Ценные бумаги как объекты гражданского права в РФ: критический анализ реформы ГК и цифровой трансформации

метки: Право, Бумага, Ценный, Бездокументарный, Правовой, Цифровой, Https, Москва

Введение: Постановка проблемы и методология исследования

Реформа гражданского законодательства, проведенная в России в период с 2013 по 2018 год, стала фундаментальным водоразделом в регулировании многих институтов. Институт ценных бумаг претерпел, пожалуй, наиболее радикальные изменения. Долгое время правовая доктрина и практика оперировали классическим, преимущественно документарным, представлением о ценной бумаге как об объекте, неразрывно связанном с материальным носителем. Однако стремительное развитие финансового рынка и глобальный тренд на дематериализацию потребовали полного переосмысления правовой природы этого объекта, иначе невозможно было бы обеспечить адекватную защиту прав инвесторов в современных условиях.

Актуальность настоящего исследования обусловлена не только необходимостью адаптации к обновленному Гражданскому кодексу Российской Федерации (ГК РФ), но и появлением принципиально новых объектов гражданских прав — цифровых прав (ст. 141¹ ГК РФ) и, в частности, Цифровых финансовых активов (ЦФА), которые ставят под сомнение традиционные границы института ценных бумаг, требуя четкой юридической демаркации.

Цель работы — провести комплексный, современный и критический анализ правовой природы, классификации и режима ценных бумаг в российской цивилистике, учитывая последние законодательные изменения и актуальную судебную практику.

Исследование базируется на положениях действующего Гражданского кодекса РФ (часть I, глава 7), Федерального закона «О рынке ценных бумаг» и Федерального закона «О цифровых финансовых активах», а также на последних разъяснениях Верховного Суда РФ. Методологическую основу составляют системный, сравнительно-правовой и догматический методы, позволяющие не только описать нормы, но и дать критическую оценку их доктринального значения и практического применения.

Эволюция и современная правовая природа ценных бумаг в ГК РФ

Исторически ценная бумага в России определялась через ее материальную форму. До реформы 2013 года доминировал взгляд, что ценная бумага — это особый документ, который воплощает право, и без предъявления которого право не может быть осуществлено. Реформа, инициированная Федеральным законом от 02.07.2013 № 142-ФЗ, завершила переход к дуалистической концепции, признав равноправное существование документарной и бездокументарной форм, что стало краеугольным камнем современного российского финансового права.

Lloyd’s of London: От кофейни до глобального рынка уникальных ...

... системы управления рисками. Цель настоящей работы состоит в исчерпывающем историко-правовом и финансовом анализе эволюции Lloyd's. Задачи исследования включают: прослеживание точной хронологии его ... которая является ключевым современным конкурентным преимуществом рынка. Этот переход от бумаги к цифровым технологиям иллюстрирует глубокую адаптивность Lloyd's: Исторический этап Хронология Формат и ...

Документарные и бездокументарные ценные бумаги: дуализм правового режима

Ключевым достижением реформы стало закрепление в пункте 1 статьи 142 ГК РФ двойственного понятия ценной бумаги, которое радикально изменило их место в системе объектов гражданских прав (статья 128 ГК РФ).

Документарные ценные бумаги сохранили свою классическую сущность: это документы, оформленные в соответствии с законом, удостоверяющие права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении такого документа. Согласно обновленной статье 128 ГК РФ, документарные ценные бумаги относятся к категории вещей. Это означает, что к ним применимы нормы вещного права, в частности, о защите владения и виндикации (истребовании из чужого незаконного владения), что обеспечивает их традиционную надежность в обороте.

Бездокументарные ценные бумаги (БЦБ), напротив, полностью дематериализованы. Они определены как обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте эмитента, и осуществление или передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав, установленных статьей 149 ГК РФ.

Аналитический вывод: Отнесение БЦБ к иному имуществу (статья 128 ГК РФ) подчеркивает их чисто обязательственную или корпоративную природу. В отличие от документарной формы, где право «привязано» к физическому носителю, в бездокументарной форме право существует как запись в специальном реестре или на счете депо. Эта запись — не вещь, а способ фиксации сложного имущественного права, что обуславливает применение специальных, а не вещно-правовых, методов защиты.

