Кредитный риск, современные методики оценки и роль страхования в контексте регуляторных изменений Центрального банка РФ (2024–2025 гг.)

метки: Дериватив, Потеря, Страхование, Кредитный, Https, Рубль, Ссуда, Кредитование

Введение в проблему: сущность и актуальность кредитного риска

Кредитный риск, по определению Банка России, представляет собой риск возникновения финансовых потерь вследствие неисполнения или ненадлежащего исполнения заемщиком (контрагентом) своих обязательств перед кредитной организацией. В условиях макроэкономической волатильности, вызванной геополитическими изменениями и политикой высоких ключевых ставок, управление кредитным риском становится критически важным элементом обеспечения финансовой устойчивости банковского сектора.

Актуальность данной темы подтверждается беспрецедентным ростом проблемной задолженности в розничном сегменте. По состоянию на май 2025 года, общий объем просроченной задолженности граждан РФ перед банками достиг 1,5 трлн рублей, что является рекордным показателем за последние шесть лет. Эта статистика не просто отражает ухудшение платежной дисциплины, но и ставит под сомнение эффективность прежних методик оценки и требует немедленного ужесточения регуляторной политики, поскольку масштаб проблемы угрожает стабильности отдельных кредитных организаций.

Цель настоящего исследования состоит в проведении глубокого, структурированного и актуального анализа сущности кредитного риска, методов его управления и хеджирования, с особым акцентом на роль и механизмы страхования и кредитных деривативов в условиях новейших регуляторных требований Центрального банка РФ (2024–2025 гг.).

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Раскрыть методологическую базу Базельских соглашений, включая детализацию расчета регуляторного капитала в соответствии с Положением Банка России № 483-П.
2. Проанализировать новейшие регуляторные решения ЦБ РФ, касающиеся антициклической надбавки и требований к резервированию.
3. Критически оценить потенциал и ограничения использования кредитных деривативов и страхования для хеджирования рисков в российской практике.
4. Проанализировать динамику качества кредитного портфеля в ключевых сегментах (розница, корпоративное кредитование) с использованием актуальной статистики за 2025 год.

Концептуальные основы управления кредитным риском и методология Базельских соглашений

Определение и классификация кредитного риска: Подходы к расчету потерь

Кредитный риск является одним из наиболее значимых и фундаментальных рисков, которым подвергаются финансовые институты. Его сущность заключается в потенциальной потере части или всей стоимости актива (ссуды, ценной бумаги) вследствие дефолта контрагента. В рамках международной финансовой методологии, закрепленной в Базельских соглашениях (Базель II и III), потери от кредитного риска делятся на две категории: ожидаемые (EL) и неожидаемые (UL).

Денежно-кредитная политика Банка России в условиях структурной ...

... и разработку рекомендаций. Глава 1. Теоретико-методологические основы денежно-кредитной политики Центрального банка 1.1. Эволюция целей и принципов ДКП: переход к режиму ... для возобновления долгосрочного роста. Объектом исследования выступает денежно-кредитная политика Российской Федерации, реализуемая Банком России. Предметом исследования является механизм формирования, инструменты и ...

Ожидаемые потери (Expected Loss, EL) — это потери, которые, исходя из исторической статистики и текущей оценки, банк ожидает получить в течение определенного периода. Они представляют собой математическое ожидание потерь и рассматриваются как прогнозируемые «издержки» ведения бизнеса. Для покрытия EL банки обязаны формировать специальные резервы, не влияющие на расчет регуляторного капитала.

Расчет ожидаемых потерь основывается на трех ключевых параметрах:

EL = PD × LGD × EAD

Где:

• PD (Probability of Default) — Вероятность дефолта. Оценка вероятности того, что заемщик не выполнит свои обязательства в течение года.
• LGD (Loss Given Default) — Удельный вес потерь при дефолте. Доля потерь, выраженная в процентах от суммы требований, которая не может быть возмещена после дефолта (учитывая стоимость залога и расходы на взыскание).
• EAD (Exposure at Default) — Абсолютная величина требований на момент дефолта. Оценка суммы задолженности, которая будет непогашенной в момент наступления дефолта.

Неожидаемые потери (Unexpected Loss, UL) — это потери, которые превышают ожидаемый уровень. Они являются результатом изменчивости доходов во времени, непредсказуемы и имеют низкую вероятность возникновения (например, при серьезном макроэкономическом шоке).

