Рынок лизинга в Республике Казахстан: от государственного доминирования к цифровым инновациям и устойчивому развитию

метки: Лизинг, Казахстан, Лизинговый, Рынок, Финансовый, Инвестиция, Бизнес, Эффективность

В условиях стремительной модернизации экономики Казахстана, постоянно растущей потребности в обновлении основных фондов и привлечении инвестиций, финансовый лизинг приобретает стратегическое значение. Этот инвестиционный инструмент не просто предоставляет доступ к капиталоемким активам, но и выступает катализатором технологического перевооружения, диверсификации производства и повышения конкурентоспособности предприятий. Актуальность данного исследования обусловлена не только динамичным ростом лизингового рынка, чей объем портфеля к началу 2025 года достиг впечатляющих 2,7 трлн тенге, демонстрируя годовой прирост в 45,6%, но и необходимостью глубокого анализа его трансформационных процессов.

Существующие академические и аналитические публикации часто фокусируются на общих показателях и проблемах рынка, оставляя «слепые зоны» в таких критически важных областях, как внедрение инновационных видов лизинга (зеленый, цифровой, исламский), влияние цифровой трансформации на операционную эффективность и, что особенно важно, адаптация методик оценки проектов с учетом современных ESG-критериев в контексте казахстанской специфики. Это означает, что традиционный анализ упускает ключевые факторы, которые уже сегодня определяют долгосрочную жизнеспособность и инвестиционную привлекательность проектов, формируя более целостную картину рисков и возможностей.

Цель исследования заключается в проведении комплексного академического анализа текущего состояния, проблем, перспектив развития и методов оценки эффективности лизингового рынка Республики Казахстан, с особым акценсом на инновационные аспекты и влияние цифровой трансформации.

Для достижения поставленной цели были сформулированы следующие задачи:

• Систематизировать теоретические основы лизинга и проанализировать эволюцию его законодательной базы в РК.
• Представить детальный статистический и структурный анализ лизингового рынка Казахстана за последние пять-десять лет.
• Исследовать внедрение и перспективы развития новых видов лизинговых операций (зеленый, исламский, цифровой) и их влияние на рынок.
• Выявить ключевые проблемы и барьеры, препятствующие развитию лизинга, а также оценить эффективность мер государственной поддержки.
• Изучить специфику сублизинга и потенциал международного лизинга для привлечения иностранных инвестиций.
• Разработать концептуальные подходы к адаптации методик оценки экономической эффективности лизинговых проектов с учетом ESG-факторов и эффектов цифровой трансформации.

Объектом исследования является лизинговый рынок Республики Казахстан. Предмет исследования — экономические отношения, формирующиеся в процессе лизинговой деятельности, механизмы ее регулирования, а также инновационные продукты и методики оценки эффективности.

Инвестиционный Кредит в РФ: Комплексный Анализ, Регуляторная ...

... в течение первых 3–5 лет. Динамические Методы Оценки Эффективности Инвестиционных Проектов Банк, принимая решение о выдаче ... одну единицу инвестиций. Сравнительный Анализ Инвестиционных Инструментов: Кредит, Лизинг и Облигации При планировании капитальных вложений перед ... ценные бумаги заемщика допущены к торгам на организованном рынке (бирже). Этот механизм напрямую стимулирует банки направлять ...

Структура работы построена таким образом, чтобы последовательно раскрыть заявленные темы, начиная от фундаментальных теоретических положений и заканчивая практическими рекомендациями. Особое внимание уделено недостаточно освещенным аспектам, таким как роль цифрового тенге в лизинге, интеграция ESG-факторов в оценку проектов и потенциал международного лизинга в контексте масштабного притока прямых иностранных инвестиций в Казахстан. Такой подход позволит не только восполнить существующие пробелы в знаниях, но и предложить практические ориентиры для дальнейшего устойчивого развития лизингового сектора.

Теоретические основы и эволюция законодательного регулирования лизинговой деятельности в РК

В основе любого финансового инструмента лежит четкое определение его сущности, механизмов функционирования и правового поля. Лизинг, как сложный инвестиционный инструмент, не является исключением, ведь его теоретическое осмысление и законодательное закрепление прошли долгий путь эволюции, особенно в динамично развивающейся экономике, такой как Казахстан.

Понятие, виды и формы лизинга

Лизинг, или финансовый лизинг, согласно Закону Республики Казахстан от 5 июля 2000 года № 78-II «О финансовом лизинге», представляет собой особый вид инвестиционной деятельности. Его ключевая особенность заключается в том, что лизингодатель, по поручению лизингополучателя, приобретает в собственность определенный актив (предмет лизинга) у продавца и затем передает его лизингополучателю во временное владение и пользование за плату и на определенных условиях. Важно отметить, что предметом лизинга могут быть только непотребляемые вещи, используемые для предпринимательских целей, за исключением ценных бумаг и природных ресурсов. Это могут быть здания, сооружения, машины, оборудование, инвентарь, транспортные средства, земельные участки и многое другое. Срок такого договора должен составлять не менее трех лет.

Ключевым отличием финансового лизинга от обычной аренды или кредита является его инвестиционная природа. Передача предмета лизинга должна соответствовать одному или нескольким условиям, которые по своей сути делают его очень схожим с покупкой в рассрочку:

• Право собственности переходит к лизингополучателю по окончании срока лизинга или он имеет право на выкуп по фиксированной цене.
• Срок лизинга превышает 75% срока полезной службы предмета.
• Текущая (дисконтированная) стоимость лизинговых платежей превышает 90% от стоимости предмета лизинга.

Эти критерии подчеркивают, что лизинг в Казахстане де-факто рассматривается как долгосрочный инвестиционный инструмент, а не краткосрочная аренда. На практике это подтверждается доминированием финансового лизинга, который в 2024 году составил 99% от общего лизингового портфеля. Операционный лизинг, при котором риски и выгоды остаются преимущественно у лизингодателя, а лизингополучатель лишь временно пользуется активом, остается крайне нишевым сегментом, о чем свидетельствуют всего 308 контрактов на 15,5 млрд тенге в 2024 году. Это соотношение наглядно демонстрирует, что казахстанский рынок лизинга сосредоточен на поддержке капитальных вложений и обновлении основных фондов предприятий, что является фундаментом для их долгосрочного роста.

Лизинг как современный инструмент финансирования обновления основных ...

... временное владение и пользование для предпринимательской деятельности. Предметом лизинга могут выступать любые непотребляемые вещи, используемые в предпринимательской деятельности. Этот перечень охватывает широкий спектр ... грузовые и легковые автомобили), спецтехника с актуальными данными 2023-2024 гг. Структура лизингового портфеля в России демонстрирует явное доминирование определенных сегментов. ...

Анализ ключевых изменений в Законе РК «О финансовом лизинге» (2010-2025 гг.)

Правовое регулирование лизинговой деятельности в Республистане Казахстан не является статичным. Оно постоянно адаптируется к меняющимся экономическим реалиям и вызовам, что находит свое отражение в многочисленных поправках к Закону РК «О финансовом лизинге». Этот закон, принятый в 2000 году, стал фундаментом для развития лизинга, но его последующая эволюция была направлена на уточнение деталей, устранение пробелов и расширение возможностей.

Начиная с 2010 года, законодательная база лизинга претерпела ряд важных изменений: в 2010, 2014, 2015, 2016, 2017, 2018, 2019 и 2020 годах были внесены значимые дополнения и уточнения. Эти поправки затронули широкий круг вопросов, от определения прав и обязанностей участников сделки до регулирования сублизинга и уточнения правового статуса предмета лизинга. Например, поправки от 10 марта 2004 года (№ 532-II) имели целью более четко определить формы, виды и предмет лизинга, что способствовало унификации понимания этих базовых концепций. Более поздние изменения от 3 июля 2019 года (№ 262-VI), вступившие в силу с 1 января 2020 года, были направлены на совершенствование общих механизмов регулирования рынка, что отражало стремление к большей стабильности и предсказуемости для всех его участников.

Одним из наиболее значимых нововведений, запланированных на 2025 год (с 31 августа 2025 года), является дополнение Закона «О финансовом лизинге» статьей 1-1. Эта статья впервые устанавливает основные цели, задачи и принципы государственного регулирования лизинговой деятельности. Среди них — создание конкурентной среды, защита прав участников лизинговых отношений и повышение прозрачности рынка. Это свидетельствует о переходе к более системному и стратегическому подходу государства к развитию лизинга, подчеркивая, что задача не ограничивается лишь ростом объемов, но и включает обеспечение устойчивости.

Важным шагом стало также разрешение лизинговой деятельности без получения лицензии. Согласно Закону РК «О разрешениях и уведомлениях» от 16 мая 2014 года, лизингодателям достаточно уведомить уполномоченный орган по финансовому мониторингу, что значительно упрощает вход на рынок и стимулирует его развитие.

Особое внимание заслуживают изменения, вступившие в силу в январе 2025 года, которые предусматривают возможность предоставления лизинга физическим лицам, не осуществляющим предпринимательскую деятельность. Это открывает новый, потенциально очень крупный сегмент рынка, делая лизинг доступным для широких слоев населения. Однако, для защиты потребителей, законодательно установлено ограничение по сумме вознаграждения и неустойки — не более 35% в год от стоимости предмета лизинга.