Признак	Документарная ЦБ (ст. 142 ГК РФ)	Бездокументарная ЦБ (ст. 142, 149 ГК РФ)
Форма существования	Материальный документ	Запись на счете/в реестре
Правовая природа (ст. 128 ГК РФ)	Вещь	Иное имущество (имущественные права)
Осуществление прав	Только при предъявлении документа	Только с соблюдением правил учета прав
Переход прав	Передачей документа (индоссаментом/цессией)	Списанием со счета депо и зачислением на другой счет

Институт обездвижения документарных ценных бумаг

Реформа ГК РФ внедрила механизм, который служит мостом между документарной и бездокументарной формами — обездвижение документарных ценных бумаг (статья 148¹ ГК РФ).

Обез-движение — это процесс, при котором документарная ценная бумага передается на хранение и учет прав на нее специализированным профессиональным участникам рынка, имеющим соответствующую лицензию, а именно депозитариям и регистраторам.

Механизм: Документ физически депонируется (обездвиживается), и с этого момента все права, закрепленные в бумаге, осуществляются и передаются по правилам, установленным для бездокументарных ценных бумаг. Иными словами, правообладатель больше не предъявляет документ для осуществления своих прав, а оперирует записями на своем счете. Документ становится по сути «архивным носителем», а юридически значимым становится факт учета права.

Цель этого института — повысить скорость и безопасность оборота документарных бумаг, устраняя риски, связанные с их физическим перемещением, утерей или подделкой, одновременно сохраняя их формальную принадлежность к категории вещей, что жизненно важно для защиты прав владельцев.

Классификация ценных бумаг: критерии и юридическое значение

Для целей правоприменения и регулирования рынка принципиальное значение имеет классификация ценных бумаг, поскольку от нее зависит порядок их выпуска, обращения, налогообложения и особенности защиты прав.

Классификация по способу легитимации (ст. 143 ГК РФ)

Данная классификация применима исключительно к документарным ценным бумагам и определяет способ, которым держатель бумаги легитимируется (удостоверяет свое право) перед обязанным лицом.

1. Ценные бумаги на предъявителя: Права принадлежат любому лицу, предъявившему документ. Передача прав осуществляется простой передачей документа.
2. Ордерные ценные бумаги: Права принадлежат лицу, указанному в бумаге, или лицу, которому бумага передана по специальному передаточному акту — индоссаменту. Индоссамент является ключевым элементом, который удостоверяет непрерывный ряд переходов прав.
3. Именные ценные бумаги: Права принадлежат лицу, указанному в бумаге, и удостоверяются записью в реестре или иным способом учета прав. Передача прав осуществляется путем цессии (уступки требования), при этом необходима фиксация смены владельца в реестре или учете.

Значение: От способа легитимации зависит, как быстро и надежно можно передать право, а также как будет осуществляться защита от недобросовестного приобретателя. Например, для ордерных бумаг установлен принцип формальной легитимации: обязанное лицо не вправе проверять действительность оснований для передачи прав, что значительно упрощает их оборот.

Эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги: отличительные признаки и правовой режим

Наиболее важной для регулирования финансового рынка является классификация, закрепленная в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» (ФЗ № 39-ФЗ).

Эмиссионная ценная бумага (ЭЦБ) — это инструмент, характеризующийся тремя обязательными признаками, закрепленными в пункте 1 статьи 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг»:

1. Закрепляет совокупность имущественных и/или неимущественных прав.
2. Размещается выпусками. Выпуск подразумевает процедуру регистрации в Банке России и стандартизированные требования к проспекту.
3. Имеет равный объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения.

К ЭЦБ относятся акции, облигации, инвестиционные паи (в некоторых случаях) и опционы эмитента. Важно, что именные ЭЦБ выпускаются, как правило, только в бездокументарной форме, что является законодательным требованием, направленным на повышение прозрачности корпоративного управления.

Неэмиссионные ценные бумаги — это бумаги, которые не соответствуют признакам ЭЦБ. Они не размещаются выпусками, а выдаются или выпускаются по мере необходимости и удостоверяют индивидуальный объем прав конкретного держателя.