UL покрываются за счет экономического капитала (собственных средств) банка, поскольку они представляют собой меру риска, которую банк должен быть готов принять, чтобы остаться платежеспособным с заданным высоким уровнем надежности (например, 99,9%).

Применение подхода на основе внутренних рейтингов (IRB): Детализация расчета регуляторного капитала

Базельские соглашения предусматривают несколько подходов к расчету минимальных требований к капиталу для покрытия кредитного риска. Наиболее продвинутым и ресурсоемким является подход на основе внутренних рейтингов (IRB), который позволяет банкам использовать собственные модели для оценки PD, LGD и EAD, что ведет к более точному и, как правило, более низкому объему активов, взвешенных по риску (RWA).

В Российской Федерации методология IRB закреплена в Положении Банка России от 6 августа 2015 г. N 483-П «О порядке расчета величины кредитного риска на основе внутренних рейтингов». Согласно этому положению, величина активов, взвешенных по риску (RWA), рассчитывается для определения минимального размера капитала, необходимого для покрытия неожидаемых потерь.

Для корпоративных требований (требования к юридическим лицам и индивидуальным предпринимателям) расчет RWA напрямую связан с коэффициентом риска $K$:

RWA = K × EAD

Коэффициент риска $K$ (при PD < 100%) является комплексной функцией, учитывающей PD, LGD, корреляцию (R) и эффективный срок до погашения (M).

Эта формула отражает высокий уровень математической сложности, который банк должен поддерживать для применения IRB-подхода:

K = LGD × [ N( (N⁻¹(PD) + √R × N⁻¹(0.999)) / √(1-R) ) - PD ] × (1 + b(PD)) / (1 + M × b(PD)) × 12.5

Где:

• $N(x)$ и $N^{-1}(x)$ — соответственно функция стандартного нормального распределения и обратная функция к ней.
• Коэффициент 12.5 является обратной величиной минимального норматива достаточности капитала первого уровня (8%).
• $R$ — коэффициент корреляции, который зависит от PD и отражает чувствительность дефолта заемщика к макроэкономическим факторам.
• $b(PD)$ — поправочный коэффициент, учитывающий эффективный срок до погашения (M).

Методологическое значение формулы: Основная цель данного расчета — определить размер неожидаемых потерь с вероятностью 99,9% (уровень надежности, установленный Базелем III).

Коэффициент $K$ (по сути, отношение неожидаемых потерь к EAD) напрямую диктует, сколько капитала банку необходимо держать против данного актива, что делает его центральным элементом управления капиталом. Банки, которые успешно внедряют эту сложнейшую модель, получают существенное конкурентное преимущество за счет снижения регуляторной нагрузки.

Эволюция регуляторной среды ЦБ РФ и современные методики оценки кредитоспособности (2024–2025)

Нововведения в требованиях к капиталу: Антициклическая надбавка и риск концентрации

Регуляторная политика Банка России в 2024–2025 гг. сосредоточена на проциклическом ужесточении требований к капиталу. Это необходимо для создания буфера, который может быть использован в периоды экономических спадов и снижения качества кредитного портфеля, что особенно актуально, учитывая рекордный рост просрочки в рознице.

Национальная антициклическая надбавка (АССВ):

Одним из ключевых инструментов макропруденциального регулирования является антициклическая надбавка к нормативам достаточности капитала. Цель АССВ — сдерживание чрезмерного роста кредитования, который может привести к накоплению системных рисков. Совет директоров Банка России скорректировал график и размер установления национальной антициклической надбавки:

• С 1 февраля 2025 года АССВ будет установлена в размере 0,25% от активов, взвешенных по риску (RWA).
• С 1 июля 2025 года размер надбавки увеличится до 0,5% от RWA.

Это решение было принято в ответ на высокие темпы роста корпоративного кредитования в 2024 году, хотя в сегменте потребительского кредитования и ипотеки буфер капитала уже формируется за счет других макропруденциальных лимитов (МПЛ).

Этап введения АССВ	Дата вступления в силу	Размер надбавки (% от RWA)	Экономическое обоснование
Этап 1	01.02.2025	0,25%	Сдерживание быстрого роста корпоративного кредитования.
Этап 2	01.07.2025	0,50%	Создание дополнительного буфера капитала против системных рисков.

