Рынок капитала и кредитный рынок: Комплексный анализ сущности, механизмов функционирования и государственного регулирования в современной экономике России

метки: Рынок, Капитал, Кредитный, Кредит, Финансовый, Средство, Основной, Теория

В современном мире, где экономические границы стираются, а технологии развиваются с беспрецедентной скоростью, финансовые рынки становятся не просто барометром, но и ключевым двигателем любой национальной экономики. Особое место в этой сложной системе занимают рынок капитала и кредитный рынок – два взаимосвязанных, но в то же время уникальных сегмента, обеспечивающих мобилизацию и перераспределение финансовых ресурсов. Актуальность их комплексного анализа в контексте современной российской и мировой экономики обусловлена не только возрастающей ролью этих рынков в формировании инвестиционного потенциала, но и динамичными изменениями, вызванными глобализацией, цифровизацией и активным внедрением искусственного интеллекта.

Изучение сущности, функций, институциональной структуры и методов регулирования данных рынков позволяет не только глубоко понять принципы функционирования финансовой системы, но и выявить механизмы, способствующие экономическому росту, стабильности и повышению благосостояния. Целью данной работы является проведение исчерпывающего анализа рынка капитала и кредитного рынка, их взаимосвязей, методов оценки эффективности использования капитала и роли кредита в рыночной экономике. Для достижения этой цели ставятся следующие задачи: определить ключевые понятия и функции рынков, рассмотреть методы анализа капитала предприятия, изучить кругооборот промышленного капитала, проанализировать институциональную структуру кредитной системы, исследовать эволюцию теорий кредита, а также выявить современные вызовы, тенденции и роль государственного регулирования в условиях текущих экономических реалий. Структура исследования последовательно раскрывает эти аспекты, обеспечивая всестороннее и глубокое погружение в тему.

Теоретические основы функционирования рынков капитала и кредита

Финансовый рынок — это сложнейший механизм, пульс которого ощущается во всех сферах экономической жизни. В его сердцевине находятся два фундаментальных сегмента: рынок капитала и кредитный рынок. Понимание их сущности, функций и взаимосвязей критически важно для любого, кто стремится разобраться в динамике современной экономики, ведь именно здесь закладываются основы для мобилизации инвестиций и стимулирования деловой активности. Здесь мы погрузимся в теоретические основы, которые позволяют нам осмыслить эти рынки как неотъемлемые части единой финансовой системы.

Государственное регулирование национального рынка РФ: комплексный ...

... крупным покупателем, его спрос и закупочные цены задают ориентиры для всего рынка. Налоговая система. Изменение ставок НДС, акцизов, налога на прибыль прямо влияет на себестоимость ... частности, изменение ключевой ставки, влияет на стоимость заемных средств для предприятий. Дорогие кредиты увеличивают издержки производства и, как следствие, цены. Политика государственных инвестиций. Инвестиции ...

Сущность и функции рынка капитала

Представьте себе огромный резервуар, куда стекаются свободные денежные средства со всего мира, и откуда они направляются на реализацию самых амбициозных проектов. Это и есть рынок капитала – часть глобального финансового рынка, где обращаются так называемые «длинные деньги», то есть финансовые ресурсы со сроком обращения, превышающим один год. Его основное предназначение – эффективное перераспределение этих свободных капиталов, направляя их в различные доходные финансовые активы.

На рынке капитала инвесторы, будь то крупные институциональные фонды или индивидуальные вкладчики, готовы расстаться со своими деньгами на длительный срок в ожидании будущей прибыли. Эти средства затем инвестируются в акции, облигации, финансовые деривативы и паи инвестиционных фондов. Акции представляют собой долю в капитале компании, давая право на часть её прибыли и участие в управлении. Облигации – это долговые обязательства, по которым эмитент (компания или государство) обязуется выплатить инвестору фиксированный процент и вернуть основную сумму по истечении срока. Деривативы, такие как фьючерсы и опционы, являются более сложными инструментами, стоимость которых зависит от базового актива.

Функционирование рынка капитала основано на классическом принципе спроса и предложения. Компании и государства выступают в роли заемщиков, нуждающихся в долгосрочном финансировании для своих проектов – будь то строительство новых заводов, развитие инфраструктуры или покрытие бюджетного дефицита. Инвесторы же выступают в роли кредиторов, предоставляя капитальную поддержку в обмен на будущие доходы. Таким образом, рынок капитала является жизненно важным каналом для трансформации сбережений в инвестиции, стимулируя экономический рост и инновации, а значит, без его эффективной работы невозможно стабильное развитие национальной экономики.

Сущность и функции кредитного рынка

Если рынок капитала оперирует «длинными деньгами», то кредитный рынок – это динамичный механизм, предназначенный для формирования, накопления и перемещения ссудного капитала. Это не просто система займов и долгов; это сложный комплекс социально-экономических отношений, связывающий владельцев временно свободных денежных средств (кредиторов), тех, кто в них нуждается (заемщиков), и специализированных финансовых посредников.

Среди этих посредников в России преобладают депозитно-кредитные организации: коммерческие банки, микрофинансовые организации (МФО) и небанковские кредитные организации (НКО).

Однако круг посредников гораздо шире и включает также кредитные кооперативы, страховые компании, пенсионные фонды и инвестиционные фонды, которые, мобилизуя средства своих клиентов, направляют их в кредитный оборот.

Экономическая роль кредитного рынка огромна. Он не просто обеспечивает перераспределение средств, но и активно способствует улучшению процесса накопления капитала. Объединяя разрозненные денежные средства, кредитный рынок создает мощные финансовые потоки, которые позволяют воздействовать на централизацию и концентрацию производства и капитала. Предоставляя капитал для расширения масштабов производства, обновления продукции и повышения эффективности, кредит ускоряет капитализацию прибыли. Этот процесс стимулирует централизацию денежных средств в банковской системе, что, в свою очередь, служит основой для дальнейшей концентрации производства в руках крупных игроков.

Региональные банки развития: функции, кредитная политика и стратегическая ...

... средства на мировом рынке капитала. ОИК формируются за счет: Подписного капитала стран-членов: Фактически оплачивается лишь небольшая доля (около 10%), остальная часть выступает в качестве гарантии, повышающей кредитный ... анализе: от исторической базы и финансовой архитектуры, через детальный разбор функций и кредитной политики, до оценки их влияния на интеграционные процессы и рассмотрения ...

Кредитный рынок оказывает непосредственное воздействие на все стороны хозяйственной жизни, выполняя множество функций:

• Аккумуляционная функция: Способность рынка собирать временно свободные средства хозяйствующих субъектов, государства и населения, превращая их в ссудный капитал. Банки, к примеру, привлекают вклады и депозиты, которые затем становятся основой для выдачи кредитов.
• Перераспределительная функция: Мобилизованные финансовые ресурсы направляются тем, кто в них нуждается, для производительного или потребительского назначения, обеспечивая оптимальное использование капитала в экономике.
• Стимулирующая функция: Создает условия для вовлечения свободных средств в кредитный оборот, способствуя их продуктивному использованию и тем самым выполняя капиталотворческую функцию кредита, то есть способствует формированию новых капиталов.
• Регулирующая функция: Определяет соотношение спроса и предложения на временно свободные ресурсы, влияя на процентные ставки и условия кредитования.
• Информационная функция: Рынок предоставляет информацию о состоянии экономики, потребностях в капитале и рисках, что позволяет участникам принимать обоснованные решения.
• Инвестиционная функция: Через кредитные механизмы средства направляются в инвестиционные проекты, способствуя развитию производства и инфраструктуры.
• Социальная функция: Проявляется в дифференциации продавцов и покупателей ресурсов, создавая возможности для достижения социальной справедливости.

  Например, предоставление льготного кредитования для малого бизнеса, поддержка определенных потребительских нужд населения и жилищного строительства (льготная ипотека) способствует удовлетворению социальных потребностей и перераспределению средств на социально значимые проекты.

Кредитный рынок тесно связан с другими сегментами финансового рынка. Например, он взаимодействует с товарным рынком через коммерческие кредиты, когда предприятия предоставляют друг другу отсрочку платежа за товары. Он также связан с рынком ценных бумаг через эмиссию и обращение долговых ценных бумаг, таких как облигации, которые, по сути, являются формой кредита.

Взаимосвязь и различия рынков капитала и кредита

На первый взгляд, рынок капитала и кредитный рынок могут показаться синонимами, однако, при более глубоком рассмотрении, выявляются их специфические черты и тесная взаимосвязь. Оба рынка являются сегментами широкого финансового рынка, и их общая цель — обеспечение эффективного перераспределения финансовых ресурсов в экономике. Оба выполняют функцию трансформации свободных денежных средств в инвестиции, стимулируя экономический рост.

Анализ деятельности Хоум Кредит Банка на рынке потребительского ...

... (например, кредиты физическим лицам имеют более высокий коэффициент, чем государственные облигации). Рентабельность капитала (ROE, Return on Equity) отражает эффективность использования собственных средств акционеров: ... что оказало прямое и ощутимое влияние на рынок потребительского кредитования. Динамика и структура рынка Рынок потребительского кредитования в России демонстрировал признаки « ...

Однако ключевое различие кроется в горизонте инвестирования и характере обращаемых средств:

• Рынок капитала (Capital Market) ориентирован на долгосрочные вложения. Здесь происходит мобилизация и размещение «длинных денег» — средств со сроком обращения более одного года. Основными инструментами выступают акции, долгосрочные облигации, паи инвестиционных фондов и другие ценные бумаги, которые предполагают длительное участие инвестора в финансировании проектов. Основная цель – финансирование капитальных вложений, расширение производства, стратегическое развитие.
• Кредитный рынок (Credit Market) сфокусирован на обороте ссудного капитала. Он охватывает более широкий спектр кредитных отношений, включая как долгосрочные, так и краткосрочные займы. Хотя долгосрочные кредиты также являются частью кредитного рынка, его основной фокус — это предоставление денежных средств на условиях возвратности, срочности и платности. Инструментами являются банковские кредиты, коммерческие займы, лизинговые операции.