Критерий	Эмиссионные ЦБ (Акции, Облигации)	Неэмиссионные ЦБ (Вексель, Закладная)
Порядок выпуска	Выпусками, с гос. регистрацией (ЦБ РФ)	По мере необходимости, индивидуально
Объем прав	Равный для всех бумаг выпуска	Индивидуальный, определяется текстом бумаги
Форма (преимущественно)	Бездокументарная	Документарная или бездокументарная (например, закладная)
Регулирование	ФЗ «О РЦБ», акты Банка России	ГК РФ, специальные федеральные законы

Неэмиссионные бумаги (вексель, закладная, коносамент, чек) регулируются как ГК РФ, так и специализированными законами. Их правовой режим, в частности, в части перехода прав, более консервативен и часто опирается на принцип документарной связи права и носителя.

Юридическая демаркация бездокументарных ценных бумаг, цифровых прав и ЦФА

Появление в ГК РФ цифровых прав (ст. 141¹) и их конкретной разновидности, Цифровых финансовых активов (ЦФА), стало следующим, еще более радикальным шагом в дематериализации имущественных прав. Это создало новую методологическую проблему для цивилистики: как разграничить бездокументарные ценные бумаги (БЦБ) и эти новые цифровые объекты, учитывая, что и те, и другие существуют в форме записей и удостоверяют имущественные права?

Цифровые права как самостоятельный объект гражданских прав

Цифровые права (ЦП) были введены в ГК РФ Федеральным законом от 18.03.2019 № 34-ФЗ. Согласно пункту 1 статьи 141¹ ГК РФ, это обязательственные и иные права, содержание и условия осуществления которых определяются правилами информационной системы, отвечающей установленным законом признакам.

Ключевые характеристики ЦП:

• Определенность системой: Содержание прав определяется не документом или решением о выпуске, а правилами самой информационной системы.
• Исключительное осуществление в системе: Осуществление, распоряжение и передача цифрового права возможны только в информационной системе без обращения к третьему лицу, если иное прямо не предусмотрено законом. Это отличает их от БЦБ, где для перехода прав необходима фиксация уполномоченным третьим лицом (депозитарием или регистратором).

Таким образом, ЦП представляют собой права, удостоверенные в децентрализованной или квази-децентрализованной системе, основанной на технологических механизмах учета.

Цифровые финансовые активы (ЦФА): место в системе и отличие от БЦБ

Цифровые финансовые активы (ЦФА), регулируемые Федеральным законом от 31.07.2020 № 259-ФЗ, являются легально поименованной разновидностью цифровых прав. ЦФА удостоверяют права требования денежных средств, передачи эмиссионных ценных бумаг, участия в капитале непубличного АО или права осуществления прав по эмиссионным ценным бумагам.

Ключевое различие между БЦБ и ЦФА лежит в методологии учета прав и регулировании оператора системы:

Критерий сравнения	Бездокументарные ЦБ (БЦБ)	Цифровые финансовые активы (ЦФА)
Правовая основа	Ст. 149 ГК РФ, ФЗ «О РЦБ»	Ст. 1411 ГК РФ, ФЗ № 259-ФЗ
Субъект учета прав	Профессиональный участник (Депозитарий/Регистратор)	Оператор информационной системы (включен в реестр ЦБ РФ)
Технология учета	Система ведения реестра (централизованная база данных)	Информационная система (часто распределенный реестр)
Ключевой признак системы	Достоверность данных, обеспечиваемая оператором	Неизменность (иммутабельность) записей, обеспеченная технологией
Режим осуществления прав	Требует обращения к оператору/учетному лицу	Осуществление и передача прав происходят внутри системы

Критический анализ: В то время как БЦБ полагаются на авторитет и лицензирование регистратора/депозитария (то есть, на централизованный юридический контроль), ЦФА полагаются на технологическую гарантию неизменности записей в информационной системе. Этот сдвиг от юридического контроля к технологическому контролю является фундаментальным и свидетельствует о том, что цифровые права являются новым, отдельным классом объектов, которые не могут быть сведены к бездокументарным ценным бумагам. Не пора ли законодателю унифицировать терминологию, чтобы избежать коллизий при трансграничных операциях?

Актуальные проблемы судебной практики и защита прав владельцев

Правовой режим бездокументарных ценных бумаг (БЦБ) требует особого внимания к механизмам защиты, поскольку права владельца существуют не в физической форме, а в виде записей, которые могут быть неправомерно списаны.

Виндикационный иск и специальный иск по ст. 149³ ГК РФ

Исторически, когда речь шла о документарных именных ценных бумагах, защита осуществлялась через вещно-правовые иски, прежде всего виндикационный иск (статья 301 ГК РФ).