Наконец, для повышения эффективности взыскания задолженности и защиты интересов лизингодателей, законодательство предоставило им право бесспорного истребования предмета лизинга в порядке приказного производства, предусмотренного Гражданским процессуальным кодексом РК. Это сокращает временные и финансовые издержки при разрешении споров.

Государственный кредит и государственный долг Республики Казахстан: ...

... представляют собой долговые обязательства государства и формируют особый, высоколиквидный сегмент фондового рынка, выступая важным инструментом макроэкономического регулирования. В Республике Казахстан существует детализированная ... в РК, приводит актуальные статистические данные по состоянию на 2025 год и анализирует макроэкономические последствия, а также стратегии управления долгом и ...

Таким образом, эволюция законодательства в Казахстане отражает стремление к созданию более гибкого, прозрачного и защищенного рынка лизинговых услуг, что является критически важным для его дальнейшего роста и диверсификации. Ведь без четких и актуальных правил игры невозможно построить стабильный и привлекательный для инвесторов финансовый инструмент.

Современное состояние и структура лизингового рынка Казахстана

Лизинговый рынок Казахстана демонстрирует впечатляющие темпы роста, становясь одним из ключевых инструментов поддержки инвестиционной активности и обновления основных фондов страны. Однако, за этими цифрами кроется сложная структура, где доминирование квазигосударственных компаний соседствует с динамичным развитием частного сектора и четкими отраслевыми приоритетами.

Динамика и объем рынка: 2019-2025 гг.

За последние годы рынок лизинга в Казахстане пережил настоящий взрывной рост, превратившись в мощный драйвер экономики. К началу 2025 года объем лизингового портфеля достиг рекордных 2,7 трлн тенге, что означает ошеломляющий рост на 45,6% всего за один год. Эта динамика не является единичным всплеском, а отражает устойчивую тенденцию: в 2024 году совокупный портфель лизинговых компаний вырос на 40% до 2,5 трлн тенге, что практически идентично среднему значению за последние пять лет, начиная с 2019 года. Даже в 2023 году лизинговый портфель составил 1,8 трлн тенге, увеличившись на 43,8% за два года.

Такой стремительный рост не ограничивается только объемом портфеля. Количество заключенных договоров также демонстрирует впечатляющую динамику. В 2023 году было заключено 11,6 тыс. договоров финансового лизинга на сумму 756,8 млрд тенге, что на 40,9% больше по количеству и на 58,4% по сумме по сравнению с 2021 годом. В 2024 году эти показатели были перекрыты: лизинговые компании заключили 15,2 тыс. договоров на сумму более 1 трлн тенге, превысив показатели 2023 года на 30% по количеству и на 33% по сумме.

Важным индикатором здоровья рынка является рост объема лизинговых платежей, полученных сектором. В 2024 году они достигли 556,2 млрд тенге, увеличившись на 20%. Этот показатель напрямую отражает активное использование лизинговых активов и стабильность поступлений.

Очевидно, что такой стремительный рост не был бы возможен без мощной поддержки. Лизинг активно субсидируется государством, и именно государственные программы являются ключевым фактором, стимулирующим развитие рынка. Эта зависимость, с одной стороны, обеспечивает стабильное фондирование и низкие ставки для конечных потребителей, а с другой — создает определенные структурные дисбалансы, о которых будет сказано ниже.

Ключевые игроки: доминирование квазигосударственного сектора и роль частных компаний

Несмотря на наличие около 300 компаний, работающих на рынке лизинга в Казахстане, его структура характеризуется ярко выраженным доминированием квазигосударственных игроков. Поразительные 93% объема всех операций приходится на две крупнейшие государственные структуры: Фонд развития промышленности (ФРП) и КазАгроФинанс. Этот факт является как мощным драйвером роста, так и источником определенных вызовов для развития конкурентной среды.

Страховой и перестраховочный рынок Республики Казахстан: Актуальное ...

... из наиболее динамичных и перспективных направлений развития финансового рынка Казахстана. И как следствие, следует ожидать дальнейшего увеличения ... страховых (перестраховочных) организаций достигли рекордных 3,7 трлн тенге, показав рост на 17,8% с начала текущего года. ... Казахстана высоким международным стандартам и открывает путь для дальнейшего обмена опытом и лучшими практиками. АРРФР активно ...

ФРП и КазАгроФинанс выступают в роли ключевых институтов развития, реализуя масштабные государственные программы льготного лизинга. ФРП, например, предлагает программы со ставкой 5% годовых для технологического перевооружения и модернизации производств, а также лизинг автобусов и сельхозтехники казахстанского производства по ставке 7% годовых. КазАгроФинанс, в свою очередь, является столпом аграрного сектора, предлагая льготный лизинг сельхозтехники отечественного производства со ставкой 5% годовых, сроком до 7 лет и первоначальным взносом от 10%. Благодаря этим программам, квазигосударственный сектор обеспечивает доступ к финансированию для стратегически важных отраслей и стимулирует локальное производство.

Однако, на фоне такого гигантомании, частные лизинговые компании, хотя и занимают значительно меньшую долю рынка (около 7% от общего объема, или 200 млрд тенге), демонстрируют свою важность и динамичность. Среди них выделяются такие игроки, как ТОО «ТехноЛизинг» и ТОО «КомТрансЛизинг», показывающие значительный прирост активов и капитала. Старейшей частной компанией, зарегистрированной в 2000 году, является АО «Халык Лизинг», что подчеркивает долгую историю и опыт некоторых частных игроков.

Особое место среди частных компаний занимают дочерние лизинговые компании банков. Четыре таких компании – Halyk Leasing, BCC Leasing, Nur Leasing и Forte Leasing – выдали 96 млрд тенге, что составляет почти половину портфеля частного сектора. Их преимущество заключается в синергии с материнскими банками, доступе к фондированию и широкой клиентской базе.

Доминирование квазигосударственных компаний, безусловно, обеспечивает стабильность и масштабы рынка, особенно в условиях высокой базовой ставки Национального банка. Однако, это также поднимает вопросы о конкуренции, стимулировании частных инициатив и потенциальных искажениях рынка. Концепция развития финансового сектора Казахстана до 2030 года уже ставит цель поэтапного снижения роли государства и стимулирования частных финансовых институтов, что указывает на осознание этой проблемы на государственном уровне. Но как быстро можно ожидать реальных изменений и не подорвет ли это текущие темпы роста?

Отраслевая и клиентская структура лизингового портфеля

Глубокий анализ отраслевой и клиентской структуры лизингового портфеля в Казахстане позволяет выявить ключевые секторы экономики, активно использующие этот инструмент, а также основные категории потребителей. Эти данные дают представление о том, куда направляются инвестиции через лизинг и какие сегменты бизнеса получают наибольшую поддержку.

По состоянию на начало 2025 года, лизинг наиболее активно использовался в следующих отраслях:

• Транспорт: 28,5%
• Промышленность: 26,3%
• Сельское хозяйство: 25,7%

Эти три отрасли в совокупности составляют подавляющее большинство лизинговых операций, что вполне логично, учитывая их капиталоемкость и постоянную потребность в обновлении основных фондов.

Лизинг как инструмент финансирования в Российской Федерации: ...

... методами финансирования, с учетом влияния Международных стандартов финансовой отчетности (МСФО 16). Глава 1. Теоретические основы и современная законодательно-учетная база лизинга Лизинг, определяемый ... достиг своего естественного предела в условиях отсутствия дешевого капитала? Структура рынка: Рынок лизинга РФ сохраняет ярко выраженную транспортную доминанту. Автолизинг (включая легковой, грузовой ...

Транспортный сектор включает финансирование приобретения грузового и легкового автотранспорта, железнодорожной техники, а также специализированной техники. В 2022 году, например, железнодорожная техника составляла 29% среди объектов лизинга, а грузовой автотранспорт – 9%. Лизинг позволяет транспортным компаниям обновлять подвижной состав, что критически важно для логистики и обеспечения бесперебойных перевозок.

Промышленность использует лизинг для модернизации производственных мощностей, приобретения нового оборудования и внедрения технологий. Это напрямую связано с программами Фонда развития промышленности, нацеленными на технологическое перевооружение.

Сельское хозяйство является одним из крупнейших бенефициаров лизинга, особенно благодаря программам «КазАгроФинанс». В 2022 году сельскохозяйственная техника занимала наибольшую долю среди объектов лизинга – 40%. Это позволяет аграриям приобретать дорогостоящую технику, повышать урожайность и эффективность производства.

Помимо отраслевого разреза, важно рассмотреть и клиентскую структуру. В структуре потребителей лизинговых услуг в Казахстане преобладают представители малого и среднего предпринимательства (МСБ), на долю которых приходится 48%. Это свидетельствует о том, что лизинг является жизненно важным инструментом для МСБ, предоставляя доступ к инвестициям, которые часто недоступны через традиционные банковские кредиты из-за требований к залоговому обеспечению или высоких процентных ставок.

