Обновленный анализ ипотечного кредитования в России на примере ПАО Сбербанк (2020-2025): Макроэкономический, регуляторный и технологический аспекты

метки: Ипотечный, Кредит, Сбербанк, Рынок, Кредитование, Ставка, Обращение, Закон

Глава 1. Теоретико-методологические основы ипотечного кредитования в Российской Федерации

Если в начале 2000-х годов ипотечное кредитование в России воспринималось как зарождающийся, маржинальный сегмент, то к середине 2025 года оно стало ключевым драйвером финансовой системы страны. Общий объем ипотечного портфеля Российской Федерации на 1 июля 2025 года превысил 20,5 триллиона рублей, что подчеркивает его системное значение. Актуальность настоящего исследования обусловлена не только беспрецедентным ростом рынка, но и его резкой волатильностью, вызванной макроэкономическим шоком 2022 года и последующим ужесточением денежно-кредитной политики (ДКП) Центрального Банка РФ.

Предметом исследования являются экономические отношения, возникающие в процессе ипотечного кредитования, а объектом — практическая деятельность крупнейшего участника рынка, ПАО Сбербанк, в период с 2020 по 2025 год. Хронологические рамки выбраны неслучайно: они охватывают период постковидного стимулирования (исторический минимум ключевой ставки 4,25%), период геополитического и инфляционного шока (максимум ставки 21%) и фазу активного регуляторного вмешательства ЦБ РФ (введение макропруденциальных лимитов).

Главной задачей является деконструкция и обновление устаревших моделей анализа, которые не способны объяснить текущие процессы, доминирование льготного кредитования и роль технологической экосистемы в банковском бизнесе.

И что из этого следует? Современные подходы к анализу должны учитывать не только балансовые показатели, но и регуляторный ландшафт и уровень цифровизации, поскольку именно эти факторы определяют устойчивость крупнейших игроков.

Деконструкция устаревших моделей ипотечного рынка (2006 г. vs 2025 г.)

Сравнительный анализ ипотечного рынка 2006 и 2025 годов — это сравнение эпох. Дипломное исследование, выполненное в 2006 году, основывалось на реалиях локального рынка, представленного, например, «Сибирским банком Сбербанка РФ».

В 2006 году:

1. Масштаб: Ипотечный рынок был нишевым, формирующимся, а стандарты кредитования — только разрабатывались. Портфели банков измерялись десятками, максимум сотнями миллиардов рублей.
2. Риски: Основные риски были связаны с высокой долей валютной ипотеки (что привело к кризису 2008-2009 гг.) и отсутствием унифицированных систем оценки заемщиков.
3. Госрегулирование: Роль государства была ограничена Агентством по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК), а макропруденциальный инструментарий отсутствовал.

В 2025 году:

Ипотечное жилищное кредитование в Российской Федерации: Деконструкция, ...

... основные тенденции развития рынка ипотеки в РФ (2015-2025 гг.) Объем и темпы роста ипотечного кредитования Путешествие российского ипотечного рынка с 2015 года — это история впечатляющего роста, прерываемого периодами турбулентности, но неизменно ...

1. Масштаб и Доминирование: Сбербанк трансформировался из сети региональных подразделений в федерального лидера с ипотечным портфелем, достигшим 11,4 триллиона рублей к середине 2025 года. Доля банка на рынке превышает 55,0%, что делает его системообразующим игроком.
2. Структура: Валютная ипотека практически полностью исчезла, уступив место рублевому кредитованию, при этом доминируют субсидированные государством программы.
3. Регулирование: Фокус сместился с микроуровня на макропруденциальное регулирование, направленное на снижение системных рисков и закредитованности населения (ПДН, ПВ).

