Экономический кейс-стади: Ретроспективный анализ стратегии реструктуризации предприятий цветной металлургии (АО «КМЭЗ» и АО «Карабашмедь») и стратегические рекомендации до 2030 года

метки: Предприятие, Карабашмедь, Рубль, Проблема, Ausmelt, Финансовый, Условие, Тонна

ПРИОРИТЕТ №1: РЕЛЕВАНТНЫЙ ФАКТ.

События 2022 года привели к существенной трансформации внешнеэкономической деятельности российских металлургических компаний. Если до санкций 2021 года доля поставок российских цветных металлов в ЕС и Великобританию составляла 28%, а в США — 8%, то к концу 2023 года эти показатели упали до 18% и 1% соответственно. Основным компенсационным рынком стал Китай, чья доля выросла с 20% до 35%. Этот тектонический сдвиг подчеркивает критическую важность адаптивной стратегии и ретроспективного анализа прошлых решений, таких как реструктуризация ЗАО «КМЭЗ» и ЗАО «Карабашмедь», для оценки их долгосрочной устойчивости в условиях геополитической турбулентности. Следовательно, уроки, извлеченные из инвестиционного цикла 2007–2024 годов, имеют прямое практическое применение для формирования стратегии на ближайшее десятилетие.

Введение: Цель, задачи и методология анализа корпоративной реструктуризации

Корпоративная реструктуризация, особенно в капиталоемких отраслях, таких как цветная металлургия, представляет собой многомерный процесс, влияющий не только на финансовые показатели, но и на технологическую базу и экологическую ответственность предприятия. В начале XXI века российская промышленность столкнулась с необходимостью масштабного технического перевооружения, что диктовало поиск эффективных моделей консолидации активов.

Кейс ЗАО «КМЭЗ» (Кыштымский медеэлектролитный завод) и ЗАО «Карабашмедь» является показательным примером стратегической интеграции в рамках крупного холдинга — Русской медной компании (РМК).

Историческая стратегия, предложенная в 2007 году, предполагала углубленное горизонтальное слияние с целью оптимизации производственной цепочки, однако фактическая реализация привела к более сложной, вертикальной операционной интеграции, о которой мы подробнее поговорим в разделе От юридического слияния к операционной интеграции.

Цель настоящего исследования — провести углубленный экономический кейс-стади, ретроспективно проанализировав фактическую реализацию стратегии реструктуризации предприятий за период 2007–2024 годов, оценить ее долгосрочную эффективность и разработать актуальные стратегические рекомендации для обеспечения конкурентоспособности в 2025–2030 годах, особенно в контексте современных экономических вызовов (санкции, ESG-повестка).

Страховой рынок Российской Федерации: Регуляторная трансформация, ...

... № 4015-1, поскольку они кардинально меняют операционную среду. Так, с 01.09.2025 года вступают в силу изменения, направленные на дальнейшее ... к ВВП до 1,9% (рост на 0,6 п.п. год к году). Несмотря на позитивную динамику, этот показатель остается низким ... показателей страхового рынка РФ по итогам 2024 года По итогам 2024 года российский страховой рынок продемонстрировал экстраординарный рост, который ...

Ключевые исследовательские вопросы (КРВ), лежащие в основе анализа:

1. Какова текущая структура предприятий и почему не было реализовано полное юридическое слияние?
2. Какие финансовые и операционные синергии были достигнуты?
3. Насколько эффективной оказалась стратегия в части преодоления исторического экологического бремени?
4. Какие стратегические приоритеты необходимо установить для сохранения конкурентоспособности в условиях переориентации рынков сбыта?

Методологической основой работы является ретроспективный анализ, сопоставление плановых (2007 г.) и фактических (2025 г.) результатов, а также применение методов стратегического и ESG-анализа, поскольку именно комплексный подход позволяет оценить истинную ценность масштабных корпоративных преобразований.