Таким образом, рынок капитала можно рассматривать как специализированный сегмент кредитного рынка, ориентированный именно на долгосрочное привлечение и размещение средств через механизмы эмиссии ценных бумаг. Кредитный же рынок в более широком смысле включает все формы предоставления ссудного капитала, независимо от срока, но с обязательным условием возврата и оплаты за пользование. Взаимосвязь между ними проявляется в том, что долгосрочные банковские кредиты могут рассматриваться как альтернатива эмиссии облигаций на рынке капитала, а развитие одного сегмента оказывает влияние на возможности и инструменты другого.

Эволюция и современные теории кредита

История экономической мысли изобилует попытками осмыслить природу и роль кредита. Две фундаментальные теории, натуралистическая и капиталотворческая, сформировали основу для современного понимания кредитных отношений, пройдя путь от простых интерпретаций до сложных концепций, учитывающих многогранность финансового мира.

Натуралистическая теория кредита

Эта теория, заложенная ещё английскими экономистами-классиками Адамом Смитом и Давидом Рикардо в XVIII–XIX веках, представляет собой одну из первых попыток объяснить сущность кредита.

• Ключевые положения:
  • Объект кредита: В центре внимания – натуральные, то есть неденежные, вещественные блага. Сторонники этой теории рассматривали кредит как движение реальных товаров, сырья, оборудования, а не денежных средств.
  • Сущность кредита: Кредит воспринимается как способ перераспределения уже существующих материальных ценностей. Он не создает новых благ, а лишь перемещает их от одних экономических агентов к другим.
  • Ссудный капитал: Отождествляется с действительным (производительным) капиталом. Движение ссудного капитала полностью совпадает с движением производственного капитала, то есть капитала, непосредственно участвующего в процессе создания товаров и услуг.
  • Роль кредита: Присуща пассивная роль. Кредит является лишь вспомогательным инструментом, а ценности и прибавочная стоимость создаются промышленным капиталом в сфере материального производства.
  • Роль банков: Банки рассматриваются как скромные посредники, которые лишь облегчают перераспределение капитала, не играя активной роли в его создании.

• Позитивные аспекты: Натуралистическая теория справедливо подчеркивала, что кредит сам по себе не способен создать реальный капитал.
  6 стр., 2878 слов

  Человеческий капитал Краснодарского края в условиях кадрового ...

  ... Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи: Концептуализировать понятие человеческого капитала в условиях цифровизации, определив ключевые компетенции. Обосновать применение методологических инструментов (IRR, ... от общего объема финансирования, их фокус также смещен в сторону материальных активов, которые, хотя и создают новые рабочие места, не гарантируют их заполнение ...

  Истинный капитал рождается в процессе производства. Также она корректно указывала на зависимость процента по кредиту от прибыли, которую заемщик ожидает получить от использования привлеченных средств.

• Критика: Главный недостаток натуралистической теории заключается в её ограниченности и неспособности объяснить сложную природу денежного кредита. В условиях развитой денежной экономики, где кредит часто предоставляется в денежной форме и стимулирует создание новых производств, эта теория оказывается неполной. Она недооценивает активную, стимулирующую роль кредита и кредитной системы в целом.

Капиталотворческая теория кредита

С середины XIX века, по мере развития банковской системы и усложнения финансовых отношений, натуралистическая теория начала уступать место капиталотворческой, которая предложила совершенно иной взгляд на роль кредита.

• Основные идеи:
  • Независимость кредита: Кредит рассматривается как независимый от процесса воспроизводства фактор, способный активно влиять на экономику.
  • Решающий фактор развития: Кредит признается решающим фактором экономического развития, способным создавать капитал и стимулировать экономический рост.
  • Роль банков: Банки перестают быть пассивными посредниками и становятся активными «производителями» кредита. Считается, что именно банки, выдавая кредиты, создают новые деньги и депозиты, тем самым «творя» капитал.
  • Кредит как источник прибыли: Сам кредит воспринимается как источник прибыли и производительный капитал, то есть он способен генерировать новые ценности.

• Основоположники и развитие:
  • Первые идеи были сформулированы шотландским экономистом и финансистом Джоном Ло (XVII-XVIII вв.) и английским экономистом Генри Маклеодом (XIX в.), которые уже тогда видели в банках нечто большее, чем просто хранилища денег.
  • Дальнейшее развитие теория получила в работах таких выдающихся экономистов, как Адольф Ган, и, конечно, Джон Мейнард Кейнс.

    Кейнс, в частности, обосновал принципы кредитного регулирования экономики, утверждая, что именно кредит (и процентная ставка как его цена) определяет экономическое развитие, влияя на инвестиции, занятость и национальный доход. Его работы легли в основу современной макроэкономической политики.

• Влияние на современность: Капиталотворческая теория значительно обогатила экономическую мысль, введя понятия кредитного мультипликатора (эффект создания депозитов при выдаче кредитов), ведущей роли банков и активных операций, а также роли кредита как фактора расширенного воспроизводства и экономического роста. Хотя современная экономическая наука признаёт, что банки не создают «реальный» капитал из ничего (он все равно формируется в производстве), они, безусловно, создают денежный капитал, который стимулирует экономическую активность. Это понимание лежит в основе денежно-кредитной политики центральных банков, которые через регулирование процентных ставок и денежной массы влияют на уровень инвестиций и экономический рост.

Таким образом, эволюция теорий кредита от натуралистической к капиталотворческой отражает усложнение экономических отношений и растущую роль финансового сектора. Сегодняшнее понимание кредита синтезирует элементы обеих теорий, признавая, что кредит — это не только перераспределение существующих ценностей, но и мощный инструмент стимулирования создания новых благ через формирование денежного капитала и активизацию инвестиций.

Анализ Стоимости и Доходности Ценных Бумаг: Синтез Классических ...

... Equity) Определение стоимости собственного капитала (Rₑ) — это по сути количественная оценка систематического риска, присущего инвестициям в данный актив. Но как определить чувствительность актива к общей ... фокусируется на гарантированных контрактом денежных потоках (купонах и номинале) и анализе процентного и кредитного рисков. Методы Расчета Доходности Облигаций Текущая Доходность (Current ...

Капитал предприятия: методы анализа, оценка эффективности и кругооборот

Капитал предприятия — это его кровь, ресурс, который питает все бизнес-процессы. Но обладать капиталом недостаточно; необходимо уметь его анализировать, эффективно использовать и понимать динамику его движения. Этот раздел посвящен инструментарию, который позволяет проникнуть вглубь финансовой структуры компании, оценить её устойчивость и понять, как промышленный капитал совершает свой непрерывный цикл.

Методы анализа структуры и состава капитала предприятия

Для того чтобы понять, насколько эффективно предприятие управляет своими ресурсами, необходимо провести всесторонний анализ его капитала. Существует целый арсенал методов, позволяющих взглянуть на финансовое состояние компании с разных сторон.

Основой любого анализа служат данные бухгалтерского баланса — своеобразного финансового «снимка» предприятия на определённую дату. Два ключевых метода анализа баланса:

• Вертикальный анализ (структурный анализ): Этот метод позволяет р��ссчитать долю каждого элемента баланса относительно общей суммы активов или пассивов. Например, можно определить, какой процент активов приходится на основные средства, оборотные активы, или какой процент пассивов составляет собственный капитал, а какой — заемный. Вертикальный анализ выявляет структурные особенности финансового состояния предприятия, показывая, из чего состоят его ресурсы и обязательства. Сравнивая эти доли с отраслевыми стандартами или с показателями конкурентов, можно сделать выводы о сильных и слабых сторонах финансовой структуры компании.
• Горизонтальный анализ (трендовый анализ): В отличие от вертикального, горизонтальный анализ направлен на выявление изменений финансовых показателей в процентном или денежном выражении за разные отчётные периоды. Он позволяет отслеживать динамику активов, пассивов, собственного и заемного капитала, а также отдельных их статей. Например, мы можем увидеть, как изменился объем собственного капитала за последний год, или насколько выросла кредиторская задолженность. Горизонтальный анализ помогает понять тенденции развития предприятия, определить темпы роста или снижения ключевых финансовых показателей.

Помимо балансовых методов, в анализе капитала активно используются различные группы аналитических финансовых коэффициентов. Эти коэффициенты представляют собой отношения различных статей баланса или отчёта о прибылях и убытках и позволяют оценить следующие аспекты:

• Коэффициенты ликвидности: Характеризуют способность предприятия своевременно погашать свои краткосрочные обязательства.
• Коэффициенты финансовой устойчивости: Показывают степень зависимости предприятия от заемных средств и его способность противостоять финансовым рискам (подробнее о них будет рассказано ниже).
• Коэффициенты деловой активности (оборачиваемости): Отражают эффективность использования активов и капитала, скорость их превращения в выручку.
• Коэффициенты рентабельности: Измеряют прибыльность деятельности предприятия и эффективность использования различных видов ресурсов (подробнее о них также будет рассказано ниже).

Для более глубокого понимания взаимосвязей между показателями применяются факторный анализ, корреляционный анализ, трендовые модели и графические методы, которые визуализируют динамику и структуру данных, упрощая их интерпретацию. В совокупности эти методы позволяют сформировать комплексное представление о структуре, составе и динамике капитала предприятия, что является фундаментом для принятия обоснованных управленческих решений.

Оценка эффективности использования капитала: коэффициентный и факторный подходы

Оценка эффективности использования капитала – это не просто набор цифр, это диагностика здоровья предприятия. Она позволяет понять, насколько рационально используются ресурсы, привлеченные для ведения бизнеса. Для этого экономисты применяют как коэффициентный, так и факторный подходы.

Коэффициентный подход

Коэффициенты финансовой устойчивости и рентабельности являются ключевыми индикаторами, отражающими структуру финансирования предприятия и прибыльность его деятельности.

