участников. В I квартале 2024 года через СБП граждане провели 2,5 млрд операций на сумму 10,5 трлн рублей. Однако сценарий операций B2B с участием юридических лиц-нерезидентов в СБП пока не предусмотрен, что указывает на дальнейшие перспективы для расширения функционала.

Таким образом, цифровизация финансовых услуг не просто меняет банковскую индустрию, но и открывает новые горизонты для развития инструментов и механизмов рефинансирования Банка России, делая их более быстрыми, эффективными и гибкими в условиях меняющейся экономической конъюнктуры. Это не только технологическая, но и стратегическая трансформация, определяющая будущее российской финансовой системы.

Заключение

Анализ механизмов, роли и эволюции кредитования коммерческих банков Банком России позволяет сделать ряд ключевых выводов, которые подчеркивают критическую значимость центрального банка для стабильности и развития национальной финансовой системы.

Во-первых, Банк России выступает не просто как кредитор, но как системообразующий регулятор, чья деятельность строго регламентирована законодательной базой, постоянно обновляющейся в ответ на экономические вызовы. Введение новых параметров безотзывных кредитных линий (БКЛ) с 30 октября 2025 года, а также эволюция регулирования требований к кредитоспособности заемщиков и сворачивание временных мер поддержки, свидетельствуют о стремлении к повышению эффективности и минимизации рисков. И что из этого следует? Постоянная адаптация регуляторной среды обеспечивает гибкость системы и ее способность реагировать на возникающие вызовы, поддерживая стабильность.

Во-вторых, арсенал инструментов рефинансирования Банка России — от внутридневных кредитов до операций РЕПО и ломбардного кредитования — является гибким и адаптивным механизмом для управления ликвидностью банковского сектора. Ключевая ставка остается центральным элементом денежно-кредитной политики, влияющим на экономику через сложный механизм трансмиссии. Актуальные данные, такие как ключевая ставка в 17,00% годовых и возобновление недельных аукционов РЕПО, демонстрируют оперативность и целеустремленность регулятора.

В-третьих, историческая эволюция кредитования Банком России отражает путь страны от плановой экономики к рыночной, с ключевыми вехами, такими как введение ставки рефинансирования в 1992 году, уроки кризиса 1998 года и унификация процентной политики с введением ключевой ставки в 2013 году. Воздействие санкций с 2015 года стало новым вызовом, стимулировавшим развитие внутренних источников финансирования, что в конечном итоге привело к большей устойчивости системы.

В-четвертых, влияние политики рефинансирования на макроэкономические показатели очевидно. Приоритет ценовой стабильности, выраженный в таргетировании инфляции (цель 4%, текущие 8,11%), определяет всю деятельность Банка России. Через изменение ключевой ставки регулятор воздействует на процентные ставки, спрос, инфляцию и экономический рост, используя современные макроэкономические модели для прогнозирования и принятия решений.

В-пятых, использование инструментов рефинансирования сопряжено с рисками, такими как системные сбои и формирование «пузырей» на рынке. Банк России активно борется с ними, вводя макропруденциальные лимиты по ипотеке и автокредитам, ужесточая требования к корпоративному кредитованию и принимая законодательные инициативы по защите потребителей, включая «период охлаждения» и правила бесплатных переводов. Какой важный нюанс здесь упускается? Что все эти меры не являются изолированными актами, а представляют собой часть комплексной, постоянно развивающейся стратегии, направленной на минимизацию рисков и повышение доверия к финансовой системе.

В-шестых, международный опыт показывает, что российская практика кредитования центральным банком, несмотря на свою специфику, соответствует общемировым трендам в части функций, целей и используемых инструментов. Сравнение с ФРС США, ЕЦБ и центральными банками стран ЕАЭС выявляет как универсальные принципы, так и уникальные адаптации к национальным условиям.

Наконец, перспективы развития инструментов рефинансирования неразрывно связаны с цифровизацией. Внедрение искусственного интеллекта, развитие цифровых финансовых активов (ЦФА) с прогнозом до 1 трлн рублей к концу 2025 года, широкое внедрение цифрового рубля с 1 июля 2025 года, а также развитие Единой биометрической системы (ЕБС) и систем платежей (СПФС, СБП) открывают новые горизонты для повышения эффективности и безопасности финансовых операций. Эти технологии не только оптимизируют существующие механизмы, но и создают почву для принципиально новых подходов к управлению ликвидностью и денежно-кредитной политикой.

