Валютный риск основан на изменении реальной стоимости денежного обязательства за указанный период. Валютному риску подвержены обе стороны-участники сделки. Теоретически все участники сделки имеют возможность застраховать свои валютные риски и даже получить дополнительную прибыль в случае благоприятной для них динамики обменного курса. Снижение валютных рисков в условиях нестабильности мировой экономики и стабильного курса Беларуси на развитие международных торговых отношений является актуальной задачей.
Предмет курсовой работы — страхование валютных рисков.
Предмет курсовой работы — валютные риски при осуществлении международных сделок.
Целью данной работы является выявление белорусского опыта и перспектив развития страхования валютных рисков при осуществлении международных операций.
Для достижения поставленной цели, в ходе работы были решены следующие задачи:
- дать понятие и определить содержание валютных рисков при осуществлении международной сделки;
- изучить виды валютных рисков, вязанных с международными сделками;
- дать понятие страхованию валютных рисков, определить методы;
- исследовать белорусский опыт и перспективы развития страхования валютных рисков при международных сделках.
1. Теоретические основы страхования валютных рисков при международных сделках
1.1 Понятие и содержание валютных рисков при осуществлении международной сделки
Риски обменного курса являются частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений.
Валютный риск, или риск курсовых потерь, связан с интернализацией рынка банковских операций, созданием транснациональных (совместных) предприятий и банковский учреждений и диверсификацией их деятельности и представляет собой возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов.
При этом изменение курсов валют по отношению друг другу происходит в силу многочисленных факторов, например: в связи с изменением внутренней стоимости валют, постоянным переливом денежных потоков из страны в страну, спекуляцией и т. д. Ключевым фактором, характеризующим любую валюту, является степень доверия к валюте резидентов и нерезидентов. Доверие к валюте сложный многофакторный критерий состоящий из нескольких показателей, например: показатель доверия к политическому режиму степени открытости страны, либерализация экономики и режима обменного курса, экспортно-импортного баланса страны, базовых макроэкономических показателей и веры инвесторов в стабильность развития страны в будущем [2, c. 38].
Валютные риски и методы их страхования
... (СКВ), так и в клиринговых валютах, а также при осуществлении товарообменных сделок. Различают два основных валютных риска: риск наличных валютных убытков по конкретным операциям в иностранной валюте и ... риск убытков при переоценке активов и пассивов, а также балансов ...
Валютные риски — опасность валютных потерь, связанных с изменением курса иностранной валюты по отношению к национальной валюте при внешнеторговых, кредитных, валютных операциях на биржах и товарах при наличии открытой валютной позиции. Для экспортеров и импортеров валютный риск возникает, когда обменная цена является для них иностранной валютой. Экспортер несет убытки, когда цена обесценивается по отношению к его национальной валюте в период между заключением контракта и оплатой по нему. Для импортера убытки возникают при противоположном движении курса.
В обоих случаях эквиваленты в иррациональных валютах будут отличаться в ущерб суммам, на которые экспортер-импортер рассчитывал при подписании контракта. Должники и кредиторы подвержены валютному риску, когда ссуда или ссуда выражается в иностранной валюте для них, включая государственные учреждения и банки. Валютному риску подвергаются и официальные валютные резервы стран [2, c. 39; 5, c. 92].
В условиях домонополистического капитализма при золотом стандарте валютные риски были минимальными и не оказали существенного влияния на международные экономические отношения в связи с тем, что обменные курсы были относительно стабильными и не менялись часто. В условиях монополистического капитализма общий кризис капитализма даже в валютной сфере углублялся, валютные риски возрастали. В денежной системе Бреттон-Вудса с режимом паритета и фиксированными обменными курсами валютные риски были вызваны периодическими официальными девальвациями и ревальвациями. С переходом к режиму плавающего обменного курса валютные риски увеличились. Валютные риски осложняют международную торговлю и кредитные отношения.