1. Коэффициент финансовой автономии (коэффициент финансовой независимости):

   Этот коэффициент показывает долю активов предприятия, покрываемых за счёт собственного капитала. Чем выше его значение, тем менее компания зависит от внешних займов и тем более устойчива её финансовая позиция.

   Формула:

   Кавт = Собственный капитал / Итог баланса (Активы)

   Нормативное значение: Для обеспечения финансовой независимости бизнеса коэффициент автономии должен быть не ниже 0,5. Это означает, что компания финансирует не менее 50% своих активов за счет собственного капитала, что является признаком стабильности и способности самостоятельно покрывать свои обязательства.

2. Коэффициент финансовой зависимости (Debt Ratio, DR):

   Данный показатель, по сути, является обратным коэффициенту автономии. Он характеризует степень зависимости компании от кредиторской задолженности, займов и кредитов. Чем выше DR, тем больше доля заемных средств в структуре финансирования.

   Формула:

   DR = (Краткосрочные обязательства + Долгосрочные обязательства) / Активы

   Нормативное значение: Его значение, как правило, должно быть меньше 2, но оптимальный диапазон находится в пределах 0,5–0,7. Лучшим считается значение не более 0,5, что свидетельствует о финансировании не менее половины активов за счет собственного капитала. Важно отметить, что сумма коэффициента финансовой зависимости и коэффициента автономии всегда равна единице (DR + К_авт = 1).

3. Рентабельность активов (Return on Assets, ROA):

   ROA — это финансовый показатель, отражающий эффективность использования всех активов компании (как собственных, так и заемных) для генерации прибыли. Он показывает, сколько прибыли предприятие получает с каждого рубля, потраченного на формирование активов. Чем выше ROA, тем выше эффективность использования ресурсов.

   Формула:

   ROA = (Чистая прибыль / Средняя стоимость активов) × 100%

   Интерпретация: Например, ROA = 10% означает, что на каждый рубль активов компания получает 10 копеек чистой прибыли.

4. Рентабельность собственного капитала (Return on Equity, ROE):

   ROE — это один из наиболее важных финансовых коэффициентов для акционеров и потенциальных инвесторов. Он отражает эффективность управления капиталом, вложенным собственниками. ROE показывает, сколько прибыли генерируется на каждый рубль акционерного капитала.

   Формула:

   ROE = Чистая прибыль / Собственный капитал

   Интерпретация: Высокий ROE свидетельствует о привлекательности инвестиций в данную компанию, поскольку она генерирует значительную прибыль для своих собственников.

Факторный подход: Метод цепных подстановок

Коэффициентный анализ дает общую картину, но не всегда отвечает на вопрос «почему?». Для этого применяется факторный анализ, который позволяет количественно оценить влияние отдельных факторов на изменение результативного показателя. Один из наиболее распространенных и прозрачных методов — метод цепных подстановок.

Сущность метода заключается в последовательной замене базового значения каждого фактора на фактическое, при сохранении остальных факторов неизменными, для определения изолированного воздействия каждого фактора на результирующий показатель.

Пример применения метода цепных подстановок:

Предположим, у нас есть показатель Y, который является произведением трех факторов: A, B и C (Y = A · B · C).
Нам известны базовые значения (с индексом ₀) и фактические значения (с индексом ₁) этих факторов.

Общее изменение показателя Y: ΔY = Y₁ — Y₀

Расчет влияния каждого фактора:

• Влияние изменения фактора A:

  Определяется путём замены A₀ на A₁, при этом B и C остаются на базовом уровне.

  ΔYA = (A1 · B0 · C0) - (A0 · B0 · C0)

• Влияние изменения фактора B:

  Определяется путём замены B₀ на B₁, при этом A уже на фактическом уровне (A₁), а C остаётся на базовом.

  ΔYB = (A1 · B1 · C0) - (A1 · B0 · C0)

• Влияние изменения фактора C:

  Определяется путём замены C₀ на C₁, при этом A и B уже на фактическом уровне (A₁ и B₁).

  ΔYC = (A1 · B1 · C1) - (A1 · B1 · C0)

• Суммарное влияние:

  Общее изменение результативного показателя должно быть равно сумме влияний всех факторов:

  ΔY = ΔYA + ΔYB + ΔYC

Этот метод позволяет не только констатировать факт изменения того или иного показателя, но и понять, какие именно факторы и в какой степени повлияли на это изменение, что критически важно для разработки эффективных управленческих стратегий. Например, если ROA снизился, факторный анализ может показать, было ли это вызвано снижением чистой прибыли или неэффективным ростом активов.

Кругооборот промышленного капитала и его износ

Понимание того, как капитал движется внутри предприятия, претерпевает трансформации и постепенно изнашивается, является краеугольным камнем для любого экономиста. Особенно это касается промышленного капитала – той части капитала, которая непосредственно задействована в создании материальных благ и услуг, генерируя прибавочную стоимость.

Кругооборот промышленного капитала

Промышленный капитал – это не статичная сумма денег или активов; это постоянно движущийся процесс, который, по сути, является движением самовозрастающей стоимости. Этот цикл проходит через три функциональные формы и три последовательные стадии, каждая из которых имеет своё значение:

1. Первая стадия: Превращение денежного капитала (Д) в производительный.
   • Суть: На этой стадии капиталист, обладая денежными средствами (Д), выходит на рынок, чтобы приобрести необходимые для производства средства производства (С_п) – сырьё, оборудование, здания – и рабочую силу (Р).
   • Формула: Д → Т (Р ^Сп)
   • Особенность: На первой стадии возрастания стоимости не происходит. Это акт обмена, где денежная форма капитала меняется на производительную, но величина стоимости остаётся прежней. Цель этой стадии – подготовить все необходимое для запуска производственного процесса.
2. Вторая стадия: Превращение производительного капитала в товарный.
   • Суть: Это сердцевина кругооборота, происходящая непосредственно в сфере производства. Средства производства и рабочая сила объединяются в процессе труда, создавая новые товары. В ходе этого процесса к исходной стоимости средств производства и рабочей силы добавляется новая стоимость, включая прибавочную стоимость.
   • Функция капитала: Производство стоимости и прибавочной стоимости. Именно здесь создаётся добавленная ценность, ради которой и затевается всё производство.
   • Особенность: Эта стадия характеризуется возрастанием капитальной стоимости.
3. Третья стадия: Превращение товарного капитала в денежный.
   • Суть: Произведенные товары (Т’), которые теперь содержат в себе возросшую стоимость (включая прибавочную стоимость), выходят на рынок и реализуются. В результате продажи товаров капитал снова принимает денежную форму, но уже в возросшем объеме (Д’).
   • Формула: Т’ → Д’
   • Особенность: Эта стадия происходит в сфере обращения и завершает кругооборот, возвращая капитал в исходное состояние, но с приростом. Полученные денежные средства (Д’) снова могут быть направлены на начало нового цикла.

Денежный, производительный и товарный капиталы, рассматриваемые в их единстве и непрерывном движении, и представляют собой функциональные формы промышленного капитала. Этот непрерывный цикл обеспечивает не только воспроизводство, но и расширенное воспроизводство, то есть увеличение масштабов производства и накопление капитала.

Износ основного капитала

В процессе своего функционирования, особенно на второй стадии кругооборота, основной капитал (машины, оборудование, здания) подвергается износу. Износ основного капитала – это потеря его стоимости, а также физических и моральных характеристик в процессе эксплуатации.

Существуют два основных вида износа:

1. Физический износ:
   • Суть: Это утрата основным капиталом своих потребительских свойств и стоимости под воздействием как рабочих процессов (трение, вибрации, усталость материалов), так и сил природы (коррозия, старение).
   • Проявление: Детали оборудования изнашиваются, здания ветшают, техника теряет свою первоначальную производительность.
2. Моральный износ:
   • Суть: Это снижение стоимости основного капитала, не связанное с его физическим состоянием, а вызванное экономическими и технологическими факторами. Моральный износ имеет два рода:
     • Моральный износ первого рода: Происходит из-за удешевления производства аналогичных машин и оборудования. Например, если новая технология позволяет производить станки значительно дешевле, то стоимость уже имеющихся на предприятии станков (хотя они могут быть в идеальном физическом состоянии) обесценивается.
     • Моральный износ второго рода: Заключается в снижении стоимости старых машин из-за появления более совершенных, производительных или экономичных аналогов. Например, появление станков с ЧПУ делает устаревшими и менее эффективными ручные станки, даже если последние работают без сбоев.

Процесс постепенного перенесения стоимости основного капитала на производимую продукцию с целью его последующего восстановления называется амортизацией. Через механизм амортизации предприятие накапливает средства для замены изношенных основных фондов, обеспечивая непрерывность производственного процесса.

Понимание кругооборота капитала и факторов его износа критически важно для управления производством, планирования инвестиций и обеспечения долгосрочной конкурентоспособности предприятия.

Показатели эффективности использования основных фондов

Основные фонды — это фундамент производственной деятельности любого предприятия. Их эффективное использование напрямую влияет на себестоимость продукции, объем производства и, в конечном итоге, на прибыль. Для оценки этой эффективности используются ключевые показатели: фондоотдача и фондоемкость.

1. Фондоотдача (К_ФО):
   • Сущность: Этот коэффициент отражает, какой объем выручки (или произведенной продукции) приходится на каждый рубль, вложенный в основные фонды. По сути, он показывает отдачу от использования основных средств.
   • Формула: КФО = Выручка / Среднегодовая стоимость основных фондов
   • Интерпретация: Чем выше значение фондоотдачи, тем эффективнее используются основные фонды предприятия. Высокий показатель К_ФО свидетельствует о том, что оборудование загружено максимально, производственные мощности используются рационально, и каждый рубль инвестиций в основные средства приносит значительный доход. Например, если К_ФО = 2,5, это означает, что на каждый рубль основных фондов приходится 2,5 рубля выручки.
2. Фондоемкость (К_ФЭ):
   • Сущность: Фондоемкость является обратным показателем фондоотдачи. Она указывает, какой объем основных средств требуется для создания единицы продукции или сколько основных средств приходится на 1 рубль выручки.
   • Формула: КФЭ = Среднегодовая стоимость основных фондов / Выручка
   • Интерпретация: Чем ниже значение фондоемкости, тем эффективнее используются основные фонды, поскольку меньший объем основных средств требуется для получения того же объема выручки. Снижение фондоемкости является положительной тенденцией, указывающей на рост производительности оборудования и снижение капиталоемкости производства. Если К_ФЭ = 0,4, это означает, что для получения 1 рубля выручки требуется 40 копеек основных фондов.