Параметр сравнения	Модель 2006 года (Сибирский банк Сбербанка)	Модель 2025 года (ПАО Сбербанк)
Масштаб портфеля	Десятки миллиардов рублей	11,4 триллиона рублей
Доля рынка РФ	Локальная, региональная	55,0% (федеральный лидер)
Ключевой риск	Валютная ипотека, отсутствие стандартов	Ценовой пузырь, закредитованность, риск ДКП
Инструментарий	Ручное управление, оценка залога	ИИ, Домклик, экосистемный анализ
Роль государства	АИЖК, развитие рынка	ЦБ РФ (МПЛ), Минфин (льготы), ДОМ.РФ

Современные институциональные и нормативно-правовые основы

Современный ипотечный рынок регулируется сложной системой, где Центральный Банк РФ выступает не просто как монетарный, но и как мегарегулятор, активно вмешивающийся в процесс кредитования.

Ключевые институциональные основы и законодательные новации периода 2020–2025 гг.:

1. Макропруденциальные Лимиты (МПЛ): Главным новшеством стало предоставление ЦБ РФ полномочий по прямому ограничению выдачи высокорискованных кредитов. С 2023 года банки облагаются повышенными надбавками за выдачу кредитов с высоким показателем долговой нагрузки (ПДН > 80%) и низким первоначальным взносом (ПВ < 20%).

   С 1 апреля 2025 года ЦБ получил право устанавливать прямые количественные лимиты.

2. Законодательство об ипотеке и госпрограммы: Федеральный закон «Об ипотеке (залоге недвижимости)» постоянно адаптируется под новые реалии. Начиная с 2020 года, государственные программы субсидирования (включая «Льготную ипотеку», «Семейную», «IT-ипотеку») стали не просто инструментом поддержки, а основой существования рынка, что регулируется постановлениями Правительства РФ и Минфина.
3. Закон о заемщике («Один льготный кредит»): Введение с декабря 2023 года правила, согласно которому заемщик может получить только один льготный ипотечный кредит, является критически важной регуляторной мерой, направленной на охлаждение спроса и борьбу со спекуляциями.

Таким образом, если в 2006 году фокус был на создании инфраструктуры, то в 2025 году — на управлении системными рисками и предотвращении перегрева рынка, вызванного беспрецедентными объемами субсидирования.

Глава 2. Анализ макроэкономического и регуляторного влияния на ипотечный бизнес Сбербанка (2022-2025)

Воздействие ключевой ставки ЦБ РФ на рыночные условия

Макроэкономическая среда в 2022–2025 годах характеризовалась чередой мощных шоков, ключевым индикатором которых стала динамика ключевой ставки Банка России. На фоне высокой инфляции и необходимости стабилизации финансовой системы, ЦБ РФ проводил жесткую ДКП, что напрямую отразилось на стоимости фондирования для банков и ставках по ипотеке.

Ключевая динамика:

• Исторический минимум (4,25%) в 2020–2021 гг. стимулировал бурный рост.
• Резкий подъем ставки в 2022 году.
• Пик жесткости ДКП: 21% годовых, достигнутый в октябре 2024 года и сохранявшийся до июня 2025 года.
• Незначительное снижение: До 18% годовых к осени 2025 года (решение от 26 июля 2025 г.).

Прямое следствие такой политики — резкое замедление объемов выдач по рыночным программам и катастрофический рост ставок. Во II квартале 2025 года объем выдачи новых ипотечных кредитов сократился на 35% по сравнению с пиковым IV кварталом 2024 года, составив около 1,1 триллиона рублей. Это минимальный показатель за три года, что демонстрирует прямую зависимость рынка от уровня ключевой ставки. В таких условиях, разве не становится очевидно, что без массированной государственной поддержки рынок ипотеки просто не в состоянии функционировать?

Для Сбербанка, как и для рынка в целом, рыночные ставки стали заградительными. На апрель 2025 года минимальная ставка на покупку новостройки (без учета льгот) достигала 25,4%, а на вторичную недвижимость — 25,8%. В таких условиях рыночная ипотека практически перестает существовать, и спрос полностью концентрируется в субсидированном сегменте, где Сбербанк занимает доминирующее положение.

Эффективность макропруденциального регулирования и управление системными рисками

В ответ на угрозу закредитованности населения и ценового пузыря, ЦБ РФ активно применил инструментарий макропруденциальной политики. Анализ данных за 2023–2025 годы показывает высокую эффективность этих мер.