Теоретический фундамент: Современные модели M&A и стратегической реструктуризации

Классификация форм реструктуризации и инновационного развития

В современной экономической науке, особенно после 2015 года, термин «реструктуризация» вышел за рамки простого изменения юридической формы или слияния. Он включает комплекс мер, направленных на повышение рыночной стоимости, финансовое оздоровление и технологическую модернизацию.

Слияния и поглощения (M&A) как форма реструктуризации классифицируются по типу интеграции:

Тип Интеграции	Описание	Основная Цель	Пример в Кейсе
Горизонтальная	Объединение компаний, производящих аналогичную продукцию (или, как в нашем случае, находящихся на смежных стадиях производства).	Экономия на масштабе, устранение конкуренции, повышение рыночной доли.	Изначальный план 2007 г. (два медеплавильных предприятия).
Вертикальная	Объединение компаний, находящихся на разных стадиях производственного цикла.	Контроль над цепочкой поставок, снижение транзакционных издержек, повышение операционной устойчивости.	Фактическая реализация: интеграция Карабашмеди (аноды) и КМЭЗ (электролиз).
Конгломеративная	Объединение компаний из не связанных между собой отраслей.	Диверсификация рисков.	Не применимо к данному кейсу.

Стратегическая реструктуризация в тяжелой промышленности часто фокусируется на инновационном развитии и технологической модернизации. Это подтверждается опытом «Карабашмеди», где реструктуризация была не столько юридической, сколько технологической. Целью было устранение структурных деформаций, вызванных морально устаревшим оборудованием (шахтные печи) и избыточными экологическими рисками. В современных условиях (2025 г.) такая модель является наиболее устойчивой, поскольку прямо влияет на себестоимость, качество продукции и, что критически важно, на соответствие ESG-стандартам.

Методология оценки синергетических эффектов и преодоления слабых сторон

Оценка эффективности реструктуризации невозможна без анализа достигнутых синергетических эффектов. Синергия (S) в M&A определяется как увеличение совокупной стоимости объединенной компании по сравнению с суммой стоимостей отдельных компаний.
$$S = V_{\text{AB}} — (V_{\text{A}} + V_{\text{B}})$$
Где:

• $V_{\text{AB}}$ — стоимость объединенной компании;
• $V_{\text{A}}$ и $V_{\text{B}}$ — стоимости компаний до объединения.

Ключевые виды синергии, релевантные для данного кейса:

1. Операционная синергия: Возникает за счет эффекта масштаба, совместного использования производственных мощностей и оптимизации логистики. В кейсе КМЭЗ/Карабашмедь это выражается в создании единой, непрерывной технологической цепочки.
2. Финансовая синергия: Снижение стоимости заемного капитала (за счет улучшения кредитного рейтинга объединенного холдинга), налоговые преимущества и оптимизация денежных потоков.
3. Управленческая синергия: Повышение качества корпоративного управления, централизация административных функций, внедрение лучших практик.

В контексте преодоления слабых сторон, характерных для старых промышленных активов (таких как Карабашмедь с его историей экологического бедствия), синергетический эффект также должен быть оценен через ESG-призму. Успешное привлечение инвестиций для модернизации сернокислотного цеха (экологический синергетический эффект) становится прямым следствием финансовой и управленческой синергии, обеспечивающей приток долгосрочного капитала. А если говорить о стоимости предприятия, то разве не способность холдинга обеспечить этот приток, несмотря на региональные проблемы, является наиболее весомым аргументом в пользу эффективности реструктуризации?

От юридического слияния к операционной интеграции: Анализ фактической реализации стратегии 2007 года

Текущая юридическая и организационная структура предприятий (2025 г.)

Анализ показывает, что первоначальная стратегия 2007 года, которая могла подразумевать полное юридическое горизонтальное слияние с ликвидацией исходных юридических лиц, не была реализована в полной мере. По состоянию на 2025 год, бывшие ЗАО «КМЭЗ» и ЗАО «Карабашмедь» продолжают функционировать как отдельные непубличные акционерные общества: АО «КМЭЗ» (Кыштым) и АО «Карабашмедь» (Карабаш).

Оба предприятия консолидированы в рамках Русской медной компании (РМК).