Таблица: Взаимосвязь и интерпретация фондоотдачи и фондоемкости

Показатель	Формула	Что показывает	Оптимальная динамика
Фондоотдача (КФО)	Выручка / Среднегодовая стоимость основных фондов	Сколько выручки приходится на 1 рубль основных фондов. Эффективность их использования.	Рост
Фондоемкость (КФЭ)	Среднегодовая стоимость основных фондов / Выручка	Сколько основных фондов требуется для получения 1 рубля выручки. Капиталоемкость производства.	Снижение

Анализ этих показателей в динамике, а также сравнение их с показателями конкурентов и среднеотраслевыми значениями, позволяет выявить резервы повышения эффективности использования основных фондов, оптимизировать инвестиционную политику и улучшить финансовые результаты предприятия.

Институциональная структура кредитной системы и принципы банковского кредитования

Кредитная система – это сложный, многоуровневый организм, чья жизнедеятельность регулируется строгими правилами и опирается на фундаментальные принципы. В Российской Федерации она имеет свою уникальную архитектуру и правовое поле, понимание которых необходимо для осознания роли кредита в экономике.

Банковская система Российской Федерации и ее правовое регулирование

Банковская система – это ключевой элемент финансовой инфраструктуры любого государства, выполняющий роль кровеносной системы экономики. В Российской Федерации она представляет собой двухуровневую структуру, регулируемую обширным сводом законодательных актов.

На первом уровне находится Банк России (Центральный банк Российской Федерации). Он является не просто одним из банков, а центральным эмиссионным центром страны и ядром всей кредитной системы. Его функции выходят далеко за рамки коммерческой деятельности:

• Разработка и проведение единой государственной денежно-кредитной политики.
• Монопольное право на эмиссию наличных денег.
• Регулирование и надзор за деятельностью кредитных организаций.
• Выполнение роли «банка банков», предоставляя кредиты коммерческим банкам и управляя их резервами.
• Управление золотовалютными резервами страны.
• Выполнение функций финансового агента Правительства РФ.

На втором уровне находятся кредитные организации, к которым относятся:

• Коммерческие банки: Основные финансовые посредники, осуществляющие широкий спектр операций, включая привлечение вкладов, выдачу кредитов, проведение расчётных операций, валютные операции и др.
• Небанковские кредитные организации (НКО): Организации, имеющие лицензию Банка России на осуществление отдельных банковских операций. Это могут быть расчётные НКО, осуществляющие только расчёты, или депозитно-кредитные НКО, которые могут привлекать средства и выдавать кредиты, но с ограничениями по видам операций.
• Филиалы и представительства иностранных банков: Дочерние структуры зарубежных кредитных учреждений, действующие на территории РФ в соответствии с российским законодательством.

Правовое регулирование банковской деятельности в России осуществляется на основе целого ряда нормативно-правовых актов, обеспечивающих стабильность и прозрачность функционирования системы. Ключевыми из них являются:

• Конституция Российской Федерации: Определяет общие принципы экономической системы и основы финансовой политики.
• Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 «О банках и банковской деятельности»: Фундаментальный документ, определяющий правовые основы создания, функционирования, реорганизации и ликвидации банков и других кредитных организаций, а также общие принципы их деятельности.
• Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»: Определяет статус, цели, функции и полномочия Банка России как главного регулятора и эмиссионного центра.
• Другие федеральные законы: Например, Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», а также многочисленные постановления, инструкции и положения Банка России, детализирующие требования к банковской деятельности.

Эта законодательная база призвана обеспечить надёжность банковской системы, защиту интересов вкладчиков и кредиторов, а также способствовать эффективному перераспределению финансовых ресурсов в экономике.

Основные и дополнительные принципы банковского кредитования

Банковское кредитование – это сердце кредитного рынка, механизм, через который средства перетекают от кредиторов к заемщикам. Однако этот процесс не хаотичен; он строго регламентирован и основан на ряде фундаментальных принципов, которые обеспечивают его жизнеспособность и минимизируют риски.

Основные принципы банковского кредитования являются универсальными и неизменными, лежащими в основе любых кредитных отношений:

1. Возвратность:
   • Суть: Фундаментальный принцип, означающий, что в согласованный срок вся сумма предоставленного кредита должна быть возвращена кредитору полностью. Без этого принципа кредит теряет свой экономический смысл, превращаясь в безвозмездную помощь.
   • Значение: Обеспечивает воспроизводство ссудного капитала и возможность дальнейшего кредитования.
2. Срочность:
   • Суть: Кредит всегда выдается на однозначно определенный срок, который фиксируется в кредитном договоре. Этот срок может быть кратким (до года), средним (от года до пяти лет) или долгосрочным (более пяти лет).
   • Значение: Срочность позволяет кредитору планировать свои финансовые потоки, а заемщику – рационально использовать привлеченные средства в течение определенного периода.
3. Платность:
   • Суть: За право пользования кредитом заемщик должен заплатить оговоренную сумму процентов. Процент является ценой кредита и компенсацией кредитору за риск, инфляцию и упущенную выгоду.
   • Значение: Мотивирует кредиторов предоставлять средства и покрывает их издержки, формируя основу для банковской прибыли.

Помимо этих трёх столпов, существуют дополнительные принципы, которые детализируют и усиливают основные, повышая надёжность и эффективность кредитных операций:

1. Целевое использование кредита:
   • Суть: Средства, полученные в кредит, должны быть использованы заемщиком строго для оговоренных в договоре целей. Например, ипотечный кредит должен быть направлен на покупку жилья, а инвестиционный — на развитие производства.
   • Значение: Позволяет банку контролировать риски, связанные с нецелевым использованием средств, и убедиться, что кредит способствует продуктивной деятельности. Нарушение целевого использования может повлечь за собой штрафные санкции или досрочное расторжение договора.
2. Обеспеченность кредита:
   • Суть: Принцип предполагает предоставление кредита под залог имущества, поручительство третьих лиц (физических или юридических), банковскую гарантию или другие формы обеспечения.
   • Значение: Даёт банку дополнительные гарантии возврата средств и минимизирует кредитные риски. В случае невозврата кредита, банк имеет право обратить взыскание на залог или потребовать исполнения обязательств от поручителя.
3. Дифференцированность:
   • Суть: Банки устанавливают особые условия кредитования для различных заемщиков в зависимости от их финансового положения, кредитной истории, стабильности бизнеса, платежеспособности, а также от вида кредита и целей его использования.
   • Значение: Позволяет банкам более гибко подходить к оценке рисков и предлагать индивидуальные условия, что способствует оптимальному распределению кредитных ресурсов и повышению доступности кредитования для различных категорий заемщиков.

Все эти принципы взаимосвязаны и в совокупности формируют надёжный каркас, на котором строится современная система банковского кредитования, обеспечивая её стабильность и эффективность в масштабах национальной экономики.

Эволюция теорий кредита

Изучение кредита как экономического явления всегда занимало умы выдающихся мыслителей. От первых попыток осмыслить его как простой обмен до признания его движущей силой экономики – путь эволюции теорий кредита отражает развитие самого общества и финансовых систем. В современной теории денег, как правило, выделяются две основные, диаметрально противоположные концепции: натуралистическая и капиталотворческая теории.

Натуралистическая теория кредита

Натуралистическая теория кредита, уходящая корнями в работы классиков политической экономии, таких как Адам Смит и Давид Рикардо, представляет собой ранний взгляд на природу кредитных отношений. Она формировалась в эпоху, когда денежная система ещё не достигла той сложности, которую мы наблюдаем сегодня, и акцент делался на вещественных, а не денежных аспектах экономики.

Основные положения и интерпретация:

• Объект кредита – натуральные блага: Согласно этой теории, объектом кредита являются не деньги как таковые, а натуральные, то есть неденежные, вещественные блага – товары, сырье, оборудование, средства производства. Деньги здесь выступают лишь как посредник, облегчающий этот натуральный обмен.
• Кредит как перераспределение существующих ценностей: Кредит воспринимается исключительно как способ перераспределения уже существующих в экономике материальных ценностей. Сторонники теории считали, что кредит не способен создать новые богатства; он лишь перемещает их от тех, кто имеет избыток, к тем, кто в них нуждается.
• Отождествление ссудного капитала с действительным (производительным) капиталом: В рамках этой концепции ссудный капитал (то, что выдается в долг) полностью отождествлялся с действительным, или производительным, капиталом (реальными средствами производства).

  Движение ссудного капитала, по их мнению, полностью совпадало с движением производственного капитала, то есть его использование было всегда связано с непосредственным участием в производстве.

• Пассивная роль кредита: Кредиту приписывалась исключительно пассивная, обслуживающая роль. Он рассматривался как вторичный инструмент, лишь облегчающий процесс производства, но не создающий ценности. Все ценности, а тем более прибавочная стоимость, создавались промышленным капиталом в сфере реального производства.
• Банки как скромные посредники: Роль банков сводилась к функциям простых посредников, «менял», которые лишь перераспределяли уже имеющийся капитал, перемещая его от сберегателей к инвесторам. Они не считались активными участниками или создателями капитала.