В заключение, кредитование коммерческих банков Банком России — это сложная, динамичная и постоянно развивающаяся система. Ее роль в обеспечении финансовой стабильности и влиянии на макроэкономические показатели трудно переоценить. Дальнейшие исследования в этой области будут иметь решающее значение для понимания адаптации российской финансовой системы к меняющейся глобальной и цифровой реальности.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (с изм. и доп.) // Документы системы ГАРАНТ. URL: https://www.garant.ru/products/ipo/prime/doc/12027976/ (дата обращения: 09.10.2025).
2. Положение Банка России от 12.11.2007 N 312-П (ред. от 09.09.2015) «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами или поручительствами» (Зарегистрировано в Минюсте России 10.12.2007 N 10658) // КонсультантПлюс.
3. Указание Банка России от 15.09.2021 N 5930-У (ред. от 21.03.2022) «О форме и условиях рефинансирования кредитных организаций под обеспечение» (Зарегистрировано в Минюсте России 18.10.2021 N 65458) // КонсультантПлюс.
4. Деньги, кредит, банки / под ред. Г.Н. Белоглазовой. Москва: Юрайт-Издат, 2004. 620 с.
5. Деньги, кредит, банки / под ред. О.И. Лаврушина. Москва: Финансы и статистика, 2002. 464 с.
6. Постатейный комментарий к Федеральному закону от 10.07.2002 №86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». Москва: Издательство «Дело», 2003.
7. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2026-2028 годы. URL: https://www.youtube.com/watch?v=FjI5j0G_1E4 (дата обращения: 09.10.2025).
8. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2025 год и период 2026 и 2027 годов (утв. Банком России) // КонсультантПлюс.
9. Основные направления развития финансовых технологий на период 2025–2027 годов // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/content/document/file/159495/onft_2025-2027.pdf (дата обращения: 09.10.2025).
10. Меры поддержки банков в 2024 году: завершение, временное продление и новое регулирование // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/analytics/bank_press/measures_of_support_for_banks_in_2024/ (дата обращения: 09.10.2025).
11. Центральный банк России в 2025 году: кому принадлежит и на чем зарабатывает // finance.mail.ru. URL: https://finance.mail.ru/2025-tsentralnyi-bank-rossii-komu-prinadlezhit-i-na-chem-zarabatyvaet-article (дата обращения: 09.10.2025).
12. Ключевая ставка Центробанка РФ: на что влияет и почему меняется // Ведомости. 11.09.2024. URL: https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2024/09/11/1060934-klyuchevaya-stavka-tsentrobanka (дата обращения: 09.10.2025).
13. Банк России охладит корпоративное кредитование // Ведомости. 08.11.2024. URL: https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2024/11/08/1004944-bank-rossii-ohladiet-korporativnoe-kreditovanie (дата обращения: 09.10.2025).
14. Последствия роста ставки рефинансирования ЦБ для экономики // РБК. 16.11.2024. URL: https://www.rbc.ru/economics/16/11/2024/660c1d9b9a794711f18579cf (дата обращения: 09.10.2025).
15. Зеленева Е.С., Овсянникова К.Е. Влияние денежно-кредитной политики Банка России на благосостояние населения // Креативная экономика. 2024. № 4. URL: https://creativeconomy.ru/lib/418361 (дата обращения: 09.10.2025).
16. Что такое банковский (денежный) мультипликатор? // Финам. 12.12.2024. URL: https://www.finam.ru/publications/item/chto-takoe-bankovskiyi-denezhnyi-multiplikator-20241212-0925/ (дата обращения: 09.10.2025).
17. Новое в российском законодательстве (ежедневно) // Выпуск за 8 октября 2025 года. КонсультантПлюс.
18. Положение Банка России от 06.03.98 N 19-П «О порядке предоставления Банком России кредитов банкам, обеспеченных залогом государственных ценных бумаг» (отменено в связи с введением нового Положения, утв. приказом Банка России N 02-63 от 13.03.96 — приказ ЦБ России от 22.03.96 N 01-94).
19. Положение Банка России от 03.10.00 N 122-П «О порядке предоставления Банком России кредитов банкам, обеспеченных залогом и поручительствами».
20. Положение о порядке предоставления Банком России кредитов банкам, обеспеченных залогом государственных ценных бумаг // Контур.Норматив. URL: https://normativ.kontur.ru/document?moduleId=1&documentId=13745 (дата обращения: 09.10.2025).