Отмена регуляторных льгот и риск концентрации:

В связи с нормализацией экономической ситуации Банк России принял решение не продлевать ряд льготных мер, действовавших после введения санкций. Ключевым решением является отмена льготной меры, позволявшей банкам не ухудшать оценку ссуд юридических лиц, чье финансовое положение ухудшилось из-за санкций, в целях обязательного резервирования. Более того, ЦБ РФ намерен ужесточить подходы к расчету риска концентрации, в том числе отменяя пониженные риск-веса для санкционных компаний. Это означает, что банки должны будут более реалистично оценивать потери по проблемным активам, что, в свою очередь, потребует формирования более высоких резервов и, возможно, снизит прибыль, но повысит устойчивость системы.

Совершенствование оценки кредитоспособности и резервирования в рознице и МСП

Регулятор также активно совершенствует требования к методикам оценки заемщиков, делая акцент на повышении точности внутренних моделей и усилении контроля над рискованными сегментами.

Внутренние рейтинговые системы:

В соответствии с лучшими международными практиками и требованиями Базельских соглашений, ЦБ РФ устанавливает строгие требования к внутренним моделям оценки PD. Для нерозничных требований рейтинговая система банка должна иметь не менее 9 рейтинговых градаций (грейдов). Это обеспечивает необходимую чувствительность системы к изменению финансового состояния заемщика и позволяет точно распределить их по категориям риска.

Банк России также использует шкалу сопоставления из 6 кластеров (СКК) для национальных рейтинговых агентств (АКРА, Эксперт РА, НКР), чтобы обеспечить соответствие внутреннего рейтинга банка внешней оценке вероятности дефолта (PD), что критически важно для стандартизации подходов в рамках российского финансового рынка.

Ужесточение Портфельной Оценки Ссуд (ПОС):

В сегментах малого и среднего предпринимательства (МСП) и розничного кредитования ЦБ РФ ужесточил требования к формированию резервов в рамках портфельной оценки ссуд (ПОС).

1. МСП: Размер ссуд, которые могут включаться в ПОС для МСП, увеличен до 100 млн рублей. При этом, для покрытия возможного риска, минимальный размер резерва для таких ссуд без просрочек повышен:

   • С 2% до 4% (для ПОС на основе внутренних оценок — ВБОК).
   • С 1% до 2% (для ПОС без применения ВБОК).

2. Розничное кредитование без подтверждения дохода: ЦБ РФ целенаправленно воздействует на наиболее рискованный сегмент розницы — кредиты, выданные без полного официального подтверждения доходов. В рамках ПОС для ссуд, доход по которым не оценивается по модели PDN (например, для ссуд до 200 тыс. руб.), банк обязан формировать повышенный резерв в размере 5,5% (ранее 1%).

   Это прямо нацелено на дестимулирование выдачи высокорисковых «быстрых» кредитов и снижение рисков в розничном сегменте.

Инструменты хеджирования кредитного риска: анализ кредитных деривативов и страхования в РФ

Экономическая целесообразность кредитных деривативов (CDS, CLN)

Кредитные деривативы представляют собой инновационные финансовые инструменты, которые позволяют отделить кредитный риск от базового актива и передать его третьей стороне — хеджеру или инвестору. Эффективны ли эти инструменты в текущих условиях, или же они являются лишь теоретическим конструктом для российского рынка?

Credit Default Swap (CDS) — наиболее распространенный кредитный дериватив. Это двусторонний внебиржевой контракт, по которому «покупатель защиты» (банк, владеющий активом) регулярно платит премию «продавцу защиты» (инвестору), а тот, в свою очередь, обязуется компенсировать банку потери в случае наступления кредитного события (дефолта) по базовому активу (ссуде или облигации).

Экономическая целесообразность CDS для банка заключается в снижении регуляторной нагрузки на капитал, поскольку риск считается переданным.

Credit Linked Note (CLN) — это структурированный продукт, который сочетает облигацию с кредитным деривативом. Инвестор покупает ноту и получает регулярные купонные выплаты. Если кредитное событие по базовому активу не происходит, инвестор получает полную номинальную стоимость ноты. Если дефолт наступает, инвестор теряет часть или всю номинальную стоимость, которая передается банку для покрытия потерь. CLN позволяет банкам хеджировать риск, привлекая капитал от инвесторов, желающих взять на себя кредитный риск за повышенную доходность.

Ограничения рынка кредитных деривативов и страхования в РФ

Несмотря на их методологическую ценность, кредитные деривативы (CDS, CLN) пока не получили широкого, системного распространения в российской банковской практике.