С появлением БЦБ, которые отнесены к иному имуществу, возник вопрос о применимости виндикации. Судебная практика, в частности, в отношении акций, признает виндикационный иск наиболее эффективным способом защиты прав владельца бездокументарных именных ценных бумаг, утратившего их помимо своей воли (например, в результате мошенничества или ошибочного списания).

Это подтверждает доктринальный подход, согласно которому акции, даже в бездокументарной форме, обладают определенными свойствами, сближающими их с индивидуально-определенным имуществом.

Однако реформа ГК РФ ввела специальный иск, предусмотренный статьей 149³ ГК РФ, который является lex specialis по отношению к общим нормам о защите прав.

Статья 149³ ГК РФ (пункт 1) устанавливает, что правообладатель, со счета которого были неправомерно списаны бумаги, вправе требовать от лица, на счет которого они зачислены, возврата такого же количества соответствующих ценных бумаг.

Этот специальный иск о возврате «такого же количества» (родовых вещей) применяется в случаях неправомерного списания и позволяет установить более жесткие ограничения против недобросовестного приобретателя, чем общие правила виндикации. Он подчеркивает, что БЦБ, несмотря на их индивидуализацию через реестр, часто рассматриваются как родовые вещи, особенно применительно к эмиссионным бумагам.

Защита добросовестного приобретателя

Статья 149³ ГК РФ устанавливает четкие границы для истребования БЦБ, балансируя интересы первоначального владельца и добросовестного приобретателя.

Бездокументарные ценные бумаги не могут быть истребованы от добросовестного приобретателя в двух строго определенных случаях:

1. Если бездокументарная ценная бумага удостоверяет только денежное право требования (например, облигации, не предоставляющие корпоративных прав).
2. Если бездокументарная ценная бумага приобретена на организованных торгах, независимо от вида удостоверяемого права (акции, облигации и т.д.).

   Приобретение на организованных торгах (например, на Московской бирже) создает презумпцию добросовестности и обеспечивает стабильность рыночного оборота.

Важное исключение: Если бездокументарные ценные бумаги были приобретены безвозмездно у лица, не имевшего права их отчуждать, первоначальный правообладатель вправе истребовать их во всех случаях (пункт 1 статьи 149³ ГК РФ).

Принцип здесь не изменился: отсутс��вие встречного предоставления исключает защиту добросовестного приобретателя.

Оспаривание крупных сделок и сделок с заинтересованностью

Ценные бумаги, особенно акции и облигации, часто являются объектами крупных корпоративных сделок. Вопросы их оспаривания регулируются, в частности, нормами ФЗ «Об акционерных обществах» и актуальными разъяснениями Верховного Суда РФ.

Ключевым документом, регулирующим эту сферу, является Постановление Пленума Верховного Суда РФ от 26.06.2018 № 27 «Об оспаривании крупных сделок и сделок, в совершении которых имеется заинтересованность». Это Постановление заменило ранее действовавшие разъяснения ВАС РФ и унифицировало практику.

В контексте ценных бумаг, данное постановление уточняет:

• Критерии крупности: Определяются исходя из балансовой стоимости активов общества, что часто делает сделки с контрольными пакетами акций или значительными объемами облигаций крупными.
• Основания для недействительности: Сделка, совершенная с нарушением требований к порядку ее одобрения, может быть признана недействительной, только если доказана причинно-следственная связь между нарушением и негативными последствиями для общества, а также доказана недобросовестность контрагента. Если контрагент знал или должен был знать о нарушении процедуры одобрения, он не признается добросовестным.

Эта практика ВСРФ демонстрирует стремление судебной власти защищать стабильность гражданского оборота, ограничивая возможность оспаривания сделок с ценными бумагами по формальным корпоративным основаниям.

Заключение

Реформа гражданского законодательства радикально преобразовала институт ценных бумаг в Российской Федерации, закрепив его дуалистическую природу. Отказ от жесткой привязки права к материальному носителю и признание бездокументарной формы как «иного имущества» (а не вещи) ознаменовали переход к современной модели регулирования финансового рынка.