Крупный бизнес также активно использует лизинг, его доля составляет 42%. Для крупных предприятий лизинг может быть привлекателен с точки зрения оптимизации налогообложения, гибкости финансирования и сохранения кредитных линий для других целей. Доля среднего бизнеса составляет 9%.

Таким образом, лизинговый рынок Казахстана демонстрирует сбалансированное распределение по ключевым отраслям и сегментам бизнеса, с явным акцентом на поддержку стратегически важных для экономики секторов и активное вовлечение МСБ в инвестиционные процессы.

Инновационные направления и цифровая трансформация лизинговых услуг

Мировая экономика переживает эпоху беспрецедентных перемен, движимых экологической повесткой и цифровыми технологиями. Лизинговый рынок Казахстана, стремясь оставаться релевантным и конкурентоспособным, активно адаптируется к этим трендам, внедряя новые формы финансирования и цифровые решения. Эти инновационные направления являются «слепой зоной» для многих традиционных аналитических обзоров, но именно они формируют будущее рынка.

«Зеленый» лизинг как инструмент устойчивого финансирования

В условиях глобального перехода к устойчивому развитию и усиления экологических требований, «зеленый» лизинг становится не просто трендом, а необходимостью. Казахстанский рынок активно включается в эту повестку, предлагая финансовые инструменты, стимулирующие переход на экологически чистые технологии.

Суть «зеленого» лизинга заключается в финансировании активов, которые способствуют снижению негативного воздействия на окружающую среду, повышению энергоэффективности или использованию возобновляемых источников энергии. Примером такой инициативы является партнерство BCC Leasing с Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР) в рамках программы GEFF (Green Economy Financing Facility).

Развитие лизинговой деятельности в России: современные тенденции, ...

... всесторонний анализ развития лизинговой деятельности в России. Мы погрузимся в теоретические основы, изучим эволюцию правового поля, проанализируем текущую динамику рынка, оценим влияние ... компаний с ограниченным доступом к традиционному банковскому финансированию. Финансовая функция: Лизинг предоставляет альтернативный источник финансирования, отличающийся гибкими условиями платежей, которые могут ...

Эта программа специально разработана для финансирования экологически чистой техники, включая электромобили и электробусы, что способствует декарбонизации транспортного сектора. Условия «зеленого лизинга» от BCC Leasing весьма привлекательны: ставка вознаграждения от 22,1% годовых, авансовый платеж от 20% и срок до 60 месяцев. Такие условия делают экологически чистые технологии более доступными для казахстанских предприятий.

Значимым шагом в развитии «зеленого» финансирования стало размещение Halyk Bank в декабре 2024 года первых среди коммерческих банков Казахстана зеленых облигаций. Привлеченные средства направляются исключительно на финансирование проектов, соответствующих таксономии зеленых проектов РК и международным принципам Green Bond Principles (GBP) Международной ассоциации рынков капитала (ICMA).

Это создает мощный прецедент и демонстрирует готовность крупного финансового института инвестировать в устойчивое развитие.

В Казахстане активно действует Центр зеленых финансов МФЦА (AIFC Green Finance Centre Ltd), который играет роль флагмана в предоставлении внешней оценки для инструментов зеленого финансирования. Его деятельность, включая разработку законодательной и методологической базы для «зеленых» проектов, является критически важной для формирования прозрачного и эффективного рынка устойчивых инвестиций.

Перспективы «зеленого» лизинга в Казахстане тесно связаны с государственной экологической повесткой, международными обязательствами страны и растущим осознанием бизнесом необходимости перехода на более экологичные модели производства. По мере ужесточения экологических стандартов и повышения осведомленности о преимуществах устойчивого развития, спрос на «зеленые» лизинговые продукты будет только расти, что в конечном итоге усилит общий вектор ESG-трансформации финансового сектора.

Исламский лизинг (Иджара): правовые основы и рыночная практика

Исламский лизинг, известный как Иджара (от арабского «аренда»), представляет собой уникальную форму финансирования, основанную на принципах шариата. В Казахстане, где исламские финансовые институты активно развиваются, этот вид лизинга находит все большее применение. Законодательство Республики Казахстан, в частности Закон РК «О финансовом лизинге», содержит специальные статьи, регулирующие особенности осуществления исламского лизинга, включая требования к его проведению, деятельность совета по принципам исламского финансирования и структуру договора.

Ключевым видом исламского лизинга является «Иджара Мунтахийя Биттамлик». Это договор аренды, который, по сути, представляет собой аренду с последующим выкупом. По его окончании право собственности на актив (предмет лизинга) переходит к арендатору. Основные принципы Иджара, отличающие его от традиционного лизинга, включают:

Лизинг как форма кредитной сделки в России: комплексный экономический ...

... круг участников сделки и предметов лизинга. Особое внимание будет уделено преимуществам и недостаткам лизинга в контексте российского законодательства и финансового рынка, а также детальному разбору ... максимально полную и практически применимую базу знаний. Экономическая сущность и правовая природа лизинга Лизинг – это не просто финансовая операция, это многогранный феномен, представляющий собой ...

• Запрет на финансирование деятельности, противоречащей нормам шариата: Исламский лизинг не может быть использован для финансирования проектов, связанных с алкоголем, игорным бизнесом, свиноводством или другими запрещенными сферами.
• Справедливое распределение рисков: В течение срока аренды лизингодатель сохраняет право собственности на актив и несет часть рисков, связанных с его владением.
• Направление штрафов на благотворительность: В случае просрочки платежей, штрафы не идут в доход лизинговой компании, а направляются на благотворительные цели, что соответствует принципам социальной справедливости в исламе.
• Отсутствие процентной ставки (риба): Вместо процента взимается плата за аренду актива, которая является фиксированной или рассчитывается по заранее оговоренной формуле.

На казахстанском рынке уже есть примеры компаний, предлагающих исламское финансирование по принципам Иджара. Например, АО «Лизинг Групп» является одним из игроков, активно развивающих это направление. Развитие исламского лизинга позволяет привлекать инвестиции от клиентов и партнеров, ориентированных на шариатские нормы, расширяя тем самым базу фондирования и диверсифицируя финансовые инструменты, доступные для казахстанского бизнеса. Это способствует не только развитию исламских финансов, но и предоставляет альтернативные решения для тех, кто ищет этически приемлемые формы инвестирования.

Цифровизация лизинга: от онлайн-маркетплейсов до пилотного проекта с цифровым тенге

Цифровая трансформация проникает во все сферы экономики, и лизинг не является исключением. В Казахстане этот процесс идет семимильными шагами, преобразуя традиционные подходы и повышая доступность услуг. От онлайн-маркетплейсов до пилотного использования цифрового тенге – цифровизация меняет ландшафт лизингового рынка, становясь ключевым фактором его эффективности.

Одним из наиболее заметных проявлений цифровизации стало появление онлайн-маркетплейсов лизинга. Такие платформы, как Halyk Leasing, позволяют потенциальным лизингополучателям дистанционно выбирать технику, сравнивать предложения различных поставщиков и подавать заявку онлайн, полностью исключая необходимость посещения офиса. Это значительно упрощает и ускоряет процесс, снижая операционные издержки как для клиентов, так и для лизинговых компаний.

Примеры цифровых решений включают:

• BCC Leasing предлагает оформление лизинга на автомобили Geely с нулевым первоначальным взносом, сроком до 37 месяцев и ставкой от 20,4% годовых. Самое главное — решение по заявке может быть принято в течение 10 минут. Такая скорость принятия решений становится возможной благодаря автоматизации процессов, использованию алгоритмов оценки кредитоспособности и интеграции с базами данных.

Эти платформы не только ускоряют процесс, но и делают лизинг более доступным для малого и среднего предпринимательства, которое часто сталкивается с бюрократическими барьерами и длительными сроками рассмотрения заявок в традиционных финансовых учреждениях. Это критически важно для обеспечения равных возможностей и стимулирования экономического роста на всех уровнях.

Комплексный анализ и перспективы развития страхового рынка Республики ...

... источниках за соответствующий период. Макроэкономические и региональные факторы, влияющие на страховой рынок Функционирование и развитие страхового рынка неразрывно связано с общими экономическими условиями, монетарной политикой государства и ... решение имело двоякий эффект на страховую отрасль. С одной стороны, высокие процентные ставки стали одной из главных причин роста чистой прибыли страхового ...

Кульминацией цифровой трансформации на рынке лизинга стал пилотный проект по использованию цифрового тенге при лизинге сельхозтехники, запущенный в декабре 2024 года АО «КазАгроФинанс». Этот проект является новаторским и демонстрирует потенциал технологии блокчейн в финансовом секторе.

Использование цифрового тенге привносит ряд значительных преимуществ:

• Упразднение предварительного зачисления средств: Цифровой тенге позволяет избежать необходимости предварительного зачисления средств на специальные счета, что упрощает транзакции и сокращает время их обработки.
• Автоматизация контроля авансовых платежей: Благодаря технологии блокчейн, возможно создание «умных контрактов», которые автоматически контролируют выполнение условий, в частности, внесение авансовых платежей. Это снижает риски для лизингодателя и повышает доверие между сторонами.
• Высокий уровень защиты данных и прозрачность операций: Блокчейн обеспечивает криптографическую защиту данных и неизменность записей, что гарантирует высокий уровень безопасности и прозрачности всех транзакций. Каждая операция фиксируется в распределенном реестре, доступном для всех участников, что исключает возможность мошенничества и ошибок.