21. Положение о порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг // Контур.Норматив. URL: https://normativ.kontur.ru/document?moduleId=1&documentId=229868 (дата обращения: 09.10.2025).
22. Положение Центрального банка Российской Федерации «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами» // Недействующая редакция. URL: https://docs.cntd.ru/document/902075591 (дата обращения: 09.10.2025).
23. ПОЛОЖЕНИЕ О предоставлении Банком России российским кредитным организациям кредитов без обеспечения. URL: http://www.zakonprost.ru/content/base/part/551270/ (дата обращения: 09.10.2025).
24. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/dkp/ondkp/ (дата обращения: 09.10.2025).
25. Денежно-кредитная политика // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/dkp/ (дата обращения: 09.10.2025).
26. Законодательные и нормативные акты // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/development/legislation/ (дата обращения: 09.10.2025).
27. Перечень нормативных правовых и иных актов, регламентирующих деятельность Банка России по регистрации кредитных организаций и лицензированию банковской деятельности // Контур.Норматив. URL: https://normativ.kontur.ru/document?moduleId=1&documentId=35804 (дата обращения: 09.10.2025).
28. Цели и принципы денежно-кредитной политики // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/dkp/principles_dkp/ (дата обращения: 09.10.2025).
29. История Банка России // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/about_br/history/ (дата обращения: 09.10.2025).
30. Тренды цифровизации платежей: доклад Банка России // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/analytics/dnps/trends_digitalization_payments/ (дата обращения: 09.10.2025).
31. Ликвидность банковского сектора, инструменты денежно-кредитной политики и другие операции Банка России // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/hd_analytics/liquidity/ (дата обращения: 09.10.2025).
32. Операции репо Банка России // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/dkp/operations_repo/ (дата обращения: 09.10.2025).
33. Операции репо постоянного действия // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/hd_analytics/liquidity/repo_standing/ (дата обращения: 09.10.2025).
34. Управление ликвидностью банковского сектора и процентными ставками денежного рынка // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/faq/dkp/ (дата обращения: 09.10.2025).
35. Указание Банка России от 15 сентября 2021 года № 5930-У «О форме и условиях рефинансирования кредитных организаций под обеспечение» и изменения в него // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/hd_analytics/refinancing/5930-u/ (дата обращения: 09.10.2025).
36. Условия проведения операций по предоставлению и погашению кредитов Банка России, обеспеченных ценными бумагами или правами. URL: https://www.cbr.ru/content/document/file/36398/refin_4801-u.pdf (дата обращения: 09.10.2025).
37. Итоги работы Банка России за 2023 год: коротко о главном. URL: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/47372/2023_results.pdf (дата обращения: 09.10.2025).
38. Что такое ставка рефинансирования ЦБ РФ и как часто она меняется? // Блог Альфа-Банка. URL: https://alfabank.ru/get-money/credits/refinance/articles/refinancing-rate/ (дата обращения: 09.10.2025).
39. Ставка рефинансирования в России // Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A1%D1%82%D0%B0%D0%B2%D0%BA%D0%B0_%D1%80%D0%B5%D1%84%D0%B8%D0%BD%D0%B0%D0%BD%D1%81%D0%B8%D1%80%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D1%8F_%D0%B2_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8 (дата обращения: 09.10.2025).
40. Ликвидность банка // Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9B%D0%B8%D0%BA%D0%B2%D0%B8%D0%B4%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D1%8C_%D0%B1%D0%B0%D0%BD%D0%BA%D0%B0 (дата обращения: 09.10.2025).