В связи с тем, что курсы абсолютно всех валют, в том числе и резервной валюты — доллара США, подвержены периодическим колебаниям вследствие различных объективных и субъективных причин, практика международных экономических отношений выработала подходы к выбору стратегии защиты от валютных рисков. Сущность этих подходов заключается в том, что:
1. Принимаются решения о необходимости принятия специальных мер по страхованию валютных рисков.
2. Назначается часть внешнеторгового или кредитного соглашения — открытая позиция в иностранной валюте, которая будет застрахована.
3. Выбирается конкретный способ и метод страхования риска.
Риски обменного курса являются частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений. Валютные риски это опасность валютных потерь в результате изменения курса валюты цены (займа) по отношению к валюте платежа в период между подписанием контракта или кредитного соглашения и осуществлением платежа. Валютный риск основан на изменении реальной стоимости денежного обязательства за указанный период. Валютному риску подвержены обе стороны-участники сделки [5, c. 93].
Управление кредитным риском
... пространстве. Кредитные отношения сопровождаются возникновением рисков. Существует две точки зрения рассмотрения рисков: 1. Одинарный риск, где любой актив рассматривается в ... кредитного риска, определить риски сопутствующие кредитным сделкам, проанализировать методы управления и оценки риска. Выделить наиболее эффективные методы управления рисками, методы управления рисками, позволяющие ...
Пример. 10 февраля 1995 года экспортер из Германии заключил контракт на сумму 10 миллионов долларов с импортером из США с отсрочкой платежа на 1 месяц. Валюта цены в контракте — доллар США, валюта платежа — немецкая марка. На момент заключения контракта курс доллара к марке составлял 1 USD = 1.5346DM.
На 10 марта, когда должен был осуществляться платеж, курс доллара составил 1USD==1.3966DM. Таким образом, за период между заключением контракта и платежом по нему валюта цены — доллар — обесценилась на 8.99 %. Потери экспортера составили те же 8.99%, а импортер наоборот выиграл, т.к. заплатил не 15346000 марок, а только 13966000 марок.
В приведенном примере проигравшей стороной является экспортер, но в случае противоположной динамики валютного курса, т.е. если бы курс доллара на 10 марта превысил значение 1.5346DM, потери нес бы импортер товара.
1.2 Виды валютных рисков при международных сделках
Существуют три основных вида валютных рисков.
Трансляционный валютный риск (accounting risk) — это риск от владения валютными активами или обязательствами. В некоторых переведенных книгах эта ситуация интерпретируется как риск потенциальных потерь при переводе из одной валюты в другую в балансе. Напомним, что разница между совокупными активами и обязательствами — это чистая стоимость активов, выраженная в национальных денежных единицах. Если обменный курс изменится, то изменится и стоимость активов и обязательств в иностранной валюте при конвертации в национальную валюту. В результате стоимость собственного капитала фирмы может измениться [6, c. 114].
К примеру, предположим, что американская компания-импортер имеет 0,5 млн. долл. в долларовых активах, 10 млн. иен в активах, зафиксированных в иенах, и ее пассивы равны 50 млн. иен.
Следовательно, в этом примере активы компании упали до отрицательных значений из-за ослабления доллара по отношению к иене. Если доллар укрепится по отношению к иене, обменный курс достигнет 0,008 доллара.=1 иена (или 1$=125 Ұ ).
В общем случае для американской компании-импортера собственный капитал в долларах может быть рассчитан по формуле:
где — зафиксированные в долларах активы и пассивы компании, — обменный курс ($/Ұ).
Другим всеми признаваемым валютным риском является операционный валютный риск (transaction risk).
По определению, сторона долгосрочного кредитного соглашения подвержена этому риску из-за возможного изменения обменного курса. Например, японский производитель микросхем отправляет их импортеру из США по соглашению, которое требует оплаты в долларах в течение двух недель и берет на себя ответственность за конвертацию долларов в иены. В течение этих двух недель, т.е. срока предоставления кредита американской компании, японская фирма подвергается операционному валютному риску. Поскольку курс доллара к иене за это время может повыситься и тогда японская фирма получит меньше иен при оплате поставки [6, c. 115].