Позитивные аспекты: Несмотря на свою ограниченность, натуралистическая теория содержала ряд верных наблюдений. Она правильно утверждала, что кредит сам по себе не создает реального капитала; он образуется в процессе производства. Также она корректно указывала на зависимость процента, взимаемого за кредит, от прибыли, которую заемщик ожидал получить от использования привлеченных средств. Это были важные выводы для своего времени, когда экономическая наука только формировалась.

Критика: Главный недостаток натуралистической теории заключается в том, что она не учитывала специфику денежного кредита и его активную роль в условиях развитой рыночной экономики. Она недооценивала способность банковской системы создавать денежную массу и стимулировать инвестиции, а также роль кредита как катализатора экономического роста. В современном мире, где деньги являются не только средством обмена, но и самостоятельным товаром, эта теория оказалась неспособной объяснить всю сложность финансовых процессов.

Капиталотворческая теория кредита

С середины XIX века, на фоне быстрого развития банковской системы, увеличения объемов безналичных расчетов и усиления роли денег в экономике, на смену натуралистической пришла капиталотворческая теория кредита. Она предложила радикально иной взгляд, поставив кредит в центр экономического развития.

Основные идеи и развитие:

• Кредит как независимый и решающий фактор: В отличие от натуралистической теории, капиталотворческая концепция провозглашает кредит независимым от процесса воспроизводства явлением и признает его решающим фактором экономического развития.
• Банки – «производители» кредита: Ключевое отличие заключается в новом понимании роли банков. Они перестают быть пассивными посредниками, а превращаются в активные структуры, которые «производят» кредит. Это означает, что банки, выдавая ссуды, не просто перераспределяют существующие средства, а создают новые депозиты, тем самым увеличивая денежную массу в обращении.
• Кредит как источник прибыли и производительный капитал: Кредит сам по себе рассматривается как источник прибыли и как производительный капитал, способный стимулировать создание новых ценностей. Это противоречит натуралистической идее о том, что только промышленный капитал создает богатство.

Основоположники и ключевые фигуры:

• Джон Ло (XVII–XVIII вв.) и Генри Маклеод (XIX в.): Эти шотландский финансист и английский экономист стали первыми, кто сформулировал идеи о ведущей роли банков и способности кредита создавать деньги. Ло, в частности, экспериментировал с идеей о том, что денежная масса может быть расширена за счет земельных залогов, что предвосхитило концепцию кредитного мультипликатора.
• Адольф Ган (начало XX в.): В своих работах развил идею о том, что банковский кредит создает депозиты, а не просто перераспределяет их.
• Джон Мейнард Кейнс (XX в.): Один из самых влиятельных экономистов XX века, Кейнс значительно дополнил капиталотворческую теорию, обосновав принципы кредитного регулирования экономики. Согласно его концепции, кредит (и процентная ставка) является важнейшим инструментом воздействия на инвестиции, совокупный спрос и, как следствие, на уровень занятости и темпы экономического роста. Кейнс показал, что центральный банк, регулируя доступность и стоимость кредита, может активно влиять на макроэкономические показатели.

Влияние на современное понимание кредитных отношений: Капиталотворческая теория, особенно в интерпретации Кейнса и его последователей, оказала колоссальное влияние на формирование современной экономической политики. Идеи о ведущей роли банков, эффекте кредитного мультипликатора (когда каждый выданный кредит порождает новый депозит, который может быть снова выдан в кредит, многократно увеличивая денежную массу) и о роли кредита как фактора расширенного воспроизводства и экономического роста легли в основу денежно-кредитной политики большинства центральных банков мира. Сегодняшнее понимание, хотя и не утверждает, что деньги создаются «из воздуха», признает, что банки, через механизм кредитования, играют активную роль в формировании денежной массы и стимулировании экономической активности.

Таким образом, эволюция теорий кредита от пассивного перераспределения натуральных благ к активному «капиталотворчеству» отражает глубокие изменения в структуре экономики и понимании роли денег и финансовых институтов.

Современные вызовы, тенденции и государственное регулирование финансовых рынков России

Мировая экономика находится в постоянном движении, и финансовые рынки, будучи её нервной системой, реагируют на каждый импульс. Цифровизация, глобализация, геополитические сдвиги — всё это формирует новые вызовы и тенденции, которые кардинально меняют ландшафт рынка капитала и кредита. Особый интерес представляет российская специфика этих процессов, где государство играет активную роль в регулировании и стимулировании финансовой активности.

Глобализация и трансформация финансовых рынков: российская специфика

Современный мир невозможно представить без глобализации финансовых рынков – процесса, который объединяет национальные финансовые системы в единую мировую сеть. Это объективное и естественное следствие развития рыночной экономики, несущее как огромные возможности, так и серьезные риски.

Основные тенденции и их влияние:

• Интеграция национальных финансовых рынков: Глобализация стирает границы, позволяя капиталу свободно перемещаться между странами. Это способствует перераспределению ресурсов в глобальном масштабе, направляя их туда, где они могут быть использованы наиболее эффективно. Либерализация международного движения капиталов приводит к формированию долгосрочных источников финансирования для экономик, которые ранее зависели только от внутренних ресурсов.
• Ужесточение международной конкуренции: В условиях глобализации финансовые институты вынуждены конкурировать не только на внутреннем, но и на международном уровне, что стимулирует их к повышению эффективности и инновациям.
• Замещение сбережений инвестированием: На фоне глобализации и развития финансовых инструментов наблюдается устойчивая тенденция к замещению традиционных форм сбережений (например, банковских вкладов) активным инвестированием. Деньги всё более теряют вещественную форму, превращаясь в ценные активы, которыми необходимо грамотно управлять, инвестируя их для получения прибыли.
  • Российская специфика (по данным 2025 года): В России эта тенденция особенно заметна. По данным опроса 2025 года, 90% регулярно откладывающих деньги россиян готовы инвестировать, в то время как всего год назад этот показатель составлял 70%. Это говорит о растущем финансовом просвещении и изменении инвестиционного поведения населения. Наиболее популярными инструментами для накоплений и инвестиций в 2025 году являются:
    • Банковские вклады (61%) — остаются традиционным и понятным инструментом.
    • Инвестиции в бизнес (8,5%).
    • Программы страхования жизни (7,5%).
    • Акции, облигации, ПИФы (6,5%) — прямой выход на рынок капитала.
    • Недвижимость (5%).

Эта статистика подтверждает, что население активно ищет способы приумножить капитал, а не просто сохранить его, что создает огромный потенциал для развития фондового рынка.

• Рост влияния институциональных инвесторов: На мировых и, в частности, на российском финансовых рынках наблюдается усиление позиций крупных институциональных инвесторов, которые постепенно вытесняют индивидуальных инвесторов.
  • Кто такие институциональные инвесторы? Это инвестиционные и пенсионные фонды, страховые компании, управляющие компании, которые аккумулируют значительные объемы средств множества мелких вкладчиков и профессионально управляют ими.
  • Влияние: Они оказывают значительное влияние на эффективность и стабильность фондового рынка, обеспечивая:
    • Эффективное распределение капитала: Благодаря своим аналитическим возможностям и доступу к информации, они направляют средства в наиболее перспективные активы.
    • Диверсификацию рисков: Инвестируя в широкий спектр активов, они снижают риски для своих клиентов.
  • Российская статистика (2024-2025 гг.): В 2024 году институциональные инвесторы составляли в среднем 60% участников первичных публичных размещений (IPO), организованных Сбербанком, что свидетельствует об их растущей активности и доверии к российскому рынку. По данным Мосбиржи за март 2025 года, активы юридических лиц на бирже достигли 14,6 трлн рублей, тогда как активы физических лиц составили 10,6 трлн рублей. Это подчеркивает значительную роль институционалов и корпоративных инвесторов в формировании инвестиционного ландшафта.

Глобализация и эти трансформации требуют от национальных финансовых систем постоянной адаптации, повышения прозрачности и эффективности регулирования, чтобы использовать преимущества интеграции и минимизировать риски.

Цифровизация и искусственный интеллект в финансовом секторе России

Цифровизация и искусственный интеллект (ИИ) – это не просто модные тренды, а революционные силы, которые переформатируют финансовый сектор России, делая его одним из самых передовых в мире. Почему так происходит? Ответ прост: Россия сочетает развитую цифровую инфраструктуру с мощной математической школой, что создает плодородную почву для инноваций.

Россия как лидер финтех-инноваций:

• Высокое качество цифровой инфраструктуры: Согласно рейтингу Global FinTech Adoption Index от EY, Россия стабильно занимает высокие позиции по качеству цифровой инфраструктуры. В 2019 году Россия была на третьем месте в мире по уровню проникновения финтех-услуг с показателем 82%. Это отражает не только высокую осведомленность (99,5%), но и активное использование (90%) россиянами финтех-сервисов для денежных переводов и платежей.
• Инновационный потенциал российского финтеха: Российский финтех является одним из самых инновационных в мире, демонстрируя быструю адаптивность к изменениям рынка и внедрению новых технологий. Это обусловлено сильной математической школой и относительно молодым рынком, который не обременен устаревшей инфраструктурой, позволяя быстрее внедрять инновационные решения.
  • Примеры: Объем российского финтех-рынка в 2022 году вырос на треть до 139,38 млрд рублей, что было вызвано необходимостью перехода на новые платежные системы и ростом трансграничных переводов. Альфа-Банк, например, получил международные награды за технологические инновации и применение ИИ. К 2025 году 67% российских финансовых компаний включили переход на отечественные решения в свои стратегии развития, что подчеркивает фокус на технологический суверенитет.

Внедрение искусственного интеллекта в банковский сектор:

Искусственный интеллект становится неотъемлемой частью финансовой индустрии, и российские банки активно осваивают эту технологию. В 2025 году более 50% российских банков активно внедряют решения на базе искусственного интеллекта.