41. Денежный мультипликатор // Википедия. URL: https://ru.wikipedia.ru/wiki/%D0%94%D0%B5%D0%BD%D0%B5%D0%B6%D0%BD%D1%8B%D0%B9_%D0%BC%D1%83%D0%BB%D1%8C%D1%82%D0%B8%D0%BF%D0%BB%D0%B8%D0%BA%D0%B0%D1%82%D0%BE%D1%80 (дата обращения: 09.10.2025).
42. Ставка рефинансирования в России: 2003-2025 Данные | 2026-2027 прогноз. URL: https://tradingeconomics.com/russia/interest-rate (дата обращения: 09.10.2025).
43. Банк России // Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%91%D0%B0%D0%BD%D0%BA_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8 (дата обращения: 09.10.2025).
44. Ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня // Домклик. URL: https://domclick.ru/ipoteka/stati/klyuchevaya-stavka-cb-rf-na-chto-vliyaet-i-kak-izmenyalas/ (дата обращения: 09.10.2025).
45. Как начинались коммерческие банки России // Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=5064032 (дата обращения: 09.10.2025).
46. Кредитование банков Центральным банком // Блог Колледжа КПСУ. URL: https://kpsu.ru/blog/kreditovanie-bankov-centralnym-bankom.php (дата обращения: 09.10.2025).
47. История банковского дела в России, первые банки и их развитие // Сравни.ру. URL: https://www.sravni.ru/enciklopediya/info/istoriya-bankovskogo-dela-v-rossii/ (дата обращения: 09.10.2025).
48. Денежный мультипликатор: понятие, особенности // Финансовый директор. URL: https://fd.ru/articles/105494-denezhnyy-multiplikator (дата обращения: 09.10.2025).
49. Операции репо: что это такое простыми словами? // Финансовый гений. URL: https://fingeniy.com/operacii-repo/ (дата обращения: 09.10.2025).
50. Узнайте, что такое РЕПО и зачем оно нужно на финансовом рынке // Т-Банк. URL: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/D_I_R_K/ebf55403-90d1-443b-8263-005d914757c9/ (дата обращения: 09.10.2025).
51. НОРМАТИВНО-ПРАВОВОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ БАНКОВСКОГО КРЕДИТОВАНИЯ В РОССИИ // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/normativno-pravovoe-obespechenie-bankovskogo-kreditovaniya-v-rossii (дата обращения: 09.10.2025).
52. ТЕНДЕНЦИИ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tendentsii-refinansirovaniya-tsentralnogo-banka-rossiyskoy-federatsii (дата обращения: 09.10.2025).
53. ЛИКВИДНОСТЬ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ: ПРОБЛЕМЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/likvidnost-bankovskoy-sistemy-problemy-regulirovaniya (дата обращения: 09.10.2025).
54. ВЛИЯНИЕ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ БАНКА РОССИИ НА РАЗВИТИЕ ЭКОНОМИКИ СТРАНЫ // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-denezhno-kreditnoy-politiki-banka-rossii-na-razvitie-ekonomiki-strany (дата обращения: 09.10.2025).
55. ВЛИЯНИЕ ИНСТРУМЕНТОВ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ БАНКА РОССИИ НА ПОКАЗАТЕЛИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-instrumentov-denezhno-kreditnoy-politiki-banka-rossii-na-pokazateli-ekonomicheskogo-razvitiya (дата обращения: 09.10.2025).
56. Эволюция российской банковской системы // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/evolyutsiya-rossiyskoy-bankovskoy-sistemy (дата обращения: 09.10.2025).
57. Развитие системы рефинансирования российских банков как фактор обеспечения ликвидности банковского сектора // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/razvitie-sistemy-refinansirovaniya-rossiyskih-bankov-kak-faktor-obespecheniya-likvidnosti-bankovskogo-sektora (дата обращения: 09.10.2025).
58. Сравнительный анализ особенностей функционирования центральных банков стран постсоветского пространства // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sravnitelnym-analiz-osobennostey-funktsionirovaniya-tsentralnyh-bankov-stran-postsovetskogo-prostranstva (дата обращения: 09.10.2025).
59. ОСОБЕННОСТИ РАЗВИТИЯ СИСТЕМЫ КРЕДИТОВАНИЯ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ И ОСНОВНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ЕЕ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ В РОССИИ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osobennosti-razvitiya-sistemy-kreditovaniya-kommercheskih-bankov-i-osnovnye-problemy-ee-gosudarstvennogo-regulirovaniya-v-rossii-na-sovremennom-etape (дата обращения: 09.10.2025).