Еще одним важным видом валютного риска является риск изменения прибыльности (profitability risk).
Это связано с тем, что основным способом измерения финансового положения фирмы является использование приведенной стоимости суммы текущей прибыли фирмы и всей ожидаемой будущей прибыли. Некоторые из будущих платежей определяются договорными отношениями, и любые изменения их стоимости в национальной валюте классифицируются как операционные риски.
Методы снижения инвестиционных рисков
... производственно-технический риск; колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов, и т.д.; неопределенность политической ситуации, риск неблагоприятных социально-политических изменений в стране и регионе; риск, связанный с ... компаний, фондов, организаций, при инвестиционных сделках. Инвестиционная деятельность во всех видах и формах всегда сопряжена с риском, в экономике степень его резко ...
Но существуют также «внеконтрактные» потоки платежей, потому что одновременно с изменением обменных курсов меняется и относительная конкурентная позиция транснациональной компании во всех сегментах производства и на рынках. Риск изменения прибыльности (или в терминах других авторов текущий риск потенциальных убытков), в отличии от операционного валютного риска, затрагивает весь объем инвестиций. Следовательно, в отличие от операционного риска, нам необходимо учитывать риск изменения прибыльности в долгосрочной перспективе. Руководство может изменить этот риск с помощью изменений в текущей ситуации в компании, т.е. через изменения в выборе продукции, рынков, источников получения факторов производства, а также получения финансовых средств на основе долгосрочного планирования [6, c. 116].
2. Методы страхования валютных рисков при международных сделках
2.1 Понятие о страховании валютных рисков
В международной практике применяются два основных способа страхования рисков:
1. Односторонние действия одного из партнеров.
2. Взаимная договоренность участников сделки.
На выбор конкретного метода страхования риска влияют такие факторы, как:
- особенности экономических и политических отношений со стороной-контрагентом сделки
- конкурентоспособность товара
- платежеспособность контрагента сделки
- действующие валютные и кредитно-финансовые ограничения в данной стране
- срок покрытия риска
- перспективы изменения валютного курса или процентных ставок на рынке [1, c. 36].
Мировая практика страхования валютных и кредитных рисков отражает изменения, происходящие в мировой экономике и в денежно-кредитной системе в целом.
Следовательно, валютные риски — это опасность изменения стоимости валюты цены по отношению к валюте платежа в период между моментом заключения контракта и моментом платежа по нему. Валютным рискам подвержены обе стороны контракта. Поскольку валютные риски существуют всегда, в мировой практике разработаны специальные механизмы защиты от валютных рисков. В процессе такой защиты делается решение о ее целесообразности, выбирается часть контракта, которую необходимо защитить, и выбирается конкретный метод защиты (страхования рисков) [10, c. 82].
2.2 Методы страхования валютных рисков
За более чем сорокалетний период существования международного валютного рынка FOREX (в январе 1959г. большинство европейских стран сняли валютные ограничения) созданы не только весьма эффективные формы и методы размещения и мобилизации финансовых ресурсов, но и «изобретены» различные финансовые инструменты управления рисками и осуществления спекулятивных операций.
Данные инструменты представляют собой модификации кассовых сделок СПОТ (в различных режимах валютирования) и трех разновидностей срочных операций: форварды и фьючерсы, опционы (контракты с правом отказа от их совершения) и долговые и валютные свопы (контракты, усложненные встречными обменными операциями в сочетании с немедленной поставкой).
Такие сделки служат весьма эффективным инструментом страхования одного из валютных рисков — опасности потерь при конверсионных операциях [8, c. 194].
Управление кредитными рисками в банковской системе Российской ...
... направления страхования кредитных рисков на примере ипотечных кредитов, лизинговых операций, делькредерного страхования; эффективные методы хеджирования рисков валютных кредитов (операции на валютном рынке); ... кредитного риска, определить риски сопутствующие кредитным сделкам, проанализировать методы управления и оценки риска. Выделить наиболее эффективные методы управления рисками, позволяющие ...