Успех этого пилотного проекта может стать мощным стимулом для дальнейшего внедрения цифрового тенге и других блокчейн-технологий в лизинговую отрасль Казахстана. Это не только повысит эффективность и доступность услуг, но и укрепит позиции страны как лидера в регионе по развитию цифровой экономики. Согласно отчету ООН «E-Government Survey 2024», Казахстан уже поднялся на 24-е место среди 193 стран в рейтинге развития электронного правительства, заняв 10-е место по субиндексу «Онлайн-услуги», что создает благоприятную среду для дальнейшей цифровизации финансового сектора.

Проблемы, барьеры и государственная поддержка как ключевой драйвер роста

Лизинговый рынок Казахстана, несмотря на впечатляющие темпы роста, сталкивается с рядом системных проблем и барьеров, которые сдерживают его качественное развитие. В то же время, масштабная государственная поддержка является основным драйвером, обеспечивающим текущий рост и стабильность. Понимание этих двух сторон медали критически важно для формирования сбалансированной стратегии развития.

Основные барьеры: высокая базовая ставка, доминирование госкомпаний и регуляторные пробелы

На пути к формированию полноценного и конкурентного лизингового рынка в Казахстане стоят несколько серьезных препятствий:

1. Высокая базовая ставка Национального банка РК: С января 2025 года базовая ставка установлена на уровне 15,25%. Этот показатель является ориентиром для формирования стоимости заемных средств на финансовом рынке. Для лизинговых компаний, которые активно привлекают фондирование для покупки предметов лизинга, высокая базовая ставка напрямую означает удорожание ресурсов. Как следствие, конечные ставки для лизингополучателей также увеличиваются, что снижает привлекательность лизинга по сравнению с собственным финансированием или, в некоторых случаях, с кредитами, если банки предлагают субсидированные программы. Это создает дополнительное финансовое бремя для бизнеса и ограничивает его инвестиционные возможности.
2. Доминирование квазигосударственных компаний: Этот фактор является одним из самых острых для рынка. По данным на 2020 год, до 97% рынка контролировалось квазигосударственными компаниями, такими как Фонд развития промышленности и КазАгроФинанс. На начало 2025 года эта доля все еще составляет 93%. Хотя эти компании играют ключевую роль в реализации государственных программ и поддержке стратегических отраслей, их доминирование дестимулирует развитие частного бизнеса. Частные лизинговые компании, не имея доступа к столь же дешевому и масштабному государственному фондированию, оказываются в невыгодном положении, что приводит к снижению конкуренции и замедляет формирование зрелого, рыночно ориентированного сектора.
3. Отсутствие единого регулятора и консолидированных данных: В настоящее время отсутствует единый орган, который бы формировал консолидированные и унифицированные статистические данные по деятельности всех лизинговых компаний, особенно частных. Это затрудняет проведение полноценного анализа рынка, оценку его реальных объемов, выявление тенденций и проблем, а также разработку эффективных регуляторных мер. Разрозненность данных препятствует прозрачности и эффективному управлению рынком.
4. Рост цен на средства производства и удорожание логистики: Экономические и геополитические факторы оказывают значительное влияние. Рост цен на продукцию производственно-технического назначения (например, на 6,2% в 2024 году) увеличивает среднюю стоимость лизинговых контрактов. Удорожание и увеличение продолжительности логистики, вызванные глобальными вызовами, также негативно влияют на рынок, увеличивая конечную стоимость предмета лизинга и, соответственно, лизинговых платежей.
5. Неразвитость рынка лизинга для физических лиц: До недавнего времени лизинг был ориентирован исключительно на предпринимательскую деятельность. Отсутствие этого сегмента сдерживало развитие рынка в целом. Хотя законопроект по вопросам лизинга для физических лиц находится в обсуждении в Мажилисе и изменения запланированы на 2025 год, этот сегмент пока остается в зачаточном состоянии.

Эти барьеры, действуя в совокупности, создают сложную среду для развития лизинга, требующую комплексных и системных решений.

Анализ программ государственной поддержки: ФРП и «КазАгроФинанс»

В условиях обозначенных проблем, государственная поддержка выступает не просто как катализатор, а как жизненно важный элемент функционирования и развития лизингового рынка Казахстана. Именно благодаря масштабным программам субсидирования и льготного финансирования рынок демонстрирует впечатляющие темпы роста.

Ключевые игроки государственной поддержки:

1. Фонд развития промышленности (ФРП): ФРП является одним из столпов государственной поддержки лизинга, реализуя несколько стратегически важных программ:
   • Льготный лизинг технологического оборудования: Эта программа нацелена на технологическое перевооружение и модернизацию производств. Она предлагает очень привлекательную ставку — 5% годовых. Это позволяет предприятиям приобретать современное оборудование, повышать эффективность и конкурентоспособность без чрезмерной финансовой нагрузки.
   • Лизинг автобусов и сельхозтехники казахстанского производства: Данная программа направлена на поддержку отечественного машиностроения и обновление парка общественного транспорта и аграрной техники. Ставка по этой программе составляет 7% годовых. Это способствует развитию локальных производств и обеспечению внутреннего рынка качественной техникой.
2. АО «КазАгроФинанс»: Этот институт является ключевым для аграрного сектора Казахстана:
   • Программа «Льготный лизинг» для сельхозтехники отечественного производства: Аналогично ФРП, КазАгроФинанс предлагает льготные условия для аграриев. Ставка составляет 5% годовых, срок лизинга — до 7 лет, а первоначальный взнос — от 10%. Такая программа позволяет фермерам приобретать необходимую технику, минимизируя финансовую нагрузку и способствуя развитию сельского хозяйства.

Общие программы льготного финансового лизинга для малого и среднего бизнеса:
Помимо специализированных программ, существуют и общие меры поддержки МСБ. Эти программы предусматривают:

• Лимит финансирования до 500 млн тенге.
• Срок лизинга до 84 месяцев.
• Первоначальный взнос от 30%.
• Ставка вознаграждения до 21,25% годовых с возможностью существенного субсидирования государством. Это означает, что хотя номинальная ставка может быть высокой, реальная эффективная ставка для лизингополучателя значительно снижается за счет субсидий.

Оценка роли государственной поддержки:
Государственные программы играют критическую роль в росте лизингового рынка. Они обеспечивают доступ к дешевому фондированию для стратегически важных отраслей и сегментов бизнеса (МСБ, сельское хозяйство, транспорт, промышленность), которые иначе столкнулись бы с высокими ставками или отсутствием финансирования. Рост привлечения заемных средств и средств республиканского бюджета для финансирования лизинговой деятельности является прямым свидетельством этой поддержки.

Расширение числа лизингодателей, участвующих в госпрограммах, в том числе частных компаний, также является позитивным шагом, способствующим более широкому охвату рынка. Однако, несмотря на неоспоримую пользу, доминирование государственного фондирования и квазигосударственных компаний вызывает дискуссии о необходимости поэтапного снижения роли государства, как это заложено в Концепции развития финансового сектора Казахстана до 2030 года, и стимулирования частных финансовых институтов для создания более сбалансированной и конкурентной среды.

Специфические формы лизинга и их роль в экономике

Помимо традиционного финансового и операционного лизинга, существуют и более специфические формы, такие как сублизинг и международный лизинг. Эти разновидности играют особую роль в экономике, расширяя возможности для бизнеса и способствуя интеграции страны в глобальные экономические процессы.

Сублизинг: правовое регулирование и практика применения

Сублизинг представляет собой интересную и гибкую форму лизинговых отношений, которая позволяет оптимизировать использование активов и распределить финансовые обязательства. Согласно Закону РК «О финансовом лизинге», сублизинг определяется как разновидность лизинга, при которой лизингополучатель (выступающий в роли сублизингодателя) передает третьим лицам (сублизингополучателям) во временное владение и пользование за плату и на определенный срок имущество, которое он сам ранее получил от основного лизингодателя по договору лизинга.

Механизм работы сублизинга:
Представи�� ситуацию, когда компания «А» (лизингополучатель) заключила договор лизинга на производственное оборудование с компанией «Б» (лизингодателем).

Если у компании «А» возникает временная необходимость высвободить часть оборудования или она хочет перераспределить финансовую нагрузку, она может передать это оборудование в сублизинг компании «В» (сублизингополучателю).

В этом случае компания «А» становится сублизингодателем, а компания «В» – сублизингополучателем.

Правовое регулирование:
Ключевым аспектом правового регулирования сублизинга является требование о письменном согласии основного лизингодателя. Лизингополучатель имеет право передавать предмет лизинга в сублизинг только с такого согласия, если иное не установлено законодательством РК или основным договором лизинга. Это условие защищает интересы первоначального собственника актива (лизингодателя) и обеспечивает контроль за его использованием.
При сублизинге сублизингодатель и сублизингополучатель выступают в качестве лизингодателя и лизингополучателя, имея соответствующие права и обязанности, определенные Законом РК «О финансовом лизинге». Это означает, что для них применяются те же правила и нормы, что и для обычных лизинговых отношений, но с учетом специфики многоуровневой структуры.