Сохранение юридической самостоятельности при полной операционной интеграции является распространенной практикой в российских холдингах, позволяющей оптимизировать налогообложение, упростить управление отдельными инвестиционными проектами (модернизация одного завода не затрагивает другой) и более гибко реагировать на локальные операционные вызовы.

Показатель	АО «КМЭЗ» (Кыштым)	АО «Карабашмедь» (Карабаш)
Юридический статус (2025 г.)	Непубличное АО	Непубличное АО
Входит в структуру	РМК	РМК
Генеральный директор	Кудрявцев Андрей Викторович (с 2016 г.)	Ханжин Андрей Федорович (с 2016 г.)
Уставный капитал	595,163 млн рублей	777,813 млн рублей
Ключевая продукция/роль	Электролитическое рафинирование, катоды	Производство медных анодов

Фактически, юридическая автономия сохранила структуру, но управленческие решения и финансовые потоки полностью централизованы в рамках вертикально-интегрированной системы РМК.

Операционная синергия: Технологическая цепочка и увеличение мощностей

Ключевым достижением фактической реструктуризации стало достижение мощной операционной синергии за счет перестройки технологической цепочки. Вместо дублирования функций и производства не до конца готового продукта (черновая медь в слитках), была внедрена схема глубокой вертикальной интеграции:

1. АО «Карабашмедь» (первый этап): переход к производству медных анодов (вместо черновой меди).
2. АО «КМЭЗ» (второй этап): использование этих анодов для электролитического рафинирования.

Эта интеграция позволила АО «КМЭЗ» полностью ликвидировать операцию огневого рафинирования черновой меди, которая ранее требовала значительных затрат и была источником дополнительных выбросов. Оптимизация процессов и экономия операционных расходов позволила существенно нарастить производительность:

Производительность цеха электролиза меди на АО «КМЭЗ» была увеличена почти на 65%, достигнув плановых 230 тысяч тонн катодов в год.

Таким образом, стратегия 2007 года, преобразовавшись из горизонтального слияния в вертикальную операционную интеграцию, привела к созданию более эффективного, специализированного и мощного производственного кластера. Предприятия теперь функционируют как два смежных цеха одного гигантского комплекса. И что из этого следует? Это не просто цифры роста, это прямое сокращение логистических издержек, повышение качества сырья для конечной продукции и, как следствие, усиление конкурентных позиций на мировом рынке.

Ретроспективный анализ финансово-операционных результатов и инвестиционной динамики (2007-2024 гг.)

Хронология ключевых этапов модернизации: Инвестиционный цикл и Ausmelt-плавка

Масштабная реструктуризация, направленная на повышение конкурентоспособности, потребовала колоссальных инвестиций, что само по себе стало возможным благодаря консолидации активов под управлением РМК. Инвестиции в технологическое перевооружение начались еще до официального утверждения стратегии 2007 года.

Период	Ключевое событие	Объем инвестиций (приблизительно)	Результат и значение
2004 г.	РМК получает управление АО «Карабашмедь», утверждение комплексной программы техперевооружения.	—	Начало стратегической трансформации.
2006 г.	Завершение первого этапа инвестиций в модернизацию.	> 120 млн долларов США	Подготовка базы для перехода на новые технологии.
2007 г.	Запуск плавильного агрегата Ausmelt.	В рамках общего бюджета	Отказ от устаревших шахтных печей, резкое улучшение экологических показателей и повышение эффективности плавки.
2004-2017 гг.	Общий период масштабного перевооружения Карабашмеди.	> 18 млрд рублей	Создание современной производственной базы, способной к дальнейшему масштабированию.
2019-2024 гг.	Крупный проект реконструкции металлургического производства.	14,5 млрд рублей	Увеличение выпуска черновой меди до 240 тыс. тонн в год и запуск производства медных анодов (плановая мощность 265 тыс. тонн в год).

Инвестиционный цикл, растянувшийся на два десятилетия, доказывает, что реструктуризация в цветной металлургии является длительным, капиталоемким процессом, требующим долгосрочного видения. Вложения в Ausmelt-плавку и последующая реконструкция (14,5 млрд рублей) являются прямым подтверждением эффективности управленческой синергии, которая обеспечила непрерывный приток капитала, несмотря на сложную экономическую конъюнктуру.