• Основные области применения ИИ:
  • Обслуживание клиентов: Чат-боты и виртуальные ассистенты (23,2% внедрения) обеспечивают круглосуточную поддержку, отвечают на стандартные вопросы и помогают с базовыми операциями, снижая нагрузку на контакт-центры.
  • Обнаружение мошеннических операций: ИИ способен анализировать огромные объемы данных в реальном времени, выявляя аномалии и подозрительные транзакции (18,4% внедрения), что значительно повышает безопасность финансовых операций.
  • Создание персонализированных предложений: Анализируя данные о поведении клиентов, ИИ может формировать индивидуальные продукты и услуги (14,7% внедрения), что увеличивает лояльность и эффективность продаж.
  • Автоматизация внутренних процессов: От обработки документов до распределения задач в колл-центрах (12,8% внедрения) — ИИ берет на себя рутинные операции, высвобождая человеческие ресурсы для более сложных задач.
  • Кредитный скоринг: ИИ позволяет более точно оценивать кредитоспособность заемщиков (8,9% внедрения), анализируя множество факторов, что снижает риски для банков и ускоряет процесс принятия решений.

• Наибольшее проникновение ИИ в кредитных продуктах:
  • Розница: 78%
  • Малый и средний бизнес (МСБ): 44%
  • Корпоративный и инвестиционный бизнес (КИБ): 43%

Вызовы и барьеры:

Несмотря на активное внедрение, существуют и барьеры. Ключевым препятствием для широкого применения ИИ в банковском секторе является дефицит квалифицированных кадров, особенно специалистов уровня Senior и выше. Потребность в аналитиках данных, машинном обучении и специалистах по ИИ значительно опережает их предложение на рынке труда.

Тем не менее, стремительное развитие финтеха и ИИ в России создает новые возможности для повышения эффективности, доступности и безопасности финансовых услуг, что, безусловно, сказывается на трансформации рынков капитала и кредита.

Денежно-кредитная политика Банка России как инструмент регулирования

Центральный банк является архитектором и регулятором денежно-кредитной политики (ДКП) страны. В России эту роль выполняет Банк России, чья деятельность направлена на достижение ключевых макроэкономических целей – прежде всего, повышение благосостояния граждан и обеспечение ценовой стабильности, то есть поддержание стабильно низкой инфляции.

Цели и принципы ДКП:

Основной целью денежно-кредитной политики Банка России является защита и обеспечение устойчивости рубля посредством поддержания ценовой стабильности. Это достигается через ряд принципов, которые включают:

• Прозрачность: Банк России активно разъясняет причины и ожидаемые результаты своих решений в области ДКП, чтобы повысить их действенность и предсказуемость для участников рынка и населения. Это включает публикацию «Резюме обсуждения ключевой ставки» после каждого заседания, «Комментариев к среднесрочному прогнозу», выступления представителей в СМИ и выпуск ежегодных «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики».
• Независимость: Банк России действует независимо от органов государственной власти при осуществлении своих функций, что позволяет ему принимать решения, основываясь исключительно на экономических данных.
• Подотчётность: Хотя Банк России независим, он подотчётен Государственной Думе Российской Федерации.

Основные инструменты ДКП Банка России:

1. Ключевая ставка: Является основным инструментом ДКП. Это минимальная процентная ставка, по которой Банк России предоставляет кредиты коммерческим банкам и по которой он готов принимать от них средства на депозиты.
   • Влияние: Изменение ключевой ставки напрямую влияет на ставки коммерческих банков по кредитам и депозитам, формируя стоимость денег в экономике. Повышение ставки делает кредиты дороже, стимулируя сбережения и снижая инфляцию («политика дорогих денег»).

     Снижение ставки, наоборот, удешевляет кредиты, стимулируя инвестиции и потребление («политика дешевых денег»).

2. Обязательные резервные требования: Коммерческие банки обязаны хранить часть привлечённых средств на специальных счетах в Банке России. Изменение нормативов обязательных резервов влияет на объем свободных средств, которыми располагают коммерческие банки для кредитования.
3. Операции на открытом рынке: Банк России осуществляет куплю-продажу государственных ценных бумаг на открытом рынке.
   • Покупка ценных бумаг: Вливает ликвидность в банковскую систему.
   • Продажа ценных бумаг: Извлекает ликвидность из банковской системы.
4. Рефинансирование кредитных организаций: Предоставление кредитов банкам для поддержания их ликвидности.
5. Валютные интервенции: Операции по купле-продаже иностранной валюты на внутреннем рынке для воздействия на курс рубля и ликвидность банковской системы.
6. Установление ориентиров роста денежной массы: Хотя прямое количественное таргетирование денежной массы применяется реже, Банк России отслеживает её динамику.
7. Прямые количественные ограничения: В редких случаях могут применяться прямые ограничения на объемы кредитования или другие банковские операции.
8. Эмиссия облигаций от своего имени: Выпуск Банком России собственных облигаций для изъятия избыточной ликвидности из банковской системы.

Политика кредитной экспансии («дешевых денег») и кредитной рестрикции («дорогих денег»):

• Политика кредитной экспансии: Направлена на увеличение ресурсов коммерческих банков (например, через снижение ключевой ставки или норм обязательных резервов), что приводит к росту денежной массы в обращении. Цель — стимулировать экономический рост и инвестиции.
• Политика кредитной рестрикции: Ограничивает возможности коммерческих банков по выдаче кредитов (например, через повышение ключевой ставки), препятствуя перенасыщению экономики деньгами и сдерживая инфляцию.

Таким образом, денежно-кредитная политика Банка России является мощным инструментом воздействия на экономику, регулируя доступность и стоимость капитала и кредита, и формируя условия для их эффективного функционирования.

Государственное стимулирование капитальных вложений и кредитной деятельности

Государство не ограничивается только регулированием финансовых рынков; оно активно использует инструменты стимулирования для направления капитальных вложений и кредитной деятельности в русло, отвечающее национальным экономическим приоритетам. В Российской Федерации это проявляется в различных программах поддержки, охватывающих широкий спектр отраслей и социальных задач.

Стимулирование капитальных вложений и промышленного производства:

Для обеспечения устойчивого развития и модернизации экономики государство предоставляет целевую поддержку инвестиционным проектам:

• Льготные кредиты производителям приоритетной промышленной продукции: Предприятия, занимающиеся производством продукции, критически важной для страны, могут получить кредиты по значительно сниженной ставке — 30% от ключевой ставки Банка России плюс три процентных пункта. Это делает инвестиции в такие отрасли более привлекательными и доступными.
• Соглашения о защите и поощрении капиталовложений (СЗПК): Это инструмент, предоставляющий инвесторам гарантии неизменности условий ведения бизнеса (например, налоговых ставок) на длительный срок, а также меры государственной поддержки, такие как субсидирование процентных ставок и возмещение затрат на инфраструктуру. Это создаёт благоприятный инвестиционный климат для крупных проектов.

Поддержка жилищного строительства и ипотечного кредитования:

Жилищный вопрос является одним из приоритетных для государства, поэтому разработаны многочисленные программы для стимулирования строительства и повышения доступности жилья:

• «Семейная ипотека»: Кредиты до 6% годовых для семей с детьми, что значительно снижает финансовую нагрузку на молодые семьи.
• «IT-ипотека»: Специальные условия для работников сферы информационных технологий — до 5% годовых.
• «Сельская ипотека»: Программа с крайне низкой ставкой до 3% для жителей сельских территорий, направленная на развитие агропромышленного комплекса и сельских поселений.
• «Дальневосточная и арктическая ипотека»: Ставка до 2% для жителей соответствующих регионов, призванная стимулировать их развитие и приток населения.
• Выплаты многодетным семьям: Единовременные выплаты в размере 450 тысяч рублей на погашение ипотеки для семей, в которых родился третий или последующий ребенок.

Стимулирование экспорта:

Государство активно поддерживает отечественных экспортеров, способствуя продвижению российской продукции на мировые рынки:

• Субсидирование процентных ставок по кредитам: Компенсация части затрат на кредиты для компаний, занимающихся организацией российских производств за рубежом или развитием экспортно-ориентированных производств в РФ.
• Финансовая поддержка через институты развития: Такие организации, как Российский экспортный центр (РЭЦ) и ЭКСАР (Российское агентство по страхованию экспортных кредитов и инвестиций), предоставляют широкий спектр услуг, включая кредитование, страхование экспортных рисков и гарантии.

Поддержка малого и среднего бизнеса (МСБ) и фермерских хозяйств:

Без кредитной поддержки невозможно обеспечить быстрое и цивилизованное становление фермерских хозяйств, предприятий малого и среднего бизнеса. Государство осознает их роль в экономике и предлагает следующие меры:

• Программы льготного кредитования: Например, по Постановлению Правительства № 1764 и Программе стимулирования кредитования Банка России и Корпорации МСП, предоставляются кредиты по сниженным ставкам для различных целей (инвестиции, оборотный капитал).
• Государственные микрофинансовые организации: Предоставляют микрозаймы для стартапов и небольших предприятий, которые часто не могут получить банковские кредиты.
• Региональные гарантийные фонды: Выступают поручителями по кредитам МСБ перед банками, снижая риски для последних.
• Специализированные программы Россельхозбанка: Включают грантовую поддержку и льготное кредитование для фермеров и сельскохозяйственных предприятий.

Формирование отечественного рынка долгосрочных инвестиций:

Для создания устойчивого источника «длинных денег» государство работает над развитием долгосрочных инвестиционных инструментов:

• Индивидуальные инвестиционные счета (ИИС) на пенсионные цели и на образование: Стимулирование граждан к долгосрочным накоплениям через налоговые вычеты.
• Корпоративные накопительные пенсионные вклады: Создание условий для формирования долгосрочных накоплений на уровне предприятий.

Таким образом, государственное стимулирование играет ключевую роль в направлении финансовых потоков в стратегически важные отрасли и сферы, способствуя устойчивому развитию экономики и решению социальных задач.

Заключение: Выводы и перспективы развития рынков капитала и кредита

Комплексный анализ рынков капитала и кредитного рынка выявил их фундаментальное значение для современной экономики, особенно в контексте России. Мы увидели, что эти два сегмента финансового рынка, хоть и обладают специфическими чертами, неразрывно связаны, обеспечивая мобилизацию и перераспределение финансовых ресурсов.