Практическое применение:
Сублизинг может быть полезен в различных ситуациях:

• Оптимизация загрузки активов: Если лизингополучатель временно не использует предмет лизинга на полную мощность, он может передать его в сублизинг для получения дополнительного дохода и покрытия части лизинговых платежей.
• Гибкое реагирование на рыночные изменения: Компании могут использовать сублизинг для быстрого масштабирования или сокращения своих активов в зависимости от меняющихся потребностей рынка.
• Финансовая гибкость: Передача в сублизинг может улучшить финансовое положение лизингополучателя, снизив его общие расходы по лизинговым платежам.

Несмотря на свою гибкость, сублизинг требует тщательного юридического оформления и согласования всех условий между всеми сторонами для минимизации рисков.

Международный лизинг и его потенциал для привлечения иностранных инвестиций

Международный лизинг играет критически важную роль в интеграции национальной экономики в глобальные процессы, выступая мостом для привлечения иностранных инвестиций и обеспечения доступа к современным технологиям и оборудованию. Казахстан, активно стремящийся к модернизации и диверсификации экономики, рассматривает международный лизинг как один из ключевых механизмов.

Правовое регулирование и виды:
Закон РК «О финансовом лизинге» прямо регулирует отношения, возникающие в процессе международного лизинга. В Казахстане лизинг подразделяется на внутренний (между резидентами РК) и международный (когда хотя бы одна из сторон является нерезидентом).

В контексте привлечения иностранных инвестиций, особый интерес представляет лизинг, при котором лизингодатель или продавец предмета лизинга являются иностранными юридическими или физическими лицами.

Лизинг как форма иностранных инвестиций:
Важно отметить, что лизинг, как форма предоставления предметов лизинга на условиях, предусмотренных законодательством, включен в определение иностранных инвестиций в Казахстане. Это означает, что операции международного лизинга рассматриваются на государственном уровне как прямые иностранные инвестиции (ПИИ), что подчеркивает их стратегическое значение для экономики страны.

Казахстан как лидер по привлечению ПИИ:
Казахстан демонстрирует впечатляющие успехи в привлечении иностранных инвестиций, являясь лидером в Центрально-Азиатском регионе. В 2022 году валовой приток прямых иностранных инвестиций в страну составил 28 млрд долларов США, что стало рекордным показателем за последние 10 лет. Этот факт говорит о высокой инвестиционной привлекательности Казахстана.

В структуре иностранных инвестиций растет доля обрабатывающей промышленности, достигнув 20% в 2022 году, что вдвое превышает среднее значение за 2005-2014 годы. Это крайне важная тенденция, поскольку инвестиции в обрабатывающую промышленность напрямую способствуют созданию добавленной стоимости, рабочих мест и развитию высокотехнологичных производств.

Потенциал международного лизинга:
В этом контексте международный лизинг открывает колоссальные возможности:

• Обновление основных фондов: Казахстанские предприятия получают доступ к новейшему импортному оборудованию, машинам и технологиям, что критически важно для модернизации производства и повышения его конкурентоспособности.
• Привлечение капитала: Международные лизинговые компании, как правило, имеют доступ к более дешевому и долгосрочному фондированию на мировых рынках, что позволяет предлагать более выгодные условия лизинга по сравнению с внутренними источниками.
• Снижение рисков: Для иностранных инвесторов лизинг может быть менее рискованной формой входа на рынок, чем прямые капитальные вложения, поскольку право собственности на актив остается у лизингодателя.
• Трансферт технологий и знаний: Вместе с оборудованием в страну приходят новые технологии, стандарты эксплуатации и обслуживания, что способствует развитию компетенций местного персонала.

Таким образом, международный лизинг является не просто финансовым инструментом, а стратегическим каналом для привлечения иностранных инвестиций, ускорения технологического развития и укрепления позиций Казахстана в глобальной экономике. При этом его роль будет только расти по мере углубления интеграции страны в мировую экономическую систему.

Методические подходы к оценке эффективности лизинговых проектов в современных условиях

В условиях постоянно меняющейся экономической среды и возрастающего внимания к вопросам устойчивого развития, традиционные подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов, включая лизинговые, становятся недостаточными. Необходим комплексный подход, интегрирующий финансовые метрики с ESG-критериями и влиянием цифровой трансформации. Именно эта «слепая зона» в существующих исследованиях требует особого внимания.

Традиционные методы оценки (NPV, IRR) и их ограничения

Традиционно, экономическая эффективность любых инвестиционных проектов, в том числе лизинговых, оценивается с помощью стандартного набора финансовых показателей. Наиболее распространенными из них являются:

• Чистая приведённая стоимость (NPV): Показывает разницу между дисконтированной стоимостью всех денежных притоков и оттоков, генерируемых проектом, за весь его жизненный цикл. Положительный NPV означает, что проект создает экономическую ценность. Формула NPV:
  NPV = Σnt=0 (CFt / (1 + r)t) - I0
  где:
  CFt — чистый денежный поток в период t;
  r — ставка дисконтирования (стоимость капитала);
  t — период времени;
  I0 — первоначальные инвестиции.
• Внутренняя норма доходности (IRR): Это ставка дисконтирования, при которой NPV проекта становится равным нулю. Если IRR превышает стоимость капитала, проект считается экономически выгодным.
• Срок окупаемости (PP): Период времени, необходимый для того, чтобы накопленные чистые денежные потоки от проекта покрыли первоначальные инвестиции.

Пример применения для лизингового проекта:
Рассмотрим гипотетический лизинговый проект по приобретению оборудования стоимостью 100 млн тенге на 5 лет.
Предположим:

• Начальные инвестиции (со стороны лизингодателя) I₀ = 100 млн тенге.
• Ежегодные лизинговые платежи (денежный приток для лизингодателя) CF_t = 25 млн тенге в течение 5 лет.
• Ставка дисконтирования r = 10%.

Расчет NPV:
NPV = (25 / (1+0.1)1) + (25 / (1+0.1)2) + (25 / (1+0.1)3) + (25 / (1+0.1)4) + (25 / (1+0.1)5) - 100
NPV ≈ 22.73 + 20.66 + 18.78 + 17.07 + 15.52 - 100
NPV ≈ 94.76 - 100 = -5.24 млн тенге.
В данном примере, NPV отрицательный, что означает, что при ставке дисконтирования 10% проект невыгоден. Для лизингополучателя расчеты будут производиться зеркально, учитывая денежные оттоки (платежи) и притоки (выгода от использования оборудования).

Ограничения традиционных методов:
Хотя эти методы являются фундаментальными, они имеют существенные ограничения в современных условиях:

1. Фокус на финансовых показателях: Они игнорируют нефинансовые факторы, такие как социальное воздействие, экологический след, качество корпоративного управления, которые становятся все более важными для инвесторов и общества.
2. Неучет рисков: Традиционные модели не всегда адекватно учитывают такие риски, как репутационные риски, связанные с ESG, или операционные риски, связанные с недостаточной цифровой зрелостью.
3. Краткосрочность: Часто они не в полной мере отражают долгосрочную ценность проекта, особенно в контексте устойчивого развития.

Эти ограничения подчеркивают необходимость разработки и адаптации более комплексных методик оценки, способных учитывать многомерность современной экономической реальности.

Интеграция ESG-критериев в оценку лизинговых проектов: перспективы для Казахстана

В XXI веке концепция устойчивого развития перестала быть просто модным трендом, превратившись в императив для бизнеса и инвесторов. ESG (Environmental, Social, Governance) – экологические, социальные и управленческие факторы – становятся неотъемлемой частью оценки инвестиционных проектов, и лизинговые операции не исключение. Для Казахстана, стремящегося к диверсификации экономики и улучшению инвестиционного климата, интеграция ESG-критериев в оценку лизинговых проектов открывает новые перспективы.

Необходимость ESG-оценки:
Традиционные финансовые метрики (NPV, IRR) не способны учесть такие аспекты, как снижение выбросов парниковых газов, создание безопасных рабочих мест, соблюдение этических норм или качество корпоративного управления лизингополучателя. Однако эти факторы напрямую влияют на долгосрочную устойчивость, репутацию и, в конечном итоге, на финансовые показатели проекта. Стоит ли игнорировать эти нефинансовые аспекты, когда они могут стать решающими для долгосрочного успеха?

Например, лизинг «грязного» оборудования может привести к репутационным потерям, штрафам за нарушение экологических норм или проблемам с привлечением фондирования от инвесторов, ориентированных на ESG.

Примеры из казахстанской практики:

• PwC и ESG-информация: Компания PwC в Казахстане активно проводит оценку качества и доступности ESG-информации в публичной отчетности казахстанских компаний. Их методология включает 76 критериев, каждый из которых оценивается от 1 до 10 по шкале, а итоговый рейтинговый функционал рассчитывается как взвешенная средняя оценок. Это демонстрирует растущее внимание к ESG на корпоративном уровне.
• ESG-рейтинг Halyk Bank: В апреле 2024 года международное агентство MSCI ESG Research повысило ESG-рейтинг Halyk Bank с уровня «BB» до «BBB». Это повышение было обусловлено улучшением практик корпоративного управления, конфиденциальности данных и защиты прав потребителей. Такой рейтинг не только улучшает инвестиционную привлекательность банка, но и свидетельствует о его приверженности принципам устойчивого развития, что в свою очередь влияет на его партнеров, включая лизинговые компании.