Импортеры и должники в конце сделки совершают обратную операцию: покупают иностранную валюту для оплаты своих внешних обязательств. Риск валютных потерь этих трейдеров заключается в возможной девальвации национальной валюты, из-за которой на покупку иностранной валюты придется потратить большое количество национальной валюты. Форвардные сделки позволяют их участникам фиксировать курс, действующий на дату подписания последнего, до истечения срока действия контракта.
Если такого рода сделки заключаются на бирже, она именуется фьючерсом. При фьючерсе условия заключения сделки стандартизированы по суммам (лот (Round Lot), обычно равен $50 тыс.) и срокам (дата валютирования на каждую третью среду сентября, декабря, марта, июня) исполнения. Главными международными торговыми центрами заключения таких сделок являются биржи: CME (Chicago Mercantile Exchange), NIMEX (New-York Mercantile Exchange), MATIF (Marche a terme international de Paris), LIFFE (London International Financial Futures Exchange) (в августе 2000г. интегрировалась в состав фондовой биржи Франкфурта-на-Майне) [8, c. 194].
Однако ведущее место по классическим срочным сделкам принадлежит внебиржевому межбанковскому рынку (Over the Counter Market — ОТС), на долю которого приходится свыше 95% объемов таких операций, именуемых форвардами, заключаемых к тому же на гибких условиях по суммам и срокам. С их помощью банки могут страховать не только валютные, но и кредитные риски.
Форвардная сделка оформляется форвардным контрактом о будущей процентной ставке — FRA (Forward Rate Agreement).
Покупатель FRA (должник или кредитор) получает возможность минимизировать риск изменения динамики ставок посредством фиксации уровня процента. Продавец FRA гарантирует покупателю, что его доходы (кредитора) или его расходы (должника) по данной сделке не превысят зафиксированного в соглашении уровня. Объект сделки может выступать как в реальной форме, так и фиктивной (контракт носит спекулятивный характер и не влечет фактического обмена суммой кредита, а осуществляется погашение разницы в счет процентных выплат проигравшей стороны) [3, c. 41].
Классические срочные сделки, с точки зрения управления валютными рисками, недостаточно эффективны, поскольку не ограждают страхователя от опасности нереализации выгоды в случае благоприятного движения курса, которое не учитывается вследствие фиксации исходного положения. Однако у страхователя есть возможность за дополнительную плату защитить себя от обоих валютных рисков одновременно, прибегнув к валютному варианту: условной форвардной сделке или сделке с премией.
Контракт на поставку опциона предоставляет его владельцу или держателю (Long Position) право на осуществление к конкретной дате операции по купле (Call Option) или продаже (Put Option) согласованной суммы определенной валюты по курсу, установленному при заключении сделки, т.е. по цене использования (Exercise Price) или исполнения опциона (Striking Price).
Опционы могут заключаться на стандартных и на гибких условиях. Регистрация и расчеты по сделкам с опционами осуществляются централизованно через Опционную клиринговую корпорацию (Option Clearing Corporation), расположенную в Лондоне.
Валютные риски: оценка и управление
... в зависимости от специфики каждой конкретной страны. Валютный риск - это риск потерь, обусловленный неблагоприятным изменением курсов иностранных валют в ходе осуществления сделок по их купле-продаже. Он возникает только ...
Контракт опциона действует в течение оговоренного срока, но при т.н. американском опционе его владелец может совершить соответствующую операцию в любой день в течение срока действия опциона. По условиям европейского опциона права по договору можно совершить только после подтверждения своих намерений на определенную дату (Expiry Date), что делает европейские опционы дешевле американских. Опционы классифицируют на обыкновенные (Traditonal Options), предназначенные только для однократной продажи, и обращающиеся (Traded Options), которые можно продавать и покупать по мере необходимости [3, c. 42].