Основные результаты применения МПЛ:

Показатель риска	III квартал 2023 г. (До ужесточения)	I квартал 2025 г. (После ужесточения)	Динамика
Доля кредитов с ПДН > 80%	47%	6%	Снижение в 7,8 раза
Доля кредитов с ПВ < 20%	51%	5%	Снижение в 10,2 раза

Столь резкое снижение доли высокорискованных кредитов свидетельствует о том, что регуляторные надбавки, а затем и прямые лимиты, вынудили банки, включая Сбербанк, ужесточить внутренние стандарты кредитования. Это является фундаментальным улучшением качества нового ипотечного портфеля.

Однако, реагируя на новые угрозы, ЦБ РФ продолжает расширять периметр регулирования. С IV квартала 2025 года были впервые установлены МПЛ в сегменте Индивидуального Жилищного Строительства (ИЖС) и по нецелевым потребительским кредитам под залог недвижимости. Для ИЖС установлен лимит на выдачу кредитов с высоким ПДН (более 80%) на уровне 20%, а для нецелевых кредитов под залог — 10%. Это прямое указание на то, что регулятор видит нарастание рисков в этих сегментах, которые ранее использовались для обхода традиционных ипотечных ограничений.

Критический анализ качества ипотечного портфеля Сбербанка

Несмотря на успехи МПЛ в снижении рисков по новым выдачам, существует системная проблема, связанная с ранее выданными кредитами, особенно в период ажиотажного спроса 2023 – начала 2024 года.

Анализ показателя NPL (Non-Performing Loans):

Показатель просроченной задолженности более чем на 90 дней (NPL > 90 дней) является ключевым индикатором качества портфеля. Наблюдается тревожная тенденция к его ухудшению:

• 1 апреля 2024 года: NPL > 90 дней составлял 0,5%.
• 1 апреля 2025 года: NPL > 90 дней вырос до 0,9%.

Увеличение показателя на 0,4 процентных пункта за год, даже при столь низком абсолютном уровне, является сигналом об ухудшении платежеспособности части заемщиков. Это напрямую связано с тем, что кредиты, выданные с высоким ПДН (до того, как ЦБ РФ ужесточил требования) в условиях низких льготных ставок, теперь сталкиваются с инфляционным давлением и снижением реальных доходов.

Какой важный нюанс здесь упускается? Этот рост NPL демонстрирует, что регуляторные меры, направленные на будущее, не решают проблему «наследия» высокорискованных кредитов, выданных в период мягкой ДКП.

Для Сбербанка, управляющего портфелем в 11,4 трлн ₽, рост NPL на 0,4% означает увеличение объема проблемной задолженности на десятки миллиардов рублей. Этот факт требует от банка пересмотра моделей стресс-тестирования и создания дополнительных резервов, что должно быть отражено в долгосрочной стратегии.

Глава 3. Структурные изменения и конкурентное позиционирование ПАО Сбербанк на рынке

Динамика и структура ипотечного портфеля по типу жилья

Современный ипотечный рынок России характеризуется структурным перекосом в сторону первичного жилья и программ с государственной поддержкой. Доминирование Сбербанка (55% рынка) делает его решения определяющими для всей отрасли.

Ключевая характеристика 2024–2025 годов — это доминирование субсидирования. В ноябре 2024 года доля программ с государственной поддержкой в общем объеме выдач Сбербанка в денежном выражении составила 72%. Это подтверждает, что рынок функционирует не на рыночных, а на административно-регулируемых началах.

В структуре выдач наблюдается четкое перераспределение спроса:

• Первичное жилье (Новостройки): Доля выросла до 40% в объеме выдач ноября 2024 года.
• Вторичное жилье (Готовые квартиры): Доля снизилась до 33%.
• Прочие сегменты: Рефинансирование и ИЖС составляют оставшиеся 27%.