Динамика финансовых показателей и конкурентные позиции (2020-2021 гг.)

Оценка долгосрочной финансовой эффективности затруднена отсутствием открытой отчетности за последние два года. Однако доступные данные за 2020-2021 годы наглядно демонстрируют результаты проведенной модернизации и синергии, совпавшие с благоприятной конъюнктурой на мировом рынке меди.

Показатель	2020 г.	2021 г.	Изменение (%)
Выручка АО «КМЭЗ»	≈ 15,0 млрд руб.	42,0 млрд руб.	+180%
Чистая прибыль АО «КМЭЗ»	—	2,4 млрд руб.	—
Выручка АО «Карабашмедь»	—	11,2 млрд руб.	—
Чистая прибыль АО «Карабашмедь»	—	1,7 млрд руб.	—

Критический анализ:

• Значительный рост выручки КМЭЗ (+180% за год) указывает на резкое увеличение объемов производства и/или благоприятную ценовую конъюнктуру. Увеличение производительности на 65% (до 230 тыс. тонн катодов) стало ключевым операционным фактором, обеспечившим этот рост.
• Конкурентные позиции. Реструктуризация позволила предприятиям занять позицию одного из крупнейших производителей катодной меди в России, работающего на основе современных и относительно чистых технологий (Ausmelt).
• Долговая нагрузка и рентабельность. Отсутствие полных данных (особенно EBIT/EBITDA и коэффициентов ликвидности) не позволяет провести исчерпывающий анализ. Однако успешное привлечение 14,5 млрд рублей на реконструкцию в период 2019–2024 гг. свидетельствует о высокой инвестиционной привлекательности и финансовой устойчивости всего холдинга РМК, что является косвенным доказательством достигнутой финансовой синергии (снижение риска для кредиторов и инвесторов).

Важное замечание: Сведения о сданной финансовой отчетности за 2022-2024 год отсутствуют в открытых источниках, что отражает тенденцию закрытия информации непубличными АО в условиях санкций.

Критический ESG-анализ: Экологическая трансформация как ключевой синергетический эффект

Результаты экологической модернизации и снижение выбросов

Кейс «Карабашмеди» уникален тем, что экологический фактор (ESG) был не просто частью стратегии, а ее определяющим мотивом. Город Карабаш, десятилетиями находившийся в зоне экологического бедствия, требовал немедленной и капитальной реструктуризации. Экологическая трансформация стала самым значимым синергетическим эффектом интеграции.

Ключевым проектом стало строительство и модернизация сернокислотного цеха с использованием технологии компании «Хальдор Топсе».

Показатель	Советский период (до 2004 г.)	После модернизации (2022 г.)	Синергетический эффект
Объем выбросов SO₂	≈ 160 тыс. тонн в год	Резкое снижение	Заявленное снижение в 30 раз
Инвестиции в экологию	Низкие	До 9/10 от общего объема инвестиций (13,37 млрд руб. к 2016 г.)	Приток долгосрочного, целевого капитала
Технологии	Устаревшие шахтные печи	Ausmelt-плавка, сернокислотный цех	Технологическая синергия

Улавливание сернистого ангидрида (SO₂) и его переработка в серную кислоту не только улучшили качество воздуха, но и создали дополнительный источник дохода (или снизили затраты на закупку кислоты).

Эти изменения демонстрируют, что финансовые и операционные синергии были целенаправленно использованы для достижения критически важной социальной и экологической синергии. В то же время, как можно утверждать, что реструктуризация была успешной, если не были решены проблемы с загрязнением всех сред?

Незавершенные вызовы: Сохранение антропогенной нагрузки и риски (2023 г.)

Несмотря на впечатляющие результаты по снижению выбросов в атмосферу, критический анализ 2023 года показывает, что экологическая проблема не решена полностью, а лишь трансформировалась.