Что касается страховщика, то он, как и при классической срочной сделке, не вправе отказаться от своих обязательств, и при неблагоприятном движении рыночного курса валюты его владелец перекладывает потери на продавца контракта или надписателя (Short Position).
В случае благоприятной ценовой тенденции страхователь самостоятельно реализует курсовую премию. Затраты на приобретение соглашения на покупку именуются премией за опцион Call (Call Money), а расходы по реализации сделки по продаже — премией за опцион Put (Put Money).
Исчисление премии осуществляется на основе базовой биржевой цены, именуемой страйк (Strike), уровень которой напрямую зависит от ожидаемого движения курса валюты контракта, т.е. степени валютного риска.
На цену покупки опциона также влияют продолжительность контракта, рейтинги продавцов и рыночные условия для таких сделок. Если цена исполнения сделки основывается на курсе валюты заключения опциона более высоком, чем у аналогичного форварда, то контракт именуется опционом с положительной стоимостью (Option In-the Money), что выгодно покупателю опциона Put. Если же цена покупки опциона основывается на курсе более низком, чем текущая котировка форварда, сделка именуется опционом с отрицательной стоимостью (Option Out-the Money), что выгодно покупателю опциона Call. Если котировки аналогичных форвардов и опционов совпадают, такая сделка именуется опционом с нулевой суммой (Option At-the Money), что должно устраивать не только всех потенциальных покупателей опционов, но и многих приверженцев «форвардов», поскольку последние смогут по достаточно близкой к таким срочным сделкам цене застраховаться сразу от всех валютных рисков: и потерь, и неполучения валютной премии [7, c. 32].
В процессе страхования валютных рисков участниками рынка могут применятся различные модификации классических срочных и кассовых сделок, в частности, стратегия «бабочка» (Butterfly), когда курс валюты контракта (или ценной бумаги) колеблется в узких рамках между bid и offer. Стратегия основана на одновременной продаже и покупке опционов Call с разными сроками истечения.
Другой вид опционной стратегии — «стрэддл» (Straddle — двойной опцион, стеллаж).
Straddle используется, когда валюта транзакции сильно колеблется и состоит из одновременной покупки опционов пут и колл для покупки и продажи сумм, деноминированных в одной и той же валюте, которые будут доставлены в будущем, часто на разных рынках. Неисполнение второй части опциона, если прибыль получена от первой части стрэддла, называется «Прерыванием ноги».
Практикуются также тройные опционы: «стрэп» (Strap) — один опцион Put и два Call и «стрип» (Strip) — один опцион Call и два Put. Тройные опционы, как правило, позволяют исполнить хотя бы один из них с валютной премией, а иногда даже два опциона одновременно.
Опционы успешно можно использовать при хеджировании и управлении процентного риска (преимущественно как арбитражные инструменты).
Валютные операции банка и перспективы их развития
... Целью закона является обеспечение реализации единой государственной валютной политики, устойчивости валюты РФ и стабильности внутреннего валютного рынка России как факторов прогрессивного развития ... способов управление курсом национальной валюты, в случае необходимости, являются валютные интервенции. 1.2 Лицензирование валютных операций Операции с валютными ценностями в Российской Федерации ...
Наиболее эффективной сделкой является комбинация двух опционов, называемая «ошейником» (Collar).
Эта комбинация защищает заемщиков и кредиторов от колебаний процентных ставок на европейском рынке и позволяет совершать спекулятивные операции в высоких и низких диапазонах котировок. Относящийся к верхней части данной «вилки» — опцион «шапка» (Cap) — страхует его покупателя от возможного ущерба, проистекающего от превышения оговоренной рыночной котировкой (например LIBOR) зафиксированного контрактом рубежа. В этом случае держатель ценной бумаги получает от продавца опциона компенсацию в размере результирующей разницы процентных ставок, относящейся ко всей сумме его долга за весь период превышения. Находящийся на нижней части «вилки» опцион «пол» (Floor) — зеркальный к рассмотренному — гарантирует его покупателю минимально допустимый уровень ставок по предоставленному им кредиту [7, c. 34].