Такое смещение в сторону новостроек обусловлено тем, что большинство льготных программ (таких как «Господдержка») традиционно направлены на стимулирование именно первичного рынка. Этот структурный перекос, в свою очередь, способствует надуванию ценового пузыря на первичном рынке, где рост цен значительно опережает инфляцию и рост доходов населения. Если внимательно посмотреть на эти цифры, то становится ясно, что Сбербанк, будучи крупнейшим оператором льгот, фактически управляет не только кредитным, но и ценовым циклом на рынке новостроек.

Сравнительный анализ продуктовой линейки в условиях регуляторных ограничений

В условиях высоких рыночных ставок конкуренция между крупнейшими банками (Сбербанк, ВТБ, Альфа-Банк, Совкомбанк) сосредоточена в сегменте льготных программ. Для Сбербанка, обладающего крупнейшей клиентской базой и широкой сетью, ключевым преимуществом является не самая низкая ставка, а качество и скорость обслуживания, а также экосистемный подход.

Сравнение условий по ключевой программе «Семейная ипотека» (2025 г.) показывает высокую конкуренцию по ставкам:

Банк	Ставка (От)	Сумма кредита (До)	Первоначальный Взнос (ПВ)
Сбербанк	Конкурентная (от 5,99%)	До 30 млн ₽	От 20,1%
Совкомбанк	5,89% (Самая низкая)	До 12 млн ₽	От 20,01% (ПВ от 0% с маткапиталом)
Альфа-Банк	6,00%	До 30 млн ₽	От 30,1%
ВТБ	6,47%	До 30 млн ₽	От 20,1%

Сбербанк сохраняет привлекательность благодаря широкой доступности (включая платформу Домклик) и максимальным суммам кредита. Кроме стандартных программ, Сбербанк активно развивает нишевые, высокомаржинальные продукты:

1. «IT-ипотека»: Ставка от 6%, направлена на привлечение высокодоходной аудитории.
2. Региональные программы: Например, «Дальневосточная и Арктическая ипотека» со ставкой от 2% (или ниже), действующая в 18 субъектах РФ. Эти программы позволяют банку использовать государственные субсидии для проникновения в новые регионы и выполнения социальных обязательств.

Влияние принципа «Один льготный кредит в одни руки» на спрос

Введение с 23 декабря 2023 года правила, ограничивающего заемщика получением только одного ипотечного кредита в рамках льготных госпрограмм, стало фундаментальным регуляторным изменением, направленным на борьбу со спекулятивным спросом.

Последствия для Сбербанка:

1. Снижение частоты повторных сделок: Это ограничило возможность инвесторов и спекулянтов использовать дешевые государственные деньги для множественных покупок.
2. Рост добросовестного спроса: Правило стимулирует заемщиков к более ответственному выбору жилья, поскольку второй шанс воспользоваться субсидией будет утерян.
3. Охлаждение рынка: В сочетании с высокими рыночными ставками, это правило стало одним из факторов замедления общего объема выдач во II квартале 2025 года. Сбербанк, как крупнейший оператор льготных программ, должен был адаптировать свою скоринговую систему и процессы выдачи под это требование, обеспечивая его неукоснительное соблюдение.

Глава 4. Цифровая трансформация и стратегические векторы развития

Платформа Домклик и экосистемные решения

В 2025 году ипотечный бизнес Сбербанка невозможно анализировать в отрыве от его технологической и экосистемной стратегии. Ипотека стала не просто кредитным продуктом, а «якорем» для привязки клиента к широкой экосистеме Сбера.

Платформа Домклик является краеугольным камнем цифровизации. Через эту платформу подается свыше 70% всех ипотечных заявок, причем значительная часть из них оформляется полностью в цифровом виде, что резко снижает операционные издержки и повышает скорость принятия решений.

Экосистемный эффект:

Сбербанк использует ипотеку для расширения проникновения других сервисов. Активная месячная аудитория (MAU) экосистемы Сбера превышает 100 миллионов человек, а количество подписчиков СберПрайм достигло 15 миллионов к середине 2025 года.