Ограничения, связанные с деривативами:

1. Геополитические факторы и санкции: Основной причиной является крайне ограниченный доступ российских банков на мировые рынки деривативов после 2022 года. Кредитные деривативы исторически являлись преимущественно международными инструментами.
2. Низкий спрос на риск: Внутренний рынок характеризуется невысоким спросом на покупку риска дефолта других российских компаний со стороны институциональных инвесторов.
3. Несистемный характер сделок: Сделки с CDS носят единичный, несистемный характер. Наиболее ликвидными остаются свопы на крупнейшие организации, такие как Газпром, ВТБ и Сбербанк, но в целом рынок не обеспечивает требуемой ликвидности для масштабного хеджирования.
4. Отсутствие рейтингов: Низкое число российских «корпоратов», имеющих международные кредитные рейтинги (вследствие прекращения деятельности международных рейтинговых агентств в РФ), усложняет стандартизацию оценки риска, лежащей в основе деривативов.

Ситуация на рынке кредитного страхования:

Страхование кредитных рисков (включая страхование ответственности заемщика и страхование риска непогашения) также демонстрирует признаки уязвимости в условиях макроэкономических шоков.

Сегмент кредитного страхования заемщиков (преимущественно, страхование жизни заемщика) является проблемной зоной рынка «нонлайф». По итогам 2024 года этот сегмент показал отрицательную динамику по премиям (-62,8%).

Причины спада:

• Сокращение объемов кредитования: В условиях высокой ключевой ставки и жестких макропруденциальных лимитов, объемы выдачи высокомаржинальных потребительских кредитов существенно сократились, что напрямую снизило спрос на сопутствующие страховые продукты.
• Снижение маржинальности: Ужесточение требований ЦБ РФ к раскрытию информации о стоимости кредита (ПСК) и борьба с навязыванием страховых услуг заставили банки и страховщиков снизить тарифы и комиссии, что отразилось на объеме собираемых премий.

Таким образом, если регуляторные меры (АССВ, повышение резервов) нацелены на внутреннее укрепление капитала банка, то внешние инструменты хеджирования — деривативы и страхование — в текущей российской конъюнктуре не могут служить надежной и масштабной альтернативой.

Макроэкономические шоки и качество кредитного портфеля в условиях текущей конъюнктуры (2023–2025 гг.)

Динамика проблемной задолженности в розничном сегменте

Текущая макроэкономическая конъюнктура, характеризующаяся высокими ставками и замедлением потребительского спроса, оказала существенное давление на качество розничного кредитного портфеля.

Рекордный рост просроченной задолженности граждан:

К маю 2025 года общий объем просроченной задолженности граждан РФ перед банками достиг 1,5 трлн рублей. Этот показатель составил 5,7% от всего розничного портфеля, что является критически высоким уровнем.

Показатель	Объем (май 2025 г.)	Доля от портфеля	Динамика
Общая просроченная задолженность граждан	1,5 трлн руб.	5,7%	Рекордный показатель за 6 лет
NPL 90+ в необеспеченных кредитах	—	10,5%	Рост на 2,7 п.п. за полгода (к 01.04.2025)

Вызревание «то��сичных» кредитов:

Наибольшее беспокойство вызывает сегмент необеспеченного потребительского кредитования. Доля просроченных кредитов с длительностью просрочки более 90 дней (NPL 90+) выросла до 10,5% портфеля к 1 апреля 2025 года. Этот рост объясняется эффектом вызревания «токсичных» кредитов, которые были выданы в конце 2023 – начале 2024 года. В тот период, на фоне высокой инфляции и ожиданий дальнейшего повышения ставок, банки активно выдавали кредиты, часто заемщикам с высокой долговой нагрузкой. Из-за ухудшения реальных доходов населения и сохранения высоких ставок по новым кредитам, эти заемщики, проходя стадии просрочки 30, 60, а затем и 90+ дней, окончательно пополняют статистику NPL. Рост NPL 90+ до двузначных значений свидетельствует о необходимости дальнейшего усиления макропруденциального контроля и повышении требований к резервам, что ЦБ РФ и реализует через увеличение резервирования для ПОС.

Оценка рисков в корпоративном и ипотечном сегментах

На фоне тревожной ситуации в рознице, качество кредитного портфеля в других сегментах демонстрирует относительную стабильность, хотя и имеет потенциальные точки риска.