Достаточно широкие возможности для управления валютным и процентным рисками, осуществления спекулятивных операций, уклонения от уплаты налогов открывают многоходовые срочные сделки, сочетающие немедленные поставки валюты — сделки СВОП (Swap).
Валютный своп (Currency Swap) представляет собой один из двух вариантов многоступенчатых сделок, сочетающих противоположные обмены валют с немедленной (спот) и срочной (форвард) поставкой. Валютные свопы — это обмен долговых обязательств на эквивалентную сумму в двух разных валютах, осуществляемый на основе параллельных кредитных операций. Другими словами, своп — это предоставление ссуды в определенной валюте под залог в валюте, указанной в соглашении, на принципах срочности, характера цели, платежа, погашения. Если одна из сторон не выполняет свои обязательства по сделке, другая сторона автоматически отказывается от своих обязательств. Золотые свопы заключаются с целью получения и использования в течение всего срока операции иностранной валюты (как правило, свободно конвертируемой) под залог драгоценного металла. В этом случае золото продается на условиях спот за необходимую должнику валюту и одновременно заключается контрсделка на его обратную покупку при наступлении обратной даты валютирования [9, c. 67].
страхование валютный риск 3. Белорусский опыт страхования валютных рисков при внешнеэкономических сделках
Особенности страхования валютных рисков обусловлены спецификой внешнеэкономических связей. Заботой отечественных страховщиков должна быть, прежде всего, защита наших экспортеров, импортеров и других участников внешнеэкономических связей. Интересы зарубежных контрагентов, как правило, защищены существующими в каждой стране методами [4, c.11].
Страхование валютных рисков необходимо для возмещения следующих возможных потерь:
- затрат, связанных с производством экспортной продукции, при отказе от нее зарубежного импортера;
- убытков от неплатежа за поставленные товары и оказанные услуги в случае банкротства иностранного партнера или вследствие политических событий в соответствующей стране;
- убытков от изменения курса валюты платежа за период от заключения контракта до его исполнения.
Общий объём торгов всех инструментов за 2009 год составил $29 167 млн, в том числе:
Денежно-кредитная политика Национального банка Республики Беларусь, ...
... -кредитной политики в Республике Беларусь занимается Национальный банк Республики Беларусь совместно с Правительством страны, ... процентной ставки Стабильность на финансовых рынках; Стабильность валютного рынка. Высокий уровень занятости Высокий уровень ... регулирование денежной массы, поддержание покупательной способности национальной валюты. В период производственного спада, стагнации увеличение ...
а) $14 098 млн (или примерно 48%) по операциям с иностранной валютой
б) $0,12 млн (или примерно 0,04%) фьючерсные контракты
в) $15 057 млн (или примерно 52%) фондовый рынок, из него:
3. Белорусский опыт страхования валютных рисков при внешнеэкономических сделках
На сегодняшний день фондовый рынок в Беларуси с 1998 года находится в зачаточном состоянии, даже наблюдается регресс в его развитии. Ситуация была связана со строгим регулированием и вмешательством государства в экономику страны в целом и финансовый сектор в частности.
В лучшем случае руководители белорусских компаний только слышали о существовании риск-менеджмента. Для госпредприятий управление рисками неактуально: в трудные времена они надеются на государственную помощь. Частные компании, даже если бы они захотели развивать риск-менеджмент, столкнулись бы с нехваткой кадров: у нас есть не только квалифицированные специалисты в этой области, но и образовательный стандарт для их обучения. Белорусские компании не могут застраховать основные бизнес-риски из-за отсутствия таких видов страхования в принципе, неразвитости страхового рынка и недостаточного уровня страховых резервов.