Экосистема обеспечивает:

1. Синергию данных: Использование единого идентификатора Сбер ID и данных о транзакциях клиента повышает точность скоринга и снижает кредитные риски.
2. Лояльность и удержание: Предоставление скидок и бонусов через программу СберСпасибо и подписку СберПрайм стимулирует заемщика оставаться в периметре банка, снижая отток и повышая пожизненную ценность клиента (LTV).
3. Взаимодействие с партнерами: Сбербанк внедряет технологические продукты, такие как динамическое ценообразование на основе ИИ и решения «Умный дом Sber», в партнерские проекты застройщиков (более 300 проектов), обеспечивая себе эксклюзивный доступ к первичному рынку.

Экономический эффект от внедрения генеративного ИИ (GenAI/GigaChat)

Вне��рение искусственного интеллекта (ИИ) и, в частности, генеративного ИИ (GenAI) в 2024–2025 годах превратило технологическую составляющую из простого удобства в мощный фактор экономической эффективности.

Сбербанк активно интегрирует собственную модель GigaChat более чем в тысячу внутренних и клиентских сценариев. Это позволяет не только ускорить обработку заявок, но и получить конкретный, измеримый финансовый результат.

Количественная оценка эффективности GenAI:

Интеграция GigaChat в процессы обслуживания клиентов и автоматизации рутинных операций (например, ответы на типовые запросы по ипотеке, прескоринг) позволила банку сократить операционные расходы колл-центров, по оценкам, на 1,5 миллиарда рублей в квартал.

Этот показатель является убедительным доказательством того, что технологическое лидерство Сбербанка перешло из области маркетинговых заявлений в область прямого конкурентного преимущества. В условиях высокой волатильности рынка и ужесточения регуляторных требований, снижение операционных расходов за счет ИИ становится стратегическим инструментом для поддержания рентабельности ипотечного бизнеса.

Прогноз системных рисков и рекомендации для долгосрочной стратегии

Долгосрочная стратегия Сбербанка в ипотечном кредитовании должна учитывать три ключевых системных риска, выявленных в ходе анализа 2022–2025 годов:

1. Риск ценового пузыря на первичном рынке: Доминирование льготных программ и структурный перекос спроса в сторону новостроек привели к значительному отрыву цен на первичном рынке от вторичного. Цены на новое жилье растут быстрее, чем доходы населения.
2. Риск качества портфеля (NPL): Рост просроченной задолженности (NPL > 90 дней с 0,5% до 0,9%) указывает на то, что кредиты, выданные в период ажиотажа, могут стать источником проблем в случае дальнейшего снижения реальных доходов или роста безработицы.
3. Риск регуляторного ужесточения: ЦБ РФ продемонстрировал готовность к быстрому и жесткому введению новых МПЛ (пример с ИЖС и нецелевыми кредитами).

Стратегические рекомендации для Сбербанка:

Направление	Рекомендация	Обоснование
Управление рисками	Проактивное ужесточение внутренних стандартов (ПВ и ПДН) для кредитов, не подпадающих под МПЛ, а также для льготных программ.	Нивелирование риска дальнейшего роста NPL и снижение зависимости от мягких стандартов, установленных государством.
Технологии	Масштабирование GenAI (GigaChat) для автоматизации оценки залога и прогнозирования дефолтов.	Повышение точности скоринга и сокращение операционных расходов, что критически важно при высоких ставках фондирования.
Продуктовая линейка	Развитие продуктов, не зависящих от льготного субсидирования, таких как рефинансирование ипотеки (когда ключевая ставка будет ниже), и целевые программы по ИЖС (в рамках новых МПЛ).	Снижение зависимости от государственной политики и подготовка к сценарию сворачивания массовых льготных программ.

Заключение

Обновленный анализ ипотечного кредитования в России на примере ПАО Сбербанк за период 2020–2025 годов демонстрирует, что рынок прошел путь от бурного стимулирования до жесткого регуляторного контроля. Сбербанк укрепил свое доминирующее положение, обладая портфелем в 11,4 трлн ₽ и долей 55%, что стало возможным благодаря агрессивному использованию льготных программ (72% выдач) и беспрецедентной цифровой трансформации, основанной на платформе Домклик и экосистемных решениях.