По данным исследований, в зоне воздействия медеплавильного производства сохраняется значительная антропогенная нагрузка, в первую очередь, на водный бассейн и почвенный покров. Основной источник загрязнения — инфильтрация дренажных вод хвостохранилищ. Фиксируется превышение предельно допустимой концентрации (ПДК) по тяжелым металлам (медь, цинк, мышьяк и др.).

Это указывает на то, что фокус инвестиций был направлен, прежде всего, на решение проблемы загрязнения воздуха (наиболее заметной и политически чувствительной), в то время как проблема обращения с отходами и их долгосрочное влияние на гидросферу и литосферу требует дальнейших капитальных вложений. Какой важный нюанс здесь упускается? То, что современные рынки капитала, особенно азиатские, начинают предъявлять комплексные требования к экологической безопасности, и частичное решение проблемы не обеспечивает предприятию долгосрочную «зеленую» премию.

Ответ на вызов: В 2022 году на «Карабашмеди» был запланирован запуск установки нейтрализации технической серной кислоты с получением гипса. Это критически важный проект, направленный на минимизацию вторичных отходов. Мощность установки — 400 тысяч тонн гипса в год, что является шагом к реализации принципов циклической экономики и окончательному решению проблемы экологического наследия.

Стратегические рекомендации для обеспечения долгосрочной конкурентоспособности (2025-2030 гг.)

Адаптация к санкционным ограничениям и переориентация экспорта

События 2022–2023 годов, включая прямые санкции против РМК и запрет на импорт российской меди в Великобританию, кардинально изменили внешнеэкономическую стратегию.

Таблица 1. Сдвиг в географии экспорта цветных металлов РФ (2021 г. vs 2023 г.)

Регион	Доля в экспорте (2021 г.)	Доля в экспорте (2023 г.)	Изменение
ЕС и Великобритания	28%	18%	−10 п.п.
США	8%	1%	−7 п.п.
Китай	20%	35%	+15 п.п.
Итоговый сдвиг	—	—	Переориентация на Восток

Стратегические рекомендации по адаптации:

1. Укрепление азиатского вектора: Необходимо продолжать стратегию углубления связей с ключевым компенсационным рынком — Китаем. Это включает не только наращивание объемов, но и возможные инвестиции в логистическую инфраструктуру (железнодорожные и портовые мощности) и заключение долгосрочных контрактов, номинированных в национальных валютах.
2. Диверсификация в дружественные юрисдикции: Изучение рынков Юго-Восточной Азии, Ближнего Востока и Латинской Америки. Эти рынки, как правило, менее чувствительны к западной санкционной повестке.
3. Импортозамещение в критических технологиях: Учитывая уход западных поставщиков оборудования (например, комплектующих для Ausmelt или автоматизированных систем), необходимы системные инвестиции в развитие отечественных технологий и компонентов, особенно в области электролиза и экологического мониторинга, для обеспечения операционной независимости.

Приоритеты развития: Цифровизация и жесткое соответствие ESG-стандартам

Общий объем инвестиций в металлургию РФ за последние годы (почти 3 трлн рублей с 2018 по 2022 год) демонстрирует готовность отрасли к капитальным вложениям. В текущих условиях эти инвестиции должны быть направлены в два критических направления.

1. Цифровизация производственных процессов:

Цифровизация (от предиктивной аналитики до автоматизированного контроля качества) является ключевым элементом для снижения операционных расходов и повышения фондоотдачи. Рекомендации включают:

• Внедрение систем предиктивного обслуживания оборудования (особенно на Ausmelt-плавке и в цехе электролиза) для минимизации простоев.
• Развитие цифровых двойников производственных цепочек (Карабашмедь — КМЭЗ) для оптимизации логистики медных анодов и повышения эффективности управления запасами.

2. Жесткое соответствие ESG-стандартам (Экологический компонент):

Несмотря на санкции, глобальный спрос на «зеленую» медь (используемую в электромобилях и возобновляемой энергетике) остается высоким. Доступ к несанкционным, премиальным рынкам (особенно в Азии, где растут экологические требования) требует безусловного завершения всех природоохранных проектов.