Основные выводы исследования:

1. Сущность и функции: Рынок капитала ориентирован на долгосрочные инвестиции, предоставляя «длинные деньги» через акции, облигации и деривативы, в то время как кредитный рынок формирует и перемещает ссудный капитал, выполняя ключевые аккумуляционные, перераспределительные, стимулирующие и социальные функции. Оба рынка критически важны для трансформации сбережений в инвестиции и стимулирования экономического роста.
2. Анализ капитала предприятия: Для оценки финансовой устойчивости и эффективности использования капитала предприятия применяются многосторонние методы, включающие вертикальный и горизонтальный анализ баланса, а также систему коэффициентов (финансовой автономии, финансовой зависимости, рентабельности активов и собственного капитала).

   Метод цепных подстановок позволяет глубоко исследовать влияние отдельных факторов на результативные показатели, давая точную количественную оценку.

3. Кругооборот промышленного капитала: Понимание трёх функциональных форм (денежная, производительная, товарная) и стадий кругооборота промышленного капитала, а также видов его износа (физический и моральный первого и второго рода), является необходимым для эффективного управления производством. Показатели фондоотдачи и фондоемкости служат важными индикаторами продуктивности использования основных фондов.
4. Кредитная система и принципы кредитования: Банковская система РФ, во главе с Банком России, регулируется обширной законодательной базой. Принципы возвратности, срочности и платности являются краеугольными камнями банковского кредитования, дополняемыми целевым использованием, обеспеченностью и дифференцированностью, что обеспечивает стабильность и надёжность кредитных отношений.
5. Эволюция теорий кредита: Исторический экскурс от натуралистической к капиталотворческой теории показал, как менялось понимание роли кредита — от пассивного перераспределения существующих благ до активного «капиталотворчества» и решающего фактора экономического развития, что легло в основу современных подходов к денежно-кредитной политике.
6. Современные вызовы и тенденции в России: Российский финансовый рынок активно адаптируется к глобализации и цифровизации. Наблюдается устойчивая тенденция замещения сбережений инвестированием, рост влияния институциональных инвесторов и беспрецедентное проникновение искусственного интеллекта в банковский сектор (более 50% банков в 2025 году), охватывающее клиентское обслуживание, борьбу с мошенничеством и кредитный скоринг. При этом дефицит квалифицированных кадров остаётся серьёзным барьером.
7. Государственное регулирование и стимулирование: Банк России через денежно-кредитную политику (ключевая ставка, операции на открытом рынке) и прозрачную коммуникационную стратегию регулирует финансовые потоки. Государство также активно стимулирует капитальные вложения и кредитную деятельность через льготное кредитование промышленных предприятий, различные программы ипотеки с господдержкой, стимулирование экспорта и поддержку малого, среднего бизнеса и фермерских хозяйств.

Перспективы развития рынков капитала и кредита в России:

Будущее российских рынков капитала и кредита неразрывно связано с продолжением цифровизации, развитием технологий искусственного интеллекта и адаптацией к глобальным экономическим изменениям. Ожидается дальнейший рост активности институциональных и розничных инвесторов на фондовом рынке, что потребует совершенствования инфраструктуры и регуляторной базы. Усиление фокуса на технологический суверенитет будет способствовать развитию отечественных финтех-решений.

Направления для дальнейших исследований и практических рекомендаций:

• Изучение влияния ИИ на финансовые риски: Детальный анализ того, как применение ИИ изменяет профиль рисков в банковском секторе и на рынке капитала, и разработка соответствующих регуляторных мер.
• Развитие отечественного рынка долгосрочных инвестиций: Исследование эффективности индивидуальных инвестиционных счетов и корпоративных пенсионных программ как источников «длинных денег» и разработка предложений по их дальнейшему стимулированию.
• Кадровое обеспечение: Разработка программ обучения и переподготовки специалистов для финансового сектора, способных работать с новейшими цифровыми технологиями и ИИ, чтобы преодолеть дефицит квалифицированных кадров.
• Оценка эффективности государственных программ: Проведение регулярной и углубленной оценки действенности мер государственного стимулирования капитальных вложений и кредитной деятельности с целью их оптимизации.

В целом, российские рынки капитала и кредита демонстрируют высокую динамику и способность к адаптации. Их дальнейшее развитие будет зависеть от гармоничного сочетания рыночных механизмов, технологических инноваций и продуманной государственной политики, направленной на обеспечение стабильности и устойчивого экономического роста.

Список использованной литературы

1. Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учет, 1998.
2. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: 2-е изд., перераб. и доп. Мн.: ИП «Экоперспектива», 1998. 489 с.
3. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. М.: Перспектива, 1995.
4. Ефимова О.В. Анализ собственного капитала // Бухгалтерский учет. 1999. № 1.
5. Общая теория денег и кредита / под ред. Е.Ф. Жукова. Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995.
6. Банковское дело / под ред. В.И. Колесникова, Л.П. Кроливецкой. Финансы и статистика, 1996.
7. Камаев В.Д. и коллектив авторов. Учебник по основам экономической теории. ВЛАДОС, 1996.
8. Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 (ред. от 04.08.2023) «О банках и банковской деятельности» // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_1739/ (дата обращения: 09.10.2025).
9. Тема 9. Сущность и формы кредита. Теории кредита // Studfile.net. URL: https://studfile.net/preview/4283833/page:3/ (дата обращения: 09.10.2025).
10. Методы анализа состава, структуры и эффективности использования капитала // Studfile.net. URL: https://studfile.net/preview/1739506/page:17/ (дата обращения: 09.10.2025).
11. Кредитный рынок и его роль в экономике региона (на примере Республики Башкортостан) // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/kreditnyy-rynok-i-ego-rol-v-ekonomike-regiona-na-primere-respubliki-bashkortostan (дата обращения: 09.10.2025).
12. Рынок капиталов // Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A0%D1%8B%D0%BD%D0%BE%D0%BA_%D0%BA%D0%B0%D0%BF%D0%B8%D1%82%D0%B0%D0%BB%D0%BE%D0%B2 (дата обращения: 09.10.2025).
13. Принципы банковского кредитования // Банкротство физических лиц. URL: https://bankrotstvo-fiz-lic.ru/printsipy-bankovskogo-kreditovaniya/ (дата обращения: 09.10.2025).
14. Принципы кредитования // orioncom.ru. URL: http://www.orioncom.ru/prinzip.html (дата обращения: 09.10.2025).
15. Фондоемкость и фондоотдача: понятия // Финансовый директор. URL: https://fd.ru/articles/108398-fondootdacha-i-fondoemkost-ponyatiya (дата обращения: 09.10.2025).
16. Анализ баланса: вертикальный и горизонтальный методы // Финансовый директор. URL: https://fd.ru/articles/108602-vertikalnyy-i-gorizontalnyy-analiz-balansa (дата обращения: 09.10.2025).
17. Фондоотдача и фондоемкость: как и зачем считать // Блог Финолог. URL: https://finolog.ru/blog/fondootdacha-i-fondoemkost-kak-i-zachem-schitat/ (дата обращения: 09.10.2025).
18. Амортизация основного капитала // Рыночная экономика. Теория, задачи, решения. URL: https://d-66-2007.ru/5-7.html (дата обращения: 09.10.2025).
19. Кредитный рынок, его основные характеристики и классификация // Studfile.net. URL: https://studfile.net/preview/4311890/page:9/ (дата обращения: 09.10.2025).
20. Сущность рынка капиталов // Все сдал! Справочник. URL: https://vsesdal.com/spravochnik/finansy/rynki_kapitalov/suschnost_rynka_kapitalov (дата обращения: 09.10.2025).
21. Рынок капитала — Что это такое, советы и примеры // Pro DGTL. URL: https://prodgtl.ru/rynok-kapitala/ (дата обращения: 09.10.2025).
22. Рынок капитала: структура и функции // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rynok-kapitala-struktura-i-funktsii (дата обращения: 09.10.2025).
23. Капитал. Физический и моральный износ основного капитала // Studfile.net. URL: https://studfile.net/preview/5239920/page:14/ (дата обращения: 09.10.2025).
24. Основные принципы и условия банковского кредитования // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osnovnye-printsipy-i-usloviya-bankovskogo-kreditovaniya (дата обращения: 09.10.2025).
25. Вертикальный и горизонтальный анализ бухгалтерского баланса на примерах в 2025 году // Российский налоговый курьер. URL: https://www.rnk.ru/article/216395-vertikalnyy-i-gorizontalnyy-analiz-buhgalterskogo-balansa (дата обращения: 09.10.2025).
26. Принципы кредитования: что является основными условиями выдачи кредита в банке // Net-dolgoff.ru. URL: https://net-dolgoff.ru/kredity/printsipy-kreditovaniya-chto-yavlyaetsya-osnovnymi-usloviyami-vydachi-kredita-v-banke/ (дата обращения: 09.10.2025).
27. Кредитный рынок // Stud.kz. URL: https://www.stud.kz/referat/show/15777 (дата обращения: 09.10.2025).
28. Теории кредита: натуралистическая, капиталотворческая // Grandars.ru. URL: https://www.grandars.ru/student/finansy/teorii-kredita.html (дата обращения: 09.10.2025).
29. Финансы и кредит: Какие существуют теории кредита? // Бизнес-портал AUP.Ru. URL: http://www.aup.ru/library/fincapital/001.htm (дата обращения: 09.10.2025).
30. Глава 4. Теории кредита, капитала и ценных бумаг // Lib.sale. URL: https://lib.sale/bankovskoe-delo-uchebnik/glava-teorii-kredita-kapitala.html (дата обращения: 09.10.2025).
31. Натуралистическая теория кредита // Психологическое сообщество «PSYERA». URL: https://www.psyera.ru/4888/naturalisticheskaya-teoriya-kredita (дата обращения: 09.10.2025).
32. Кредитный рынок как сегмент финансового рынка // Журнал правовых и экономических исследований. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/kreditnyy-rynok-kak-segment-finansovogo-rynka (дата обращения: 09.10.2025).
33. Кредит и его роль в рыночной экономике // Международный студенческий научный вестник (сетевое издание).