Предложения по адаптации методологии ESG в лизинге для Казахстана:
Учитывая специфику казахстанской экономики и текущие мировые тренды, можно предложить следующие направления для интеграции ESG-критериев в оценку лизинговых проектов:

1. Учет «зеленых» проектов: В методику оценки необходимо включить критерии, стимулирующие «зеленый» лизинг. Это может быть предоставление преференций (снижение ставки, увеличение срока) для проектов, направленных на:
   • Приобретение энергоэффективного оборудования (класс A+++).
   • Лизинг возобновляемых источников энергии (солнечные панели, ветрогенераторы).
   • Финансирование электромобилей и другого транспорта с низким уровнем выбросов.
   • Проекты по снижению водопотребления и утилизации отходов.

   Это может быть реализовано через систему скоринга или мультипликаторов, где «зеленые» проекты получают дополнительные баллы.

2. Оценка социального воздействия лизингополучателя:
   • Условия труда: Соответствие международным стандартам труда (МОТ), наличие систем охраны труда и здоровья.
   • Развитие персонала: Инвестиции в обучение и развитие сотрудников, наличие программ социальной поддержки.
   • Вклад в развитие региона: Создание рабочих мест, участие в социальных проектах.
3. Оценка качества корпоративного управления лизингополучателя (G):
   • Прозрачность отчетности: Наличие публичной отчетности, раскрытие информации о собственниках и структуре управления.
   • Антикоррупционные практики: Наличие политик и процедур по борьбе с коррупцией.
   • Этика ведения бизнеса: Соблюдение кодексов этики, механизмы рассмотрения жалоб.
4. Количественные и качественные индикаторы:
   • Количественные: Доля «зеленых» активов в портфеле лизингополучателя, динамика снижения энергопотребления, количество созданных «зеленых» рабочих мест.
   • Качественные: Наличие ESG-политики, сертификатов ISO (например, ISO 14001 по экологическому менеджменту), участие в международных инициативах по устойчивому развитию.

Интеграция этих критериев позволит лизинговым компаниям не только снизить нефинансовые риски и повысить свою репутацию, но и привлечь новых инвесторов, ориентированных на устойчивое финансирование, а также соответствовать растущим ожиданиям общества и регуляторов.

Влияние цифровой трансформации на показатели эффективности

Цифровая трансформация не просто изменяет бизнес-процессы; она кардинально влияет на операционную эффективность, доступность услуг и, как следствие, на экономические показатели лизинговых проектов. В контексте Казахстана, где цифровизация является одним из приоритетов государственной политики, учет этого влияния в моделях оценки эффективности становится критически важным.

Ключевые аспекты влияния цифровизации на эффективность лизинга:

1. Сокращение операционных издержек:
   • Автоматизация документооборота: Переход на электронный документооборот, использование ЭЦП снижают затраты на печать, хранение и пересылку бумажных документов.
   • Снижение административных расходов: Автоматизация рутинных операций (обработка заявок, расчет платежей, формирование отчетности) сокращает потребность в большом штате сотрудников и минимизирует ошибки.
   • Оптимизация процессов принятия решений: Использование алгоритмов машинного обучения и искусственного интеллекта для оценки кредитоспособности лизингополучателя позволяет быстрее и точнее принимать решения, снижая риски и затраты на экспертизу.
2. Сокращение времени на заключение сделки:
   • Онлайн-платформы и маркетплейсы: Как уже отмечалось, цифровые платформы (например, Halyk Leasing, BCC Leasing) позволяют подавать заявки, сравнивать предложения и получать одобрение в режиме онлайн, значительно сокращая время от обращения до получения предмета лизинга (до 10 минут в некоторых случаях).

     Это напрямую влияет на оборачиваемость капитала лизинговых компаний и удовлетворенность клиентов.

3. Повышение прозрачности и безопасности операций:
   • Технология блокчейн (цифровой тенге): Пилотный проект «КазАгроФинанс» по использованию цифрового тенге демонстрирует, как блокчейн может обеспечить беспрецедентный уровень прозрачности и безопасности. Автоматический контроль авансовых платежей, неизменность записей и высокая криптографическая защита снижают риски мошенничества и повышают доверие между сторонами.
   • Улучшенная отчетность и мониторинг: Цифровые системы позволяют в режиме реального времени отслеживать статус активов, платежи и соблюдение условий договора, что повышает эффективность управления портфелем.
4. Расширение доступности лизинговых услуг:
   • Географический охват: Онлайн-платформы снимают географические барьеры, делая лизинг доступным для предприятий в отдаленных регионах, что способствует развитию региональной экономики.
   • Доступ для МСБ: Упрощенные процедуры и ускоренное рассмотрение заявок делают лизинг более привлекательным и доступным для малого и среднего бизнеса.

Интеграция в модели оценки эффективности:
Для адекватной оценки влияния цифровой трансформации на эффективность лизинговых проектов необходимо интегрировать эти факторы в традиционные финансовые модели. Это может быть сделано следующими способами:

• Корректировка ставки дисконтирования (r): Проекты, использующие передовые цифровые решения, могут иметь более низкий уровень операционных рисков и более высокую предсказуемость денежных потоков. Это может обосновать применение более низкой ставки дисконтирования, что повысит NPV проекта.
• Включение эффектов снижения издержек в денежные потоки (CF_t): Экономия на административных расходах, времени обработки, снижении потерь от ошибок и мошенничества должны быть учтены как дополнительные денежные притоки или сокращение оттоков в расчетах NPV и IRR.
• Учет роста рыночной доли и клиентской базы: Цифровые платформы могут значительно увеличить количество зак��юченных сделок и расширить клиентскую базу, что должно быть отражено в прогнозируемых доходах.

Использование цифрового тенге в лизинге, например, может привести к снижению комиссий за транзакции, уменьшению рисков неплатежей и, как следствие, повышению общей рентабельности лизинговых операций. Эти преимущества должны быть количественно оценены и включены в модели эффективности.
Позиции Казахстана в рейтинге развития электронного правительства ООН (24-е место в мире, 10-е по онлайн-услугам) создают благоприятную институциональную и технологическую основу для дальнейшей цифровизации финансового сектора, что в конечном итоге будет способствовать росту эффективности и конкурентоспособности лизинговых услуг.

Выводы и рекомендации

Проведенное исследование рынка лизинга в Республике Казахстан подтверждает его стратегическое значение для экономики страны и выявляет динамичные процессы трансформации, обусловленные как государственной политикой, так и глобальными трендами. Несмотря на впечатляющие темпы роста, лизинговый сектор находится на пороге качественных изменений, требующих системных решений.

Ключевые выводы исследования:

1. Взрывной рост рынка с доминированием государства: Объем лизингового портфеля к началу 2025 года достиг 2,7 трлн тенге, демонстрируя рост на 45,6% за год. Этот рост в значительной степени обусловлен масштабными программами государственной поддержки, реализуемыми Фондом развития промышленности и КазАгроФинанс, на долю которых приходится 93% операций. Это одновременно является драйвером развития и причиной структурных дисбалансов, сдерживающих конкуренцию.
2. Эволюция законодательной базы: Закон РК «О финансовом лизинге» претерпел многочисленные изменения, направленные на уточнение прав и обязанностей сторон, регулирование сублизинга и, что особенно важно, расширение сферы применения лизинга на физических лиц с 2025 года. Эти поправки свидетельствуют о стремлении к созданию более гибкого и всеобъемлющего правового поля.
3. Активное внедрение инновационных форм лизинга: Казахстанский рынок демонстрирует готовность к адаптации мировых трендов. Развивается «зеленый» лизинг (например, BCC Leasing и ЕБРР), исламский лизинг (Иджара Мунтахийя Биттамлик), а также активно идет цифровизация — от онлайн-маркетплейсов (Halyk Leasing) до пилотного проекта по использованию цифрового тенге в лизинге сельхозтехники (КазАгроФинанс) на основе технологии блокчейн.
4. Проблемы и барьеры: Основными препятствиями для дальнейшего развития являются высокая базовая ставка Национального банка (15,25%), дестимулирующая частное фондирование, доминирование квазигосударственных компаний, вытесняющее частный бизнес, а также отсутствие единого регулятора, способного обеспечить консолидированную статистику по всему рынку.
5. Потенциал международного лизинга: Казахстан, являясь лидером региона по привлечению прямых иностранных инвестиций (рекордные 28 млрд долларов США в 2022 году), может использовать международный лизинг как мощный канал для обновления основных фондов, привлечения технологий и модернизации промышленности.