Ключевые выводы исследования:

1. Правовая природа: Современное российское право четко разграничивает документарные ЦБ как вещи и бездокументарные ЦБ как имущественные права. Институт обездвижения (ст. 148¹ ГК РФ) позволяет применять к документарным бумагам режим учета, характерный для бездокументарных.
2. Классификация: Наибольшее юридическое значение имеет деление на эмиссионные (выпускаемые выпусками, с равным объемом прав) и неэмиссионные (индивидуально удостоверяющие права), определяющее их режим регулирования (ФЗ «О РЦБ» против ГК РФ и спец. законов).
3. Цифровая трансформация: Введение цифровых прав (ст. 141¹ ГК РФ) и ЦФА (ФЗ № 259-ФЗ) создало новый класс объектов, которые не тождественны бездокументарным ЦБ. Главное отличие — в механизме учета: ЦФА полагаются на технологическую гарантию неизменности информационной системы, тогда как БЦБ — на централизованный учет депозитариями/регистраторами, что формирует принципиально разные режимы правовой ответственности.
4. Защита прав: Судебная практика (ст. 149³ ГК РФ) использует специальный иск о возврате «такого же количества» ЦБ как lex specialis, но сохраняет применимость виндикационного иска к именным бездокументарным ЦБ. Защита добросовестного приобретателя усилена, особенно при приобретении на организованных торгах, что способствует стабилизации рынка.

В целом, российское законодательство о ценных бумагах находится в состоянии активного развития. Смещение акцентов в сторону учета прав в информационных системах (будь то реестры депозитариев или системы распределенного реестра для ЦФА) требует дальнейшего доктринального осмысления и гармонизации, чтобы обеспечить стабильность оборота в условиях его все большей цифровизации.

Список использованной литературы

1. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 № 6-ФКЗ, от 30.12.2008 № 7-ФКЗ, от 05.02.2014 № 2-ФКЗ, от 01.07.2020 № 11-ФКЗ) // Собрание законодательства РФ. 2020. № 11. Ст. 1416.
2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая. Статьи 142, 141.1, 149.3. (Действующая редакция).

   Доступ из справочно-правовой системы «КонсультантПлюс».

3. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 N 145-ФЗ (ред. от 23.12.2003) // Собрание законодательства РФ. 1998. № 31. Ст. 3823.
4. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (ред. 2002 г.) // Собрание законодательства РФ. 1996. N 17. Ст. 1918.
5. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (ред. 2002 г.) // Российская газета. 1995. 29 декабря.
6. Федеральный закон от 29.07.1998 N 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» // Собрание законодательства РФ. 1998. № 31. Ст. 3814.
7. Указ Президента Российской Федерации от 18.08.1996 N 1210 «О мерах по защите прав акционеров и обеспечению интересов государства как собственника и акционера» // Собрание законодательства РФ. 1996. N 35. Ст.4142.
8. Постановление Пленума Верховного Суда РФ от 26.06.2018 N 27 «Об оспаривании крупных сделок и сделок, в совершении которых имеется заинтересованность» // Бюллетень Верховного Суда РФ. 2018. № 8.
9. Обзор Постановления Пленума ВС РФ касательно крупных сделок и сделок, в совершении которых имеется заинтересованность [Электронный ресурс] // Unicon.ru. URL: https://unicon.ru/ (дата обращения: 09.10.2025).
10. Агарков М.М. Основы банковского права. Учение о ценных бумагах. Москва : БЕК, 1994. 350 с.
11. Андреев В.К. Рынок ценных бумаг. Правовое регулирование: Курс лекций. Москва : Норма, 1998. 450 с.
12. Баринов А. Понятие и юридическая природа сертификатов ценных бумаг // Юрист. 2001. № 10. С. 15–20.
13. Белов В.А. Бездокументарные ценные бумаги: Научно-практический очерк. Москва : Центр ЮрИнфоР, 2001. 192 с.
14. Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. Москва : ЮрИнфоР, 1996. 400 с.
15. Белов В.А. Ценные бумаги как объекты гражданских прав: Вопросы теории: Диссертация в форме научного доклада. Москва, 1996. 40 с.
16. Комментарий части первой Гражданского кодекса РФ для предпринимателей / Под ред. М. И. Брагинского, В. В. Витрянского, В. П. Звекова и В.Д. Карповича. Москва : Фонд «Правовая культура», 1995. 480 с.
17. Крашенинников Е.А. Именная акция как ценная бумага // Очерки по торговому праву. Вып. 2. Ярославль, 1995. С. 34–45.
18. Крашенинников Е.А. Ценные бумаги на предъявителя. Ярославль, 1995. 112 с.
19. Ломакин Д. Правовое регулирование передачи акций // Хозяйство и право. 1996. № 9. С. 55–61.
20. Мигранов С. Некоторые проблемы правового регулирования операций с бездокументарными ценными бумагами // Хозяйство и право. 2000. № 12. С. 28–34.
21. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. Москва : Перспектива, 1995. 535 с.
22. Мурзин Д.В. Ценные бумаги — бестелесные вещи. Правовые проблемы современной теории ценных бумаг. Москва : Статут, 1998. 176 с.
23. Мурзин Д.В. Ценные бумаги и тенденции развития гражданского права // Цивилистические записки: Межвузовский сборник научных трудов. Москва : Статут, 2001. С. 100–120.
24. Степанов Д. Вопросы теории и практики эмиссионных ценных бумаг // Хозяйство и право. 2002. № 3. С. 15–25; № 4. С. 12–22.
25. Степанов Д. Современное российское правопонимание ценных бумаг // Журнал российского права. 2000. № 7. С. 45–55.
26. Суханов Е.А. Договор доверительного управления имуществом // Вестник ВАС РФ. 2000. № 1. С. 18–25.
27. Тарасов И.Т. У��ение об акционерных компаниях. Москва : Статут, 2000. 464 с.
28. Трофименко А. Признаки ценной бумаги // Российская юстиция. 1997. № 7. С. 40–42.
29. Трусова О.С. Залог акций: Автореф. дис. …канд. юрид. наук. Санкт-Петербург, 2002. 24 с.
30. Туманова В.Г. Правовые основы рынка ценных бумаг. Москва : Юристъ, 1997. 256 с.
31. Чуваков В. Б. Понятие и признаки ценных бумаг // Очерки по торговому праву. Вып. 6. Ярославль, 1999. С. 10–25.
32. Шевченко А.С. Переход прав на ценные бумаги // Гражданско-правовые обязательства: Вопросы теории и практики: Сборник научных трудов. Владивосток, 2001. С. 67–78.
33. Юлдашбаева Л.Р. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг (акций, облигаций).