Ключевые выводы исследования подтверждают, что ипотечный бизнес Сбербанка в 2025 году является высокотехнологичным и эффективным, о чем свидетельствует количественная оценка экономического эффекта от внедрения GenAI (сокращение операционных расходов на 1,5 млрд ₽ в квартал).

Однако он подвержен значительным системным рискам:

1. Макроэкономический риск: Высокая ключевая ставка (18%–21%) сделала рыночную ипотеку недоступной (ставки 25%+), загнав спрос в узкие рамки субсидирования.
2. Регуляторный успех и побочный эффект: Жесткие МПЛ успешно снизили долю рискованных новых выдач (ПДН > 80% упал до 6%), но не смогли предотвратить ухудшение качества прежнего портфеля (рост NPL > 90 дней с 0,5% до 0,9%).

Таким образом, для поддержания устойчивости ипотечного портфеля Сбербанку необходимо не только сохранять технологическое лидерство, но и проактивно применять более консервативные стандарты кредитования, особенно в условиях потенциального роста проблемной задолженности и введения новых МПЛ по сегментам ИЖС и нецелевых кредитов. Стратегия должна быть направлена на балансирование между социальным мандатом (льготные программы) и финансовой устойчивостью (управление риском ценового пузыря и NPL).

Очевидно, что будущее ипотечного рынка в России будет определяться не столько рыночными силами, сколько точностью и скоростью реакции ЦБ РФ, и способностью Сбербанка адаптировать свою технологическую базу под эти постоянно меняющиеся условия.