Рекомендации:

Для регуляторов (Национальный банк РК, Агентство по регулированию и развитию финансового рынка):

1. Создание конкурентной среды: Разработать и внедрить механизмы поэтапного снижения доли квазигосударственных компаний на рынке лизинга, как это предусмотрено Концепцией развития финансового сектора до 2030 года. Это может включать стимулирование фондирования частных лизинговых компаний через программы гарантирования или частичного субсидирования процентных ставок.
2. Единая система отчетности и регулирования: Учредить единый регуляторный орган или создать централизованную систему сбора, анализа и публикации консолидированных данных по всем участникам лизингового рынка, включая частные компании. Это повысит прозрачность, позволит проводить более точный анализ и принимать обоснованные решения.
3. Гибкая процентная политика: Пересмотреть подходы к базовой ставке в контексте ее влияния на стоимость фондирования лизинговых компаний, возможно, разработав целевые программы рефинансирования для лизинговых компаний, работающих в приоритетных отраслях.

Для лизинговых компаний (как государственных, так и частных):

1. Активное внедрение цифровых продуктов: Продолжить инвестиции в цифровизацию бизнес-процессов, разработку онлайн-платформ и маркетплейсов для упрощения и ускорения процедур лизинга. Исследовать возможности применения цифрового тенге и блокчейн-технологий для повышения прозрачности и безопасности операций.
2. Развитие «зеленого» лизинга: Активно разрабатывать и продвигать продукты «зеленого» лизинга, сотрудничая с международными финансовыми институтами (ЕБРР, Всемирный банк) и государственными программами. Это не только соответствует ESG-повестке, но и открывает доступ к новым источникам фондирования и клиентам, ориентированным на устойчивое развитие.
3. Развитие исламского лизинга: Для компаний, работающих на исламских принципах, продолжать расширять продуктовую линейку Иджара, учитывая растущий спрос на этически приемлемые финансовые инструменты.
4. Фокус на МСБ и физических лиц: С учетом законодательных изменений, активно развивать лизинговые продукты для малого и среднего бизнеса, а также для физических лиц, используя упрощенные процедуры и цифровые каналы.

Для научного сообщества:

1. Разработка комплексных методик оценки эффективности: Сосредоточиться на разработке и адаптации методик оценки экономической эффективности лизинговых проектов, интегрирующих не только традиционные финансовые показатели (NPV, IRR), но и ESG-факторы (экологический след, социальное воздействие, качество управления), а также эффекты цифровой трансформации (снижение операционных издержек, повышение прозрачности).
2. Эмпирические исследования: Проводить регулярные эмпирические исследования влияния государственной поддержки, изменений в законодательстве и внедрения инновационных продуктов на динамику и структуру лизингового рынка Казахстана.

Рынок лизинга в Республике Казахстан обладает колоссальным потенциалом. Через сбалансированное государственное регулирование, стимулирование конкуренции, активное внедрение инноваций и разработку комплексных подходов к оценке, он сможет не только сохранить высокие темпы роста, но и стать ключевым инструментом для устойчивого развития и модернизации национальной экономики.

Список использованной литературы

1. Закон Республики Казахстан от 5 июля 2000 года № 78-II «О финансовом лизинге» (с изменениями и дополнениями по состоянию на 31.08.2025 г.).
2. Постановление Правительства Республики Казахстан от 3.05.2001 года № 597 «Об утверждении правил государственной регистрации договора финансового лизинга движимого имущества».
3. Программа первоочередных мер на 2006 — 2008 годы по реализации Концепции устойчивого развития агропромышленного комплекса Республики Казахстан на 2006 — 2010 год, утвержденная постановлением Правительства Республики Казахстан от 6 марта 2006 года № 149.
4. Государственная агропродовольственная программа Республики Казахстан на 2003-2005 годы, утвержденная Указом Президента Республики Казахстан от 5 июня 2002 года N 889.
5. Анализ платежеспособности предприятий и организаций. Практическое руководство для государственных, совместных и малых предприятий. М., 1991.
6. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности. 2-е изд. М.: Финансы и статистика, 1987.
7. Ержанов М.С., Ержанова С.М. Учетная политика на казахстанском предприятии (практический аспект).

   Алматы: Издательский дом «БИКО», 1997.

8. Клейнер Г.Б., Петросян Д.С. Оценка финансового состояния предприятия. /Финансовые и бухгалтерские консультации. Контакт. Инвест Фонд, 1995.
9. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет, анализ хозяйственной деятельности и аудит. М.: Перспектива, 1994.
10. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1995.
11. Малич В.А. Анализ финансовой деятельности предприятия. С.-Петербург, 1992.
12. Николаева С.А. Особенности учета затрат в условиях рынка: система «Директ-костинг»: Теория и практика. Финансы и статистика, 1993.
13. Палий В.Ф. Новая бухгалтерская отчетность. Содержание и методика анализа. М.: Журнал «Контроллинг», 1991.
14. Радостовец В.К. Финансовый и управленческий учет на предприятии. Алматы: НАК «Центраудит», 1997.
15. Сагадиев К.А., Смагулов А.С., Мырзахметов А.И. Лизинг в Казахстане: теория и практика. Алматы: Агроуниверситет, 2000. 202 с.
16. Смагулов А. Лизинг: Учебное пособие. Алматы: Балауса, 1996.
17. Ткач В.И., Ткач М.В. Управленческий учет: международный опыт. М.: Финансы и статистика, 1994.
18. Финансовый анализ деятельности фирмы. М.: ИСТ-Сервис, 1994.
19. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / под. ред. Е.С. Стояновой. М.: изд-во «Перспектива», 1996.
20. Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа предприятия. М.: Научно-производственная фирма «ЮНИ-ГЛОБ» совместно с издательско-полиграфическим объединением «МП», 1992.
21. Ахметова Б. Типичные ошибки предпринимателя // Регион. 2005. № 7. С. 14-15.
22. Лизинговая сделка: механизм заключения и экономические расчеты // Вестник университета «Туран» № 1-2 (10).

    Алматы, 2001.

23. Некоторые аспекты регулирования лизинговых сделок в Республике Казахстан. // Сб. научных трудов международной научно-практической конференции КазГАУ «Казахстан на пути к новой модели развития: тенденции, потенциал и императивы роста». Алматы, 2001.
24. Некоторые экономические факторы развития лизинга в Республике Казахстан // Сб. научных трудов международной научно-практической конференции Университета Международного бизнеса «Переходная экономика: итоги десятилетия». Алматы, 2001.
25. Проблемы и перспективы развития лизинга в Республике Казахстан // Сб. научных трудов международной научной конференции университета «Туран» «10 лет реформ на постсоветском пространстве: ожидания, результаты, перспективы». Алматы, 2001.
26. Сайденов А. Операция Лизинг // Казахстанская правда. 2002. 28 сентября. № 209-210. С. 6.
27. Финансовый лизинг: взгляд на проблему // Вестник университета «Туран». 2000. № 3-4 (8).

    С. 21-25.

28. Лизинг в Казахстане достиг 2,7 трлн тенге — Казинформ. URL: https://www.inform.kz/ru/lizing-v-kazahstane-dostig-2-7-trln-tenge_a4192667 (дата обращения: 09.10.2025).
29. Рынок лизинга в РК продолжает бурно расти на государственном фондировании. URL: https://kz.kursiv.media/2025-10-03/gosdengi-vzorvali-rynok-lizinga-kazakhstana/ (дата обращения: 09.10.2025).
30. Лизинг как важный инструмент поддержки бизнеса: по итогам 2023 года лизинговый портфель вырос на 44% — Finprom.kz. URL: https://finprom.kz/ru/article/lizing-kak-vazhnyjj-instrument-podderzhki-biznesa-po-itogam-2023-goda-lizingovyjj-portfel-vyros-na-44 (дата обращения: 09.10.2025).
31. О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан по вопросам внедрения лизинга для физических лиц. Параграф. URL: https://online.zakon.kz/document/?doc_id=31464303 (дата обращения: 09.10.2025).
32. В 2024 году объем лизингового портфеля в Казахстане вырос на 45,6% — El.kz. URL: https://el.kz/news/ekonomika/v-2024-godu-obem-lizingovogo-portfelya-v-kazakhstane-vyros-na-45_6/ (дата обращения: 09.10.2025).
33. BCC Leasing: зеленое финансирование и экологический лизинг — Finance.kz. URL: https://finance.kz/news/bcc-leasing-zelenoe-finansirovanie-i-ekologicheskii-lizing (дата обращения: 09.10.2025).
34. Анализ рынка услуг операционного и финансового лизинга в Казахстане — Российский экспортный центр. URL: https://exportcenter.ru/upload/iblock/58c/58c067d26456073796b349b809819777.pdf (дата обращения: 09.10.2025).
35. Закон Республики Казахстан о финансовом лизинге — PARTNER LEASING. URL: https://partnerleasing.kz/law/ (дата обращения: 09.10.2025).
36. Правовое регулирование финансового лизинга. Особенности договора финансового лизинга — Центральный дом бухгалтера. URL: https://www.cdb.kz/articles/2014/8/pravovoe-regulirovanie-finansovogo-lizinga-osobennosti-dogovora-finansovogo-lizinga/ (дата обращения: 09.10.2025).
37. Что такое лизинг — Uchet.kz. URL: https://uchet.kz/glossary/lizing/ (дата обращения: 09.10.2025).
38. О финансовом лизинге — Zan.gov.kz. URL: https://zan.gov.kz/client/#!/doc/1010377/rus (дата обращения: 09.10.2025).
39. Формы и виды лизинга по законодательству Республики Казахстан (Дуйсенова А.Е., Младший научный сотрудник НИИ частного права КазГЮУ).