Ключевые операционные рекомендации:

• Завершение проекта по гипсу: Обеспечение бесперебойного запуска и выхода на проектную мощность (400 тыс. тонн в год) установки по нейтрализации серной кислоты. Это позволит устранить одну из главных угроз — загрязнение водных ресурсов.
• Рекультивация хвостохранилищ: Привлечение дополнительных инвестиций для решения проблемы инфильтрации дренажных вод, что является слабым звеном в текущей ESG-стратегии (по данным 2023 года).

  Только полное решение экологических проблем позволит АО «КМЭЗ» и АО «Карабашмедь» позиционировать себя как производителей меди, полностью соответствующих высоким мировым ESG-стандартам.

Заключение и выводы

Ретроспективный анализ стратегии реструктуризации предприятий цветной металлургии АО «КМЭЗ» и АО «Карабашмедь» в рамках холдинга РМК показал, что эволюция плана 2007 года из формального юридического слияния в глубокую операционную и технологическую вертикальную интеграцию оказалась стратегически верным решением.

Ключевые выводы:

1. Эффективность операционной синергии: Сохранение юридической самостоятельности при создании единой технологической цепочки (Карабашмедь — производство анодов, КМЭЗ — электролиз) позволило КМЭЗ увеличить мощности на 65% (до 230 тыс. тонн катодов), что подтверждается значительным ростом выручки за 2021 год.
2. Значительный инвестиционный цикл: Общий объем инвестиций в модернизацию, превышающий 18 млрд рублей с 2004 по 2017 год, и последующие вложения (14,5 млрд рублей до 2024 года) свидетельствуют о долгосрочной финансовой устойчивости и притоке капитала, что является прямым следствием управленческой и финансовой синергии в рамках холдинга.
3. Критический ESG-прогресс: Реструктуризация позволила достичь кардинального экологического прорыва, снизив выбросы SO₂ в 30 раз. Однако долгосрочная эффективность предприятия зависит от полного устранения остаточной антропогенной нагрузки, связанной с инфильтрацией вод хвостохранилищ (по данным 2023 года).

Прогноз на 2025–2030 годы: Долгосрочная конкурентоспособность предприятий будет определяться способностью руководства к дальнейшей адаптации. Успешная переориентация экспорта на азиатские рынки (рост доли Китая с 20% до 35%) должна сопровождаться беспрецедентными инвестициями в два направления: глубокая цифровизация для повышения операционной эффективности и безусловное соответствие ESG-стандартам (включая завершение проектов по переработке отходов) для сохранения доступа к требовательным несанкционным рынкам. Ведь именно комплексная модернизация, охватывающая как производство, так и экологию, обеспечивает не просто выживание, а стратегическое лидерство в условиях глобальной неопределенности.

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс РФ. Кодексы Российской Федерации. Москва : Омега-Л, 2010.
2. Власова А., Титаренко А. Реструктуризация: разработка стратегии предприятий // Бизнес. Бухгалтерия. 2007. № 8. С. 110-117.
3. Азроянц Э.А., Ерзнкян Б.А. Холдинги. Кн. 1. Москва : НИИУ, 2007. С. 48-50.
4. Балдин К.В., Быстров О.Ф., Рукосуев А.В. Антикризисное управление: макро- и микроуровень : учебное пособие. Москва : Дашков и К, 2009. 316 с.
5. Панченко Е., Козаченко С. Реструктуризация менеджмента // Бизнес. Бухгалтерия. 2009. № 49 (360).

   6 декабря.

6. Короткова Э.М. Антикризисное управление. Москва : Инфра-М, 2008. 431 с.
7. Корпоративная культура и реструктуризация предприятия // Бизнес. Бухгалтерия. 2009. № 14 (325).

   74 с.