    URL: https://eduherald.ru/ru/article/view?id=12953 (дата обращения: 09.10.2025).

34. Кредитный рынок // Глоссарий Финуслуги.ру. URL: https://fingu.ru/glossary/kreditnyy-rynok (дата обращения: 09.10.2025).
35. Как рассчитать коэффициент финансовой зависимости по формуле // Совкомбанк. URL: https://sovcombank.ru/finkult/koeffitsient-finansovoy-zavisimosti (дата обращения: 09.10.2025).
36. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала // Финансовый анализ. URL: https://finanaliz.ru/ekonomika/koefficient-oborachivaemosti-sobstvennogo-kapitala (дата обращения: 09.10.2025).
37. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала: расчет // Regberry.ru. URL: https://www.regberry.ru/nalogi-i-buhgalteriya/koefficient-oborachivaemosti-sobstvennogo-kapitala-raschet (дата обращения: 09.10.2025).
38. Коэффициент финансовой зависимости (формула по балансу) // Nalog-nalog.ru. URL: https://nalog-nalog.ru/buhgalterskij_uchet/analiz_hozyajstvennoj_deyatelnosti_ahd/koefficient-finansovoj-zavisimosti-formula-po-balansu/ (дата обращения: 09.10.2025).
39. Коэффициент финансовой зависимости // Finzz.ru. URL: https://finzz.ru/koefficient-finansovoj-zavisimosti.html (дата обращения: 09.10.2025).
40. Коэффициент финансовой зависимости (Debt Ratio).

    Формула. Расчет по балансу ОАО // Finanpro.ru. URL: https://www.finanpro.ru/koefficient-finansovoj-zavisimosti/ (дата обращения: 09.10.2025).

41. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала // Nalog-nalog.ru. URL: https://nalog-nalog.ru/buhgalterskij_uchet/analiz_hozyajstvennoj_deyatelnosti_ahd/koefficient-oborachivaemosti-sobstvennogo-kapitala/ (дата обращения: 09.10.2025).
42. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств: что показывает, формула, как определить // Skillbox Media. URL: https://skillbox.ru/media/bukhgalteriya/koeffitsient-oborachivaemosti-oborotnykh-sredstv-chto-pokazyvaet-formula-kak-opredelit/ (дата обращения: 09.10.2025).
43. Кругооборот капитала // Economicportal.ru. URL: https://economicportal.ru/ponyatiya-ekonomiki/krugooborot-kapitala.html (дата обращения: 09.10.2025).
44. Коэффициент автономии // Финансовый анализ. URL: https://finanaliz.ru/ekonomika/koefficient-avtonomii (дата обращения: 09.10.2025).
45. Система инструментов денежно-кредитной политики // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/dkp/instruments_dkp/ (дата обращения: 09.10.2025).
46. Рентабельность активов // Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A0%D0%B5%D0%BD%D1%82%D0%B0%D0%B1%D0%B5%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D1%8C_%D0%B0%D0%BA%D1%82%D0%B8%D0%B2%D0%BE%D0%B2 (дата обращения: 09.10.2025).
47. Рентабельность собственного капитала // Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A0%D0%B5%D0%BD%D1%82%D0%B0%D0%B1%D0%B5%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D1%8C_%D1%81%D0%BE%D0%B1%D1%81%D1%82%D0%B2%D0%B5%D0%BD%D0%BD%D0%BE%D0%B3%D0%BE_%D0%BA%D0%B0%D0%BF%D0%B8%D1%82%D0%B0%D0%BB%D0%B0 (дата обращения: 09.10.2025).
48. Денежно-кредитная политика // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/dkp/ (дата обращения: 09.10.2025).
49. Рентабельность активов, ROA // Альт-Инвест. URL: https://alt-invest.ru/glossary/roa/ (дата обращения: 09.10.2025).
50. Рентабельность активов (ROA) // e-xecutive.ru. URL: https://www.e-xecutive.ru/wiki/18973-rentabelnost-aktivov-roa (дата обращения: 09.10.2025).
51. ИИ идет ва-банк: проникновение искусственного интеллекта в финансовый сектор // Ведомости. 11.09.2025. URL: https://www.vedomosti.ru/partner/articles/2025/09/11/1061993-ii-idet-va-bank (дата обращения: 09.10.2025).
52. Глобализация, конкуренция, инвестирование: Тенденции финансовых рынков // Ведомости. 21.12.2017. URL: https://www.vedomosti.ru/partner/articles/2017/12/21/745963-globalizatsiya-konkurentsiya-investirovanie-tendentsii-finansovyh-rinkov (дата обращения: 09.10.2025).
53. Рентабельность активов: что это, формула расчета и примеры повышения ROA // Банкирос.ру. URL: https://bankiros.ru/wiki/rentabelnost-aktivov (дата обращения: 09.10.2025).
54. Оборачиваемость собственного капитала // Счёт: Учёт. URL: https://schet-uche.ru/analiz-finansovoj-ustojchivosti/oborachivaemost-sobstvennogo-kapitala/ (дата обращения: 09.10.2025).
55. Коэффициент автономии формула по балансу: как найти и рассчитать // Главбух. URL: https://www.glavbukh.ru/art/97216-koeffitsient-avtonomii-formula-po-balansu-kak-nayti-i-rasschitat (дата обращения: 09.10.2025).
56. Рентабельность собственного капитала: что показывает, как её рассчитать и анализировать // Skillbox Media. URL: https://skillbox.ru/media/bukhgalteriya/rentabelnost_sobstvennogo_kapitala_chto_pokazyvaet_kak_ee_rasschitat_i_analizirovat/ (дата обращения: 09.10.2025).
57. Коэффициент автономии: формула расчета и нормативное значение // СберБизнес. URL: https://www.sberbank.ru/ru/s_m_business/wiki/koeffitsient-avtonomii/ (дата обращения: 09.10.2025).
58. Рентабельность собственного капитала (Return on equity) // Audit-it.ru. URL: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/performance/return_on_equity.html (дата обращения: 09.10.2025).
59. Рентабельность активов (Return on assets) // Audit-it.ru. URL: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/performance/return_on_assets.html (дата обращения: 09.10.2025).
60. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала: как рассчитать // Финолог. URL: https://finolog.ru/blog/koeffitsient-oborachivaemosti-sobstvennogo-kapitala-kak-rasschitat/ (дата обращения: 09.10.2025).
61. Искусственный интеллект в российских банках // Аналитический центр при Правительстве Российской Федерации. 2023. URL: https://ac.gov.ru/uploads/2-2023/materials/1689151523_ai-v-rossiyskih-bankah.pdf (дата обращения: 09.10.2025).
62. Искусственный интеллект в банках: настоящее и будущее технологии в финансовом секторе // Финам. 18.05.2025. URL: https://www.finam.ru/publications/item/iskusstvennyi-intellekt-v-bankax-nastoyaschee-i-buduschee-texnologii-v-finansovom-sektore-20250517-185100/ (дата обращения: 09.10.2025).
63. Искусственный интеллект в банках: вызовы, возможности и стратегии внедрения // It-infrastructure.ru. URL: https://it-infrastructure.ru/publications/iskusstvennyy-intellekt-v-bankakh-vyzovy-vozmozhnosti-i-strategii-vnedreniya/ (дата обращения: 09.10.2025).
64. Кругооборот капитала и его стадии // Studfile.net. URL: https://studfile.net/preview/5239920/page:47/ (дата обращения: 09.10.2025).
65. Денежно-кредитная политика // Сравни.ру. URL: https://www.sravni.ru/enciklopediya/info/denezhno-kreditnaya-politika/ (дата обращения: 09.10.2025).
66. Инструменты денежно-кредитной политики Банка России в современных условиях // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/instrumenty-denezhno-kreditnoy-politiki-banka-rossii-v-sovremennyh (дата обращения: 09.10.2025).
67. Кругооборот капитала // Викитека. URL: https://ru.wikisource.org/wiki/%D0%91%D0%A1%D0%AD1/%D0%9A%D1%80%D1%83%D0%B3%D0%BE%D0%BE%D0%B1%D0%BE%D1%80%D0%BE%D1%82_%D0%BA%D0%B0%D0%BF%D0%B8%D1%82%D0%B0%D0%BB%D0%B0 (дата обращения: 09.10.2025).
68. Глобализация мировых финансовых рынков: процессы и влияния // Forex Club. URL: https://www.fxclub.org/blog/globalizatsiya-mirovykh-finansovykh-rynkov-protsessy-i-vliyaniya (дата обращения: 09.10.2025).
69. Промышленный капитал // Финансовый анализ. URL: https://finanaliz.ru/ekonomika/promyshlennyy-kapital (дата обращения: 09.10.2025).
70. kursovaya_1.docx // КубГУ. URL: https://kubsu.ru/sites/default/files/pages/science/kursovaya_1.docx (дата обращения: 09.10.2025).
71. Развитие финансовых рынков в условиях глобализации // Elibrary.ru. URL: https://elibrary.ru/download/elibrary_28876483_59146522.pdf (дата обращения: 09.10.2025).
72. Современные тенденции развития мирового финансового сектора // Белорусский государственный университет. URL: https://elib.bsu.by/bitstream/123456789/205664/1/364-367.pdf (дата обращения: 09.10.2025).
73. Финансовая глобализация // Право и управление. XXI век. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/finansovaya-globalizatsiya (дата обращения: 09.10.2025).
74. Искусственный интеллект в сфере финансов // Билайн Big Data & AI. URL: https://bigdata.beeline.ru/blog/iskusstvennyy-intellekt-v-sfere-finansov/ (дата обращения: 09.10.2025).