    Москва : Статут, 1999. 300 с.

34. Ценные бумаги : Гражданское право / Кушнир И.В. [Электронный ресурс]. 2013. URL: http://be5.biz/pravo/g004/toc.htm (дата обращения: 09.10.2025).
35. Защита прав владельцев бездокументарных именных ценных бумаг путем предъявления виндикационного иска [Электронный ресурс] // Vegaslex.ru. URL: https://vegaslex.ru/ (дата обращения: 09.10.2025).
36. Изменения в регулировании института ценных бумаг [Электронный ресурс] // Cls.ru. URL: https://cls.ru/ (дата обращения: 09.10.2025).
37. Некоторые вопросы совершенствования гражданского законодательства России о ценных бумагах [Электронный ресурс] // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/ (дата обращения: 09.10.2025).
38. Эмиссионные ценные бумаги и неэмиссионные — что это такое? [Электронный ресурс] // Strategy4you.ru. URL: https://strategy4you.ru/ (дата обращения: 09.10.2025).
39. Предъявление виндикационного иска владельцем бездокументарных ценных бумаг [Электронный ресурс] // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/ (дата обращения: 09.10.2025).
40. Правовая природа ценных бумаг [Электронный ресурс] // Lawinfo.ru. URL: https://lawinfo.ru/ (дата обращения: 09.10.2025).
41. Изменение правового регулирования ценных бумаг: теория и практика [Электронный ресурс] // Eg-online.ru. URL: https://eg-online.ru/ (дата обращения: 09.10.2025).
42. Классификация ценных бумаг [Электронный ресурс] // Hse.ru. URL: https://hse.ru/ (дата обращения: 09.10.2025).
43. Как классифицируются ценные бумаги: эмиссионные и неэмиссионные [Электронный ресурс] // Tbank.ru. URL: https://tbank.ru/ (дата обращения: 09.10.2025).
44. Цифровые финансовые активы как новый вид цифровых прав [Электронный ресурс] // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/ (дата обращения: 09.10.2025).
45. Соотношение понятий «цифровые права», «цифровая валюта» и «цифровой финансовый актив» [Электронный ресурс] // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/ (дата обращения: 09.10.2025).