Список использованной литературы

1. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993 г.) // Российская газета. 1993. 25 дек. № 237.
2. Международная Конвенция о морских залогах и ипотеках 1993 года (Женева, 6 мая 1993 г.) // СПС «Гарант».
3. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая : Федеральный закон от 30.11.1994 г. № 51-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации. 1994. № 32. Ст. 3301.
4. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая : Федеральный закон от 26.01.1996 г. № 14-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 5. Ст. 410.
5. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть третья : Федеральный закон от 26.11.2001 г. № 146-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации. 2001. № 49. Ст. 4552.
6. Об ипотеке (залоге недвижимости) : Федеральный закон от 16.07.1998 г. № 102-ФЗ // Российская газета. 1998. 22 июля.
7. О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним : Федеральный закон от 21.07.1997 г. № 122-ФЗ // Российская газета. 1997. 30 июля. № 145.
8. О залоге : Закон Российской Федерации от 29.05.1992 г. // Российская газета. 1992. 6 июня.
9. О мерах по развитию системы ипотечного жилищного кредитования в Российской Федерации : Постановление Правительства РФ от 11.01.2000 г. N 28 (с изм. и доп. от 12.04.2001 г., 08.05.2002 г.) // Собрание законодательства Российской Федерации. 2000. № 3. Ст. 278.
10. Головина О.Л. Ипотека в России. Москва : Юристъ, 2002. 525 с.
11. Дубовик И.В. Ипотечное жилищное кредитование. Иркутск : БГУЭП, 2003. 227 с.
12. Жданов В.П., Тимофеев В.В. Ипотечное жилищное кредитование: региональный аспект. Калининград : Янтарная сказка, 2001. 117 с.
13. Колобов С.С. Жилищное ипотечное кредитование. Москва : Дашков и К, 2002. 120 с.
14. Кострикин П.Н. Ипотечное кредитование в России. Москва : Макс Пресс, 2002. 212 с.
15. Приступ Н.П. Ипотека как институт рынка. Владивосток : Изд-во Дальневосточного ун-та, 2003. 98 с.
16. Савруков А.Н. Ипотечное кридитование. Санкт-Петербург : Политехника, 2003. 92 с.
17. Симионова Ю.Ф. Ипотека для всех. Ростов-на-Дону : Феникс, 2004. 160 с.
18. Разумова И.А. Ипотечное кредитование. Санкт-Петербург : Питер, 2005. 207 с.
19. Меркулов В.В. Мировой опыт ипотечного жилищного кредитования и перспективы его использования в России. Санкт-Петербург : Юридический центр «Пресс», 2003.
20. Нуждаева Е.В. Ипотечное кредитование. Правовая и методологическая основа. Челябинск : Чув. Ун-т Чебаксары, 2001. 88 с.
21. Сергеева И.А. Ипотечное кредитование и его роль на рынке жилья. Москва : Изд-во академии горных дел, 2001. 239 с.
22. Опыт и проблемы развития ипотечного жилищного кредитования в регионах России : сб. ст. / Под ред. Н.Н. Рогожиной. Москва : Фонд «Ин-т экономики города», 2004. 127 с.
23. Астапов К.Л. Ипотечное кредитование в России и за рубежом (законодательство и практика) // Деньги и кредит. 2004. № 4. С. 42-48.
24. Афанаскин Ю., Веселов А. Ипотека в разных измерениях // Эксперт – Сибирь. 2004. № 5. С. 8-10.
25. Волкова А. Кредитная история: (Ипотека: гибрид коммерции и альтруизма) // Известия. 2003. 22 нояб. С. 7.
26. Гарипова З.Л. Развитие институтов регулирования на рынке жилищного кредитования // Деньги и кредит. 2004. № 6. С. 51-55.
27. Железнова О. Ипотека — инструкция по применению // Финанс. 2004. № 4. С. 14-20.
28. Зельднер А.Г., Южелевский В.К. Жилищное строительство и ипотека в России // ЭКО. 2004. № 8. С. 38-43.
29. Кудинов В. Ипотека стала ближе к народу (Объем рынка ежегодно удваивается) // Ведомости. 2003. 24 нояб. С. 135.
30. Кузин А. Три квартиры по цене одной // Финанс. 2003. № 25. С. 20-21.
31. Логинов М.П. Ипотечное жилищное кредитование в России // ЭКО. 2004. № 9. С. 115-132.
32. Логинов М.П. К вопросу о бюджетной модели ипотеки в России // Деньги и кредит. 2003. № 12. С. 67-69.
33. Логинов М.П. Андеррайтинг ипотечных кредитов // ЭКО. 2002. № 12. С. 127-137.
34. Логинов М. Ипотечное кредитование строительства жилья // Экономист. 2002. № 9. С. 67-73.
35. Логинов М.П. Система ипотечного жилищного кредитования в России: проблемы и пути решения // Деньги и кредит. 2002. № 4. С. 22-30.
36. Москалева Л. Особенности ипотечного кредитования в Сибири // Эпиграф. 2002. 14 июня. С. 10.
37. Нугаев Р.А., Кириченко Е.Г. Региональные схемы ипотечного кредитования и проблемы их дальнейшего развития // Деньги и кредит. 2004. № 10. С. 24-29.
38. Оселедец В.М. История развития ипотечного кредита в дореволюционной России // Сиб. финанс. школа. 2004. № 3. С. 105-108.
39. Пономарев В.Н. Квадратные метры по закладным / Беседовал М. Махлин // Рос. бизнес-газ. 2004. 10 марта. С. 1, 5.
40. Пономарев В. Ипотечное жилищное кредитование // Экономика России — ХХI век. 2003. № 11. С. 43-45.
41. Пономарев В. Система ипотечного кредитования // Экономика России — ХХI век. 2003. № 13. С. 74-75.
42. Степанов В.Л. Государственный ипотечный кредит в дореволюционной России (конец ХIХ — начало ХХ вв.) // Деньги и кредит. 2004. № 2. С. 61-67.
43. Эпштейн А. О соотношении коммерческой, государственной и муниципальной ипотеки на современном этапе // Муницип. власть. 2004. № 6. С. 88-89.
44. Ипотека нам поможет? // Экономика и жизнь. 2002. Июль (№ 29).