Корпоративное кредитование:

По состоянию на 1 сентября 2025 года, задолженность по кредитам юридических лиц и индивидуальных предпринимателей составила 79,7 трлн рублей. Просроченная задолженность в этом сегменте составила 2,828 трлн рублей.

Доля просрочки в корпоративном сегменте остается стабильной и относительно невысокой. Это объясняется действием регуляторных льгот (часть из которых отменяется с 2025 года) и активным государственным участием в поддержке крупных системообразующих предприятий. Однако отмена пониженных риск-весов для санкционных компаний и ужесточение оценки кредитного риска по новым правилам ЦБ РФ, вероятно, приведет к небольшому росту зарезервированного риска в 2025–2026 годах.

Ипотечное кредитование:

Ипотека традиционно является наиболее защищенным сегментом. Объем просроченной задолженности по ипотечным кредитам составляет около 70 млрд рублей, при этом ее доля не превышает 1% от общего портфеля. Однако в этом сегменте ЦБ РФ видит созревающий риск, связанный с массовой льготной ипотекой, выданной в период ажиотажа (второе полугодие 2023 – первое 2024 года).

Риски здесь связаны не столько с качеством заемщиков (первоначальный взнос все же был), сколько с потенциальным падением цен на жилье после сворачивания льготных программ и невозможностью рефинансирования кредитов по ставкам, сопоставимым с льготными. Это может привести к росту LGD в случае дефолта.
Как банкам следует готовиться к возможному снижению цен на недвижимость, чтобы избежать драматического увеличения потерь при дефолте?

Заключение

Проведенный анализ подтверждает, что управление кредитным риском в российской финансовой системе находится на этапе трансформации, обусловленной как адаптацией к международным стандартам (Базель III), так и реагированием на беспрецедентные макроэкономические шоки 2023–2025 годов.

Систематизация выводов:

1. Теоретическая и методологическая база: Российские банки обязаны использовать сложнейшие методологии, такие как подход на основе внутренних рейтингов (IRB), детализация которого (Положение 483-П) требует расчета коэффициента риска $K$ для RWA. Это обеспечивает методологически строгую оценку неожидаемых потерь, но требует значительных ресурсов для построения и валидации моделей.

2. Регуляторное ужесточение: Центральный банк РФ демонстрирует проактивную позицию в борьбе с системными рисками. Введение национальной антициклической надбавки (АССВ) с февраля и июля 2025 года, а также отмена льгот для санкционных компаний, направлено на повышение запаса капитала.

3. Целевое резервирование: Главным трендом в регулировании стало ужесточение требований к резервированию в наиболее рискованных сегментах. Повышение минимальных резервов для портфельной оценки ссуд МСП (до 4%) и, особенно, для розничных кредитов без подтверждения дохода (до 5,5%), является прямым ответом на рост «токсичных» кредитов, концентрирующихся в необеспеченном розничном кредитовании.

4. Ограничения хеджирования: Инструменты хеджирования, такие как кредитные деривативы (CDS, CLN) и страхование, не способны в полной мере выполнять свою функцию в текущих условиях. Рынок CDS остается несистемным из-за санкций и отсутствия ликвидности, а рынок кредитного страхования заемщиков переживает спад (-62,8% в 2024 г.) из-за сокращения объемов кредитования.

5. Макроэкономические риски: Критическое качество демонстрирует розничный портфель: просроченная задолженность граждан достигла 1,5 трлн рублей к маю 2025 года, а доля NPL 90+ в необеспеченных кредитах (10,5%) свидетельствует о вызревании рисков, накопленных в период высокой инфляции.

Предложения по совершенствованию системы управления кредитным риском в РФ:

1. Интеграция макропруденциальных лимитов в PD/LGD модели: Банкам необходимо не просто соблюдать требования ЦБ РФ по МПЛ, но и интегрировать эти лимиты в свои внутренние модели оценки вероятности дефолта (PD) и удельного веса потерь (LGD).

   Это позволит более точно оценивать будущие потери и необходимый уровень резервирования.

2. Развитие внутреннего рынка деривативов: Для повышения устойчивости к риску концентрации и снижения зависимости от внешних рынков, необходимо стимулировать внутреннее обращение инструментов передачи риска между российскими финансовыми институтами, возможно, через стандартизированные контракты, клиринг которых будет осуществляться НКЦ.
3. Повышение качества данных о доходах: Для снижения риска, связанного с кредитами без подтверждения дохода, ЦБ РФ и банки должны продолжать работу по расширению закрытого перечня государственных информационных ресурсов, используемых для оценки платежеспособности заемщиков-физических лиц.