8. Крыжановский В.Г. Реструктуризация предприятия : конспект лекций. Москва : ПРИОР, ИВАКО Аналитик, 2008. 48 с.
9. Мазур И.И., Шапиро В.Д. Реструктуризация предприятий и компаний : справочное пособие для специалистов и предпринимателей. Москва : Высшая школа, 2007. 587 с.
10. Демчук О.Н., Ефремова Т.А. [Название не указано]. Москва : Флинта, 2009. 241 с.
11. Хэйр П.Дж. Достижения и уроки реструктуризации промышленных предприятий // Проблемы теории и практики управления. 2006. 87 с.
12. Реструктуризация предприятий как средство повышения их инвестиционной привлекательности // Бизнес. Бухгалтерия. 2009. № 16 (327).

    82 с.

13. Реформирование предприятий. Типовая программа. Методические рекомендации. Опыт реструктуризации : сб. док. Москва : Акционер, 2008. 151 с.
14. Татарников Е.А. Антикризисное управление : учеб. пособие. Москва : РИОР, 2005. 95 с.
15. Тренев В.Н., Ириков В.А., Ильдеменов С.В. [и др.] Реформирование и реструктуризация предприятия. Методика и опыт. Москва : ПРИОР, 2008. 320 с.
16. Хавин Д.В. Антикризисное управление. Нижний Новгород : ННГАСУ, 2006. 50 с.
17. Постановление Правительства Челябинской области [Электронный ресурс] // Инвестиционный портал. URL: https://investregion174.ru/ (дата обращения: 08.10.2025).
18. Голов А. Модернизация медного производства будет продолжаться [Электронный ресурс] // УралБизнесКонсалтинг. URL: https://urbc.ru/ (дата обращения: 08.10.2025).
19. Инвестиции в модернизацию «Карабашмеди» превысили $120 млн [Электронный ресурс] // Экология производства. URL: https://ecoindustry.ru/ (дата обращения: 08.10.2025).
20. АО «Кмэз» Кыштым (ИНН 7413000630) адрес и телефон [Электронный ресурс] // Rusprofile. URL: https://rusprofile.ru/ (дата обращения: 08.10.2025).
21. АО «КАРАБАШМЕДЬ», проверка по ИНН 7406002523 [Электронный ресурс] // Audit-it.ru. URL: https://audit-it.ru/ (дата обращения: 08.10.2025).
22. АО «КМЭЗ» [Электронный ресурс] // Интерфакс – Сервер раскрытия информации. URL: https://e-disclosure.ru/ (дата обращения: 08.10.2025).
23. АО «КАРАБАШМЕДЬ» — Карабаш — Гендиректор Ханжин Андрей Федорович — ИНН 7406002523 [Электронный ресурс] // Чекко. URL: https://checko.ru/ (дата обращения: 08.10.2025).
24. АО «Карабашмедь» Карабаш (ИНН 7406002523) адрес, официальный сайт и телефон [Электронный ресурс] // Rusprofile. URL: https://rusprofile.ru/ (дата обращения: 08.10.2025).
25. АО КАРАБАШМЕДЬ, реквизиты, выписка из ЕГРЮЛ, финансовые показатели [Электронный ресурс] // Спарк-Интерфакс. URL: https://spark-interfax.ru/ (дата обращения: 08.10.2025).
26. Проект «Нью-Карабаш». Как реанимируют «самый грязный город планеты» [Электронный ресурс] // 74.ру. URL: https://74.ru/ (дата обращения: 08.10.2025).
27. РАЗВИТИЕ МЕХАНИЗМА УПРАВЛЕНИЯ РЫНОЧНЫМИ СТРАТЕГИЯМИ РОССИЙСКОЙ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКОЙ ОТРАСЛИ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ // Вестник университета. 2022. [Электронный ресурс]. URL: https://cyberleninka.ru/ (дата обращения: 08.10.2025).
28. ПРИОРИТЕТЫ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИХ ПРЕДПРИЯТИЙ [Электронный ресурс] // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/ (дата обращения: 08.10.2025).
29. Социальные аспекты реструктуризации предприятия [Электронный ресурс]. URL: https://ddmfo.ru/diplomnaya/sotsialnyie-aspektyi-restrukturizatsii-predpriyatiya/ (дата обращения: 08.10.2025).