    С. 3.

45. Кравцов С. Ипотека из глубины веков // Моск. правда. 2002. 25 янв. С. 1-2.
46. Азбука ипотеки и всех ее составляющих // Моск. правда. 1998. 8 дек. С. 2.
47. Кучер Н. Ипотека — шанс для экономики и для человека // Ваше право. 1998. № 34. С. 10.
48. Ипотечное кредитование жилья в США / В.М. Агапкин [и др.] // ЭКО. 1992. № 11. С. 114-124.
49. Филатов А. Особенности национальной ипотеки [в США] // Моск. правда. 1999. 29 янв. С. 5.
50. Банк России принял ряд решений по макропруденциальной политике // cbr.ru. URL: https://www.cbr.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
51. Ипотека на вторичное жилье — Сбербанк // sberbank.ru. URL: https://www.sberbank.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
52. Сокращенные результаты МСФО Q2 2025 год — СберБанк // sberbank.com. URL: https://www.sberbank.com/ (Дата обращения: 07.10.2025).
53. ЦБ РФ сохранил на IV кв. макропруденциальные лимиты по ипотеке, ввел лимиты для ИЖС // interfax.ru. URL: https://www.interfax.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
54. Как ключевая ставка ЦБ влияет на ипотеку // anksk.ru. URL: https://www.anksks.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
55. Центробанк сохранил макропруденциальные лимиты по ипотечным кредитам // plusworld.ru. URL: https://plusworld.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
56. Рейтинг российских банков за апрель // finmarket.ru. URL: https://www.finmarket.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
57. Сбер — цифровая экосистема // sberbank.com. URL: https://www.sberbank.com/ (Дата обращения: 07.10.2025).
58. Финансовые результаты «Сбера»: результаты по РПБУ за 2024 год // aton.ru. URL: https://www.aton.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
59. Сравнить условия по ипотеке 2025 года в любых банках // vbr.ru. URL: https://www.vbr.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
60. Ипотечные ставки в банках — Ипотека // sravni.ru. URL: https://www.sravni.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
61. Ключевая ставка ЦБ: что это такое и на что влияет — «СберБизнес» // sberbank.com. URL: https://www.sberbank.com/ (Дата обращения: 07.10.2025).
62. Ключевая ставка ЦБ РФ: последние новости на сегодня — Журнал Домклик // domclick.ru. URL: https://domclick.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
63. Сокращенные результаты ПАО Сбербанк по РПБУ за 4М 2025 года // sberbank.com. URL: https://www.sberbank.com/ (Дата обращения: 07.10.2025).
64. Что происходит с рынком недвижимости и ипотечным рынком: итоги 2022-го и прогноз на 2023 год // banki.ru. 2023. URL: https://www.banki.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
65. Сбербанк возобновляет выдачи кредитов по программе «Ипотека для ИТ» // eastrussia.ru. URL: https://www.eastrussia.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
66. Ипотечные Программы от СберБанка онлайн в 2025 году // domclick.ru. URL: https://domclick.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
67. Топ-20 ипотечных банков в ноябре 2024 г. // frankrg.com. URL: https://frankrg.com/ (Дата обращения: 07.10.2025).
68. Дальневосточная ипотека — Сбербанк // sberbank.ru. URL: https://www.sberbank.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
69. Обзор рынка ипотечного жилищного кредитования // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
70. ЦБ будет готов применить регуляторные меры в случае роста NPL 90+ в ипотеке // frankmedia.ru. URL: https://frankmedia.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
71. Сбер дал прогноз по восстановлению рынка ипотечного кредитования после завершения льготных программ // ysia.ru. URL: https://www.ysia.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
72. Результаты работы ПАО Сбербанк за январь 2024 года // sberbank.com. URL: https://www.sberbank.com/ (Дата обращения: 07.10.2025).
73. БАНКОВСКИЙ СЕКТОР // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).
74. СОСТОЯНИЕ, ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ИПОТЕЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ // cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/ (Дата обращения: 07.10.2025).