Таким образом, стабилизация кредитного рынка и эффективное управление риском в ближайшие годы будут зависеть от жесткой, но адресной регуляторной политики ЦБ РФ и способности банков оперативно адаптировать свои внутренние рейтинговые системы к меняющимся экономическим реалиям.

Список использованной литературы

1. Закон Республики Беларусь «О страховании» от 3 июня 1993 года. Пост. СМ РБ 03.06.93 №2344-XII (с изм. и доп.).
2. Положение Банка России от 6 августа 2015 г. N 483-П «О порядке расчета величины кредитного риска на основе внутренних рейтингов». Доступ из справ.-правовой системы «Гарант». URL: https://www.garant.ru/
3. Инструкция ЦБ РФ от 10.01.2024 N 213-И. Доступ из справ.-правовой системы «Контур». URL: https://normativ.kontur.ru/
4. Гвозденко А.А. Основы страхования: Учебник. Москва: Финансы и статистика, 2000. 102 с.
5. Крутик А.Б., Никитина Т.В. Организация страхового дела. Санкт-Петербург: Бизнес-пресса, 1999. 122 с.
6. Страховое дело в вопросах и ответах. Ростов-на-Дону: Феникс, 1999. 84 с.
7. Шахов В.В. Страхование: Учебник для вузов. Москва: ЮНИТИ, 2000. 149 с.
8. Обзор Базель III [Электронный ресурс]. URL: https://rtportal.ru/
9. Доля «просрочки» в необеспеченном потребительском кредитовании за полгода выросла на 2,7 п.п. до 10,5% // Интерфакс. URL: https://www.interfax.ru/
10. Симуляция и оценка кредитного риска в проектном финансировании: Лекция 13 [Электронный ресурс] // Mgimo.ru. URL: https://mgimo.ru/
11. Банк России: рост просроченной задолженности граждан вырос в 1,5 раза за год // Rvzrus.ru. URL: https://rvzrus.ru/
12. Информация ЦБ РФ от 08.11.2024: БАНК РОССИИ ПРИНЯЛ РЯД РЕШЕНИЙ ПО БАНКОВСКОМУ РЕГУЛИРОВАНИЮ // Контур. URL: https://normativ.kontur.ru/
13. Что такое ожидаемые потери (EL)? [Электронный ресурс] // Tbank.ru. URL: https://www.tbank.ru/
14. Базель II. Первый компонент — стандартизированный подход к оценке кредитного риска // Reglament.net. URL: https://reglament.net/
15. Кредитные деривативы, необходимость их использования в банковской деятельности // Hse.ru. URL: https://www.hse.ru/
16. Что такое CDS или кредитный дериватив? // Vashkaznachei.ru. URL: https://www.vashkaznachei.ru/
17. Просроченная задолженность по ипотечным кредитам // Frankrg.com. URL: https://frankrg.com/
18. Банк России не будет продлевать льготный расчет нормативов концентрации // Интерфакс. URL: https://www.interfax.ru/
19. ОБЗОР БАНКОВСКОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ IV квартал 2024 // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/
20. Доля просроченных гражданами кредитов в ВТБ подошла к уровням кризисных лет // Ведомости. URL: https://www.vedomosti.ru/
21. Кредитные деривативы как инновационный инструмент управления кредитным риском // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/
22. Кредитование юридических лиц и индивидуальных предпринимателей в августе 2025 года // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/
23. Итоги 2024 года на страховом рынке и прогноз на 2025-й: короткие продукты двигают рынок // Raexpert.ru. URL: https://raexpert.ru/
24. Современное состояние рынка кредитных деривативов в России // Nbpublish.com. URL: https://nbpublish.com/
25. Доля топ-10 банков впервые превысила 80% в активах — «Эксперт РА» // Frankmedia.ru. URL: https://frankmedia.ru/
26. Евгений Уфимцев: «Страхование останется одной из тех отраслей, где роботы не заменят человека» // Ведомости. URL: https://www.vedomosti.ru/
27. АО «Эксперт РА» подтвердило кредитный рейтинг ООО «СК «Ренессанс Жизнь» // Insur-info.ru. URL: https://www.insur-info.ru/
28. Оценка кредитоспособности заемщика в контексте новых требований Базельского комитета // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/