    Параграф online.zakon.kz. URL: https://online.zakon.kz/Document/?doc_id=30571167 (дата обращения: 09.10.2025).

40. О финансовом лизинге — ИПС «Әділет». URL: https://adilet.zan.kz/rus/docs/Z000000078_ (дата обращения: 09.10.2025).
41. Закон Республики Казахстан «О финансовом лизинге» — ProFinance Consulting. URL: https://profinance.kz/ru/blog/zakon-respubliki-kazakhstan-o-finansovom-lizinge/ (дата обращения: 09.10.2025).
42. Казахстанский рынок лизинга за год вырос на 32%. Средняя стоимость договора финлизинга составляет 25,7 миллиона тенге — Finprom.kz. URL: https://finprom.kz/ru/article/kazakhstanskiy-rynok-lizinga-za-god-vyros-na-32-srednyaya-stoimost-dogovora-finlizinga-sostavlyaet-25-7-milliona-tenge/ (дата обращения: 09.10.2025).
43. О финансовом лизинге — Республики Казахстан. URL: https://online.zakon.kz/document/?doc_id=1010377 (дата обращения: 09.10.2025).
44. Использовать цифровой тенге при лизинге сельхозтехники начали в Казахстане. URL: https://eldala.kz/novosti/item/9595-ispolzovat-tsifrovoj-tenge-pri-lizinge-selhoztekhniki-nachali-v-kazahstane (дата обращения: 09.10.2025).
45. РЫНОК ЛИЗИНГОВЫХ УСЛУГ КАЗАХСТАНА: РЕАЛИИ И НОВЫЕ ВЫЗОВЫ | Урпежанов. URL: https://article.nka.kz/article/3592 (дата обращения: 09.10.2025).
46. Рынок лизинга РК растет за счет госпрограмм и льготного финансирования. URL: https://kz.kursiv.media/2023-09-15/rynok-lizinga-rk-rastet-za-schet-gosprogramm-i-lgotnogo-finansirovaniya/ (дата обращения: 09.10.2025).
47. Лизинг основных средств: как учитывать основной долг и вознаграждение? — MyBuh.kz. URL: https://mybuh.kz/news/lizing-osnovnykh-sredstv-kak-uchityvat-osnovnoy-dolg-i-voznagrazhdenie/ (дата обращения: 09.10.2025).
48. Маркетплейс — Цифровой лизинг спецтехники и строительной техники. URL: https://halykleasing.kz/ (дата обращения: 09.10.2025).
49. Обзор лизингового рынка — KazLeasing. URL: https://kazleasing.kz/analitika (дата обращения: 09.10.2025).
50. Права и обязанности сторон по договору лизинга — Параграф — Zakon.kz. URL: https://online.zakon.kz/Document/?doc_id=30310243 (дата обращения: 09.10.2025).
51. Правовое регулирование договора лизинга по законодательству Республики Казахстан (проблемные вопросы) (Дуйсенова Асель, директор института частного права в Алматы, Казахстана).

    Параграф online.zakon.kz. URL: https://online.zakon.kz/Document/?doc_id=31427515 (дата обращения: 09.10.2025).

52. Закон Республики Казахстан «О финансовом лизинге» — Законодательство стран СНГ. URL: https://base.spinform.ru/index.php?dreg=20377 (дата обращения: 09.10.2025).
53. Рынок зеленых финансов в Казахстане — Астана — AIFC.kz. URL: https://aifc.kz/upload/iblock/611/4w6268878b_ru_1.pdf (дата обращения: 09.10.2025).
54. АО Лизинг Групп: Лизинг техники и оборудования в Казахстане. URL: https://leasing.kz/ (дата обращения: 09.10.2025).
55. «Зеленое» финансирование | «Зеленые» финансы в Казахстане — QazaqGreen. URL: https://qazaqgreen.kz/ru/pages/zelenoe-finansirovanie (дата обращения: 09.10.2025).
56. Лизинговые услуги в Казахстане — ТехноЛизинг. URL: https://tnl.kz/uslugi (дата обращения: 09.10.2025).
57. Особенности лизинга в Республике Казахстан | Реферат — Stud.kz. URL: https://stud.kz/referat/show/60451 (дата обращения: 09.10.2025).
58. Halyk первым среди коммерческих банков Казахстана разместил зеленые облигации | LS — lsm.kz. URL: https://lsm.kz/halyk-pervym-sredi-kommercheskih-bankov-kazahstana-razmestil-zelenye-oblicacii (дата обращения: 09.10.2025).
59. Лизинг авто в Казахстане: выгодные условия для ИП от bcc leasing. URL: https://centerleasing.kz/avto (дата обращения: 09.10.2025).
60. Лизинговые компании Казахстана по итогам первого полугодия 2024 г. — AFK.kz. URL: https://afk.kz/issledovaniya-i-obzory/lizingovye-kompanii-kazakhstana-po-itogam-pervogo-polugodiya-2024-g/ (дата обращения: 09.10.2025).
61. Чем лизинг полезен для бизнеса | Ösim — Alatau City Bank. URL: https://alataucity.bank/osnovnye-vidy-lizinga-v-kazahstane (дата обращения: 09.10.2025).
62. ЦИФРОВОЙ ЛИЗИНГ: ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ ИННОВАЦИОННЫХ ТРАНСФОРМАЦИЙ — КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tsifrovoy-lizing-osnovnye-tendentsii-innovatsionnyh-transformatsiy (дата обращения: 09.10.2025).
63. Об иностранных инвестициях — ИПС «Әділет». URL: https://adilet.zan.kz/rus/docs/Z940002100_ (дата обращения: 09.10.2025).
64. Об утверждении Программы по привлечению инвестиций «Национальная инвестиционная стратегия» и внесении дополнения в постановление Правительства Республики Казахстан от 30 декабря 2015 года № 1136 «Об утверждении перечня правительственных программ и признании утратившими силу некоторых решений Правительства Республики Казахстан» — Әділет. URL: https://adilet.zan.kz/rus/docs/P1700000498 (дата обращения: 09.10.2025).
65. Преимущества развития лизинга в Республике Казахстан — КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/preimuschestva-razvitiya-lizinga-v-respublike-kazahstan (дата обращения: 09.10.2025).
66. Проекты цифровизации показали эффект в 51,3 млрд тенге — PROFIT.kz. URL: https://profit.kz/news/67073/Proekti-cifrovizacii-pokazali-effekt-v-51-3-mlrd-tenge/ (дата обращения: 09.10.2025).
67. Казахстан остается лидером региона по привлечению иностранных инвестиций. URL: https://kapital.kz/economic/121505/kazakhstan-ostayet-sya-liderom-regiona-po-privlecheniyu-inostrannykh-investitsiy.html (дата обращения: 09.10.2025).
68. Казахстан привлек рекордный объем прямых иностранных инвестиций. URL: https://primeminister.kz/ru/news/kazahstan-privlek-rekordnyy-obem-pryamyh-inostrannyh-investitsiy-478641 (дата обращения: 09.10.2025).
69. Методология оценки раскрытия ESG-информации — PwC. URL: https://www.pwc.com/kz/ru/assets/pdf/ESG-reporting-methodology-2021-ru.pdf (дата обращения: 09.10.2025).
70. О финансовом лизинге — Главная — Законодательство Ресупблики Кахастан 2025 год. URL: https://zakon-rk.kz/zakon-respubliki-kazakhstan-o-finansovom-lizinge-ot-5-iyulya-2000-goda-78/ (дата обращения: 09.10.2025).
71. Привлечение иностранных инвестиций и продвижение экспорта — GOV.KZ. URL: https://www.gov.kz/memleket/entities/mfa/documents/details/16327?lang=ru (дата обращения: 09.10.2025).
72. Методология оценки ESG — 21 сентября 2021 — АКРА. URL: https://www.acra-ratings.ru/upload/iblock/acra-methodologies-esg-rating.pdf (дата обращения: 09.10.2025).
73. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ С УЧЕТОМ ESG-ФАКТОРОВ — КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otsenka-effektivnosti-investitsionnyh-proektov-s-uchetom-esg-faktorov (дата обращения: 09.10.2025).
74. УЧЕТ, АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ЛИЗИНГОВЫХ ПРОЕКТОВ. URL: https://www.eap.kz/images/doc/uch_an_oc_l_p.pdf (дата обращения: 09.10.2025).
75. Что такое лизинг, и в чем его главное отличие от кредита — standard.kz. URL: https://standard.kz/ru/news/chto-takoe-lizing-i-v-chem-ego-glavnoe-otlichie-ot-kredita-1686470200 (дата обращения: 09.10.2025).
76. Методология оценки эффективности лизинговых операций — КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/metodologiya-otsenki-effektivnosti-lizingovyh-operatsiy (дата обращения: 09.10.2025).
77. ТОП-50 лучших Казахстанских компаний по раскрытию ESG-информации — PwC. URL: https://www.pwc.com/kz/ru/publications/esg-insights/esg-rating-kz-2020.html (дата обращения: 09.10.2025).