Основной риск, которому подвержены белорусские компании, — это неплатежеспособность основного клиента. Страховые компании не страхуют подобный риск. Страховщик может принять на себя этот риск, если максимальная вероятность наступления страхового случая составляет один раз в сто лет. Конечно, белорусские коллеги сталкиваются с такими трудностями гораздо чаще. Кроме того, страховые компании не имеют достаточной информационной базы для адекватной оценки этих рисков. В целом риски, связанные с колебаниями в деловой среде, классифицируются как незастрахованные. Компании должны принимать эти риски и управлять ими с помощью надежного управления бизнес-рисками.
Сильны в Беларуси и валютные риски. В результате девальвации рубля в начале 2009г. многие импортеры товаров и оборудования понесли колоссальные убытки. Этих потерь можно было бы избежать, если бы менеджеры предвидели этот риск и включили в контракт конкретный пункт. Классическим инструментом страхования валютных рисков является система хеджирования. Однако мало кто в Беларуси знает о методах управления финансовыми рисками.
В условиях нестабильности законодательной базы в Беларуси институциональные риски достаточно велики. Но в списке страховых услуг страхование таких рисков не значится ни в одной стране мира. Кроме того, в странах с развитой рыночной экономикой нет необходимости в этом виде страхования из-за стабильности нормативной базы.
Отсутствие страхования коммерческих рисков в Беларуси объясняется тем, что для оценки таких рисков нужна многолетняя статистика, которой в нашей стране нет. Кроме того, страхование бизнес-рисков требует быстрого анализа, который под силу немногим.
В таких условиях в Беларуси сначала должны появиться консалтинговые фирмы, с которыми представители бизнеса могут связаться для оценки рисков. Думаю, необходимо также разработать образовательный стандарт, который создал бы предпосылки для обучения в нашей стране компетентных специалистов по риск-менеджменту.
Таким образом, страхование валютных рисков при международных сделках в Беларуси только начинает распространяться. Примером тому может служить использование своп операций на государственном уровне. Так А. Лукашенко в ходе встречи с президентом Государственной нефтяной компании Азербайджана Ровнагом Абдуллаевым обсудил тему прокачки азербайджанской нефти на белорусские НПЗ по нефтепроводу Одесса — Броды с выходом на «Дружбу» по нефтяной своп-схеме. Зампредседателя концерна «Белнефтехим» Бронислав Сивый в конце декабря сообщил депутатам, что «где-то с марта» 2011 года Беларусь начнет получать азербайджанскую нефть, которая будет идти по своп-контракту через Венесуэлу. По его словам, такая схема, конечно же, выгодна для Беларуси. «Мы будем получать по трубе азербайджанскую легкую нефть и, в принципе, будем иметь неплохую экономику для работы на экспорт», — сказал Б. Сивый. Ранее первый вице-премьер Беларуси Владимир Семашко отмечал, что благодаря своп-схемам на каждой тонне поставляемой нефти Беларусь сэкономит 10-11 USD.
Денежно-кредитная система и её роль в развитии экономики (на ...
... и проведением экономически обоснованной денежно-кредитной политики. Денежно-кредитная система Республики Беларусь является системой открытого рыночного типа. Денежно-кредитное регулирование осуществляется преимущественно ... определяет денежный знак, имеющий хождение в данном государстве. В Республике Беларусь денежным знаком выступает белорусский рубль. К важнейшим четырем компонентам денежно- ...
Так же и Россия не исключает возможности проведения сделки своп с Беларусью в национальных валютах, аналогичной той, которая была проведена между Беларусью и Китаем.
Валютный своп — это комбинация двух противоположных конверсионных сделок на одинаковую сумму с разными датами валютирования. Суть ее в том, что одновременно происходит покупка и продажа иностранной валюты на одинаковую сумму с разными датами поставки.
Что даст белорусской экономике этот своп, пока никто не может дать однозначного ответа. Своп — это достаточно новый инструмент для Беларуси. Возможно, еще не время анализировать эффект, который может быть получен от нее, но, тем не менее, интерес к ней есть.
Бывший глава Национального банка Станислав Богданкевич считает, что определенный положительный момент от предполагаемого перехода в белорусско-российских взаиморасчетах на режим своп есть, но есть и определенные очевидные минусы:
В то время, как в Беларуси ощущается огромный дефицит свободной конвертируемой валюты, как существует сумасшедший дефицит во внешнеторговом сальдо с Российской Федерацией, такой режим расчетов с последней однозначно несет определенную выгоду. Но, вместе с тем, эта техника расчетов ничего кардинально не меняет в целом по белорусской экономике. Кроме того, таким образом национальная денежная единица определенно не укрепляется. Но, следует помнить, что ни российский рубль, ни китайский юань не являются не только резервными, но даже региональными валютами. Для этого должна быть стабильная национальная денежная единица, высокотехнологичная экономика и т.д.
Заключение
В качестве методов страхования валютных рисков в различные периоды времени использовались разные.
В послевоенные годы широкое распространение получил такой метод защиты от валютных рисков, как валютные оговорки. Валютная оговорка представляет собой оговоренное в контракте условие, по которому в момент платежа стоимость контракта пересчитывается в соответствии с золотым содержанием. Оговорки, основанные на золотом содержании национальных валют, применялись в послевоенные годы. Затем применялись также формы валютных оговорок, основанные на курсах стабильной валюты или сразу нескольких валют, так называемых валютных корзин, и многие другие. С 70-х годов 20в. такая форма страхования валютных рисков почти не применяется из-за присущих ей недостатков.
В качестве метода страхования валютных рисков используется также валютные опционы. Валютный опцион — сделка между покупателем опциона и продавцом валют, которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному курсу сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение, уплачиваемое продавцу.
Форвардная валютная сделка — продажа или покупка определенной суммы валюты с интервалом по времени между заключением и исполнением сделки по курсу дня заключения сделки. Форвардные валютные сделки осуществляются вне биржи. Сторонами форвардной сделки обычно выступают банки и промышленно-торговые корпорации.
Валютный фьючерс — срочная сделка на бирже, представляющая собой куплю-продажу определенной валюты по фиксируемому на момент заключения сделки курсу с исполнением через определенный срок.
«Своп» — операция, сочетающая наличную куплю-продажу с одновременным заключением контр сделки на определенный срок. Существует несколько типов операций «своп»: валютные, процентные, долговые, с золотом и их различные сочетания.
Что же касается современного уровня развития страхования валютных рисов при осуществлении международных сделок в Республике Беларусь, то это еще не нашло широкого применения на практике. Скорее всего это связано не только с отсутствием эффективной системы регулирования и стимулирования развития страхования валютных рисков, но и с низким уровнем знаний о методологии, практике, возможным плюсах и минусах страхования валютных рисков.
Список использованных источников
[Электронный ресурс]//URL: https://ddmfo.ru/kursovaya/valyutnyie-riski-i-metodyi-ih-strahovaniya/
- Аленичев В.В. «Страхование валютных рисков». — М., 2003. — 259 с.
- Балабанов И.Т.
«Риск менеджмент» — Москва.: Финансы и статистика, 2006 г.
- Буренин А.Н. «Фьючерсные, форвардные и опционные рынки».- М., Тривола, 2005. — 230с.
- Журнал «Биржевой лидер» Nr.11 «Особенности национального рынка. Белорусская валютно-фондовая биржа»
- Международные валютно-финансовые и кредитные отношения под редакцией Л.
Н. Красавиной, Москва, 2004 г.
- Миклашевская Н.А., Холопов А.В. Международная экономика: Учебник.- М., 2002. — 365 с.
- Соколинская Н.Э.
Валютные риски и методы их регулирования.// — Банковские услуги 2003г., №9с.32-41.
- Стоянова В. К. «Финансовый менеджмент теория и практика» — Москва.: Перспектива, 2003 г.
- Суэтин А.А.
Международные валютно-финансовые отношения: Учебное пособие. — М: КНОРУС, 2004.-208 с.
- Федоров Б.Г. «Современные валютно-финансовые рынки.»- М., 2004. — 159с.
